旭輝控股集團2018財務報告

① 林氏投資集團市值多少

估其總市值也就是2000億人民幣左右。

大股東林氏家族增持超1500萬股總負債近3000億注冊資本：1，000萬(元)
林氏集團是集制衣、房地產開發、酒店建造、經營、管理於一體的綜合性地產集團，被公認為紐約市房地產開發界的領軍企業，酒店管理排名美國100強第18，酒店建造排名美國100強第25，酒店管理及酒店建造在紐約排名第一。
據媒體披露，從克而瑞證券、Bloomberg、wind等數據獲悉，旭輝控股集團現存債券22隻，人民幣債券和美元優先票據各佔一半。其中，存續的11隻債券總額為164.93億人民幣，平均票面利率為5.16%；存續的11隻美元優先票據，總發行額45.8億美元（約合296.99億元），平均票面利率5.47%。在過去的2020年財務報表顯示，旭輝控股集團收入718億元，同比增27.2%，歸屬股東核心凈利潤80.3億元，同比增16.3%；核心凈利率為11.2%，同比下降1個百分點；合同銷售金額增加15.2%至人民幣2310億元。
經中國證監會注冊（證監許可【2021】2182號），旭輝集團股份有限公司獲准向專業投資者公開發行面值不超過人民幣51.68億元公司債券。旭輝集團股份有限公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券（第二期）發行規模為不超過30.00億元。
林氏集團與萬達集團還是合作關系，即使這樣一個看似溫婉的女人，她同王健林一起打造了萬達集團，作為女強人，與劉嘉玲合照一點都不輸氣場，看上去比劉嘉玲還有魅力。佛山是工業強市，佛山陶瓷、建材、傢具名揚海內外，目前正積極打造廣佛同城，加強兩地經濟、貿易、科技文化等方面的交流合作。佛山是企業投資沃土，我們非常歡迎美國林氏集團到佛山投資發展。
中華網財經此前報道，在5月份旭輝控股集團發行兩期美元債，分別是2026年到期的3.5億美元4.45%綠色優先票據、2028年到期的1.5億美元4.8%綠色優先票據在香港聯合交易所有限公司發行及上市。估其總市值也就是2000億人民幣左右。

② 2018公司財務報表分析報告總結

財務報表,簡稱財報，是一套會計文件，是會計主體對外提供的反映會計主體財務狀況和經營的會計報表。下面就是我給大家整理的公司財務報表分析，希望對你有用!

公司財務報表分析篇1

分析 報告

我所選的上市公司為威海廣泰空港設備股份有限公司。先大概的介紹該公司基本情況：

威海廣泰空港設備股份有限公司(簡稱“威海廣泰”)由李光太先生創辦於1991年，位於美麗的海濱城市威海，是從事空港地面設備研發與製造的專業公司。

目前，威海廣泰擁有161項技術專利，其中10項發明專利、1項美國專利，有國家級重點新產品16種，取得國家和省部級科技進步獎項32個。

威海廣泰在不斷提高標准化管理水平的過程中，通過了軍品和民品質量體系認證、保密認證、武器裝備科研生產許可審查和環境體系認證，是國家級火炬計劃重點高新技術企業、國家創新型企業，擁有國家認定的企業技術中心，2009年獲批組建 “國家空港地面設備工程技術研究中心”，標志著公司已成為我國空港地面設備全行業的科研開發和產業化基地。

威海廣泰現有的26個系列120餘種型號產品，覆蓋了機場機務、客艙服務、飛機貨運、場道維護、油料加註和消防六大領域，能為一架飛機配齊所有地面設備，部分主導產品國內市場佔有率達40%～60%，是全球空港地面設備品種最全的供應商。公司產品遍布除台灣外的中國各大航空公司、機場、飛機製造公司和試飛院，大量裝備海、陸、空三軍和二炮部隊，出口到亞洲、非洲、歐洲和大洋洲等30多個國家和地區。

公司財務報表分析 資產負債表

利潤表

由上面兩張表可得：

流動比率=流動資產/流動負債=1.392 速動比率=速動資產/流動負債=0.891

應收賬款周轉率= 銷售收入/應收帳款平均余額=1.024 資產負債比率=負債額/資產總額=54.581 存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額=0.769 總資產周轉率=銷售收入/總資產平均余額=0.246 資產收益率=凈利潤/總資產平均余額=44.022 凈利率=稅後利潤/主營業務收入=0.111 銷售毛利率=銷售毛利/銷售總收入=0.110 主營業務利潤率=主營業務利潤/銷售總收入=0.121 銷售利潤率=利潤總額/主營業收入=0.130

從流動比率和速動比率來看，流動比率低於200%且速動比率小於1，這說明該公司有較好的償債能力，把存貨變現能力較好，能力比較強未來創利益能力較客可觀。

從資本負債來看，其比率為54.581是小的比率，說明該公司

借債少，股東都有一定的資金基礎，也說明償債能力好，對公司的壓力等各方面都有利，少了償債公司可得的利潤就更高，對公司未來的發展起好的影響。

從存貨周轉率和總資產比率可以知道該公司銷售不太順利，同其他公司相比銷售能力較弱，這是對營業利潤的一個不好影響，不能很好的創造利潤。

從營業利潤率、資產收益率、凈利率、主營業務利潤率和銷售毛利率可知道該公司獲利能力太弱，投入資本得到的收益比較少，主營業利潤率也低對水平低公司的可持續發展不利，比同行業的，總體來說資產收益狀況不佳。

結論

由以上數據及分析可知，該公司償債能力雖說較好，但由於水平比同行業的低，且在在成本使得，貸款利息增加，管理費用及財務用費增加使得該公司利潤減少，再加上現在市場競爭激烈，產品價格略有下降，而勞動成本及原料價格略有上漲，使得利潤降低。而且從該公司資訊中了解到該公司有較強的創新能力能保證公司在競爭中處於優勢地位，公司的運營模式也較好可以很好的控製成本的花費，近年來空港地面設備進入景氣攀升階段，消防車業務也快速發展，軍工及海工業務使得該公司錦上添花，這些都將為公司創造更高的利潤，使公司處於優勢處，我覺得在下半年應該會取得更好的收益。

公司財務報表分析篇2

某公司的財務報表分析

摘要：財務報表亦稱對外會計報表，是會計主體對外提供的反映會計主體財務狀況和經營的會計報表，包括資產負債表、損益表、現金流量表或財務狀況變動表、附表和附註。對公司的財務報表進行分析是銀行進行信貸管理工作的重要內容，本文從某公司的財務報表出發，對其進行整理加工，羅列至棋盤分析簡表上，然後對公司的財務狀況進行分析評價，為銀行貸款工作提供決策依據。

關鍵詞：財務報表 信貸管理

現金流量表分析

首先看該公司現金流量表，該公司經營活動現金流量為正，近兩年投資活動現金流量為負，籌資活動現金流量為負。由此可見，企業經營狀況良好，一方面在償還以前債務，一方面又要繼續投資。因此，要特別關注經營狀況的變化，防止經營狀況的惡化導致財務狀況惡化，從而影響公司的還貸能力。

現金流量表分析

其次從利潤分析來看，該公司的營業收入、營業利潤、利潤總額及凈利潤都呈逐年增長趨勢，且銷售利潤率為百分之六以上，高於行業平均水平，所以該公司的盈利能力還是不錯的。

資產負債表分析

再次從公司資產負債表分析，該公司的資產負債率和產權比率都遠低於行業平均水平，債權人的權益保障程度還是比較高的，利息保障倍數為正常水平，應收賬款呈下降趨勢，說明該公司應收賬款的管理總體上是好的。但如果是信用條件苛刻所致，可能會影響公司的持續發展。存貨2011年也比2010年大幅下降，庫存商品明顯減少，說明該公司產品適銷對路，公司應注意將存貨數量維持在正常水平，滿足生產經營需要。公司短期借款增加較多，負債中只有短期負債，沒有長期負債，使得公司短期償債壓力較大，財務風險較大。企業未分配利潤減少，應是分紅比例過高的緣故，應引起注意。公司資產總規模還算穩定，其中流動資產減少較多，無形資產增加較多，應分析其具體原因。

財務比率表分析

最後從公司財務比率來看，公司的流動比率、速動比率低於行業平均水平，主要是由於該公司負債中只有短期負債所致。周轉率普遍高於行業平均，說明企業周轉天數過長，這會影響企業盈利及償債能力。企業的利潤率高於行業平均水平，且穩中有升，說明企業盈利能力較強，這是企業未來還債的有力支持。

綜合分析

公司財務報表分析篇3

摘要：本文通過選擇某航空公司2017年的財務報表進行分析，並提出相應的建議，以期為我國航空公司 財務管理 水平的提升做出有益的探索。

關鍵詞：航空公司;財務報表

一、某航空財務報表分析

(一)資產負債分析

資產負債表向人們揭示了企業擁有或控制的能用貨幣表現的經濟資源即資產的總規模及具體的分布形態。由於不同形態的資產對企業的經營活動有不同的影響，因而對企業資產結構的分析可以就企業的資產質量做出一定的判斷。

對資產的分析主要集中在流動資產以及固定資產層面，流動資產一般是指企業可以或准備在一年內或者超過一年的一個營業周期內轉化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產。從某航空2013年的財務報表中發現，該公司流動資產為人民幣 117.21 億元，比年初增長 70.76%。和流動資產相對，固定資產是指企業中變現時間在一年或長於一年的一個營業周期以上的那部分資產，固定資產為人民幣 890.89億元，比年初增長36.73%。從資產來看，某航空公司流動資產充足，這對於企業的經營現金流具有穩定作用。

在負債方面，2013年底公司負債總額為人民幣842.34億元，其中流動負債人民幣391.68億元，比年初增長9.83%，非流動負債人民幣450.66億元，比年初增長37.64%。從資產負債率指標來看，資產負債率=總負債/總資產，反映通過舉債所獲取的資產比例，該指標越高，則長期償債能力越弱。某航空2013年資產負債率約為83%，該數據偏高。在流動比率方面，流動比率=流動資產/流動負債，反映企業的短期償債能力，該公司2013年，流動比率等於30%左右，該指標偏低，對於企業的發展不利。一般認為，生產企業正常的流動比率是2，下限是1.25，低於該數值，公司償債風險增加。

(二)經營利潤分析

獲取利潤是經營企業的最直接目的，利潤是企業賴以生存 擴大生產的物質支柱 提到企業的財務狀況，人們最先想到的是企業的盈利情況。所以，企業的盈利能力分析是財務狀況分析中最基本也是最重要的組成部分。企業經營業績的好壞最終要通過企業的盈利能力來反映。盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、總資產報酬率和每股收益等，經濟增加值也是反映企業盈利能力的綜合指標。營業利潤率=營業利潤/全部業務收入×100%，觀察某航空2013年的營業利潤率為18.6%，凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高，2013年某航空凈資產收益率為32.1%，這說明該公司的凈資產收益率還是不錯的。

(三)現金流量分析

現金凈流量是指現金流入和與現金流出的差額。現金凈流量可能是正數，也可能是負數。如果是正數，則為凈流入;如果是負數，則為凈流出。現金凈流量反映了企業各類活動形成的現金流量的最終結果，即：企業在一定時期內，現金流入大於現金流出，還是現金流出大於現金流入。現金凈流量是現金流量表要反映的一個重要指標。

反映現金流量的指標有兩個，一是現金流量與當期債務比，現金流量與當期債務比是指年度經營活動產生的現金流量與當期債務相比值，表明現金流量對當期債務償還滿足程度的指標。其計算公式為：現金流量與當期債務比=經營活動現金凈流量/流動負債×100%，這項比率與反映企業短期償債能力的流動比率有關。該指標數值越高，現金流入對當期債務清償的保障越強，表明企業的流動性越好;反之，則表明企業的流動性較差。

二是債務保障率，債務保障率是以年度經營活動所產生的現金凈流量與全部債務總額相比較，表明企業現金流量對其全部債務償還的滿足程度。其計算公式為：債務保障率=經營活動現金凈流量/(流動負債+長期負債)×100%。某航空2013年的財務分析指標如下，在現金流量與當期債務方面，該指標值為104/391=0.26，該數值偏低。在債務保障率方面，2013年某航空該指標值為104/842=0.12，這證明該公司的債務保障率較低。

二、財務分析建議

從利潤來源的結構來看，某航空公司存在著主營業務盈利能力不足、償債能力低下、負債增長過快，成本費用居高不下等一系列的問題，制約了企業發展，針對這些問題有如下建議：一是提高主營業務銷售利潤率通過提高主營業務盈利能力，提高現有業務的邊際利潤從而提高營業利潤。二是優化債務結構，受經營業績大幅波動影響，某航空公司自有資金不足，未來幾年，在公司的資金需求及短期債務比重較大的情況下，應積極拓展新的籌資 渠道 ，穩健應用金融衍生產品，加大中長期貸款的籌資力度，優化債務結構。隨著公司機隊規模的擴大，要積極探索創新的融資結構，改善資產負債結構。三是減少資金佔用，節約非現金營運資本，減少資金佔用。營運資本包括存貨、應收賬款等。非現金營運資本佔用資金成本，而減少則意味著投入資本的減少，從而使現有資產的使用效率得以提高。

(作者單位：寧波大學科技學院法商學院)

參考文獻：

[1]郭澤光，《財務報告分析》，北京：高等 教育 出版社，2013.

[2]洪國賜，《財務報表分析》，北京：機型工業出版社，2012.

[3]張新民，《企業財務報表分析》，北京：對外經濟貿易大學出版社，2011.

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③ 旭輝賬戶被封了嗎

沒有。經查詢旭輝集團的官方網站得知，旭輝集團一直秉承「用心構築美好生活」的使命，賬戶並沒有被查封。旭輝集團2000年成立於上海，其控股股東旭輝控股集團2012年在香港主板整體上市(股票代碼00884.HK)，是一家以房地產開發為主營業務的綜合性大型企業集團，截至2018年，旭輝集團已成立18年，旭輝年均53%的復合增長率，2017年全年銷售合同金額突破千億，位列全國TOP15。2019年全年銷售合同金額突破2000億。在致力於推動社會進步，讓城市生活更加美好的同時，堅持為每一位客戶打造舒適、綠色、健康的生活體驗，也為員工提供精神與物質的幸福生活。

④ 龍頭房企短債壓力曝光：76家房企一年內有2.5萬億債要還

一年內到期要還的短期債務，毫無疑問是企業最大的壓力。

隨著樓市的企穩，加上政府堅持「房住不炒」的主基調，房地產行業的融資監管趨嚴，優化債務結構、降負債成為房企財務中作的重中之重。一方面進一步降低短期債務佔比，另一方面控制和降低融資成本，才能為「活下去」做准備。

南都大數據研究院調研房企的負債情況，76家房企一年內到期的有息負債超過2.5萬億，約佔有息負債總額的35%。按照7%的的平均融資成本來計算，每年要還的利息超1700億。

短債TOP10出爐，總計超 1.2萬億

一年內到期有息負債超過1000億元的有4家，恆大、融創、綠地、碧桂園分別高達3957億、1406億、1214億、1058億。一年內到期有息負債超過500億-1000億元的有6家，分別為萬科、華夏、富力、泰禾、招商、保利。

可以看到，富力是其中銷售規模最少的一家，卻高頂748億的短期負債，壓力不小。富力地產董事長李思廉表示未來會繼續減輕負債，公司土地儲備仍將以舊改轉化為主。中期財報顯示，上半年在土地上的花費僅約60億元，而2019年和2018年分別為約250億元人民幣和370億元人民幣。預計未來6到12個月內還將繼續減少土地收購，並加速庫存削減和新產品推出，以保持營運現金流來償還債務。富力董事長助理陳志濠也稱，集團未來9個月將處理250億~350億元債務，超過一半會有重組安排，其他則以資金或銷售抵消，另會出售投資物業及發展中項目的股權，以提升減債速度。

年初，融創董事長孫宏斌曾提出的2020年融創要做三件事情——「降融資成本，優化資產結構，謹慎拿地、拿對地方、拿對時間」。半年報來看，融創短期債務1406.23億元，可支配現金852.3億元，並不能覆蓋全部短期債務。孫宏斌曾表示，未來將淡化銷售規模目標，利潤與降負債變成第一位。並且為了獲取更多現金流，會處置一部分資產。

30家短債在100億-300億，佔比最多

超六成房企的短期債務規模聚焦在100億-500億元的范圍。其中，一年內到期有息負債超過300億-500億元的有16家，代表房企有奧園、金地、華潤、雅居樂、世茂、中海等。

一年內到期有息負債超過100億-300億的房企有30家，代表房企有旭輝、時代、中南、遠洋、龍湖等。此外，還有20家房企的短債規模不超過100億元，如力高、中交、城建、綠地香港、建發等。

最高翻4倍！超八成房企短債在增加

南都大數據院監控其中65家房企的同比數據（部分房企數據不全），有52家房企的一年內到期有息負債呈同比增長，佔比高達80%。

分區間來看，12家房企的一年內到期有息負債比去年同期增加100%以上，三盛控股以高達483.78%創下最高增幅。

三盛控股有息負債及一年內的短期負債都呈現翻倍增長。三盛控股在母公司的戰略驅動之下，加速全國化擴張。上半年先後在江蘇海門、浙江溫州、江蘇無錫拿下4宗地，總地價約27.54億元，是其2019年全年長三角區域公開拿地總價的4倍有餘。規模做大的同時，負債也在不可避免地攀升。截至上半年，有息負債101.39億元，一年內到期的負債約為72.91億元，一年後到期的負債約為40.84億元，現金及現金等價物（包括定期存款及受限制存款）僅有約19.46億元，並不夠償還。

今年上半年，華潤置地的短期債務達到411.25億元，同比去年大幅增長。因為2019年有息負債中僅6.5%的負債是需要一年內償還，而今年這一比例提高到了25%。不過期末公司超過6百億的資金儲備足以覆蓋公司短期債務的數額，現金短債比為1.47，短期無明顯的償債壓力。

過去幾年合景泰富採取較激進的買地策略，土儲和項目建設不斷增多，加上存貨和投資性物業規模較大，也直接影響了多項財務指標。截至今年上半年末，合景泰富一年內到期負債較2019年底上漲40.9%至334.3億元，期末非受限現金較期初減少28.8億元至486.1億元。

此外，一年內到期的有息負債同比增幅50%-100%的有9家，代表房企有遠洋、綠城、新城、旭輝等。

從去年開始，新城控股甩賣了不少資產，負債問題有所緩解。今年上半年，新城控股的短期債務達到375.81億元，佔比達到較高水平，債務結構有一定的改進空間。考慮到期末公司賬面的貨幣資金及受限制現金達649.95億元，短期無明顯償債壓力。

旭輝上半年嚴控債務總量規模，有息負債增長11.08%，處於合理水平。但是一年內到期的短期債務同比增加53.3%，增幅較大。「管理層一直希望以更少的成本去撬動更大的資源，旭輝的發展模式是規模、利潤和財務穩健均衡發展。」旭輝控股CFO楊欣表示，旭輝希望將凈負債率維持在70%以下。

藉助大股東中交信用背書，綠城融資渠道通暢，因此上半年整體有息負債都在增加。截至2020年半年底綠城有息負債為1118.52億，較期初增長17%。其中一年期短債347.9億，同比增93.7%。但其持有現金628.5，現金短債比達到1.8，凈負債率也只有為66%，風險可控。

一年內到期的有息負債同比增幅30%-50%的有12家，代表房企有招商、萬科、奧園、中南、佳兆業、保利、金茂等。

面對「後疫情」時期的挑戰，萬科為了保持穩健的財務狀況，還是下了一些功夫的。上半年公司繼續保持經營性現金流為正，雖然一年內到期的有息負債總和達到968.2億元，但持有貨幣資金1942.9億元遠高於一年短債。

對比其他國資企業，越秀負債水平明顯偏低，在地方國企中表現較好。越秀地產財務總監兼執行董事陳靜表示，「目前，公司現金流穩定，結合投資和開發情況控制投資強度和開發進度，境內外兩個融資平台保證資金充足。」

佳兆業未來到期債務中，一年內到期的債務佔比26%，5年以內長期到期債務佔比約71%，5年以上的到期債務佔比3%。管理層中期業績發布會上也表示，下一步不僅要確保按時供貨，還要縮短銷售回籠的時間，同時提升投資拓展的質量，賺取合理的利潤，以及較強的現金流，加強回款，用可以用的資金去擴大投資，實現規模、利潤和現金流的平衡。

一年內到期的有息負債同比增幅低於30%的有19家，代表房企有富力、綠地、龍湖、中梁、世茂、融創、恆大等。這其中，龍湖、世茂為代表，基本保持著良好的負債結構；富力、恆大為代表，在降負債上取得些許成果。

短債無憂！這13家房企實現降杠桿

南都大數據院監控其中65家房企的同比數據（部分房企數據不全），同比來看，只有13家房企的一年內到期的有息負債同比負增長。其中降幅最大的有五礦、佳源、綠地香港、碧桂園等。

隨著五礦地產成功落實收購母公司資產之交易，規模將得到迅速提升、緩解因項目數量較少導致的增長壓力。相較於2019年，上半年短期負債壓力有所減緩。2019年，五礦地產現金短債比僅有0.53，而2018年同期為3.55，同比高出7倍之多。一年內到期短債為72.626億港元，按照財報披露的現金量及存款情況（38.5億港元），完全不夠償這些短期債務。但是截至今年上半年，一年內到期的短期負債同比大降69.9%，現金短債比提高至1.25。公告指出，伴隨著國內疫情影響程度的減小，五礦將繼續努力抓住包括在線營銷在內的多元營銷方式、進一步促進銷售、努力抓住現金回款，減少現金流壓力

目前在三道紅線當中，綠地香港三項指標均未踩線。上半年持續加強現金流管控，銷售回款率高達92%，公司賬面現金存量103.33億，完全覆蓋短期有息負債。同期，負債總額為917億元，同比增長11%，凈負債率從去年底的18%升至38%；總現金與短期負債的比值從去年的2.11降至1.86。有效有息成本則長期維持在6%以下。董事會秘書雷雨表示，由於綠地香港的負債水平在行業中處於較低的水平，因此未來將適度增加負債，並開啟多元化的融資渠道。

在此前的規模擴張時代,正榮地產曾因追求業績高增長，2018年跨越千億門檻後，正榮推出2019-2021年「新三年戰略」,加大力度去杠桿,由高增長向高質量發展轉型。截至中期正榮的賬面現金為398億元，有息負債為636億元。其中短期負債佔30%，較2019年末下降4個百分點，銀行貸款、非銀借款、公司債和優先票據分別佔51%、9%、7%、33%。債務結構持續優化，短債佔比僅30%，相較2019年的34.2%大幅下降。

行業觀察 ：加快回款迎償債高峰

通過監測典型房企的有息負債總額及一年內到期的有息負債，可以看出，房企負債整體依舊保持高位，考驗著大家的資金鏈。2020年，房企銷售階段性承壓並迎來償債高峰期。

研究員認為，面對到來的還款高峰期，房企想要回款主要有兩種方式，一個是融資，為了應對還債高峰期，越來越多的房企將加快融資腳步。但是，「345融資規則」醞釀了將近兩年時間，目前已在部分重點房企推行，未來會根據執行情況，完善和擴大適用范圍。這意味著，房地產金融政策依然從嚴不容樂觀。

另一個是銷售、少拿高價地。如何加速銷售回款，搶占更多的市場份額，是疫情常態化之下，房企的重中之重。誠如房企高管所言，「拿錯地是很痛苦的一件事情」。

策劃：林廣

牽頭人：王艷玲

研究員：王艷玲 林廣 伊曉霞 邱永芬 李美鈺 黃露

出品：南都大數據研究院 規模上市房企研究課題組

⑤ 旭輝地產排名是怎樣的

旭輝控股位列2020中國房地產上市企業30強第11位。

旭輝控股集團憑借過去一年的優異表現，榮登「2020中國房地產卓越100榜」總榜單，位列第13名，同時還榮獲「2020中國房地產上市企業30強（地產G30）」第11名，以及獲得「2020中國房地產品牌價值卓越榜」、「2020中國房地產管理與團隊卓越榜」等多項榮譽。

旭輝控股2019年合同銷售額首次突破2000億，繼續保持30％的高增長率，領先於同行的平均增速，在規模、利潤方面均實現穩健增長，成長可期；在多元化探索方面，在長租、辦公、商業、住宅產業化等領域嶄露頭角，形成一定競爭力；在產品力升級方面， 風格日益鮮明，產品力持續提升。

隨著房地產行業將會從原來的粗放型的增長變成精細化的增長，對於開發商而言，開門七件事「投儲供銷存回利」，也需要隨之合理掌握節奏，在多個指標之間保持彈性，呈現出最好的經營效果。

⑥ 未來科學城擬「借新還舊」：有息負債近300億元

企業預警通0104債市早報

01 債市要聞

【2021年三季度我國外債規模總體穩定】

國家外匯管理局12月31日發布數據顯示，截至2021年9月末，我國全口徑(含本外幣)外債余額為26965億美元，較2021年6月末增長167億美元，增幅0.6%。新聞發言人王春英介紹，2021年三季度，我國外債增速有所放緩。我國外債主要指標均在國際公認的安全線以內，外債風險總體可控。

【發力穩投資 多地緊鑼密鼓籌備重大項目】

截至2022年1月3日，多個省區和計劃單列市披露一季度地方債發行計劃，發行規模約8000億元，其中新增專項債超5500億元。同時，多地公布一季度擬開工重大項目。專家預計，各地從加快項目落地、促進廣泛融資兩方面著手狠抓穩投資，將有力發揮穩增長作用。

【綠色債券升溫 2021年發行超8000億元】

【2021年100家房企融資12873億元 為五年來最低點】

克而瑞地產研究中心發布的報告顯示，2021年100家典型房企的融資量為12873億元，同比下降26%，近五年來融資量首次出現負增長，同時達到五年來最低點。克而瑞認為，2022年預計整體的房地產融資環境仍以維穩為主，維護企業的正常融資需求，促進房地產業良性循環和 健康 發展。

【商業銀行2021年二級資本債「成績單」：發債銀行及發行額實現「雙增長」】

2021年，商業銀行二級資本債的發行力度持續增加，全年共有61家銀行發行81隻二級資本債，累計發行額達6150.73億元，無論是債券發行數量還是發行金額均較2020年再上一個台階。在發行二級資本債的隊伍中，城商行、農商行等地方中小銀行占據最大比例。此外，自2021年10月中旬系統重要性銀行名單公布後，入圍的「重要性銀行」也開始加大二級資本債的發行力度。

02 國內市場動態

【本周7000億元逆回購到期】

本周有6500億元7天期逆回購和500億14天期逆回購到期。其中，周二有2500億7天期逆回購和200億元14天逆回購到期，周三有2000億7天期逆回購和100億元14天逆回購到期，周四有1000億7天期逆回購和100億元14天逆回購到期，周五有1000億7天期逆回購和100億元14天逆回購到期。註：因元旦放假，原本周一到期的逆回購順延至周二到期。

【旭輝：增發1.5億美元綠色債券 短債比壓降至12%以下】

1月3日晚間，旭輝控股集團發布公告稱，額外增發1.5億美元綠色債券，並與2021年5月發行3.5億美元4.45%綠色債券合並為一筆，該筆債券將於2026年到期。旭輝稱，旭輝成為行業中為數不多的、連續三年發行綠債的內房股。根據內部數據估算，旭輝一年內到期的短債比已壓降至12%以下。

【2022年首批可轉債打新來了】

可轉債發行有加速跡象。本周，2022年首批可轉債開啟網上申購，不僅有高成長的科創板品種打頭陣，同時還有高中簽率的「明星」品種登場。1月4日，博瑞轉債正式啟動網上申購，成為2022年首隻可轉債新券，同時也是科創板第五隻可轉債，發行規模為4.65億元。

【成都銀行發行不超30億元綠色金融債券獲批】

中國銀保監會四川監管局發布關於發行綠色金融債券的批復，同意成都銀行在全國銀行間債券市場發行不超過30億元的綠色金融債券。

【工商銀行全數贖回500億人民幣次級債】

工商銀行公布，已於本期債券第十個計息年度的最後一日(即2021年12月30日)行使贖回權，全額贖回共計500億人民幣的次級債券。

03 國際市場動態

【美國國債收益率飆升市場對美聯儲加息的預期升溫】

美國國債收益率在2022年的第一個交易日飆升，投資者對經濟的樂觀情緒推高了美股，刺激了公司債券發行，也增強了對美聯儲今年至少加息3次的預期。

【盡管加息預期升溫美國今年首次短期國債招標仍獲得2010年來最強需求】

盡管固定收益市場繼續強化美聯儲加息預期，但美國財政部今年首次短期國債招標--3個月和6個月期國庫券--仍然獲得了旺盛的需求。

【歐元區國債追隨美債走低，投資者認為美聯儲加息理由更清晰】

周一（1月3日）歐市尾盤，德國10年期國債收益率漲6個基點，報-0.12%。法國10年期國債收益率漲3個基點，報0.23%。義大利10年期國債收益率漲2個基點，報1.19%。

【澳大利亞10年期國債收益率漲11個基點至1.78%創2021年11月以來新高】

澳大利亞10年期國債收益率漲11個基點，至1.78%，創2021年11月以來新高。

【美聯儲隔夜逆回購工具使用量創下 歷史 最大降幅】

周一，美聯儲隔夜逆回購操作使用量從年末 歷史 高位回落，創紀錄最大降幅。76名參與者使用了隔夜逆回購協議工具，總計投入1.58萬億美元，遠低於上一交易日創紀錄的1.905萬億美元。約3250億美元的降幅為2013年有記錄以來最大。

04 機構視點

【川財證券：預計2022年債券市場整體將保持良性循環】

川財證券表示，隨著全面注冊制改革穩步推進，越來越多的公司將上市，公司債是極其重要的融資手段。行業賽道好、管理能力強和技術水平高的企業，發行將更加順暢，而一些信譽或業務規范上有瑕疵的企業，則會面臨更加激烈的融資競爭，預計2022年債券市場整體將保持良性循環。

【中信證券：2022年上半年至少降息一次，MLF和LPR利率將同時下調】

中信證券對穩增長政策做出十大展望稱，2022年上半年將是降息窗口期，預計短、中、長期融資利率都將下調，7天期逆回購利率、1年期MLF利率、1年期和5年期LPR利率同時降低5個BP，分別降至2.15%/2.90%/3.75%/4.60%，有效降低實體經濟融資成本。此外，近期人民幣在強出口等因素支撐下出現升值，為國內貨幣政策提供了適度寬松的施展空間。在國內寬貨幣、美聯儲加息的環境下，2022年人民幣可能貶值，但幅度有限，預計美元兌人民幣匯率上半年運行在6.3-6.5區間，下半年在6.5-6.6區間波動。

05 債市負面

【河南能化集團：「18豫能化MTN005」展期兌付】

河南能源化工集團有限公司公告，債券持有人同意發行人先行兌付「18豫能化MTN005」50%本金及全額利息，剩餘本金展期1.5年，展期期間利率保持不變，按年付息，到期一次還本，最後一期利息隨本金一並支付。

【不到四年累計巨虧72億 ST宏圖及控股股東遭證監會立案】

ST宏圖近日披露，於12月30日收到證監會的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案。同日，公司控股股東三胞集團也收到證監會《立案告知書》。ST宏圖的財務情況也是不太理想，2018年以來累計虧損額達72.66億元。

【涉11項違法違規 外貿信託被調查!罰款1080萬元】

2021年下半年，外貿信託被監管部門調查，於12月31日壓哨公布了11項違法違規行為。6月3日，其黨委書記、總經理劉劍涉嫌嚴重違法違紀被調查。12月31日，北京銀保監局行政處罰信息公開表顯示，中國對外經濟貿易信託有限公司因存在11項主要違法違規事實，被北京銀保監局合計罰款1080萬元。

【未來科學城擬「借新還舊」：有息負債近300億元 】

上清所近期發布的消息顯示，北京未來科學城發展集團有限公司擬發行2022年度第一期中期票據，擬發行金額為10億元，用於歸還存量債務融資工具本金和利息。在募集說明書中，未來科學城提到了其他應收款金額較大及回收的風險。截至2021年3月末，未來科學城的有息債務金額為268.69億元。

【萬和證券因內控問題再被責令改正 監管為其執業規范敲響警鍾】

近期，萬和證券公布了一則受託管理事務臨時報告。文件顯示，萬和證券收到中國證券監督管理委員會海南監管局的被責令整改決定。具體來看，萬和證券存在「三會」運作不規范、內部制度不健全、內部問責力度不足、分支機構和從業人員管控不嚴、公司債券業務履職盡責不到位等問題。該公司表示，將高度重視被責令改正事宜。