A. 一文讀懂定增基金的估值
定增基金因其無論是在牛市，還是震盪市中往往都有較好表現，所以易受市場的高度關注，這也是定增為何成為資金追逐的熱門產品原因之一。那麼定增基金的估值是怎樣的呢？一起來和了解一下。
定增基金是這樣估值的
定增基金投資的定增股份一般都帶有1年的鎖定期，只有到期後才能賣出變現。因此，和一般基金按照市價對持有個股進行估值不同，定增基金對持倉定增股的估值方法較為特殊。
具體來說：第一種情況是，估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價低於非公開發行股票的初始取得成本時，應採用在證券交易所上市交易的同一股票的市價作為估值日該非公開發行股票的價值。
第二種情況是，當估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價高於非公開發行股票的初始取得成本時，按照公式FV=C+(P-C)×(Dl-Dr)/Dl(FV為估值日該非公開發行股票的價值;C為該非公開發行股票的初始取得成本;P為估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價;Dl為該非公開發行股票鎖定期所含的交易天數;Dr為估值日剩餘鎖定期，即估值日至鎖定期結束所含的交易天數，不含估值日當天)。
簡單來說，如果估值日當天股票市價低於基金申購的成本價時，即按照市價來估值;如果高於基金申購的成本價，則按上述公式來計算估值。
舉例來說，如果一隻基金參與定增的成本是10元，收盤價為15元，剩餘交易日還有90日，而鎖定一年的累計交易日為250日，則該基金對該定增股的估值價格為10+(15-10)*(250-90)/250=13.2元，而非15元。而如果該股收盤價為9元，那該基金將直接按9元估值。
定增基金溢價之謎：
估值方法導致實際折價
成立運作的定增基金共有國投瑞銀瑞利、國投瑞銀瑞盈，財通多策略精選和九泰銳智定增4隻。
4隻定增基金均在今年成立，看預期年化預期收益都不高。參與定增項目最多的是規模最大的財通多策略精選，成立以來半年多累計參與定增26項，該基金凈值也最高。
二級市場上，4隻基金有3隻處於溢價交易狀態，其中以國投瑞銀瑞盈溢價率最高，達到11.53%。
對於定增基金出現的溢價，一方面在於市場環境較好，投資者風險偏好上升，另一方面很重要的原因是由於其特殊的估值方法導致其賬面凈值(估值方法算出的凈值)低於真實凈值(按市價計算的凈值)，這可以解釋定增基金溢價交易的原因。當然，定增基金的稀缺性也導致其容易出現溢價。
值得注意的是，由於封閉期剩餘不足1年，成立較早的國投瑞銀瑞利已經不再參與新的定增項目，因此，這只基金呈現折價交易狀態。
B. 二級市場定增基金有哪些
資本市場有句老話：牛市買股，熊市買定增。定增通常都有較高的收益，相應的，定增基金的收益也頗豐，這也是普通投資者把視野拓展到定增基金的原因之一。在市場整體環境不好的情況下，定增基金儼然成為保本基金之後，人們尋找穩定收益的又一利器。
根據統計數據，截至2016年7月15日，7隻公募定增基金平均收益率為6.62%，平均浮盈1.34億元。而同期176隻普通股票型基金平均跌幅為6.05%。
但對於定增基金，大部分投資者只知其表，卻並不是有很深的了解。根據相關政策規定，上市公司大股東及其關聯方、合格的機構投資者和個人投資者都可以參與定向增發，定增基金主要參與者為：公募基金、私募基金、保險公司、資產管理公司、信託公司、財務公司、社保基金等。而「合格個人投資者」，都必須通過專戶等渠道（單筆購買100萬以上）才能曲線進入定增市場。
數據顯示，2007年—2015年，定增平均收益率達50%，過去6年每年跑贏大盤，2015年定增基金平均收益率達133%。若進一步看2008年、2013年、2014年三個大盤低位時參與定增的收益率，則分別為166%、76%、53%，均超越定增歷年平均收益水平（50%）。
根據Wind統計數據顯示，2015年以及2016年發行的定增基金凈值發現，截止7月22日，表現最好的是九泰銳智定增，收益高達31%，緊隨其後的是財通多策略，收益達11%。其他二級市場定增基金還有國投瑞銀瑞利、國投瑞銀瑞盈、博時睿利定增、信誠鼎利定增、博時睿遠定增、國泰融豐定增、九泰銳富事件驅動、博時睿益定增等。