三胞集團債券延期兩年

A. 公司債的注意事項

1、個人要投資公司債，首先要在證券營業網點開設一個證券賬戶，等公司債正式發行的時候，就可以像買賣股票那樣買賣公司債，只是交易最低限額是1000元。從長江電力公司債的試點發行情況看，採用的是「網上發行和網下發行」相結合的方式。網上發行是將一定比例的公司債券，按確定的發行價格和利率，通過上交所競價交易系統面向社會公眾投資者公開發行。認購資金必須在認購前足額存入證券賬戶。
就二級市場交易而言，個人投資者只能在競價交易系統中進行公司債買賣。每個交易日9時15分至9時25分為競價系統開盤集合競價時間，9時30分至11時30分、13時至15時為連續競價時間。公司債現券當日買入當日賣出，即實行T+0交易制度。
2、從資產情況選公司債
對於公司債這一新生品種而言，除了年期、票面利率等方面需要關注外，還要關注公司的到期償付能力。至2006年底各地公司的公司債細節方案尚未出台，票面年利率無法比較，所以2006年主要應該關注發債公司不同的資產水平。
一般來講，發債公司的主營業務利潤率和凈資產收益率均明顯高於行業平均水平，擁有較強融資能力等要素成為公司債到期能否償付的關鍵。
公司債券主要有以下幾類：
（1）按是否記名可分為：①記名公司債券，即在券面上登記持有人姓名，支取本息要憑印鑒領取，轉讓時必須背書並到債券發行公司登記的公司債券。②不記名公司債券，即券面上不需載明持有人姓名，還本付息及流通轉讓僅以債券為憑，不需登記。
（2）按持有人是否參加公司利潤分配可分為：①參加公司債券，指除了可按預先約定獲得利息收入外，還可在一定程度上參加公司利潤分配的公司債券。②非參加公司債券，指持有人只能按照事先約定的利率獲得利息的公司債券。
（3）按是否可提前贖回分為：①可提前贖回公司債券，即發行者司在債券到期前購回其發行的全部或部分債券。③不可提前贖問公司債券，即只能一次到期還本付息的公司債券。
（4）按發行債券的目的可分為：①普通公司債券，即以固定利率、固定期限為特徵的公司債券。這是公司債券的主要形式，目的在於為公司擴大生產規模提供資金來源。②改組公司債券、是為清理公司債務而發行的債券，也稱為以新換舊債券。③利息公司債券，也稱為調整公司債券，是指面臨債務信用危機的公司經債權人同意而發行的較低利率的新債券，用以換回原來發行的較高利率債券。④延期公司債券，指公司在已發行債券到期無力支付，又 不能發新債還舊債的情況下，在徵得債權人同意後可延長償還期限的公司債券。
（5）按發行人是否給予持有人選擇權分為：①附有選擇權的公司債券，指在一些公司債券的發行中，發行入給予持有人一定的選擇權，如可轉換公司債。

B. 發行的公司債券都可以上市交易嗎

發行的公司債券並不是都可以上市交易，公司債券上市交易須滿足三個條件。

申請上市的企業債券必須符合下列條件：經國家計委和中國人民銀行批准並公開發行；債券的實際發行額不少於人民幣五千萬元；債券的信用等級不低於A級；最近3年平均可分配利潤足以支付發行人所有債券1年的利息；累計發行在外的債券總面額不超過發行人凈資產額的40%。

債券上市是指證券交易所承認並接納某種債券在交易所市場上交易，債券上市必須符合證券交易所和政府有關部門制定的上市制度。

與股票不同，企業債券有一個固定的存續期限，而且發行人必須按照約定的條件還本付息，因此，債券上市的條件與股票有所差異。為了保護投資者的利益，保證債券交易的流動性，證券交易所在接到發行人的上市申請後，一般要從以下幾個方面來對企業債券的上市資格進行審查。

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《證券法》第61條規定，公司債券終止上市有下列三中情況：

（1）公司有重大違法行為或未按照公司債券募集辦法履行義務，經查實後果嚴重的

（2）公司情況發生重大變化不符合公司債券上市條件，或者公司債券所募集資金不按照核準的用途使用，或者公司最近兩年連續虧損三種情形之一，在限期內未消除。

（3）公司解散、依法被責令關閉或者被宣告破產。在這些情形下，應由證券交易所終止債券上市，並由相關各方辦理善後事宜。

C. 企業債券延期兌付，我應該有什麼心理准備

說實話講，像此類投資集團，很多都是政府融資平台，或者說由政府融資平台轉化過來的企業，大多資產規模很大，現金流很少，經營收入也很低。因此，能夠用於償還債務的資金也很有限。

為什麼說這類投資集團大多隻有資產、沒有現金流、缺少經營收入呢？道理也很簡單。所謂的資產，相當一部分是土地、房屋、道路等根本無法變現，或變現難度非常大的資產。特別是土地，都是政府通過「劃圈」注入到投資集團的，地面上的建築物和附屬物很多。即使能夠上市，其獲得的收益也非常可憐，甚至是收不抵支。如此一來，也就不會有太多的經營收入和現金流。沒有經營收入和現金流，就只能依靠不斷地注入土地、房屋等資產，再用這些資產進行抵押貸款。也就是說，資產規模會越來越大，負債也越來越多。信貸政策寬松時，能夠以借新債還舊債的方式勉強維持。信貸政策緊縮了，也就難以維持了。

D. 什麼是債券

債權是請求他人為一定行為（作為或不作為）的民法上權利。本於權利義務相對原則回，相對於債權者為債務答，即必須為一定行為（作為或不作為）的《民法》上義務。因此債之關系本質上即為一司法上的債權債務關系，債權和債務都不能單獨存在，否則即失去意義。

E. 債券中延期支付票息是什麼意思英文是什麼

債券中延期支付票息是什麼意思
What is the meaning of the deferred payment of the bond in the bond
債券中延期支付票息是什麼意思
What is the meaning of the deferred payment of the bond in the bond

F. a基金購入債券需支付的清算款金額是怎麼計算

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。債券的本質是債務的憑證，具有法律效力，債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系。

債券種類很多，按照債券發行方，主要可以分為：國債、地方債、企業債。普通投資人參與債券投資有三種途徑：發行時認購、通過基金間接持有、通過證券賬戶在場內交易。

與投資股票相比，債券一直被認為是更安全的金融工具。那麼，投資債券到底有沒有風險呢？

慢牛資本張化橋先生最近在博客上說：俄國是債券投資者的天堂，股權投資者的地獄。根據經濟學家雜志報道：2008年外債違約後，各級政府嚴格規定了債務上限，現在只佔GDP20%而已。
但是，過去的俄羅斯並不是這樣的。

1998年8月17日，星期一，俄羅斯政府宣布，他們將延期償還他們所欠的所有債務。俄羅斯政府做出了一個非常簡單的決定，他們將優先支付工人的工資，而將償還給西方債權人的錢延期支付，並不在海外市場上支撐盧布匯價。簡而言之，他們決定放任盧布貶值。而且，至少對相當一部分到期債務來說，俄羅斯政府違約了，而以前他們曾經一再保證，這兩種情況都絕對不會發生！經過一段時間的沉默以後，俄羅斯政府再度宣布，他們將延期償還相當於135億盧布的到期債務。——《賭金者：長期資本管理公司的升騰與隕落》
這一事件，給長期資本管理公司（LTCM）以致命打擊，到1998年9月，資產縮水高達92%。害怕LTCM公司的失敗會在金融系統中造成連鎖反應 ，美聯儲不得不精心策劃對其實施救助。即便如此，因其極高的杠桿，LTCM的清盤仍給當時的美國金融市場帶來了嚴重的混亂。

關於債券的風險，這大概是最經典的案例之一。

所以，投資債券並不是百分比的安全，對普通投資者而言，債券的風險主要體現為三個方面：

債券投資最大的風險是違約風險
違約風險，是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來損失的風險。

很多投資者進行債券投資，優先希望能保證本機安全。如果發行方破產，或者像俄羅斯政府那樣，那就甭說支付利息了，能本金也無法保障。

據彭博社統計，2019年前四個月涉及的違約金額達到392億元人民幣，約為2018年同期的3.4倍。2019年一季度，共有25家公司的49隻債券發生違約，涉及債券309.88億元，其中首次違約的10家主體全部為民企。另據國信宏觀董德志統計，截至4月29日，19年實質違約的首次違約主體個數12個（不包括中小企業債），相比2018年三、四季度下滑較多，但仍大於2018年同期。

怎樣評估債券的風險呢？最關鍵是看債券發行人資質，財務狀況，發行債券時是否有擔保等一些指標。

一般地，國債的違約風險極小，其次是國開債，以及央企發行的債券；

地方政府債券、地方政府隱含擔保的城投債相對風險也比較小，也要看地區的經濟差異，以及國家政策支持力度；

普通的企業債，公司資產負債表穩健，持續盈利狀況良好，那麼安全系數就要高；國有獨資、國有控股的企業，比民營企業可能會更安全一些。

有擔保條款的債券更安全些，最優秀的擔保是抵押擔保，發行人還不上錢，還可以拍賣抵押品拿回本金。

這么多，對普通投資者來說，評估起來還是很有難度，比如海航債，在新董事長上任後，大手筆進行資產處置，那海航的債券風險到底高不高？其實還是很難評價。

所以，更簡單的方法是，參考債券評級機構的數據。每隻債券發行時都會由符合交易所要求的評級公司對發行債券的主體以及該債券安全性做個評級，以後每年再做跟蹤評級。債券評級越高，風險越小，其中，有抵押的債券通常評級也較高。（下圖是國外評級機構認為的不同信用評級對應的違約概率，圖片來源：《低風險投資之路》）

評級之外，還可以跟蹤另一個指標：折算率基準系數。

所謂折算率，是中國登記結算公司給每隻債券賦予的一個系數，背後對應的是中國登記結算公司提供債券正回購業務。投資者持有的債券可以質押給拉登公司，他會根據折算率評估可以借多少錢， 然後投資者就可以用較低的利率借到現金了，相當於加杠桿，還不影響債券收益。

所以，折算率就是債券的安全系數，折算率越高的債券，自然安全性也越高。

債券投資的收益風險
直接投資債券的收益，來源於兩部分：發行方承諾兌現的票面利息，以及交易市場價格波動帶來的收益。衡量債券收益最核心的一個指標是：到期收益率（YTM），它是指債券得到的所有回報的現值與債券當前價格相比的收益率。反映了投資者以現在的價格投資某個債券，未來各個時期的貨幣收入情況。
因為涉及到折現，到期收益率的計算比較復雜，通常是直接參考一些數據終端提供的收益數據，下圖是集思錄網站提供的部分債權的稅前收益和稅後收益情況。

從經濟學的角度，利率是對投資者所要承擔的未來風險的補償。市場利率會隨經濟環境、流動性等因素而發生變化的。而債券是一種法定的契約，大多數債券的票面利率是固定不變的。所以，市場利率的變動就會導致債券價格與收益率發生變動，從而帶來收益的不確定。也因此，投資者購買的債券離到期日越長，則利率變動的可能性越大，其收益風險也就越大。

通常地， 當市場利率上升時，債券價格會下跌，債券持有者的資本會遭受損失。所以，當市場利率較低時，應避免買入長期債券。

流動性風險
理論上說，證券交易市場的債券，流動性是很好，可以隨時交易兌現。但是，證券交易所有規定：連續兩年虧損的債券，將被暫停交易。這無疑會帶來極大的流動性風險。

雖然暫停交易不是違約，會繼續還錢支付利息，但是一旦被交易所暫停交易，也就意味著：

該債券違約的概率比其它債券大得多；

該債券被評級機構降級的可能性很大；

而且，當利空消息公布，市場情緒提前釋放，在暫停交易前二級市場價格可能出現斷崖式的下跌，根本就沒有機會賣出，或者必須承受高額損失。

此外就是，有些債券在二級市場的交易量非常少，買賣差價很大，這也會影響到債券的流動性。下圖是一組盤口數據，買盤和賣盤價差很大，賣家想要成交就不得不承受折價的損失。（圖片來源：《低風險投資之路》）

所以，在選擇債券時，應該盡可能選擇交易量大，交易活躍的債券，有更高的流動性。

說到投資，不可能是百分百確定的事，收益總是在和風險相互平衡。

以上，主要是針對在證券市場可以直接交易的債券，簡單分析了可能存在的風險。與直接通過證券市場投資債券相比，間接投資債券型基金對普通投資者而言，可能是更簡單、更容易也更靠譜的方式吧。當然，也還是需要慎重選擇基金發行公司，以及基金投資的標的，選擇更有可靠的基金進行投資。

G. 影響債券償還期限的因素主要有 A債券票面金額B債務人資金需求時限C市場利率變化D債券變現能力

影響債券償還期限的因素主要有債務人資金需求時限、市場利率變化、債券變現能力。採取期中償還方式，可以分散發行人到期一次償還本息的壓力，同時，先償還一部分本金可以增加債券對投資人的吸引力。

延期償還，發行人在發行債券時約定債券到期後，投資者有權決定，是否繼續按原定利率持有債券到未來的指定日期再償還。

這種方式，通常在市場利率不變和下降的情況下，投資者才接受; 對發行人來說，如果在市場利率變動不大，與投資者簽訂延期償還債務的條款，可以節省發行新債券的成本支出。

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在債券到期之前部分或全部償還本金的償還方式。在採取期中償還時，部分償還就是經過一段時間後將發行額按一定比例償還給投資者。一般是每半年或一年償還一批，其目的是減輕債券發行人一次償還的負擔。部分償還按時間劃分又可分為定時償還和隨時償還。

定時償還是在債券到期前分次在規定的日期按一定的比例償還本金。定時償還的償還日期、方式、比例都是在債券發行時就已確定並在債券的發行條件中加以註明。

隨時償還是一種由發行者任意決定償還時間和金額的償還方式。這種償還方式完全憑發行者的意願，有時會損害投資者的利益，在實際中並不常用。

H. 我國《公司法》規定,發行公司債券必須符合哪些條件

這是在證券法里規定的。
證券法第十六條公開發行公司債券，應當符合下列條件：
（一）股份有限公司的凈資產不低於人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產不低於人民幣六千萬元；
（二）累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十；
（三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；
（四）籌集的資金投向符合國家產業政策；
（五）債券的利率不超過國務院限定的利率水平；
（六）國務院規定的其他條件。
公開發行公司債券籌集的資金，必須用於核準的用途，不得用於彌補虧損和非生產性支出。
上市公司發行可轉換為股票的公司債券，除應當符合第一款規定的條件外，還應當符合本法關於公開發行股票的條件，並報國務院證券監督管理機構核准。

I. 立馬理財出現多次兌付延期，網易是如何回應的

不出大家的預料，網易官方對記者表示，立馬理財並不是網易公司的理財平台，網易旗下的優佳電子商務有限公司只是股東之一，並且只是占股30%，並不是最大股東，並沒有參與平台的實際運營。說實話這種遇事就推諉的做法並不少見，但網易作為國內老牌互聯網公司，這種做法卻無疑讓人寒心。今天筆者就給大家詳細梳理一下這起事件的來龍去脈。

立馬理財公司全程為光大易創，2015年9月正式成立，其股份構成為光大證券占股40%，海航和優佳電子商務有限公司各占股30%，網易老總丁磊是公司董事之一。2018年丁磊退出了光大易創董事會，受益人為優佳電子商務有限公司的董事兼總經理趙輝。從這個股權架構上，很難像網易說的那樣只是這個平台的小股東，不參與實際運營。丁磊之所以在2018年退出光大易創的董事會，很大原因就是2018年立馬理財遇到了兌付危機。

這起事件絕對不可能像網易說的那樣輕描淡寫，跟他毫無關系，希望有關部門能夠深入調查，給投資者一個公道！