清華系融資

Ⅰ 清研精準獲百度風投、小苗朗程聯合領投，完成數千萬A輪融資

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第一部分金融碩士考試大綱解讀及全國各院校考研真題比較分析
第一章 《金融學綜合》考試科目命題指導意見解讀
第二章 參考教材、教輔、課程和題庫說明
第三章 重點院校《金融學綜合》命題規律及考研真題比較分析
第二部分金融學
第一章 貨幣與貨幣制度
第一節貨幣的職能與貨幣制度
第二節國際貨幣體系
第二章 利息和利率
第一節利息
第二節利率決定理論
第三節利率的期限結構
第三章 外匯與匯率
第一節外匯
第二節匯率與匯率制度
第三節幣值、利率與匯率
第四節匯率決定理論
第四章 金融市場與機構
第一節金融市場及其要素
第二節貨幣市場
第三節資本市場
第四節衍生工具市場
第五節金融機構(種類、功能)
第五章 商業銀行
第一節商業銀行的負債業務
第二節商業銀行的資產業務
第三節商業銀行的中間業務和表外業務
第四節商業銀行的風險特徵
第六章 現代貨幣創造機制
第一節存款貨幣的創造機制
第二節中央銀行職能
第三節中央銀行體制下的貨幣創造過程
第七章 貨幣供求與均衡
第一節貨幣需求理論
第二節貨幣供給
第三節貨幣均衡
第四節通貨膨脹與通貨緊縮
第八章 貨幣政策
第一節貨幣政策及其目標
第二節貨幣政策工具
第三節貨幣政策的傳導機制和中介指標
第九章 國際收支與國際資本流動
第一節國際收支
第二節國際儲備
第三節國際資本流動
第十章 金融監管
第一節金融監管理論
第二節巴塞爾協議
第三節金融機構監管
第四節金融市場監管
第三部分公司財務
第一章 公司財務概述
第一節什麼是公司財務
第二節財務管理目標
第二章 財務報表分析
第一節會計報表
第二節財務報表比率分析
第三章 長期財務規劃
第一節銷售百分比法
第二節外部融資與增長
第四章 折現與價值
第一節現金流與折現
第二節債券的估值
第三節股票的估值
第五章 資本預算
第一節投資決策方法
第二節增量現金流
第三節凈現值運用
第四節資本預算中的風險分析
第六章 風險與收益
第一節風險與收益的度量
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第六章 宏觀經濟政策實踐
第一節 經濟政策目標
宏觀經濟政策的目標約有四種，即：充分就業、價格穩定、經濟持續均衡增長和國際收支平衡。
第一目標：充分就業，是指一切生產要素都有機會以自己願意的報酬參加生產的狀態。
西方經濟家通常以失業率來衡量充分就業
失業率：指失業者人數對勞動力人數的比率。
勞動力參與率=勞動力/人口
失業分類
摩擦性失業：是指在生產過程中由於難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業。
自願性失業：是指工人不願意接受現行工資水平而形成的失業。
非自願性失業：是指願意接受現行工資但仍找不到工作的失業。
結構性失業：指經濟結構變化等原因造成的失業。失業與空位並存。
周期性失業：指經濟周期中衰退或蕭條時因需求下降而造成的失業。
失業的影響
失業給失業者本人及家庭在物質生活和精神生活上帶來了莫大痛苦。
失業使社會損失本來應當可以得到的產出量。
奧肯法則：GDP變化和失業率變化之間關系。認為，GDP每增加3%，失業率大約下降1%
充分就業：
自然失業率：
第二目標：價格穩定，是指價格水平的穩定。
用價格指數來表示一般價格水平的變化。
價格指數是表示若干種商品價格水平的指數。
消費價格指數（CPI）、批發物價指數（PPI）和GDP折算指數。
第三個目標：經濟持續均衡增長，是指在一定時期內經濟社會所產生的人均產量和人均收入的持續增長。
第四個目標：國際收支平衡
要實現既定的經濟政策目標，政府運用的各種政策手段。必須相互配合，協調一致。如果財政當局與貨幣當局的政策手段和目標發生沖突。就達不到理想的經濟效果，甚至可能偏離政策目標更遠。其次。政府在制定目標時，不能追求單一目標，而應該綜合考慮，否則會帶來經濟上和政治上的副作用。
第二節 財政政策
一、財政的構成與財政政策工具
政府支出包括政府購買和轉移支付，而政府收入則包含稅收和公債兩個部分。
政府支出是指整個國家中各級政府支出的總和，由許多具體的支出項目構成，主要可分為政府購買和政府轉移支付兩類
政府的收入。稅收是政府收入中最主要部分。分為三類：財產稅、所得稅和流轉稅
累進稅，累退稅和比例稅
發行公債：公債是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。
包括中央政府的債務和地方政府的債務
中央政府的債務稱國債。
政府借債有短期債、中期債和長期債
短期債：通過出售國庫券取得，主要進入短期資金市場，利率較低，期限一般為3個月、6個月和1年。
中長期債：通過發行中長期債券取得，1年以上5年以下為中期債券，5年以上為長期債券。
二、自動穩定與斟酌使用
對經濟的調節：自動調節和主動調節
自動調節：財政制度本身有著自動地抑制經濟波動的作用，即自動穩定器。
主動調節：政府有意識地進行相機抉擇的積極的財政政策。
1．自動穩定器
自動穩定器。亦稱內在穩定器，是指經濟系統本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府採取任何行動。
（1）政府稅收的自動變化。
起征點，稅率等級
衰退時，抑制衰退；繁榮時，抑制通脹
（2）政府支出的自動變化。
主要指轉移支付，有發放標准
衰退時，抑制衰退；繁榮時，抑制通脹
（3）農產品價格維持制度。
平抑農產品價格
衰退時，收購；繁榮時，拋售
2．斟酌使用的財政政策
當認為總需求非常低，即出現經濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求——擴張性(膨脹性)財政政策。
當認為總需求非常高，即出現通貨膨脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求——緊縮性財政政策。這種交替使用的擴張性和緊縮性財政政策，被稱為補償性財政政策。
30年代初羅斯福新政到60年代初肯尼迪：運用了這套財政政策。
60年代後期出現滯脹，斟酌使用的財政政策表現出了局限性：
（1）時滯：
（2）不確定性：
乘數大小難以准確確定
政策作用中的變化不確定
（3）不可預測的隨機因素的干擾
（4）擠出效應
三、功能財政和預算盈餘
根據權衡性財政政策，政府在財政方面的積極政策主要是為實現無通貨膨脹的充分就業水平。當實現這一目標時，預算可以是盈餘，也可以是赤字。這樣的財政為功能財政。
預算赤字是政府財政支出大於收入的差額。實行擴張性財政政策，即減稅和擴大政府支出就會造成預算赤字。預算盈餘是政府收入超過支出的余額。實行緊縮性財政政策，即增稅和減少政府支出，會產生預算盈餘。
功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。
主張：
存在通貨緊縮缺口時，實行擴張性財政政策，增加支出或減少稅收，實現充分就業。盈餘減少，甚至出現赤字，或更大的赤字。
存在通貨膨脹缺口時，實行緊縮性財政政策，減少支出或增加稅收，實現物價穩定。赤字減少，甚至出現盈餘，或更大的盈餘。
即：政府為了實現充分就業和物價穩定，需要赤字就赤字，需要盈餘就盈餘。
它是斟酌使用的財政政策的指導思想。
財政預算平衡思想主要是年度平衡預算和周期平衡預算兩種。
年度平衡預算，要求每個財政年度的收支平衡。會使經濟波動更加嚴重。
所謂周期平衡預算是指政府在一個經濟周期中保持平衡。在經濟衰退時實行擴張政策，有預算赤字，在繁榮時期實行緊縮政策，有預算盈餘，以繁榮時的盈餘彌補衰退時的赤字，使整個經濟周期的盈餘和赤字相抵而實現預算平衡。
四、充分就業預算盈餘與財政政策方向
問題的提出：
功能財政：擴張性財政政策，減少盈餘或增加預算赤字；緊縮性財政政策，增加盈餘或減少赤字。
錯覺：
盈餘減少或赤字增加——擴張性財政政策；
盈餘增加或赤字減少——緊縮性財政政策
在經濟衰退時，收入減少，稅收自動減少，轉移支付自動增加，會引起盈餘減少或赤字增加。
在經濟高漲時，收入增加，稅收自動增加，轉移支付自動減少，會引起盈餘增加或赤字減少。
這兩種盈餘或赤字的變動與財政政策本身無關。
不能簡單把盈餘或赤字的變動當作判斷財政政策是擴張性還是緊縮性的標准。
盈餘或赤字的變動：
（1）財政政策變動引起：擴張性政策增加赤字，減少盈餘；緊縮性政策增加盈餘，減少赤字。
（2）經濟情況本身變動引起：經濟衰退，盈餘減少或赤字增加；經濟繁榮，盈餘增加或赤字減少。
美國經濟學家布朗在1956年提出了充分就業預算盈餘，作為衡量財政政策擴張還是緊縮的標准。
所謂充分就業預算盈餘指既定的政府預算在充分就業的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產生的政府預算盈餘。如果這種盈餘為負值，就是充分就業預算赤字
充分就業預算盈餘BS*=ty*-G-TR
實際預算盈餘BS=ty-G-TR
BS*-BS=t（y*-y）
充分就業預算盈餘的作用：
第一，把收入水平固定在充分就業的水平上，消除經濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而就能更准確地反映財政政策對預算狀況的影響，並為判斷財政政策是擴張性的，還是緊縮性的，提供了一個較為准確的依據。若充分就業預算盈餘增加了或赤字減少了，財政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴張的。
第二，使政策制定者充分注重充分就業問題，以充分就業為目標確定預算規模從而確定財政政策。
五、赤字與公債
實行了干預經濟的積極的財政政策。這種政策從理論上說是逆經濟風向行事的「相機抉擇」，但事實上多數是搞擴張性財政，結果是財政赤字的上升和國家債務的積累。財政赤字是預算開支超過收入的結果。
彌補赤字的途徑：借債和出售政府資產。
政府借債又可分兩類：
一類是向中央銀行借債，這實際上就是叫中央銀行增發貨幣或者說增加高能貨幣，這可稱為貨幣籌資，其結果是通貨膨脹，因而它本質上是用徵收通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。
在許多發展中國家，彌補赤字常常用這種方式，但發達國家較少採用這種方式。
另一類借債是向國內公眾(商業銀行和其他金融機構、企業和居民)和外國舉債，這可稱為債務籌資。不立即直接引起通脹，但會引起利率上升，從而會通過公開市場業務增加貨幣供給。也會引起通脹。
公債可以為預算赤字融資，但會造成巨大的利息負擔：
美國：利息支出/GDP的比重60年代為1.3%；90年代為3.5%。
1992年底政府債務總量達4萬億美元，平均每人1.6萬美元。
債務—收入比率=一國債務/GDP
債務—收入比率的變動主要取決於公債的實際利率、實際GDP的增長率和非利息預算盈餘。
非利息預算盈餘不變時，公債利率越高，產出增長率越低，債務—收入比率上升。
非利息預算有盈餘，實際利率有所下降，GDP不斷增長，債務—收入比率下降。
西方經濟學家對公債的看法：
（1）內債和外債都是政府加在公民身上的一種負擔。
還會造成下代負擔。
（2）外債對一國公民來說是一種負擔；但內債不構成負擔。
長期中，政府會用發新債的辦法還舊債；即使用征稅辦法來償還公債，也只是財富再分配，對於國家來說，並未有財富損失；發行公債促使資本形成，加快經濟增長的速度，增加後代的財富和消費。
西方經濟學家對公債的看法：
（1）內債和外債都是政府加在公民身上的一種負擔。
還會造成下代負擔。
（2）外債對一國公民來說是一種負擔；但內債不構成負擔。
長期中，政府會用發新債的辦法還舊債；即使用征稅辦法來償還公債，也只是財富再分配，對於國家來說，並未有財富損失；發行公債促使資本形成，加快經濟增長的速度，增加後代的財富和消費。
六、西方財政的分級管理模式
根據財權和事權相一致的原則，採取分級管理的財政體制。
稅收分為中央稅（所得稅、財產稅、社會保險稅）、地方稅（財產稅、公共設施稅）和中央與地方共享稅（財產稅）三種。
支出分為中央政府支出和地方政府支出
中央政府對地方政府的調節，主要依靠稅收返還制度和中央政府支出對地方政府的財政補助形式進行。
第三節 貨幣政策
一、商業銀行和中央銀行
金融機構：金融媒介機構（主要是商業銀行）和中央銀行
商業銀行之所以稱為商業銀行，是因為早先向銀行借款的人都經營商業，商業銀行的主要業務是負債業務、資產業務和中間業務。負債業務主要是吸收存款，包括活期存款、定期存款和儲蓄存款。資產業務主要包括放款和投資兩類業務。放款業務是為企業提供短期貸款，包括票據貼現、抵押貸款等。投資業務就是購買有價證券以取得利息收入。中間業務是指代為顧客辦理支付事項和其他委託事項，從中收取手續費的業務。
中央銀行是一國最高金融當局，它統籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經濟。中央銀行具有三個職能：
作為發行的銀行，發行國家的貨幣。
作為銀行的銀行，既為商業銀行提供貸款(用票據再貼現、抵押貸款等辦法)。又為商業銀行集中保管存款准備金，還為商業銀行集中辦理全國的結算業務。
作為國家的銀行：
第一，它代理國庫，一方面根據國庫委託代收各種稅款和公債價款等收入作為國庫的活期存款，另一方面代理國庫撥付各項經費，代辦各種付款與轉賬；
第二，提供政府所需資金，既用貼現短期國庫券等形式為政府提供短期資金，也用幫助政府發行公債或直接購買公債方式為政府提供長期資金；
第三，代表政府與外國發生金融業務關系；
第四，執行貨幣政策；
第五，監督、管理全國金融市場活動。
二、存款創造和貨幣供給
所謂活期存款，是指不用事先通知就可隨時提取的銀行存款。
經常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款准備金。
按法定準備率提留的准備金是法定準備金。
存款總和(用D表示)同這筆原始存款(用R表示)及法定準備率(用rd表示)之間的關系為：D＝1/rd
1/rd為貨幣創造乘數，大小和法定準備率有關，准備率越大，乘數越小。
貨幣創造乘數為法定準備率的倒數是有條件的。
第一，商業銀行沒有超額儲備，即商業銀行得到的存款扣除法定準備金後會全部貸放出去。
如果銀行找不到可靠的貸款對象，或廠商不願意借款，或銀行不願意貸款，會形成超額准備金（ER)。超額准備率（re）
實際准備率=rd +re

第二，銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進行。
如果存在現金漏出，也不能派生存款
現金在存款中的比率（rc）

第三，基礎貨幣：為存款擴張或貨幣創造提供基礎的貨幣。
H=Cu+Rd+Re；M=Cu+D

三、貨幣政策及其工具
1．再貼現率政策。
這是美國最早使用的貨幣政策工具。
再貼現率是中央銀行對商業銀行及其他金融機構的放款利率。
中央銀行給商業銀行的借款統稱為貼現。
貼現的目的：為了協助商業銀行及其他存款機構對存款備有足夠的准備金。
貼現增加，准備金增加，貨幣供給量增加；
貼現減少，貨幣供給量減少。
貼現率政策是中央銀行通過變動給商業銀行及其他存款機構的貸款利率來調節貨幣供應量。貼現率提高，商業銀行向中央銀行借款就會減少，准備金從而貨幣供給量就會減少；貼現率降低，向中央銀行借款就會增加，准備金從而貨幣供給量就會增加。
但美國不經常使用它來控制貨幣供給。
而且具有局限性。
再貼現率政策不是一個具有主動性的政策。
2．公開市場業務
這是目前中央控制貨幣供給最重要也是最常用的工具。公開市場業務是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。
當聯儲在公開市場上購買政府證券時，商業銀行和其他存款機構的准備金將會以兩種方式增加：如果聯儲向個人或公司等非銀行機構買進證券，則會開出支票，證券出售者將該支票存入自己的銀行賬戶，該銀行則將支票交聯儲系統作為自己在聯儲賬戶上增加的准備金存款；如果聯儲直接從各銀行買進證券。則可直接按證券金額增加各銀行在聯儲系統中的准備金存款。當聯儲售出政府證券時，情況則相反，准備金的變動就會引起貨幣供給按乘數發生變動。
公開市場業務的優點：
（1）中央銀行可及時地按照一定規模買賣證券。
（2）操作靈活，便於靈活地進行操作，自由決定有價證券的數量、時間和方向。
（3）如果出現錯誤時，可以及時得到糾正。
（4）對貨幣供給的影響可以比較准確地預測出來。
3．變動法定準備率
中央銀行有權決定商業銀行和其他存款機構的法定準備率，如果中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以降低法定準備率，
降低法定準備率，實際上等於增加了銀行准備金，而提高法定準備率，就等於減少了銀行准備金。
變動法定準備率的作用十分猛烈，一旦准備率變動，所有銀行的信用都必須擴張或收縮。因此，這一政策手段很少使用 。
三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
出售政府債券，再貼現率提高；
買進政府債券，降低再貼現率。
所謂道義勸告，是指中央銀行運用自己在金融體中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。
四、貨幣政策起作用的其他途徑
第一種理論認為，貨幣政策影響產出，並不是因為改變了利率就改變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利率的變動會影響人們的資產組合，較低的利率會使人們把他們的財產轉移到股票上，於是股票價格會上升，根據托賓的「q理論」，當股票價格更高時，企業就會進行更多的投資。
第二種理論，認為擴張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價格和長期債券價格上升，會使人們感覺更富有了，於是他們會消費得更多，從而使總需求增加了。
第三種理論認為，政府實行擴張的貨幣政策時，如購買債券，銀行存款增加，准備金增加，超額准備金貸給企業（利率下降）或購買債券（債券價格上升），這些都會使企業投資增加。
第四種理論認為，在開放經濟中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進出口從而對總需求發生作用，尤其在實行浮動匯率情況下，當銀行收緊銀根，利率上升，國外資金流入，本幣升值，凈出口下降，從而總需求水平下降。
如果是固定匯率制，會使要達到的貨幣政策目標受到影響。
第五種理論注重可利用的信用規模，認為中央銀行的行動可促使銀行發放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴格的條件發放貸款。
供給管理政策
1、收入政策：
2、人力政策：
3、指數化政策：
4、經濟增長政策：
第四節 資本證券市場
一、股票和債券：
二者都是證券，都是投資工具。
廣義證券包括商品證券、貨幣證券、資本證券。
狹義證券僅指資本證券，它是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。
股票與債券的區別：
（1）性質不同：
債券是一種發行者與投資者之間債權與債務關系的憑證，投資人有權到期按照約定收回本金和利息，但無權參與經營管理。
股票是一種投資者對股份公司的所有權憑證。投資者是公司股東，有權參與公司經營管理，也承擔有限責任，不能退股，但可轉讓。
（2）財務處理不同：
發行債券籌集的資金是公司的負債，支付的債息作為成本支出。
發行股票籌集的資金是公司的資產，股息紅利都屬利潤分配。
（3）收益風險不同：
債券收益率事先確定，較穩定。
股票收益由公司經營狀況和其他一些因素決定，收益不確定，風險高。
債券分為長期、中期、短期。
股票分為普通股、優先股
普通股：是指股東不加以特別限制、享有平等權利、並隨著股份有限公司利潤大小而取得相應收益的股票。
特點：發行量最大；標准股票；風險最大。
優先股：指股份有限公司發行的在分配公司收益和剩餘資產比普通股具有優先權的股票。
二、證券的發行與流通
1、發行市場：
發行股票的只能是股份有限公司。
發行債券的可能是企業和政府。
證券認購：個人，機構
證券發行方式：公募——上網發行；私募——向特定投資者發行。
發行要：條件、審批、程序。
發行價格：平價、溢價、折價。
2、流通市場：二級市場
三、證券的交易與價格
1、證券交易的程序：
（1）開戶：證券賬戶；資金賬戶
（2）委託：投資者告知券商交易證券的信息，券商代為進場申報，參加競價成交。遞單委託、自助委託、電話委託、網上委託。
（3）成交：指買賣雙方的價位與數量合適，達成交易的過程。價格優先、時間優先。
（4）清算與交割：買賣雙方結清價款的過程。
（5）過戶：變更證券所有者的手續。
2、證券交易方式：
（1）現貨交易；（2）信用交易
（3）期貨交易；（4）期權交易
3、證券交易的價格：
股票價格：難以捉摸。
股價指數：衡量股票市場價格總水平及其變動的相對指標。是一種加權平均數
世界上主要：道瓊斯指數（1884）；標准普爾指數（1957）；紐約指數（1966）；金融時報指數（1935）；日經指數（1950）；恆生指數（1969）。
我國：
1、上證指數
（1）30指數：1996年7月1日；
青島海爾、春蘭股份、四川長虹、上海石化、湖北興化、華北制葯、通化東寶、伊利股份、上海汽車、邯鄲鋼鐵、齊魯石化、江南重工、沱牌曲酒、東方通信、魯北化工； 第一百貨； 陸家嘴； 申能股份、原水股份、葛洲壩、
上海機場、廣州控股、東方航空；愛建股份、東方集團、梅雁股份、東大阿派、清華同方、蘇州高新、五礦發展。
（2）180指數：2002年7月1日；
浦發銀行、樂凱膠片、五洲交通、青島海爾、邯鄲鋼鐵青旅控股、昌河股份、工大高新、齊魯石化、航天機電寧滬高速、北亞集團、東北高速、益 鑫 泰 、太太葯業天 津 港 、武鋼股份、中體產業、金地集團、東軟股份 東風汽車、天壇生物、北京巴士、滄州化工、中國國貿寧夏恆力、盤江股份、西單商場、首創股份、武漢控股撫順特鋼、魯北化工、上海機場、上海建工、烽火通信巴士股份、鋼聯股份、上海貝嶺、中化國際、華銀電力華能國際、雅 戈 爾 、上海能源、江蘇索普、民生銀行九發股份、貴州茅台、浦東不銹、上港集箱、雲大科技中鐵二局、綜藝股份 、寶鋼股份、生益科技、深 高 速東方通信、中國石化、蓮花味精、茉 織 華 、友好集團福建高速、兗州煤業、安陽鋼鐵、全興股份、歌華有線錦 州 港 、用友軟體、魯銀投資、浙江廣廈、中牧股份青島啤酒、國電電力、龍騰科技、復星實業、廣電電子寧波海運、海信電器、大唐電信、復旦復華、悅達投資雙鶴葯業、山東鋁業、申達股份、馬鋼股份、南京高科
安彩高科、龍頭股份、東方集團、葛 洲 壩 、紫江企業（90）
第一百貨、華北制葯、鳳凰光學、秦嶺水泥、華聯商廈、隧道股份、上海梅林、海南航空、大眾科創、津 勸 業、青鳥華光、萬傑高科、廣電信息、東方明珠、同 仁 堂、廣匯股份、新 黃 浦 、上菱電器、多佳股份、首旅股份、浦東金橋、四川長虹、中視傳媒、路橋建設、聯通國脈、上海醫葯 、雲 天 化 、北京城建、中遠發展、海欣股份、廣州控股、海正葯業、申能股份、春蘭股份、清華同方、外運發展、愛建股份、首創科技、萊鋼股份、南鋼股份、原水股份、北京城鄉、青山紙業、大恆科技、飛樂音響、內蒙華電、上海汽車、星新材料、愛使股份、星湖科技、亞盛集團、酒鋼宏興、飛樂股份、梅雁股份、稀土高科、煙台萬華、青鳥天橋、儀征化纖、東方航空、中農資源、強生控股、中炬高新、鄭州煤電、上海家化、陸 家 嘴、創業環保、宏圖高科、亞星化學、哈葯集團、亞泰集團、蘭花科創、天房發展、滬昌特鋼、伊利股份、杭鋼股份、天通股份、尖峰集團、長春長鈴、金健米業、廣州葯業、中華企業、廣鋼股份、太極集團、長江通信、浙江中匯、
張江高科、東湖高新、江西銅業、上海石化、中海海盛（90）
四、證券投資收益及風險
1、證券投資收益：
（1）債券利息、股息、紅利
（2）資本利得即買賣差價。
2、證券投資風險： （1）系統風險：
A.市場風險：牛市、熊市、盤整
B.利率風險：利率變動對股票價格的影響
C.通脹風險：通貨膨脹發生。
（2）非系統風險：A.行業風險；B.企業經營風險；C.違約風險。
投資者降低風險：
（1）合理選擇投資對象，科學分析；
（2）及時對政治、經濟形勢作綜合分析與估計，抓住投資機會；
（3）迅速掌握證券市場信息、微觀經濟信息、交易信息；
（4）懂證券投資技術分析方法，會看走勢圖。
第五節 宏觀經濟政策及理論的演變
一、20世紀30年代
1、經濟危機的爆發，凱恩斯革命開始，凱恩斯主義的需求管理政策理論得到認可。
2、新古典綜合派形成：凱恩斯的經濟學與傳統的古典經濟學相結合。使凱恩斯經濟學得到了發展與補充：P627
二、20世紀50年代
新古典綜合派的理論和主張為西方所重視。
三、20世紀70年代
滯脹出現，新古典綜合派的地位動搖。
因此受到其他學派的攻擊：
（1）貨幣主義學派：主張單一規則的貨幣政策，反對凱恩斯主義的財政政策。
（2）供給學派：主張降低稅率刺激供給。但方案執行卻加重了滯脹，很快被放棄。
（3）理性預期學派：強調理性預期對經濟行為與經濟政策的影響與作用。
四、20世紀80年代
新凱恩斯主義經濟學形成，不是對原凱恩斯主義的簡單因襲，吸納了各學派的精華和觀點，引進了廠商利潤最大化和家戶效用最大化的假設，吸納了理性預期假設。

Ⅳ 清華大學成立「晶元學院」，會給中國帶來什麼影響

我認為將會給我們國家的晶元產業帶來更大的希望，清華大學作為我們國家一個非常有實力的大學，所擁有的資源也是非常多的，最重要的一點是擁有全國最優秀的人才。

清華大學已經決定要成立晶元學院了，我認為這個決定是符合我們目前的國情的。晶元行業一直是我們國家的短板，所以通過這一次的學院設立，能夠讓更多的人才輸入到晶元行業當中。

我們國家在研究晶元的過程當中，面臨最大的一個問題就在於人才的缺乏。晶元學院的成立能夠為我們國家的晶元行業帶來更多的人才，因為清華大學的學生都是中國最頂尖的人才，而且他們的學習能力是非常強的，並且學習也是非常刻苦的。

通過以上三個方面的分析，我認為清華大學的晶元學院肯定能夠獲得更好的發展的。目前所得到的資源支持是非常多的，每年擁有當年的資金投入，而且人才都集中在晶元學院，擁有著中國最好的教育資源。

Ⅳ 清華大學EMBA是什麼

清華大學EMBA項目是清華大學經濟管理學院在歷經十餘年成功舉辦MBA教育的基礎上，面向在職高級管理人員推出的高層管理人員工商管理碩士專業學位教育（即EMBA）項目。作為2002年9月首批獲准開辦EMBA教育的院校之一，清華EMBA以「培養產業領袖，塑造中國企業未來」為己任，著力於幫助學生擴大業務視野，豐富經濟管理知識，提高領導能力，建立和拓寬人際和業務網路，為成為一名卓越的領導者奠定扎實的基礎。
清華EMBA專門為處於事業上升期的中高級管理人員設計，它擺脫傳統教育模式，將國外前沿管理理念與中國國情相結合，特別注重提高學生的決策洞察力和戰略管理水平。除了幫助學生建立全面系統的知識結構外，還通過大量深入的商業案例分析、實戰模擬、團隊合作以及實地考察等多種方式來提升學生總攬全局的決策能力，以真正達到在全球化競爭的環境下培養富於競爭意識和創新精神的產業領袖，塑造中國企業的未來。
清華EMBA學制兩年，每月集中授課4天，學生在完成規定的學分並通過論文答辯後，將獲得由清華大學授予的國務院學位委員會頒發的高級管理人員工商管理碩士（EMBA）專業學位。
清華EMBA學生主要來自國內外知名國營、民營及跨國公司的高層管理人員以及現任政府官員。84%的清華EMBA學生為公司的副總經理以上級別，其中董事長或總經理佔全部學生的58%以上，企業資產多數為10億人民幣以上。
清華大學EMBA企業家培訓項目網（www.qhceo.org）為更好的為企業家提供優質的服務，特開設以下經典課程：

推薦：

清華大學國際投融資與資本運營總裁研修班
清華大學卓越企業CEO(總裁)高級研修班
美國哥倫比亞國際學院工商管理（MBA）課程班
清華大學高級工商管理研究生課程進修班

經典課程：

總裁與企業管理類 ：清華大學卓越企業CEO(總裁)高級研修班
清華大學卓越商道與創新經營高級總裁研修班
中國卓越企業管控運營與執行突破總裁研修班
清華大學高級經濟管理總裁領導力研修班
清華大學企業創新與國際化總裁高級研修班
清華大學華商總裁高級研修班(高端精品項目)
清華大學戰略經營總裁特訓班
清華大學中國民營企業總裁研修班
中國企業卓越領導人高級研修班

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Ⅵ 揭秘復星，海航，清華控股是怎樣成為產融帝國

復星系：反周期種樹 正周期摘果
除了清華系和海航系之外，活躍在A股市場的，還有另外一家高舉產業整合大旗、擅長資本運作的民營企業——復星集團。

1992年到1998年，是復星的內生生長期。
1992年，以郭廣昌為首的四位復旦學子創建的「廣信科技發展有限公司」，最初只是一家做市場調查和咨詢小公司。
該公司逐步起步後，郭廣昌團隊迅速轉型，開始做起了房產銷售，此時汪群斌、范偉、談劍相繼加入，「廣信」也變成了「復星」。通過房產銷售業務，復星賺到了第一個1000萬。
復星創始人中，梁信軍、汪群斌和范偉都是復旦遺傳學出身，而且汪群斌是名副其實的生物科技專家，這讓復星很自然地想在生物制葯領域發展，1995年，復星的幾位研發人員在汪群斌和范偉的帶領下，經過半年的總結，把一個已經研究了三年的課題「種子」，轉化成了成品，這種方便快捷的葯具能夠准確檢測出乙肝，復星憑借這一產品在1995年底就賺到了一個億，而且還在這個過程中建立了一個覆蓋全國的葯品銷售網路；而復星的地產業務也由銷售轉為了開發，第一個項目是復星花園；1998年，復星醫葯在上海證券交易所上市，成功融資3.5億，復地正式成立；復星企業醫葯和房地產兩大板塊完美成型。
復星集團的第一階段的產業布局，選擇了兩個具有可持續性的產業：復星醫葯和復地，到現在也還是復星非常重要的兩個產業公司。他們在創業初快速發展帶來的穩定利潤，為復星接下來的高速發展帶來了最初的資本積累，隨著復星醫葯和復地的先後上市，也為復星進入資本市場，進行資本運作培育了穩定的融資渠道。
1999年到2007年，是復興的並購擴張期。收購豫園商城可以看作是復星借用資本鏈條進行產業擴張的一個典型。2007年至今，是復興的整體上市和海外擴張期。
復星集團於2007年7月16日，在香港實現整體上市。復星以9.23港元上限招股，公開發售12.5億股，占公司擴大股後的20％，凈集資額約111億港元。
2007年，復星不僅完成了整體上市，而且大舉進行並購擴展，資源領域，投資9億元，合資擁有了2.2億噸儲量的中國第一大富鐵礦——海南礦業；投資2.7億元與全球第二大焦煤公司——山西焦煤集團，合資擁有了主焦煤、配煤資源8.1億噸儲量的五麟焦煤。
戰略投資方面，投資了網路游戲前3名的「巨人網路」、炊具及小家電行業前2名的「愛仕達」、透平機械第一名的「陝鼓動力」、第七大財險公司「永安保險」、最大的林木林化企業之一「五指山」、前三大的鈦白粉生產企業「佰利聯」、以及「賓化集團」等；在海外擴張
總結復星的產業投資模式，有其自己鮮明的特色。
首先，由於復星是民營企業，所以現金流方面會有比較大的壓力，在復星早期的投資，比如豫園商業城，友誼股份等都非常重視企業的現金流，這與復星的資本類型相關，復星是實業資本，如果實業資本進行擴張，常會面臨現金流的問題，一旦出現現金流斷裂，不但無法完善收購公司的改造，甚至自己都自身難保。
正因為現金流的壓力，所以在復星的例子中，退出機制是非常重要的，這一點與清華系和海航系的不同。包括像建龍鋼鐵，海南礦業，招金礦業等做的都是Pre-IPO的操作，除了溢價高之外，IPO也給復星提供了退出的方式。
其次，與清華系和海航系還有一點非常不同的是，對產業本身的發展，郭廣昌更多的是進行反周期投資和行業錯配，等產業周期重新恢復後逐步退出。
復星對建龍鋼鐵投資時，正處於中國鋼鐵行業的低迷時期及建龍本身的發展階段，因此復星得以極低的成本投資建龍；2003年投資德邦證券時，證券業也正處在低潮期；2004年投資招金礦業，黃金價格也處在歷史低點；2007年投資礦業等，這樣的投資理念使復星以低成本獲得了高收益。
在反周期投資的同時，保持行業的錯配，比如醫葯行業就是弱周期，防守型的行業。本質上來看，是資本特性導致的，實業資本不像金融資本那樣，可以通過期權期貨等手段進行風險的對沖，所以往往可以使用進行風險分散的方法就是行業錯配，來進行風險對沖。
此外，復星的產業投資傾向資源類資產。如房地產、鋼鐵、豫園商城和礦業都是屬於資源類資產。究其原因來說，一部分是這些資源類資產都有較強的周期性。還有很重要的原因在於郭廣昌遵從的是巴菲特的投資理念，巴菲特投資強調 Margin of safety，即安全邊界。資源類公司往往有較多的現金和實體資產，安全邊際較高。
不過，復星當年投資的鋼鐵和石油等資源類資產，對於目前的復星而言，較為尷尬。目前復星主要聚焦於互聯網和基於消費升級的快樂產業（旅遊和娛樂）、大健康和資產管理。
與清華和海航系相比，復星是以產業整合為目標取向，由上而下主動選擇產業運用金融手段來進入，對於投資與金融能力的要求更高；清華系和海航則是類似於GE的路徑，先是具有明確主業，金融服務於主業發展，後來逐步發展金融能力和拓展服務領域成為獨立金融板塊。這兩條路徑很難說孰優孰劣，取決於企業歷史基礎與戰略設計，更取決於產業與金融的平衡能力和自身管理水平，相對來說後者似乎更為穩健和穩妥。

Ⅶ 最近清華大學私募股權投融資班什麼時候開課

這個好像上次在投融界上看到過
或許你可以去咨詢下

Ⅷ 清華大學總裁班信息一覽表

清華大學卓越商道與創新經營高級總裁研修班 開學時間：2010年9月15-18日
清華大學華商總裁高級研修班 2010年10月22日
清華大學公司治理與戰略投資總裁研修班 2010年09月16日
清華大學戰略經營總裁高級研修班 2010年11月11日
清華大學商道韜略高級研修班（國學班） 2010年10月29日
清華大學高級工商管理研究生課程進修項目 2010年10月28日
清華大學管理心理學高級研修班 2010年10月22日
清華大學卓越CEO領導力研究生課程進修項目 2010年09月23日
清華大學卓越企業CEO(總裁)高級研修班 2010年09月23日
清華大學企業創新與國際化總裁高級研修班 2010年09月17日
清華大學高級經濟管理總裁領導力研修班 2010年07月14日
清華大學中國卓越企業現代工商管理總裁研修 2010年05月15日
清華大學商貿企業總裁高級研修班
清華大學金融證券與資本運營董事長研修班 2010年09月10日
清華大學民營企業傳承與治理高級研修班 2010年11月19日
清華大學戰略經營總裁高級研修班 2010年11月11日
清華大學資本戰略董事長研修班 2010年09月25日
清華大學國際化管理與創新總裁研修班 2010年04月08日
清華大學投融資與資本運作高級研修班 2010年10月17日
清華大學公司治理與戰略投資總裁研修班 2010年09月16日
清華大學資本運營之上市實戰研修班 2010年09月16日
清華大學企業資本運營董事長研修班 2010年10月15日
清華大學公司理財與資本經營總裁(CEO)班 2010年10月14日
清華大學資本戰略董事長研修班 2010年09月25日
清華大學國際金融與資本運作總裁高級研修班 2010年09月16日
清華大學卓越投資家高級研修班 2010年07月12日
清華大學風險投資與企業融資高級研修班 2010年06月18日
清華大學房地產開發與投融資總裁高級研修班 2010年09月17日
清華大學房地產經營與創新總裁(CEO)班 2010年09月16日
清華大學房地產總裁高級研修班（高端項目） 2010年09月16日
清華大學房地產卓越總裁高級研修班 2010年10月23日
清華大學房地產投融資與財稅管理高級研修班 2010年09月30日
清華大學實戰型房地產企業家研修班 2010年09月26日
清華大學實戰型房地產總裁研究生課程 2010年09月25日
清華大學房地產工程項目管理高級研修班 2010年09月24日
清華大學智慧女性高級研修班 2010年10月29日
清華大學卓越女性領導力精品課程班 2010年10月28日
清華大學卓越女性高級研修班 2010年10月11日
紫荊女性學堂魅力女性高級研修班 2010年09月17日
紫荊女性學堂卓越女性高級研修班 2010年09月17日
清華大學女子高級研修班 2010年09月17日
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Ⅸ 耗資5億，稱五年超過清華大學，西湖大學現在發展如何

對於西湖大學的發展可以說深受人們的關注，人們都在期待著這一所當初放出豪言的學校最後究竟會發展成什麼狀況？但是我想說的是，關於西湖大學的發展，它的前景必然是好的，因為有著強大師資力量的西湖大學，它有著發展為世界優秀大學的潛力，但是即便有著強大的資金來源以及強大的師資力量，西湖大學的發展依然需要時間的積淀，我們也不要操之過急，畢竟西湖大學在18年的時候才正式揭牌，而如今離它的五年之約還有三年，我們只能靜待佳音。

目前西湖大學可以說是集聚了國內各方面最頂尖的科學家。在校園實力這一方面，時至今日，西湖大學校內已經集聚了包含楊振寧在內的五位諾貝爾獎得主，以及70餘位在國內外擔任各大名校校長人員的加入，同時也有上百名的社會人士對西湖大學做出資金上的大力支持。可以說在這樣一番後援支持之下，西湖大學的前景是不可限量的。

Ⅹ 清華大學房地產開發與投融資總裁班學費多少

學費：48000元/人（含聽課費、講座、教材、講義、證書等費用），食宿、交通費自理。