中色股份2018年的財務報表

A. 股票：怎樣在網上查看A股股票上市公司的財務報表

上市公司的年報都會來在源股票交易所的網站公布：
上海證券交易所www.sse.com.cn
深圳證券交易所www.szse.cn
年報全稱是公司年度財務報表。報表內容有公司經營狀況，公司一年內的負債和收入情況。年報包含主營業務收入、毛利、營業利潤、凈利潤的增長率，資產負債表等。

B. 中潛股份2018年到2021年的資產負債表分析怎麼分析

中潛股份有限公司財務分析報告

一、企業概況
（一）公司簡介
中潛股份有限公司成立於2003年04月10日，注冊地位於廣東省惠州市惠陽區新圩鎮長布村，法定代表人為張順。經營范圍包括潛水及水下救撈裝備等涉水運動個人防護裝備開發、製造、租售;深水、潛水復合材料的製品、個人運動加壓衣等體育運動用品開發、製造、銷售，產品在境內、外銷售。從事涉水運動技術培訓、潛水技術培訓、潛水體驗服務，旅遊輔助服務等;從事商務咨詢、計算機軟體開發、節約能源開發技術的研究、一般商品的配送。(上述經營范圍中涉及資質、許可和專項規定管理的，按國家有關規定辦理，其中涉水運動技術培訓、潛水技術培訓、潛水體驗服務、旅遊輔助服務由分支機構經營)。(以上項目不涉及外商投資准入特別管理措施) (依法須經批準的項目，經相關部門門批准後方可開展經營活動)中潛股份有限公司對外投資13家公司，具有1處分支機構。
（二）行業分析
（1）、行業周期：行業周期一般分為初創期、成長期、成熟期和衰退期。行業生命周期中成熟期的特點：一方面行業的市場已趨於飽和，銷售額已難以增長，在此階段的後期甚至會開始下降；另一方面行業內部競爭異常激烈，企業間的合並、兼並大量出現，許多小企業退出，於是行業由分散走向集中，往往只留下少量的大企業。產品成本控制和市場營銷的有效性成為影響企業成敗的關鍵因素。根據中潛股份2020年利潤表顯示，營業總收入為1.71億元，同比減少66.42%，營業總成本為2.73億元，同比減少41.96%，其中管理費用8559萬元，同比增加74.06%。根據其2020年資產負債表顯示，流動資產中貨幣資金為1697萬元，同比減少65.64%，應收賬款為2859萬元，同比減少74.79%。流動負債中，應付賬款為2076萬，同比減少70.07%。結合行業目前狀況來說，該行業應處於成熟期晚期。
（2）、企業地位
所屬行業：CSRC專用設備製造業(共283家公司)
市場表現：1年漲跌幅在行業內名列第231弱於行業平均，弱於上證指數。
公司規模：流通市值(億)在行業內名列第94，弱於行業平均估值水平。
市盈率：在行業內名列第273 ，弱於行業平均財務狀況。
每股收益：在行業內名列第270 ，弱於行業平均。
（三）公司競爭力（管理層分析）

截止 2020-12-31 ，共 9 家基金持股，持倉量總計2.00萬股，占流通A股 0.01 %。近期中潛股份實際發生股東增減持4次，累計減持367.26萬股，占流通股比1.80%。
與2020-06-30 相比: 增倉4家,增持0萬股; 新進4家,增倉0萬股; 減倉1家,減持0萬股; 退出10家,減倉20萬股;股東戶數變多，人均持股減少，表明籌碼散戶化、機構減持，後市不容樂觀。

二、財務報表分析
（一）資產負債表（近3年）
註：單位
1、水平分析
2、垂直分析
（二）利潤表分析（近3年）
1、水平分析
2、垂直分析
3、趨勢分析
（三）現金流量表分析（近3年）
1、經營活動所產生的凈現金流量與凈利潤對比分析
中潛股份有限公司2020年的凈利潤為-18583萬元，而其在這一期間內的經營活動現金流量凈額為224萬元。形成這種差距的主要原因在於當期發生:①凈利潤中包含非經營性收益，如投資收益2609萬元；②非現金流動資產減少，如存貨減少6069萬元，經營性應收項目增加-3600萬元，減少4314萬元;③非付現經營性費用和經營性應付項目的減少等原因使上述差距擴大。
中潛股份有限公司2019年的凈利潤為2767萬元，而其在這一期間內的經營活動現金流量凈額為2915萬元。形成這種差距的主要原因在於當期發生:①凈利潤中包含非經營性收益，如投資收益-3662萬元;②非現金流動資產增加，如存貨減少1566萬元，經營性應收項目增加-506萬元，減少-5394;③非付現經營性費用和經營性應付項目的減少等原因使上述差距擴大。
中潛股份有限公司2018年的凈利潤為2270萬元，而其在這一期間內的經營活動現金流量凈額為12596萬元。形成這種差距的主要原因在於當期發生:①凈利潤中包含非經營性收益，如投資收益-18875萬元;②非現金流動資產增加，如存貨增加2590萬元，經營性應收項目增加3407萬元，減少3807;③非付現經營性費用和經營性應付項目的減少等原因使上述差距減小。
該企業近三年來中潛股份有限公司銷售商品、提供勞務收到的現金在不斷減少，經營活動和籌資活動產生的現金流量凈額在逐年下降，而衰退時期的行業生產能力會出現過剩現象，技術被模仿後出現的替代產品充斥市場，市場增長率嚴重下降，需求下降，產品品種及競爭者數目減少，所以中潛股份有限公司正處於行業衰退期。
從衰退的原因來看，可能有四種類型的衰退，它們分別是：（1）資源型衰退，即由於生產所依賴的資源的枯竭所導致的衰退。（2）效率型衰退，即由於效率低下的比較劣勢而引起的行業衰退。（3）收入低彈性衰退。即因需求--收入彈性較低而衰退的行業。（4）聚集過度性衰退。即因經濟過度聚集的弊端所引起的行業衰退。
三、財務效率分析（近3年）
（一）償債能力分析
企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。
企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。償債能力分析反映上市公司償債能力的指標，主要有流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率和股東權益比率等。
1、5個指標近3年的縱向分析

償債能力指標是一個企業財務管理的重要管理指標，是指企業償還到期債務的能力。從該表可以看出，分析中潛股份有限公司的這五個指標，可以看出，中潛股份有限公司的速動比率、流動比率、現金比率和資產負債率在2020年達到最低值，表示公司擁有的自由流動資產較少，償還流動負債的能力較弱、短期償債能力較弱、保障企業企業按期償還到期債務能力較差、長期償債能力較弱。
中潛股份有限公司的排名在相關的286個企業中排名259名，中潛股份的這些指標遠弱於排名靠前的相關企業，且相較來說均差於行業平均值，表明中潛股份有限公司償債能力較弱，意味著企業資金緊張，投資風險大，隨時會有關門的風險。
（二）營運能力分析
市盈率、市凈率、市現率和市銷率這四個指標中，排名靠前的行業指標都與中潛股份有著較大差距，市盈率中行業平均47.4而中潛股份為-24.94，而在其他三個指標中行業平均值都較低，而中潛股份卻特別高甚至市銷率達到行業平均的7.5倍之高，由此可見中潛股份的估值水平很差。
企業營運能力只要之企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率和周轉速度。首先，周轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那麼其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。其次，一般來說，營運能力分析通常通過5個指標進行表述，分為應收帳款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率等。從上表可以看出，2020年相對於2019、2018年來說這些比率都有所降低，揭示了企業資金運營周轉較差的情況，反映了企業對經濟資源管理、運用的效率的低下。企業資產周轉越慢，流動性越低，企業的償債能力越弱，資產獲取利潤的速度就越慢。
（三）盈利能力分析
上市公司盈利能力分析有每股收益分析、普通股權益報酬率分析、股利發放率分析、價格與收益比率分析和每股經營現金流量指標分析。
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、盈餘現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。主營業務凈利潤率是反映企業盈利能力的一項重要指標，中潛股份有限公司的的這五項指標較2019、2018年來說都下降的比較多，說明企業從主營業務收入中獲取的利潤的能力都有所下降，資本收益率越差，說明企業自有投資的經濟效益越好，投資者的風險越高，不值得投資和繼續投資。
（四）發展能力分析
企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業發展能力衡量的核心是企業價值增長率。企業能否健康發展取決於多種因素，包括外部經營環境、企業內在素質及資源條件等。在內含增長率增長的情況下,公司資產不斷增加其資金來源於負債自然增加和留存收益的增加而負債自然增加的比率和留存收益增加的比率可能相同,也可能不同,因此公司的資產負債率可能會發生變化.
增強企業償債能力、盈利能力及昔運能力最終都是為了使企業能夠長久地發展壯大，企業不斷壯大發展是企業利害關系各方所期望的。因此.成長能力分析對於判斷企業未來一定時期的發展後勁、行業地位、面臨的發展機遇與盈利發展變化以及制定中長期發展計劃、決策等共有重要的愈義和作用.
隨著企業快速埔長.企業的股票市場價值與利潤一般是增加的，企業增長對管理當局時常具有較大的誘感力.但是.企業快速增長會使其資瀟變得相當緊張，有時管理及生產技術水平也不一定能夠及時相應提高.因此，除非管理當局能夠及時愈識到這一結果並且採取積極的措施加以控制，否則，快速增長可能導致對企業不利的影響甚至破產.事實上.因增長過快而破產的企業數絲與因為增長太慢而破產的企業數且幾乎一樣多.因此，正確分析企業增長情況及其利弊.合理控制並管理企業的增長速度是非常必要的。

總結：對面中潛股份有限公司目前狀況來看，需要及時做到以下幾點：
1、加強存貨的日常管理。存貨本身變現能力低，過多會佔用資金，直接影響償債能力；另外，也應加強應收賬款的管理，賒銷時要認真對比收賬的成本與新增的盈利，及時關注相關客戶的信用狀況，監督應收賬款的回收情況，謹防應收帳款過大；還要科學地長期投資、購置資產，投資前應細致地預測項目的前景、分析投資的風險及回報情況，避免盲目投資；購置資產時要與企業的實際需要相聯系，防止固定資產閑置過多，佔用資金。
2、科學舉債與優化資本結構、降低財務風險緊密相聯。因此，企業一定要事先進行合理的籌劃，根據借款的多少、負債的期限長短、緊迫性、結構特點、可承擔利率的高低等等，將各種舉債方式的優缺點與企業自身的實際需要、承受能力、未來可能產生的收益、以及對自身資本結構的風險影響程度相結合，來慎重選擇最適合自己、風險最小的籌款方式，這樣才能將不能償債的風險降到最低點。
3、選擇合適的舉債方式，制定合理的償債計劃。制定償債計劃首先要求財務報表提供的相關信息必須准確可靠，並根據相關的債務合同、契約悉數逐一地列明債務具體到期時間、金額、利息等，結合企業實際經營情況、資金收入，讓企業的生產經營計劃、償債計劃、資金鏈三者之間能充分配合，盡量使企業有限的資金通過時間及轉換上的合理安排，依次滿足日常經營及每個償債時點的需要。
4、重視公司財務管理，聘用高級財務管理人員。由於我國企業管理者受傳統思想影響及經驗限制。對企業的財務管理方面不予重視，財務基礎工作薄弱，這就在一定程度上造成了企業管理不力，利潤就會相應減少。因此，公司應該重視財務管理。
5、加強存貨管理，減少庫存，提高存貨周轉率。如果一個企業的存貨過多，則說明企業的銷售能力不強，也就意味著資產利用率低，企業的營業收入就會減少甚至負增長。所以說要改變銷售策略，盡可能地減少庫存，提高企業的資產流動性。
6、合理分配和管理各項流動資產，提高流動資產利用效率。公司流動資產利用率較低，影響企業的變現能力和盈利能力。因此可以加強公司的內部管理，有效地利用流動資產，如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用於短期投資創造收益等，還可以促進企業採取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。
7、擴大銷售額，處置閑置資產，以提高資產使用效率。公司的總資產周轉率呈下降趨勢，說明公司的銷售收入逐年減少，經營管理較差，影響企業的盈利能力。因此，公司應該改變銷售策略，擴大銷售額，提高主營業務收入。

C. 財政部於2018年6月15日對一般企業財務報表格式進行了修改什麼時候執行

什麼時候執行呢？

允許提前執行。
2018
年
6
月
15
日，財政部正式發布了《關於修訂印發
2018
年度一般企業財務報表格式的通知》（財會[2018]15號），針對
2018
年
1
月
1
日起分階段實施的新金融工具准則和新收入准則，以及企業會計准則實施中的有關情況，對一般企業財務報表格式進行了修訂。
並分別就尚未執行新金融准則和新收入准則的企業、已執行新金融准則或新收入准則的企業的財務報表格式提供了模板。

財政部於2017年12月發布的《關於修訂印發一般企業財務報表格式的通知》（財會〔2017〕30號）同時廢止
相關政策——財會[2017]27號
財政部關於修訂印發《企業會計准則第14號——收入》的通知
新金融工具准則和新收入准則對於境內外同時上市企業，以及在境外上市並採用國際財務報告准則或企業會計准則編制財務報告的企業於2018年1月1日起施行；其他境內上市企業分別自2019年1月1日和2020年1月1日起施行；
執行企業會計准則的非上市企業均自2021年1月1日起施行。允許提前執行。

D. 讀書筆記(2018年)-33-11-財務報表分析

從9月下旬開始閱讀財報相關內容，迄今為止已經閱讀了十餘本，書籍的內容有些類似，但各有側重點，本系列讀物內容難度逐步加大，前期閱讀的內容偏向於基礎報表、年報，是所有經營、投資、融資活動的基礎；之後偏向於利用財務報表對公司的進行財務分析、用於決策；從本書開始，比較深入財報的核心部分了，利用財報進行預測與對公司進行估值。

下圖統計了與企業與財報相關的五類人，從會計師到分析師，各自看待財報的角度不一樣，各有側重點，各自對公司的著眼點不一樣：會計師主要關注公司的過去；管理者與投資者主要關注公司的現在，考察如何持續獲利；債權人與分析師關注於公司的未來情況。

本書內容主要側重於公司的將來，對公司的將來作出展望與分析，以下說明之。

本部分主要介紹一些概念與理念。

① 為什麼公司不能持續獲得高速增長？

同問，為什麼公司增長到一定程度後，公司增長速度會變慢？其主要原因有以下四點：

1）市場飽和，產品熱銷過後，銷售轉變為置換、升級產品與開發潛在客戶兩種模式，此時標志著市場飽和；

3）不斷擴大的基數，隨著產量的擴大，要轉變消費者的支出模式來適應特定產品的持續高增長變得越來越困難；

4）市場份額約束，市場需求不可能無限制地擴大。

如上圖，當公司面臨增長率下降時，幾乎所有的管理者都會努力消除投資者對公司增長率下降的印象，而修飾財務報表。故，分析師應該持懷疑的態度來解讀財務報表。

② 資產負債表的兩個缺陷

1）實務中，一些記錄的價值量經常讓人難以捉摸；

2）並非所有事物都能被賦予一個具體的價值並被記錄於資產負債表上。

③ 內部增長和外部增長

內部增長是指由公司現有的經營活動所帶來的銷售收入的增長；

外部增長是指通過收購帶來的銷售收入增加；

公司不可能在僅提高收入增長率而未能提高獲利能力的情況下實現股東財富的真正增長。

④ 杠桿收購

定義：指投資者通過少量的股權資本，其他資金全部依賴借款收購一家公司。

從現金流角度(非收益角度)看，杠桿收購是不錯的冒險行為。

⑤ 通過現金流量表，可判斷

1）公司股利的穩定性(持續支付的可能性)怎樣？

2）如果外部資本資源突然變得稀缺或者極其昂貴時，公司能夠從內部籌集到所需要的資金嗎？

3）如果公司的業務出現大幅減少，公司能夠持續償還債務嗎？

⑥ 預測破產的一個最好的指標

指示指標：現金流占債務總額的比率出現下降趨勢。

現金流=凈利潤+折舊、損耗和攤銷

經營現金流=凈利潤+折舊-營運資本需求變動

營運資本需求變動=應收賬款+存貨-應付賬款

對營運資本的需求=應收賬款+存貨-應付賬款

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總結：

不存在任何一個能夠綜合反映公司財務業績的單一指標，作為衡量價值與風險的標准；

財務報表的分析師不是要去尋找一種能夠展現公司業績全貌的指標作為凈利潤的替代指標，而是應該研究各種測量方法來最大限度地獲得對公司的洞察力。

債權人需要對借貸的公司進行詳盡地信用分析之後才能安心借貸。信用分析的具體步驟如下：

① 資產負債比率

1）分析現金和能迅速轉化為現金的資產

流動比率=流動資產/流動負債

2）評價公司的短期償債能力

速動比率=速動資產/速動負債

營運資本=流動資產-流動負債

3）衡量資產保護能力

資產負債比=總資產/總負債

4）衡量清算的能力

債務權益比=總負債/總權益

5）查看財務杠桿

總債務總資本比=總債務/(總債務+少數股東權益+總權益)

6）銀行資本充足率

權益資產比=總權益/總資產

總固定債務與總資本的比率=(總債務+優先股+偏好股)/(總債務+少數股東權益+優先股+偏好股+普通股權益)

② 利潤表比率

1）計算凈利潤

毛利率=(銷售收入-產品銷售成本)/銷售收入

營業利潤率=營業利潤/銷售收入

營業利潤率=(凈利潤+所得稅+利息費用-利息收入-其他利潤)/銷售收入

稅前利潤率=(凈利潤+所得稅)/銷售收入

凈利潤率=凈利潤/銷售收入

2）計算固定費用保障倍數

基於EBIT的保障倍數：固定費用保障倍數=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用

基於EBITDA的保障倍數=(凈利潤+所得稅+利息費用+折舊+攤銷)/利息費用

固定費用保障倍數(調整資本化利息後)=(凈利潤+所得稅+利息費用)/(利息費用+資本化利息)

固定費用保障倍數(調整資本化利息和經營租賃後)=(凈利潤+所得稅+利息費用+1/3租金)/(利息費用+資本化利息+1/3租金)

③ 現金流量表比率

1）現金流比資本性支出比率=經營活動產生的現金流量/資本性支出

對於資本密集型企業，該比例越高，則財務彈性越大

2）折舊比現金流比率=折舊/經營活動現金流量

評價公司是否保持現有現金流充足的一個方法

3）資本性支出折舊比率=資本性支出/折舊

如果該比率＜1(幾年內)，需要提高警惕，這種情況表明公司未能重置廠房和設備

4）自由現金流=經營活動產生的現金流-資本性支出-股利

自由現金流指滿足公司所有的項目所需的資金之後多餘的現金流

④ 組合比率

1）回報率

權益回報率=凈利潤/(普通股股權+優先股股權)

平均權益回報率=凈利潤/(期初權益+期末權益)x2

總資本回報率=(凈利潤+所得稅+利息費用)/(負債總額+權益總額)

2）周轉率

應收款周轉天數=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2/年銷售收入x365

應收賬款周轉率=年銷售收入/(ARBY+AREY)x2——————ARBY為期初應收賬款，AREY為期末應收賬款

存貨周轉率=年銷售收入/(IBY+IEY)x2——————存貨周轉率=年銷售收入/(IBY+IEY)x2

存貨周轉率=年產品銷售成本/(IBY+IEY)x2

3）反映公司的財務彈性

總負債比現金流比率=(短期負債+一年內到期的長期負債)/經營活動產生的現金流

⑤ 衡量信用風險的相關比率

1）查看信用等級

請查閱兩大頂級債券信用評級機構——穆迪投資者服務公司與標准普爾公司的等級界定(見下圖)。

2）比較比率分析

a.將公司與指定的一組可比公司相比較；b.根據可比公司的評級來確定；

在該方法下，通過行業內可比公司的比較，擴大樣本量可以使分析師完善對各公司的排序。

3）比率趨勢分析

在評價周期性公司的長期信用情況時，債券評級機構通常會關注周期趨 勢，而不是年度趨勢。其觀點是，波峰、波谷相似的周期趨勢表明，財務能力沒有降低。只有出現波峰和波谷逐漸下降的趨勢時，才表明財務能力的惡化。

穆迪公司和標准普爾公司將這種傳統的方法稱為「周期評級法」。

4）違約風險模型

Z計分模型：

＜1.8，表明存在嚴重的信用問題；＞3.0，表明公司財務健康。

Zeta模型(Z計分模型的發展)：

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總結：

信用分析方法的重點——關注流動性和資產保護。

我們可以通過以下步驟來預測一個公司的財務發展情況。

請注意，預測的過程是基於對未來經濟條件、市場行為和管理活動的假設，是對歷史模式或關系的一種延伸。只有假設前提在一定程度上是准確的，財務預測才能與未來的實際情況相符。

本書介紹了一個很簡單但實用的估值模型——股利折現模型(P=D/K)，具體定義如下：

對於長期投資的投資者而言，財務報表分析能為估值提供非常重要的參考，股票可能會對市場最終結果的微小變動作出強烈反應，出現暫時飆升或者狂跌的情況，但是，最終它會回歸理性，股價會回歸至以公司 產生利潤和現金的長期能力為基礎的合理水平。通過研究公司歷史財務報表來預測未來經營業績，分析師可以獲得股票的真正價值，該價值不受市場暫時波動的影響。

附件：《財務報表分析》讀書思維導圖

END：《財務報表分析》，於2018年10月10日讀完，2018-10-13發布於。

E. 康美葯業發布2018年年度財務報表,有可能包括哪幾個報表,各

康美葯業發布2018年年度財務報表包括資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表。財務報表是反映企業或預算單位一定時期資金、利潤狀況的會計報表。我國財務報表的種類、格式、編報要求，均由統一的會計制度作出規定，要求企業定期編報。

F. 如何找到上市公司歷年的財務報表

可以到相關交易所(上交所或深交所)的網頁上的公告欄中查找，也可以到上市公司的網站首頁去查找歷年的財務報表。

財務報表是反映企業或預算單位一定時期資金、利潤狀況的會計報表。我國財務報表的種類、格式、編報要求，均由統一的會計制度作出規定，要求企業定期編報。目前，國營工業企業在報告期末應分別編報資金平衡表、專用基金及專用撥款表，基建借款及專項借款表等資金報表，以及利潤表、產品銷售利潤明細表等利潤報表。

財務報表包括資產負債表、損益表、現金流量表或財務狀況變動表、附表和附註。財務報表是財務報告的主要部分，不包括董事報告、管理分析及財務情況說明書等列入財務報告或年度報告的資料。

(6)中色股份2018年的財務報表擴展閱讀：

財務報表主要由以下四部分組成：

1、資產負債表。資產負債表是總括地反映會計主體在特定日期（如年末、季末、月末）財務狀況的報表。

2、利潤表。利潤表也稱收益表、損益表，它是總括反映企業在某一會計期間（如年度、季度、月份）內經營及其分配（或彌補）情況的一種會計報表。

3、財務狀況變動表。財務狀況變動表是反映企業在一定會計期間（通常是年度）內資金的來源渠道和運用去向的會計報表，是一張綜合反映企業理財過程，以及財務狀況變動的原因與結果的報表。

4、財務報表附註。財務報表附註是為了便於財務報表使用者理解財務報表的內容而對財務報表的編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要項目等所作的解釋。

G. 急求一份財務報表案例分析，3000字左右

一、中色股份有限公司概況
中國有色金屬建設股份有限公司（英文縮寫NFC，簡稱：中色股份）1983年經國務院批准成立，主要從事國際工程承包和有色金屬礦產資源開發。目前，中色股份旗下控股多個公司，涉及礦業、冶煉、稀土、能源電力等領域；同時，通過入股民生人壽等穩健的實業投資，增強企業的抗風險能力，實現穩定發展。
二、資產負債比較分析
資產負債增減變動趨勢表


（一）增減變動分析從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產規模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權益的變化可以看出雖然所有者權益的絕對數額 每年都在增長，但是其增長幅度明顯沒有負債增長幅度大，該公司負債累計增長了20.49%，而股東權益僅僅增長了13.96%，這說明該公司資金實力的增 長依靠了較多的負債增長，說明該公司一直採用相對高風險、高回報的財務政策，一方面利用負債擴大企業資產規模，另一方面增大了該企業的風險。
（1）資產的變化分析
08年度比上年度增長了8%，09年度較上年度增長了9.02%；該公司的固定資產投資在09年有了巨大增長，說明09年度有更大的建設發展項目。總體來看，該公司的資產是在增長的，說明該企業的未來前景很好。
（2）負債的變化分析
從上表可以清楚的看到，該公司的負債總額也是呈逐年上升趨勢的，08年度比07年度增長了13.74%，09年度較上年度增長了5.94%；從以上數 據對比可以看到，當金融危機來到的08年，該公司的負債率有明顯上升趨勢，09年度公司有了好轉跡象，負債率有所回落。我們也可以看到，08年當資產減少 的同時負債卻在增加，09年正好是相反的現象，說明公司意識到負債帶來了高風險，轉而採取了較穩健的財務政策。
（3）股東權益的變化分析
該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個增幅主要是由於負債的減少，說明股東也意識到了負債帶來的企業風險，也關注自己的權益，怕影響到自己的權益。
（二）短期償債能力分析
（1）流動比率
該公司07年的流動比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對來說還比較穩健，只是08年度略有降低。1元的負債約有1.12元的資產作保障，說明企業的短期償債能力相對比較平穩。
（2）速動比率
該公司07年的速動比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對來說，沒有大的波動，只是略呈下降趨勢。每1元的流動負債只有0.86元的資產作保障，是絕對不夠的，這表明該企業的短期償債能力較弱。
（3）現金比率
該公司07年的現金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數據可以看出，該公司的現金即付能力較強，並且呈逐年上升趨勢的，但是相對數還是較低，說明了一元的流動負債有0.38元的現金資產作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。
（三）資本結構分析
（1）資產負債率
該企業的資產負債率07年為58.92%，08年為61.14%‚09年為59.42%。從這些數據可以看出，該企業的資產負債率呈現逐年上升趨勢 的，但是是穩中有降的，說明該企業開始調節自身的資本結構，以降低負債帶來的企業風險，資產負債率越高，說明企業的長期償債能力就越弱，債權人的保證程度 就越弱。該企業的長期償債能力雖然不強，但是該企業的風險系數卻較低，對債權人的保證程度較高。
（2）產權比率
該企業的產權比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數據可以看出，該企業的產權比率呈現逐年上升趨勢 的，但是穩中有降的，從該比率可以看出，該企業對負債的依賴度還是比較高的，相應企業的風險也較高。該企業的長期償債能力還是較低的。不過，該企業已經意 識到企業的風險不能過大，一旦過大將帶來重大經營風險，所以，該企業試圖從高風險、高回報的財務結構向較為保守的財務結構過渡，逐漸增大所有者權益比例。
（3）權益乘數
該企業的權益乘數07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數據可以看出，該企業的權益乘數呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有 降的。說明一開始企業較多依賴負債，當意識到帶來的企業風險也較大時，股東就加大了權益性資產投入，增大了權益性資本在資產總額中的比重，選擇調整為穩健 的財務結構，於是降低了權益乘數，使公司更好地利用財務杠桿的作用。
（四）長期償債能力分析
（1）利息保障倍數
該企業的資產負債率07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數據可以看出，該企業的利息保障倍數呈現逐年下降的趨勢。08年 金融危機來的當年影響最大，後又緩慢上升，說明企業經營開始好轉。利息保障倍數越高，說明企業償還債務能力越有保障，該企業07年到09年期間，利潤有了 大幅下降，而同時財務費用卻有進一步增長，對債務的償還能力有所降低，所以應該要多加註意。
（2）有形資產凈值債務率
該企業的有形資產凈值債務率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數據可以看出，該企業的有形資產凈值債 務率是呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有降的。該項指標越大，企業的經營風險就越高，長期償債能力就越弱。以上數據可以看出，該企業正在努力降低該指 標，以進一步有效提高企業的長期償債能力。
二、經營效益比較分析
（一）資產有效率分析
（1）總資產周轉率
總資產周轉率反映了企業資產創造銷售收入的能力。該企業的總資產周轉率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數據可以看出， 該企業的總資產周轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機對該公司的影響很大。之所以下降，是因為該公司近三年的主營業務 收入都在下降，雖然主營業務成本也在同時下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這說明企業的全部資產經營效率降低，償債能力也就有所下降了。總體來 看，該企業的主營收入是呈現負增長狀態的。
（2）流動資產周轉率
該企業的總資產周轉率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數據可以看出，該企業的流動資產周轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤 其也是08年下降幅度最大，說明08年的金融危機對該公司的影響很大。總的來說，企業流動資產周轉率越快，周轉次數越多，周轉天數越少，表明企業以佔用相 同流動資產獲得的銷售收入越多，說明企業的流動資產使用效率越好。以上數據看出，該企業比較注重盤活資產，較好的控制資產運用率。
（3）存貨周轉率
該企業的存貨周轉率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數據可以看出，該企業的存貨周轉率同樣是呈現逐年下降趨勢的。這說 明該企業的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長速度高於主營業務收入的增長水平，不僅耗費存貨成本，還影響企業的資金周轉。
（4）應收賬款周轉率
該企業的應收賬款周轉率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數據可以看出，該企業的應收賬款周轉率依然是呈現逐年下降趨勢的。這說明該企業有較多的資金呆滯在應收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低並且可能拖欠積壓資金的現象也加重了。
（二）獲利能力分析
（1）銷售利潤率
該企業的銷售利潤率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數據可以看出，該企業的銷售利潤率比較平衡，但是09 年度有較大下降趨勢。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費用並沒有隨著大幅下降，面對這種情況，企業需要降低成本費用，從而提高利潤。
（2）營業利潤率
該企業的營業利潤率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數據可以看出，該企業的營業利潤率有較大下降趨勢。從其近三年 的財務報表數據可以看出，是因為由於主營業務收入不斷降低，同時營業總成本的降低低於收入的增長，因而企業應注重要加強管理，以降低費用。
（三）報酬投資能力分析
（1）總資產收益率
該企業的總資產收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數據可以看出，該企業的總資產收益率比較平衡，但是08年度 以後有較大下降趨勢。該企業的此指標為正值，說明企業的投資回報能力較好，但是不可避免的是該企業的收益率增長是負數，說明該企業的投資回報能力在不斷下 降。
（2）凈資產收益率
該企業的凈資產收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數據可以看出，該企業的凈資產收益率也是自08年度以後有較大下降趨勢。說明該企業的經營狀況有較大波動，企業凈資產的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。
（3）每股收益
該企業的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數據可以看出，該企業的每股收益也是自08年度以後有較大下降 趨勢。該公司的每股收益不斷下降，就是因為其三年的總資產收益率都是呈負增長，凈資產收益率也同樣是負增長，營業利潤也不平穩，因此每股收益會比較低。因 此，該公司應及時調整經營策略，改善公司的財務狀況。
（四）發展能力分析
（1）銷售增長率
該企業的銷售增長率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數據可以看出，該企業的銷售增長率是自08年度以後有 較大幅度下降的趨勢。從這些數據可以看到，該企業的經營狀況不容樂觀，連續兩年負增長，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現的負的銷售收入增長、銷售增 長率的負增長會對該企業未來的發展帶來不利影響。
（2）總資產增長率
該企業的總資產增長率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數據可以看出，該企業的總資產增長率也是自08年度以後 有較大幅度下降的趨勢，但是總體來看，還是增長的，說明企業還是在發展的，只不過是擴張的速度有所減緩，07年應該是高速擴張的一年。
三、現金流量比較分析
（一）現金流量的比較
現金流量統計分析


通過以上數據不難看出，該企業基本上是依靠正常經營活動來產生現金收入的，其中，投資活動產生的現金流量是負值，說明該企業基本在投資固定資產等較大的投資，以促進企業的壯大發展。而在09年度有所減緩，並且擴大投資也需要一定的籌資來彌補了。
（二）債務保障率分析
該企業的債務保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務保障率反映的是經營現金流量償付所有債務的能力，由於企業每 年的經營現金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業的經營現金流量有較大波動，沒有一個確定的趨勢。好在該公司的該比率高於同期銀行貸款利率，說明公 司仍然能夠按時支付利息，從而維持當前債務規模。
（三）每元現金銷售凈流量分析
該企業的每元現金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數據可以看出，該企業的每元現金銷售凈流量比 率上下波動幅度很大，沒有什麼趨勢可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財務報表上就是用於支付的現金額度很大，從而導致該年經營現金流量凈額很低。 總的來看，該企業的每元現金銷售凈流量比率還是比較穩定，該企業還有足夠的現金可以隨時用於支付的需要。
四、業績的綜合評價
通過以上分析，我們對中色股份有限公司有了一個比較詳細的了解。但是單獨的分析任何一類財務指標，都不足以全面評價企業財務狀況和經營效果，只有對各種財務指標進行綜合、系統的分析，才能對企業的財務狀況做出全面合理的評價。
因此，現在將藉助杜邦分析系統，利用企業償債能力、營運能力、獲利能力各指標之間的相互關系，對該企業的情況進行綜合分析。
從上表可以看出，該企業凈資產收益率是呈下降趨勢的，但是09年又有上升趨勢了。從表中可以看出，影響凈資產收益率的因素中，該公司的總資產周轉率起 著至關重要的作用，其次是權益乘數，總資產周轉率起的作用是最大的。所以該企業應圍繞這一指標加大管理力度，以提高總資產的利用效率。

五、分析結論
從以上分析數據可以得出如下結論：該企業總資產周轉率是呈現逐年下降趨勢，資產利用效率不是太高；長期償債能力比較平穩且有上升趨勢；在三項費用控制 方面不是很好，是以後需要注意的地方；現金流量比較平穩，償債能力較好，銷售的現金流有所增長，有著較好的信譽，對企業以後的發展是有利的。

H. 富士康、台積電、聯發科、華碩等台灣14大電子企業2018年業績比較

電子產品代工

全球最大的電子產品代工商鴻海精密工業(HON HAI，富士康)發布2018年第四季度及全年業績報告。鴻海第四季度營業利潤643億新台幣，凈利潤626億新台幣(約20億美元)。當季收入為新台幣1.81萬億元，較上年同期的新台幣1.73萬億元增長4.6%。2018年全年營業收入新台幣52938億元(約 1716億美元 )，營業利潤1361億新台幣，凈利潤1291億新台幣。

和碩(PEGATRON Corporation)公布2018年業績。營業收入凈額新台幣12165億元(約 394億美元 )，上年為10618億元。當季營業凈利51.64億元，上年同期為63.04億元。本期凈利111億元，上年同期為147億元。本期綜合損益總額131億元，上年同期為92.4億元。

廣達電腦(Quanta Computer lnc.)公布2018年業績。2018年營收10280億新台幣(約 333億美元 )，2017年為10212億新台幣。全年營業凈利143億新台幣，上年為176億新台幣。全年歸屬於母公司業主的凈利為151億新台幣，上年為144億新台幣。

仁寶電腦(COMPAL Inc.)公布2018年營運成果。合並營收達新台幣9677.06億元(約 314億美元 )，年增9%，系受惠於電腦及智能裝置業務雙成長。合並營業凈利為新台幣92.62億元，年增1%，業外貢獻主要來自於2018年第三季認列聯寶電腦處分利益新台幣25.11億元。扣除所得稅費用後，歸屬母公司業主之凈利為新台幣89.13億元，年增55%。第四季合並營收為新台幣2,803.02億元季增11%，歸屬母公司業主之凈利為新台幣16.95億元。

緯創(Wistron Corporation)公布2018年財務報告。全年合並營收為新台幣8894億元(約 288億美元 )，營業凈利107.66億元，稅前凈利96.59億元，稅後凈利為49.08億元。第四季度合並營收新台幣2255億元，營業凈利40億元，稅前凈利35億元，稅後凈利21億元。

英業達(INVENTEC CORPORATION)公布2018年財務報告。全年營業收入新台幣3488億元(約 113億美元 )，營業凈利56億元，本期凈利65億元。

個人電腦及其他

華碩(ASUS)公布2018年第四季度業績。當季凈營收新台幣881億元，上年同期為1039億元。當季營業虧損63.45億元，凈虧損28.19億元。2018年凈營收3525億元(約 114億美元 )，2017年為新台幣3929億元。全年營業利潤27.80億元，凈利潤42.35億元。

宏碁(Acer Inc.)公布2018年業績，全年合並營業收入新台幣2423億元(約 78.6億美元 )，營業凈利37.38億元，稅後凈利30.60億元。

半導體

台積電(TSMC)公布2018年第四季度財務報告。2018年第四季度台積電營收新台幣2898億元(約94億美元)，同比增長4.4%，稅後利潤新台幣1000億元，同比增長0.7%。財報顯示，7納米製程出貨佔台積電2018年第四季晶圓銷售金額的23%；10納米製程出貨佔全季晶圓銷售金額的6%；16/20納米製程出貨佔全季晶圓銷售金額的21%。2018年凈營收新台幣10315億元(約 334億美元 )，凈利潤3511億元。

聯華電子(UMC)公布2018年第四季財務報告，合並營業收入為新台幣355.2億元(約11.5億美元)，與去年同期的新台幣366.3億元相比減少3.0%。歸屬母公司虧損為新台幣17.1億元。第四季聯華電子晶圓專工營收達到新台幣354.9億，營業虧損率為1.3%，出貨量為171萬片約當八吋晶圓。2018年凈營收新台幣1513億元(約 49億美元 )，凈利潤70.73億元。

聯發科(MediaTek)發布2018年第四季度和全年業績。本季合並營收為新台幣608.92億元(約19.7億美元)，較前季減少9.2%。本季合並營業利益為新台幣38.51億元，較前季減少39.0%。本季合並本期凈利為新台幣37.52億元。2018年合並全年營收達新台幣2380億.57億元(約 77.1億美元 )，2018年合並營業利益為新台幣161.82億元，較去年增加64.8%。

日月光投資控股(ASE Technology Holding Co., Ltd.)公布2018年第四季度和全年業績。第四季度凈營收新台幣1140億元(約37億美元)，上年同期為840億元。當季凈利潤新台幣54億元，上年同期為62億元。2018年凈營收新台幣3711億元(約 120.3億美元 )，2017年為2904億元。全年凈利潤新台幣253億元，上年為230億元。

面板

友達光電(AU Optronics Corp.)公布2018年第四季及全年合並財務報表。2018年第四季合並營業額為新台幣770.9億元，歸屬母公司業主之凈利為新台幣2.8億元。2018年全年合並營業額為新台幣3076.3億元(約 99.7億美元 )，較2017年減少9.8%。全年歸屬於母公司業主之凈利為新台幣101.6億元。

群創光電(Innolux Corporation)公布2018年第四季營運成果，合並營收為新台幣722億元，營業損失為新台幣14億元，稅後損失為新台幣7億元。全年合並營收總計為新台幣2794億元(約 90.6億美元 )，營業利益新台幣48億元，稅後凈利新台幣22億元。