2013年歐債分析

『貳』 歐債危機對歐元匯率的影響

全面說：歐元的匯率變化，應該是：隨歐債危機的起起落落，匯率就會起起落落。就專像2007年歐債沒事，1歐兌屬1.60美（1歐兌11.6人民幣），2008年世界金融危機，1歐兌1.25美（1歐兌8.6人民幣），2009年歐債沒事，1歐兌1.51美（1歐兌10.6人民幣），2010年歐債危機大起，1歐兌1.18美（1歐兌8.1人民幣），2011年歐債危機緩和，1歐兌1.49美（1歐兌9.6人民幣），2012年歐債或添義大利與西班牙，1歐兌1.20美（1歐兌7.6人民幣）。一年一個樣呀，一年升值一年貶值，2013年歐債危機料緩和，但會沒完沒了的，連歐洲實權人物都承認，歐債危機是一個長期醞釀緩慢發酵的過程，2、3年根本沒完，歐元會上上下下幾年都動盪。

『叄』 信貸危機和歐債危機是這么一回事

信貸危機：
由於美國房價連年攀升，所以，在次級信貸市場貸款的人，可以拿房價升高的這個機會來填補他的信貸，但是當房價持平的時候，就沒有中間的差價，所以信貸人很難按時還款。就出現了信貸危機。對於中國的經濟影響不大，但是對於全球經濟來講是有一定影響的，首先就是股市，由於美國本土銀行將次級貸款的危險轉嫁給外國的投資銀行，比如亞洲的各大銀行，所以投資人對市場失去信心，就會拋出手中的股票，導致股市下滑，從而引起全球股市的動盪。

歐債危機：
歐洲債務危機即歐洲主權的債務危機。這是指在2008年金融危機發生後，希臘等歐盟國家所發生的債務危機。2013年12月16日，愛爾蘭退出歐債危機紓困機制，成首個脫困國家。

『肆』 歐債危機的表現及解決途徑是

解決途徑：第一，提高德國公共支出和預算赤字。德國作為歐元區最大的經濟體，其態度對債務危機的解決至關重要。德國增加公共支出可以在一定程度上幫助希臘、愛爾蘭等國的出口，因此，德國增加公共支出就成為歐元救助計劃中的一部分。
第二，擴大當前的7500億歐元緊急救助基金規模。為救援希臘而籌集的7500億歐元的基金可以保障愛爾蘭，甚至可以保障葡萄牙暫時不出問題，但一旦西班牙陷入危機，歐元前景堪憂，畢竟該國是歐元區第四大經濟體、世界第九大經濟體。只有有效擴大EFSF的總體規模，並提高其使用的彈性，才能在危機爆發時穩定市場信心。
第三，歐洲央行應擴大債券購買規模。盡管量化寬松難以從根本上解決長期的還債問題，但歐盟和歐洲央行的救助能夠給西班牙等國家以喘息時間，並幫助西班牙等國以較低的融資成本實現財政的再平衡。歐債危機必須通過各國減少支出，進行結構性改革，放棄過去過度依靠房地產業拉動經濟增長的模式，尋找新的經濟增長點，才能得到解決，在此之前，量化寬松是歐洲央行唯一的選擇。
第四，「PIIGS」減少財政支出。根據巴克萊的研究報告，「PIIGS」中只有義大利可以在不進行主動削減支出的情況下，從2011年開始逐漸實現財政的小幅盈餘，而其他四個國家若不進行痛苦改革，財政赤字將一直維持在5%以上的水平。根據英國經濟與商業研究中心(CEBR)的計算，要想繼續留在歐元區，希臘、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙和義大利需要將政府支出縮減10%。
表現：開端：2008年12月全球三大評級公司下調希臘主權評級，希臘的債務危機隨即愈演愈烈，但金融界認為希臘經濟體系小，發生債務危機影響不會擴大。2009年12月8日 惠譽將希臘信貸評級由A-下調至BBB+，前景展望為負面。 2009年12月15日 希臘發售20億歐元國債 2009年12月16日 標准普爾將希臘的長期主權信用評級由「A－」下調為「BBB+」 2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布將希臘主權評級從A1下調到A2，評級展望為負面。 發展：歐洲其它國家也開始陷入危機，包括比利時這些外界認為較穩健的國家，及歐元區內經濟實力較強的西班牙，都預報未來三年預算赤字居高不下，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務危機困擾。 2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不採取有效措施控制赤字將調降該國債信評級 2010年2月4日 西班牙財政部指出，西班牙2010年整體公共預算赤字恐將佔GDP的9.8% 2010年2月5日 債務危機引發市場惶恐，西班牙股市當天急跌6%，創下15個月以來最大跌幅 蔓延：德國等歐元區的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區正面對成立十一年以來最嚴峻的考驗，有評論家更推測歐元區最終會解體收場。 2010年2月4日 德國預計2010年預算赤字佔GDP的5.5% 2010年2月9日 歐元空頭頭寸已增至80億美元 創歷史最高紀錄 2010年2月10日 巴克萊資本表示，美國銀行業在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風險敞口達1760億美元

『伍』 歐債危機在2013年的狀況怎麼樣有好轉嗎詳細的說一下唄～

西方經濟仍然比較疲軟，但是經濟危機的周期性決定了下年會有所好轉。

『陸』 歐債危機在2013年的狀況怎麼樣有好轉嗎詳細

好轉了

『柒』 歐債危機演變與中國的對策 1000字的小論文 謝謝

繞歐債危機的前景與中國的對策進行了討論。一個基本共識是：希臘短期內不會退出歐元區；歐債危機的長期化將使歐洲經濟陷入衰退；對歐債危機惡化的沖擊應堅持不輕視、不恐慌，堅持深化改革是應對當前危機和突破發展瓶頸的根本出路。
希臘短期內不會退出歐元區
希臘為減赤耗盡經濟和政治資源。圍繞財政緊縮爭議的希臘社會分裂和與歐盟之間的政治博弈，使希臘退出歐元區的可能性加大，但是這場危機短期內難有最終結果。2001年希臘通過財務造假加入歐元區，搭上了統一貨幣聯盟創造的低成本融資便車，獲得了與德國幾乎相同的外部融資條件（希臘5年期國債收益率與德國同期限國債收益率的差距從1998-2000年平均3個百分點降至2001-2007年平均0.16個百分點）。但這並沒有促進希臘推進結構性調整，反之在民粹主義的刺激下，以過度融資、透支財政為手段維持高福利水平。與此同時，加入歐元區後希臘的去工業化跡象明顯，出口以低端產品和服務為主，本國經濟缺乏實際競爭力。2009年債務危機爆發以來，希臘政府為削減赤字和爭取外部援助，服用了財政緊縮的葯方，但導致經濟衰退和失業率上升。2010年二季度以來希臘經濟持續負增長，失業率由2010年一季度11.1%攀升至2012年一季度21.5%，引發社會動盪，減赤也喪失了民眾的政治支持而幾乎成為不可能完成的任務。
希臘退出歐元區看似很美實則更痛。理論上，退出歐元區將使希臘重獲貨幣政策的自主權，新貨幣的大幅貶值可以使本國產品和服務在全球市場上重現價格吸引力，糾正加入歐元區後的被動高估。但是，希臘退出歐元區不僅無助於治癒本國經濟缺乏實際競爭力的痼疾，而且新貨幣貶值導致的對外債務成本增加和通貨膨脹上升，將使希臘經濟和社會面臨巨大的負面沖擊。希臘社會深知此害，反對財政緊縮不等於支持退出歐元區，這更多的是民眾宣洩對政府的不滿，因此不要期待希臘政治鬧局有最終結果，反對財政緊縮的政黨上台有可能改變立場，而支持財政緊縮的政黨上台也有可能要求與歐盟重談援助條件。
歐洲經濟將陷入長期衰退
歐洲不會輕易放棄歐元。歐元區的整體財政狀況好於美國和日本。2011年，歐元區的赤字率和債務率分別為4.1%和87.2%，同期美國和日本的赤字率分別為9.6%和10.1%，債務率分別為102.9%和229.8%。因此，單就希臘的經濟和債務體量，歐洲完全有能力救希臘，但關鍵在於防止債務危機向經濟和債務體量更大的西班牙、義大利蔓延。希臘一旦退出特別是無序退出歐元區，歐洲金融系統將面臨資產調整和歐元重估、邊緣國家國債收益率飆升惡化財政狀況、銀行系統性風險大幅上升等一系列連鎖反應和重大沖擊，嚴重程度可能甚於2008年雷曼倒閉引發的國際金融危機。在建立有效的金融防火牆之前，歐洲不會輕易將希臘退出歐元區。從積極的方面看，西班牙、義大利不同於希臘，本身具有競爭力的工業，危機也不全是債務問題，也有流動性問題。進一步講，貨幣一體化是歐洲人五十多年努力的結果，任何一個歐洲國家和政治領袖都不願承受歐元區解體的後果和責任，因此歐洲一定會全力阻止危機的蔓延。事實上，危機爆發以來歐洲始終在進行自我救贖。當前的僵局更多的是援助國與受援國、各國政黨與選民之間的博弈，以期獲得於己更有利的籌碼，短期不會爆發「急性病」。但要警惕2013年德國大選民眾對默克爾政府的去留抉擇，一旦失去德國的強力支持，歐元區將面臨嚴峻考驗。
打破財政緊縮的惡性循環是解決危機的關鍵但任重道遠。歐債危機爆發以來，由德國主導的危機解決基本思路是堅持財政緊縮，但由此陷入了經濟下滑、銀行壞賬、政府支出、財政惡化的惡性循環，在緊縮中解決問題導致問題越來越多。打破這種惡性循環的關鍵在於保持政策靈活，促進財政緊縮與經濟增長之間的平衡，在增長中解決問題。德國顯然已經開始轉變，財政緊縮的立場有所松動，甚至提出歐洲版的「馬歇爾計劃」。這是一種積極現象，包括歐洲金融穩定基金（EFSF）、歐洲穩定機制（ESM）、歐洲央行的長期再融資操作（LTRO）等各類金融防火牆也在不斷夯實，但歐債危機源於歐元區的南北結構性差異，暴露了缺乏財政聯盟有效約束和保障的貨幣聯盟的內在不穩定性，因此這場危機的解決將是一個長期過程，歐洲可能陷入經濟長期衰退的「慢性病」。
歐債危機的 前景與中國對策
對歐債危機應堅持不輕視、不恐慌
不輕視歐債危機惡化對我經濟和金融的沖擊。在實體經濟層面，我國已高度融入全球經濟體系，對外敏感性上升，外部沖擊使我國經濟難以獨善其身。歐盟作為我國第一大貿易夥伴（2011年雙邊貿易額占我國對外貿易總額的37.2%）和第三大外國直接投資來源地（2011年來自歐盟的FDI佔比為5.5%），歐債危機惡化對我國經濟具有較大的負面溢出效應，如果內需不能補充和替代外需，經濟下行壓力降進一步加大。在金融層面，我國銀行業對歐洲的直接敞口總量較小且主要集中在英、德、法三國，即使希臘退出導致歐元區銀行資產質量惡化蔓延到核心國，潛在損失也有限且可以承受。但是涉及實體經濟的貿易融資、跨境貸款等對歐洲的間接敞口，由於分布面廣、差異性大，在歐洲銀行業加速去杠桿化進程中容易受到沖擊，此外更有外匯儲備的資產安全問題。
深化改革是應對危機的根本出路
危機面前避免過度恐慌。希臘退不退出、歐元區解不解體的問題，於我重大，但於歐洲自身更為關鍵，歐洲仍有能力和意志解決危機。應堅持冷靜觀察、嚴密監測、認真分析，避免人不亂而我自亂，過於悲觀而過早、過度實施經濟刺激措施，加重國內經濟發展的不平衡、不協調和不可持續。即使希臘退出歐元區，本身有利於推動歐洲加快解決危機。正如沒有2008年雷曼倒閉，美國政府未必能及時援助金融市場，全球主要經濟體也未必能空前團結地應對危機。危中有機，沒有必要過度恐慌。
改革開放三十多年來，我國經歷了各種外部沖擊。實踐表明，做好自己的事情是我們應對危機、實現發展的根本出路。
加快轉變經濟發展方式。做大做強實體經濟是應對外部沖擊的關鍵，堅持深化改革是出路。改革不能僅僅靠等時機，應著眼長遠發展，不因一時的風險而停滯。應繼續堅持調結構、擴內需，推進關鍵領域改革，加快形成自主、可持續的經濟增長格局，降低對外部環境的脆弱性。在符合結構調整方向的前提下，靈活實施必要、有限的短期經濟刺激政策，緩沖經濟大幅下行壓力。
切實促進民間投資發展。進一步支持、鼓勵和放鬆民間投資，特別是推進對民間投資的市場准入開放，這既是做大做強實體經濟的需要，也有利於避免民間資本去實業化湧向房地產、金融投資等領域而積聚風險。
積極參與雙贏多贏的國際合作。2008年國際金融危機時，美歐國家救助金融機構最終都收回了成本並實現盈利，救助沒有「打水漂」。應審慎把握當前歐債危機中的機遇，既不能盲目援助、抄底和接盤，也不能固步不前。同時，歐洲因身陷債務危機而示弱，為中國的和平崛起騰挪出空間。應抓住當前歐洲和國際社會於我有求、對我有利的時機，在雙邊和多邊國際合作中積極申明、主張和實現符合我國長遠發展的國家利益，做好謀篇布局。
加強危機管理。建立健全多層次、跨部門、高級別的危機管理體系，全面梳理風險、密切監測形勢、細化完善預案，做好應對歐債危機惡化的應急管理。

『捌』 評述歐債危機產生的原因，造成的影響，未來的發展趨勢及走出危機的途徑。

歐債危機愈演愈烈
一個主權債務危機的幽靈在歐洲大陸徘徊
隨著希臘、愛爾蘭、葡萄牙主權債務危機的升溫，債務危機開始從歐元區外圍國家向核心國家蔓延，義大利和西班牙誰將是歐債危機下一個倒掉的「多米諾骨牌」成為議論沸點。 截至2010年底，義大利公債占國內生產總值比重達119%，遠高於《馬斯特里赫特條約》規定的60%上限，在歐盟各國中僅次於希臘的142.8%。此外，義大利經濟增長乏力，出口增長趨勢微弱，進口商品價格高漲，惡劣的經濟環境使得義大利的危機雪上加霜。 西班牙也面臨著被捲入債務危機的風險。數據顯示，西班牙2010年預算赤字占國內生產總值的比例高達9.2%。盡管西班牙政府正實施30年來規模最大的預算削減措施，同時還採取措施提高退休年齡和縮減裁員成本。但國際基金組織認為，西班牙為防止債務危機而採取的措施不夠完整，其面臨的債務風險相當巨大。 據報道，金融大鱷索羅斯將歐債危機的爆發歸咎於德國的自私及不作為。他認為德國總理默克爾堅持自行維系本國金融體制安危，才埋下了今日歐債危機的禍患。 義大利總理貝盧斯科尼則呼籲國會盡快通過緊縮方案。然而，據資料顯示，義大利2011年第一季度經濟增速為1.03%，這種緩慢的經濟增長一旦遭遇財政緊縮，就可能陷入衰退。如果義大利向外界求助，就必須進行經濟緊縮，因此可能陷入經濟衰退和公共債務上升的雙重困境。 作為歐元區第三和第四大經濟體，義大利和西班牙在歐洲經濟中的地位至關重要，一旦出現債務違約，對市場的沖擊力度遠非希臘等國可比。 鑒於義大利和西班牙龐大的外債規模，有分析認為，如果兩國陷入債務危機無法從市場融資，那麼歐盟其他國家將沒有足夠力量來援救義大利和西班牙，歐元區有可能因此分崩離析。從全球范圍來看，如果歐洲主權債務危機波及核心國家，全球市場的投資方向將會逆轉，資金撤出股市、商品市場，進入貴金屬市場等尋求避險。這將導致資產價格明顯波動，或許將引發新一輪的金融危機。 隨著義大利及西班牙國債危機逼近，歐元區第二大經濟體——法國也開始面臨債務風險。有跡象顯示，市場投資者正在做空法國主權債券，債務危機正步步緊逼。
歐債危機背後的美債蹤影
歐債危機背後摻雜的是更深層較量，那就是美國與歐洲正在展開一場貨幣主導權與債務資源的大戰。事實上，美國依然延續其金融貨幣霸權所賦予的「結構性權力」。而自從歐元誕生之日起，歐元就作為全球最有力的潛在競爭對手，全面挑戰美元霸權體系。 首先，歐元削弱了美元在國際貿易中的結算貨幣地位。對新興市場國家來說，歐元提供了一種能夠替代美元的結算貨幣選擇。由於歐元區主要出口商品品種與美國具有競爭性，歐元結算量的上升就必然導致美元結算量的下降。結算量就是定價權，美元結算量的比重下降意味著美國在國際市場上定價權的流失。 其次，歐元沖擊了美元的儲備貨幣地位。歐元誕生之後佔全球總外匯儲備量的比重不斷上升，而美元則持續下降。根據IM F的官方外匯儲備構成數據統計，從1996年到2009年，美元在國際儲備中的地位經歷了一個「倒U」型走勢，在歐元正式成立之前和成立初期，美元在國際儲備中的地位不斷上升，其佔世界儲備的比重從1995年的59%上升到了2001年底71.5%。但是，自從2001年以後，美元的比重就開始不斷下降，截至2010年已經滑落到62.1%。 然而，對美國的威脅似乎還不僅僅是這些，還有一個最大的挑戰就是美國債券與歐洲債券的資源爭奪，這個恐怕是美國最為擔憂的。在借款「依賴型」體制下，美國長期國際貿易逆差和經常賬戶逆差能夠維持，需要以美元不間斷地循環周轉運動為保證。而要保證美元不間斷地循環周轉運動，就必然要依賴其他國家的商品出口換取美元，其他國家又用換取的美元通過購買美國債券投資於美國，於是美元迴流至美國，為其債務進行融資。 令美國擔憂的是，與美國相似歐洲國家也基本是「債務依賴型國家」。根據IM F的資料庫，世界外債發行數量最多的前十個國家，包括了美國、7個歐洲國家以及亞洲的日本和澳大利亞，這10個國家對外發行的債券佔全球的83.8%，而這其中歐元區各國債券市場加總後規模佔到了全球的45%，已經超過了美國32%左右的份額，無疑這是對美國債務依賴體系的最大挑戰。 金融危機以來，美聯儲已經成為美國債務的最大買家，並且通過量化寬松政策讓債務貨幣化。危機爆發至今，美聯儲資產負債表總規模由2007年6月的8993億美元上升到2011年5月初的27231億美元，是危機前的3倍。而今美聯儲即將在6月停止6000億美元的國債購買計劃，由誰來繼續接手如此龐大的債務是最大的問題。在美國貨幣和財政雙雙承壓的情況下，只有製造一個比美國國債還爛的債券，才可能讓金融市場在壞與更壞之間選擇一個較好的。 於是，近期美國評級機構不斷調低希臘、愛爾蘭、比利時的主權信用評級，輪番對歐債危機製造動盪，大舉做空歐元，美元利用「避險屬性」和階段性強勢，使資本大量迴流美國本土，而美國成了這場危機的贏家，包括美國國債、美股及其它機構債券在內的美元資產大受追捧。盡管當前美國國債已經突破債務上限，但10年期美國國債收益率和30年期美國國債收益率創下五個月低點，美國國債受到超額認購，債務融資得以順利進行。 內外夾擊之間，歐債危機不再是歐洲五國的危機，債務危機由邊緣國家向核心國蔓延的風險正在進一步加大，等待歐洲將是新一輪的債務風暴。□張茉楠
歐債危機或將大爆發
上周末，原商務部副部長、現任中國國際交流中心秘書長魏建國說：「為了防範風險，中國不會再急於買入歐債。中國已經買了很多歐債(大約占外匯儲備的1/4左右)，如果歐元下跌，中國將出現巨額虧損。歐洲到底怎麼走，只能由其自己定，中國能做的很有限」。 這是一次微妙而明確的表態。筆者認為，這是個正確的決定，當然也是痛苦的決定——不買歐債，美債也不能多買，中國的外匯儲備買什麼？ 歐元從上周五下午開始出現破位下跌走勢，雖然當晚美國非農數據極差，遠遠低於預期，但歐元在短暫反彈後仍然下跌，這預示著歐元將向震盪市的下軌靠攏，很可能在本周跌破14000整數關。 歐債危機的本源是歐元區競爭力的持續下降。以前這種競爭力下降的趨勢僅僅表現在二三線國家，而在歐債危機被一次次進行施救之後，歐元區一線國家也出現明顯的疲態。8月歐元區核心國家的經濟數據發出了極負面的預警，包括德國8月製造業采購經理人指數終值為50.9，預期為52.0，是2009年9月以來最低。法國8月的製造業采購經理人指數更差，只有49.1。德法兩國的數據說明，歐元區最強大的兩個國家實體經濟的增長率已經近零。雖然我們不能得出德法兩國是被希臘這樣的國家拖下水的——救人的人被拖下水很正常——結論，但德法兩國已經沒有餘力救助歐元區二三線國家，則是事實。而沒有了德法兩國經濟支撐的歐元區，會發生什麼事是可以預期的，強勢歐元則是不能預期的。 歐債危機必然真實發生的第二個原因是施救方案不切實際。歐債危機的源頭是絕大多數歐元區國家都嚴重地違反財政紀律，但歐盟制定的施救方案則是讓德法兩國包括歐洲央行都嚴重地違反財政紀律——動用公共資金和儲蓄存款去購買歐元區二三線國家的國債。其結果如何，雖然不能說肉包子打狗，有去無回，起碼是向受援國家發出了錯誤的信號——可以賴在大國身上，債主身上。 從外媒報道中得知，在歐洲央行(ECB)上月決定購買義大利國債後，該國明顯地放緩了預算整固措施。義大利總理貝盧斯科尼將削減巨額公共債務的許諾完全變成了空話。德國的媒體乾脆說：就是因為歐洲央行的介入導致義大利預算措施更為混亂。由於歐洲央行開始購買義大利國債，義大利的預算措施每天都在變，該國國債收益率因歐洲央行的購債操作而有所下滑，這給義大利政府發出了可以放鬆削減赤字努力的信號。因此，購買義大利國債的決定是錯誤的。雖然犯錯誤的不僅僅是歐洲央行。歐債危機的解決方案只有一個，就是斷尾，就是放棄強勢歐元政策。當然這是極其痛苦的，痛苦程度很可能超過2008年美國次級債危機。 歐債危機必然真實發生的第三個原因是歐元區17個國家本來就是一團散沙，卻非要製造堅強如鋼的假象。歐債危機從希臘蔓延到愛爾蘭，歐元區領導人無數次聚會，每一次都向全世界發表聲明顯示歐元區的團結以及多麼的具有強大的實力。但只要會議一散，雜音立即通過媒體發出，小動作更是不斷。 歐債危機必然真實發生的第四個原因是歐元區主要國家的領導人缺乏政治敏感性和前瞻性，錯判形勢。 歐債危機怎樣解決？預計很難拖過9月，解決的方案不是繼續購買歐元區出問題國家的債券，也不是建立所謂的歐元區統一債券市場。唯一的辦法就是斷尾，將希臘開除出歐元區。但客觀地說，最好的時機已經錯過，因為比希臘大許多倍的歐元區第三號國家義大利要出事了，後面還排著西班牙、葡萄牙、愛爾蘭。要想都救，歐元區根本沒有這個實力。最後的辦法就是逼迫歐元區高負債國家變賣資產還債，但價格只能隨行就市。只有報價更低，市場才起作用，這就需要歐元下跌！ 可以肯定地說，歐債危機的最終解決是在歐元大跌之後才能評估的。如今歐元已經跌破歐洲央行死守的防線13850，最低一度跌至13386，未來還需要至少15%的跌幅。 中國怎麼辦？只能看著，不能再買，不要想補倉。外匯儲備本來就是「雞尾酒式」的，歐元是相對其他貨幣下跌，歐元跌，美元會漲，其他貨幣更會漲。可以慶幸的是，我們持有的歐元資產還不是很多，1/4的外匯儲備在貶值，另外四分之三的儲備在升值，即使歐元貶值幅度很大，我們受的損失也不會大。問題是今後不能再買歐元了，外匯儲備也不能繼續大幅度增加了。歐債危機告訴我們的教訓不僅是歐元區國家存在問題，而是全世 界幾乎所有國家的貨幣都不可靠。可靠的辦法不是無限度地擴大儲備，而是怎樣將儲備花出去。
歐債危機擴散
歐債危機正在向歐元區核心國家擴散，這次輪到法國。著名評級機構穆迪已經發出警告：將在未來3個月內考慮是否將法國國債AAA評級置於「負面觀察」。負面觀察往往是降級的前奏。 穆迪在聲明中稱，與其他歐元區主權國家一樣，法國的財政狀況有所弱化；全球金融和經濟危機沖擊法國，導致其財政指標在其他AAA國家中是最差的。 目前歐元區共有6個國家享有AAA級評級，分別是法國、德國、荷蘭、芬蘭、奧地利和盧森堡，法國負債水平最高。IMF稱，2011年法國公共債務將達到GDP的85%，在全球AAA級國家中都屬高位。10月17日，法國國債與德國國債的利差擴大到創紀錄的93.2個基點，而在今年4月利差僅有29個基點。 法國評級遭受新一輪壓力主要由其銀行系統對歐洲主權債務的巨大風險敞口，以及對其他國家加大救助力度所致。 歐盟正准備要求歐洲銀行提高核心資本金的規模和質量，政府將對未達標銀行進行注資。除了自身的負擔，身為歐元區第二大經濟體，法國也是歐盟救助資金的第二大出資國。目前歐元區正在研究如何擴大EFSF的借貸規模，防範義大利和西班牙等更大規模經濟體陷入危機，而這也將進一步增添法國的公共財政負擔。 此外，法國的經濟增長形勢也讓公共財政不容樂觀。10月18日巴魯安承認，此前對於2012年GDP將增長1.75%的預測過於樂觀。歐洲政策中心首席經濟學家法賓·祖萊格則認為，在經濟增長潛力上，法國與(陷入困境的)西班牙並無太大差異。 法國主權評級遭受壓力將讓歐元區對債務危機的應對更為困難。目前EFSF所擁有的AAA級評級是基於各出資國家的評級水平做出的，因此，穆迪在17號也表示，如果法國遭受降級，EFSF的最高評級也會受到質疑。 對此，歐洲正在努力將永久性的危機應對機制歐洲穩定機制(ESM)提前運行。ESM的最重要特點是它享有類似於IMF一樣的國際機構身份，從而不受出資方評級的影響。按照原定時間表，ESM將在2013年夏天取代EFSF開始運行，但目前歐洲希望將此提前一年，至少在2012年內實現