A. A股新紀錄！月線16連陰股將誕生 此前紀錄竟是它創造
A股史上月線最長連陰紀錄誕生？
跌跌不休，月線16連陰的股票來了。
近期A股的走勢，用「沉悶」來形容亦不為過。滬指持續在2500點上下舉棋不定，成交額也遲遲未出現明顯變化。個股亮點不多，只有極少數的股票保持高活躍度，如 泰永長征、通產麗星、恆立實業、華銘智能 等。
數據寶統計顯示，剔除近一個月上市的次新股，股價月線級別出現連陽2個月以上的不到500隻。 月線連陽時間最長的是濟民制葯，該股近幾個月走勢明顯獨立於大盤，走出了一輪不小的反彈行情，月線呈現七連陽 。
浙江鼎力、寧滬高速、廈門空港月線均呈現六連陽，盛達礦業、天成控股、綠庭投資、中金黃金、亞太葯業等股月線呈現四連陽。
K線連陰或連陽並不能真實反映股價的漲跌，但在反映多空較量上具有一定的參考意義。K線連陽多數情況下說明了多方暫居較大優勢，反之說明空方占優。從統計的數據來看，截至目前，月線連陰2個月以上的股票有789隻，比連陽股多出300隻以上。
月線連陰時間最長的是 華鈺礦業 ，目前該股月內累計下跌6.13%，在本月剩下的兩個交易日里翻紅的概率已經不大。 從去年9月份算起，其月線呈現十六連陰，創造了該股歷史最長月線連陰紀錄。 值得一提的是，就算放到A股歷史來看，華鈺礦業月線連陰時長也打破了A股紀錄！
昨日晚間，華鈺礦業公告表示，控股股東將其所質押的股票解除質押後，又重新質押給恆豐銀行昆明分行。公司方表示，西藏道衡本次股份質押主要用於補充營運資金，西藏道衡具備資金償還能力，質押風險可控，不會導致公司實際控制權發生變更，如出現平倉風險，西藏道衡將採取包括補充質押、提前還款等措施應對上述風險。
數據顯示， 在此之前，A股月線最長連陰紀錄由樂視網創造 。受業績暴雷、資金鏈危機爆發等多方面因素影響，從2016年7月開始，樂視網進入了漫長的調整過程，月線上呈現出十五連陰，創下當時A股最長連陰紀錄。近日，樂視網公告表示，賈躍亭所持股票全部觸及平倉線，未來，公司實際控制人存在發生變更的風險。
焦作萬方月線十五連陰 ，排在華鈺礦業之後。焦作萬方今年業績出現大幅下滑，前三季度公司凈利潤虧損1.43億元。 潮宏基 月線呈現十二連陰，天翔環境、安通控股、步步高、馳宏鋅鍺月線呈現十一連陰。月線連陰時間較長的還有長盈精密、銀之傑、歌爾股份等。
連漲且主力資金大幅流入股揭秘
最新數據顯示，兩市共有193隻個股連續上漲超過三個交易日，36隻個股連續上漲超過五個交易日，連漲天數最多的前三名分別是超華科技(8天)、水星家紡(8天)、恆華科技(7天)。 連漲個股期間累計漲幅最大前三名分別是達安股份(36.26%)、超訊通信(34.43%)、匯源通信(33.07%) 。
值得注意的是，193隻連續上漲個股中，4隻個股期間主力資金累計凈流入超過億元。其中， 累計資金流入最多的為上汽集團 ，主力資金累計流入5.68億元。
12月26日龍虎榜中機構及營業部席位資金凈賣出5.41億元，其中凈買入的個股有12隻；凈賣出的個股有17隻。 凈買入前三名個股分別是恆立實業、華映科技、萬方發展 ，凈買入金額占當日成交額比例達5.04%、16.16%、26.97%。
從盤口資金流向來看，主力資金凈流入超千萬且龍虎榜凈買入個股共有6隻，其中恆立實業、天舟文化、通達股份等個股資金凈流入金額最大。 凈流入力度最大的個股有萬方發展、國電南自、天舟文化 ，凈流入力度分別為36.05%、25.98%、18.62%。
51股均線近日呈多頭排列
截至12月26日，51隻個股5日、10日、20日、60日四條均線近日呈多頭排列。其中 魯泰A、山東高速、東軟集團股價與60日均線的乖離率最小 ，分別為4.29%、4.67%、6.62%。
另外，7隻個股不但上述四條均線呈多頭排列，120日、250日均線也呈多頭排列。數據顯示，這些個股中 國投電力、億聯網路、金科股份與250日均線的乖離率最小 ，分別為8.98%、17.66%、21.35%。
在5日、10日、20日、60日四條近日形成多頭排列的個股當中，9隻2018年年度業績凈利潤同比增幅超過五成， 三維通信、海普瑞、利達光 電 等個股業績增幅最大，分別為386.52%、374%、175.74%。
賓士信息等股短期均線現金叉
截至12月26日收盤，有60隻A股的5日均線主動上穿10日均線，其中 賓士信息、風語築、廣電網路等個股的5日均線較10日均線距離最大 ，分別達1.69%、1.64%、1.41%。
值得注意的是，廣電網路、浙江龍盛、中金黃金等個股主力資金凈流入居前，分別達到0.68億元、0.57億元、0.45億元。
（文章來源：數據寶）
B. 「九條命」的東軟集團，劉積仁的資本野望
尋瑕以「尋瑕伺隙」的初心寫過許多上市公司，本意是要在繁雜的公開信息中，弄清楚資本運作背後的底層邏輯和核心要害。
比如東旭集團的財務公司；英雄互娛的「融資-對賭-關聯方收購」；天風證券的無實控人狀態及關鍵時點的大筆融資；億陽信通的上市公司保殼與集團破產強裁。
成敗只是商戰風雲的表象，背後的核心邏輯才是資本運作的精髓。
曾經的校企「東軟集團」，自1991年成立，至2020年，已經發展成為控制東軟集團（SH.600718）、東軟教育（HK.9616），並成功分拆東軟醫療、東軟熙康、望海康信准備科創板上市的控股集團。而實際控制人也從東北大學變為劉積仁領導下的「無實際控制人」狀態。
「東軟」資本運作的核心邏輯，正是分拆和MBO，兩者相輔相成，通過分拆推動創新業務發展，通過MBO促成對東軟集團的控制。
劉積仁，中國第一位計算機專業博士，33歲成為中國最年輕的大學教授，建設中國第一個軟體園，一手打造了一個極具影響力的軟體帝國。
1988年，東北工學院計算機系軟體與網路工程研究室成立，全部的家底是一間半的研究室，三台286電腦，三萬元的研究經費。
從美國國家標准局學成歸國，被破格提拔為教授的劉積仁就是在這樣的研究環境里，搭建了一個技術轉移中心。
1989年和1991年，主要生產 汽車 音響和 汽車 通信系統日本阿爾派株式會社兩度到訪東北大學，尋求 汽車 內部系統的研究合作，最終劉積仁的團隊打動了阿爾派，獲得了30萬美元的啟動資金。
東北工學院開放軟體系統開發公司和阿爾派合資成立了沈陽東工阿爾派軟體研究所，後來又合並為東大阿爾派軟體股份有限公司，這就是東軟集團的起點，也是後來的上市主體。
東軟的發展，以2011年為界，從2011年之前的「合」，走向2011年之後的「分」。
1993年至1995年，IPO還施行額度制的遙遠時代，沈陽東大阿爾派因為背靠東北大學，屬於冶金工業部部屬院校企業，1995年獲批取得上市額度，並於1996年成功上市。占發行前總股本10%的內部職工股400萬股，分批上市流通。
上市之初，東大阿爾派的控股股東為東北大學軟體中心，管理團隊和員工的利益主要體現為400萬內部職工股，但團隊的訴求明顯不止於此。
1998年，東北大學由冶金部部屬變更為教育部直屬，5月，東北大學軟體中心將其持有的上市公司股份轉讓給東北軟體集團，11月，寶鋼集團對東北軟體集團增資，公司更名為寶鋼東軟。1年後，寶鋼集團、東北大學軟體中心等向寶鋼東軟工會轉讓21%的股份，員工利益通過工會，得到更大程度的體現。
2001年，寶鋼東軟更名為東軟集團，出於合規考量，寶鋼東軟工會最終量化為137名員工的持股平台沈陽慧旭 科技 。直至2008年，沈陽慧旭 科技 持有東軟集團23.42%的股份，為僅次於東北大學的第二大股東。
2008年，證監會批准東軟集團和東軟股份合並，上市公司更名為「東軟集團」。
一直並行發展的東軟股份和東軟集團合並，各方主體均獲益頗豐。截至2010年底，大股東東北大學產業集團持有市值34.70億元，員工持股平台作為第二大股東持有市值33.81億元，阿爾派持有市值27.47億元，寶鋼持有市值19.54億元。
2011年，東軟集團第一階段的發展，以員工持股平台的清算落幕，137名自然人股東均獲得了不菲的財富。
2011年3月，持股平台轉移至成都，更名為成都慧旭 科技 ，並通過法院裁定強制清算，將持股平台持有的股份分配給137名股東。白手起家創業，帶領東北大學、阿爾派、寶鋼、137名員工發家致富的劉積仁，落實股份後，共計持有上市公司716萬股，占上市公司股份的0.58%。
東軟控股也在這樣的背景下，走向台前。
對於依靠東北大學軟體學院起步的東軟控股而言，東軟教育的意義非比尋常。東軟控股的第一仗，就是拿下東軟教育。
2011年11月，東軟控股由大連康睿道聯合東北大學和億達投資共同組建。大連康睿道的背後，是劉積仁及另外22名自然人股東。
東軟集團的教育業務起步於2001年，2007年起實現盈利，當年收入3.05億元，盈利168萬元。
2008年，在東軟集團和東軟控股合並後，教育板塊以大連東軟軟體園產業發展有限公司為主體，納入上市公司體系。
2011年12月，上市公司公告，東軟控股以4.24億元的對價，受讓東軟集團的教育資產，這個對價僅在合並凈資產基礎上，計入了10.43%的房屋土地增值。
2020年，東軟教育申請香港聯交所上市，2017年至2019年凈利潤為1.15億元、1.32億元和1.39億元。上市前夜成為「暗盤之王」，大漲超過25%，市值40億元。
在剝離東軟教育的同時，2012年，東軟控股與億達集團共同成立天津東軟睿道，面向高校提供IT培訓和人才服務，當年即實現利潤3497萬元。
東軟教育的利潤構成中，除了佔比近80%的高等教育學費及住宿費之外，還包括依託東軟控股實現的「產教融合」業務收入。
2012-2014年，東軟集團向天津東軟睿道支付服務費分別為3250萬元、1.21億元和1.33億元。2015年以後，東軟集團以合並方式披露關聯交易金額，當年支付服務費1.78億元，2019年，東軟集團向東軟控股支付的服務費高達3.9億元。
上市公司東軟集團剝離教育板塊，並委託東軟控股提供軟體外包服務，外包毛利率13%，可謂一石二鳥，東軟教育實現了穩定利潤，東軟控股及其股東獲得了可觀收益。
而當年，教育板塊從上市公司剝離時，對價僅為凈資產加上區區10.43%的評估增值，發展壯大直至獨立上市的東軟教育並沒能給上市公司帶來收益。
一邊是原股東對上市公司的減持，一邊是管理團隊及引入股東對東軟控股的增資，東軟控股通過兩次增持上市公司，逐步鞏固了東軟集團第一大股東的地位。
2015年起，一直跟隨東軟集團的主要股東東北大學、阿爾派、寶鋼減持陸續減持上市公司股份。
2015年3月，寶鋼集團公告累計減持5.2%的股份，減持後持有股份占東軟集團總股本4.72%。
2015年7月，阿爾派向東軟控股轉讓東軟集團5%股份，總對價10.66億元。
2016年12月，東北大學產業集團公告，累計減持比例達到東軟集團總股本的5%。
於 此同時，管理團隊和引入的股東對東軟控股增資，東軟控股對上市公司則兩次增持，最終成為第一大股東。
2015年9月，中國人保向東軟控股增資10.12億元。
2015年12月，阿爾派向東軟控股增資5.77億元。
增資後，東軟控股估值達到55.74億元。但根據東軟控股2014年年報，凈資產3.7億，凈利潤僅為3278.34萬元。
2016年11月，大連康睿道控股子公司大連東軟思維對東軟控股增資，按照2015年的55.74億估值，此番增資至10.82%，耗資超過6.76億元，而大連東軟思維2013年凈資產僅為948萬元。
東軟控股能夠按照40-50億的估值先後三次融資超過22億元，與2011年收購東軟教育，實現外包服務收入密不可分，也因此獲得了進一步控制東軟集團的籌碼。
2016年12月，東軟控股對上市公司增持至10%，交易對價11.93億元。
2017年1月，東軟控股再度增持至11.37%，交易對價3.25億元。
至此，伴隨著原大股東東北大學和二股東阿爾派的相繼減持，讓出控股地位；東軟控股以總計約25.84億的對價，成為東軟集團的第一大股東。主要資金來源是中國人保、阿爾派和大連康睿道的增資款。2017年3月，東軟控股將其持有的上市公司股份悉數質押。
2014年至2017年，通過增資和股權轉讓的方式，東軟集團相繼失去了對東軟醫療、東軟熙康和東軟望海的控制。
東軟大 健康 板塊旗下，東軟醫療，源於東北大學影像中心的CT設備；東軟熙康是雲醫院板塊的運營主體；東軟望海主營業務為醫療信息化。
2014年12月，東軟集團公告，東軟醫療擬引入投資者，弘毅投資、高盛、通和、東軟控股採用受讓老股和增資的方式，出資27.33億元（其中增資16億元），對東軟醫療戰略投資，投前估值25億元。其中，東軟控股出資9億元，增資後持有東軟醫療22.2%的股權。
2016年7月，經過兩輪交割協議，東軟集團失去對東軟醫療的控制。
2017年9月，大連康睿道繼續對東軟醫療以42.54億的估值，增資4.22億元。
東軟控股及大連康睿道，以總計約13.22億的對價，獲得了東軟醫療約24.4%的股份。
2020年7月，東軟醫療申請科創板上市，2019年末，東軟醫療營業收入19億元，而可比公司萬東醫療營業收入9.8億，市值73.8億元。
與東軟醫療的引戰如出一轍，東軟熙康引入弘毅、高盛、東軟控股等投資者1.7億美元的融資，隨後又引入中國人保和阿爾卑斯電氣株式會社的6400萬美元融資，直至2016年7月，東軟集團失去對東軟熙康的控制。
東軟控股則通過對東軟熙康兩次增資4300萬美元及9400萬人民幣，獲得總計23.4%的股份。目前，東軟熙康也在積極籌備科創板上市。
值得關注的是，東軟醫療和東軟熙康分拆時間恰恰橫跨了中國人保和阿爾派對東軟控股的增資：
2014年12月，東軟集團公告東軟醫療和東軟熙康的分拆計劃。
2015年9月和12月，中國人保和阿爾派按照40億的投前估值對東軟控股增資。
2016年4月，東軟控股完成對東軟醫療和東軟熙康的增資。
不可迴避的問題是，中國人保和阿爾派對東軟控股增資時的估值，是否將東軟醫療和東軟熙康納入考量。否則，難以解釋對於凈資產3.7億，凈利潤3278萬的公司，給出40億估值的合理性。
東軟望海的上市計劃也在運籌之中。
2015年12月，平安健騰和東軟控股通過增資和受讓股份，對東軟望海戰略入股，其中，東軟控股出資2.06億元，總計獲得14.07%股份。
2017年11月，平安人壽、泰康、東軟控股以15.04億元對東軟望海進行增資，東軟集團持有東軟望海的股權比例降至29.3%，對東軟望海不再控股。東軟控股兩輪出資總計2.23億元，持股8.23%。
縱觀東軟發展史，用劉積仁的話來說，「以退為進, 是為了獲得更大的發展。」
2011年以前，以「合並」為主線，上市公司收購東北大學影像中心進軍醫療板塊，東軟集團與東軟股份合並，教育板塊並入上市公司。
在「合並」的過程中，東軟集團員工持股平台賺得第一桶金。
2011年以後，以「分拆」為主線，出售東軟教育，分拆東軟醫療、東軟熙康和東軟望海。
在「分拆」的過程中，東軟控股受讓東軟教育的控股權，其軟體外包業務獲得支撐，並最終通過東軟教育的獨立上市，賺得盆滿缽滿。
同時，東軟教育的股權增值，東軟醫療和東軟熙康的分拆方案，又為東軟控股2015年引入戰略投資者的高估值提供了支撐。「分拆」再次成就了東軟控股和員工持股平台。
東軟控股借「蛋」引「雞」的資本運作模式，可謂精巧，實現了十年間的爆發式增長。但這一過程中，作為「孵化器」的上市公司，並沒有獲益：
收購教育資產後，上市公司和東軟控股每年都會發生大規模的關聯交易，支撐了東軟控股的估值和東軟教育的部分利潤來源；
分拆東軟醫療和東軟熙康過程中，上市公司都承諾了回購責任，如果成功上市，包括東軟控股在內的股東將獲得巨額收益，一旦無法上市，則上市公司可能面臨回購股份的或有負債風險；
分拆大 健康 板塊的過程中，通過無實際控制人的認定，成功規避了證監會分拆上市的要求，
但2017年10月至今的三年間，東軟集團市值跌去了50億元，一路持續的分拆模式，真的是對上市公司最有利的選擇嗎？
劉積仁喜歡用「貓有九條命」來說東軟每5年就換一個活法，對於劉積仁而言，股權投資大時代的春風，或將成就東軟系企業悉數上市後，廣闊的資本版圖。