上市公司在開展投資並購時，在並購主體的選擇上至少有種可能方案：（1）以上市公司作為投資主體直接展開投資並購；（2）由大股東成立子公司作為投資主體展開投資並購，配套資產注入行動；（3）由大股東出資成立產業並購基金作為投資主體展開投資並購；（4）由上市公司出資成立產業並購基金作為投資主體展開投資並購，未來配套資產注入等行動。
這四種並購主體選擇各有優劣，現總結如下：
一、以上市公司作為投資主體直接展開投資並購
優勢：可以直接由上市公司進行股權並購，無需使用現金作為支付對價；利潤可以直接在上市公司報表中反映。
劣勢：在企業市值低時，對股權稀釋比例較高；上市公司作為主體直接展開並購，牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風險承受、財務損益等因素，比較麻煩；並購後業務利潤未按預期釋放，影響上市公司利潤。
案例：藍色游標的並購整合成長之路
以上市公司作為投資主體直接展開投資並購是最傳統的並購模式，也是最直接有效驅動業績增長的方式，如2012-2013年資本市場表現搶眼的藍色游標，自 2010年上市以來，其凈利潤從6200萬元增長至13年的4.83億元，4年時間利潤增長約7倍，而在將近5億元的盈利中，有一半以上的利潤來自並購。
藍色游標能夠長期通過並購模式展開擴張，形成利潤增長與市值增長雙輪驅動的良性循環，主要原因如下：
(一)營銷傳播行業的行業屬性適合以並購方式實現成長，並購後易產生協同，實現利潤增長。
與 技術型行業不同，營銷傳播行業是輕資產行業，核心資源是客戶，並購時的主要並購目的有兩項：一是拓展不同行業領域的公司和客戶，二是整合不同的營銷傳播產 品。通過並購不斷擴大客戶群體，再深入挖掘客戶需求，將不同公司的不同業務和產品嫁接到同一客戶上，從而可以有效擴大公司的收入規模，提升盈利能力。因 此，這樣的行業屬性使得藍色游標並購後，因投後管理或並購後整合能力不足導致並購失敗，被收購公司業績無法得到釋放的可能性較小。
(二)由於我國並購市場和二級市場存在較大估值差異，藍色游標的快速並購擴張帶來資本市場對其未來業績增長的高預期，從而帶動股價的上漲，市值的躍升。市值的增長使藍色游標在並購時更具主動權，因為從某種意義上講，高市值意味著上市公司擁有資本市場發鈔權。
(三)利用上市超募資金迅速且密集展開行業內並購，將募集資金「轉化為」高市值，再以發行股票的方式繼續展開後續並購與配套融資。
從藍色游標上市後的並購支付方式可以看出，上市時，藍色游標共募集資金6.2億元，公司賬面現金充裕，因此，公司上市後的並購幾乎都是以募集資金直接作為對 價支付，2012年末至2013年初，超募資金基本使用完畢，而此時，公司市值已近百億，百億市值為藍色游標在後續並購中帶來了更多主動權，從2013年 起，藍色游標的並購標的規模進一步擴大，而公司憑借其高估值溢價多採用定增方式進行收購。
❷ 做並購重組有哪些模式呢
模式一:由上市公司作為投資主體直接展開投資並購。
模式二:由大股東成立子公司作為投資主體展開投資並購，待子業務成熟後注入上市公司。
模式三:由大股東出資成立產業投資基金作為投資主體展開投資並購，待子業務成熟後注入上市公司。
模式四:由上市公司出資成立產業投資基金作為投資主體展開投資並購，待子業務成長成熟後注入上市公司。
❸ 若一個契約型基金成為某一上市公司的控股股東，該基金可以控制該上市公司嗎
控股復股東是指其出資額佔有限制責任公司資本總額50％以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50％以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50％，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產生重大影響的股東。根據《中華人民共和國證券投資基金法》和《證券投資基金運作管理辦法》的規定，
(1)一隻基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產凈值的10％；
(2)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10％；
所以基金公司無法成為某一上市公司的控股股東，無法從根本上控制上市公司。但其按其份額可以在董事會和股東大會有相應的投票權和表決權，事實上已有多家基金可以聯合推舉董事和集體行使股東權利，例如在格力電器的董事會上由基金和QFII推舉的董事當選。股東結構是上市公司治理的基礎，隨著大批上市公司的股權越來越分散，已形成了一批基金持股量超過第一大股東的上市公司，未來如能出現更多基金公司推舉的董事當選，將有助改善A股上市公司的治理結構。
❹ 上市企業並購重組的模式和優缺點
上市企業並購重組的模式和優缺點
一些企業在頻繁的市場競爭中無法保持正常運營。為了不讓公司破產，保護員工利益，這些公司會選擇企業並購重組的方式來解決這一危機。
企業並購重組是指企業按照一定程序進行兼並和股權轉讓時，一些企業由於某些原因不能繼續正常經營，從而實現企業的轉型，達到企業重組的目的。目前來說主要的模式有以下幾種：
模式一：上市公司是直接投資並購的主要投資者。
優點：股權並購可以由上市公司直接進行，無需使用現金作為支付對價；利潤可以直接反映在上市公司的報表中。
缺點：企業市值低，股權稀釋率高；上市公司以主體身份直接發起並購是比較麻煩的，涉及到上市公司的決策過程、公司治理、保密性、風險承受能力、財務盈虧等因素；合並後業務利潤沒有按預期釋放，影響了上市公司的利潤。
模式二：大股東設立子公司作為投資主體進行投資並購，在子業務成熟後注入上市公司。
優點：不直接稀釋股份公司層面的股權；未來如果子業務發展勢頭良好，可以向股份公司注入資產；通過這種結構，在控股股東下設立一個項目「蓄水池」，公司可以根據資本市場周期、股份公司業績、分業務運營情況，有選擇地向上市公司注入資產，更具主動性；股權可以在子公司一級開設。對於被收購企業的管理團隊來說，如果未來經營良好，可以向上市公司注入資產，從而增加股權價值或直接在上市公司層面持股，從而實現上市，具有很高的激勵效果。
缺點：規模有限。比如設立全資子公司或控股子公司，需要大股東大量出資。不控股的，大股東失去控制權；子公司或項目的業績無法納入股份公司合並報表，使得並購後無法對上市公司報表產生積極影響；公司需要成立專門的並購團隊進行項目掃描、並購談判、交易結構設計等。這就需要並購更高的投資能力和人才儲備。
模式三：由大股東出資的產業投資基金作為投資主體進行投資並購，在子業務成熟後注入上市公司。除了模式2中列出的優點之外，它還具有以下優點：
優勢：大股東只需出資一部分，即可帶動更多的社會資本或政府資本發起產業投資並購；與專業投資管理公司合作，解決並購能力和投資後管理問題；通過基金結構的設計，可以和基金經理一起做決策，或者有更多的決策權。
缺點：大股東品牌力以及影響較弱的情況融資能力有限，在前期的時候需要大股東出資。
模式四：產業投資基金由上市公司設立，作為投資主體，在子業務發展成熟後注入上市公司。除了模式2和模式3的優點之外，它還具有以下優點：
優勢：可以利用上市公司的品牌力量、影響力和聲譽來煽動更多的社會資本和治理。
缺點：由於我國的資本市場環境與國外有很大不同，上市公司的大股東或實際控制人很少是基金投資人，所以很少有公司可以依靠大股東的力量與上市公司形成模式。三中描述的產業-金融互動模型很少。隨著中國私募股權基金和並購市場的不斷發展和成熟，越來越多的上市公司選擇與私募股權基金合作成立並購基金進行對外投資和收購。並購基金對上市公司起到產業孵化器的作用，提前鎖定戰略優質資源，待培育成熟後注入上市公司。
不同的企業並購重組模式不僅會影響企業的運營，還會對原公司的參與模式和最終的利益分配產生很大的影響。因此，在選擇並購重組，企業時，我們也應該因地制宜，選擇更適合公司的模式。
並購重組的上市公司是各種生產要素在公司之間的兼並重組，實行優勢互補、劣勢整改。理論上講對於被收購或被合並的公司，並購會讓人對被收購或被合並的公司產生積極的預期，從而使這些公司的股價上漲。雖然理論上可能不會對收購方產生正面影響，但目前在中國資本市場發生的大部分並購對上市公司是有利的，因為對於收購方來說，注入這些公司的大部分資產都是優秀資產，未來盈利前景良好。而很多的投資者研究股票重組停牌前的明顯特徵來尋找這樣子的股票。
從目前的並購重組概念股市場來看，並購重組對相關公司股票的影響確實是積極有益的。近年來，並購重組概念股一直是市場的寵兒。只要有並購重組，公司的股價就會一直上漲。值得注意的是，在公司因重組股價大幅上漲的背後，始終存在注入高估值、低利潤資產的陷阱。
看到這邊大家應該知道上市企業並購重組的模式和優缺點了，想要了解更多的投資知識，歡迎關注我們！