❶ 現在中國的經濟怎麼樣
2008年初,市場普遍認為,隨著證券市場的估值回歸,將有更多的優質資產可能選擇在這一年注入上市公司。然而,受到證券市場暴跌,實體經濟資產估值大幅下跌以及未來盈利預期不明朗等因素影響,大批上市公司的資產重組計劃宣告破產。Wind統計數據顯示,截至昨日,滬深兩市共有55家上市公司的重組計劃宣告停止實施或未能獲得股東大會通過。
14項地產置入方案遇阻
數據顯示,在這55家重組遇阻的企業中,共有包括交大博通(600455)、創興置業(600193)、鑫新股份(600373)等14家上市公司的擬注入資產涉及房地產。
其中,大江股份(600695)6月20日公告稱,公司擬發行總數不超過39,000萬股的A股,置入綠庭房地產100%股權、綠庭四季花城100%股權和綠庭集團100%股權。本次擬購買的標的資產預估值為260000萬元。公司當時表示,此次交易將徹底改善大江股份的資產質量,提高地產業務和飼料業務的盈利能力。而在隨後的11月12日,公司有公告稱「自重大資產重組預案公告以來,國際及國內經濟形勢發生了重大變化,房地產行業經營環境急劇惡化,公司擬購買資產未來一段時期的經營前景及盈利預期的不確定性因素大大增加,決議中止資產重組框架協議」。
鑫新股份(600373)在其10月10日發布的公告中也指出,由於當前房地產市場發生了重大變化,今後幾年內房地產行業的走勢和經濟效益難於把握,公司終止了5月15日對外公告的資產置換及發行股份購買資產協議。
與大江股份、鑫新股份一樣,幾乎所有上市公司在談及房地產資產置入方案流產的原因時都提到了對置入房地產資產未來盈利預期判斷不明這一因素。
整體上市困難重重
今年年初,市場人士普遍認為,在結束了2007年的再融資熱潮之後,隨著A股估值的日趨合理,大股東向上市公司注入優質資產的可能性也在不斷提升,整體上市有望在今年悄然提速。然而,市場所期待的整體上市潮並未出現,根據wind的統計顯示,2008年1月1日至今,只有8家上市公司完成了整體上市,且主要集中於今年上半年,下半年至今只有城投控股(600649)和海印股份(000861)兩家上市公司實現了整體上市。
與之相呼應的,5月份就公告披露控股股東中國長江三峽工程開發總公司擬將主營業務整體上市的長江電力(600900)時至今日仍未拋出其整體上市方案。
而大同煤業(601001)的大股東注入資產步伐就更顯坎坷。公司於8月11日公告了其擬非公開發行不超過12000萬股,發行價格為22.08元/股,購買同煤集團所擁有的與燕子山礦業務相關的資產、權益或負債,初步估算的定價不超過25億元。當時就有分析師認為,大同煤業的注入資產估價太高,增發方案是失敗的。不料短短兩個月後,公司又公告表示市場環境發生的重大變化導致此次重大資產重組出現重大不確定風險,不排除公司董事會或者交易對方即同煤集團撤銷、中止本次重大資產重組方案或者對本次重大資產重組方案作出實質性變更的可能。
民族證券策略分析師劉佳章表示,之所以眾多重組、整體上市計劃在今年擱淺或遲遲不能出台,最直接的原因就是市場難以接受增發價格。而2008年A股市場的大幅下挫,已經使股市的融資和資源配置功能瞬間失衡,這種失衡也直接導致了非上市資產股東減弱了入市意願。
隨著實體經濟的緩慢復甦,他預計2009年下半年A股市場將有望重新找回融資、資源配置的平衡功能,屆時一些弱周期性行業的上市公司將可能率先重啟利用股市的資本運作。
❷ 有私募基金 物業並購基金的渠道嗎
如果以2010年為元年開始算起的話，人民幣房地產基金已經進入了第五年，盡管期間金融環境以及政策空間存在諸多限制，但人民幣房地產基金已經的確開始倔強成長。有了領先國內近20年的美國等發達國家作為參照，我國私募房地產基金的未來其實並不模糊，但是由於金融改革前景的不確定性，我國私募房地產基金的成長腳步還不太讓人看得清，至少在中短期內，國內地產基金產品仍將落後國際不小的差距。但是積極的因素在於，在近短短四年中，我國地產基金已經開始自我反省、學習和變革，發展的模式也開始百花齊放，在這樣的基礎上，我們認為，在中期內，我國私募房地產基金存在著樂觀的變因，而這些變化將引領我國房地產行業進入新的周期。投退渠道多元化
從投資業態角度來看，住宅機會型基金依然當道，但地產基金對於不同地產業態的興趣正在萌芽，主要可分為三類：1、商業地產：一線城市核心地段的寫字樓仍處於租金和出租率上升周期，尤其受到保險資金等機構投資者的偏愛，專業化的基金團隊得以迅速成長並品牌化；2、養老地產：在我國逐步邁入老齡化社會的背景下，不少房地產公司開始戰略轉型涉足養老地產，作為融資工具，不少地產基金已經在養老地產尤其是以養老公寓為主的模式中開始顯露身影；3、產業地產：在海外市場，近半地產投資規模都投向產業地產，美國REITs產品市場份額中產業地產占據重要權重，國內產業升級所帶來的產業園區需求使得基金多了一個新興投資領域，目前除了國際機構普洛斯、嘉民集團等，部分本土基金也開始涉足產業園區和物流園區投資。我們認為其中寫字樓、產業地產的投資基金在未來將最有望迎來發展先機，藉由REITs實現資本市場對接。
從退出渠道來看，美國、新加坡等資產證券化程度較高的國家，私募房地產基金最好的退出渠道即在於REITs、CMBS等產品，通過將物業打包上市，在進入證券市場流通，凱德置地的地產開發模式即是最好的示範。當前中國的私募房地產基金退出方式較為單一，大多是通過大股東回購、項目清算等退出，在面臨市場調整去化率下降時，基金管理人及投資者都只能素手無策。而近期以來，國內資產證券化開始起步，海印股份等多個地產公司開始嘗試通過資產證券化進行融資，雖然目前國內正在嘗試的資產證券化離國際上真正的資產證券化產品仍有較大差距，但相信未來藉助國內資產證券化等渠道的興起，國內人民幣房地產基金將迎來更多元化的退出渠道以及流通活力。
股權，夾層投資成主流
目前市場上多數股權投資實質上都是一種夾層投資或者股權與債權結合的過渡模式。夾層投資滿足房企項目公司短期資金需求，融資成本高，償還期限短，需要企業抵押物擔保；同時兼有股權的性質，但不以獲取分紅和股東權益為目的，又被業界稱之為債權形式的「高利貸」。在股權與債權結合的投資方式中，股權投資僅占項目公司全部所需融資額的少部分，其餘部分通過債權方式投入，以確保項目的風險和收益率相對穩定，投資期限通常超過過橋投資。而純粹的股權投資注重被投資企業未來發展前景和資本增值，且參與企業經營管理和重大決策，投資風險相對較大，投資期長，藉助退出機制出售持股獲利，由於期間委託成本高，市場風險難以把握，退出難度較大，在國內資本市場並不受歡迎。
結合前文判斷，當LP構成趨於成熟、基金管理公司更加註重團隊以及品牌的內生性建設，勢必將帶來整個基金行業投資策略的變革。私募房地產基金通過股權投資參與房企項目運作，共擔盈虧，為房地產市場注入長期發展資金。股權投資作為一種戰略投資，將是私募房地產基金未來發展趨勢。事實上統計數據已經開始顯示，私募房地產基金股權投資比例正逐步上升，「明股暗債」的陰影將逐步淡化，而部分國內基金如河山資本和盛世神州已開始嘗試「去債權化」，朝完全股權投資模式演變。
大資管時代合作契機
自2012年5月以來，中國的資產管理行業迎來了一輪監管放鬆、業務創新的浪潮。新一輪的監管放鬆，在擴大投資范圍、降低投資門檻，以及減少相關限制等方面，均打破了證券公司、期貨公司、證投基金管理公司、銀行、保險公司、信託公司之間的競爭壁壘，使資產管理行業進入進一步的競爭、創新、混業經營的大資管時代。在這樣的金融格局下，行業之間壁壘的減少為私募房地產基金行業與其他金融行業合作帶來了可能性，在未來法律限制進一步放寬的假設前提下，險資、養老金、證券公司等都可以通過其資管業務投資私募房地產基金，未來房地產基金行業將存在龐大的潛在機構投資者以及通過各大資管平台間接投資的個人投資者。
通過合作，整個私募房地產基金行業的游戲玩法可能都發生變化，在募集階段，房地產基金可以藉由各種資管平台的產品設計不同的基金結構和募資方案，也可以為投資人打造個性化的財富管理方案。在投資階段，各個資產管理機構除了能為地產基金管理機構帶來充足流動性，還能通過各大資管機構的資源為基金項目池帶來儲備。在退出階段，傳統的回購和項目出售方式將被更為復雜的金融工具所代替，比如資產證券化和REITs。想的更遠一點，隨著支付寶、微信支付等網路支付的興起，未來私募房地產基金完全可能和這些渠道合作，產品的購買和兌付將更加便捷，而基金的門檻也可能因此下降，總而言之，技術驅動以及金融變革將為私募房地產基金帶來新的生命力。
險資入注主導LP機構化
國際房地產私募基金的資金來源絕大多數來源於公共養老基金、企業養老基金、大學投資基金等機構投資者，其餘來自於個人和基金合夥人，相形之下，我國私募房地產基金市場由於存在較多的限制，機構LP的參與度較低，而散戶LP的佔比很高。根據國際私募房地產基金的經驗以及結合投資人資產配置的實際因素，機構投資人成為人民幣房地產基金未來主要資金來源是不可逆轉的趨勢，尤其是以養老金、險資為主體的機構投資者，長期以來只能投資銀行的存款，更需要多元化的投資窗口，近期保險公司投資不動產的細則出台，為未來人民幣房地產基金 LP市場帶來了曙光，國壽、平安、生命、陽光等保險公司皆紛紛加強了房地產方面的投資，凸顯險資和養老金為主體的機構投資者入市預期臨近，投資人結構的改變將主導整個行業的迅速發展和成熟。
管理重心向團隊品牌變遷
前文已經提到，國內的房地產基金大多附屬於房地產開發商，對外部項目採取審慎和逐步開放的態度，這與打造國外獨立品牌的房地產基金完全不同，因此，房地產基金被僅僅理解為開發商一個新的融資渠道並不為過，但這樣的模式對於打造一個持久基金品牌並無益處，項目式的開發周期對基金的管理團隊也會造成波動。過去兩年房地產基金的爆發，可能更多地需要歸因於國內房地產市場融資手段的轉移而非獨立房地產基金管理人的崛起，在混亂的大環境下，房地產基金管理人的獨立品牌與投資管理能力也就很難得到凸顯。
從國際經驗來看，基金管理人體現獨特的專業投資與項目管理能力，並為投資人創造與風險相適應的回報，開始真正形成一批而非零星房地產基金管理公司的品牌，是一個資產管理行業成熟的先決條件，這點是和其他資本市場品種無異的。在美國，一個標準的房地產基金，可以同時持有多個項目，通過各個項目時間上的搭配，以及項目需求資金大小的配置，讓各種規模、期限和收益率的項目合理搭配起來，實現風險收益最大化，而基金管理人最核心的能力就是對投資品類進行合理組合，而這需要長期積累的專業判斷。因此，一個基金經理曾經管理過的基金個數、基金規模以及收益率就成了投資人挑選基金的首要條件。根據Preqin統計，全球私募房地產基金的管理人中，有三成以上的管理人有4個以上的基金管理經驗，其中2%的管理人曾經管理過15個甚至更多的私募房地產基金。
監管制度趨於完善
相對於我國房地產投資基金的百花爭鳴，相關法律法規卻相當滯後，在我國現有相關法律下，適用於房地產私募基金的法律僅僅有《合夥企業法》、《產業投資基金試點暫行辦法》等較為寬泛的條款，而沒有針對性的文件，導致對於私募房地產基金運營過程解釋力度和約束性較差，經過近3年的快速發展，不少問題和風險已經開始暴露。今年1月國務院辦公廳發布的107號文即《關於加強影子銀行業務若干問題的通知》中明確指出，規范發展私募投資基金業務。要按照不同類型投資基金的本質屬性，規范業務定位，嚴禁私募股權投資基金開展債權類融資業務，文件的公布意味著管理層對於當前私募房地產基金的監管開始起步，有助於遏制當前地產基金市場較為扭曲的「明股實債」模式。我們認為當前我國私募房地產基金無序發展的狀態不可持續，未來必將面臨越來越嚴苛的監管制度。
從國外私募地產基金的發展經驗來看，法律法規都是隨著行業的擴張而逐步健全，尤其是在08年金融危機之後，各國金融監管改革方案普遍加強了對私募基金的監管，核心在於增加私募基金透明度以及控制發行風險，普遍做法為要求私募基金管理人在相關監管機構注冊，並且定期向受益人披露詳盡投資信息。其中美國的證券法律制度最值得國內借鑒，2010年7月美國通過的Dodd-Frank金融監管改革法案，明確規定將私募基金納入到法律監管范疇，同時法案第四部分專門針對私募基金規定了若干具體監管規則，私募基金管理人必須在SEC通過考試而通過注冊。
行業整合並購大潮
從成熟市場經驗來看，歷次行業周期波動時期，都是行業並購的窗口期，美國、日本以及香港市場，都在波動中成就了諸多偉大企業。當前我國房地產行業正進入更加深化的調整周期，中小房企生存空間被逐漸壓縮，轉型和退出房地產行業的決心和真實性更強，同時，由於土地成本的居高不下也使得房企股權的相對價值更加凸顯，在此背景下，2014年以來已宣布的地產並購交易總金額接近過去三年的總和，行業並購大潮已然來臨。另一方面，當前行業融資渠道雖然有所拓寬，但整體資金狀況仍不容樂觀，再融資雖然開啟但龍頭企業仍然受限，銀行貸款、信託等渠道也均受限於政策因素，短期內難以在並購市場上施展拳腳。而且傳統融資渠道往往只有單一的融資功能，而並購基金則兼具融資和管理雙重功能，擁有一定的優勢。因此在並購周期中，基金的引入是一種必然。
2012年是中國房地產並購基金發展的元年。2012年4月信達系試水組建百億規模的房地產並購基金，收購標的集中於不良房地產信託產品。10月香港永信資本擬在西部地區設立200億元規模的房地產並購基金，主要用於收購西部地區的房地產企業，同時投資四川的農業、旅遊業和高科技產業。近期，德信資本與天朝集團合作成立並購基金，基金規模5000萬元，專門用於深圳市橫崗荷坳地鐵口「水晶之城臨街商鋪」並購項目的實施。目前國內的並購基金多限於項目層面，主要為項目收購提供資金支持，未來類似於黑石的股權並購型基金或是大勢所趨。
行業洗牌加速利率和理化
我國房地產基金過去賴以生存的寬鬆土壤也正發生變化，除了監管制度方面的趨嚴，另一挑戰主要在於房地產行業融資環境的回歸，上市公司再融資重新開放，優先股開始試點都意味著房地產融資渠道的正常化，導致房地產基金面臨更多的競爭壓力，行業內部的洗牌重構的信號已經開始顯現，基金管理流程更完善、擁有更好的品牌背書，能通過產品結構設計拿到更便宜的錢的地產基金將具備更好的發展前景和投資人認可，而項目型、關注於投機的地產基金將逐漸被邊緣化。總體來看，在經歷了3年的高增速以後，隨著監管門檻的提升以及資金分流壓力，地產基金擴張規模增速逐步下行是大趨勢，而在房地產基金的品牌以及行業的集中度有望快速提升
另一方面，地產基金生存環境的改變也將助推行業收益率合理化。從我國目前普遍發行的房地產私募基金來看，總體成本保持在16%-20%以上，高利率一方面源於房地產融資渠道的狹窄，另一方面也由於當前開發商的高利潤率足以支撐該成本。從美國地產基金歷史來看，美國地產機會型基金在20世紀90年代也一度高達20%左右，但隨著行業規模擴張以及本土地產逐步復甦，收益率開始逐年下降。從宏觀層面看，央行定向寬松等一系列貨幣政策初見成效，社會融資成本的下行趨勢已逐步確立，房地產行業也有望從中受益。從行業環境看，房企利潤率下行趨勢已現，可選擇融資渠道也逐步回歸。這些因素將共同助推國內地產基金收益率逐步下降，向合理水平回歸。
❸ 家電的銷售技巧
隨著微利時代的到來，市場的透明度越來越高，百貨商場這種業態已經不能適應家電大規模銷售的要求。相比之下，統購分銷的連鎖超市卻能夠憑借數量巨大的訂單拿到相當高的利潤返還，且經營成本更低，在競爭中處於領跑地位。據統計，在廣東，家電銷售額領先的家電經銷商是海印、高塘、易發等專業電器市場；在山東臨沂也有全國聞名的市場；在浙江寧波有江東、城隍廟兩個著名的家電城，全部由個體工商戶組成。 眾所周知，中國家電行業的競爭越來越激烈，甚至達到了白熱化的程度，而從世界各國企業之間的競爭來看，最終將集中於品牌的競爭和銷售網路的競爭。對於家電企業的銷售工作來說，網路的建設是至關重要的。網路的開發、建設和管理本身是一個不斷變化的過程，這主要取決於兩個因素：一是生產廠家和社會需求的發展變化。隨著社會供求平衡的變化，商品由賣方市場向買方市場轉變，企業的網路開發和建設也應該不斷調整；二是特定市場環境流通領域的變化。以前沒有超市和平價市場，現在超市出現了，平價商場也有了，流通領域變化了，所以家電企業網路的設計、開發、管理也要相應發生變化。 當前我國家電流通領域發生了如下的變化： 在大中城市的零售領域以前大中城市家電零售傳統網路基本是大中型商場一統天下，但目前正發生著變化。據有關方面估算，百貨公司的零售總額大致在70％左右，另外30％被新興的專業家電城和各種專賣店挖走。全國的家電城、家電專賣店發展勢頭非常迅猛。盡管全國各大城市不盡相同，但總的來說，家電城、專賣店的發展是一個趨勢。其實，在歐美發達國家，家電產品的絕大部分是由家電城、專賣店、連鎖超市進入用戶終端的。 通過以下專業家電城、專賣店與百貨公司的競爭對比，我們可以發現，百貨公司的沒落與家電城、專賣店的崛起是一種必然。 在品種、經營成本、交通運輸等方面，百貨公司無法與專業家電城和家電專賣店相比。百貨公司的家電品種沒有專業市場齊全，經營成本沒有家電城低，而且百貨商場大多位於鬧市，交通不便，運輸服務方面也沒有專業家電城快捷。國家正強力啟動經濟，實行適度的通貨膨脹政策，大商場的員工要增加工資福利待遇，要擴大管理費用的支出，而百貨公司之間、工業企業之間過度競爭，打價格戰，使百貨公司經營成本上升的同時，還不得不降低家電產品價格，導致家電產品銷售毛利率不斷下降。而且，家電產品的特殊性使百貨大樓的商業信譽優勢得不到發揮。一般來說，家電產品不存在假冒偽劣，家電城或專賣店出售的家電產品與百貨商場「百年老店」出售的產品處在相同的起點上，由於家電產品的售後服務基本上都由工業企業自己承擔，因此百貨商場的服務優勢難以體現出來。百貨公司往往還有自身歷史痼疾的束縛，這使其在兩大網路的競爭中處於劣勢。所以，百貨公司家電銷售量下降不是暫時和偶然的。 當然，百貨公司在競爭中也不是鐵板一塊。有些百貨公司以積極的姿態參與競爭，包括實行股份制、上市、合資甚至進入家電城或與工業企業聯辦一些專賣店和連鎖店，有些商場為了降低經營成本，開辦了倉儲式的平價商店，有的通過擴大自身規模降低經營成本，這些都取得了很好成效。然而多數百貨公司是以消極的、保守的姿態參與競爭，要麼改變樓層，要麼將損失轉嫁給工業企業，大量拖欠、佔用工業企業的資金，長此以往，將給商業企業自身帶來不可估量的損失。首先，百貨公司的商業功能退化，造成人才流失，經營隊伍萎縮。其次，破壞了工商關系。轉嫁危機致使工業企業的市場、銷售費用上升，很多工業企業紛紛在傳統網路之外開發新的渠道，加速了百貨公司家電經營業務的衰亡。 在二、三、四級市場的零售領域二、三、四級市場的零售網點近年也發生了巨大變化，家電經營的百貨公司零售業務情況更糟。就數量上的估計，百貨公司經營的家電業務在30％左右，其他大部分份額被家電個體戶和家電專業市場瓜分。表明中國家電的經營業務二、三、四級市場零售終端發生了根本性變化，家電個體戶和專業市場已經上升為主體，這種變化帶來的影響是： 第一，導致家電的批發系統發生變化。傳統的批發系統以五交化站和百貨公司為主，由於家電個體戶和專業市場上升為零售終端的主體，現在的批發大戶將被新的批發系統取代。 第二，零售終端的行為方式發生變化。主要包括：1.規模小，零售半徑有限。因為我們的產品還沒有豐富到各種規格款式都有，所以這樣的零售終端不容易直接向工業企業進貨，他們需要在不同品牌、不同家電產品之間進行配貨。2.利潤動機增強，而產值、銷售額的動機淡化，因此對價格特別敏感。交易方式出現變化，往往以現金為主。3.交往的方式發生變化。 零售終端的行為方式發生變化，要求我們的銷售業務人員必須適應並調整自己的行為方式。 在批發領域由於零售終端的變化，也導致批發系統發生變革，這就給家電企業提出了新的課題，即產品究竟是通過怎樣的批發渠道進入數以萬計的零售終端的。目前我國的批發網路構成大體上有三種： 1.少數的批發大戶 這種批發大戶比較多的是不成熟的大戶，主要不是靠自己的網路優勢參與競爭，而是靠價格優勢。這種價格優勢通常是來自承兌、靠規模向工業企業要返利和工業企業銷售政策掌握不嚴，企業銷售人員為急於增加回款常給予這些大戶過多的承諾。這些不太成熟的大戶往往僅靠規模獲利，沒有穩定的分銷渠道，容易造成產品價格混亂，造成貨物不合理地竄流，從而令中小客戶失去信心，使整個網路萎縮。一般情況下，家電企業對這種大戶要謹慎對待。當然，特殊時期，這些大戶對公司也是很有幫助的。 2.中小批發戶 這種批發戶個體戶不少，帶有明顯的區域性。一般來說，他們有自己比較穩定的分銷渠道，批零兼營，一般可以實現順價銷售。總體上說，這些批發戶是健康、積極的，是改革開放帶來的新生力量，是中國批發業發展的新的起點和基礎。他們有的是獨立存在，有的為方便配貨而寄生於家電城。這些中小批發戶應是開發的重點。 3.工業企業直接進入批發 榮事達目前實行的就是兩個網路並存。一方面引進傳統的網路（百貨公司、大商場）；另一方面，積極開發新興網路。榮事達的這種做法有三個好處：一是有了在傳統網路之外的新的增長點；二是有利於直接掌握流通領域的信息；三是能夠對傳統網路形成牽制，將傳統網路的控制權抓在自己手裡，增加了與傳統網路談判的砝碼。 網路競爭有兩點是至關重要的，一是網路的控制力，二是網路的輻射力。沒有控制力，就不是自己的網路。事實上，世界各國的大型家電集團大多數也走過相類似的自己開發建立零售、批發網路的路程。 盡管企業經營方式可以多種多樣，但基本原則不能變，在自己開發建立網路時，應該掌握好以下五個原則：第一是自主經營、自負盈虧的原則。確定一段時間的自養期，之後保證一定的利潤，不能搞虧本的網路。第二是公開競爭的原則。不能因為是自己建立的網路就在價格上、政策上傾斜。第三是人員盡可能本土化的原則。第四是批零兼營的原則。在點的選擇上考慮要全面，比如零售半徑、批發半徑、區域范圍等都必須加以考慮，並積極發展連鎖店、加盟店，形成一套穩定的批發路徑。第五是加強財務監督與管理的原則。擴大營銷網路建設固然重要，但財務監督也不可或缺，否則就會導致財務混亂。 家電銷售技巧家電企業競爭最後集中在品牌和網路的競爭上，是各國家電企業競爭的必然規律，建立一個強大的、覆蓋面寬廣的、控制權在自己手裡的、高效率低成本的網路，是家電企業生存和發展的重要支點，只有扎扎實實做好品牌工作和網路工作，家電企業才會有較大的發展空間，才能夠進入中國家電企業的前列。
❹ 如何通過財務報表判斷股票投資價值
投資者應該熟悉財務報告的基本框架，並能熟練地通過會計信息和財務特徵，掌握一家上市公司的基本脈絡，進而結合股價判斷投資價值。一份完整的財務報告包括了三方面內容：審計報告、會計報表以及會計報表附註。這當中，會計報表是核心，附註主要是對報表的細化、解釋與延伸，審計報告是對報表及其附註真實性的鑒定。會計報表又包括四張表，分別是：資產負債表、利潤表、現金流量表以及所有者權益變動表，這四張表又分別包括合並類與母公司類。
一家虛擬公司
所謂母公司，很好理解，它是指上市公司自身。但是請投資者記住：母公司會計報表所顯示的財務數據，並非上市公司的真實數據，我們平常使用的財務數據如凈資產、凈利潤等，都是以合並報表中的數據為准。
以海印股份2009年年報中的利潤表為例，表中，母公司2009年凈利潤5265萬元，而合並類中，歸屬於母公司所有者的凈利潤卻是1.43億元。這個1.43億元，才是平常所講的上市公司凈利潤。之所以這樣，是由於上市公司在自身之外，往往還控股了一些公司。這些被控股的公司也有自己的經營業務，甚至可能是上市公司具體經營以及產生利潤的真正主體，在此種情況下，上市公司自身只是以投資控股公司的形式存在。
如果沒有合並類的會計報表，只提供母公司會計報表，就會出現一個問題：我們會看到很多上市公司的諸如營業收入、營業成本、存貨、應收賬款等等關鍵財務數據都非常少。這樣一來，大量有價值的財務數據信息都會被屏蔽掉，然後異常簡單地體現於母公司資產負債表中的長期股權投資，以及母公司利潤表中的投資收益，這樣，會計報表對於投資者的參考作用將大打折扣。
為使投資者了解全貌，上市公司在提供自己的(母公司)會計報表的同時，也要提供合並會計報表。也就是將上市公司及其能夠控制的公司打包在一起，視為一家公司，這家 虛擬公司的會計報表，就是合並會計報表。合並會計報表中的各類財務數據，才能夠展示上市公司的真相。而投資者在依據上市公司財務信息評估其投資價值時，應該主要使用合並會計報表。
此外，對那些上市公司持有其股份，卻無法真正形成控制的公司(比如說僅僅是持股比例較低的參股公司)，則不會將其納入上市公司合並報表范圍，但上市公司會採用成本法或權益法核算長期股權投資科目，通過長期股權投資體現上市公司對該公司的投資成果。
同比看趨勢會計報表中的每張表，以及附註中大部分內容，都是對比式的(同時出具當期數據以及去年同期數據)。這樣一來，投資者可以通過對比當期數據與去年同期數據發現一年中上市公司所發生的變化。要知道，絕大多數有價值的財務信息，都是通過比較而來。比如說上市公司凈利潤同比增加了50%，應收賬款同比下降了30%等等。單看當期數據，只能看結果，比較過去的數據，卻能夠看出趨勢，而對上市公司的估值，更多來自於投資者對公司未來發展趨勢的預期。會計報表的附註，以及年度報告的董事會報告中管理層討論與分析部分，都有大量的關於各種財務數據同比發生重大變化的專項說明與解釋，這些內容，對於更加細致、全面、深入地了解上市公司很有幫助，因此，投資者尤須關注。
四張表及附註
會計報表包括四張表，其中所有者權益變動表是從2007年年報開始新增加的。這四張表可謂年報的核心部分。每一張表所提供的信息互相聯系，卻各有側重。通過四張表，基本上就可以勾勒出一家上市公司的大致輪廓。
簡單而言，資產負債表是一張上市公司的全景照片，它主要顯示上市公司的錢從哪裡來，都用到什麼地方去了；利潤表則是上市公司過去一年活動的紀錄短片，它顯示上市公司過去一年間都幹了些什麼，幹得怎麼樣；現金流量表可以視為對上市公司的終極考驗，它以認錢不認人的高度客觀性，展示過去一年之中，上市公司現金的各種變化；所有者權益變動表就相當於上市公司向自己老闆(股東)上交的一份簡明成果總結，它告訴我們，股東們投在上市公司的錢是否增值，怎麼增值，增值了多少。
會計報表附註，則主要是上述四張表的明細、延伸與解釋，投資者看四張表的過程中，遇到的一些基本問題、疑惑，都可以在附註中找到答案。
❺ 需要寫企業財務報告。求中國具有發展前景的中小上市公司名單。
鹽湖股份、山西汾酒、金地集團、東阿阿膠、蘭花科創、首開股份、川投能源、山版東高速權、吉林敖東、世茂股份、新和成、海斯克、酒鬼酒、盛達礦業、沱牌捨得、水井坊、廣電運通，桂林三金，陝國投A，雲南鍺業，海印股份，宋都股份，西部資源，三諾生物，新黃浦，興業礦業，仁和葯業，金威股份，萬通地產，全聚德，新大陸，廈門空港，鳳凰股份，廣電網路，重慶路橋，美克股份，龍江交通，零七股份，博雅生物，莫高股份，吉林告訴，江南水務，山大華特，楚天高速，凱美特氣，二六三，多倫股份，紫光古漢，交大昂立，羚銳制葯，聯美控股，ST皇台，同花順，東方賓館，富臨運業，新都酒店，南京港，西安旅遊，寶萊特，西安飲食，新世紀
打得好累哦，按照市值大小排列的，有些字可能打錯了
❻ 我在海印金融上貸款5萬提現說最慢48小時到帳能到嗎
根本就是詐騙，6月9號，我也同樣在海印金融貸款5萬，提現時顯示銀行卡異常，當時查看確實是錯了一個數字，聯系客服給我一個qq號，加qq號客服，說需要銀行流水認證，需打本金的30%過去解凍，我說沒錢，對方說是銀行網監凍結了帳號，不處理他們公司也要向我追回本金5萬，當時借了一萬五千打過去，登進平台顯示6萬5千可以提現了，我馬上提現，又顯示帳號有風險，說是存在惡意騙貸行為，qq電話來了，說我沒按他的規定去操作，又被凍結了，需重新打6萬5千去重新認證，當時我也是一下子急死了，對方說趕快想辦法打錢去做認證，過時了就會沒機會了，還需償還5萬元，又借了6萬5打進去，分2次打，5分鍾內必須要打完2筆款，中間qq客服又打了個電話催，可等2筆款6萬5千打過去，電話來了，說他是財務部門的，說我操作時間超時，還是解凍不了，6萬5千需要重新打過去重新認證，這個時候已被套進去8萬了，還要6萬5千，我這時候一下子清醒了，知道自己已經被騙，立馬報警，去了當地派出所做了筆錄並立了案，可錢基本上是沒有任何追回的希望，奉勸受騙的人也不要去相信什麼有人可以幫忙追回來，那又是個套路。
❼ 海印集團網路oa辦公系統網址
OA系統是企業來內部使自用的協同辦公系統，通常不對外開放訪問和開發使用的。
觀辰OA協同辦公管理（跨越版）
計劃、任務/報告、備忘錄、通訊錄、物品購借領、物流收發、前端財務、知識文檔、公告通知、BBS論壇、簡訊/消息...OA辦公必用功能融入考勤&薪酬&績效&招聘用工&勞動合同等一體化人力資源管理功能，應用完整、流程通透、邏輯清晰。實施操作無師自通，簡約不簡單，適用於入門級的OA辦公機構用戶
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❽ 選一隻好股票需要看哪些方面(最好說詳細一點)
市場歷來都有提前炒作的預期。對於廣州市而言，在金融危機的大背景下版，亞運會的權召開對當地的經濟刺激作用非常大，特別是像海印股份(000861)這樣直接受益於亞運會的召開，對其09年的業績而言想像空間非常大。走勢上，該股從去年10月到現在，底部成交量非常活躍，作為亞運體育龍頭，該股具備大資金提前布局亞運的潛力，中長線投資價值十分明顯，可重點關注。