穩定增值，最好能跑過通脹
❷ 考慮股東利益時，上市公司的最重要目標是：
D、每股股價最大化
❸ 選取哪家上市公司作為財務報表分析目標較為容易
財務比率分析是財務報表分析的重中之重。財務比率分析是將兩個有關的會計數據相除，用所求得的財務比率來提示同一會計報表中不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存在邏輯關系的一種分析技巧。然而，單單是計算各種財務比率的作用是非常有限的，更重要的是應將計算出來的財務比率作各種維度的比較分析，以幫助會計報表使用者正確評估企業的經營業績和財務狀況，以便及時調整投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點，那就是使各個不同規模的企業的財務數據所傳遞的經濟信息標准化。正是由於這一特點，使得各企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。
舉例來說，國際商業機器公司（IBM）和蘋果公司（Apple Corporation）都是美國生產和銷售計算機的著名企業。
從這兩家公司會計報表中的銷售和利潤情況來看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統地進行總額的比較並無多大意義，因為IBM的資產總額要遠遠大於後者。所以，分析時絕對數的比較應讓位於相對數的比較，而財務比率分析就是一種相對關系的分析技巧，它可以被用作評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務狀況的有效工具。財務比率分析根據分析的重點不同，可以分為以下四類：①流動性分析或短期償債能力分析；②財務結構分析，又稱財務杠稈分析；③企業營運能力和盈利能力分析；④與股利、股票市場等指標有關的股票投資收益分析。
❹ 行業研究員如何進行上市公司調研 詳細
我們的目標是做國內一流，只有以正確的態度，全身心地投入，才有可能達到目標。 米盧同志說，「態度決定一切」，就是這個意思。 知識是工作的基礎 證券知識——對於上市公司研究，證券知識的重要性不言而喻。 財務知識——分析報表、構建財務模型的基礎。 MBA知識——包括戰略、市場、管理、物流等方面。這部分知識構成了我們的分析能力，在這方面我們應該不斷地在工作中學習。 行業和技術知識——新研究員短期內盡可能地積累行業和技術知識，這部分知識是與公司相關各方溝通的基礎。掌握這方面知識的重點應放在理解和溝通層次上。 良好的客戶關系 良好的客戶關系是未來工作的基礎和切入點。 在調研工作中，我們應該不斷地思考這樣一些問題：我的工作需要這個客戶嗎？獲取這個客戶需要付出多大的代價？我如何結識和維護和他的關系？ 溝通的技巧 談話結束後，如果你認為對方是有價值的客戶，不妨宴請他以加深印象；如果他沒有時間，你應適時送上一件小禮物。 談話的欲擒故縱技巧。例子：我想知道最近有無機構投資者對公司股票建倉，直接問可能是沒有結果的。但在席間熱情高漲之時，突然惋惜說一句：你們公司業績雖然不錯，但市場不認可，最近沒什麼基金和機構投資者有興趣。如果有的話，他們一定會反駁。 信息檢索分析、電話調研和面對面的訪談是調研的主要工作方法，後兩者需要一定的技巧同時也是精髓所在。 對於重點公司我們必須投入較多的精力進行拉網式分析，在注重研究的廣度同時也加強研究的深度。 針對不同角色的人，以及調研的目的，我們可能選擇不同的方法接觸。 充分利用自身的人脈，建議從個人的歷史和工作中尋找。尋找人脈的作用在於更好地進行朋友式溝通。 此外，每到一處我都要問誰是當地最好的公司，這些信息當時對我沒有用處，但也許對負責該行業的研究員很重要。 行業研究所 獲取按邁克爾波特的五種力量模型要點以及產業鏈、價值鏈等因素分析行業的資料。 獲取行業協會、行業專家、競爭對手、目標公司研發部門和管理層的人脈。 行業研究所積累了大量的行業資料，擁有大量的行業專家。通常，每個大行業都有一個國家級研究所，但具體到各個子行業，研究所可能在某個大型企業之下。 切入行業研究所的有效方法之一是檢索研究所的專家及其成就，仔細研究後帶著問題以研究的態度與之進入電話溝通。溝通中應在不經意間請他介紹一些其他的專家學者，特別是行業協會中的官僚和企業領導人。 行業協會 與行業研究所類似，協會是獲得行業數據、觀點、人脈的重要途徑。 不同的行業中，協會和研究所掌握的數據有側重點的不同。 行業協會多是官辦機構，也有一些是民辦的。直接接觸最大的障礙是他們往往提出較大數額的咨詢費。 面談比電話更易獲得他們的認同。 溝通方法之一是透過業界專家介紹，初步溝通後登門拜訪。還有一個接觸協會高層的方式是通過企業的會議和慶典與之結識，在這種場合他們總是表現得平易近人。一旦認識，再次溝通的障礙就會減少許多。 行業專家 獲取專家對行業、技術和企業的觀點；獲取協會、研究所中行業數據的評論；獲取協會、研究所、行業（包括上下游）、目標公司和競爭對手的人脈。 行業專家分技術專家和管理專家。 對不同類型的專家，應提出不同的問題。尊重是專家最大的需求。通常，專家都平易近人。 對待專家的方案是最簡單的，那就是記住專家的成就，然後以他最熟悉的內容開始切入。電話中一定要尊重、誠懇和客氣，給對方留下良好的印象。不要忘記，他們是切入企業最好的橋梁。 機構和證券研究所 獲取同行的意見和建議，了解基金經理對行業和有關公司最關心的問題；獲取同行對公司和行業的觀點；獲取同行中與目標公司有關的人脈。 與同行交流溝通最好要找同行業中的最專業的研究員，盡可能地利用對方的人力資源。 同行業競爭對手 了解行業內，特別是與目標公司有關的管理和競爭情況；全方位比較競爭對手與目標公司；了解市場變化情況；了解競爭對手對目標公司的觀點和評論。 競爭對手一般希望得到目標公司的信息，同時又擔心你泄露他們的秘密。切入的途徑一般從行業研究所、協會和專家介紹開始。 不宜直接談及目標公司，除非與對方的關系極為密切。通常，我採用了解行業競爭態勢的方式切入話題，然後逐步深入，直至對方自然談及我們的目標公司。 切忌在競爭對手間轉告秘密信息，因為對方可能會認為自己的信息也會流向競爭對手。 供應商 了解重要原材料、協作配套件的價格變化趨勢；供應商成為目標公司夥伴的因素；目標公司及其競爭對手的采購政策比較；供應商與目標公司的議價能力；供應商的供應能力和目標公司的采購、付款政策；介紹目標公司采購部門的人力資源。 通常供應商對目標公司的依賴性很大。目標公司與供應商打交道的最直接的部門是采購部，其次製造部、技術部均與供應商有一定的聯系。由於調研工作與供應商幾乎沒有利害關系，故供應商均對調研不會有太大的興趣。 切入點應選擇與供應商相關的目標公司內部工作人員介紹。當然較好的方法還有為供應商介紹其它客戶、參加各種行業活動。 客戶 了解目標公司的產品與競爭對手的比較，包括價格、質量服務等；目標公司的銷售政策；目標公司的服務及網點情況。 客戶通常對公司及其產品有天然的信賴，同時也願意指出其不足之處。 最好選擇終端銷售商作為目標公司的客戶，他們對產品最終銷售的了解可能比最終用戶更全面。接觸銷售商的最好方式是通過展覽會，在這種場合中，銷售商較易自由評價目標公司並公開其價格。直接到銷售點訪問也是一個較好的方法。 合作夥伴 根據合作夥伴的不同性質，了解目標公司不同方面的情況；介紹他們與目標公司相關的人力資源。 相關的機構包括主副承銷商、會計審計機構、貸款銀行、地方稅務機關、資產評估機構以及合作的科研院所等。總體上說，主副承銷商、科研院所對調研一般持較開明的態度，咨詢、聯系較方便。而其它機構通常有所保留 。 與有所保留的機構打交道時，我們應從側面入手。通常，我採用的方式是找朋友或其上級單位介紹，或者從較空泛的概念開始與其熟悉，加強感情溝通之後，伺機切入主題。 銷售部門 了解主要產品價格走勢、公司銷售政策、產品和價格定位、市場競爭態勢、銷售網點和服務、重點銷售區域和客戶。 銷售部門的人員通常健談。因此，與他們打交道的難度僅在於如何引導他們進入關鍵的話題。銷售部門的人員通常較實際，有天然的行業專家特質，同時有交朋友的願望。有時他們甚至會問我是否需要他們的產品。 與其大談行業的銷售形勢，目標公司產品與競爭對手相比的優劣，銷售人員的待遇等寬泛的話題。等他們開始希望你傾聽的時候，你僅需用問題引導他們即可。 最後不要忘記取得具體的歷史價格數據。 生產部門 了解目標公司的生產情況，包括計劃、進度、質量、工藝、產能和質量等；工人的工作態度、收入情況。 生產部門的人員一般是開放的。當你以了解生產進入公司時，他們一般會熱心地向你介紹他們的生產和技術優勢。這可能有由於生產部門的人員與外界接觸少因而樂於與外界接觸的緣故。 以鼓勵、贊同為主，間接引導對入進入對話主題。 公司采購部門 了解大致的原材料和協作配套件的價格及其走勢；了解產品構成和主力產品成本構成；了解采購政策及供應商情況。 采購部門是目標公司的核心部門。通常實質產品的采購價格構成較復雜，如果直接了解其合同價格容易引起對方的抵觸心理，並且對我們的分析並無太多的實際意義。 直接說明我們與其接觸的目的，同時說明我們無意介入其具體的采購合同條款；或者以行業研究的身份，從行業角度談公司與供應商之間的關系。 注意，只有當你覺得與采購部門負責人的感情交往或會談進程足以讓他願意談及采購價格時，你才能提出希望得到價格數據的要求。 研發部門 了解新產品開發計劃和研發投入水平、目前產品的不足、與競爭對手產品的比較、研發部門在公司中的地位、本身的結構和員工的待遇、研發部門的歷史貢獻。 技術人員的最大願望是希望向你介紹他們的技術能力，而不希望你了解他們的技術訣竅。好在我們對具體技術並不感興趣。 與研發部門打交道一般無太多的障礙。研發部門天然地與行業研究所有較多的交往。 他們多是技術類行業專家。尊重、誠懇和求教是我們應保持的態度。 財務部門 了解最核心的財務政策；了解財務人員的歷史和文化層次； 獲取對財務報表疑問的答案；了解財務報表中公司迴避的問題。 財務部門是目標公司最核心的部門。與其他部門人員不同，調研時他們不給你失敗的機會。因此，我們必須極為小心，行動前應處心積慮地思考以何種方式與其溝通。 由於上市公司的財務狀況處於公開狀態，他們最直接的回答是讓你查年報。困難的是，我們想了解最真實的財務狀況，有時候這與年報中的財務報表是有距離的。財務人員多數有興趣了解證券市場和投資公司的情況。 通過高層與他們接觸，是個較好的接近機會，特別是高層把他們叫到會議室和你單獨會談時情況更好。在與他們接觸前，最好提出一些疑問，其中有些是非常簡單的，也許你已經知道答案，但有些一定是較核心的。對待核心的問題，他們通常不予回答，這時你就要動用高層關系，說明這不過是個小問題（你自己一定不是這樣看的）。如果實在找不到合適的機會和財務人員，我的建議是第一次僅僅和他們認識一下，尋找下一次的接觸機會，千萬不能給他們留下什麼不好的印象。 訪談財務部門的實例 。 我首先誠懇地對她說了許多我與接觸的人和事，以及雙方期望合作的意願，然後指出一點以往年報中的遺漏和錯誤，並告訴她希望將來在財務問題上多與她交流學習。當你坦誠對待他人時，他人也會坦誠地回答你的問題。最後的結果是她說明了公司真實的稅收和利潤隱藏情況。 訪談財務部門的實例二 公司（以前同事的實例）： 「在接觸前，我准備了一些問題。當然，有些是非常簡單的，他樂於回答。對一些關鍵問題，他不想回答，我們應著力說明這不過是個小問題（你自己一定不是這樣看的）。後來他堅持認為問題過於重要，我就請他請示高層。通常高層把財務人員認為的重要問題看得並不重，有時高層也要顯示一下自己的控制力。」 不得志幹部 了解目標公司的另一種聲音；加深對目標公司風險的認識；從多角度了解目標公司。 這類人分散在各個部門。從言談中，總有一些人對公司或本部門不滿。 他們有興趣宣洩對公司的不滿，願意透露公司的問題方面。 我們不能宣揚與目標公司多麼熟悉，與各層次人員有多少關系。我們也應多談公司問題的一面，激發他的思維和談話熱情，讓他感到我們與他有同感。 永遠保留傾聽不同意見的渠道。 不得志幹部訪談實例 前董秘 我在公司資料中查知，公司的董秘半年前換人了。於是通過電話查訪、當地營業部的朋友介紹結識了前董秘。一斤白酒下肚後，他把公司以往不為人知的歷史問題、潛在的危機都告訴了我，並把集團財務總監、上市公司現任董秘、財務總監全部叫來喝酒聊天。 控股股東 了解其對公司發展戰略和經營計劃的態度；了解其對公司的控制能力；了解其對公司管理層的評價；了解企業的外部環境，包括法規、政府和公司的社會責任等。 特點：位高權重，出言謹慎。較難謀得一面。 控股股東與上市公司、政府機關或行業專家有千細萬縷的聯系。從目標公司內外，找到合適的介紹人是我通常採用的方法。當然，在見面之前，你要搜集所有與該領導人相關的信息，應該對他的歷史和觀念有相當的了解。 與控股股東打交道時，我們應盡量見到董事長或總經理，當然退一步見副總應該沒有太大的難度。 管理層 了解公司的發展戰略和經營目標；了解管理層的管理哲學和經營思想；了解管理層對主業的態度；了解管理層在金融和資本方面的思路；了解管理層的用人之道。 類同於控股股東。必須付出較大的精力和耐心才能謀得一面。但在行業公開場合則表現得平易近人。 對於公司的總經理，我們應該詳細地了解他個人成功的歷史，書面准備一些問題並牢記。這是重要的前期工作。與他們聯系時，一定要選擇恰當的介紹人。有兩類介紹人是重要的，一類是與他有個人感情的，另一類是社會地位高於或接近於他的人。在聯系的過程中一定要有耐心，因為高層總是很繁忙的。通常高層只要願意接待你，都會和你談一些經營思想、發展戰略和行業前景等問題。你對行業了解越深，雙方的話題越容易展開。與大股東的關系問題，只有在他願意時我們才能涉及，否則容易陷入空泛和僵局。 結束語 成功=知識+人脈＋態度 前不久，有一位老師曾對我說，我們讀了多年的書，其實只是掌握了部分知識；而銷售是鍛煉人的能力的。只有知識+能力，才是這個社會有價值的人。也許他不一定對，但在我們的公司調研和研究工作中是很正確的。
❺ 上市公司的購並方式有哪些
第1章 概 述
1.1管理層收購的背景
管理層收購Management Buyout(MBO)，是指目標公司的管理者利用借貸所融資本購買本公司的股份，從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資產結構，進而達到重組本公司的目的並獲得預期收益的一種收購行為。作為一種新型的企業並購形式，MBO在20世紀80年代從美國發展興盛起來，並被歐洲廣泛採用[1]。自20世紀80年代末 MBO進入我國以來，企業界推動的MBO熱潮愈演愈烈，理論界也引發了極大的質疑與爭論，其造成了國有資產的流失。本文認為，根據目前的宏觀政策環境和企業實踐狀況，分析我國企業管理層收購中存在的一些問題進行研究，並對相應的問題給出一定解決方法與對策。因此，客觀認識MBO及其在我國國有企業改革中的可行性是必要的。
1.2 MBO的特徵
1.2.1收購主體為目標公司經理層
目標公司的管理層利用借貸所融資本購買本公司的股份，從而改變公司的所有權結構或控制權結構，進而通過重組目標公司，實現預期收益的並購行為，才是管理層收購的行為。它能把公司的發展和管理層利益緊密聯系在一起，從而一定程度上起到了激勵內部人積極性、降低代理成本、改善企業經營狀況等作用。
1.2.2 MBO的對象
MBO的對象通常是目標公司，也可以是目標公司的子公司或業務部門，在後一種情況下，管理層收購通常與目標公司的戰略調整相關，成為目標公司出售下屬企業或業務的一種方式。
1.2.3 MBO的資金來源渠道
管理層收購的資金來源一般分為兩個部分：一是內部資金，即經理層自身的提供資金，這部分資金大約佔到收購資金的10%左右；二是外部資金，即債權融資和外部股權融資[2]。一般情況下，目標公司的股權或資產的價格往往遠遠超過收購方（經理層）的支付能力，所以在收購中，經理層自身提供的資金只能占總收購價格中的很少一部分，大部分還要依靠外來資金，在典型的情況下，通常首先由公司高層管理者提供10%的收購資金，再以公司的資產作抵押，向銀行等金融機構借入約60%的資金，剩餘30%部分以私募或發行垃圾債券的形式籌措。
1.2.4 收購後企業的資本的特點
收購完成後，目標公司的股權結構、資本結構以及公司治理結構將發生根本性的變化，經理層不僅成為擁有較多股份的所有者，而且還掌握公司的經營控制權。
1.2.5 收購後企業運作的特點
被收購後的企業通常必須進行業務重組，包括調整發展戰略、整合業務、實施成本降低計劃，變革內部組織和流程等[3]。而且，由於高財務杠桿的資本結構，使得經營者承受的現金流量的壓力較大，因此，在適當時候可將公司部分或整體出售或上市，以減輕壓力，實現預期收益。
1.3 MBO的意義及作用
從國外管理層收購的實踐中發現，管理層收購在激勵內部人積極性、降低代理成本、改善企業經營狀況等方面起到了積極的作用；從長遠角度看，它對我國國有企業產權結構的調整、提高經營管理效率以及社會資源的優化配置都有重大的意義。主要表現在以下幾個方面：
(1)MBO有利於企業產權改革
目前，我國國有企業產權方面存在的問題主要是國有資產所有者缺位以及產權結構不合理。通過
❻ 中國上市公司的理財目標是什麼
實現股東財富的最大化。
❼ 有意為股東服務的上市公司的主要經營目標應該是什麼
額，哪家公司的經營目標都是賺錢，為股東服務也是要賺很多錢才能分紅給股東哦。
❽ 如何對上市公司財務報表進行分析，怎樣運用財務數據才能對目標上市公司進行相對合理的分析或評價
1.財務報表的數據從公司的網站上下載，最近3年的年報，然後指標數內據在鳳凰網上可容以找到一些。
2.從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力幾個方面進行分析，最後可以進行杜邦分析。
償債能力指標：流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數
營運能力指標：應收賬款周轉率、存貨周轉率、營業周期、總資產周轉率
盈利能力指標：營業毛利率、營業凈利率、總資產報酬率、凈資產收益率、每股收益市盈率
發展能力指標：銷售增長率、總資產增長率、固定資產成新率股利增長率
3.比較一般與本企業歷史數據比較，與行業平均比較
❾ 上市公司需要什麼樣的發展戰略規劃
上市公司的經營與管理需要統籌兼顧面對兩個市場，即資本市場與產品市場。產品市場經營思維下，上市公司需要關注成本、利潤，追求企業內部的供研產銷高效協同與管理改進，從而釋放組織效率，實現經營效益;資本市場經營思維下，上市公司需要關注產融互動與市值管理，並在做好產品經營的前提下運用系統的戰略思維與資本運作實現產業與資本的良性循環，上市公司與資本市場的良性互動。而如何將產品經營與資本經營有機的結合在一起，是很多上市公司目前面臨著戰略課題。本文旨在剖析作為上市公司應樹立怎樣戰略思維觀念，如何正確的看待戰略管理與市值管理之間的關系，並進而回答上市公司應如何在產品經營與資本經營之間有效互動，最終實現企業價值的倍增。
一.為什麼很多上市公司正在或已經淪為沙漠之花
資本市場有一個被邊緣化的上市公司群體，長期被投資機構、券商研究機構、財經媒體忽略。資本市場的主題熱點始終與其無關，人氣與資金也很少流向他們，如同生活在人跡罕至的沙漠深處，靜寂落寞、自生自滅。但在這個寂寞群體里，往往隱藏著質地優良、增長快速、前景廣闊的好公司。他們一旦被發掘出來，就會如花朵一般美麗綻放，這樣的上市公司被稱為資本市場中的沙漠之花。
概括而言，上市公司淪為沙漠之花主要有以下四點原因：
1.戰略缺位，沒有獨特的價值主張與實施規劃;
2.基本面嚴重惡化，應對並化解風險措施不力;
3.缺乏有效溝通，被動等待資本市場的關注;
4.盲目追逐熱點，嚴重透支資本市場的信任;
未來，伴隨資本市場改革的深入，尤其是注冊制的實施，這樣的上市公司將會淹沒在廣泛的上市公司群體中，難以脫穎而出。
二.上市公司需要一個資本市場能夠看懂的戰略規劃
任何規模以上公司，都需要有一個清晰的戰略傳遞自身價值訴求，其中最基礎的內容就是公司戰略定位、商業模式(發展模式與管理模式)及發展規劃。
非上市公司通過戰略研究、戰略設計與戰略規劃三部曲主要期望達成以下目的：
1.通過研判市場、政策與技術趨勢，確定公司發展方向與目標;
2.確立戰略定位並設計合理商業模式，打造核心競爭力;
3.以戰略為牽引，最大限度統一組織管理的認識，凝聚共識;
4.切實規劃公司戰略發展的實施路徑，系統安排策略與節奏。
一般而言，非上市公司的戰略規劃多僅對組織內部通報，而少有對外披露，其主要目的是通過系統戰略規劃安排，滿足市場需求，區隔競爭對手，構建相對競爭優勢，實現商業成功。而資本市場主要是預期管理，資本關注一家上市公司的首要因素是戰略管理能力。所以，上市公司應在對組織內部貫徹的基礎上，向資本市場清晰、明確的傳遞價值主張。只有讓資本市場看清自身戰略定位、商業模式以及發展規劃，上市公司才有可能獲得資本市場關注並實現市值規模的提升。
概言之，上市公司需要向資本市場清晰傳遞自身戰略定位，表明這是一家什麼樣的公司;其次，上市公司需要講清楚自身商業模式，即公司是如何構建發展模式與管理模式並實現運營績效的;第三，上市公司需要給資本市場一個相對明確的發展規劃，以主動管理資本市場對公司價值實現的預期;最後，上市公司需要根據信息披露的原則和要求，在實施戰略規劃進程中對採取的實施策略或手段進行真實、准確、及時的披露，以回應資本市場的關切。
上市公司作為公眾公司，不僅需要產品運營、產業經營，更需要資本經營，而資本經營的基礎在於對上市公司完成戰略系統設計。所以，上市公司在傳統的戰略管理基礎之上，還應切實重視資本戰略管理。每一家上市公司都需要向資本市場積極主動傳遞戰略價值主張，爭取獲得資本市場的認可與回應，避免淪為沙漠之花。
三.上市公司需要一個資本市場願意接受的戰略規劃
資本市場關註上市公司未來價值實現的預期，所以會出現熱點頻發與板塊輪動等現象，但是成熟的上市公司不應簡單粗暴地去追逐市場熱點，偏離現有戰略定位或頻繁調整戰略定位，去透支資本市場的信任。固然這樣的上市公司會趕上一輪一輪的市場熱點，但卻很難贏得長期價值投資者的認可，市值規模的大起大落也將是常態。倘若在追逐市場熱點的過程中，不能嚴格遵紀守法從而觸犯內幕交易、操縱股價而受到監管部門處罰也是不無可能。
所以，任何一家志存高遠、腳踏實地的上市公司，都應該樹立「現實見利見效，未來具有意義」的戰略思維。戰略沒有對錯之分，但有高下之別。相同的行業，因為不同的戰略定位與商業模式，上市公司之間的市值規模也是可以產生差距的。只有那些深刻洞察產業發展趨勢、政策與技術方向、競爭格局態勢並結合自身資源與能力進行主動調整、優化自身戰略的上市公司才會被資本市場所認可、所接受。
根據和君咨詢研究發現：沿著GDP的軌跡尋找產業發展規律，當人均GDP達到6000美元時，各個產業的發展更依賴於服務體系的完善優化。第二，通過企業成長史梳理研究，企業成長遵循著從低附加值業務向高附加值業務發展，從勞動密集型向知識密集型發展的規律。第三，通過對企業經濟效益結構分析，企業利潤來源呈現出由擴大收入、降低成本，向提高服務效率演進，並將其培育為「第三利潤源」的趨勢。第四，信息技術與電子商務的廣泛應用，推動了傳統產業應用互聯網思維重構產業價值鏈要素，進行企業商業模式的創新。
這些趨勢對產業發展的沖擊，對傳統企業經營思維的影響都是巨大的。在此進程中，只有那些切實把握並堅定不移推進戰略轉型與升級的上市公司，才會贏得資本市場對其未來價值的期許，推動了市值規模的提升，才有可能運用市值手段助力實現戰略規劃目標。近期，傳統產業上市公司關於戰略轉型、商業模式優化及運用互聯網思維進行O2O改造等浪潮推動了上市公司市值提升規模與速度，遠遠大於上市公司自身管理改進與績效釋放的努力就是實證。
四.上市公司需要建立正確的市值管理思維認識
自《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》明確提出鼓勵上市公司建立市值管理制度以來，資本市場對市值管理的理解是多元化和多樣性的。而近期，中國證監會發言人針對市值管理的表態，進一步釐清了市值管理內涵：「市值管理的主要目的是鼓勵上市公司通過制定正確發展戰略、完善公司治理、改進經營管理、培育核心競爭力，實實在在地、可持續地創造公司價值，以及通過資本運作工具實現公司市值與內在價值的動態均衡。上市公司和相關機構應正確把握市值管理的核心理念，絕不觸碰虛假披露、內幕交易、市場操縱等高壓線。」
顯然，主動進行市值管理是基於上市公司價值管理與實現的，而不是簡單的頭痛醫頭、腳痛醫腳的策略手段，更不是炒作股票。上市公司市值管理一定是圍繞公司戰略的系統思考與規劃安排而進行的。
概括來說，上市公司市值管理應從「勢道法術力」五個維度進行思考與設計：
(一)發展勢：《孟子》有言：「雖有智慧，不如乘勢」。上市公司應從充分研判產業政策、產業技術的發展趨勢，以及競爭格局的多方態勢。「研究豬，更應研究風」，否則即使風來了，企業卻跟不上趨勢，是不可能飛起來的。例如移動智能互聯技術對傳統製造業的沖擊，如果不能跟上這輪趨勢，恐怕很多上市公司將難以建立下一周期的競爭優勢。
(二)戰略道：企業穩健的質地是資本市場關注的基礎，任何上市公司都應把在戰略定位明確前提下，合理設計商業模式，同時扎扎實實地做好供研產銷的優化，認真做好產品服務客戶，改進管理提升運營效率從而改善基本面作為核心工作。否則，再大的風來都不能夠保持公司長期飄在天空，甚至落地時會摔的很慘烈。
(三)合規法：上市公司資本運營戰略必須貫徹兩個「法」的合規性。一是心法，二是手法。即上市公司對於資本運作一定要確立正見、正行，一切以構建企業長期發展核心競爭力為出發點，切記觸碰違規信息披露、操縱股價、內幕交易等各種違法違紀情況。上市公司必須在滿足合規性監管要求下按照產業規律與企業成長周期進行資本運作。
(四)運作術：上市公司應充分運用資本市場這個平台助力企業發展壯大，否則成為「僵屍公司」也是對資本市場資源的一種浪費。上市公司應該把產品經營與資本經營相結合，把市值作為一種輔助企業有效開展產業整合與管理提升、激勵約束的工具，有效運用並購重組、分拆剝離、股權激勵、增發回購等多種方式增強公司的競爭優勢。
(五)溝通力：上市公司作為產業經濟中的優秀企業代表，任何一種管理改進措施或資本運作手段，都會引起企業內部以及資本市場的不同解讀。很多企業的發展衰落，固然有趨勢沖擊與技術的破壞，但更多時候是因為內耗造成，而內耗巨大的原因在於沒有共識。所以上市公司必須對自己的經營管理行為進行充分有效地披露，尤其涉及公司發展方向與路徑選擇等方面，應積極的與資本市場進行溝通以獲得認可。
綜上，上市公司必須樹立正確的市值管理觀念，以公司持續穩健成長為根本出發點，建立系統的發展戰略思維理念，積極把握產業演進趨勢，切實改善內部經營與管理，綜合運用資本運營手段合法合規推動企業價值的提升與實現。
前瞻產業研究院，IPO專業咨詢機構。
❿ 上市公司信息披露監管的目標和意義是什麼
信息披露制度，也稱公示制度、公開披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會公眾的監督而依照法律規定必須將其自身的財務變化、經營狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報告，並向社會公開或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。它既包括發行前的披露，也包括上市後的持續信息公開，它主要由招股說明書制度、定期報告制度和臨時報告制度組成。信息披露法律制度的主體上看，它是以發行人為主線、由多方主體共同參加的制度。從各個主體在信息披露制度中所起的作用和氣息的地位看，他們大體分為四類；第一類是信息披露的重要主體，它們所發布的信息往往是有關證券市場大政方針，因而也是較為重要的信息，這類主體包括證券市場的監管機構和政府有關部門。特別是證券市場的監管機構，它們在信息披露制度中既是信息披露的重要主體，也是有搓信息披露的法律得以實施的招待機關，因此它們在披露制度中處於極為重要的地位。第二類是信息披露的一般主體，即證券發行人，它們依法承擔披露義務，所披露的主要是關於自己的及與自己有關的信息，是證券市場信息的主要披露人。第三為是信息披露的特定主體，它們是證券市場的投資者，一般沒有信息披露的義務，而是在特定情況下，它們才履行披露義務。第四類主體是其他機構，如股票交易場所等自律組織、各類證券中介機構，它們是制定一些市場交易規則，有時也發布極為重要的信息，如交易制度的改革等，因此也應按照有關規定履行相應職責。
信息披露制度在信息公開的時間上是個永遠持續的過程，是定期與不定期的結合。各國企業股份化的經驗證明，證券市場是股份制發展的必然結果，只有給股份持有人創設一個可以隨時變現其股份的制度，股份制改造才能獲得更為廣泛的群眾基礎，才能更快的推廣，從而實現資金規模化所產生的效益。
信息披露的強制性。有關市場主體在一定的條件下披露信息是一項法定義務，披露者沒有絲毫變更的餘地。雖然從證券發行的角度看，發行人通過證券發行的籌資行為與投資者購買證券的行為之間是一種契約關系，發行人從而應按照招募說明書中的承諾，在公司持續性階段中履行依法披露義務，投資者之間關系的一個次要方面，而更主要的方面，還在於法律規定的發行人具有及時披露重要信息的強制義務。即使在頗具契約特徵的證券發行階段，法律對發行人的披露義務也作出了詳盡的規定，具體表現在發行人須嚴格按照法律規定的格式和內容編制招募說明書，在此基礎上，發行人的自主權是極為有限的，它有在提供所有法律要求披露的信息之後，才有少許自由發揮的餘地。這些信息不是發行人與投資者協商的結果，而是法律在徵得各方同意的基礎上，從切實保護投資者權益的基礎上所作的強制性規定。並且，它必須對其中的所有信息的真實性、准確性和完整性承擔責任。
信息披露制度權利義務的單向性。信息披露制度在法律上的另一個特點是權利義務的單向性，即信息披露人只承擔信息披露的義務和責任，投資者只享有獲得信息的權利。無論在證券發行階段還是在交易階段，發行人或特定條件下的其他披露主體均只承擔披露義務，而不得要求對價。而無論是現實投資者或是潛在投資者均可依法要求有關披露主體提供必須披露的信息材料。