水資產融資

① 大場水處理廠項目融資的主要參與者

主要有項目主辦人和投資人、項目公司、貸款人與借款人、工程承包人、項目設備與原材料供應商、項目產品購買人、信託受託人、項目融資保證人與保險人、專業性顧問機構等。
國家對於投資私募的投資者有一些要求，投資私募的投資者需要是符合國家規定的合格投資者。
是說你可投資的金融資產至少在一百萬以上，更多情況下指的是你的資產，並且近三年的收入在50萬以上，（提供）資產證明，滿足這個條件的話才可以稱為合格投資者。

② 水資源融資怎麼發布

在影響社會經濟發展的各種要素中，淡水資源佔有極為特殊的地位。極端一點說，今天的人類，可以沒有石油，可以沒有電力，也可以沒有煤炭，但絕對不能沒有淡水。因為人類沒有石油電力煤炭這些東西，照樣可以生存，至多回到刀耕火種的年代；但這個世界上如果沒有了水，我們人類連同這個世界就會一同消亡。所以，淡水資源，不僅制約著社會經濟的發展，而且制約著人類的生存和生存質量，它的作用，是任何其他資源無法替代的。

淡水資源是這樣的重要，但長期以來卻受到人類的不公正待遇。不注意珍惜它，保護它。久而久之，積累了越來越多的問題。今年9月份在北京召開的第五屆世界水大會上，來自世界上許多國家的專家學者，對世界淡水資源的現狀及未來表示了非常的憂慮。有人測算，當前，全球80多個國家的約15億人口面臨淡水不足，其中，26個國家的3億人口完全生活在缺水狀態。預計到2025年，全世界將有30億人口缺水，涉及的國家和地區達40多個。這就是說，在21世紀，全世界面臨著一個共同的課題，就是水資源短缺的挑戰。

淡水資源狀況不容樂觀

那麼，作為迅速發展中的大國，中國淡水資源的狀況如何，自然受到世界上有關人士的關注。

中國淡水資源的狀況，如果用一句話概括，那就是「形勢非常嚴峻」。如果具體說，可把它歸納為以下三個方面：

一是中國人多水少的矛盾越來越突出，北方缺水的情況越來越嚴重。大家知道，中國最基本的國情，就是人多。隨著中國人口的逐步增加，水資源同人口之間的矛盾越來越尖銳。據有關部門測算，當今中國淡水資源的總量為2.8萬億立方米，居世界第六位。但由於現在已有13億多人口，人均佔有量僅為2240立方米，約為世界人均水平的1/4。按照國際公認的標准，人均低於3000立方米為輕度缺水；低於2000立方米為中度缺水；低於1000立方米為重度缺水；低於500立方米為極度缺水。這樣算來，中國總體上已進入中度缺水國家的行列。

中國淡水資源不僅不豐富，而且分布十分不均衡，最為缺水的地區主要在北方。據統計，長江流域及其以南地區，土地面積只佔全國的36.5%，水資源量卻佔了81%；淮河流域及其以北的地區，土地面積佔全國的63.5%，而水資源量僅佔了19%。水資源最為緊缺的黃、淮、海河流域本身，水資源量只佔全國的7.7%。目前，中國有16個省(區、市)人均水資源量(不包括過境水)低於1000立方米的嚴重缺水線，有6個省、區(寧夏、河北、山東、河南、山西、江蘇)人均水資源量低於500立方米的極度缺水線。

二是水資源污染波及全國。如果從水資源人均佔有量上說，中國缺水主要是指北方區域的話，那麼，水資源的污染卻是一個具有全國性的問題。而且，越是豐水區和大城市，越是人口密集地區，往往污染越是嚴重。結果豐水區出現水質性缺水的現象。這是中國水資源更為嚴重的問題。最近，中國水利部門對全國約700條大中河流近10萬公里的河段進行水質檢測，結果是近1/2的河段受到污染，1/10的河段被嚴重污染，不少河水已失去使用價值。另據調查，目前全國有90%以上的城市水域，受到不同程度的污染；在部分流域和地區，水污染已從江河支流向幹流延伸、從地表向地下滲透、從陸域向海域發展、從城市向農村蔓延、從東部向西部擴展。近年來中國廢水、污水排放量以每年18億噸的速度增加，全國工業廢水和生活污水每天的排放量近1.64億噸，其中約80%未經處理直接排入水域。

三是用水效率低和過度開發並存。首先是用水效率低，而且，越是缺水的地方，效率就越低。比如，嚴重缺水的黃河流域，農業灌溉大量採用的還是大漫灌方式。寧夏、內蒙灌區，每畝農地平均用水量都在1000立方米以上，比節水灌區高幾倍到十幾倍；農業用水利用率普遍偏低，目前，生產單位糧食的用水量是發達國家的2倍~2.5倍。

農業用水如此，工業用水也是如此。目前中國工業用水重復利用率遠低於先進國家75%的水平，單位GDP用水量是先進國家的十幾倍到幾十倍，一些重要產品單位耗水量也比國外先進水平高幾倍，甚至幾十倍。

其次是對水資源過度開採的情況日趨嚴重。比如海河流域，海河流域是中國人口最密集的地區之一，包括北京、天津、河北大部分地區和山東、山西、內蒙、河南部分地區，區域內有26個大中城市。這個地區也是中國最為缺水的地區，人均只有293立方米。這些年來，這里的社會經濟的狀況發生了很大變化。同20世紀50 年代比，人口增加一倍，灌溉面積增加6倍，GDP增加30多倍，使得總用水量增加了4倍，大大超過水資源的承載力。結果，地表水、地下水長期過度開采，開采率達到98%，遠遠超出40%的警戒線。

據水利部提供的數據顯示，全國地下水超采區已從20世紀80年代的56個，擴展到目前的164個，超采面積也由8.7萬平方公里擴展到18萬平方公里；年均地下水超采量超過100億立方米，有6萬多平方公里的地面出現不同程度的沉降。

一方面，中國的淡水資源就不夠豐富；另一方面，用水的浪費，水質的嚴重污染，使得可用淡水更加緊張。從上個世紀80年代以來，中國的缺水現象由局部逐漸蔓延至全國，對農業和國民經濟帶來了嚴重影響。據統計，在正常年景下，中國缺水總量估計已達400億立方米，「十五」期間，農田受旱面積年均達到3.85億畝，平均每年因旱減產糧食350億公斤。全國農村有3.2億人飲水不安全。有400餘座城市供水不足，較為嚴重缺水的有110座，缺水和水的污染，對環境和人的身心健康都產生嚴重的影響。

淡水資源問題產生的原因

為什麼中國淡水資源出現這些問題，我認為主要有四個方面的原因。

一是客觀上的原因，像乾旱缺水，水資源時空分布不均這些問題，是中國的自然、地理、氣象等多方面客觀條件造成的，可以說這是「天之稟賦」。這些問題，就目前科學技術的發展水平看，解決起來，能力還非常有限，只能是熟悉它、適應它，在此基礎上適當改造它。

二是主觀上的原因，像水的浪費和水的污染，許多都是人為造成的。其中，較為普遍、也最為嚴重的是，長期以來，我們的發展觀以及幹部考核制度存在一些缺陷，有些政府官員，把經濟的發展，錯誤地理解為是單一的GDP的發展；把GDP的增長，看作是自己官職升遷的捷徑。有了這樣一個觀念，他們發展經濟就會產生短期行為，用他們習以為常的粗放的方式取得眼前的業績，在資源的利用上大手大腳，甚至為了取得一時的經濟增長，不惜以犧牲污染環境為代價，將成千上萬噸有害物質排泄到江河湖海。

三是發展和經濟增長方式上的原因。中國改革開放以來，經濟總量迅速增加，人口也增加了許多，在人口和經濟總量都有大量增加、而水資源總量大體不變的的情況下，只有用先進的、科學的、節約的經濟增長方式，才能使它們相適應。但由於種種原因，這個問題並沒有解決好。
四是體制上的原因。長期以來，我國水資源的管理，基本上還是單一的、依靠以行政為主導的管理模式，供水和污水處理的主體，絕大多數還是靠國家財政撥款的事業單位。市場在水資源配置中的基礎性作用沒有得到發揮，水價等促進水資源節約保護的經濟手段沒有形成，水資源開發利用的主體沒有節約保護的內在動力，公眾沒有參與到水資源管理中來，使得水資源短缺、水污染等問題一直得不到有效解決。

對淡水資源的治理及其展望

面對水資源的嚴峻挑戰，中國的決策層和普通百姓都開始行動起來。在「十一五」規劃中我們可以看到，中國政府已經清醒地認識到中國水資源對社會經濟發展的制約和挑戰，告誡人們要增強憂患意識，並提出了樹立科學發展觀、改變經濟增長方式等非常重要的、有針對性的指導方針。值得注意的是，「十一五」規劃，第一次提出了有關水資源必須完成的具體管理指標，比如，單位工業增加值用水量降低30%，農業灌溉用水有效利用系數提高到0.5，主要污染物排放量減少10%。

為了貫徹落實「十一五」規劃，各級政府及有關部門也都制定了自己的相應落實計劃。其中，有幾個方面是引人注目的。

一是南水北調工程進度將加快。我們前邊已經講過，中國鬧水荒，主要是指北方。特別是近20年來的自然變化和人類活動的影響，水資源南多北少的趨勢更加嚴重。這種由自然、地理、氣象等因素所形成的水資源分布情況，單用軟科學的辦法是很難解決問題的。必須用硬辦法。正在進行中的南水北調工程，就是硬辦法之一。「十一五」規劃明確提出，要加快南水北調工程。

二是進一步全面推進節水型社會建設。建設節水型社會，是「十五」計劃就提出的一項戰略措施。並且取得了明顯成效。它是解決中國乾旱缺水問題最根本、最有效的戰略舉措，也是促進經濟增長方式轉變的重要手段和基本途徑。進入「十一五」以後，同過去相比的一個顯著特點，就是在深化節水型社會的建設中，特別強調了以科學發展觀為統領和改變經濟增長方式，不再是GDP決定一切，而是把包括節水指標、治污指標在內的綜合性指標，作為考核幹部政績的依據。

三是加快水資源管理體制改革和機制創新。

今年在貫徹「十一五」規劃中，給人印象最深的就是，各有關部門都加快了改革的步伐，通過深化改革，建立起同節約水、保護水、高效能利用水的新體制新機制。主要有：

（一）、完善流域管理與行政區域管理相結合的水資源管理體制。重點是合理劃分流域與區域管理的事權。加強流域取用水總量控制、水功能區監督和水量調度管理職能，探索建立流域科學決策民主管理機制。同時，加快水資源統一管理進程，對有關資源管理的職能進行歸並，強化各區域水資源監督管理的能力。鼓勵用水戶參與用水管理，通過多種形式使用水戶參與到水量分配、水價制定等水管理事務中來，促進政府調控、市場引導、公眾參與的節水型社會管理體制的形成。

（二）、推進水務體制改革。重點是，建立健全政企分開、政事分開、責權明晰、運轉協調的水務管理體制。在國家政策指導下，積極推進水務產業化與市場化進程，逐步建立政府主導、社會籌資、市場運作、企業開發的水務良性運行機制。建立多元化、多渠道、多層次的水務投融資機制。加強政府對水務市場的監管，構建有利於水務行業市場化、產業化發展的宏觀政策環境和配套改革措施。整合水務產業，培育跨區域的大型水務集團，推進水務行業產權制度改革。

（三）、創新水資源管理的內在機制。其中包括，充分發揮市場在水資源管理中的作用，通過經濟手段的運用，促進全社會建立節水防污的內在激勵機制。積極推進水價改革，建立科學合理、促進水資源高效利用的水價形成機制。開征中央電廠和農業用水水資源費，研究制定促進節水的水資源費收取機制。合理提高水利工程供水水價和城市供水水價。全面開征污水處理費，並調整費用水平。實行用水超計劃、超定額累進加價制度，適當拉開高耗水行業和其他行業用水差價。制定水權交易市場規則，規范水權轉讓價格，推進水權有償轉讓，實現超用加價、節約有獎、轉讓有償。據了解，到2010年，中國將初步建立起我國節水型社會的法律、行政、經濟技術政策、宣傳教育體系，萬元GDP用水量降低20％；全國農業灌溉水有效利用系數從0．45提高到0．5，全國農業灌溉用水基本實現零增長；單位工業增加值用水量降低30％；服務業用水效率接近同期國際先進水平。我們堅信，這些目標一定能夠達到。

③ 如何看待PPP模式在國內的應用前景

PPP模式將成為地方政府投融資模式的新常態
PPP模式是重要的投融資體制改革方式，在釋放改革紅利和穩增長方面扮演重要角色。
2014年以來，我國經濟運行呈下行態勢，主要經濟指標出現整體下滑。從需求側看，除了消費基本穩定外，投資、出口增速降幅較大；供給側方面，工業增加值增速等數據持續低位運行，發電量、貨運量等指數也持續負增長。受風險控制和市場預期影響，銀行惜貸和部分企業貸款需求收縮並存，實體經濟和貨幣信貸都呈現下降趨勢。在人口紅利消失、勞動力成本上升、投資邊際收益下降的環境下，通過改革來放鬆供給約束、以制度供給來激活供給潛力並提供放大「乘數」，是目前最值得爭取的未來增長前景。中商產業研究院認為，PPP模式作為重要的投融資體制改革方式，將在地方債務優化、激活社會資本、促進基建投資等方面扮演重要角色。

PPP模式是一系列關鍵領域放開社會資本准入政策的延續，制度設計將取得實質性進展。2005年、2010年國務院相繼發布新舊「三十六條」，放開民資准入門檻，鼓勵和引導民間資本進入基礎產業和基礎設施、市政公用事業和政策性住房建設等領域。2014年黨的十八大召開後，國家發改委開始著手推進基礎設施特許經營的立法工作。相關政策的出台與政府的新舉措不斷為民間資本參與基礎設施、社會公用事業等領域的建設拓寬了范圍和渠道。
在新型城鎮化背景下，基礎設施依然存在較為迫切的、進一步換代升級的需求。在穩增長的壓力之下，地方政府基建投資與融資受限的矛盾愈發突出，而PPP模式的推出有助於緩和這一矛盾。2014年11月16日，國務院發布《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（「國發60號文」），明確提出在公共服務、資源環境、生態建設、基礎設施等重點領域進一步創新投融資機制，充分發揮社會資本特別是民間資本的積極作用。而隨著「國發60號文」在投融資機制創新的明確提出，社會資本勢必將以更靈活的方式進入該領域，從根本改觀眾多領域受制於政府財政支出壓力加大的困局。
PPP模式是新一輪財稅體制改革的突破口，是多方共贏的制度設計，並為資產證券化提供土壤。
新的預演算法通過後，財政部發布《關於加強地方政府性債務管理的意見》（43號文）、《關於深化預算管理制度改革的規定》、《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》等一系列文件，為地方政府債務融資、地方債管理和運營提供了新的思路和框架。43
號文鼓勵社會資本參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業的投資和運營，PPP模式的推廣成為財稅體制改革重要的突破口。PPP
模式的實質是政府購買服務，要求從以往單一年度的預算收支管理，逐步轉向強化中長期財政規劃，這與深化財稅體制改革的方向和目標高度一致。
PPP模式是多方共贏的制度設計，破解資金、項目、政府之間的信息與管理隔閡。PPP模式的推出將使得私人部門有機會進入到壟斷部門，並推動相關領域的市場化改革。對於私人部門來講，PPP模式的推廣更利於獲取低成本資金。由於資質等方面的原因，私人部門融資成本較高，而
PPP
模式通過和公共部門的合作組建PPP項目公司，由於公共部門的信譽和資質，可以獲得銀行部門基準利率或更低的貸款。此外，對於銀行來講，也可通過PPP項目獲得資質優良的信貸資產。
PPP模式的推廣將為資產證券化的發展提供良好的培育土壤。城市公用事業、基礎設施建設等PPP
項目通常投資大、回報期限長，其回報周期難以滿足社會資本的風險偏好。然而政府部門賦予的特許經營權使得PPP項目具備穩定的現金流和較低的經營風險，因此PPP項目本身是天然的資產證券化標的，通過資產證券化的設計可以滿足社會資本對參與PPP項目的流動性需求。對於基於PPP
項目衍生的項目收益債等其他融資工具，資產證券化也可以提供有效的風險隔離機制以保障PPP 項目的穩定運營。因此，我們認為PPP模式的推廣為資產證券化提供了良好的土壤，而資產證券化則是未來政府特許經營項目市場化改革的重要方向。
PPP模式實現了傳統投融資體制的升級，將成為地方政府投融資模式的新常態。
過去10-15年，地方政府投融資平台大規模涌現，成為城市基礎設施建設籌資的重要載體。這類國企包括城投公司、開發區和園區平台、交運類融資平台、公用事業類融資平台、土地儲備中心、國有資產管理中心等。地方政府通常把土地、國有公司股權、國債收入等資產劃撥注入平台公司，從銀行部門取得貸款或發行城投債，通過項目融資、融資租賃、信託等方式進行融資。
受益於房地產市場的持續繁榮，以土地資產作為擔保成為最常見的融資方式。尤其在09-10年大規模信貸刺激時期，金融體制仍被嚴格管制、利率尚未市場化，大量廉價貸款配給到各類地方國企投融資平台，驅動了一輪城市基礎設施、園區、地產開發等大規模建設直至出現泡沫化。地方債務余額在08-10年翻倍超過10萬億，2014年底接近20萬億。近年來土地出讓金增速下滑，但政府財政支出剛性遞增，地方債務缺口日益加大，地方政府融資模式面臨考驗。
中商產業研究院認為，PPP模式是地方政府債務化解、投融資模式升級和平台型國企改革的重要抓手。第一，PPP模式實現了從傳統融資平台間接融資到直接融資的一次升級。PPP放開了社會資本准入限制，融資方式更加多元，尤其是股權、債權等為代表的直接融資模式替代融資平台傳統的項目貸款間接融資，提升資本運營和管理效率。第二，PPP項目公司實現了傳統融資平台到新形式融資平台的升級。與傳統的土地或政府隱性擔保相比，PPP項目公司憑借企業和項目資質、信用，在資本運營管理、風險管理等方面都更加市場化，降低地方債務系統性風險，同時也可以撬動更多社會資本。在具備自然壟斷屬性的地方公用事業領域，切實引入社會資本，對於加強競爭、提升公共服務效率也具有積極意義。
水務等公用事業領域具備較大市場化改革空間，PPP模式推廣有望重塑行業格局。
公共服務，資源環境，生態建設以及基礎設施建設領域由於盈利性較低，公用事業屬性較強，一直以來由政府主導投資。政府主導投資的「計劃經濟」模式在初期為設施的快速建設創造了條件，但同時也帶來多方面問題，如投資效率較低、市場化程度較低等。在新的時代背景下，計劃投資模式效率低下、國企管理體制僵化，原有模式難以為繼，公共服務等領域亟需新的增量資金，亟需進行公用事業市場化改革。
水務等公用事業類運營公司也有望通過PPP打開區域或業務壁壘，積極進行異地擴張和外延式發展。PPP模式為地方公用事業平台公司做大資產規模、做強業績提供了良好的契機。污水處理等領域運營模式最成熟，並且受益未來價格上漲，其盈利能力有保障。從目前各地發布的PPP 項目中，生態環保佔多數（存量項目環保最多並符合高層投資取向），如安徽環保佔全部PPP的62%，江蘇47%，四川36%。污水處理、生態修復等企業有望通過PPP模式打開市場空間。
資金+技術+管理能力決定項目歸屬，市場化競爭下優勢企業有望強者恆強。PPP模式推廣，掀起新一輪的項目競爭大潮，資金、技術等綜合優勢突出的企業將獲得更多項目青睞。去年以來，水務等公用事業領域的銀行融資、股權融資、引入戰投、並購重組等事件明顯加快，環保與公用事業行業或將在PPP的大潮中重塑行業格局。
中商產業研究院認為地方平台型水務公司是在PPP模式推動大潮中能夠中長期收益標的。地方平台型水務公司具有政府背景、融資成本低、全產業鏈能力三方面優勢。在PPP的中長期投資邏輯中，水資源品價格提升將是推動水務行業PPP發展的源動力，水務資產具備較大價值重估潛力。

④ 深圳水木資本資產管理有限公司怎麼樣

深圳水木資本資產管理有限公司是2015-08-13在廣東省深圳市注冊成立的有限責任公司(自然人投資或控股的法人獨資)，注冊地址位於深圳市前海深港合作區前灣一路1號A棟201室(入駐深圳市前海商務秘書有限公司)。

深圳水木資本資產管理有限公司的統一社會信用代碼/注冊號是91440300349918623N，企業法人苟驊，目前企業處於開業狀態。

深圳水木資本資產管理有限公司的經營范圍是：一般經營項目是：受託資產管理；股權投資；投資咨詢；經濟信息咨詢；財務信息咨詢；開展股權投資和企業上市咨詢業務；企業管理咨詢；項目投資策劃；從事擔保業務（不含融資性擔保業務及其他限制項目）；投資興辦實業。（以上各項均不含法律、行政法規、國務院決定禁止或需審批的項目）。軟體開發；計算機系統服務；信息系統運行維護服務；軟體外包服務；信息技術咨詢服務。（除依法須經批準的項目外，憑營業執照依法自主開展經營活動），許可經營項目是：。

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⑤ 洋水務的溢價風波

國有股既然選擇了退出，自然希望能夠賣個好價錢。不過，即便不計增資部分，和其他投標者的報價相比，價格的差異仍然相當懸殊。中法水務報價為4.5億元，其中，股權轉讓價格僅摺合每股1元，增資部分約為1億元。而首創股份的報價總額僅為2.8億元，刨除規定的增資部分，每股收購價只相當於資產凈值的半價。有了這樣的參照，天津自來水招商項目開標後，對於轉讓價格，招商方條款更是硬性規定「必須溢價30%以上」，這還不包括可能的增資。 一連串的溢價令各地政府看到了新的可能性，一些城市正在進行中的引資談判甚至因此而停滯。是溢價太高，還是以往的價格低估？ 業內掀起了質疑的熱浪，兩派觀點各執一端。建設部和商務部均對此表示關注，這甚至一度影響了威立雅與蘭州供水集團合資的進程。
針對一連串的「高溢價」，質疑者表示不可理解。在競爭者們眼中，每一個水務項目都有其合理的財務模型，而目前根據他們的演算法和模型，很難相信威立雅高溢價的投資能夠從正常渠道獲得回報。針對此2007年9月初，由國內民營企業牽頭的全國工商聯環境服務業商會發出關於城市水業資產溢價轉讓行為的公告，指出：在政府定價的背景下，水業資產溢價，其本質是地方城市用以後的預期水價和水量收益，進行了短期資產融資。因此，一般意義上講，溢價的收益最終進入消費者的支付體系之中。公告指責地方政府的行為，將令百姓日後通過水價變相承擔「高溢價」的成本。 事實上，無論是「溢價」過高，還是之前的價格「太低」，其前景都令人憂慮。「溢價」太高，投資人必然要追求相應的回報，如果因回報匱乏而退出，那麼風險將由誰承擔？若以往報價太低，那麼公用事業的國有資產流失又該誰來負責？問題是，面對雙方的爭議，至今無人提供明確的評判標准。

⑥ 企業資產證券化和信貸資產證券化有什麼區別

一、企業資產證券化和信貸資產證券化的區別
1、基礎資產不同
信貸資產證券化的基礎資產是銀行等金融機構的信貸資產及金融租賃資產。
企業資產證券化的基礎資產則主要包括財產權利（企業應收款、租賃債權、信貸資產、信託受益權等）、動產及不動產收益權（基礎設施、商業物業等），以及證監會認可的其他財產或財產權利。
2、監管機構不同
信貸資產證券化的監管機構是中國銀行業監督管理委員會，即「銀監會」。
企業資產證券化的監管機構是中國證券監督管理委員會（「證監會」）和中國證券投資基金業協會（「基金業協會」）。
3、轉讓、交易場所不同
信貸資產支持證券在全國銀行間債券市場上發行和交易。
企業資產支持證券則可以按照規定在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統、機構間私募產品報價與服務系統、證券公司櫃台市場以及中國證監會認可的其他證券交易場所進行掛牌交易和轉讓。
4、投資者不同
信貸資產證券化的投資者主要是投資機構和金融機構。按照法律、行政法規和銀監會等監督管理機構的有關規定可以買賣政府債券、金融債券的，也可以在法律、行政法規和銀監會等監督管理機構有關規定允許的范圍內投資資產支持證券。
企業資產證券化針對購買對象的是符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定條件的合格投資者。
二、企業資產證券化
（一）概述
企業資產證券化是證券公司以 專項資產管理計劃（以下簡稱「專項計劃」）為特殊目的載體，以計劃管理人身份面向投資者發行資產支持受益憑證（以下簡稱「受益憑證」），按照約定用受託資 金購買原始權益人能夠產生穩定現金流的基礎資產，將該基礎資產的收益分配給受益憑證持有人的專項資產管理業務。企業資產證券化是一種以專項計劃為載體的企業未來收益權或既有債權證券化的融資方式，是融資方式變革的一個方向。
（二）內容
企業資產證券化是作為非金融機構的企業將其缺乏流動性但未來能夠產生現金流的資產，通過結構性重組和信用增級後真實出售給遠離破產的（SPV）或信託後，由SPV在金融市場上向投資者發行資產支持證券的一種融資方式。企業資產證券化適用於大型公司或機構類客戶的債權類或收益權類資產項目，如水電氣資產、路橋港口收費權、融資租賃資產等。毫不誇張地說，該項業務在某種程度上引領了投資銀行理論與業務的創新，是解決投融資難題的有效手段，也是企業資金融通的一種好形式。
企業資產證券化產品的市場前景主要取決於兩個因素：一是企業的融資需求，二是證券投資者的投資需求。
（三）分類
根據企業所持有資產的形式，企業資產證券化可以分為：
1、是實體資產證券化，即使企業所擁有的實體資產向證券資產的轉換，具體包括實物資產和無形資產為基礎發行的證券。
2、是信貸資產證券化，主要是把企業缺乏流動性但有未來現金流的應收賬款等，經過重組形成資產，以此為基礎發行證券。
3、是證券資產證券化，就是將企業已有的證券或證券組合作為基礎資產，再以其現金流或與現金流相關的變數為基礎發行證券。
（四）意義
1、企業資產證券化有利於拓寬融資渠道，優化資本結構
受中國經濟發展的實際情況的限制，中國企業大都以貸款這一外源 融資為主要渠道。負債在企業資本結構中的比重最大。貸款的發放有很多限制條件，一旦有一家企業違約，便會引起銀行對整個行業的關注，貸款的額度便會大大降低。在當前經濟危機影響的條件下，企業難以獲得充足的貸款。再者，貸款在企業資本結構中占的比重過大，不利於企業經營的靈活性。企業資產證券化，不但能以新的方式緩解企業融資困難，提高企業經營活力，而且可以改善企業的資本結構，盤活企業的資產，提高資產的周轉率。
2、企業資產證券化有利於增強資產的流動性
企業實施資產證券化，可以將缺乏流動性的資產轉變成流動性高，不但活躍了金融市場，還增強了企業自身資產的流動性。資產證券化提供了一種傳統融資渠道之外的獲取資金方式，企業能夠補充營運資金，同時還可以進行投資，提高了企業資產的流動性。
3、企業資產證券化有利於獲得低成本融資
企業通過資產證券化在市場上籌資，其籌資成本要比銀行或其他資本市場的要低許多。企業通過資產證券化發行的證券，具有比其他長期信用工具更高的信用等級，因此企業付給投資者的利息就較低，從而起到了降低融資成本的作用。傳統的貸款融資要付出較高的利息，這樣會加重企業的經營負擔，不利於企業的經營發展。
4、企業資產證券化可以減少企業的風險資產
企業採用資產證券化的方式融資，不但可以獲得低成本融資，還可以減少企業的風險資產。負債等傳統融資方式會增加企業的風險資產，加重企業的負擔。資產證券化有利於企業剔除資產負債表中的風險資產，改善各種財務比率，提高資本的運用效率。
二、信貸資產證券化
（一）概述
信貸資產證券化是指把欠流動性但有未來現金流的信貸資產（如銀行的貸款、企業的應收帳款等）經過重組形成資產池，並以此為基礎發行證券。從廣義上來講，信貸資產證券化是指以信貸資產作為基礎資產的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費信貸、信用卡帳款、企業貸款等信貸資產的證券化；而開行所講的信貸資產證券化，是一個狹義的概念，即針對企業貸款的證券化。
銀行的信貸資產是具有一定數額的價值並具有生息特性的貨幣資產，因此也具備了轉化為證券化金融工具的可能性。在銀行的實際業務活動中，常常有存款期限短而貸款期限長或資產業務擴張需求快於負債業務提供的可能性等種種情況，這樣就產生了銀行的流動性安排和資產負債管理等新業務需求。從20世紀70年代後期開始，發達市場國家特別是美國出現了一種信貸資產證券化趨勢，其一般做法是：銀行（亦稱原始權益人）把一組欲轉換成流動性的資產直接或間接地組成資產集合（亦稱資產池），然後進行標准化（即拆細）、證券化向市場出售。
從全球情況看，信貸資產證券化目前有代表性的模式大致有三種：一是美國模式，也稱表外業務模式，二是歐洲模式，亦稱表內業務模式，三是澳大利亞模式也稱准表外模式。這三種模式的主要區別是已證券化資產是否脫離原始權益人的資產負債表，資產證券化活動是直接操作還是通過一定的載體或中介進行。
（二）融資模式
傳統的融資模式包括直接融資模式和間接融資模式兩大類，而資產證券化是介於兩者之間的一種創新的融資模式。

直接融資是借款人發行債券給投資者，從而直接獲取資金的融資形式。該模式對借款人而言減少了交易環節，直接面向市場，能降低融資成本或在無法獲得貸款的情況下獲得融資，但是對投資者而言風險較大，對於風險的評審和管理主要依賴於借款人本身。間接融資是通過銀行作為信用中介的一種融資方式，即投資人存款於銀行，銀行向借款人發放貸款，在此過程中，銀行負責對於貸款項目的評審和貸後管理，並承擔貸款違約的信用風險。該模式的資金募集成本低，投資者面臨的風險小，但銀行集中了大量的風險。信貸資產證券化是銀行向借款人發放貸款，再將這部分貸款轉化為資產支持證券出售給投資者。在這種模式下，銀行不承擔貸款的信用風險，而是由投資者承擔，銀行負責貸款的評審和貸後管理，這樣就能將銀行的信貸管理能力和市場的風險承擔能力充分結合起來，提高融資的效率。
（三）實施信貸資產證券化的意義與目的
1、宏觀意義
（1）落實「國九條」，豐富資本市場投資品種。《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（國發[2004]3號）明確提出：「加大風險較低的固定收益類證券產品的開發力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種，積極探索並開發資產證券化品種」。開行將優質的中長期基礎設施貸款進行證券化，形成一種具有穩定現金流的固定收益類產品，為投資者提供了參與國家重大「兩基一支」項目建設的渠道，分享經濟快速發展帶來的收益。
（2）提高直接融資比例 ，優化金融市場的融資結構。中國目前的金融體系中銀行貸款所佔比重過高，通過信貸資產證券化可以將貸款轉化為證券的形式向市場直接再融資，從而分散銀行體系的信貸風險，優化金融市場的融資結構。
（3）實現信貸體系與證券市場的對接，提高金融資源配置效率。通過信貸資產證券化可實現信貸體系和證券市場的融合，充分發揮市場機制的價格發現功能和監督約束機制，提高金融資源的配置效率。
2、微觀目的
（1）引入外部市場約束機制，提升銀行的運營效率。信貸資產證券化為銀行體系引入了強化的外部市場約束機制，通過嚴格的信息披露，市場化的資產定價， 提高了信貸業務的透明度，能促使銀行加強風險管理，提升運營效率。
（2）拓寬開發性金融的融資渠道，支持經濟瓶頸領域建設。通過信貸資產證券化可盤活存量信貸資產，引導社會資金投入煤電油運等經濟發展瓶頸領域的建設，拓寬了開發性金融的融資渠道，提高資金的運用效率。
（3）優化開行的資產結構，為開發性金融提供市場出口。開行作為批發性的政策性銀行，其信貸資產客觀上存在長期、大額、集中的特點。通過信貸資產證券化可以優化開行的資產結構，運用市場機制合理分配政策性金融資產的風險與收益，為開發性金融提供市場出口，促進開發性金融的良性循環。

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