2年期國債期貨立項

1. 國債期貨年限不同都有哪些區別

2年期，5年期和10年期國債股票期貨合同的基礎虛擬基礎利率均為3%.價格方法、最低變化價格、合約月份、股票交易時間、最後交易日期、最後交易日期、最後交易日期、股票交易時間、交易方法等合同因素基本一致.除合同因素外，持倉限額、栽培大戶持倉報告等規章制度相同.

差異1:收據期限范圍不同

2年期限為合同期滿月當天的剩餘期限為1.5-2.25年的國債，5年期限為交付月當天的剩餘期限為4-5.25年的國債，10年期限為交付月當天的剩餘期限為6.5年的國債.

差異2:保證金的比例和上升停止力不同

2年期保證金的比例和上升停止力為0.5%，5年期保證金的比例和下降停止力為1.0%和1.2%，10年期保證金的比例和止力為2%.國債期貨對不同種類設定不同力量的保證金比率和下跌停止力最能體現不同長期企業收益率變化引起的不同價格起伏力.

差異3:強制違約金的比例不同

在今天的收貨步驟中，如果空/多方面沒有在要求期間內繳納票/款項，可以採用差額賠償方法中斷沒有強制平倉合同，開展差額賠償，必須根據一定的規范向交易中心支付強制合同違約金，根據新的收貨實施方案要求:2年期國債期貨強制違約金的比例為0.5%，5年期國債期貨強制違約金的比例為0.8%，10年期國債期貨強制違約金的比例為1.

如果多空雙方在要求期間無法全額交付票/款項，交易中心將各自扣除強制合同違約汪搜金，根據新的收據實施方案要求，2年期國債期貨強制違約金的比例為1.0%，5年期國債期貨強制違約金的比例為1.6%，10年期國債期貨強制違約金的比例為2.

差異4:風險管理不同

在申請強制平倉的總數水平上，2年期國債期貨佔0.5%，5年期為1.2%，10年期為2.

在強制平倉總數分配水平上，根據利潤尺寸分為三級，對水平定義水平、不同合同水平利潤持股定義提出不同要求.

2年期國債期貨一級利潤持股企業凈持股利潤大於D2股交易時間合同價格0.5%的持股，二級低於D2股交易時間合同價格0.5%的持股，0%以上.25%的持股，第盯陵困三極低於D2股交易時間合同價格0.25%的持股.

五年期國債期貨一、二、三級各大於1.2%、低於1.2%但大於0.6%、低於0.6%但超過0.

10年期國債期貨凱念分別在2以上.0%以下，2.0%以下，1.0%以上，1.0%以下，0%以上.

2. 金融期貨主要有哪些品種,國內上市交易的有哪些,交易狀況如何

金融期貨的期貨合約。目前我國的所有金融期貨產品均在中國金融期貨交易所上市，主要分為權益類和利率類兩大種類，共有7個品種。

權益類：

（1）滬深300股指期貨

滬深300指數以2004年12月31日為基日，基日點位1000點·滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300隻A股作為樣本，其中滬市有179隻，深市121隻樣本，選擇標准為規模大，流動性好的股票。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值賣磨，具有良好的市場代表性。而滬深300股指期貨就是以滬深300指數作為標的物的期貨品種。

（2）上證50股指期貨

上證50股指期貨是以上證50指數作為標的物的期貨品種。上證50指數是根據科學客觀的方法，挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。

（3）中證500股指期貨

中證500股指期貨是以中證500指數作為標的物的期貨品種。中證500指數是根據科學客觀的方法，挑選滬深證券市場內具有代表性的中小市值公司組成樣本股，以便綜合反映滬深證券市場內中小市值公司的整體狀況。

（4）中證1000股指期貨

中證1000股指期貨的標的物是中證1000指數。中證1000指數是由中國證券指數有限公司編制和維護的反映中國內地市場規模較小的上市公司股票的綜合指數，覆蓋了上海證券交易所和深圳證券交易所的A股市場。該指數包含1000隻股票，是繼上證50指數和滬深300指數之後，中國內地市場規模較大的第三個綜合指數。因此，中證1000股指期貨的價格變動會受到中證1000指數價格變動的影響。需要注意的是期權相關資訊來源：財順期權

利率類：

（1）2年期國債期貨

（2）5年期國債期讓源貨

（3)10年期國債期貨

十年期國債期貨（可交割國債品種）
除了上述三個標准品種之外，還有可交割國債品種的十年期國債期坦配態貨合約。可交割國債品種是指中國債券市場中滿足交易所規定的品種要求，且發行量大、流通性好的國債品種。

國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格並於未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。美國國債期貨是全球成交最活躍的金融期貨品種之一。2013年9月6日，國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。

3. 二債五債十債什麼意思

1、所謂二債五債十債分別是指2年期國債期貨。5年期貨國債期貨、10年期國債期貨，國債期貨是以國債作為交割標的的期貨，屬於金融期貨的一類，是中國金融期貨交易所的上市期貨品種。這三類國債期貨的標的物如下。
2、2年期國債期貨期貨。面值為200萬元人民幣、票面利率為3%的名義中短期國債。
3、5年期國債期貨。面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。
4、10年期國債期貨。面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。
5、以上便是有關國債期貨的內容，在實際投資中，投資國債期貨要始終關注市場利率的變動，國債期貨的價格一般與市場利率呈反比。

4. 二年期國債期貨產品有哪些

中央結算公司中債研發中心日前發布《國債期貨和現貨聯動問題研究》。中國金融期貨交易所債券部副總監王瑋在會上表示，我國國債期貨於2013年重新啟動後，先後推出5年期和10年期期貨品種，國債期貨在中長期已有布局，目前正在與相關監管部門研究協商，下一步有望推出2年期國債期貨品種，以完善短端國債期貨品種的布局。

股市有風險，交易需謹慎。

5. 國債期貨有幾個合約標准

國債期貨有5年期和10年期，兩大品種。
合約期都是每年的3月6月9月12月交割。

6. 8月17日中金所將開展2年期國債期貨交易

再過半個月左右，國債期貨又將迎來新的「家族成員」。據可靠消息稱，最近中金所已經批准開展2年期國債期貨交易，合約正式掛牌時間為2018年8月17日。證監會將督促中金所繼續做好各項准備工作，確保2年期國債期貨的平穩推出和穩健運行。

證監會表示，上市2年期國債期貨，是落實黨中央、國務院關於深化金融改革和促進資本市場健康發展決策部署的一項重要舉措，有利於優化國債期貨期限和產品結構，進一步完善國債收益率曲線，推進深化利率市場化改革；有利於提高國債期貨市場效率和流動性，豐富投資者風險管理手段，促進國債現貨市場發展。

據了解，5年期和10年期國債期貨分別於2013年、2015年上市，但都屬於偏長期限品種，2年期國債可以彌補市場缺少短期限避險工具的短板。

近年來，呼籲上市2年期國債期貨的聲音此起彼伏，市場盼望這一短期限避險工具快些推出。

就近來說，2016年年底債券市場出現劇烈波動，大面積持債機構業績受到影響，而通過國債期貨避險的機構，則在這場「風雨」中安然度過。

上海耀之基金董事長王小堅告訴記者，當時他們的產品凈值也在回撤，但從統計數據上看，如果不利用國債期貨對沖，那麼他們的產品組合將虧損4.3%左右，進行對沖交易後虧損僅1.3%。

無獨有偶，東方證券固收部負責人也表示，當年他們運用國債期貨避險，大幅度減少了債市下跌過程中的損失。得益於此，他們公司的自營業務成績非常亮眼。

據記者了解，自2013年5年期國債期貨上市以來，參與國債期貨交易的券商等大型機構越來越多，而在一次次債市波動中，國債期貨都完美演繹了「泄洪渠」的角色，由此也得到了機構的普遍青睞和認可。

「此次2年期國債期貨上市速度較快，給市場帶來驚喜。畢竟5年期和10年期國債期貨已相對成熟，現在不過是在這個產品條線上增加一個新品種，自然會容易許多。」一位行業人士向記者表示，這也從側面說明管理層在推進國債期貨市場建設上非常積極主動，十分有利於市場發展。

在王小堅看來，中金所為2年期國債期貨已經做了近2年的模擬測試，今年起財政部也增加了2年國債的發行，可以說2年期國債期貨的上市准備工作早已做好。

券商、私募等機構人士紛紛表示，2年期國債期貨上市首日就會參與部分套保或套利交易，「如果銀行、保險等主要持券機構能參與進來，將會大大提升國債期貨市場流動性，有利於國債期貨更好地發揮其市場功能」。

在國際市場，國債期貨的成交量超越股指期貨和商品期貨，是金融機構普遍常用的金融衍生工具。雖然近幾年來我國國債期貨市場的持倉規模、成交量在不斷增加，但國債期貨在國內市場只能算是「小眾」品種，銀行、保險等主要持券機構未獲准入市是一大遺憾。

「機構從最初的謹慎試水，到現在運用已經如魚得水。」鵬楊基金固定收益總監王華說，市場已經積累了一定的經驗，雖然銀行、保險等機構不能參與國債期貨交易，但他們早已投入了大量的研究。

有銀行人士更是表示，銀行是國債市場的主力機構，不能入市就意味著交易盤一直存在風險敞口，「我們也需要避險工具，有時會『眼紅』券商等機構」。

對於2年期國債期貨上市後的市場流動性，業內看法不一。一般來說，新品種上市都有一個過渡期。有多家機構表示，他們會積極參與2年期國債期貨交易，同時也希望2年期國債期貨上市後能快些活躍起來，給國債期市場帶來新的活力。

「過去幾年，國債期貨不僅穩定了我們的產品組合收益，也提升了整個組合的流動性。」王華表示，「2年期國債期貨上市後，我們會積極參與，首先會考慮介入跨品種套利交易」。

王小堅表示，他們也會積極參與2年國債期貨交易。

對於未來的交易，王小堅和王華信心滿滿。有投資者則擔憂上市後的流動性問題。

「現在，國債期貨算不上活躍的品種，2年期現券市場交易也不活躍。」對國債期貨有深入研究的交易者王駿對記者說，在國際成熟市場，國債期貨交易非常活躍，他期盼國內國債期貨市場的那一天能早些到來。

不過，隨著國債期貨產品線的逐漸完善，市場操作機會的增加勢必也會吸引更多機構參與進來，國債期貨進一步活躍值得期待。

「國債期貨的趨勢性比一般商品要強，這是因為其受宏觀經濟周期和貨幣政策影響比較明顯，因此趨勢性行情比較好把握。」王駿說，「國債期貨趨勢性較為完整，且波動率較小，適合機構和普通投資者操作」。

據了解，在債券二級市場，2年期國債的交易活躍度遠遠低於5年期和10年期國債，但2年期國債受宏觀經濟政策影響最為明顯，屬於政策敏感性品種，相應期限的國債期貨可能會帶來更多波段性操作機會。

有行業人士向期貨日報記者表示，證監會批准中金所開展2年期國債期貨交易，表明了管理層穩步發展金融期貨市場的決心，未來股指期貨市場功能恢復可期。

「債市發生異常波動時機構利用國債期貨普遍受益，他們減少拋債行為對穩定市場行情也有好處，大量事實證明衍生品不是壞孩子，股指期貨也並非A股下跌的元兇。」一位不具姓名的券商資管部負責人說，批准2年期國債期貨上市，說明了管理層支持金融期貨發展的態度，未來股指期貨交易限制措施進一步「松綁」可期。

7. 我國國債期貨的標的資產

1、什麼是國債期貨？
國債期貨作為利率期貨的一個主要品種，是指買賣雙方通過有組織的交易場所，約定在未來特定時間，按預先確定的價格和數量進行券款交收的國債交易方式。國債期貨具有可以主動規避利率風險、交易成本低、流動性高和信用風險低等特點。
2、我國國債期貨現在有哪些品種？
中金所於2013年9月6日上市5年期國債期貨，2015年3月20日上市10年期國債期貨，2018年8月17日上市2年期國債期貨，基本形成了覆蓋短中長端的國債期貨產品體系。
3、國債期貨合約標的為什麼是名義標准券？
名義標准券是指現實中並不存在的，票面利率標准化、具有固定期限的虛擬券。採用名義標准券作為國債期貨合約標的是國際通用做法。名義標准券的設計可以擴大可交割債券的范圍，防止交易過程中期貨價格被操縱，降低交割時的逼倉風險。
我國2年期國債期貨合約標的是面值為200萬元人民幣、票面利率為3%的名義中短期國債；5年期國債期貨合約標的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債；10年期國債期貨合約標的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。
4、國債期貨的合約面值是如何規定的？
合約面值是一張國債期貨合約對應標的的名義價值，其數值應符合國債現貨市場交易習慣並兼顧市場流動性和不同期限產品的特性。我國5年期和10年期國債期貨合約面值為100萬元人民幣，2年期國債期貨合約面值為200萬元人民幣。
5、國債期貨的票面利率是如何規定的？
國債期貨的票面利率是指國債期貨合約對應的名義標准券的票面利率，是國債期貨定價機制的核心參數之一。合理的票面利率設定可以有效預防價格操縱，減小逼倉風險，增強各可交割券之間的可替代性，有利於國債期貨的平穩運行。我國國債期貨合約的票面利率參考境外國債期貨設計慣例，結合我國現貨市場的收益率水平確定。2年期、5年期、10年期國債期貨的票面利率均為3%。
6、我國國債期貨採用什麼交割方式？
我國國債期貨採用實物交割制度。實物交割制度是國際上主要採用的國債期貨交割制度，具有提高避險效率、促進債券市場流動性等優點。
7、國債期貨的可交割券是如何規定的？
實物交割模式下，如果期貨合約的賣方沒有在合約到期前平倉，理論上需要用「名義標准券」去履約。但現實中「名義標准券」並不存在，因而交易所規定現實中存在的、滿足一定期限要求的一籃子國債均可進行交割。
國債期貨的可交割國債應滿足以下條件：
（一）中華人民共和國財政部在境內發行的記賬式國債；
（二）同時在全國銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易；
（三）固定利率且定期付息；
（四）符合國債轉託管的相關規定；
（五）交易所規定的其他條件。

8. 國債期貨10年好做還是2年好做

兩個都好。
2年期，5年期與10年期國債期貨合約標的虛擬標的票面利率均為3%。報價方式、最小變動價位、合約月份、交易時間、最後交易日、最後交割日、最後交易日交易時間、交割方式等合約要素基本相同。除合約要素之外，持倉限額、大戶持倉報告等制度均相同。2年期，5年期與10年期國債期貨品種的區別一可交割券期限范圍不同、2年期為距離合約到期月份首日剩餘期限為1.5-2.25年的國債，5年期為距離交割月首日剩餘期限為4-5.25年的國債，10年期為距離交割月首日剩餘期限不低於6.5年的國債、2年期，5年期與10年期國債期貨品種的區別二保證金比例和漲跌停幅度不同。

9. 中金所什麼時候發布活躍國債期貨合約前20名

人民幣匯率、利率市場化是中國金融體系改革的方向；建立風險對沖機制，國債期貨是重要的市場基礎工具。

4月8日，中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）修訂並發布《〈中國金融期貨交易所異常交易管理辦法〉國債期貨有關監管標准及處理程序》和《中國金融期貨交易所國債期貨信息發布指引》。而在2月21日，中國證監會宣布允許銀行和保險機構參與國債期貨交易。分析人士認為，此次發布的兩項規則為銀行、保險機構參與國債期貨交易鋪平了道路。

南華期貨董事長羅旭峰認為，將非期貨公司會員成交持倉信息由按合約披露改為按品種匯總披露，能夠降低銀行參與國債期貨暴露頭寸的可能性，有助於做好風險防控，也有助於維護國債期貨市場的秩序和促進市場發展。

為銀行參與國債期貨交易鋪路

2020年4月8日，中金所修訂並發布了《〈中國金融期貨交易所異常交易管理辦法〉國債期貨有關監管標准及處理程序》和《中國金融期貨交易所國債期貨信息發布指引》（以下簡稱《國債期貨信息發布指引》）。

根據中金所在官網披露的修訂對照表，《每日經濟新聞》記者發現，出現頻率最高的關鍵詞是「非期貨公司會員」。很顯然，中金所圍繞「非期貨公司會員」參與國債期貨交易專門修改了規則。

新湖期貨董事長馬文勝表示，此次修訂明確了銀行作為「非期貨公司會員」參與國債期貨的信息披露相關安排。業內人士認為，這為銀行、保險機構參與國債期貨交易鋪平了道路。

2月21日，中國證監會曾宣布「符合條件的試點商業銀行」和「具備投資管理能力的保險機構」被允許參與中金所的國債期貨交易，第一批試點機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行。

降低銀行暴露頭寸的可能性

記者注意到，上述規則將於2020年4月9日起正式實施，《國債期貨信息發布指引》第四條第（二）項自2020年9月14日起正式實施，此前暫不公布非期貨公司結算會員的成交量、持倉量信息。

中金所公告表示，本次規則修訂包括明確非期貨公司結算會員信息披露安排、在規則條款中增加非期貨公司會員主體等內容。優化信息披露規定有助於保護非期貨公司會員的商業秘密，促進國債期貨市場發展。

記者從中讀到一個關鍵表述：「保護非期貨公司會員的商業秘密」，這是什麼意思呢？根據中金所在官網披露的修訂對照表，記者發現修訂集中在持倉席位的信息披露方面。

根據規則，交易所於每個交易日結束後發布兩個條件的國債期貨合約成交量、持倉量信息。

第一個條件，此前規定：「單邊持倉達到 1 萬手以上（含）和當月合約前20名期貨公司結算會員的成交量、持倉量」，此次修改為：「活躍國債期貨合約前20名期貨公司結算會員的成交量、持倉量」。

第二個條件，此前規定：「單邊持倉達到 1 萬手以上（含）和當月合約所有非期貨公司結算會員的成交總量、持倉總量」，此次修改為：「按該品種匯總的非期貨公司結算會員的成交量、持倉量」。

南華期貨董事長羅旭峰表示，從銀行目前參與的一些商品期貨品種來看，按品種匯總披露非期貨公司會員信息對保護銀行的商業秘密、提高銀行參與的積極性具有重要作用，促進了相關品種的市場發展。此次國債期貨信息發布指引的修訂將非期貨公司會員成交持倉信息由按合約披露改為按品種匯總披露，吸收了商品期貨市場發展的成功經驗，遵循了行業慣例，能夠降低銀行參與國債期貨暴露頭寸的可能性，有助於做好風險防控，也有助於維護國債期貨市場的秩序和促進市場發展。

新湖期貨董事長馬文勝表示，考慮到商業銀行參與國債期貨市場是一個漸進的過程，業務試點期間，銀行參與數量較少，相關信息披露安排延後至9月14日即新合約上市首日實施。這一安排符合該業務的初期試點特徵，也充分考慮了當前市場防範化解風險的實際需要，有助於試點業務的平穩起步，切實維護投資者的合法權益，促進市場穩定發展。