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報告標題:南方航空(600029)投資收益大增,經營逐步好轉
分析2010年一季度年業績的情況,應該注意以下幾個重要方面:
(1)經營水平大幅度恢復。2010年一季度公司旅客運輸量完成1773萬人次,同比增長15.2%,其中國內完成旅客運輸量完成1620萬人次,同比增長14.0%,國際完成旅客運輸量完成117萬人次,同比增長29.5%;貨郵運輸量完成24.72萬噸,同比增長40.9%,其中國內貨郵運輸量完成19.87萬噸,同比增長25.4%國際貨郵運輸量完成4.6萬噸,同比增長200.5%;客座率完成78.1%,同比上升2.0個百分點;平均載運率完成67.6%,同比上升4.1個百分點;在公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常水平,貨郵運輸量出現快速恢復局面,應該還是一個比較好的成績。
(2)燃油價格上升比較慢,運營成本保持穩健,主要經營利潤水平全面扭虧為盈。2010年一季度公司成本支出141.63億元,同比增長22.64%,其中主要原因是航班增加以及航空燃油上升。經營毛利率上升為16%,超過去年同期5個百分點,已經超過2007年水平,公司銷售費用11.48億元,同比增長17.62%,財務費用3.0億元,同比增長-26.47%。我們認為,銷售費用和財務費用同比增長3億元,同比增長17%,主要原因是業務增長導致銷售費用增長。
(3)投資收益11.06億元,同比增加11億,增長137倍,占營業利潤74%,扣除投資收益11.06億元,公司經營僅僅3.77億元,每股收益僅僅為0.04元,說明投資收益是一季度公司利潤大幅度上升的最主要原因。
(4)總體分析,航空旅客運輸主業收入保持快速增長趨勢,運輸收入同時大幅度上升,說明航空旅客運輸業務已經進入加速上升階段,而航空貨運業務增長爆發性加速恢復局面,國內快速恢復,國際全面恢復。主要原因是國內消費啟動,航空旅客運輸顯著增長,而國內外工業商業經濟恢復的支持比較大,航空貨運上升巨大,部分原因是去年同期出現大下降,今年以來,國內外經濟快速恢復發展,也大大支持了公司的航空貨運業務。
(5)從國內外業務分析。1-3月在載運客公里方面,國內航線完成222.49億客公里,同比增長+15.7%;國際航線完成35.58億客公里,同比增長42.1%;貨運周轉量方面,國內航線完成3.13億噸公里,同比增長+28.2%;國際航線完成3.47億噸公里,同比增長330.9%;說明國內航線增長比較快速,而國際航線增長出現全面恢復,主要是去年上半年下降比較大,而今年已經出現明顯的全面恢復局面。
(6)運營效率分析。客座率方面,2010年一季度合計為78.1%,同比上升1.8個百分點;其中國內航線為79.0%,同比上升0.8個百分點;國際航線為73.6%,同比上升5個百分點。載運率方面,2010年一季度合計為67.6%,同比上升4%;其中國內航線為68.9%,同比上升2.5%;國際航線為63.9%,同比上升13% 。
(7)我們注意到,民航總局最新數據顯示,2010年前三個月中國民航國內旅客運輸量同比上升18%,國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢,旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升,同時客座率上升明顯,接近歷史最好水平,票價水平也穩步回升,航空貨運量恢復幅度十分驚人,國際旅客運輸和貨運也從全面轉入大幅度上升的趨勢,全國機場旅客吞吐量明顯回升,中國民航業已經率先全球進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。
(8)我們注意到,4月份開始,國內外航空燃油價格不斷上升,國內從4月上旬開始從5050元/噸上升到5550元/噸,上升幅度達到10%,國際燃油價格從年初到4月24日也上升20%左右,石油價格不斷上升將限制增加航空運行成本。我們修改預測,將2010年國際石油價格從65美元/桶上升到80美元/桶,全年同比將上升30%左右,雖然燃油附加費將增加公司收入,但是只能夠部分抵消燃油上升的影響,公司2-4季度毛利率將從一季度的16%下降到13%左右,全年平均14%左右,公司主要經營業務還是處於「薄利」經營狀態。
3.投資建議
2010年受到中國民航市場全面啟動上升的影響,公司航空業務增長速度將明顯加快;隨著全球經濟逐步恢復上升,公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢;公司獲得國家30億元注資後,對公司經營的支持進一步加強,但是國內外航空燃油都出現一定幅度上升的情況,公司毛利率將小幅度下滑,公司業務將逐步進入一個穩健發展的時期,人民幣升值預期比較強烈,支持股票價格大幅度上漲,我們預期人民幣將上升3%左右,對應增加每股凈利潤0.12元,超過3%的上升幅度的可能性比較小,因為大部分出口行業將面臨巨大虧損,什麼時間升值還是存在許多不確定的因素。
我們預計,公司2010年、2011年和2012年收入分別為663. 51億、709. 36億和7065 39億,凈利潤分別為21.62億和、23.87 億和27.59 億,每股收益分別為 0.27元、 0.30元和0.34元,公司業績將呈現恢復增長局面,目前股票價格2010年、2011年和2012年PE分別為33倍、30倍和26倍,按照2012年20—30倍PE估值,股票合理價格區間為6.8—10.2元,股票近期大幅度上漲50%,已經達到9元以上,股票估值已經接近長期估值上限(還有12%上升空間)。我們維持公司為「謹慎推薦」評級,保持長期樂觀,短期謹慎的態度。
銀河證券
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報告標題:南方航空(600029)需求復甦提升盈利水平,中期成長看國際航線
2009 年下半年航空市場需求復甦加快,提升了公司整體業務量增速,公司客運周轉量(RPK)和總運輸周轉量(RTK)同比增長11.8%和9.43%,同比2008 年度提高10.02 個和9.98 個百分點。國內航空市場需求大增成為推動公司業務量增長的核心動力。
2009 年航空市場最大的亮點是國內航線需求增速高達20.5%,遠好於國際航線和地區航線的0.8%和1.4%,由於公司業務收入80%以上來自國內市場,因此受全球金融危機影響要低於國航和東航。
2009 年面對國內和國際市場需求的巨大差異,航空公司紛紛調整運力投放,加大對國內市場運力投放力度,導致國內航線競爭加劇,公司2009 年國內市場運力投放相對保守,可用噸公里(ATK)同比增13.1%,增速低於國航的19.6%和東航的25.49%,主要因素是南航國內市場份額已居於第一,但整體盈利能力不佳,單位定價水平低於國航,目前有意識進行結構調整,規模擴張有所放緩。
2009 年公司整體單位定價水平大幅度下滑導致公司整體增量不增收,但下半年定價水平回升較為迅速。
2009 年隨著國際油價大幅度下滑,國內航線燃油附加費取消,以及航空公司紛紛大規模加大國內航線運力投放,競爭加劇,導致國內運價水平大幅度下滑,國際航線受整體全球經濟影響運價跌幅大於國內航線。
2009 年公司單位客運運價水平和單位貨運運價水平分別同比下跌10.81%和16.73%,導致公司航空主營業務增量不增收,2009 年公司航空主業收入同比下跌1.19%,同比運輸周轉量(RTK)增長9.43%差距較大。
2009 年下半年隨著航空市場需求回暖,公司定價水平回升較為迅速,全年運價水平下跌幅度同比中期已逐步縮窄,1-6 月客運運價和貨運運價同比下跌13.71%和37.27%,跌幅縮窄2.9 和20.54 個百分點,貨運運價反彈快於客運運價。
投資分析:2010-2011 年受益於行業供求關系改善,公司倚重的國內航線票價水平預期將保持上升趨勢,同時國際原油價格受歐美經濟復甦需求增加影響,預計同比有一定提升,但波動幅度在合理的預期范圍之內,大幅度上漲概率小,同時人民幣升值預期成為貫穿2010 年公司投資主線的重要驅動因素。2010 年預計在人民幣兌美元升值3%,單位客運運價水平上升5%、國際原油和國內航油均價分別上升19.05%和12.87%、子公司股權轉讓實現投資收益11 億元條件下,實現凈利潤30.82 億元,EPS 0.306 元(增發全面攤薄),增長760%。
投資方面,近期受一季度樂觀盈利預期和人民幣升值預期加強推動,公司股價表現遠好於預期,前期目標價已提前達到,短期股價基本到位,中期股價驅動因素來源於運價水平好於預期以及人民幣升值加速,6 個月目標價格上調到10 元,維持增持評級。
中信建投
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報告標題:南方航空(600029)費用大增主業虧損,副業收入保利潤
1.事件2010年4月13日南方航空股份有限公司公布年度報告,2009年年度公司經營收入560.43億元,同比增長-0.68%;凈利潤3.58億元,同比扭虧為盈,基本每股收益0.045元。2.我們的分析與判斷分析2009年業績的影響,應該注意以下幾個重要方面:(1)從主要經營數據分析。2009年公司旅客運輸量完成6628萬人次,同比增長13.81%;貨郵運輸量完成86.19萬噸,同比增長3.26%;客座率完成75.3%,同比上升1.5個百分點;平均載運率完成65.2%,同比上升0.8個百分點;在上半年經歷了經濟危機、市場下滑、甲流沖擊的情況下,下半年公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常增長水平,貨郵運輸量出現快速恢復局面,應該還是一個基本及格的成績。(2)燃油價格大下降,導致運營成本下降,主要經營利潤水平大幅度減少虧損。2009年公司成本支出491.97億元,同比增長-9.31%,其中最主要的是航空燃油下降非常大。毛利率為12%,上升了8個百分點,但是公司銷售費用42.56億元,同比增長19.02%,財務費用13.96億元,同比增長20億元。我們認為,銷售費用和財務費用同比增長27億元,是導致公司營業利潤-18.49億元的主要原因。(3)2009年本公司向南方航空集團公司非公開增發72115萬股A股,同時向南方航空集團公司境外全資公司南龍公司非公開增發72115萬股H股,順利注入資金30億人民幣,公司2010年准備通過非公開方式發行A股和H股,募集資金100億元。(4)主營業務分行業分析。首先、旅客運輸方面,業務收入515.29億元,同比增長-0.28%,航空貨運方面,業務收入29.71億元,同比增長-16.94% ,其他收入5.39億元,同比增長20.03%。總體分析,航空旅客運輸主業收入佔比上升到94%,雖然運輸兩年保持快速增長趨勢,但是運輸收入反而出現下降,說明單位運輸出現下降局面,而航空貨運業務增長下降,出現兩年連續下降局面。主要原因是國內消費啟動,航空旅客運輸顯著增長,而國內外工業商業受到金融危機影響比較大,航空貨運下降比較大,特別是聯邦快遞、聯合包裹等國際巨頭快速發展,也影響了公司的航空貨運業務。(5)從國內外業務分析。在載運客公里方面,國內航線完成806.97億客公里,同比增長+14.27%;國際航線完成106.68億客公里,同比增長-4.01%;貨運周轉量方面,國內航線完成71.89億噸公里,同比增長+14.3%;國際航線完成15.99億噸公里,同比增長-4.59%;說明國內航線增長比較快速,而國際航線增長出現一定程度下降,主要是上半年下降比較大,而下半年已經出現明顯的恢復局面。(6)運營效率分析。客座率方面,2009年合計為75.2%,同比上升0.8個百分點;其中國內航線為76.6%,同比下降1個百分點;國際航線為67.9%,同比上升3個百分點。(7)我們注意到,民航總局最新數據顯示,2010年前兩個月中國民航國內旅客運輸量分別同比上升14%和24%,國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢,旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升,同時客座率上升明顯,接近歷史最好水平,票價水平也穩步回升,航空貨運量下降幅度也明顯縮小,國際旅客運輸和貨運也從大幅度下降逐步轉為小幅下滑甚至持平的趨勢,全國機場旅客吞吐量明顯回升,中國民航業已經率先全球走出低谷進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。3.投資建議2009年受到中國民航市場全面啟動上升的影響,公司航空業務增長速度將明顯加快;隨著全球經濟逐步恢復上升,公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢;公司獲得國家30億元注資後,對公司經營的支持進一步加強,同時國內外航空燃油都出現大幅度下降的局面,公司毛利率將大幅度上升,公司業務將逐步進入一個發展的新時期,但是公司費用率超比例上升,導致主要經營業務虧損的局面還在繼續,雖然人民幣升值預期比較強烈,我們預期人民幣將上升3%左右,還是存在一定的不確定的因素。我們預計,公司2010年和2011年收入分別為642. 93億和693. 21億,凈利潤分別為18.72億和 21.62 億,每股收益分別為 0.23元和 0.27元,公司業績將呈現恢復增長局面,目前股票價格2010年和2011年PE分別為40倍和34倍,按照2011年20—35倍PE估值,股票合理價格區間為8.10—9.45元,股票近期大幅度上漲到9元後,股票估值已經接近長期估值上限。我們維持公司為「謹慎推薦」評級,保持長期樂觀,短期謹慎的態度。
銀河證券
⑷ 雅戈爾集團股份有限公司的業務范圍
品牌服裝是雅戈爾集團的基礎產業,自1979年從單一的生產加工起步,經過不斷努力,迄今已經形成了以品牌服裝經營為龍頭的紡織服裝垂直產業鏈。
雅戈爾集團旗下的雅戈爾服飾公司在全國擁有100餘家分公司,400多家自營專賣店,共2000多個商業網點。公司針對國際商務、行政公務、商務休閑三大消費群體進行開發,形成了成熟自信、穩重內斂、崇尚品質生活的品牌特色,擁有襯衫、西服、西褲、茄克、領帶和T恤六個中國名牌產品,主打產品襯衫為全國襯衫行業第一個國家出口免驗產品,連續14年獲得市場綜合佔有第一位,西服連續9年保持市場綜合佔有率第一位。
雅戈爾(YOUNGOR)品牌服飾連續七年穩居中國服裝行業銷售和利潤總額雙百強排行榜首位,被評為最受消費者喜愛品牌。相繼獲得中國服裝協會頒發的公眾大獎、成就大獎、營銷大獎,是首屆浙江省十大品牌創新先鋒之一,被中國品牌研究院評為行業標志品牌。
自2004年以來,雅戈爾集團將品牌服裝進一步延伸至棉花種植、紡織等服裝上游產業,隨著2008年集團並購美國KELLWOOD公司旗下核心男裝業務——香港新馬集團,雅戈爾更獲得強大的設計開發能力、國際經營管理能力以及遍布美國的分銷網路,形成了全球最大的紡織服裝產業鏈之一。今後,雅戈爾將進一步加強上下游協同創新能力後,充分發揮產業鏈優勢,爭取在未來的國際競爭中占據更強的主動性。 雅戈爾集團於1992年開始涉足房地產開發,公司在寧波、蘇州等地相繼開發東湖花園、東湖馨園、都市森林、蘇州未來城、海景花園、錢湖比華利等大型樓盤,累計開發住宅、別墅、商務樓等各類物業300萬平方米,在客戶中樹立了良好的形象和口碑,贏得廣泛的市場好評。
隨著地產開發業務的進一步發展,近幾年來,雅戈爾地產開發業務定位已從成立初的立足寧波轉變為成為長三角區域強勢品牌,已在寧波、蘇州、杭州、紹興、台州等地開展地產開發,並准備整合地產開發業務,經過下一個五年的努力,使雅戈爾地產開發公司走向全國,成為一家全國性的地產開發企業品牌。
堅持「創造經典、超越自我」的經營理念,以「品質地產先行者」為品牌理想,致力於為社會創造文明、和諧、溫馨、優雅的居住文化及人文環境,為城市和歷史締造優秀作品。
雅戈爾聯手金地雙方各投五千萬元開發寧波地塊
晚間,雅戈爾集團股份有限公司公告稱,公司全資子公司雅戈爾置業控股有限公司的子公司雄發投資,將與金地(集團)股份有限公司及其全資子公司寧波金翔房地產發展有限公司,雙方各出資5000萬元,用來組建項目公司寧波朗悅房地產發展有限公司,共同開發寧波市長豐區塊住宅拍賣1號地塊。
據悉,該地塊於2013年3月4日由金翔發展以10.66億元的價格競得。地塊位於寧波市鄞州區鍾公廟街道長豐村,土地面積5.9萬平方米,出讓年限為住宅70年、商業40年,
雅戈爾表示,本次投資不屬於關聯交易和重大資產重組事項,合建的朗悅發展主營業務為房地產開發經營。
而在新公司董事會及管理層的人員安排上,項目公司董事會由4名董事組成,其中雄發投資委派2名(其中1名兼任董事長),金翔發展委派2名(其中1名兼任副董事長)。
2013年6月下旬,雅戈爾宣布解除 與杭州市國土資源局的土地合同,退還其手中兩宗申花板塊的土地。這兩宗土地,國內房地產市場紅火異常。原本做服裝的雅戈爾,化身「房地產大亨」,成為幾個城市的「地王製造者」。 作為雅戈爾集團努力探索的一個發展方向,金融投資產業有力地支撐了雅戈爾集團的發展。
公司1993年開始介入股權投資領域,隨後進一步涉足了證券、銀行等金融領域,先後投資了廣博集團、宜科科技、中信證券、寧波銀行、海通證券等多家企業。2006年,隨著股權分置改革工作 基本完成,公司持有的中信證券、宜科科技等股權投資價值逐步體現,公司凈資產水平得以顯著提高,股權投資將獲得巨大的增值空間,取得了良好的投資收益。
2007年,雅戈爾集團成立了專業投資公司,針對已上市和擬上市的金融企業、資源型企業、行業龍頭企業,秉承穩健、謹慎、高效原則,進行股權投資方面的探索。
2011年年底,雅戈爾金融投資業務實現凈利潤4.87億元,較上年12.45億元減少7.58億元,下降60.90%。
凈利潤的大幅縮水,不得不提雅戈爾在金融領域的大手筆投資。雅戈爾2011年三季報顯示,其18億元的營業利潤中,有70%都依賴於股權投資收益。
2009~2011年,雅戈爾總投資金額分別為35.4億元、53.34億元和29.5億元;同期雅戈爾金融投資業務分別實現凈利潤約16.25億元、12.45億元和4.87億元。在這兩年裡,雅戈爾賣出持有的上市公司股份基本全部實現盈利。
但2011年以來,國內資本市場出現較大波動,雅戈爾的「金融投資」這匹黑馬也遇到磕絆。
雅戈爾2011年年報顯示,先後投資27.25億元參與了廣百股份、海正葯業、海利得、興蓉投資、生益科技、精功科技、雲天化、聖農發展、東方鋯業、新疆眾和、中金黃金、華新水泥和山煤國際13家上市公司定向增發。而截至5月底,前面7家公司的限售股已進入流通,但雅戈爾所持限售股無一例外跌破增發入場價。 自1993年以來,雅戈爾即開始涉足股權投資,先後針對一些有發展潛力的企業進行了資本投入,如廣博集團、宜科科技、中信證券、寧波銀行等。隨著對金融產業、資源性企業、行業龍頭企業等投資業務的進一步深化,股權投資成為集團的探索性產業。2008年,雅戈爾成立凱石投資管理公司,集聚了諸多資深金融管理專家,主要從事投資管理及咨詢,投資產業逐漸向專業化、縱深化方面發展。
⑸ 興蓉投資000598歷史最高價多少
興蓉投資000598歷史最高價
26.43元
⑹ 哪幾只股票適合長線投資哪幾只股票是行業的龍頭
五糧液、興業銀行、貴州茅台、壹橋苗業、興蓉投資
⑺ 成都興蓉投資是什麼性質的企業 本科畢業生待遇如何 學機械的···
很明顯,民營企業唄,投資類公司,你上成都街上轉一圈,滿大街的投資理財公司那種。
⑻ 成都市興蓉投資股份有限公司的公司簡介
公司自2010年完成重大資產重組以來,先後榮獲了「2010水業新銳企業」、「2010、2011年環境企業競爭力大獎」、「2011中國主板上市公司價值百強」和「2011、2012年水業十大最具影響力企業」等榮譽。
公司現下轄三家全資子公司,分別為成都市自來水有限責任公司、成都市排水有限責任公司和成都市興蓉再生能源有限公司。
成都市自來水有限責任公司擁有60多年的自來水運營管理經驗,運營及在建的自來水規模為233萬噸/日,是集自來水製造、輸配、銷售、服務為一體的大型供水企業,擁有「市政工程設計」甲級資質,具有開展供水項目規劃、設計及咨詢服務等業務的能力。其自主研發了國內領先的生產數據採集與監控(SCADA)系統、供水管網地理信息系統(GIS)、管網水力模型系統,率先達到國內《生活飲用水衛生標准》全部106項水質指標,獲得「全國供水突出貢獻單位」等榮譽。
成都市排水有限責任公司擁有20多年的污水處理運營管理經驗,已獲得特許經營權的規模為290萬噸/日,是國內最早擁有環保「污染治理」甲級資質證書的污水運營商之一,先後為全國十多家污水處理廠提供多批次技術解決方案,多次獲得「全國城市污水處理廠運行管理先進單位」和「全國十佳運營單位」等榮譽。其率先在國內投產運行污水污泥處理廠,處理規模為400噸/日,奠定了公司在污泥處理領域領先的市場地位。
成都市興蓉再生能源有限公司主要從事垃圾滲濾液處理、垃圾焚燒發電等新興環保業務。作為是國內最早從事垃圾滲濾液處理的投資運營商,其垃圾滲濾液處理項目首期規模為1300噸/日,於2010年底建成並成功運行4年,是國內首家按照國家標准運行成功的最大規模的垃圾滲濾液處理廠。目前新建二期規模為1000噸/日。垃圾焚燒發電項目採用國家發改委、環保部、科技部、住建部等部委推薦的、國際上先進的生活垃圾焚燒發電處理工藝,規模為2400噸/日,該項目為成都市日處理規模最大的垃圾焚燒發電項目,與目前國內同類項目相比,其日處理規模也名列前茅。
未來,興蓉投資將繼續拼搏,逐步實現水務與環保業務的雙輪驅動,將公司打造為國內一流的城市綜合環境服務商!
⑼ 請問成都市興城投資有限公司和成都雙流興城建設投資有限公司是不是一個公司
從名字上來分析不是一家公司,但有可能兩家公司是分、子公司的關系,你要知道成都市興城投資有限公司的情況只有去公司了解或者網上搜索。