2019年前兩個季度的宏觀分析

1. 求分享2019年我國宏觀經濟形勢和擔保行業形勢分析

近年來，隨著中小企業融資貴、融資難問題的出現，擔保行業作為一種有效且便利的融資手段，行業得到較快發展。但是，隨著我國擔保行業的快速發展，也已逐漸開始暴露出各種問題，例如存在擔保機構普遍規模較小、風險管理水平有限、從業人員整體素質較低等，融資擔保公司生存當務之急是要提升自己的風控能力。

挖掘中小企業融資市場潛力

據前瞻產業研究院《中國擔保行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，2016年上半年，擔保機構擔保債券發行出現強勁增長，進入債券市場的擔保機構主體增多，多家擔保機構評級上調。據了解，中合擔保上半年共擔保發行182億公募債券，位居市場第一位，同時債券類業務的在保余額提升到市場第三位。

中小企業債權融資具有一定的現實需求，比如在企業快速成長階段，其股權價值快速增值，如果債權融資可以實現，企業是不願讓渡股權的。然而，創新型企業一般由於輕資產等特點，抵押物缺乏難以滿足金融機構的風險控制標准，從而造成融資難、融資貴等問題，債權融資難度較大，制約企業的發展壯大，因此擔保行業在這一領域的發展空間還是很大的。

盡管行業當前面臨的較大的挑戰，未來，隨著中國債券市場的進一步擴容，資質水平良好的擔保機構或將面臨更為廣闊的發展空間。

2. 2020年第一季度我國宏觀經濟出現了負增長,我國國內生產總值下降百分之6.8,談談央行利用三大貨幣

總體來看，穩健的貨幣政策成效顯著，傳導效率進一步提升，體現了前瞻性、精準性、主動性和有效性，金融支持實體經濟力度明顯增強。2020年6月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長11.1%，社會融資規模存量同比增長12.8%，增速均明顯高於2019年。

6月企業貸款加權平均利率為4.64%，較上年12月下降0.48個百分點。貨幣信貸結構進一步優化，6月末普惠小微貸款同比增長26.5%，製造業中長期貸款同比增長24.7%。人民幣匯率雙向浮動，市場預期平穩。6月末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數報92.05，較上年末升值0.72%。

長期看，我國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面沒有改變。但也要看到，世界經濟陷入衰退，不穩定性不確定性較大。

(2)2019年前兩個季度的宏觀分析擴展閱讀

一季度我國經濟負增長不具有歷史可比性。分析一季度經濟形勢，要放在百年不遇疫情沖擊的大背景下綜合衡量。新冠肺炎疫情突如其來，嚴重抑制正常經濟活動，世界多國經濟已 出現停擺半停擺狀態，國際經貿往來幾近停頓。

疫情期間的經濟運行，與正常生產生活秩序下的經濟運行不具可比性。所以，今年一季度經濟下行並非中國經濟發展基本面的正常反映，而是突發嚴重事件帶來的結果。

3. 2019年第四季度國家出台了哪些房地產宏觀政策

又聽說什麼出差了一些房地產的宏觀調控政策

4. 恆昌發布的《2019年二季度宏觀經濟總結》預測下半年風險如何

恆昌發布的《2019年二季度宏觀經濟總結》預測，在全球貨幣呈現逐漸寬松的背景下，2019 年下半年中國經濟下行風險猶存，風險資產波動加劇概率提升。

5. 恆昌發布了《2019年一季度宏觀經濟總結》報告中呈現了什麼觀點

減稅降費政策逐漸發酵，宏觀調控的逆周期調節作用正在逐步發力。

6. 當前中國宏觀經濟總體形式分析

本報告採取了國際前沿、國內較為獨特的基於准結構模型的情境分析（alternative scenario analyses）和政策模擬（policy simulations）方法，在對統計數據和經濟信息充分收集和科學鑒別校正的基礎上，對中國宏觀經濟最新形勢進行嚴謹分析，對未來發展趨勢進行客觀預測，並提供各種政策情景模擬結果供決策參考。

一、中國宏觀經濟發展的即期特徵與主要風險

中國宏觀經濟下一步發展面臨的內部主要不確定性

1.不確定性指數不斷攀升，投資和消費增速下滑

在Baker等利用《南華早報》編撰中國經濟政策不確定性指數之後，Davis等基於《人民日報》和《光明日報》，選取中文關鍵詞再次編制了中國經濟政策不確定指數和貿易政策不確定性指數。就經濟政策不確定性指數來說，該指數搜索的關鍵詞包括「財政」、「貨幣」、「證監會」、「銀監會」、「人民銀行」、「發改委」等，尋找到報紙中包含至少一個分類中的經濟政策不確定關鍵詞的文章，然後計算這些文章的數量，最後將其與該月兩個刊物上所有文章數量相除得到該月份政策不確定性的具體數值，並將1995年1月的數值作為基準數據，最終計算出中國經濟不確定性。該指數同時涵蓋中央政府層面和地方政府層面的經濟政策不確定性，而且具有良好的連續性和時變性，能夠較為准確的衡量經濟政策不確定性的中短期變動。同樣的，貿易政策不確定性指數中使用了這兩本新聞刊物中包括「進口關稅」、「進口稅」、「WTO」、「貿易壁壘」等關鍵詞的文章做月度統計，用以衡量外部貿易政策環境的不確定性。

自Baker等公布經濟政策不確定指數以來，已有大量文章研究不確定性與公司決策、貨幣政策有效性、金融市場行為等，其在多個維度上都表現出與宏觀變數的相關性和一定的預測能力。課題組利用新發布的以中文關鍵詞為基礎的中國經濟不確定性指數和貿易政策不確定性指數，發現其與投資增速和消費增速之間在2018年以來都存在負的相關性。進入2018年後，中國經濟政策不確定性指數不斷攀升新高，由2017年的平均207點上升到2018年的平均278點，貿易政策不確定性指數由2017年的平均290點上升2018年的平均513點。2019年二季度以來，經濟政策不確定性指數在3月份高達411點，並在4月份回落到319點，貿易政策不確定性指數在3月份達到905點，4月份回落到392點。伴隨著不確定性指數的增長態勢，中國宏觀經濟同期出現反向的向下趨勢，兩者存在一定的相關性。

經課題組計算發現，若取2018年1月至2019年4月的不確定性指數與同期的名義投資增速做相關性分析，中國經濟政策不確定性指數和私營企業投資增速2018年以來相關性為-0.31，貿易政策不確定性指數和私營企業投資增速相關性為-0.21，中國經濟政策不確定性指數和國有及國有控股企業投資增速的相關性為-0.35，貿易政策不確定性指數和國有及國有控股企業投資增速相關性達到-0.39，表明近年來不確定指數的攀升確實負面影響了企業的投資。