① 「非洲之王」科創板上市，6年撬起創始人70億身家，他魅力何在
來自華為的起訴並未影響到市場對傳音控股的熱捧。
9月30日，傳音控股（688036）在科創板正式掛牌上市，發行價35.15元/股。當日收盤，股價57.8元/股，漲幅64.44%，總市值約為462億元。
在9月30日上市儀式上，傳音控股董事長竺兆江回應華為起訴一事表示，相信法律會有公正回復。
9月29日，傳音控股董秘辦相關人員證實，公司確實遭到華為起訴，理由是華為稱傳音侵犯了著作權，華為索賠的金額為2000萬。但公司目前還沒有收到法院的正式文件，所以並不會影響傳音控股在9月30日在科創板上市。
上會招股書顯示，作為實際控制人的竺兆江對傳音控股間接持股15.39%。以此計算，憑借傳音上市，竺兆江身家達到約71億。
據悉，1973年出生的竺兆江此前分別在浙江奉通、寧波波導、深圳賽特爾 科技 等公司任職，2013年創立傳音，藉助在海外市場的經驗和洞察，如今傳音已被業界稱為「非洲之王」。
別看這是一家在國內名不見經傳的手機品牌，實際上在海外市場甚至政府機構和投資機構中，傳音此前已經陸續獲得了不少認可。
細看傳音的招股書上會稿會發現，傳音的13個股東無一是個人，全部為機構股東，其中包括五家與員工持股有關的公司。
（傳音13家股東概況）
除了傳音控股，竺兆江還兼任上海傳眾、深圳展想、深圳展傳、深圳傳承、上海薩瑞的執行董事及總經理，以及傳音投資、傳力投資、上海傳英、上海小傳、易為控股、深圳易佳信息 科技 有限公司的執行董事等。
根據啟信寶的大概統計，竺兆江通過近10種路徑成立的公司對傳音實現間接持股。
僅以第一大股東為例，傳音投資近兩年一直為傳音控股的控股股東，持有後者56.73%股份。竺兆江為傳音投資的第一大股東，持有其20.68%。 以此計算，藉助傳音投資平台，竺兆江實際控制傳音控股11.73%股權。
（啟信寶統計竺兆江對傳音控股路徑）
據稱，在公司主要機構股東中，傳音投資、傳力投資、傳承創業、傳力創業及傳音創業均為員工持股平台。
其中，前兩家公司為創始股東持股平台，組織形式為公司法人；後三家公司為員工持股平台，而傳承實業、傳力實業、傳音實業及傳世實業通過傳承創業、傳力創業及傳音創業間接持有發行人股份，為員工間接持股平台，組織形式為合夥企業。
啟信寶統計顯示，在正式上市之前，傳音在2016年7月和11月、2017年6月還分別接受了三輪融資，藉此先後引入投資機構源科資本、泓泰基金和健坤投資，還有互聯網大廠網易。
目前，其中主要的投資機構仍然持有較大比例的股權，比如源科基金目前持股14.4%。
香港網易互娛目前對傳音持股0.98%，這也與兩家公司的業務合作有關。根據傳音官方表示，公司與網易等多家國內領先的互聯網公司積極開發和孵化移動互聯網產品，在音樂、 游戲 、短視頻、內容聚合及其他應用領域進行出海戰略合作。
不止如此，股東名單中還有來自新加坡的官方投資，招股書稱，新加坡財政部通過TETRAD、GAMNAT兩家公司合計可控制公司2.94%的股份表決權。
竺兆江何以有如此大的魅力？傳音的另類王者之路又是怎樣煉成的？
最為大眾知曉的，就是來自於陪伴了一代人的廣告詞「手機中的戰斗機」——波導，在那裡的工作經歷令他對海外市場的競爭和發展態勢有了深入洞察。
竺兆江曾表示，他在手機行業已有16年。在波導，他從業務員起步，逐漸成為華北區首席代表，在2003年成為波導銷售公司的常務副總經理。
轉折點也是在這個時候出現的。此後竺兆江開始在波導負責海外業務，出差跑過幾十個國家。也是這些經歷讓他看到非洲市場的競爭窗口。
早年間當地市場只有三星、諾基亞等少數品牌，相比其他市場還沒有太大的競爭者出現。竺兆江於是瞄準了這里中端手機價位的市場機會。
非洲又是全球第三的人口大國，消費潛力尤為可觀。這奠定了傳音聚焦於新興市場的起點。相比非洲當地市場，中國國產廠商無論在功能機還是智能機的研發和生產、運營上都具備十足的先行經驗。
實際上針對當地市場，傳音做了不少本地化的研發，讓傳音得以迅速獲得當地消費者的青睞。
招股書顯示，公司在針對深膚色人群的拍照方面就有多項研發成果。包括深膚色人像夜間拍照、深膚色智能美顏、深膚色人臉識別；在功能機的核心技術還包括多卡設置、高品質音樂響度技術、手機防水防腐蝕設計等，這無疑都是極為本地化的針對性研發。
據竺兆江此前介紹，針對非洲當地市場，傳音團隊成立了工作小組，大量搜集當地人的照片，進行臉部輪廓、曝光補償、成像效果分析等方面的分析調教。
據調研機構IDC統計，截至2018年，傳音出貨手機1.24億部，全球市場佔有率達7.04%，在全球手機品牌廠商中排名第四；非洲市場佔有率高達48.71%，排名第一；印度市場佔有率達 6.72%，排名第四。
目前傳音已不再只聚焦非洲，而逐漸將布局擴展到南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場國家。
隨著業務的發展，實際上目前傳音已不再僅僅是一家手機公司，資料顯示，除了旗下TECNO、itel 和 Infinix三大手機品牌之外，傳音在多元化戰略之下，創立了數碼配件品牌Oraimo，家用電器品牌Syinix 以及售後服務品牌 Carlcare 等。
此外，還創立了公司自主研發HiOS、itelOS 和 XOS 等智能終端操作系統，圍繞OS操作系統開發應用商店、 游戲 平台、廣告分發平台以及手機管家等工具類軟體。
竺兆江表示，希望可以建立一個類似小米的生態體系，引進更多元的產品線，未來一定會採取更多合縱連橫的模式。
（傳音主營業務收入概況）
傳音也不是沒有受到過爭議，在臨門一腳時，來自華為的起訴只是一個方面，招股書顯示，傳音2018年的研發比例僅為3%，相比大型 科技 類公司，還是屬於相對較低的比重。
（招股書中傳音研發比重）
從銷量來說，功能機仍舊構成了傳音更大的助推力，這是基於新興市場的發展規律，但也可能在未來成為一個掣肘。畢竟新興市場未來會進入智能機轉換階段，而在這個領域已經有諸多全球Top級廠商潛伏多年。
比如傳音布局較大的第二市場印度，就是目前主流手機廠商爭相爭奪的市場，小米在去年已經取代三星拿下當地智能機銷售冠軍，vivo也在當地布局多年，屬於第一批進入印度的國產品牌；華為對非洲市場也有自己的考慮。
招股書顯示，2016至2018年，傳音的智能手機銷量由1661萬台增長至3406萬台，智能手機的銷售金額由67.41億元增長至154.79億元；功能機的銷量由5896萬台增長至9022萬台，銷售金額由36.8億元增長至59.5億元。功能機銷量幾乎是智能機的三倍。
公司也在招股書中表示，隨著成熟市場未來的進一步飽和，不排除其他手機廠商進入並加大對非洲、印度等新興市場的開拓力度。公司面臨的市場競爭風險將日益加劇。公司雖然在非洲和印度市場取得了較高的市場份額，但發行人未來如無法保持產品的技術創新，持續提高產品品質和服務水平，繼續在技術研發、品牌運營、市場推廣、售後服務、供應鏈管理等方面加大投入，則可能面臨客戶資源流失、市場份額下降的風險。
當然，基於此前在當地市場的多年布局和營造的品牌好感度，傳音自然也有自己的護城河。至少從技術和戰略來看，傳音的整體發展邏輯並不弱。
除了基於本地化的技術落地之外，傳音與目前的手機大廠們都有相似的經營思考，比如被稱為「Glocal」的本地化運營方式，與ov提法類似；比如目前傳音在打造的生態周邊體系，則與小米類似。
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② 賽特斯過會了嗎
賽特斯過會了。上交所科創板上市委員會2022年第13次審議會議於昨日召開，審議結果顯示，賽特斯信息科技股份有限公司（簡稱「賽特斯」）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
拓展資料：
賽特斯信息科技股份有限公司
1、賽特斯信息科技股份有限公司成立於2008年03月03日，注冊地位於南京市玄武區玄武大道699號-22號18幢，法定代表人為逯利軍。
2、經營范圍包括軟體產品研究、設計、開發、製造和相關配套服務；信息系統集成；自產產品銷售；通信設備及終端產品的研發、生產、銷售和技術服務；網路產品、通信系統與電子設備、光通信產品、機頂盒產品、廣播電視設備、無線通信設備、數據通信設備、接入網系統設備、光電產品、計算機軟硬體、相關元器件、零部件及材料開發、研製、生產、銷售、技術咨詢、技術服務；物聯網和大數據技術開發、咨詢、服務；計算機存儲技術研發、服務；智能化科技領域內的技術開發、技術轉讓、技術咨詢、技術服務；硬體維修。（依法須經批準的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）賽特斯信息科技股份有限公司對外投資17家公司。
3、賽特斯本次擬在上交所科創板上市。公司本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股股票（A股）不低於5116.69萬股，且不超過8126.51萬股，即本次發行股份數量不低於公司發行後總股本的10.00%，且不超過發行後總股本的15.00%，本次發行涉及股份均為公開發行的新股，不涉及公司股東公開發售股份的情況。賽特斯擬募集6.32億元，用於軟體定義通信網元解決方案能力提升項目、軟體定義數據中心網路解決方案能力提升項目、業務編排及支持系統服務能力提升項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
③ 科創板股票標識是什麼
科創板的股票標識一般是前面的代碼688。
同時一般的軟體上在科創板股票之前都會有一個小小的科字，代表是科創板的股票。
④ 科創板上市公司名單
科創板上市公司名單：
1、紫晶存儲（688086）：公司以光存儲介質為切入點,融合介質、硬體設備和軟體技術形成面向企業級市場的藍光數據存儲系統,提供光存儲設備以及解決方案,是業界少數從最底層光存儲介質技術發展起步,形成全產業鏈產品技術的光存儲科技企業。
2、仙鶴股份（603733）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
3、杭可科技（688006）：鋰電後段設備龍頭,國內市佔率維持在20%以上,客戶以LG化學、三星SDI等海外一線龍頭電池廠商為主。
4、浙江東方（600120）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
5、通鼎互聯（002491）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
6、卓易信息（688258）：公司是國內少數掌握X86、ARM、MIPS等多架構BIOS技術及BMC固件開發技術的廠商,是中國大陸唯一、全球四家之一的X86架構BIOS獨立供應商,同時作為國內少數能夠為國產晶元龍芯(MIPS架構)、華為(ARM架構)等提供BIOS固件技術服務的廠商。
7、賽特新材（688398）：公司的主營業務為真空絕熱材料的研發、生產和銷售;在業內享有很高的品牌知名度,成為全球真空絕熱材料應用領域,尤其是全球冰箱、冷櫃等家電領域的新型絕熱材料知名供應商。
⑤ 逾30家公司沖刺科創板 行業龍頭比拼硬實力
不少公司對登陸科創板躍躍欲試。據不完全統計，目前已有傳音控股、晶晨半導體、優刻得、泰坦 科技 等30多家公司宣布沖刺科創板，其中9家是新三板公司。業內人士指出，企業的 科技 創新能力是科創板關注的核心，首批登陸科創板企業一定是優中選優，細分領域行業龍頭公司才有可能脫穎而出。
多家公司完成上市輔導
細數這30多家公司，可分為兩類。一類是已進入上市輔導或輔導完成的公司。其中，傳音控股、睿創微納、特寶生物、申聯生物完成上市輔導。利元亨、天奈 科技 則是民生證券首批上報申報材料的公司。此外，啟明醫療、聚辰半導體、新光光電等公司正在接受上市輔導。另一類是公布計劃申請科創板上市的公司，如泰坦 科技 、久日新材、賽特斯、江蘇北人等。其中，有部分公司通過母公司在滬深交易所互動平台、集團官網等透露其沖刺科創板的計劃。18日，東富龍（300171）在互動平台上表示，參股子公司伯豪生物有意向申報科創板。天眼查顯示，東富龍為伯豪生物第一大股東，持有其34.02%股份。
行業分布上，上述企業大部分屬於科創板重點支持的6大新興戰略性行業，新一代信息技術、生物醫葯和高端裝備領域企業數量較多。其中有晶晨半導體、聚辰半導體、集創北方、華潤微電子等6家半導體公司，啟明醫療、申聯生物、復旦張江、賽諾醫療等6家生物醫葯公司。
在擬申報科創板公司中，有不少硬 科技 公司和行業龍頭公司。根據中國半導體行業協會公布的數據，華潤微電子2017年以94.9億元銷售額排名國內集成電路製造企業第三；傳音控股出口量居中國手機企業第一，2017年營收超200億元，是手機行業的「隱形冠軍」。
新三板公司扎堆申報
值得注意的是，目前擬申報科創板的公司中，新三板公司占據眾多席位，包括江蘇北人、金達萊、賽特斯、大力電工等9家公司。
15日公告沖刺科創板的先臨三維是新三板市場知名度較高的高 科技 明星公司，為高端製造、精準醫療等領域用戶提供「3D數字化—智能設計—增材製造」系統解決方案。聯訊證券研報顯示，先臨三維是符合科創板多項要求的少數新三板企業之一。
資深投行人士王驥躍表示，目前申報科創板的新三板公司中，有幾家公司質地不錯，本身也符合IPO條件。
東北證券研究總監付立春稱，在新三板一萬多家企業中，有些優質企業有更大的資本規劃，申報科創板動力比較足。
不過，對照科創板上市標准，從細分領域和財務指標來看，其中有些公司與科創板的標准還有差距。
以大力電工為例，公司目前市值為3.48億元，公司2016年和2017年營收分別為1.03億元、1.04億元，歸母凈利潤分別虧損1726萬元和1453萬元。根據科創板上市標准，最低市值標準是預計市值不低於10億元。如此看來，市值將成為其登陸科創板的最大攔路虎。
聯訊證券新三板研究負責人彭海認為，目前有428家新三板企業符合科創板上市前四項財務標准，佔新三板掛牌企業總數的4.11%。考慮到前期上市企業數量少，結合掛牌企業主營業務類型看，預計符合科創板上市標準的新三板企業少於30家。
「能上科創板的新三板公司是極少數，不會出現大批科創板公司來自新三板的情形。」王驥躍說。
科技 創新能力是核心
業內人士表示，科創板五套上市標准滿足其中一套即可，但 科技 創新才是科創板的關鍵所在。
科創板五套上市標准之一，關於研發投入的要求是，企業最近三年累計研發投入占累計營業收入的比例不低於15%。目前擬申報科創板的新三板公司中，除賽斯特和先臨三維，其他公司2015年-2017年三年累計研發投入占營收比例均低於15%，有3家公司比例低於5%。
付立春表示，目前眾多公司扎堆宣布擬申報科創板，不排除有蹭熱點的動機，甚至是為了融資、資本運作的便利。宣布沖刺科創板後，可以獲得更多資金關注；二級市場上，一些上市公司透露子公司動態，可以達到推升股價、提升市值的效果。企業應該對申報科創板有冷靜判斷，盲目蹭熱點會有較大隱患。
⑥ 本周次新股
上周(2月28日-3月6日)，滬深兩市共有9家企業召開首次上會，其中8家通過，1家被否。據紅星資本局統計，截至2023年3月6日，滬深兩市已有59家企業成功過會，5家被否，另有1家被暫停表決。IPO通過率念州為90.77%，略低於2021年91.88%的通過率。2021年滬深兩市共有431家企業召開首次會議，其中396家通過，29家被否，6家被暫停表決(其中2家暫停後撤回材料)。
此外，上周北交所有1家公司成功過會，北交所成立以來，已有10家公司過會。
本周(3月7日-3月13日)滬深兩市將有8家公司首發，北交所首發1家；同時，滬深兩市將有12家企業認購，北交所將有1家企業認購。
(1)上周9家企業開會。
海生生物和彭飛生物需要進一步落實相關事項。
上周成功過會的9家企業中，滬深主板2家，科技創新板4家，科技創新板2家。招商證券和郭進證券分別捕獲了其中的兩只。
在滬深主板上市的江蘇華辰變壓器股份有限公司(以下簡稱「華辰股份」)和深圳時代裝飾股份有限公司(以下簡稱「時代裝飾」)兩家公司獲批。華晨股份方面，發審委會議主要說明公司報告期內限制類產品銷售收入佔比較高，通過業務洽談獲得的新訂單佔比較高，存在投標未投標的情況，是否存在經銷商為公司承擔費用的情況等。關於時代裝飾，發審委會議主要說明了公司資產負債率明顯高於同行業公司平均值的原因及合理性，房地產行業最新政策對公司經營環境及主要客戶的影響，是否存在勞務分包單位拖欠公司項目施工工人工資的情況。(時代裝飾IPO詳情請見鏈接：《時代裝飾時隔四年再闖關，反饋意見揭開「舊傷疤」》)
科創板首發上市的四家公司：宇能科技股份有限公司、賽特斯信息技術股份有限公司、南京郭波電子股份有限公司、浙江海正生物材料股份有限公司(以下簡稱「海正生物」)均獲通過。其中，會後，海正生物需要進一步落實以下事項：結合863項目參與單位多，已於2016年完成及後續研發的情況；d投入較低，補充說明公司符合《科創板企業發行上市申報及推薦暫定規定》第六條第3項例外的依據，僅用2021年市場份額的增加說明進口替代的合理性。(海正生物IPO詳情請見鏈接：《海正生物對賭協議部分終止，但控股股東巨額回購警報未除》)
在創業板上市的三家公司中，彭飛生物股份有限公司(以下簡稱「彭飛生物」)和深圳市威特歐新材料股份有限公司(以下簡稱「威特歐」)僅有兩家獲得通過。會後，彭飛生物需進一步落實以下事項：進一步披露新冠肺炎疫情、檢驗試劑專項采購計劃等因素對發行人業務結構和經營業績的影響，並給予相應的風險提示(彭飛生物IPO詳情請見鏈接：《菲鵬生物體仔襪蔽外付薪偷稅千萬，核酸檢測推動業績增長或難持續》)；我們需要進一步落實以下事項：從原材料價格傳導、行業競爭格局等方面，我們需要在招股書中披露主要產品毛利率持續下降的風險(我們的IPO詳情請參考鏈接：《4年被罰14次！唯特偶毛利率、研發費用率走下坡路》)。
此外，北交所延續「一周試行」的節奏。上周一家公司順利過會，南京燦能電氣自動化股份有限公司成為今年北交所第六家獲批的公司。
(2)上周有一家企業被否
星河股份的持續經營受到較大不利影響。
上周，深圳星河汽車
本周滬深兩市將有8家企業過會，其中主板2家，科技創新板5家，創業板1家。國泰君安本周「很忙」，是其中三家的保薦人(主承銷商)。
主板方面，浙江聯翔智能家居股份有限公司(以下簡稱「聯翔股份」)和廣東洋山聯合精密製造股份有限公司(以下簡稱「洋山精密」)分別沖上上交所和深交所。
聯翔股份招股書顯示，截至2021年上半年，公司總資產為3.76億元，本次擬募集資金為5.2億元，遠高於公司總資產。聯翔股份表示，募集資金將投入年產350萬米無縫牆布建設等項目。若因未來市場環境發生重大變化導致市場需求低於預期或公司市場開拓不能按時完成，則募集資金投資項目新增產能存在一定的產能消化風險，募集資金投資項目的經濟效益可能低於預期。(聯想IPO詳情請參考鏈接：《凈利連續下滑、曾在上會前夜被取消審核，興禾股份再次臨考》)
根據洋山精密招股書，2018年至2021年上半年，公司第一大客戶為美的集團，銷售收入占公司營業收入的比例分別為67.06%、77.02%、76.90%和68.65%。證監會出具的反饋意見要求陽山精密披露是否與美的集團存在關聯關系，是否對其合作歷史、穩定性、連續性存在重大依賴；以及中山市潤興再生資源回收好仿有限公司、廣東恭城再生資源回收有限公司成立不久就成為公司主要供應商的原因，是否存在關聯交易，關聯交易是否屬實等等。
本周創業板僅有一家企業上會，武漢聯特科技股份有限公司(以下簡稱「聯特科技」)經過三輪考試和詢價後參加考試。深交所試行
核中心最新出具的意見落實函中，要求聯特科技進一步說明員工持股平台合夥協議離職股份處置相關具體條款及實際執行情況，披露傭金代理及轉售代理具體業務模式、收入確認時點及依據，說明在晶元普遍缺貨漲價的情況下該公司光晶元價格穩定略有下滑的原因等問題。
此外，北交所本周也有一家企業上會，陝西天潤科技股份有限公司專為客戶提供遙感與測繪地理信息數據服務和空間信息系統開發使用集成服務，該公司從受理到上會僅用了5個多月時間。
（四）受理企業新增2家
微導納米再度闖關，面臨關聯交易質疑
上周，滬深兩市共有2家企業的上市申請獲得受理，分別是瞄準科創板的江蘇微導納米科技股份有限公司（以下簡稱「微導納米」）和瞄準創業板的浙江碩華生命科學研究股份有限公司（以下簡稱「碩華生命」）。
公開資料顯示，微導納米此前兩次沖刺A股上市均無疾而終，此後更換了輔導機構，主承銷商現已改為浙商證券，擬募資金額也由上次的5億元增至10億元。該公司掌握原子層沉積（ALD）核心技術，但此前面臨關聯交易質疑，專利紛爭也可能成為其上市的「攔路虎」。
招股書顯示，碩華生命是一家提供生命科學實驗與檢測耗材的高新技術企業，保薦機構為民生證券。目前，該公司部分體外診斷類耗材和生物樣本庫類耗材可用於新冠病毒檢測，導致公司產品的市場需求短期內大幅增加，推動公司經營業績的增長。但隨著疫情發展，眾多耗材企業進入新冠病毒檢測市場，市場供給的增加，將導致公司新冠病毒檢測耗材的毛利率存在下降的風險。新冠病毒檢測耗材帶來的收入增長具有一定的偶發性，公司因新冠疫情帶來的業績增長可能無法持續。
（五）5家企業上周終止審核
商米科技科創屬性屢受質疑
上周，滬深兩市共有5家企業終止（撤回）首發申請，其中科創板1家，創業板4家。海通證券和國信證券分別「踩中」其中的2家。
創業板方面，除了因上會被否而終止審核的興禾股份外，廣東新秀新材料股份有限公司、惠州市華達通氣體製造股份有限公司、無錫金通高纖股份有限公司均系因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦，深交所根據相關規定終止其發行上市審核。
（六）5家企業上周注冊生效
預計募集資金總額超40億元
注冊結果方面，上周共有5家企業首發注冊生效，距離上市只差「臨門一腳」，其中科創板3家，創業板2家。中金公司斬獲其中的2家。
科創板3家注冊生效企業分別為普源精電科技股份有限公司、廣東安達智能裝備股份有限公司、拓荊科技股份有限公司，其擬募資金額分別為7.5億元、11.7億元和10億元，預計募集資金總額近30億元。
創業板2家注冊生效企業分別為浙江聯盛化學股份有限公司、湖北中一科技股份有限公司，其擬募資金額均為7.16億元，預計募集資金總額約14億元。
（七）13隻新股本周申購
根據發行安排，本周，滬深兩市將有12隻新股申購，其中主板1隻、科創板6隻、創業板5隻；此外，北交所也有1隻新股申購。這13隻新股累計發行數量共計約為8.87億股，預計募資金額共計120.88億元。
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我認為華為應該不會上市的，要上市的話除非華為真的需要錢，但是現在華為真的不差錢，你要知道上市的目的之一就是融資。而華為它已經相當於一家銀行的資金流通量。任正非在華為2017年市場工作大會提到：華為要走170個國家的賬，170多種貨幣，1萬億美金的流通量，差錯率比銀行低100倍。最關鍵的，在華為眼裡更有價值的，是儲備的大量知識產權、技術資產、人才團隊。這些，是比現金更有價值的財富。以華為一貫的危機意識，冬天來時，要有自己的棉襖，不是靠股市。
無人區，任正非說過，「因為我們把利益看得不重，就是為理想和目標而奮斗。守住「上甘嶺」是很難的，還有好多犧牲。如果上市，「股東們」看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發展，我們就攻不進『無人區』了。」在去年的全國科技創新大會上，任正非稱：華為需要進入基礎理論研究，用基礎理論創新打破「無人區」的困惑。