輕客融資

㈠ 華晨之敗：激進前行的時代容不下懦弱的躲避

據遼寧省紀檢委消息：華晨汽車集團控股有限公司原黨委書記、董事長祁玉民接受紀律審查和監察調查。

原本自主品牌不賺錢的華晨就是靠合資企業華晨寶馬的50%利潤分成來維持生存，但在合資企業股比調整之後，25%的利潤已經不足以填上華晨自主品牌這個始終不見成果的黑洞。

祁玉民退休之後，閻秉哲接任華晨董事長一職，但還不知他能力究竟如何，一切就已無力回天。

為賴債而破產?

2020年10月23日，華晨繼多筆貸款和非標逾期後，首次發生實質性違約，未能兌付私募債券「17華汽05」。11月16日，華晨集團公告稱，華晨汽車已構成債務違約金合計65億元，逾期利息金額1.44億元。

11月20日，沈陽市中級人民法院受理債權人對華晨集團的重整申請，標志著這家車企正式進入破產重整程序。但值得注意的是，華晨集團有關負責人表示，此次重整隻涉及集團本部自主品牌板塊，不涉及集團旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司。

這讓華晨集團債券投資者忍不住質疑：華晨是不是要逃廢債？

數據顯示，華晨中國2019年凈利潤為67.63億元，其中，華晨寶馬貢獻了76.26億元，剔除華晨寶馬之後，華晨虧損了近8.63億元；2020年，華晨中國凈利潤40.45億元，剔除華晨寶馬之後，虧損為3.4億元。

據遼寧省國資委有關負責人表示：華晨集團長期經營管理不善，自主品牌一直處於虧損狀態，負債率居高不下。

噩耗不僅如此，據華晨集團2020年債券半年報顯示，其集團總負債高達1328.44億元，扣掉商譽和無形資產後，其資產負債率為71.4%，期末現金及現金等價物余額為326.77億元。

如今的破產重整，更像坐實了華晨將剝離經營不善的業務、逃脫部分廢債，卻保留了利潤奶牛。

而在破產重整的過程中，企業通常採用現金清償和債轉股方式。

但因破產重整不涉及寶馬等合資公司，如果採用現金清償，華晨無錢可償；如果採用債轉股，其股又有何價值？

因此，不管採用哪種解決方式，華晨投資者都將面臨巨額損失。

結語

仰融時代給華晨留下了過於復雜的金融關系，而祁玉民時代，華晨雖有過努力，但並未得到真正屬於自己的長足發展。

購物此事，非此即彼。曾經汽車處於增量市場時，到處都是消費者，且當時沒有太大對比，總有「幾條魚」會落入華晨的「魚塘」里。

而如今已是存量市場，各家都在努力維護現有的客戶群，再去發展新的客戶群。之前筆者曾經講過車圈兒的內卷（拓展閱讀：車圈兒也「內卷」：這場戰爭沒有後路，不可退出|賈新光汽車評論），就是說精細化目標人群對當下企業的重要性。

而華晨在增量市場時尚不是贏家，如今已是存量市場，馬太效應顯現，它處境更為艱難。

依靠合資發展自身不是錯，但華晨沒有自己的立足之本，只能接受被合作對象蠶食的結局。

車企，先是「車」才是「企」。不管它過去有過什麼樣的故事，有過什麼樣的掙扎，沒有好的「車」，「企」就是一場空。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

㈡ 8月3日汽車要聞 恆大一次發布6款新車 蔚來江鈴福田大通銷量大漲

汽車行業每日要聞：

恆大恆馳汽車發布六款新車；

小鵬汽車--再獲3億美元投資P7七月交付1641台；

江鈴汽車7月份銷量同比增長17.44%；

福田汽車7月銷量同比增長六成；

上汽大通7月銷量同比增長26.4%；

蔚來汽車7月交付達3533台大漲322%。

每日要聞1：恆大恆馳汽車發布六款新車

8月3日，恆大汽車集團在上海、廣州同時發布恆馳首期六款車，恆馳1、恆馳2、恆馳3、恆馳4、恆馳5、恆馳6正式亮相，覆蓋了從A到D所有級別，以及轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等乘用車車型。

蔚來ES8本月交付923台，同比上漲462.8%，自2018年6月啟動交付至今，已累計交付23861台。蔚來ES6本月交付2610台，同比上漲287.8%，環比上漲5.4%，自2019年6月啟動交付至今，已累積交付25754台。蔚來已累計完成交付49615台，並在7月18日完成第50000台整車量產下線。

點評：蔚來越走越順了。

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