西寧特鋼盈利能力分析

『壹』 《西寧特鋼》這只股票怎麼樣啊現在的價格能買了嗎

鋼鐵看好龍頭寶鋼，武鋼和鞍鋼

『貳』 我國鋼鐵企業現在盈利嗎

我國鋼鐵企業盈利能力分析

2008年底的金融危機讓鋼鐵行業進入20世紀以來最低迷時期，隨著國家宏觀經濟的調控，4萬億投資大量的投入到與鋼鐵相關的基礎設施建設，眾多鋼鐵企業在2009年下半年和2010年1季度紛紛實現的扭虧為盈。鋼鐵企業老總們都紛紛表示最困難的時期已經過去。但跨入2010年，鋼鐵行業的發展仍然困難重重，鐵礦石定價機制的轉變、房地產市場的調控、淘汰落後產能目標的實現、兼並重組的進度緩慢……種種不利因素使鋼鐵行業的發展內外交困。如果說2009是最困難的一年，那2010則是最具變數的一年。

雖然整個行業籠罩在鐵礦石長協價上漲100%的陰霾之下，就相繼出爐的鋼鐵業上市公司年報季報來看，鋼鐵企業的盈利狀況依然較2009年實現了明顯反彈。這其中最吸引眼球的當屬寶鋼股份2010年1季度凈利潤高達40.7億元，幾乎佔到了所有上市鋼鐵企業凈利潤的一半；另外則是華凌鋼鐵虧損3億元成為1季度鋼鐵上市公司中唯一一家虧損的企業。我們有必要在目前這個鋼鐵行業發展的關鍵時期重新審視一下行業盈利能力的狀況。

一、行業盈利有所恢復，利潤分布集中

2010年1季度鋼鐵企業逐漸走出前兩年的低迷，行業利潤同比增長33.8倍。以寶鋼股份為例，1季度利潤水平已經達到2009年全年67%，而鞍鋼、馬鋼的盈利則都超過了去年全年，分別實現了11.5億與5.4億的凈利潤。但這一盈利仍然無法與2007年相比，可以看出2007年各鋼廠的利潤水平都遠高於08、09年。就2010年的情況來看，在3、4月份鋼材價格持續上漲的推動下鋼鐵企業延續目前較為樂觀的盈利狀況可能性較大，不過受加息、鐵礦石漲價、刺激政策的退出等等不確定因素的影響，下半年能否保持這一趨勢目前尚不明朗。鋼鐵生產商們對下半年的盈利狀況都表現出了擔憂。

利潤的分布方面，2010年1季度利潤前3的寶鋼股份、鞍鋼股份和馬鋼股份佔到了所有鋼鐵上市公司總利潤的64.8%。如果考慮沙鋼集團、日照鋼鐵等大鋼廠沒有上市以及河北鋼鐵集團沒有整體上市等因素的影響，這一利潤的集中度可能需要調整。但整體來說，我國鋼鐵行業的利潤集中度還是處在較高水平。另一方面，2009年我國粗鋼產量前10位的鋼鐵企業僅佔全國粗鋼產量的43.4%。結合這兩者可以看出，占據我國大部分粗鋼產量的中小鋼廠盈利能力較弱，這不僅反映中小鋼廠生產效率較低，成本較高，拖低了行業的整體盈利水平；同時，盈利能力較低的企業占據了大量的生產資源，降低了鋼鐵行業對資源的利用率，不利於我國節能減排、發展綠色經濟的目標，也不利於鋼鐵行業整體效率的提高。這提醒我們鋼鐵行業的整合不能僅僅關注產量的合並，簡單的產量相加並不能提高行業的盈利能力，需要大鋼廠在兼並整合中小鋼廠的同時一並向其移植先進的技術水平、優秀的企業文化、管理能力等等，才能使整合實現最大效益。

二、行業盈利能力狀況分析

鋼鐵上市公司2010年1季度的平均毛利率為8%，略高於2009年7%的平均水平，但低於2007年13%。同2009年規模以上工業企業15%的平均毛利率相比，鋼鐵行業在工業企業中仍然處於較低水平。具體來看，西寧特鋼和攀鋼鋼釩等產品較為有特色的企業毛利率較高，分別達到了17%和16%，高於寶鋼的15%。寶鋼則憑借其高附加值、高技術含量的優勢毛利率水平在綜合鋼廠之中高居榜首，且基本恢復到了2007年水平。其他大型鋼廠的狀況也喜憂參半，武鋼股份毛利率由2007年的23%下降到2008年的15%，又下降到今年的8%；鞍鋼股份2007年的毛利率為26%，為所有上市鋼鐵企業中最高，2009年則下降到最低的9%，今年1季度有所恢復上漲到14%，但較2007年水平仍有較大差距。

銷售利潤率方面，2010年1季度行業平均水平為2%，高於2009年的1%，低於2007年的5%，同時也低於2009年規模以上工業企業5.4%的水平。寶鋼銷售利潤率為9%處於全國的最高水平，另外值得關注的是大冶特鋼2008年以來該比率迅速攀升，在整個行業處於低迷時期的2009年，其銷售利潤率較2008年大增50%，2010年又繼續保持了增長33%。這一增長主要得益於中信泰富入主後其不斷的優化產品結構，大幅增加高、特級軸承鋼、齒輪鋼、高標准彈簧鋼等產品的比重，持續的優化工藝流程和改善營銷策略。同時，也存在不容樂觀的一面，大部分大型鋼企的銷售利潤率還遠未從危機中恢復。與2007年相比鞍鋼與武鋼為銷售利潤率下跌最大的公司，武鋼由12%下降到2%，鞍鋼則由12%下降到5%，包鋼也由2007年的7%下降到1%。

從噸鋼銷售角度分析，2009年的水平為2007年來最低，主要受到2009年上半年宏觀經濟影響，上半年鋼材價格在低位運行，致使全面平均噸鋼銷售較低。2009年平均噸鋼銷售收入為4274元，低於2008年的5949元。噸鋼銷售較高的主要為撫順特鋼、太鋼不銹、大冶特鋼和寶鋼股份等等產品具備高附加值的企業。從結構上來看，僅有9家企業噸鋼銷售收入高於平均水平，而有18家企業低於平均。低於平均水平的18家企業噸鋼銷售收入差距不大，平均在3543元的水平。如果參考2009年Q235方坯的平均價格為3213元/噸，與上述的3543元僅有300元差距。這中間還要包括各鋼材品種加工、運輸和銷售成本，這樣估算下來鋼廠的盈利空間可謂相當有限。

2009年各鋼廠的噸鋼利潤就充分體現這一點。2009年行業平均噸鋼利潤僅為35元，遠低於2007年的242元，鋼鐵行業的盈利能力出現大幅縮水，且包鋼股份、本鋼板材、攀鋼鋼釩三家企業全年合計虧損，噸鋼虧損額分別為162元、163元和226元。如果剔出這三家鋼廠虧損對噸鋼利潤的影響，其餘鋼廠平均噸鋼利潤也僅為62元，盈利能力相當有限。而超過這一平均水平的鋼企僅有6家，多數企業掙扎在虧損的臨界線上。2009年僅有少數鋼廠噸鋼凈利潤實現上漲，其中最為突出的大冶特鋼噸鋼利潤由197元上漲到303元，超過寶鋼的272元為全國最高。大冶特鋼的逆勢上揚成為2009年鋼鐵行業中最亮眼的企業，有分析人士將大冶特鋼稱為夕陽產業中的朝陽公司。

三、代表企業對比分析（略）

1、生產技術指標對比分析

2、產品結構分析

3、財務分析指標

四、我國鋼鐵行業盈利能力特點

綜合而言，中國鋼鐵企業整體盈利能力分析以及選取的代表企業各項指標的分析可以總結出以下幾個特點：

1，鋼企盈利水平較2008和2009年有所恢復，但較2007年仍有較大差距。雖然，大部分鋼企在2010年紛紛扭虧為盈，但仍然面臨著鐵礦石價格的飛漲，產能的過剩等等問題的困擾，下遊行業的消費能力和高成本的消化能力也有一定限度。雖然，部分企業依然實現較好的增長，但整個行業的全面恢復仍困難重重。

2，利潤分化嚴重，利潤集中度遠大於產量集中度。鋼鐵行業利潤集中在少數大型鋼鐵企業手中，而產量分布則較為廣泛。大量鋼材的生產能力處於較低的盈利水平，不但浪費了大量的生產資源，加據了原材料供應的緊張程度，也不利於我國倡導的環保節能的發展戰略。鋼廠的整合如果是產量的簡單相加，並不能有效的解決這一問題，先進經驗的分享，優勢的互補，重復資源的再開發利用，落後產能的淘汰，才是我們希望看到的整合的效果。寶鋼對廣東鋼鐵進行的整合剛剛進入實質性階段，如果這一整合能很好的改善廣東鋼鐵企業的盈利水平，將對我國的鋼鐵業整合提供很好的借鑒。

3，大部分鋼企，競爭同質化嚴重，大大降低了鋼鐵行業的盈利能力。大部分鋼企噸鋼銷售價格都處於較低水平，反映了其產品同質化水平嚴重，獲利空間有限，競爭相對激烈。想要獲得更高的利潤水平，就必須不斷地提升產品質量、提高產品的附加值、優化產品結構，以提高噸高銷售價格為獲利提供更大的空間。

4，通過優化產品結構，提高產品附加值和自身管理水平盈利水平仍然有很大提升空間。從代表企業產品結構的分析中可以發現，每個企業都擁有自己的優勢產品，關鍵是如何將這一優勢發揮到最大。大而全但沒有特色的發展方向已經無法適應現在的市場，特而專才是獲取未來市場的有效途徑。另外，各鋼企的經營管理水平也參差不齊，向行業標桿學習提升自身管理水平，嚴格控制各項費用，也是提高利潤的有效途徑。

企業的目標首先是盈利，只有盈利的企業在能生存，進而去實現其它各項社會職能。當然，盈利的提高也有不同的檔次，以量的提高帶動的效益終歸不能長久，只有踏實依靠產品結構的升級，工藝水平、技術水平的提高，經營管理的改善，以及不斷地了解市場的質的提高才能真正提高企業長期盈利能力。

『叄』 基金與股票有什麼區別

沒有人能投資「資金」，此處應該是「基金」。投資股票和投資基金的本質區別不大，都是「投資」，既然是「投資」，當然都存在風險，只是風險有大有小而已。相對來講，基金的風險要小於股票，這個結論是建立在「基金」是正規基金，而「投資股票」是散戶的前提下。如果投資非正規基金，那麼血本無歸的情況，也時有發生，不比散戶投資股票風險低。

不過，無論是投資股票，還是投資基金，都會帶來極大的風險，要做好風險防控，起碼要有思想准備，要知道「有風險，需謹慎」，因為一旦投資失敗，極有可能血本無歸，傾家盪產，最終步入「跳樓」的絕境。

『肆』 西寧特鋼這個企業如何（希望企業員工或家屬來回答）

在西寧算可以，一個上萬人的大企業，你覺得呢？前幾年是不行，近兩年做的還回可以，截止2004年9月，公司固定資產答有40多個億，年產優質鋼50萬噸、優質鋼材40萬噸的綜合的生產能力，是西北地區最大的特殊鋼生產企業~

『伍』 西寧特鋼的業績榮譽

1964年月籌備建廠。12月26日冶金部決定代號為冶金工業部五六廠。
1965年4月，五六廠破土動工。
1969年10月1日正式投產。結束青海省不能生產特殊鋼的歷史。
1972年8月15日更名為西寧鋼廠。
1973年12月提前32天完成國家計劃、年產鋼材9.33萬噸，首次盈利500.2萬元。
1975年12月提前15天完成國家計劃、年產鋼材13.56萬噸，超過13萬噸的設計能力，能生產174個鋼種，445個規格。
1992年9月被國務院經貿辦、國家計委、國家統計局、財政部、勞動部、人事部以國貿企字〔1992〕176號文批准為大型一檔企業。
1993年6月26日投資技改的50噸高功率電爐熱調試，16：00時成功煉出第一爐優質碳素鋼。全年生產鋼28.43萬噸，鋼材19.55萬噸，提前完成「七五」規劃。
1993年國家對外經濟貿易部批准西鋼獲進出口業務經營權。
1994年被國務院確定為全國100家現代企業制度試點企業。
1995年9月29日青海省人民政府、國家經濟貿易委員會批復關於西寧鋼廠建立現代企業制度實施方案，同意依據《公司法》改組為國有獨資公司，定名為西寧特殊鋼集團有限責任公司。
1996年2月西寧特殊鋼集團有限責任公司成立，標志著西鋼建立現代企業制度的步伐正式開始，同時廢止使用了二十多年（1972-1996）的「西寧鋼廠「廠名。
1997年10月8日西寧特鋼股份有限公司正式掛牌運營。
1997年12月申請了「功勛」牌注冊商標。經國家工商行政管理局核准確認，發布公告。「功勛」牌商標使用商品包括：鑄鋼、鋼板、鋼條、金屬板柱、鋼桅桿、大鋼坯、硅鐵、鋼柱、普通金屬合金、合金鋼。
1998年3月18日大方坯合金鋼連鑄機熱調試成功，投入試生產。
1999年生產鋼44.46萬噸，鋼材35.67萬噸。
2000年引進的我國第一台60噸「康斯迪」超高功率電爐在西鋼竣工驗收。
2003年9月3日獲得祁連山大沙龍鐵礦勘探開采權。
2003年12月29日，「鐵鋼軋」技改工程總承包合同簽字。
2005年5月11日至12日，鐵鋼軋技改項目中的鐵、鋼、軋、制氧、石灰窯項目初步設計順利通過審查。
2005年9月11日22時12分鐵鋼軋技改項目中的制鐵2號高爐成功冶煉出第一爐鐵水，標志著西鋼人在順利實施企業發展戰略方面邁出了成功的一步，標志青海鋼鐵工業邁入了一個新的歷史發展階段。
2005年11月2日16：00時江倉公司順利產出第一爐焦炭，結束了青海省自己不能生產焦炭的歷史。為下一步繼續進行煤化工及第二座焦爐的建設提供了保障和技術支持，更標志著西鋼產業鏈縱向延伸發展戰略的進一步實施和發展。
2005年11月16日鐵鋼軋技改項目中的65噸轉爐系統熱試車成功。下游設備五機流連鑄機進行生產前熱調試，截止28日，連鑄14爐鋼水，生產出斷面為150×150mm、長12米的鋼142支，總量達281.792噸，鋼坯的成型率基本上符合設計要求。
2005年鋼50.53萬噸，產材43.45萬噸，創歷史新高。
2006年1月22日鐵鋼軋技改項目中的連軋系統進入熱調試。
2006年3月5日23：49分1號高爐送風點火開爐，3月6日13：30分生產出第一爐鐵水。標志高爐系統全面投產。
2006年8月19日江倉二號焦爐順利點火烘爐。10月27日10時順利出焦，標志著第二座35萬噸焦爐和70噸焦化項目建成投產。
2006年生產鐵49.4萬噸、鋼79.7萬噸、鋼材70.4萬噸（其中特材53.5萬噸、普材16.9萬噸）鐵精粉24.1萬噸、煤48.4萬噸、焦炭34.3萬噸、焦油1萬噸。
2007年3月「鐵鋼軋」技改項目「混勻、燒結、高爐、轉爐、連鑄、連軋」全面達產達效。實現盈利449萬元。
2006年3月江倉能源公司焦化分公司化產項目動工，2007年4月28日硫銨系統、粗苯系統進行調試，5月4日試生產，5月5日凌晨3：26分，生產出第一批符合國家標準的粗苯。
2007年9月30日總投資5654萬元的300TPD套筒窯點火投產。
2007年12月4日鐵鋼軋工程順利通過竣工驗收。
2007年鐵礦采選、鋼鐵製造、煤焦化項目全線竣工投產，「煤—焦化—煤化工」、「鐵礦采選—鐵—鋼—軋」縱向一體化產業鏈初步形成。全年江倉公司採煤100.4萬噸、較上年增長115. 73%生產焦炭70.9萬噸，較上年增長101.91%；博倫礦業公司鐵礦采選100萬噸、生產鐵精粉61.6萬噸，較上年增長166.67%，西鋼礦業爭取到儲量1000萬噸的石灰石礦資源，鋼鐵板塊生產鐵87.9萬噸；生產鋼114.7萬噸、鋼材101.5萬噸。
2008年3月23日50萬噸球團項目進入送料試生產。29日18：00第一爐球團順利出爐， 4月15日55萬噸球團項目舉行竣工投產儀式。
2008年8月22日技改項目20MN快鍛機竣工投產。
1978年GH132電渣重溶工藝獲全國和青海省科技大會獎。
1983年27SiMn熱軋無縫鋼管榮獲國家銀質獎產品稱號。
2008年4月28西寧特殊鋼股份有限公司《鐵水熱裝技術在電弧爐冶煉特殊鋼中的應用》獲2007年度青海省科學技術進步獎二等獎。
1980年一軋車間生產工段QC小組榮獲全國第一批優秀QC小組稱號。這是西鋼獲得的第一塊全國性獎牌。
1988年西鋼獲全國500家最大工業企業（第275位）稱號。
1990年1月9日西鋼被省財政廳授予「青海省財政支柱企業」。同年榮獲中華全國總工會全國「五一勞動獎狀」。被國務院發展研究中心《管理世界》、中國企業評價中心、國家統計局工業交通司評定為1989年度中國500家最大工業企業的第225位。
2007年西鋼列中國企業聯合會、中國企業家協會發布的中國製造業500強第487位、2008年列第405位。

『陸』 主營業務收入與市值之比有什麼意義

沒有意義。

市值比凈利潤才有意義，是市盈率算是可以算的，但是算出來對分析沒幫助。專

比如市盈率，是公司持屬續多少期相同的利潤，才能投資者才能收回投資。

比如是市值除以資產，這個在研究裡面有用。主營業務收入/市值，也是每股主營業務收入和買入價格之比。

但是這個沒有意義，是因為投資者分到的，凈利潤，不是主營業務收入。這個比例也不能作為盈利能力或者償債能力的指標。

(6)西寧特鋼盈利能力分析擴展閱讀：

市值比凈利潤才有意義,是市盈率算是可以算的,但是算出來對分析沒幫助.比如市盈率,是公司持續多少期相同的利潤。

才能投資者才能收回投資（市值）比如tobin'q,是市值除以資產,這個在研究裡面有用.主營業務。

『柒』 西寧特鋼有哪些產品

西寧特鋼主要產品有：合結鋼、碳結鋼、滾珠鋼、不銹鋼、合工鋼、軸承鋼、碳工鋼、彈簧鋼等，產品廣泛應用於機械、軍工、汽車、鐵路、航空、石油、煤炭等行業。

公司經營范圍：特殊鋼冶煉及壓延、來料加工、副產品出售；機械設備、工礦、冶金及其他配件、工具的鍛造、鍛壓、加工、焊接；機電設備製造、安裝、修理及調試；煤氣、蒸汽、採暖供銷；煤焦油、爐灰渣、鋼、鐵、銅屑銷售；水電轉供；電力（器）試驗、維修；金屬及非金屬材料；五金、礦產、建材、廢舊物資銷售；給排水，電、氣（汽）管理施工，工業爐窯；工程預算、結算、造價咨詢；技術咨詢、培訓、勞務服務等。

西寧特鋼股份有限公司作為一家老的上市公司，通過不斷發展，延伸了縱向一體化產業鏈，已經形成「鋼鐵冶煉」、「鐵礦采選」、「煤—焦化」三大產業板塊和「電弧爐—精煉—連鑄（模鑄）—鍛、軋、拔、管」的特鋼精品生產線與「燒結—高爐—轉爐—精煉—連鑄—連軋」的長流程常規品種生產線。

現擁有二座450m3高爐、一座132m2燒結機、四座150 m3石灰窯、一個機械化混勻料場、一個大型儲料場。一座60t超高功率電爐和兩座60t精煉爐、三座30t電爐和二座30t精煉爐、3機3流大方坯連鑄機、750大棒材軋機和六機架半連軋機，一座65噸轉爐、二座75噸精煉爐、5機5流連鑄機、18架合金鋼連軋機，25台電渣爐，114無縫軋管機組等主要生產裝備。

公司已形成年生產鐵100萬噸、優質特鋼120萬噸、優質特鋼材110萬噸的生產能力。其中，電渣鋼生產能力達4萬噸，是全國最大的電渣鋼生產基地；27SiMn煤礦用液壓支柱鋼管、G20鐵路滲碳軸承鋼、高精度冷拔材、Cr13型不銹鋼棒材、電站電機葉片鋼等是公司的特色拳頭產品。

『捌』 西寧特鋼

事件描述：西寧特鋼今日發布2014年3季報，前3季度公司實現營業收入43.50億元，同比下降8.98%；營業成本35.53億元，同比下降8.01%；實現歸屬母公司凈利潤為-1.62億元，去年同期凈利潤0.24億元；實現EPS-0.22元。其中，3季度公司實現營業收入14.97億元，同比增長0.58%，2季度同比增速為-4.68%；營業成本11.97億元，同比下降3.87%，2季度同比增速為-3.30%；3季度實現歸屬母公司凈利潤-0.37億元，去年同期凈利潤-0.45億元；3季度實現EPS-0.05元，2季度EPS為-0.05元。事件評論：鋼鐵低迷、資源弱勢，3季度繼續虧損：公司當前特鋼產品並無明顯優勢，在特鋼行業產能過剩、下游低迷的情況下，公司特鋼產品盈利能力並不突出。由於去年同期對部分軋線及轉爐檢修，今年產量同比增幅較大，帶動公司3季度營業收入同比微增0.58%，毛利率提升3.7個百分點，帶動公司業績同比減虧。另外，由於子公司江倉能源收到的原生態礦產資源補償費返還款，3季度營業外收入增長0.49億元，也貢獻公司業績增量。環比方面，雖然3季度鋼價環比跌幅擴大，礦價繼續跌幅較大，但由於新線銜接逐漸順暢，3季度公司產量環比也有提升，從而使得公司收入環比僅微降1.85%，毛利率環比基本持平。同時，營業外收入環比增長0.49億元貢獻部分增量，公司3季度凈利潤環比略有減虧。整體而言，受制於下游低迷及資源弱勢，公司3季度業績雖然同、環比有所改善，但繼續虧損。在收購西鋼置業之後，公司4季度業績有望提升。不過，公司公告預計全年凈利潤可能仍虧損，與上年同期相比下降。期待特鋼主業結構升級：公司目前正積極推進大小棒線技改工程實現特鋼產品結構升級，其中小棒工程已經投產，隨著新產線產能進一步釋放，公司鋼材業務基礎將有所改善。由於收購西鋼置業尚需國資委部門核准，且西鋼置業盈利具有不確定性，暫不考慮其影響，預計公司2014、2015年EPS分別-0.24元和0.03元，維持「謹慎推薦」評級，當然如果收購西鋼置業的方案年內可完成，全年扭虧仍有一定可能。

『玖』 證券公司研究報告（論文）

我寫的論文是1W字以上的，你感覺合適你就把你的郵箱發到我網路信箱里去。

《中小企業融資現狀、問題及對策》

編輯：studa9ngns 作者：佚名 出處：中國論文下載中心 日期：2005-12-20

摘 要：中小企業在促進就業增長、科技進步、出口和經濟增長中發揮著重要作用。本文闡述了中小企業發展過程中融資難的現狀,提出存在的問題，並針對中小企業融資存在的問題,提出了相應的對策。

關鍵詞：中小企業 融資現狀 問題 對策

改革開放以來，我國的中小企業發展很快，在整個國民經濟中發揮著越來越重要的作用，為我國的經濟增長做出了極大的貢獻。現在，我國中小企業佔全部企業數的99%，工業總產值和利稅分別佔60%和40%，每年出口創匯佔60%，提供了75%的城鎮就業機會。但近些年來由於企業競爭的激烈，使許多企業面臨較大的困難，影響和制約中小企業進一步發展的因素很多，其中主要的就是中小企業融資難的問題，我們必須解決這些問題，多給中小企業融資創造條件，促使它們在未來發揮更重要的作用。

在世界一些發達國家和地區,中小企業在其國民經濟中的比重都相當高,如美國、英國、日本的國民經濟中中小企業的比重都超過90%。它們在發展中都或多或少的也遇到了融資方面的困難。但是,其政府為其提供了各種各樣的支持,幫助其消除這些障礙，使中小企業融資問題得到解決。我們也完全有理由相信，通過具體的研究、分析，在政策上進行調整和中小企業自身的完善，同樣會使中小企業的融資問題得到很好解決的，從而推動國民經濟的快速、穩定的發展。

一、中小企業融資現狀和問題

1.中小企業直接融資狀況。目前,中小企業直接融資的狀況並不十分理想。我國在主板市場上市的企業有1000多家,而且大都是國有企業,僅有那些產品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產業和基礎產業類的少數中小企業可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產置換借「殼」買「殼」上市的機會。盡管我國有關部門即將出台企業債券管理新條例,企業債券的發行主體將有所放寬,原先對項目的限制將有所松動,但對中小企業來說,在一定時期內還將不在眾券商備選企業之列。職工集資是中小企業的主要融資手段。由於企業在開辦初期很難得到金融機構的支持，所以大多數中小企業採用職工集資的方式籌集資金。入股是改制企業和股份制企業的重要融資方式，大多數已經占總資產的10%。

2.信用歧視。中央為了搞活企業，提出了「抓大放小」的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，對中小企業就不重視，在確保大企業的基礎上才予以考慮，造成了對中小企業的信用歧視，導致銀行在對大企業和中小企業融資問題上的不平等。缺乏對中小企業信貸需求的重視。據統計，1998年工、農、中、建四家銀行新增貸款20.85億元，其中非國有經濟貸款僅新增1億多元，中長期貸款幾乎為零。隨著各國有商業銀行提出業務向中心城市發展戰略的實施，部分機構存在「重大輕小」的傾向，個別銀行有諸如一定數額以下或注冊資本金100萬以下企業不貸的規定，恰恰斷掉了貸款需求以「急、頻、少、繁」為主要特點的中小企業融資主渠道。

3.缺乏為中小企業貸款提供擔保的信用體系。就中小企業自身來講，一方面，固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現象發生，損害了自身的信用度。同時，企業也深感辦理抵押環節多、收費多，如在土地房產抵押評估和登記手續中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪、土地他向權利登記等，極為繁瑣。

4.對非國有企業融資的歧視。長期以來，在政府和銀行方面，都存在這樣的觀念，認為大型企業都是國有的，貸款給他們是國家對國家的企業，不會造成國有資產的流失。而中小企業大多數是非國有的企業，效益不穩定，貸款回收不好，信譽差，容易導致國有資產流失，所以銀行一般對中小企業貸款十分慎重，條件較為苛刻。盡管現在比以前有所改善，但仍然存在這種現象。

5.一些區域性的中小金融機構發展不規范,對中小企業的支持力度不夠。我國經濟中涌現出一批區域性的中小金融機構,本來應以支持中小企業的發展為己任。但在實際中,這些金融機構在業務發展上與國有金融機構有趨同的趨勢,不能真正面向中小企業,存在一定的信貸歧視現象。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債,對急需貸款的中小企業卻不予支持。

6.缺少為中小企業發展服務的金融機構。現在我國極為缺少切實面向中小企業服務的金融機構，民生銀行原來的初衷是為民營企業和中小企業服務的，可是現在它已經和其他股份制商業銀行沒有什麼區別了，其他新組建的城市商業銀行原來也是面向中小企業的，可由於資金、服務水平、項目有限，迫使它也逐步走向嚴格，限制了中小企業的融資。

7.中小企業貸款困難,銀行也感到放款難。對於中小企業來說,取得銀行貸款難。主要表現是:一是抵押難。中小企業可提供的抵押物少,抵押物的折扣率高,並且手續繁瑣,收費昂貴,中小企業普遍難以承受;二是中小企業很難找到合適的擔保人。一些效益好的企業不願意給其他企業作擔保,效益一般的企業,銀行又不允許其作擔保人,而中小企業相互之間的擔保常常變得有名無實;三是一些基層銀行授權有限,辦事程序復雜繁瑣。即使錢到手,可能已錯過商機。而一旦借到款後,一些企業寧肯接受罰息,也不願意辦續藉手續,免得再經歷一番評估、登記、公證等全套貸款手續。這使得許多中小企業視銀行貸款為畏途,而不得已走上民間借貸的途徑。

8.在中間業務方面，滿足中小企業交易需要的結算工具較少。國有商業銀行很少對中小企業辦理托收承付和匯票承兌業務及票據兌現。由於資金結算渠道不通暢，資金進帳時間過長，甚至發生梗阻，因而，使一些中小企業改用現金結算，加大了交易成本，削弱了中小企業競爭的實力。

9.在我國缺乏相應的法律、法規保障體系。我國目前尚缺乏統一的中小企業服務管理機構,如中小企業擔保機構、中小企業的信用評級機構等社會中介機構。對中小企業的發展缺乏完善的法律、法規的支持保障,目前只是按行業和所有制性質分別制定政策法規,缺乏一部統一規范的中小企業立法,造成各種所有制性質的中小企業法律地位和權利的不平等。另外,法律的執行環境也很差,一些地方政府為了自身局部利益,默許甚至縱容企業逃廢銀行債務,法律對銀行債權的保護能力低,加劇了金融機構的「恐貸」心理。

10.我國中小企業缺少在資本市場直接融資的途徑。在我國的股票市場上,對於新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。1997年以後,證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發行的數額,而是分配新上市公司的數量。為籌得更多的資金,各地、各部委都競相推薦大公司上市,中小企業進入證券市場融資非常困難。從企業債券市場看,我國企業債券的發行受到政府的嚴格控制,國家每年根據宏觀經濟的運行情況,確定當年企業債券的發行規模,並具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負責批准債券發行的期限、品種和利率;中國證監會審查債券是否符合上市交易的資格,做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定。中小企業很難取得發行債券融資的資格。

二、解決問題的對策

根據以上對中小企業融資難問題的分析,中小企業融資難既有自身規模小,資產少,負債率高,擔保能力弱;管理者素質低,財務制度不健全,信用等級低;又有銀行貸款風險大,成本高的問題;還有政府支持力度不夠的問題。因此,解決這些問題的指導思想是通過搞活地方金融市場,多渠道為中小企業發展籌集資金。實行政策扶持,政府主導,立足地方,市場運作,化解風險。加大對中小企業的融資力度,支持中小企業的發展,必須建立面向中小企業的融資體制。在這方面,可以借鑒世界其他國家和地區解決中小企業融資困難的經驗,相應採取措施,尤其是在政策上應加大傾斜力度。其具體辦法是:

1.構建完善的法律保障體系。現有針對中小企業的法律條文主要是《城鎮集體所有制企業條例》和《鄉鎮企業法》，這兩部法規是按所有制性質和不同的組織形式分類立法的，缺乏統一的立法標准和行為規范。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規。借鑒發達國家和地區的經驗，為中小企業發展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持。法律保證可從以下幾個層次進行考慮：

保護中小企業的法律，如美國的《小企業法》，日本的《中小企業法》；專業性、區域性或行業性的法律，如美國的《小企業技術創新開發法》，日本的《中小企業金融公庫法》。.反對壟斷的法律，如美國的《謝爾曼反托拉斯法》和德國的《反不正當競爭法》。加快有關中小企業信貸制度的立法。應盡快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定。首先,要劃分中小企業的分類標准,明確中小企業的界定方法。其次,要明確各類金融機構在中小企業信貸制度中的作用和功能,制定中小企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。再次,要落實政府支持中小企業貸款的財政資金渠道、執行機構及管理辦法。

2.大力發展地方性金融機構。只要符合《商業銀行法》規定標准,無論其所有制性質如何,只要經過央行機關批准,工商部門注冊,就可以開設地方性金融機構。並強化監督、鼓勵競爭,形成規范的地方金融機構優勝劣汰的進入和退出機制。以聚集更多閑散資金,支持地方中小企業的發展。

3.逐步放開民間借貸市場,拓寬中小企業直接融資的渠道。對於民間主體的融資活動不能簡單禁止,而是要用地方性法規進行規范,明確融資雙方的權利和責任,將其納入正規的金融體系。

4. 建立和完善為中小企業融資的信用擔保體系。政府要引導中介機構經過科學評估和論證,建立企業經濟檔案和法定代表人的信用檔案,建立健全適應市場經濟要求的企業信用體系。

修訂國有商業銀行信用等級的評定標准。目前我國國有商業銀行的貸款信用評級不利於中小企業,含有對中小企業的心理歧視。實踐證明,盲目擴大經營規模的綜合型企業集團並不比專業化生產的中小企業更能適應市場的變化和產生更穩定的效益,信用更強。因而,國有商業銀行在企業信用等級的評定上也應及時調整策略,變重視企業經營規模為重視企業經營效益,取消某些歧視性的評價項目。

目前中小企業融資的擔保機構少,資金缺乏。中小企業,特別是處於成長期的中小企業是銀行非常廣大的信貸市場;同時,資金的緊缺又限制著中小企業的發展,但能拿出有效保證和抵押的中小企業卻不多;另外,中小企業,特別是非公有制企業的會計制度還不盡健全,經營管理制度還存在不規范之處,貸款風險較大。根據我國的實際情況，結合其它國家的經驗，我國中小企業貸款擔保體系應該是一個以政府擔保為主，其它擔保形式並存的中小企業信貸擔保體系。可成立多種形式的信貸擔保機構，開辟多種渠道籌集擔保基金：由政府、社會中介組織、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金；.切實改進中介機構的服務，簡化手續，降低標准；金融機構可適當擴大有效財產的抵押范圍。另外，在建立中小企業信用擔保體系過程中應堅持預見性、能動性、創造性、協同性、滲透性、人本性和漸進性七項核心原則。

目前不少省市已出台了建立擔保體系的辦法,為支持成長中小企業的發展,開拓信貸市場,銀行要積極協助和促進政府有關部門建立中小企業擔保體系。要簡化中小企業貸款抵押手續和條件,允許以固定資產和無形資產為抵押;建立政府貸款擔保基金,為經過其評估發展良好的中小企業提供政府擔保;建立中小企業共同擔保基金,由政府加以引導,從而可以調劑各企業間的擔保資源。建議設立地方中小企業融資擔保機構,除設立地(市)級擔保機構外,區、(市)、縣還要設立專為中小企業融資的擔保機構,鼓勵企業間實行會員制的聯保,從而形成縱橫交錯的中小企業擔保體系。擔保資金實行政府財政啟動,各方出資,風險共擔,利益共享。

5.鼓勵中小企業投靠優勢企業。政府採取措施鼓勵市場佔有率高的大型企業吸納中小企業成為它的零配件生產單位,按照圖紙進行加工,生產其零件、配件。這既為引導中小企業向專、精、尖、特方向發展,解決了產品的銷路,而且為中小企業找到了融資擔保單位。更重要的是促進了整個社會生產的專業化和社會化。

6.大力推進現有的城市商業銀行和城鄉信用社的體制改革,實行股份制和股份合作制的改造,建立法人治理機構,提高銀行職工的整體素質,使其成為市場經營貨幣的法人實體和競爭主體,當前要乘鄉鎮清理債務之機,追償舊債,或仿照國有商業銀行的辦法,剝離不良資產。使其輕裝上陣,更好地為中小企業融資服務。在地方金融機構中逐步推行利率市場化,利率是貨幣的價格,靠價格進行競爭是市場競爭的重要手段。只要在政府適當干預下的利率市場化,就能搞活地方金融機構,提高其競爭能力。

拓展為中小企業提供金融服務的種類和范圍。應根據中小企業的生產經營和資金運動的特點,推出靈活的、多樣化的結算工具,暢通匯路,為中小企業提供方便快捷的結算工具。應盡快加大對中小企業的托收承付、匯票承兌與貼現業務。另外,還應利用金融機構網點眾多、佔有信息量大的行業優勢,為中小企業提供市場商機、經濟政策、經營與投資決策咨詢等多方面的信息服務。另外,我們還可以在其他方面拓展中小企業的融資渠道,擴大其資金來源,在政策上給予積極且持久的扶持與傾斜,並逐步實現其在融資方面與大中型企業真正的「國民待遇」。

7.政府對金融機構支持科技型、成長型的中小企業融資實行減稅、貼息、補貼等優惠政策。以調動金融機構為中小企業融資的積極性。針對中小型企業量大面廣,布局分散的特點,政府實行分類指導,鼓勵優勝劣汰,採取適者生存的競爭性措施。對產品有銷路,市場前景廣闊,技術創新能力強,效益好的中小企業,進行重點優先扶持。實行扶優扶。

8.各地要加速中小企業社會化服務體系的建設進程,以全面解決中小企業發展的一系列重大問題,讓中小企業成為經濟發展的新亮點。中小企業是地方經濟發展的一支重要力量,是地方經濟的一個重要支撐點,特別是在解決我國目前所面臨的就業難問題具有十分重要的作用。當前應著重研究中小企業發展中存在的問題,重點通過搞活地方金融機構,多渠道解決中小企業融資難的問題,以推動中小企業的發展,使之成為我國經濟新的增長點。

9.建立對非國有中小企業的貸款制度。黨的十五大就已經明確指出,非公有經濟是我國社會主義市場經濟的重要組成部分,對個體、私營等非公有制經濟要繼續鼓勵引導,使之健康發展。因此,國有商業銀行應對非公有企業一視同仁,按照商業銀行的經營原則,不增加任何政治因素和顧慮地加大對非國有經濟的投入力度。而且,隨著國有小型企業的改制的完成,中小企業,特別是小型企業的信貸市場基本上就是非國有企業的市場。例如在浙江、福建等地區則主要是非公有企業,即私營個體、外商投資企業的信貸市場。如果銀行忽視對非公有企業的的投入,便會失去一個大市場,失去一個最有活力、不斷發展壯大而貸款風險又相對較小的效益增長點。

10.積極尋找風險投資資金。我國約有95%以上的科技型中小企業其資產在1000萬元以下,企業規模小造成R＆D費用投入不足,一些成果因企業財力不足不能進入中試而被束之高閣。因此,對於那些處於良好發展階段且有良好前途的高新技術中小企業,應積極與國內外的風險投資機構建立聯系,尋找風險投資資金。同時,中小企業應健全內部管理制度,規范其生產經營運作,塑造其良好形象,並應當加強其信息交流和商務溝通,從各種渠道,包括政府部門、咨詢公司、銀行等各方面獲取信息,積極與國內外的風險投資機構進行交流,尋找其支持和幫助。

11.加強內部融資力度,組建股份合作制企業。股份合作制企業是一種全員入股的資合與人合相結合的企業組織形式,它一方面可以調動全體員工的生產經營積極性,另一方面則可以擴大企業的資金來源,將全體職工的閑散資金積聚起來,發揮規模效應。對於組建股份合作制發展好的企業,則可以轉化為股份制公司,直至最後爭取上市,突破融資的障礙與瓶頸。組建股份合作制企業還可以克服中小企業傳統的家族式管理的弊端,使中小企業走上開放式經營與管理,向最終建立規范的現代企業制度邁進。現在,已有許多中小企業通過改組改制不斷壯大,有的已在深滬證券交易所上市。據統計,截止1999年底,在我國深滬證券交易所上市的民營企業已有14家。這些企業都是由中小企業通過改組發展壯大而來的。這可以說是我國中小企業的發展方向之一。

12.建立中小企業行業協會或聯盟。這種協會或聯盟應是互助型的,它不僅可以為協會或聯盟內的中小企業提供經營所需的信息,而且可以為中小企業相互間交流人才、技術、管理、資金等提供場所和條件。協會或聯盟內的中小企業應加強互助合作,資金充裕的企業可以為其他企業提供資金支持,技術先進的企業則可以為其他企業提供技術指導,還可以相互間提供貸款擔保。這樣,某些中小企業的融資困難則可以在協會或聯盟內得到解決。而且,這種協會或聯盟為其以後發展為集團公司或聯營公司奠定了基礎。

13.加大兼並與聯營、合資的力度。在市場競爭日益加劇的今天,單個企業的力量已漸顯單薄,因而,一股重組與兼並的浪潮襲卷世界各地。中小企業應借這一趨勢,積極進行兼並或聯營、合資。通過兼並某些資金雄厚的企業則可以解決其自身的資金困難,通過與其他實力雄厚的企業聯營也可以達到這一目的。中小企業還可以積極引進外商投資,通過改組成為中外合資企業,這樣一方面可以增加自身的資金實力,另一方面也可以學習外方的先進管理經驗和技術。

14.創建新的企業經營形式。通過特許經營、代理制等新形式的引進,可以克服自身資金缺乏的缺陷,而且這些先進經營形式的引進,甚至可以引發中小企業經營理念的轉變,引起其經營與管理的變革,在增強企業資金實力的同時實現其發展的飛躍。

綜上所述,我國中小企業融資難問題，是亟待解決的重要問題，對待中小企業融資困難這一傳統問題,我們不應當拘泥於傳統觀念的束縛,而應當以現代的觀點去分析它,不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度,而且也要從企業自身的角度去尋找對策。借鑒國內、國外的良好經驗，根據具體的實際情況，拿出可操作的具體措施並加以實施。這樣,這一傳統問題必將會得到良好的解決,中小企業必將達到一個發展的新境界，在社會主義現代化建設當中發揮越來越重要的作用。

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