1. 企業對外投資風險有哪些
企業對外投資風險主要有以下五種：
（1）利率風險。指由於銀行存款利率或其他的投資收益率變化，使得某項對外投資的收益有相對減少的風險。利率風險的發生具體有兩種情況：一是在對外投資期限未滿之時，銀行存款利率上升，有時可能超過企業購買的債券利率或預期投資收益率；二是新近發行的證券利率高於先前發行的證券利率，舊證券的投資者的證券價格就會下跌，如不能及時將所持證券售出變現或轉換成新的證券，在經濟上肯定要蒙受損失，不能以同等數額的資金取得最大盈利。
（2）物價風險。又稱「購買力風險」、「通貨膨脹風險」。這是由於物價上漲、通貨膨脹給投資者帶來的損失。
（3）市場風險。是指由於政治性因素、自然災害等客觀因素和人為的主觀因素，導致投資者無法實現預期收益，而給企業帶來的風險。
（4）外匯風險。是指由於匯率變動而對企業以外幣計價的資產、負債、收入、支出所產生的影響。
（5）決策風險。這種風險是指企業在對外投資中發生決策失誤或管理不善，致使受資企業經營虧損甚至破產，使企業應獲取的投資本利均受到影響。
2. 我國境外投資存在哪些問題企業對境外投資的風險要如何防範
境外投資指投資主體通過投入貨幣、有價證券、實物、知識產權或技術、股權、債權等資產和權益或提供擔保，獲得境外所有權、經營管理權及其他相關權益的活動。投資決策風險企業因缺乏對海外投資環境、投資項目的有效風險評估，致使海外投資存在一定盲目性，從而可能出現風險。
從企業角度看，主要是融資風險和投資決策風險，具體有以下五種：
1.企業境外融資風險
我國企業境外投資普遍存在資金短缺問題，究其原因表現為：
一是境外投資企業日常運作中融資渠道主要是當地銀行融資、全球授信，應收貼現3種途徑，相對於國內融資渠道來說，企業境外投資融資渠道較為狹窄；
二是企業對國際融資環境的研究和重視不足，對國際融資環境還不熟悉，利用國際融資的能力不強；
三是我國對境外投資企業的支持力度不夠，比如不完善的國內金融市場無法形成為海外企業輸血的融資機制，政府沒有建立完善的融資支持以及便利化服務體系等。
2.投資決策風險
決策的失誤是企業最大的失誤。在境外投資活動中，決策的正確與否往往決定企業的目標能否實現。我國境外投資決策風險主要表現在：
(1)決策盲目，沒有建立必要的決策風險分析和控製程序。決策程式通常是根據確定的目標，制定多個備選方案，然後評估各個方案的風險和收益，根據風險評估的結果選定決策方案，否則很難保證決策的正確性與科學性。
(2)決策實施過程失控，缺乏事中的監督和控製程序。許多境外投資企業沒有建立相配套的事中監督和控製程序，不能保證決策按照預先的計劃和方案正確實施，在決策環境和企業具體情況發生變化時，沒有及時的補救措施，致使投資風險進一步惡化。
3.政府監管及服務風險
從管理角度看，由於我國境外投資存在如多頭管理、審批手續繁雜、政府管理制度滯後、境外投資的總體戰略規劃不清晰等問題，使得企業面臨著難「走出去」和盲目「走出去」的風險從監督角度看，政府監督弱化使得境外投資面臨國有資產流失。銀行信貸控制不力，缺乏事前監督機制等風險；
從政府服務角度看，由於我國政府對海外投資的巨集觀調控基本上就是一個項目審批制度，對投資後的監管。跟蹤、統計。分析等管理服務功能薄弱，缺乏對海外中資企業的指導。信息咨詢等公共服務，因此使很多境外投資企業面臨著因對投資所在國的法律法規、外匯政策、稅收政策、環保政策的規定瞭解不夠充分，對其變化瞭解不夠及時.從而造成投資決策時信息不充分。不對稱風險。
4.境外投資保護風險
企業到境外投資除了面臨國內投資遇到的正常生產經營風險之外，還面臨著東道國的政治風險。如果一個國家缺乏境外投資保護制度，那麼境外投資企業除了要承擔商業性風險外，還要承擔政治風險。一方面由於我國對境外投資缺乏整體戰略和行業指導，使得我國企業在境外投資時存在一定的盲目性和無序性；另一方面由於沒有合理的投資保護協定，也使得企業因東道國政治風險遭受的境外投資損失得不到補償，從而增加了企業境外投資的安全隱憂。
5.投資環境風險
這是因投資所在國環境變化而給企業帶來的風險，它包括政治風險，如國家政局不穩定，政權更迭頻繁等給境外企業帶來的風險，它是海外投資最大、最不可預期的風險，是經營者不能控制的風險；經濟風險如匯率風險，合作對象企業的信用風險、經濟形勢的急劇變化風險等；法律風險如知識產權保護及技術標准壁壘的風險等，它是由於企業外部法律環境發生變化，或由於企業自身及有關各方未按照法律規定或合同約定有效行使權力、履行義務形成的風險；自然風險如地震、海嘯、洪水、凍災等其他人力不可抗拒的破壞帶來的風險。
對於其中的系統性風險，要做到：
1、做好對投資所在國政治、經濟形勢的評估，注意藉助大型國際投資咨詢公司的專業力量
2、改變投資方式，實行海外企業本地化戰略，加強對投資所在國的公關策略
3、通過保險手段減少系統風險產生的損失
對於其中的經營風險，要注意：
1、境外投資要著眼於增強投資主體的核心能力
2、實行內部診斷制度，完善境外企業的治理結構和管理結構
3、在加強境外企業管理的同時保持其經營的靈活性
3. 境外投資的風險防範措施有哪些
境外企業無法決定投資所在國的政治、經濟形勢，因此，對於系統風險只能採用規避的方法，並盡量減少其不利影響：
1、做好對投資所在國政治、經濟形勢的評估，注意藉助大型國際投資咨詢公司的專業力量
企業應在投資前通過實地考察、專家咨詢等方式，對投資所在國的經濟發展狀況、政局穩定情況和對外國投資的優惠政策進行綜合評估，境外企業設立後也應要求海外經理人員及時提供當地各種政策動向的情報，並由專門的機構進行分析。評估工作專業性較強，由於一般企業實力有限，要注意藉助咨詢公司這類中介機構的專業知識。由於目前國內沒有成熟的海外投資咨詢公司，對於大的境外投資項目，雖然咨詢費用比較昂貴，但為減少投資風險，還是有必要委託國外的大型投資咨詢公司進行評估。
2、改變投資方式，實行海外企業本地化戰略，加強對投資所在國的公關策略
在境外投資中貫徹「雙贏」策略。在投資方式上盡量採用合資形式，以取得一定的本國企業身份，使合資方分擔一部分投資風險；對資源開發等敏感領域的投資根據所在國情況可以債務形式出資，通過產品分成獲得收益，避免直接取得控股權所帶來的國有化風險；如果投資主體具有品牌、技術、管理優勢也可以像麥當勞那樣採取特許經營的形式，做到既節約資金、避免了直接投資風險，又佔領了市場。在境外企業經營中採用本地化戰略，一方面多僱用當地員工，另一方面盡量實現采購本地化。境外企業必須注意塑造自己在當地良好的「公眾形象」，對投資所在國有明確的公關策略，並將自身的發展積極地融入投資所在國的經濟發展中。
3、通過保險手段減少系統風險產生的損失
企業可以通過加入保險等方法減少境外投資的風險，如世界銀行於1988年成立了多邊投資保險機構，它和國家之間的多邊條約一起為對外直接投資中的國有化等系統風險提供了條約保證，當跨國公司成為該公約或機構的成員之後，境外投資中的部分系統風險就可以在一定程度上進行控制，當損失發生時也可以申請國際賠償，為企業的境外投資提供國際保證.
4. 中國企業對外投資的問題和對策
企業對外直接投資存在的問題
雖然中國企業的對外直接投資有了較大發展，並為國民經濟發展做出了很大貢獻，但與美歐等發達國家相比，中國的對外直接投資水平與中國世界第二大經濟體的地位還極不相符，企業在對外直接投資過程中還面臨著諸多問題。
一是在國內環境方面，中國的經濟環境發展還不夠完善，存在經濟社會發展不協調的問題。強國戰略中對外直接投資戰略並不佔據主要地位，企業的對外投資經驗少，規模較小，這導致海外並購並不順利。目前中國的企業投資區域存在分布不均衡問題，雖然覆蓋面較廣，但投資層次較低。在諸多進行對外直接投資的企業主體中，國企占據較大部分，存在投資結構不合理的問題。
二是政府與社會對企業對外直接投資支持力度不足。政府在企業對外直接投資過程中扮演的角色不夠明晰，且沒有充分發揮政府的服務功能，民營企業的對外直接投資缺乏政策性支持。中國有關對外直接投資的立法也不完善，缺少統一的規范。在由對外直接投資引起的國際糾紛中，中國外交參與深度不足，國際多邊協調能力不強，這也不利於保護對外直接投資企業的利益。在社會支持方面，中國沒有專門服務於對外直接投資的第三方服務機構，企業、行業協會以及政府之間溝通不暢、信息不共享，難以為對外直接投資企業提供幫助和支持。
三是國內財政金融體系不完善。中國對進入對外直接投資領域的資金有較為嚴格的審查和管理，這使得企業對外投資程序復雜，弱化了企業對外直接投資的積極性、打擊了企業的投資熱情。中國的金融機構也沒有針對企業對外直接投資而開發金融產品和服務，不能滿足企業的對外直接投資需求；政府缺乏鼓勵民間資本進入對外直接投資領域的政策，也使得民營資產在對外直接投資中佔比較低。法律法規的不完善導致民間金融機構合法性存疑，阻塞了民間資本進入對外直接投資的渠道。國家並沒有針對對外直接投資企業進行稅費減免等政策，這也削減了企業進行對外直接投資的積極性。中國的保險機構也沒有推出針對對外投資項目的保險種類，企業對外直接投資缺乏利益保障。
四是企業自身對外投資能力不強。中國企業缺乏明確的對外直接投資規劃，在國際上競爭力不強，在對外投資過程中缺乏議價能力，不適應國際競爭規則。中國企業在管理體制與財務管理上都存在不規范問題，這也導致企業融資能力差，缺乏對外直接投資的資本能力。中國企業由於缺乏專業人才和核心技術，因此在對外直接投資中的風險預警能力不足，對投資目的地的法律政策了解不足，很難在當地展現企業社會責任感。而且在對外投資企業中，中小企業缺乏融資能力，民營企業抗風險能力不強，這在一定程度上也阻礙了中國企業對外直接投資的發展壯大。
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中國企業對外直接投資的對策建議
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第一，政府要為企業對外直接投資提供良好的環境。應該充分認識到對外直接投資戰略對於國家綜合國力提升的重要意義，並制定有利於海外直接投資的戰略計劃。如中國的「絲綢之路」經濟帶與「海上絲綢之路」戰略構想便能夠為中國的對外直接投資帶來很多機遇。中國經濟發展建設的積極轉型也有利於提升中國對外直接投資的水平和質量。目前在中國的對外直接投資中，資源類投資占據了主要部分，但隨著中國經濟結構的調整，對外直接投資也將更多轉向服務業投資和高端製造業投資。
第二，成立統一的管理機構，為對外直接投資企業提供服務。目前美歐等國為促進對外直接投資發展都成立專門的獨立機構，而中國的對外直接投資管理依然存在機構不統一、職能分散的問題，這降低了對外直接投資活動的管理效率。中國可以效仿美歐國家設立「對外投資管理委員會」，由該機構統領對外直接投資事務，協調涉及對外直接投資的各個部門，提升為對外直接投資企業的服務效率。這一機構應為對外直接投資企業提供咨詢服務、項目管理、風險評估、協調管理等服務，並積極參與有關對外直接投資的法律法規政策的制定。
第三，完善財稅、金融體制，為對外直接投資企業提供金融支持。首先，應設立支持對外直接投資的基金，資金來源由政府財政承擔，該基金主要是資助對外直接投資企業；其次，對對外直接投資企業實施進一步的稅收優惠政策，這有利於增加企業的盈利能力和資金積累能力，在鼓勵企業進行對外直接投資活動的同時還提升了企業的國際競爭力。最後，還要建立針對對外直接投資企業的金融機構與保險機構，提升企業的融資能力，並為其投資可能存在的風險提供保險服務。
第四，提升企業自身能力，增強企業對外直接投資的國際競爭力。美歐國家的企業都有明確的對外投資戰略計劃，並深入了解投資目的地的政策環境，積極承擔企業責任。因此，要想提高中國企業對外直接投資的成功率，關鍵在於提升企業自身能力。企業應有明確的對外直接投資規劃，避免盲目沖動性投資。在具體對外直接投資活動中，要積極實施本土化策略，如充分利用當地的人才、技術、資源、管理制度等，提升投資目的地對中國企業的好感度。此外，中國企業應該注重承擔起社會責任，通過對外直接投資帶動當地就業、提升生產技術、進行人才培訓等。
5. 我國企業進行的海外投資主要面臨哪些國家風險
因我國海外投資主要集中在亞非拉一些不發達國家和地區，就會面臨政局不穩的風險。
之前利比亞、伊拉克都遇到了這個問題，造成了巨大損失
6. 如何幫助中國企業應對對外投資的風險
由於在我國國內取得融資資格很不容易，因此幾乎所有的上市公司初次融資時，都會使出混身解數使融資額度一次性達到最大，而並不重視再融資。但是，國際市場上的規則可不是這樣，在國際市場上融資的企業都應十分重視再融資。但按照國際慣例，融資應是一個持續的過程，就拿美國市場來說，最多的上市公司一年能融資12次，因此，在國際市場上融資的企業都應重視再融資。
很多內地企業為了達到上市圈錢的目的，在海外上市之初給予投資者很多承諾，上市之後很難兌現承諾，而其經營業績也很快在股價上表現出來並影響到公司的再融資。比如在新加坡上市的中國企業，相當數量已經跌破了發行價，這固然與中航油的影響有關，但也與其後續業績不佳有關。
7. 中國企業對外直接投資法律風險案例
朋友，現將中國銀行業海外收購美國本土銀行第一案始末提供給你，希望對你的論文有所幫助！！
「現在看賬面上賠了兩三千萬美元，但我們始終認為我們的做法非常正確。不能老盯著股價，要從長遠看。」3月20日，民生銀行董事長董文標在接受《中國企業家》采訪時語氣堅定地說。
2007年10月8日，民生銀行發布分三階段收購美國聯合銀行控股公司(NASDAQ：UCBH，下稱「聯行」)至多20%股份的公告，開創了中國銀行業針對美國本土銀行收購的第一案。
2008年3月1日，民生銀行發布公告稱，已獲中國銀監會和國家外匯管理局批准，參股美國聯合銀行4.9%股權，該行已在國家外匯管理局北京外匯管理部完成匯出核准手續，金額為9573萬美元。
3月中下旬，《中國企業家》雜志兩次專訪民生銀行董事長董文標以及民生銀行、美國聯合銀行部分管理層，還原此次並購案的始末。
盡管民生入股聯行已成定局，但隨著美國次貸危機蔓延，聯合銀行股價與談判時的轉讓價相比，已折讓過半。回頭來看，該起收購對民生銀行到底價值幾何？民生銀行會否進一步採取行動實現既定收購目標？還待事實驗證。
談判始末
2007年7月3日，聯行董事長胡少傑與董文標第一次見面。在董的印象中，胡是一個「精乾的銀行家」，敬業、勤奮、進取，並且「深得美聯儲的支持」。此前有半年時間，聯合銀行已經和其他三家中資金融機構有所接觸。據知情人士稱，其中包括華夏銀行和平安保險。直到和民生銀行接觸後，雙方一拍即合，當場就表示願意繼續深入溝通。
1998年11月在納斯達克上市的聯行，總部位於舊金山，是一家華人開辦並主要服務於華人的銀行。作為美國三大華人銀行之一，截至2007年底，總資產額為118億美元。盡管其資產規模只有民生銀行的十分之一，但是在董文標看來，這是一個門當戶對的婚姻。「我不可能去收購花旗、匯豐，那是不可能的。」
據董文標講，在民生銀行於2007年2月宣布的未來五年規劃中，國際化、多元化、金融控股是主要方向。民生銀行在兩三年前就與投行及財務顧問做過討論，謀求進入美國市場，並委託他們幫忙物色一些收購對象。
2007年，美林的客戶之一美國聯合銀行對位於上海的中國第一家全外資銀行德富泰銀行(BusinessDevelopmentBank)進行收購，與此同時也想尋求一家在形象、業務和文化上都能匹配的中國本土銀行進行合作，共同開拓中國市場。美林中國區投資銀行主席任克英曾經幫助民生銀行上市，與董文標相熟。任於是自然成為雙方牽線搭橋的重要人物。
2007年9月，在北京友誼賓館貴賓樓，雙方舉行第一次正式會談。
當時在場的有民生銀行董事長董文標、民生銀行副行長洪崎、董事會秘書毛曉峰、聯合銀行董事長胡少傑，以及美林中國區投資銀行主席任克英。洪崎回憶說，胡是華人，能聽懂中文，但只是能說一點兒，需要較長時間闡述的時候，他都講英文。此時，一旁的任克英等人就成為雙方溝通的媒介。而半年之後，胡的中文已經相當流利。
「感覺很重要。」洪崎說，「首先，文化上相通，容易溝通；第二，我們想走出去，雙方在業務上能夠跨國界合作，形成互補。」
9月底，談判進入第二步。會面就在位於民生銀行十樓的貴賓接待室，內容是關於股份轉讓和價格的初步方案。當時最主要的問題是決策如何通過美國的監管審批。胡少傑詳細地介紹了美國監管的要求，加上美林的建議，雙方同意第一步先轉讓聯合銀行4.9%股權予民生，第二步達到9.9%，第三步再轉讓10%。「因為對聯合銀行來說，4.9%不用報批，話語權比較少，影響力不大；到9.9%的時候，如果不涉及實質性控制權的話，可能問題也不大；到20%的時候問題就比較復雜了。所以分三步走，也是一步一步試探看看。」洪崎說。
9月底、10月初，胡少傑頻繁往返於舊金山和北京、上海，來去基本上都是一個人。洪崎說：「他行動很快，有時候就呆一天，我們很短時間談完一件事，問題解決了，他就又跑去上海(當時聯行在上海對德富泰的收購也在進行中)。」又見了三四次面之後，10月初，在美林的項目人員陪同下，洪崎以及一位獨董第一次來到聯行總部。
一幢位於舊金山市中心的獨立寫字樓，不是很高，也不是很大，但很氣派。裡面辦公秩序井然，華人居多——這是洪崎對聯行總部的直觀感受。在這里，他有一間臨時休息室。有時，他會特意到樓里四處走走。令洪崎印象深刻的是，每次經過董事長辦公室，看到的都是一個背影：胡總是伏在電腦上工作。
民生一行人在聯行總部呆了四天，沒來得及去各分行。第一天由律師、審計師、投行做盡職調查結果的匯報，後三天進行合作條款的具體談判和最終定案。
「真正談條款的時候是很尖銳的，甚至都能談崩了。有時候從早上一直談到夜裡兩三點還僵持不下。」洪崎微笑著、用和緩的語速談著在聯行總部關鍵的三天談判。開始先由雙方的律師團談判，律師無法決定哪個條款讓多少、哪個條款應該補多少時，一般都分別和洪、胡電話溝通，實在頂不住時，洪崎和胡少傑就出面「單挑」。有兩次談的時間很長，一直談到下半夜。兩個人誰談到很生氣的時候就先暫時退場，出去走走，冷靜下來回來再談。
對於雙方妥協與堅持的條款分別是哪些，民生和聯行都拒絕做具體的闡述。據洪崎介紹，尖銳的問題主要集中於：民生銀行派出的董事進入董事會後對哪些問題可以有參與決策權、是否可以投反對票等話語權，以及股權架構上各自的保護性措施、介入的時間和價格、退出的時間和方式等問題。「萬一經營不好的話，我退都退不出來，那也是個問題。總之我們是在尋找一個權利和義務的對等，有時他們提出不是他們故意不對等，而是因為美聯儲監管的要求。那我們就讓他們拿出法律來看看監管有沒有這個要求。有些是有這個要求，但是監管法律的解釋是多樣性的，而不一定非得是他們的這種解釋。」
洪崎切身感受到，美國的一些監管對於國外的一些投資確實限制太多，有很多條款限制投資者的發言權，也有很多條款解釋不通，「就看你自己是不是弄清楚這些事兒，有沒有去爭取了。這一條談不下來，就考慮看看是不是讓一點，然後在另一個條款上再找回來，這樣達到一個平衡。這幾條我讓你，那幾條你讓我，大家都沒吃虧就行了。」顯然，各為其主的雙方進行的是一場智慧博弈。「所幸雙方都比較坦誠，如果有惡意的話，可能就談不下去了。」
民生方面也和美聯儲、美國財政部及貨幣監管部門等進行了溝通，美國方面最關心的是：你們為什麼來美國投資？有什麼動機、意圖？「其實很簡單，美國這些銀行經營這么好，我們不可能來指導工作，就是來學習的，到占股9.9%的時候，我們派兩位董事、兩名高管人員，來干什麼？我不派人來怎麼學習？」
美國之行後，民生銀行在去年10月8日正式公開了對聯行的收購方案：將分三步收購聯合控股，並最終成為其第一大股東。第一步，以約0.97億-1.45億美元(摺合人民幣約7.37億-11.02億元)的現金，認購聯合控股近期擬增發的新股約535萬股(占聯合控股增發後總股本的4.9%)；第二步，在2008年3月31日(雙方協商後可推遲至2008年12月31日)之前，以1.15億-1.72億美元(摺合人民幣約8.74億-13.07億元)的追加投資，令民生銀行在聯合控股增持股份至9.9%；第三步，民生銀行有權通過購買聯合控股發行新股，或聯合控股指定的某些售股股東出售老股的方式，進一步增持聯合控股股份至20%。民生銀行承諾，其所持聯行股份將鎖定三年，全部總投資不超過25億元人民幣。
此時有外界分析師報告指出：來自淡馬錫的董事蘇慶贊對此次收購表示了不同意見。他認為聯行的主要業務是集中於商業房地產貸款，貿易融資業務的比重相對較低，從整體上和民生戰略發展方向不盡一致，其鎖定期的規定也不盡合理。
對此，董文標對《中國企業家》說，淡馬錫的董事投的是「棄權票」而非「反對票」，「淡馬錫作為民生銀行的戰略投資者，肯定有自己的一些想法。」董文標說。此外，還有一種觀點認為，淡馬錫投棄權票是考慮到美國的監管比較嚴，話語許可權制比較多，覺得在美國參股一家銀行施展不開。
日前，民生已將第一階段投資款匯出。胡少傑曾表示：「民生的效益很好，希望能投資民生的股份。」洪崎承認，雙方曾溝通過換股的方式，但由於雙方規模相差懸殊，若換股，聯行在民生所佔比重極小。「因而就沒有太多實質性地往下談。」
現在，雙方已進入業務合作的商議階段，聯行主要派出一位女副行長，名Sophia，華裔，上海人，五歲移民美國，中文不錯。民生已派出兩位董事，下一步將派出一位常務副總裁去做業務，「這種參與管理更多的是著重於互相之間的業務對接。」董文標說。
壞賬懸疑
按照董文標的設想，首先，貿易融資是雙方合作的重點。民生銀行有很多從事貿易的客戶，正在大力發展貿易融資業務，這與聯行的業務特長是契合的。中國最大的貿易夥伴是美國，如果民生銀行能與一家地處美國又為中國客戶服務的銀行合作，就可以一起拓展貿易融資市場。同時，雙方互派專家做現場指導，並分享客戶資源。「過一段時間，他們會有一個非常強大的15人團隊來幫我們重新設計整個貿易金融業務的流程。」董說。
第二是零售業務和ATM機的合作。聯行在美國設有70家分行，在香港、上海和汕頭有三家分行，在北京、廣州、深圳和台北設有代表處。民生在國內有300多家分行、1370台ATM機構成的網路。雙方可在中美的分支機構網路中形成互補，雙方的客戶到對方銀行的ATM機上取錢可以免收手續費。
第三，雙方還可以在信用證、匯款業務，以及部分投行業務方面有合作，比如對企業上市方面的策劃、咨詢和推薦，雙方將互相引薦客戶和投行資源。
去年10月，國信證券的分析報告曾指出，從估值水平上看，按10月5日的收盤價，聯行2007年市盈率為17.3倍，市凈率為2.11倍。民生銀行的收購價所對應的PE范圍約為17-25.5倍，PB范圍約是1.96-2.92倍，明顯低於當時國內銀行股的估值水平。
然而，誰也沒料到，隨後美國次貸危機一發而不可收拾，聯合銀行的股價也大幅下挫。對民生並購聯行一案的質疑由此而來，主要聚焦於兩點：一是收購成本是否過高、收購時機是否不佳；二是房貸壞賬對聯行的影響到底有多大？
民生銀行參股4.9%所支付的價格是聯行於2007年9月28日簽訂策略聯盟協議日之前90天的平均股票收市價格，計算結果為每股價格大概在17.89美元，聯行上市時每股15美元，而截至3月28日的收盤價為每股7.73美元，之前還曾在7美元左右徘徊過。17倍左右的市盈率也高於目前美國市場銀行股的平均值。
從財務上看，這是否意味著民生銀行對國際金融波動風險估計不足，選擇的並購時機過早、並購代價過大？這也是董文標在這宗收購案中所面對的最大壓力。對此，他的解釋是：1、民生在第二步與第三步有很大的主動權；2、當前價格的下降，使後期收購成本大大降低；3、這是民生的一個長期戰略而不是去炒股票。
「這跟原來我搞海通證券的投資一樣，當時大家爭議非常大，現在看來是非常了不起的。對聯行我們做過全面考察，這家銀行非常干凈，我認為將來民生銀行的概念進入以後，聯行的股票做到四五十美元都是沒問題的。」董文標表示。對於收購價格的質疑，聯行在對《中國企業家》的書面回復中表示，民生銀行所做的投資反映出聯行的品牌價值，然而，股票市場的表現反映的是現在市場的狀況，並不能覆蓋公司形象等真正的價值。
「我們談的時候，美國次貸問題只是一個苗頭，沒有預料到像現在這么嚴重。」據洪崎說，胡少傑給他們的解釋是，聯行99%的房貸都給了華人，與美國本地人不同，華人買房首付款很高，一般會達到25%-30%，而且，華人的還款能力很強。
但是根據民生銀行的公告，聯合銀行的不良貸款率近年呈現了快速上升的趨勢。從2006年底的0.19%增加至2007年中的0.42%。今年3月胡少傑講出的最新數字是0.6%。而壞賬撥備率則從2006年底的504%下降至2007年中的214%，隨後在2007年第四季度增加了1800萬美元的貸款儲備量。胡表示，這是由於受次貸危機的影響。但有知情人士指出，聯行認為這筆增加的撥備其實可以不提，提完之後，綜合負面影響較多，為此分管財務的副行長辭職。
聯行的貸款組合主要集中於美國房地產市場，外界的估算是，與之相關的貸款佔比達到77.16%，建築貸款大概占總貸款額的20%左右。次貸危機連鎖影響到建築市場萎靡，所以聯行的貸款業務不會絲毫不受影響。今年的壞賬率是否會繼續大幅攀升？「對這個問題我們也在繼續跟他們溝通，看壞賬是短期的還是長期的，是惡性的還是可控的。」對於如果是長期、惡性的，會否影響到已經談好的條款這個問題，洪崎只表示：「後期會根據情況雙方來討論這個問題，合作的事兒不會單方面作出任何決定。」
3月24日，《中國企業家》曾就此問題詢問聯行在美國的一個客戶，沒想到這一質疑迅速傳達到聯行總部，對方非常緊張，立即反饋出希望溝通的願望。3月25日中午，記者與聯行某位要求匿名的高管電話溝通，對方澄清：「壞賬撥備的增加是由於業務量的增加而形成的，而分管財務的副行長辭職原因與此無關，是由於個人原因。」
3月27日早上，聯行資深副總裁、市場推廣部總監姜綺蓮作為其發言人給《中國企業家》打來電話，並通過郵件將本刊的疑問做了逐一答案。據她的回復，聯行的貸款分為如下四部分：商業貸款佔26%、商業房地產佔46%、建築貸款佔21%、個人貸款佔7%。目前0.6%的不良貸款率仍遠遠低於美國業界的平均值。聯行認為，在美國經濟走下坡路之時，不良貸款率的微幅提升是相當正常的。有鑒於美國經濟環境正充滿著不確定性，減緩建築貸款業務是聯行在2008年的策略。但是，聯行的回復仍然沒有對「增加的不良貸款到底來自於哪部分業務」做出正面解釋。
不過，某國際投行界資深人士的一番話，有些讓人觸目驚心：「聯合銀行是個問題很大的銀行。他們20%的貸款是加州的建築貸款，而加州的建築市場已經崩潰了。現在，美國很多對沖基金在做空它的股票。」