踩雷康美葯業的基金

❶ 坑美（康美）鬧劇

自1997年馬興田與許冬瑾創立康美葯業不過五年時間便在上交所上市，2015年市值突破千億，成為A股首家市值突破千億葯企，直到2018年5月29日，最高時市值達1390億元，其上市之初總市值只有8.9億元。

無數耀眼光環和炫麗成績圍繞下，不到半年時間讓這家千億市值葯企跌入谷底。這五個多月的時間不斷有聲音顯示其存在重大財務造假嫌疑，但2018年12月公司被調查，董事長馬興田還淡定地准備2019年新春賀詞。

此時企業總部所在地的普寧市的市長還表示康美葯業連續11年榮獲全市納稅第一名；2018年底企業還如期兌付了一筆20.87億元的債務...

2019年4月底，在證監會調查下康美葯業公告2017年會計計算出現錯誤，致使銷售收入多計入89億元，現金多計入299億元，「多計入」可以代表這家企業在2017年有300億的現金「不翼而飛」。董事長至此依舊淡定聲稱：企業快速發展導致內控機制不健全，財務管理不完善，心理素質可謂非一般人。

隨後證監會公布深入調查結果：2016年虛增貨幣資金226億元、2017年300億元、2018年362億元，A股 歷史 最壕造假大戲揭開幕布。

一是：16、17、18年累計虛增營業收入291億元（實際並沒有實際的產品收入）

二是：16、17、18年累計虛增貨幣資金886億元，年平均占凈資產比例92.33%（實際每年虛增出將近一整個企業）

三是：18年虛增固定資產、在建工程、投資性房地產36億元（實際啥也沒干）

四是：16、17、18年未披露控股股東存在佔用資金進行關聯交易的情況（實際自己拿錢干什麼去了誰也不知道）

像這樣有預謀、有組織、長期性、系統化實施欺詐股民行為，令證監會出離憤怒。終在2019年中的18年度股東大會上，馬興田起身面對鏡頭向28萬名持股股東鞠躬道歉。

時至今日，2.25的股價較最高時的27.99已然令投資者心如死灰，但其子馬佳駿的多款全球限量頂級豪車仍飛馳在國內外的馬路上。

❷ 康美葯業24.5億巨額賠償，是如何計算出來的

資管法務評述將以相關法律規定為依據，結合康美葯業案實際情況，對24.5億的投資損失金額進行拆解，簡述賠償金額是如何計算出來的。

投資損失的構成

根據《最高人民法院關於審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》（以下簡稱：《若干規定》）：

第三十條 虛假陳述行為人在證券交易市場承擔民事賠償責任的范圍，以投資人因虛假陳述而實際發生的損失為限。投資人實際損失包括：（一）投資差額損失；（二）投資差額損失部分的傭金和印花稅。前款所涉資金利息，自買入至賣出證券日或者基準日，按銀行同期活期存款利率計算。

以此，廣州中院的民事判決書中明確，投資損失由投資差額損失及其相應的傭金、印花稅、利息損失四部分構成。

其中，投資差額損失=(買入均價-賣出均價或基準價) 持股數量 （1-證券市場風險因素的影響比例）

傭金損失=投資差額損失 0.03%

印花稅損失=投資差額損失 0.1%

利息損失=（投資差額損失+傭金損失+印花稅損失） 0.35% 第一筆有效買入日至最後一筆賣出日或基準日的實際天數/365天

可以看出，計算投資差額損失是計算投資損失的核心，而確定買入買入均價、賣出均價、基準價，則是計算投資差額損失的基礎。

買入均價、賣出均價、基準價

根據最高院《若干規定》：第三十一條 投資人在基準日及以前賣出證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與實際賣出證券平均價格之差，乘以投資人所持證券數量計算。

第三十二條 投資人在基準日之後賣出或者仍持有證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與虛假陳述揭露日或者更正日起至基準日期間，每個交易日收盤價的平均價格之差，乘以投資人所持證券數量計算。

但《若干規定》未對買入均價、賣出均價計算方法進行明確規定，根據投保基金出具的《證券投資者損失測算報告》，投保基金採用移動加權平均法計算買入均價和賣出均價。該方法得到廣州市中院認可。

買入均價=（本次購入股票金額+本次購入前持股總成本）/（本次購入股票數量+本次購入前持股數量）

賣出均價=揭露日（含）至基準日（含）期間有效賣出總金額/有效賣出總數量

以此方法得到的投資差額損失包括賣出損失和持有損失兩部分。

賣出損失=（買入均價-賣出均價） 有效賣出總股數

持有損失=（買入均價-基準價） 基準日剩餘有效股數

此處的基準價，即為虛假陳述揭露日起至基準日期間每個交易日收盤價的平均價格。通過計算，基準價為12.70元

揭露日與基準日

根據最高院《若干規定》第二十條 虛假陳述揭露日，是指虛假陳述在全國范圍發行或者播放的報刊、電台、電視台等媒體上，首次被公開揭露之日。

第三十三條 投資差額損失計算的基準日，是指虛假陳述揭露或者更正後，為將投資人應獲賠償限定在虛假陳述所造成的損失范圍內，確定損失計算的合理期間而規定的截止日期。

康美葯業案中，根據投保基金出具的《證券投資者損失測算報告》，選定的揭露日為2018年10月16日，基準日為2018年12月4日。

2018年12月4日為康美葯業上市可流通股票換手率達到100%之日，符合最高院《若干規定》第三十三條關於投資差額損失計算的基準日的相關規定。

證券市場風險因素的影響比例

根據最高院《若干規定》第十九條 被告舉證證明原告具有以下情形的，人民法院應當認定虛假陳述與損害結果之間不存在因果關系：……（四）損失或者部分損失是由證券市場系統風險等其他因素所導致。

因此，計算投資差額損失，還應扣除證券市場系統風險因素。根據投保基金出具的《證券投資者損失測算報告》，扣除系統風險的方法是，選取醫葯生物（申萬）指數（801150）為系統風險扣除的參考指數，採用「個體相對比例法」測算投資者證券市場系統風險扣除比例。

被測算的人可能不同程度收到證券市場系統風險影響。具體計算公式為：

市場系統風險扣除比例=證券買入與賣出期間指數加權平均跌幅/證券買入與賣出期間個股加權平均跌幅

指數加權平均跌幅=（指數賣出損失+指數持有損失）/（有效索賠股數 指數買入均價）

個股加權平均跌幅=（個股賣出損失+個股持有損失）/（有效索賠股數 個股買入均價）

截止目前為止，可以計算出每一名投資者因康美葯業虛假陳述的投資損失。

52037名存在投資損失的投資者構成及總損失

根據最高院《若干規定》第十八條投資人具有以下情形的，人民法院應當認定虛假陳述與損害結果之間存在因果關系：（一）投資人所投資的是與虛假陳述直接關聯的證券；（二）投資人在虛假陳述實施日及以後，至揭露日或者更正日之前買入該證券；（三）投資人在虛假陳述揭露日或者更正日及以後，因賣出該證券發生虧損，或者因持續持有該證券而產生虧損。

第二十條 本規定所指的虛假陳述實施日，是指作出虛假陳述或者發生虛假陳述之日。根據中國證監會做出的《行政處罰決定書》（[2021]11號），2017年4月30日康美葯業發布2016年年報，受此次存在虛增收入、虛增貨幣資金等虛假記載行為，因此確定2017年4月30日為虛假陳述實施日。

但根據投保基金的證券市場風險因素的影響比例計算方法，有3289名投資者買入康美葯業的個股加權平均跌幅小於醫葯生物（申萬）指數加權平均跌幅，即扣除市場系統性風險因素以後，該3289名投資者實現了正收益，應從存在投資損失的投資者中扣除。

最終確定了52037名存在投資損失的投資者，總共損失金額為2,458,928,544元。

❸ 康美葯業從千億白馬股淪落到退市的邊緣，是誰把康美葯業推入深淵

康美葯業從千億白馬股淪落到退市的邊緣，把康美葯業推入深淵是貪婪。

1.財務造假是康美葯業倒下的最主要原因；

2.管理層的貪婪是把康美葯業推入深淵的黑手；

3.股民可以集體維權索賠挽回部分損失。

康美葯業作為曾經的千億市值的白馬股受到了很多人喜歡，康美葯業曾經也讓很多投資者獲得了甜頭，但是因為疫苗造假結果康美葯業的人設突然倒下，這一切的發生都是企業管理層自己的問題。康美葯業從千億白馬股淪落到退市的邊緣，把康美葯業推入深淵的是管理層的貪婪，管理層的不負責任，他們是幕後真正的推手；財務造假只是他們貪婪之後的結果而已，真正痛苦的還是股民；面對這樣造假的企業，股民一定要維權，爭取能夠獲得賠償。

隨著中國資本市場不斷發展，法律制度也在不斷完善，面對企業造假國家一直強調零容忍，這對很多企業都是非常大的打擊，凈化資本市場，為投資者帶來更好的投資環境，這是接下來監管層要重點做的事情。

❹ 康美葯業被申請了破產重整，這對股民索賠案會有影響嗎

涉及財務造假並陷入債務困境的康美葯業股份有限公司公告稱，收到廣東省揭陽市中級法院送達通知書，廣東揭東農村商業銀行以公司不能清償到期債務，向法院提出破產重整。

對索賠相關訴訟的影響

全身而退，證監會維護保護投資者的臉面，不會損失巨額的財政收入，證金為首的這些投資基金本來就是長線投資，只要把公司經營扭轉回來，股價遲早都可以回去，一時的浮虧影響不大。不過公司的股權會不會產生變化，作為當事方對其他受損方的補償，這個有待下一步觀察。

❺ 康美進入破產環節，負債超400億，多家銀行、券商等機構被捲入

康美葯業是A股市場非常典型的財務造假案例，其巨額財務造假引發的債務申報金額高達435億元。在康美漩渦中，多家金融機構踩雷，總損失率可能達30％。

康美目前的債務申報金額高達435億元，太平洋證券、民生證券、長江證券、國民信託、中融人壽等金融機構持有康美債的金額均達數億元。有債權人代表分析，最終債轉股後、總虧損仍又可能達30％。

作為康美葯業的深度合作夥伴，廣發證券也因康美爆雷一事受罰，投行業務暴跌。近期公司剛剛度過承銷業務禁令期，所保薦的上海福貝寵物能否順利過會，是檢驗廣發整改是否到位的重要信號。

康美為迷惑審計，竟另造財務系統

最終，在康美葯業2019年自曝家醜的會計更正中，把約300億元貨幣資金調整為存貨及投資性房產，就是把易審查的貨幣資金變更為不便於審查的存貨，意圖拖延時間。

今年3月，證監會發布了對正中珠江事務所的處罰書，一定程度上披露了康美造假的詳細手段：為滿足財務造假和反審計的需求，康美甚至基於金蝶EAS軟體重造了一套完整的財務系統，在該系統下，使用康美提供的初始數據，無論如何測試，都能達到完美的審計效果。另外，康美還存在和供應商/客戶串通做回款，共同應付審計的惡劣行為。

整體來看，康美造假的核心邏輯依然是通過資產的調整來消化虛增的利潤。在財務造假暴雷後，康美背負的巨額債務也無從償付，以至於走到了破產的地步。今年6月，揭陽中院受理了康美破產重整一案。

康美破產，債委會成員名單出爐

值得注意的是，此次債委會成員中還罕見的納入了虛假陳述集體訴訟投資人代表：中證中小投服中心，這一設置可謂是近些年企業破產過程中的一大創舉。

中小投服中心代表康美股民在內的5.5萬多位中小投資者、參與了債權申報，參與集體訴訟的投資者共申報債權達48.7億元！

之所以納入中證中小投服中心，是考慮到了康美股民集體訴訟以及索賠的需求。自新《證券法》出台以來，A股集體訴訟第一案就選定了康美葯業，且在8月初正式開庭，代表股民出戰的原告正是中證中小投服中心。

截至7月底，康美已有2000多家債權人，申報金額435億元。截至8月初，管理人已審計了近1300家債權，已確認債權300億元。其中，銀行占據大頭，譬如光大銀行債權約23億元，農業銀行深圳寶安支行、上海銀行深圳分行等銀行機構申報的債權都在10億元上下，而交通銀行、廣發銀行、郵政儲蓄銀行等敞口規模也均排在前列。

浙商銀行、粵民投、太平洋證券、民生證券等被捲入

值得一提的是，浙商銀行此前也多渠道向康美輸血，以至於在這次破產重整中栽了大跟頭：浙商銀行直接申報的債權近19億元，「寶城期貨有限責任公司-浙商銀行」對應債權接近15億元，「浙商銀行專屬系列理財產品」申報金額超過6億元，合計接近40億元。

太平洋證券也有多隻產品申報。此前《紅周刊》曾報道，太平洋證券是高收益債市場的活躍參與者，不少破產企業的債權人中均有太平洋證券存在。就康美來說，太平洋證券、太平洋證券-興業銀行-太平洋紅珊瑚富華1號集合資管計劃、太平洋證券紅珊瑚27號集合資管計劃等多隻產品的申報金額約為9億元。

觀察凈值，紅珊瑚富華1號作為一隻債基，最近3個月的凈值卻從1.2218跌至目前的0.9659，排在同類產品中的尾部。

公開信息顯示，太平洋紅珊瑚富華1號/紅珊瑚27號的基金經理均為張舒雅，其2013年後就職於太平洋證券資產管理部。張舒雅在權益投資上表現出色，紅珊瑚27號的長期收益率也跑贏滬深300指數。

民生證券也有多隻產品申報，譬如民生證券、民生證券進取1號單一資管計劃，共申報金額約5.5億元。

在信託系債權人中，國民信託有20多隻產品參與了申報。其中，國民信託-融信68號債券單一資金信託、穩鑫28號債券投資集合資金信託計劃、雪贏1號債券單一資金信託、托穩鑫2號債券投資單一資金信託等4隻產品就申報了7億多元。

此外，對標中民投的粵民投（廣東民營投資股份有限公司），申報債權達21億元。粵民投的籌建得到了廣東省政府的大力支持，其定位為「全國一流的地方民營投資平台公司」，股東也是廣東龍頭民企：康美實業、美的集團、碧桂園、金發 科技 等。不料卻踩中了康美這個大雷。

中融人壽、長江證券等機構「踩雷」

多家險企也被捲入。其中，「中融人壽-分紅產品」受傷最重，債權申報金額為5.3億元。年報顯示，截至2020年底，中融人壽的綜合償付能力充足率為147.65％，不足150％的監管要求，在業內排名尾部。目前來看，其失血情況還在加劇，截至今年二季末，中融人壽的綜合償付能力充足率進一步下跌至126.73％。

中融人壽也是問題重重，其實控人為羅玉平，也是中天金融（000540.SZ）的實控人。中天金融曾試圖吞下「明天系」的核心資產——華夏人壽，但其後華夏人壽被接管。中天金融支付的70億元定金也有損失風險。中天金融目前飽受債務壓力，2016年以來，歸母凈利潤從30億元跌至不足6億元。而中天金融以及羅玉平也因未履約股票回購承諾、向關聯方違規提供財務資助等問題，在不久前被交易所通報批評。

「弘康人壽-萬能」也持有一定規模的康美債。此前《紅周刊》曾報道，弘康人壽的作風很激進，主打分紅險/萬能險等產品，在渠道上仍依靠滴滴金融等互金平台，而償付率在業內也排名靠後，僅去年四季報就虧損了7000多萬元，存在急切補充資本金的壓力。

除了上述金融機構，也有多家外資大鱷「上榜」。比如，DAVIDSON KEMPNER就有5隻產品，累計金額約12億元。公開信息顯示，Davidson Kempner（戴維森肯普納資本）是美國一家知名的對沖基金，成立已近40年，管理規模曾超過300億美元；另外，高盛國際申報且確認的債權也達3.1億元。

對於剩餘的暫緩確認債權中，管理人又臨時確認了包括「長江證券超越理財靈活配置集合資管計劃」在內的41家債權人，申報債權金額達47億元。具體來說，長江證券超越理財靈活配置集合資管計劃臨時確定的債權為1.3億元。長江資管交通銀行長江證券超越理財樂享1天集合資管計劃的確定債權額度為7707萬元。長江資管長興農商1號定向資管計劃的確定債權5505萬元；齊魯資管0093樂山商行理財定向資管計劃、齊魯資管0176青島農商行理財定向資管計劃，各確定的債權均超億元。

在債權申報中，也有多家醫葯行業上市公司。除了債務會中的新天葯業（002873.SZ）外，醫葯流通巨頭——九州通旗下的江西九州通葯業有限公司、遼寧九州通醫葯有限公司等多家子公司，也參與了債權申報，但未獲認可，管理人認為這些債權實質上是「銷售返利」。

罕見的可交換債違約案例

比較罕見的是，康美債務包袱中還包括可交換債。可交換債由於對發行人的償付壓力較小，因此是2016~2017年一級市場的明星品種。康美葯業的大股東康美實業在2017年發行了「17康01EB/02EB」兩只可交換債，承銷商同樣是與康美關系密切的廣發證券。兩只可交換債規模達50億元，存續期3年。

17康01EB的持有人主要包括哪些機構呢？據《財新》報道，持有金額較大的債權人包括某國有大行。值得注意的是，與廣發證券類似，該銀行也承銷了康美葯業發行的多隻銀行間市場債券（與民生聯合為主承銷商）。相較廣發證券被證監會等監管機構處以重罰，該國有大行受康美爆雷影響卻非常輕微。

不同於債券持有人，對於可交換債的持有人來說：到底是換股後大幅虧損、再以股東身份參與集體訴訟？還是以債券持有人的身份參與破產，但現金清償可能很少？

存貨暴增後又離奇縮水205億

有債權人按30％計提虧損

在采訪中，還有債券持有人表示了自己對康美存貨離奇消失的擔憂。據康美2020年報，公司去年虧損額高達277億元，虧損原因主要是因為疫情沖擊等。此外，康美還對應收賬款、在建工程等進行了巨額減值，特別是對存貨的減值達205億元！

一直以來，康美的存貨數據、及「存貸雙高」是財報中的兩大疑點。在2019年被證監會調查後，康美才自曝家醜：由於采購付款、工程款的確認時間存在錯誤，導致存貨少計195億元、貨幣資金多計299億元。這一造假規模在A股堪稱空前。

而康美在2020年9月由廣東揭陽國資背景的易林葯業接管後，對於包括大量中葯材在內的龐大存貨的盤點，也是託管組的重要工作。康美的存貨包括原材料、庫存產品、自製半成品、消耗性生物資產。據《財新》報道，消耗性生物資產主要包括康美自產的人參、林下參，被認為水分最大、最難清點。

廣發證券投行收入暴跌

沖刺福貝寵物IPO檢驗整改成色

作為康美的長期合作夥伴，廣發證券也被重罰。廣東證監局去年做出決定：廣發負責康美可交債的林煥榮等人被認定為不當人選達15~20年，不得從事債券承銷工作；廣發的債券承銷業務被暫停1年，歐陽西等高管被公開譴責，多位資深保代被採取10年以的禁業處罰。

廣發證券的投行業務是受到嚴重沖擊的。其投行部門員工有多人離職，不少在手項目的發行進展也受到影響。體現在營收上，其投行原本在行業內第一梯隊，營收規模長期行業內前十，其2019年投行業務凈收入為13.65億元。但在去年的一級市場牛市行情下，廣發的投行業務凈收入卻跌至5.72億元，滑落至行業中游。在IPO項目上，去年至今，廣發保薦的IPO公司僅有8家上市，僅為2019年上市數量的一半。

不少有IPO/增發目標的企業也選擇了其他保薦券商，比如國信證券就不再聘請廣發證券擔任其150億元定增的聯席主承銷商；另外，壺化股份、深圳市水務規劃設計院等多家IPO公司也不再聘用廣發，比如壺化股份寧願選用資歷和口碑略遜的國都證券，也不再續聘廣發證券為IPO保薦券商。

（本文已刊發於8月21日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

本文源自紅刊 財經

❻ 康美葯業299.2億元巨虧之迷蹤魅影，會不會賠得傾家盪產

一天虧近一個億，康美葯業再爆驚天大雷！預虧再增一百多億，預計去年全年虧損約為244.8億元到299.2億元。

屋漏偏逢連夜雨，也就在4月16日晚間，證監會做出回應，康美葯業普通代表人訴訟轉換為特別代表人訴訟，乃我國首單證券糾紛特別代表人訴訟。

事涉300億造假，A股首單中國版集體訴訟第一案來了

康美葯業

屋漏更遭連夜雨，船遲又遇打頭風。再爆驚天大雷！康美葯業預虧244.8億元-299.2億元，其「迷蹤魅影」之科幻靈異，跌宕起伏、扣人心弦！

4月16日晚間，ST康美披露業績預告更正公告，預計2020年凈利潤約為虧損244.8億元至299.2億元。此前，康美葯業預計凈虧損為148.5億元至178.2億元，也就短短2個多月，虧損額就急劇擴大了一百多億元，公司將虧損放大的原因，歸咎於新冠病毒疫情、資產減值。

其中，ST康美的資產減值計提金額共計超過260億元，僅「存貨」一項，計提金額高達203億元。讓人驚掉下巴的是，此次計提的存貨減值，與該公司2019年追溯調整的存貨金額竟然有高度相似。 此前突然「消失」的300億貨幣資金，被轉入「存貨」2年之後，借資產減值「一筆勾銷」，康美葯業放的大雷，令人驚詫不已！

馬興田（右2）、許冬瑾（中）在康美（亳州）華佗國際中葯城

這次，監管層還發函要求康美葯業的年審會計師發布專項說明，並表示公司2020年期末凈資產預計為負，股票可能被實施退市風險警示。

截止於4月19日早盤，昔日A股「中葯第一股」的ST康美，總市值僅97.49億元，股價暫時為1.96元/股。

說實在話，假如以ST康美預虧金額最低段的244.8億元計算，也就意味該公司每天燒掉6706萬元；假如還是照此數據計算，扣除康美葯業183億元凈資產（假如這個數據是真實的），那就意味著ST康美之凈資產為-61億元。 一年內就將凈資產都虧光了，還是個負數，那麼有個疑問產生了：2021年ST康美用什麼資產來度過危機，如何重獲新生呢？

4月15日，ST康美發布《康美葯業關於部分中期票據未能按期兌付的公告》，目前康美葯業共有8 期中期票據，除了三期是2022年七八九三個月兌付外，其餘5期兌付日均在2021年6月底之前。

去年全年虧損額大於總市值，且大約凈資產，中票兌付迫近，即便是康美葯業無償劃出股權，虧空及債務巨洞也很難填平呀！

康美葯業創始人馬興田（中）、許冬瑾（右）夫婦

日前，廣州中院發布公告，康美葯業由普通代表人訴訟轉換為特別代表人訴訟。

有人認為，這是中國資本市場發展史上的標志性事件，A股首單中國版集體訴訟第一案來了，證券集體訴訟制度破冰在廣東，長期困擾證券投資者的維權難問題的解決迎來重大轉機。

2020年7月31日，最高人民法院發布並施行《關於證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》，對民事訴訟法及證券法中的代表人訴訟制度予以細化。法律界認為，這一司法解釋的出台，標志著證券集體訴訟制度在我國真正落地。

與之同時，證監會也發布《關於做好投資者保護機構參加證券糾紛特別代表人訴訟相關工作的通知》。中證中小投資者服務中心發布了《中證中小投資者服務中心特別代表人訴訟業務規則（試行）》。

此前，普通代表人訴訟的制度雖是存在，但具體實踐中少有，有了特別代表人訴訟，也就意味集體訴訟進入了實操階段，也將提高違規成本。

無論如何，中國版的集體訴訟制度開始進入全面實施階段時，ST康美「首當其沖」，對於其創辦人馬興田、許冬瑾夫婦而言，他倆又創造了一個 歷史 ！集體訴訟，解決了小額多數的受害投資者維權難，對於那些嚴重損害投資者權益的違法者，會不會罰得傾家盪產，讓他們賠得傾家盪產，倒逼上市公司強化公司治理，且拭目以待！

ST康美獲國資託管，馬興田家族命運如何？

原康美葯業副董事長、常務副總裁許冬瑾（右）

康美葯業300億造假一案，仍在發酵之中，中國版集體訴訟第一案指向ST康美，將會產生什麼判決結果，且拭目以待。

去年7月，康美葯業實控人馬興田在深圳已被公安機關採取強制措施。因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪，除了馬興田之外，被同時帶走的可能接近10人。

2020年9月2日晚，ST康美（600518.SZ）公告控股股東及實際控制人擬變更為易林投資。在國資託管方「揭陽易林葯業投資有限公司」託管下，如何將ST康美回歸到正常生產經營軌道上，也是不小的挑戰。

康美葯業，是一家紮根揭陽、紮根普寧，聚焦中醫葯主業的上市公司，曾是A股市場中醫葯龍頭股，也曾是廣東揭陽及普寧市一張燙金「名片」、「樑柱企業」。公司「不能散」，最好能在跌倒後再次爬起來，畢竟康美葯業對於地方實體經濟發展、產業結構導向，也包括利稅收入都曾做出過積極貢獻。

康美葯業創始人馬興田

康美葯業創始人、前董事長兼總裁馬興田，生於1969年，廣東普寧下架山鎮碗仔村人。他的妻子、前副董事長、常務副總裁許冬瑾，生於1970年，也是普寧人，是普寧流沙鎮人。

被稱為「飛起來的葯王傳奇」，馬興田、許冬瑾家族曾為普寧首富，1997年馬興田和妻子創辦康美葯業時，年僅28歲。創業僅4年，2001年，康美葯業就在上交所成功掛牌上市，如此「親近」資本市場的能力，堪稱傳奇！曾有人驚嘆，康美葯業就是為公司上市而生的。

康美葯業財務造假一案，震驚了A股市場，事發後，馬興田、許冬瑾夫婦聲稱「洗心革面」，今後要聚焦主業，瘦身健體。不過，現在來看，馬興田家族管治下的ST康美，已不是「痛改前非」問題了，公司曝出來這么多問題，作為公司實控人、掌舵人難辭其咎。

馬興田、許冬瑾夫婦

ST康美創始人馬興田、許冬瑾夫婦，年歲還不太大，其家族二代尚未實質走向舞台。

女兒馬嘉霖，生於1993年，此前其名字雖出現在創業板盛迅達的股東名單里，但沒有擔任過任何一家上市公司董高監。兒子馬佳騰，生於1997年3月，與康美葯業同歲。「趣炫網路」沖刺IPO時，他曾因持股12.45%而被列入第三大股東，不過他也沒有被推上前台。

康美葯業造假案，對馬興田家族代際傳承自然會造成深刻影響，影響有多大，尚待觀察。

2020年5月，證監會對康美葯業違法違規行為作出行政處罰及市場禁入決定，包括馬興田在內公司相關人員也因涉嫌犯罪行為被移送公安機關。

康美葯業公司2016年至2018年連續3年有預謀、有組織、系統性實施財務造假約300億，涉案金額巨大，持續時間長，性質特別嚴重， 社會 影響惡劣，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心。中國版集體訴訟第一案鎖定康美葯業，對於構造資本市場 健康 生態，維護投資者合法權益，具有指標性意義！

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❼ 康美股票還能買嗎

目前ST康美主要考慮還是由於財務造假影響的，整體風險比較大，退市的可能性也比較大，資金得不到保障，其次就是後期在想上市的機會也比較小，而且目前科創板開市在即很多未上市企業多了上市融資的機會，所以對於後期【借殼上市】的情況也比較小的，所以不太建議買進。
買st股票最大的風險是暫停上市和退市風險。暫停上市之後，投資者是不能交易的。後面的結果要不是能恢復上市，要不就是退市。風險是很大的。
【拓展資料】
康美葯業會不會退市？
一、證券法規定需要退市。按照證券法第63條相關規定，康美葯業使用虛假銀行單據虛增存款，通過偽造業務憑證進行收入造假，並且還存在部分資金轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。造假和操縱股票已經做實，除了ST之後，相關責任人都要面臨重罰，並且追究責任，不僅僅是會不會退市，按照證券法規定，退市後還要賠償投資者損失，畢竟股民不可能為此行為買單。這種地雷大多數人是防不勝防，沒有專業的財務分析能力，一不小心都會踩雷，畢竟藍籌和白馬股是讓股民最信任的價值投資標的，一旦出現雷，很多人是始料不及的。
二、康得新強制退市後才到康美。目前康得新因為四年虛增凈利潤119億被監管調查後已經做出了處罰，康得新被處以60萬元罰款，董事長鍾玉被處以90萬元罰款並終身證券市場禁入，在頂格處罰面前讓這些造假人士不敢猖獗，知道法不容情，也讓他們了解到敢伸出罪惡之手，就要被重罰。而康得新一旦強制退市，預計接著就是對康美葯業的審判之日，也會走康得新的退市之路。退市股的增多，ST股今年增加了40多隻，市場的風險正在急劇升溫，此時ST板塊在注冊制落地前已經一片狼藉，資金瘋狂出逃，加大了該板塊股票退市的概率。
三、投資者謹防風險。雖然康美葯業作為國內500強企業很有實力，但是在資本市場造假，就要面臨相關的處罰，如果都因為是好公司，500強企業就不用退市，那如何讓股市健康和穩定發展，如何保住股市的生態環境不被破壞，此時股民就要很理智的不參與炒作，不盲目投機，避免和它一起退市。投機最終的終點就是虧損，這是一條不歸路，價值投資雖然周期太長，但是證明是成功的，不過康美這種價值投資，僅僅是個例，踩雷的股民也只能是訴訟賠償。總之：康美葯業退市的概率是非常高的，這只股票目前已經在ST的路上越走越遠，造假和操縱股票已經被坐實，那麼等待它的就是公正和公平的審批，在大部分造假股票退市的當下，沒有所謂的既往不咎，就算曾經是千億市值的大白馬，就算是中葯龍頭，它也要為自己犯的錯承擔，踩雷的股民加緊索賠。

❽ 康美葯業或面臨股民數十億索賠，康美葯業做了什麼人神共憤的事

近日，康美葯業發布公告，收到中證中小投資者服務中心《關於發布接受康美葯業虛假陳述民事賠償案 投資者委託說明的通知》。這也就是說，A股首例集體訴訟來了。考慮到康美的虛假陳述行為橫跨三年年度報告，以及其超百億的市值，索賠規模可能高達數十億，索賠對象主要是康美葯業以及馬興田、許冬瑾等相關股東及責任人。對於股民們關心的訴訟費用問題，根據最高院司法解釋，相關費用予以最大程度的減免，投服中心不收取其他費用，大家盡可放心。

根據《證券法》和最高人民法院司法解釋，上市公司因信息披露違法被證監會處罰，受損投資者可以依法起訴索賠，索賠范圍包括投資差額、傭金、印花稅和利息損失等。

❾ 昔日千億白馬股康美葯業面臨股民集體索賠，造假付出的代價有多大

其實我們都知道很多時候有很多的企業還是能夠獲得我們比較多的關注的，而且我們對一些企業也是能夠有一個比較大的信任的，特別是有一些比較知名的企業，如果我們覺得有一些企業能夠做的很好的話，我們是會更加相信那些企業的。

康美葯業在之前也是獲得了很多人的關注的，而且也是有很多的投資人都想要去投資康美葯業的，但是康美葯業卻做出了一些不太好的行為。昔日千億白馬股康美葯業面臨股民集體索賠，造假付出的代價有多大？我認為代價很大。之所以這么說，主要有三個原因:

一、需要面對高額賠償。

在我看來，我認為造假付出的代價真的是特別的大，因為造假是需要付出高額的賠償的。很多時候如果造假導致了比較嚴重的後果的話，還有可能會被判刑。因此如果那些造假的人真的做出了這樣的行為的話，是會導致自己面對高額的賠償的。

以上就是我的看法，大家有什麼想法嗎？歡迎在評論區留言。

❿ 康美葯業300億不翼而飛牽出「幫凶」：別讓廣發證券跑了

康美葯業（維權）300億元現金不翼而飛，全市場為止震驚。

這些年的投資者什麼沒見過，獐子島（維權）的扇貝都能長腿，可如此規模巨大、堂而皇之的財務事故，事後公司卻還能鎮定的以「會計差錯」來搪塞質疑，這是前所未有的。

「公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299.44億元」

作為一種公開市場建制，A股從不是一個可以裸奔的場所，上市公司的一切重大動作，都要有券商、會計、律所這些第三方機構來背書的。

如此重大的財務事故，中介機構干什麼去了，回答這個問題非常關鍵。

證監會去年就開始對康美葯業進行調查，上個周末，會計師事務所正中珠江也被立案。

可時至今日，還有一位可能是康美葯業事件中最重要的主角，不但沒有受到追責，更沒發出任何聲音。

那就是廣發證券。

一）默契之交

廣發證券是康美葯業的「老朋友」了。

18年前康美葯業上市時，保薦券商就是廣發證券。

但細數兩家公司深度交好的起源，要追溯到中信證券對廣發證券的那起收購案。

2004年，中信證券突然發起股東要約收購。

一時間，廣發證券上下如臨大敵。這並不奇怪，與萬科類似，廣發證券是一家股權結構分散、無實控人企業，一旦遭遇龍頭收購，管理層大權必然旁落。

於是廣發證券內部想到了一個方法，其動員2000多名員工集資設立了一家持股平台「吉富投資」，火速買下了12.55％的外部股份，加上遼寧成大、吉林敖東這些盟友助陣，廣發成功抵禦了來自中信的突襲。

看似事態已經平息，但這場「員工護盤行動」卻為廣發證券兩年後的借殼上市買下隱患。

因為吉富投資無論在持股人數超過200人還是受讓程序上先斬後奏，都觸及了法律底線，必須限期清理。

於是，有四家公司成為這些廣發員工股的接盤方。康美葯業副董事長許冬瑾創設的「普寧市信宏實業投資有限公司」受讓了6200萬股，成為其中的四分之一。

要知道，吉富投資持有的這些員工股，是廣發證券對抗中信收購的利器，如果不是過命的交情，又怎敢拱手出讓。

不僅如此，吉富投資轉讓這些員工股時，居然是以2元多的每股凈資產來定價轉讓的，當時A股牛市洶洶，券商股動輒出現數倍溢價。

所以這四家公司的「低價受讓」，也難免讓市場質疑這場交易背後，是康美葯業們為廣發員工股提供的代持。

而自此之後，康美葯業開啟了瘋狂融資模式，從2006年至2019年的13年間，康美葯業籌資活動凈現金流入高達430.14億元，平均每年達33.09億元；在此前的2001年至2005年間，這個年均額只有2.35億元。

提供這一切的正是廣發證券。

從2006年至2019年的13年間，廣發證券為康美葯業提供的融資工具可謂五花八門，涵蓋了公開增發、定增、配股、公司債、可轉債、優先股等，合計規模高達252.55億元，占康美葯業同期籌資凈現金流入總額的接近6成。

以上統計都只是公開市場融資，這還不包括早年的1000萬元委託貸款和後來出現的多筆質押融資。

統計顯示，康美葯業大股東康美實業2014年以來在廣發證券及其資管子公司處實現了多達33次股票質押，為康美葯業大股東提供以康美葯業為質押的33次，涉及質押股票規模近40億股。

廣發證券助力康美葯業融資一覽

這種深度綁定關系，可不是誰想擁有就能擁有的。

二）縱容之惡

幫忙融資只是一個維度，廣發和康美間的曖昧關系卻遠不止此：

康美家族旗下的投資公司，投資了廣發證券保薦的多個項目。

康美的一名高管，通過定增成為廣發證券的間接股東。

廣發證券投行部的前員工，常年在康美擔任董事和顧問。

接盤廣發員工股後的2007年，康美葯業獲得廣發證券子公司廣發基金10％的股權。

這筆股權在今年1月份又被廣發證券回購，康美葯業通過12年的持股一舉獲得超過8億元的投資收益。

廣發和康美的關系，到今天康美事件的爆發，無疑向資本市場提出了一個倫理難題。

那就是中介機構公司關系可以好到一個什麼程度，有怎樣的邊界。

當超出這個邊界時，中介機構還算是「中介」，還具有獨立性嗎？

明眼人知道，在一些上市公司財務造假案中，中介機構很多時候不止是睜一隻眼閉一隻眼、未能勤勉盡責的疏忽者，而是出謀劃策、竭盡全力幫甲方擦屁股的始作俑者。

在廣發和康美的關繫上，這種已經突破中介機構獨立性底線的存在已經成為一張明牌，幾乎是市場中的公開秘密。

可這種關系，已經不止一次逃脫了決策者的問責與制裁。

2012年，康美葯業被曝存在十多億元的虛增資產，出具「無虛增結論」的廣發證券就曾被市場質疑「不具有獨立性、適當性」，但此事最終卻因證監局一句「廣發證券調查符合法律規定」沒了下文。

縱容之下，必有甚惡。

面對今天康美葯業300億現金的「差錯」，廣發證券隨之出具的督導報告書仍然對其堅定力挺：

「不存在虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏的情形」

不僅如此，這份報告書落款處居然沒有日期，如此問題已不是首次出現，2017年的督導報告里，廣發證券同樣沒寫日期。

不知兩家公司的合作關系是否也包括「我蓋好章，你拿去用」這種極致體驗。

說個題外話。

在廣發證券的「老朋友」中，康美葯業並不是近來唯一不太平的公司。

在擔任廣發員工股「接盤俠」的四家企業中，一家名為「宜華企業集團」的公司赫然在列，老闆劉紹喜更是資本運作的高手。

宜華系旗下的宜化生活同樣是廣發證券保薦上市的。

如今這家公司的18年年報出現存貸雙高、子公司占款、存貨激增等異常情況，剛剛才遭到交易所19個連環追問。

回到眼下，康美葯業的案件並不能就此了之。

300億貨幣資金的虛列非同小可，前後如此巨大的差錯更是視上市規則為兒戲，作為醫葯白馬股的典型代表，這個案件的走向不僅關乎無數股民的信任，更將成為資本市場法治化建設能否突破既得利益集團的關鍵一局。

證監會已經對正中珠江立了案，這是個好兆頭，但廣發證券要從中承擔何種責任，仍然沒有說法。

作為頭部券商，廣發證券是一家內部人控制公司，自身的組織人事又接受當地領導，無論在證監系統，還是在屬地，都具有難以撼動的人脈、資源和根基，牽一發而動全身。

毫無疑問，必將會出現一股強大的勢力在康美葯業案上死保廣發證券，何況熱點頻出的資本市場又是極其健忘的。

如果今天放棄了對相關機構的追責，猖狂者又將前赴後繼，而買單者將是資本市場和投資者自己。

君不見，市場對萬福生科和平安證券的造假記憶十分模糊了。

本文源自融金術士

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