蔚來外部融資

① 蔚來中國獲70億元外部投資，雙融資渠道開啟「錢荒」暫告段落

從今天開始，蔚來董事長李斌可能在一段時間內都無需為「找錢」發愁了。
4月29日下午，蔚來與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司3家戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，並與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。
根據投資協議，上述戰略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國范圍內包括整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務與相關資產，以上業務與資產根據2020年4月21日前30個公開交易日蔚來市值平均值的85%估值177.7億元人民幣。此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。交易完成後，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰略投資者將合計持有24.1%的股份。
蔚來汽車董事長李斌在接受第一汽車頻道等媒體采訪時談到，蔚來的海外業務沒有注入蔚來中國；此次協議的簽署，意味著之前與北京亦庄國際投資發展有限公司簽訂融資額度為100億元人民幣的框架協議不再繼續。
李斌談到，蔚來中國這次總獲得112.6億融資，其中三家戰略投資者合計只持有24.1%的股份，不會影響到蔚來的治理結構。蔚來開啟美元和人民幣兩條融資通道，將對未來的研發和用戶提供資金保障。蔚來此前出現的資金危機已過去，但盈利還需要時間和耐心，隨著蔚來中國總部落地合肥之後，運營效率會進一步提高。
根據蔚來與合肥經濟技術開發區簽署的協議，蔚來將在合肥經濟技術開發區設立中國總部，建立總部管理、研發、銷售服務、供應鏈製造一體化基地，並適時啟動第二製造基地的規劃建設。合肥也將對蔚來中國總部的設立以及後續研發與製造基地的建設給予全面支持。
李斌告訴記者，蔚來中國總部落戶合肥之後，將進一步加強與戰略合作夥伴江淮汽車的合資，但並不影響與廣汽、長安之間的合作，蔚來在這兩家車企中主要是以股東與投資者的身份出現。而蔚來此前與江淮汽車共同建立的工廠，產能為12萬輛，去年蔚來汽車的產能只有2萬多輛，與產量充分利用起來還有一段差距，暫時沒有新建廠計劃。
在過去很長一段時間，由於資金以及特斯拉國產等問題，業內對於蔚來汽車的前景大多持悲觀態度，李斌在采訪時談到，去年隨著新能源補貼大幅退坡，中國新能源汽車銷量一度出現低迷。隨著疫情影響消退，目前國內新能源汽車市場已逐漸恢復，蔚來的供應鏈已恢復，電動車銷量正逐漸回升，因此沒有下調全年的預期銷量目標。
據官方發布的消息，蔚來汽車3月整體交付量達1533輛，同比增長11.7%，環比增長116.8%。蔚來汽車2020年一季度總計交付3838輛，超出其2019年Q4財報預計的3400至3600輛的目標。
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② 李斌稱蔚來已融資150億美元，這能說明什麼問題

這說明蔚來汽車的模式已經獲得投資人的認可。在最近的訪談中，蔚來汽車創始人表示，截止目前為止，蔚來的融資總額已經超過145億美金，可以說獲得了不少投資人的認可。當然在2019年的時候，蔚來汽車一度遭遇資金困境，還好合肥市政府及時出手，投資了蔚來，幫助蔚來度過難關。事實也確實如此，蔚來汽車上市的時候，事情發展並沒有如預期的順利，ipo募資比預期融資少了一半以上，這讓蔚來汽車的整體戰略都不得不調整。

其實一直以來，蔚來走的路線和其他車企就不一樣，其他車企更多是採用性價比的方式來搶奪市場，但蔚來直接對標BBA，第一款車售價就在30萬以上，這也展現其想沖擊高端的決定。至少在此之間，還沒有任何一家國產車企在新能源汽車市場，取得蔚來一樣的成就，預計未來一段時間，蔚來汽車的銷量還有望上升，獲得更大的突破。

③ 蔚來汽車獲安徽省六家銀行104億元綜合授信

7月10日，蔚來與中國建設銀行安徽省分行等六家銀行舉行了蔚來中國銀企戰略合作簽約儀式。根據戰略協議，此次簽約的六家銀行將向蔚來中國提供104億元人民幣綜合授信，以支持蔚來中國業務的運營與發展。

本次與蔚來中國簽署戰略合作協議的包括：中國建設銀行安徽省分行、中國工商銀行安徽省分行、中國銀行安徽省分行、中國農業銀行安徽省分行、興業銀行合肥分行和招商銀行合肥分行。蔚來中國將與各銀行在企業賬戶體系搭建、供應鏈金融、汽車金融等業務領域展開廣泛合作。

蔚來中國創始人李斌在簽約儀式上表示，今年4月29日，蔚來中國總部落戶合肥，得到了合肥當地金融界的廣泛關注和支持。此次簽約的六家銀行將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司及其關聯企業提供綜合授信104億元人民幣。同時，各家銀行在企業賬戶體系搭建、供應鏈金融、汽車金融等業務中向蔚來中國提供融資支持。

此次簽約，對於加強銀企合作、推進重點項目進展，實現銀企互利共贏，具有十分重要的意義。銀企戰略合作的簽約，將加快蔚來中國總部的建設與業務發展。下一步，蔚來將增加合肥團隊規模，並深化與本地供應鏈的合作，助力合肥市在智能電動汽車領域形成全球創新引領能力，打造經濟社會發展新的增長極，為長三角區域更高質量一體化發展注入新的動力，成為我國汽車產業提質增效、轉型升級的樣板。

今年6月29日，蔚來披露合肥戰略投資協議重大進展稱，按計劃實質性完成注資，其中戰略投資人注入48億元人民幣，蔚來注入25.56億元人民幣。

今年以來，蔚來融資效率顯著提升，累計完成4.35億美金的融資。6月，蔚來發布公告按每股5.95美元價格完成7200萬股增發，同時發行1080萬股30天有效的額外認購權，累計8280萬股。至此，蔚來累計完成近9.27億美元的融資。加上蔚來中國項目注資的48億人民幣，蔚來今年累計融資超100億人民幣。

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④ 蔚來參與圖達通6600萬美元融資 推進ET7激光雷達交付

圖達通創立於2016年11月，致力於激光雷達的探索與創新，激光雷達是實現自動駕駛的核心技術，圖達通也會繼續加大研發投入，為未來出行提供適用於不同場景的產品和解決方案。

⑤ 2019蔚來財報：六歲的「孩子」依然不會賺錢養家

北京時間3月18日晚8點，蔚來汽車於美股開盤前正式發布2019年Q4季度及全年業績報告。從其交出的具體成績來看，過去一年蔚來的實際表現只能用悲喜共存所形容。

總之無論怎樣，從2014年正式建立，到2020年依然縹緲，已然六歲的蔚來仍未體會過真正「賺錢」的滋味。有時我們總在說「請不要指望一個四歲的孩子賺錢養家」，那麼對於一個又年長兩歲的孩子呢？難道二者之間的唯一區別，就是前者相比後者實現了更大的虧損？

老實說，對於蔚來的情感很是復雜。或許是因為它令我們看到自主品牌高端化的希望；或許是因為它成為了特斯拉強勢入華下為數不多的對手；或許是因為在NIODay上見到如此眾多的忠實用戶。所以總希望這樣一個充滿爭議、令人愛恨交加的品牌，能在這殘酷的汽車行業好好「活著」。

此刻，現實仍然骨感，未來依舊艱難，但願蔚來汽車的真正轉機能夠從「毛利率轉正」開始。

文/崔力文

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⑥ 股價暴漲超6倍又跌9%，蔚來或難扮演「中國特斯拉」

在特斯拉的市值成為汽車界第一後，「中國特斯拉」蔚來的股價也開始飆漲。

蔚來股價2020年3月份觸底2.11美元，其後開始逆勢上漲，7月份最高達16.44美元，反彈幅度高達679.1%。7月17日，蔚來股價跌超9%，此前遭高盛下調評級。財經網汽車就該變動，以及高盛分析師認為市場對其估值過度樂觀采訪蔚來，截止發稿，未獲回應。

此前在6月18日，騰訊斥資1000萬美元增持至15.1%。7月13日，蔚來官方公布其向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件，內容顯示騰訊對蔚來的持股比例由早前的15.1%上升至16.3%。這兩次增持直接助推蔚來股價迭創新高。

蔚來2019年財報（來源：蔚來官網）

值得注意的是，銷售成本有所上升。蔚來2018年的總銷售成本為52.07億，2019年上升至90.24億。蔚來2018年的銷量約為1.2萬輛，2019年約為2萬輛，由此可推算出，2018年平均每台車的銷售成本是43萬，2019年平均每台車的銷售成本是45萬。

財經網汽車就54.9萬/台的單車虧損和45萬/台的單車銷售成本采訪蔚來，截止發稿，未獲得回應。

盡管蔚來採取了一系列裁員措施，並強調降本，但高企的單位銷售成本仍居高不下，甚至還有所擴大。究其原因，與李斌的最初的造車初衷——服務有關。

不同於其他造車新勢力，李斌成立蔚來，發力點不在資質，而是「服務」。他在2016年接受采訪時表示：「要想在這個競爭激烈的行業里勝出，就必須做到最好的用戶體驗」，並且承諾蔚來將不設立銷售部門，只有一個專門服務用戶的用戶體驗部。

李斌曾表示：「凡是服務用戶的機會，我們都不會讓給別人。」在2017年首屆「蔚來日」活動現場，發布首款量產車型ES8的同時，蔚來還宣布面向車主提供不同於傳統售後的三大服務體系：蔚來中心、蔚來能源和蔚來服務。

有著「出行教父」之稱的李斌，不僅是易車董事長，嘀嗒出行、摩拜、天天拍車、易鑫等汽車互聯網公司均有他的身影。與其說李斌的野心是造車，不如說是打造出行服務的生態。

成為車主後，蔚來用戶可以享受諸多權益，包括終身免費異地加電服務、終身免費質保、終身免費道路救援、終身免費車聯網服務。當用戶離開常駐地超過200公里，即可行使終身免費異地加電權益，包括免費一鍵加電、蔚來超充網路充電、其他未接入的公共充電樁充電等。

2019年，隨著新款車型ES6的上市，三大服務體系二次升級。根據蔚來官方的說法，2019年年內將建成70家蔚來中心及體驗店，300個服務站點。今年年初，蔚來又表示到年底，蔚來中心及體驗店總數從77家拓展為200家左右。

可以說，技術上蔚來暫時無法匹敵特斯拉，但真正讓李斌引以為傲的服務，又決定了蔚來在相當長的一段時間內現金流上難以轉正。迄今為止，按照單車的銷售成本和虧損，每賣一輛車都要付出大量成本，妨礙造血能力的提升，這讓蔚來距離實現盈虧平衡遙遙無期。

分析師張翔認為，在現有的服務成本下，其銷量必須達到一定規模，蔚來才有希望向市場證明盈利模式的可行性，目前蔚來品牌電動汽車的保有量規模遠不足以支撐其實現盈虧平衡。

任萬付也表示，蔚來目前正在為提升銷量和毛利率兩方面做努力，這個過程並非一蹴而就，但就目前來說，其盈利模式還處在探索階段。

同時，李斌實現二季度毛利轉正的諾言，也面臨落空的風險。還有就是新能源補貼政策實施期限截止到2022年底，留給蔚來推高毛利的政策利好時間只剩下一年半。

而從市場競爭格局來看，特斯拉正在不斷推進品牌下探，在Model3之後，跨界SUVModelY已開啟預定，最快明年就將全面國產，這將對定位接近的蔚來汽車直接構成競爭壓力。另外，以中低端切入的比亞迪、廣汽等車企，也正在強勢入局中高端純電市場。

面對前有狼，後有虎的局面，外部融資和交付量以及營收等財務數據的改善讓蔚來短期內股價大幅走高，但從當前形勢看，其基本面並未實現反轉，而短期飛漲的股價，或許正在消耗未來預期。

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⑦ 4月銷量環比「翻番」，蔚來汽車逐步「回暖」

2020年5月6日，蔚來汽車正式對外公布4月交付成績，2020年4月蔚來品牌整體交付量達3,155輛，同比增長180.7%，環比增長105.8%，連續兩月實現交付數環比翻番。其中ES6交付2,907輛，創歷史新高。蔚來2020年累計交付6,993輛。自2018年6月開始交付以來，蔚來全品牌累計交付38,906輛，包括20,923輛ES8和17,983輛ES6。
由此看來，身處全球汽車市場仍受疫情嚴重沖擊的背景之下，蔚來汽車卻在短暫經歷銷量低谷之後強勢「回暖」，成功扳回一局。而就在公布銷量數據後不久，蔚來汽車美股收盤後，股價上漲10.37%，報收於3.62美元，公司市值來到了38.11億美元。
而在4月報告中，蔚來汽車CEO李斌認為:「今年4月，我們實現了自2019年6月以來蔚來ES6月度交付量的最高紀錄，全新ES8的交付也進展順利。這些是我們產能和交付能力恢復的結果。同時，我們也看到了強勁的訂單增長勢頭，這些都歸功於我們的產品力、卓越的用戶服務，以及換電技術，越來越收到已有及潛在用戶的認可。」據悉，截至2020年5月6日，蔚來已在全國開設105家門店，其中包括22家蔚來中心和83家蔚來空間，銷售網路已經覆蓋全國71座城市。
除銷量回暖與線下營銷網路的逐步擴張之外，進入4月還有眾多利好消息指向蔚來。不久之前，工信部剛剛公布了最新一版新能源補貼方案，其中規定：新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下（含30萬元），採用「換電模式」產品除外。此舉一經發布，蔚來成為了最大的受益者，其五年之前就制定下的「換電」補能模式，可謂真正意義上得到了國家的認可與政策的扶持。
同時，新政公布後蔚來的終端市場表現也開始變得愈發強勢。據相關消息顯示，自4月23日至4月26日四天時間內，蔚來就已拿到接近2,000個大定訂單，而根據其目前的銷售邏輯，2萬元的「大定」一定程度上就代表該消費者已經具有清晰的購車意向。所以可以預計，之後幾月蔚來交付量相比4月或許將會繼續環比攀升。
而就在「新政」公布後不久，一直懸而未決的「蔚來中國總部落戶合肥」一事終於塵埃落定。4月29日下午，據蔚來汽車官方宣布，正式與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，並與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。
根據投資協議，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國范圍內包括整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務與相關資產，以上業務與資產根據2020年4月21日前30個公開交易日蔚來市值平均值的85%估值177.7億元人民幣。此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。交易完成後，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰略投資者將合計持有24.1%的股份。
此外，因為此前雙方敲定的框架協議中所透露的融資金額本應該為145億元，而本次除蔚來本身之外的實際外部融資金額為70億元，所以後續合肥政府仍存繼續注資的可能。對於一直以來總是陷入資金困境的蔚來而言，進入2020年後隨著外部純財務投資人與地方政府的融資到賬，其現狀看似正在好轉。
而且有了較為充沛的現金流，蔚來即將上市的第三款轎跑SUV EQC的順利交付將得到保障。同時，今年NIO Day上蔚來還將帶來旗下首款純電動轎車ET7，資金到賬也將保障該車型的順利推進。而上述兩款車型後續還肩負了蔚來再次實現「量變」的重任，因為以目前ES6與ES8的綜合能力來看，二者月交付量或許已經達到飽和狀態。
總之，2019年極盡艱難的蔚來汽車，當下已經慢慢步入正軌，不過後續其需要解決的問題仍集中在最為重要的「毛利率轉正」與「自我造血」身上。因此對於現階段的蔚來而言，回暖僅僅是暫時的。
文/崔力文
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