深交所投資教育中心

『壹』 創業板如何開戶

創業板如何開戶:分四步走 三思而後行 專家支招創業板投資

7月15日起，投資者都可以隨時到證券公司辦理創業板交易的開通申請手續了。醞釀十年之久的創業板市場終於有機會跟投資者在2009年正式碰面，今日專家教你如何從這新興市場中有所斬獲。

風險大於主板 先觀察後動手

按照交易所的投資者適當性管理規則，具有2年以上股票交易經驗的投資者為創業板主要針對的個人投資者群體。而按照規則，即使不具備2年投資經驗，客戶在營業部簽署風險聲明後仍有權開通交易許可權。也就是說，其實創業板對投資者並無實際門檻，資金量的大小就更非先前預計的硬性條件之一。

由於創業板上市的公司多為成長性較強的自主創新企業，故可謂是高風險伴隨著高收益。「由於其中企業大多處於成長期，規模較小，經營穩定性相對較低，總體上投資風險較主板大，比較適合有一定風險承受能力的投資者嘗試。」深交所投資者教育中心的一位管理人員表示。

那麼普通投資者如何把握其中的市場機會呢？工行上海浦東分行高級理財經理李吉認為：「對創業板有興趣的投資者可以考慮在第一批上市企業出來後觀察一段時間再下手。主要看市場的參與度、盈利空間和參與主體等。」由於我國創業板採取的是「批量上市」策略，和主板市場新股單只發行略有不同，所以在今年首批企業上市後的一段時間就成為投資者的最佳觀察期。

「由於創業板的主要風險之一來自於流動性，故市場的活躍度和參與度就很重要，參與度低就有可能面臨賣不掉的尷尬局面。在首批上市後，投資者還可以總結一下首日上市的參與主體是個人還是機構，如果是個人為主則需謹慎些，可能從另一方面凸顯機構對該企業的熱情不高，這就缺乏主力資金護盤。」有過主板市場投資經驗的投資者很清楚，散戶的投資心態比較難以捉摸，且資金量比較分散，對於流動性不高的創業板來說，這更加成為一個大幅波動的誘因。

另外，李吉建議投資者也盡量多觀察創業板的定價規則，溢價空間、信息披露和首日爆炒情況等，「雖然台灣的創業板市場成長不錯，但是畢竟內地投資者尚未有過相關投資經驗，在做出一定分析後再下手還來得及。切忌受到高風險、高成長性的誘惑而沖動投資。」

投資首選熟悉企業

對於想要在首批上市企業里一試身手的投資者，專家也表示：開戶尚不著急，但功課一定要提前做好。「成長性就是創業板的一大賣點，而成長性關鍵看兩個指標：其一凈資產收益率，其二毛利率。如果這兩項指標高的話，起碼說明成長性會好些。」李吉表示。

而對於這些正處成長期、經營尚不穩定的企業來說，企業的管理團隊和人才、技術等更是區別於主板市場龍頭企業的一大特點。「如果企業核心技術對人才或者特定知識產權依賴度過高，則很可能因為人才流失而讓企業蒙受重大損失。另外，有些企業發行上市後，風險投資商(VC)等投資人會減持股份兌現收益，可能引起管理層不穩定，也影響公司的經營和發展。」華龍證券研究中心副主任吳曉峰表示。

「所以，投資者一般優先選擇熟悉的企業，例如一些知名網站，大部分投資者可能每天都會接觸的。而對於一些高科技的企業，則可能更適合一些有類似專業背景的投資者。」李吉建議，「另外，基於創業板信息披露更沒那麼嚴格，例如創業板上市公司臨時公告和定期報告全文只需在證監會指定網站及公司網站上披露，故需要在投資時除了了解公開信息外，更需要通過上網等其他方式及時了解企業運作狀況等。」

對於投資者非常關注的創業板企業退市制度，目前監管部門還沒有生效的規則規范，但是，專家認為，在上市初期投資者還不必對退市太過擔憂。「首先，監管部門醞釀創業板已久，都是本著較為審慎的態度，上市企業的質量應該不會太低。雖然退市不像主板市場需要走ST的程序，可以直接退市，但是並不意味著就是風險巨大。」上文所述的深交所管理人員表示。

創業板基金吸引力小

近日，業內人士向記者透露，目前市場上有數家基金公司在醞釀「創業板投資基金」，准備在創業板開閘放水後正式進駐該市場。而業內專家認為，創業板基金更可能是一個「噱頭」，其實並無太大投資價值。

創業板上市企業股本小，投資者面臨流動性不足甚至難以變現的風險。而在流通市值較小的創業板市場，公募基金堪稱大鱷，「和目前的中小板市場一樣，由於流動性問題，公募基金全倉進入創業板市場的可能性不大，拿一個20億的基金來計算，即使用其中的2億去投資到創業板市場，漲50%帶來的利潤也是微乎其微的，對公募基金的投資貢獻率較低。」銀河證券基金研究中心高級分析師王群航向記者表示。「基金公司會考慮自己的投入和產出比，大基金或許沒有進入創業板的積極性，但一些小基金借勢推出創業板基金並不奇怪。由於沒有哪家基金公司會為此新設基金，所以反而倒適合袖珍型基金。」但是，對於過往業績的評判是基民選擇基金的主要標准，小基金公司在借創業板概念推銷時，投資者還需留個心眼，等到創業板更加成熟後再考慮或許是個明智之選。

另外，李吉建議對創業板拿不準的投資者可以適當考慮主板市場中的創投概念股，「公開信息可以提供給投資者一些創投企業的過往業績，如果輔導上市企業成功進入創業板，這和該創投股的業績也是相掛鉤的。這種渠道比較適合有股票投資經驗，但是對創業板比較謹慎的投資者。」

『貳』 深圳證券交易所的投資者服務

深交所依託現代信息技術，主動作為，創新投資者服務機制，不斷健全市場基礎平台，修路搭橋，逐步建成並不斷完善包含 「互動易」、 「投票易」 、「投知易」、「分析易」 、「呼叫易」在內五位一體的投資者公共服務平台，彌補中小投資者在信息、分析、投票、調研等方面的先天不足，暢通投資者知情和維權渠道，引導投資者提升自我保護意識。在「五個易」中，以「互動易」暢通投資者與上市互動溝通渠道，以「投票易」暢通投資者參與公司治理渠道，以「投知易」實現投資者教育從說教式向體驗式轉變，以「分析易」推動分層次、分類別投資者教育，以「呼叫易」暢通咨詢投訴渠道。
互動易
一是構建投資者在線與上市公司互動溝通網站——「互動易」，實現對法定信息披露的有效補充，為全球首個由交易所搭建的此類平台。截至2014年4月底，「互動易」注冊用戶超過15萬人，有效提問量近50萬條，日均訪問量突破30萬人次，成為投資者獲取上市公司信息的另一權威渠道。此外，「互動易」還通過「投資者關系」欄目披露機構調研上市公司信息，促進公平信息披露；推出「公司聲音」功能，上市公司可就未達法定信息披露要求的其他相關信息主動自願公開披露。
投票易
二是創建國內首個提供股東大會投票「一條龍」服務的網路平台——「投票易」，拓展中小投資者參與公司治理渠道。通過搭建股東大會視頻直播平台，與網路投票系統無縫鏈接，目前已讓30多萬中小投資者足不出戶觀看股東大會並行使表決權。近期「投票易」正在改進功能，將實現網路投票與現場投票合並計算的全程自動化，為全面推行股東大會網路投票做好技術准備。
分析易
三是搭建國內首個無償為投資者提供理性投資分析工具的網站平台——「分析易」，促進市場理性投資文化形成。該平台綜合應用XBRL、互聯網信息技術與可視化技術，旨在以直觀化、通俗化、趣味化的方式幫助投資者把握上市公司財務、經營狀況，直觀揭示投資風險，充當中小投資者理性投資的「航海明燈」。
投知易
四是打造國內首個在線投資者教育游戲平台——「投知易」平台，藉助互聯網引導投資者樹立理性投資理念，拓寬投資者教育覆蓋面。平台以深交所20多年真實歷史行情交易數據為基礎，匯集了「模擬投資」、「心理測試」、「股市知多少」等多個投教游戲。上線半年多以來，「投知易」總訪問量達180萬人次，游戲用戶數超過7萬戶，獲得了投資者廣泛好評。
呼叫易
五是完善咨詢、投訴全程電子化、規程化的深交所投資者呼叫中心——「呼叫易」平台，推進投資者訴求快捷反饋機制形成。目前，該系統年受理投資者咨詢投訴量超過2萬件，並實現與證監會熱線業務的對接，在各項政策改革、業務創新中發揮了溝通橋梁作用。

『叄』 全面了解分級基金 哪些公開信息必需要看

分級基金基礎知識

深圳證券交易所 投資者教育中心

分級基金是一種創新型基金，它在投資管理上與傳統基金相同，但在運作模式、收益分配方式等方面與傳統基金具有很大差別。本文將從基本概念、場內投資方式以及杠桿原理等三個方面對分級基金的基礎知識作簡要介紹。

一、基本概念

分級基金指事先約定基金份額的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的兩類子份額，並將其中部分或者全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。其中，分級基金基礎份額也稱為「母基金份額」，預期風險收益較低的子份額稱為「A份額」或「穩健份額」，預期風險收益較高的子份額稱為「B份額」或「進取份額」。

發行時，分級基金的母基金可以通過場外、場內兩種方式募集。待基金成立之後，投資者通過場內認購的基金份額，會被自動拆分成A份額和B份額。權益類分級基金A份額和B份額的配比一般為1:1。母基金大多為被動跟蹤某一特定指數的指數基金。無論是基礎份額，還是A份額、B份額，三類份額的資產合並運作。

分級基金中三類基金份額的凈值關系如下：母基金凈值= A份額參考凈值× A份額所佔比例+ B份額參考凈值× B份額所佔比例。

A份額獲取約定的收益率，最常見的如：銀行一年期定存收益率+ 3%，母基金凈值扣除A份額凈值後的剩餘部分就是B份額凈值
二、分級基金的場內投資方式

1、認購。分級基金募集期內，投資者可在深交所交易時間，使用深圳證券賬戶通過具有基金銷售業務資格的證券公司認購母基金份額。

2、場內申購贖回。開放式分級基金的母基金份額可以通過交易所場內進行申購贖回。

3、二級市場交易。分級基金份額在深交所上市後，投資者可在深交所交易時間使用深圳證券賬戶通過任意證券公司買賣基金份額，以交易系統撮合價成交。買入基金申報數量應當為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。深交所對基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。

4、配對轉換。開放式分級基金的交易所場內份額可以進行配對轉換，具體包括分拆和合並兩個方面:分拆是指分級基金份額持有人將其持有的交易所場內母基金份額按約定比例分拆成兩類子基金份額的行為；合並是指基金份額持有人將其持有的兩類子基金份額按照約定比例合並成交易所場內母基金份額的行為。

三、分級基金的杠桿原理

分級基金B份額具有杠桿屬性，初始杠桿為2倍。當市場走強時，B份額投資者可以獲取高於母基金指數的漲幅。B份額的凈值杠桿等於分級基金總資產凈值除以B份額資產凈值。

當母基金凈值下跌時，B份額凈值下跌的幅度高於母基金凈值的下跌幅度；相反，當母基金凈值上升時，B份額凈值上升的幅度也要高於母基金凈值上升幅度，這就是分級基金的杠桿效應。當市場上漲時，B份額占總資產凈值的比例不斷提升，杠桿倍數逐漸變小；相反，當市場下跌時，B份額占總資產凈值的比例不斷縮小，杠桿倍數漸漸增加。

鑒於分級基金結構比較復雜，B份額帶有杠桿屬性，具有較高風險，請投資者在全面了解分級基金產品知識及風險收益特徵的基礎上，結合自身的風險承受能力進行謹慎投資。

2014年以來，分級基金逐步走進大眾視野，無論是從產品數量上還是規模上均得到快速擴充，但分級基金產品結構中的復雜性，也使很多投資者難以很好地使用這一投資工具，形成不當投資或盲目投資。本篇將就分級基金的幾類投資策略進行解析

1、分級A的投資策略

（1）買入低估的分級A並長期持有獲取穩定的利息收益

分級A通常是折價交易，約定收益率與折價兌現差共同構成了分級A的收益來源即隱含收益率。通過購買隱含收益率高的分級A並長期持有，可以相對穩定地保證本金安全及利息收益。

（2）尋找低估且整體折價的分級A並輪動

每周末計算母基金的折價率和分級A的隱含收益率，選擇隱含收益率高、母基金折價率高的分級A。每周買入排名靠前且流動性較好的三個分級A，每周輪換。

（3） 購買有下折預期的分級A博取下折收益

下折是分級A期權價值實現的方式。一般情況下，A份額中有75%左右會折算為凈值為1元的母基金，如果是以0.8元左右的成本買入A份額，參與下折的收益將達到近15%，但需要注意持有分級A參與下折需承擔兩日的母基金凈值波動風險
2、分級B的投資策略

（1）研究大盤及板塊走勢，鎖定投資行業或主題

分級基金大多是跟蹤行業或主題指數，在選擇分級B時首先要根據行業基本面、相關政策、熱點事件等，選定強勢板塊，藉助杠桿跑贏指數和大盤。同時分級B受市場情緒影響大，積極預期通常能帶動價格大幅上漲。

（2）在同類行業和主題的分級B中，綜合考慮杠桿、流動性、折溢價情況

熱門行業會同時出現7、8隻分級基金，此時可選擇杠桿更高、流動性更好的分級B，同時避開母基金溢價較高的分級B，避免套利盤帶來的打壓。

（3）避免參與下折帶來的損失

因對杠桿的追逐，分級B通常會溢價交易，尤其是下折前，溢價率較高，如果按照市場價交易、凈值折算將會帶來巨大損失。

3、折溢價套利策略

因分級基金A、B份額在場內交易，受交易情緒及個人判斷影響，A、B的交易價格與母基金凈值之間會出現價格差異，從而出現套利機會。

（1）折溢價套利的概念

溢價套利是當A份額的交易價格與B份額的交易價格之和大於母基金的凈值時，可以通過申購母基金在二級市場拆分為A、B分別賣出，賺取差價；

折價套利是當A份額的交易價格與B份額的交易價格之和小於母基金的凈值，可以在二級市場購買A、B然後合並贖回母基金，賺取差價。

（2）折溢價套利的流程

交易所上市的分級基金一般需要T+3完成溢價套利，T+2完成折價套利，如果所在券商允許投資者在交收前進行分拆合並，即可節省1天時間。

（3）折溢價套利的成本及風險

套利有成本，包括母基金申購費、買入賣出傭金等；套利有風險，交易所套利有時間間隔，如果不進行套期保值，則需承擔1-3天的市場風險及相應的流動性風險。
分級基金投資須知

國泰基金量化投資部產品策劃副總監 梁杏

國泰基金量化投資部產品策劃副總監 梁杏

一、系統學習分級基金基礎知識

部分分級基金投資者由於對分級基金缺乏了解,僅僅看好特定行業或板塊市場表現，就買入對應的分級B,導致承擔了較大的投資風險。為避免這種情況，本文將介紹如何系統地學習分級基金的相關知識。

基金招募說明書

招募說明書對產品的主要信息覆蓋較為全面。普通投資者經常不關注招募說明書，因為其措辭專業，篇幅較長。但如果投資者能深入研究一隻具有一定代表性的分級基金的招募說明書，就會對同類型產品有較深了解。

在閱讀分級基金的招募說明書時，基金份額分級與凈值計算規則、基金的募集、分級份額的上市、分級基金的申購、贖回和轉換、場內份額配對轉換和基金份額折算等章節都是重要章節，需要特別關注。如果是有期限的分級基金，還要關注基金合同終止與財產清算。

上市公告與折算公告

上市公告的主要內容有上市時間、總份額情況、上市份額情況、認購持有人結構等。一般情況下，基金上市前一天基金管理人會發布上市提示公告，明確上市前分級A和分級B的凈值，有利於投資者計算合理價格。

上市後分級基金可能發生定期折算和向上不定期折算、向下不定期折算，此時要特別關注基金公司的風險提示公告、停牌公告、折算公告和復牌公告，在公告上可以了解到折算流程、折算比例、開盤價格等重要信息。

總體而言，投資者在進行分級基金投資前，最好將這只產品的招募說明書、上市公告書、上市提示性公告、定期折算公告、上折公告和下折公告都翻看一遍，詳細全面地了解這只分級基金的基本信息。

研究報告

很多證券公司都有專業分析師研究和跟蹤分級基金的市場表現，形成了大量的分級基金研究報告，在三大證券等媒體上也經常會看到相關報告發出。投資者也可以通過專業的投資顧問或自己的經紀人獲得相關券商或第三方機構發布的研究報告。

專業網站和論壇

資深的分級基金投資者都已對分級基金形成了自己的認識，並且在專業論壇上聚集，發表觀點，交換意見。在很多分級基金專業投資者聚集的網站，除了可以學習到分級基金的原理，更能看到很多投資者的投資策略，對於普通投資者都是很好的學習素材。因此，作為初學分級基金的投資者，建議到雪球、集思錄等網站找到分級基金的專業文章，進行深入學習,並和其他投資者一起討論，碰撞思想，提高投資水平。

二、了解分級基金市場動態

系統地學習了基礎知識之後是否就可以開始投資了呢？當然不是。學習了理論之後還要了解市場動態，了解整個分級基金市場，挑選出適合自己的品種。如何增加對市場動態的了解呢？

日常參考網站

「集思錄」目前是分級基金領域數據相對全面的一個網站，具有實時更新的A類份額約定收益率、修正收益率、折溢價率、母基金跌多少可能觸發下折、成交額等參考數據，以及B類份額的價格杠桿、母基金折溢價率、成交額、母基金折溢價率等分級B份額投資過程中需要特別關注的指標。

財經媒體

財經媒體的基金板塊里每天刊登的基金新聞，將表現搶眼的分級基金相關事件進行跟蹤報道。投資者可以及時關注財經媒體基金板塊以了解分級基金市場的最新情況。

三、實踐出真知

最後一點，實踐出真知。經過兩個階段的認真學習和准備，對分級基金的知識有了大概了解後，就可以在嘗試在投資實踐中進一步學習和提高投資技能了.

『肆』 深圳證券交易所的組織結構

辦公室：負責協調本所工作黨委辦公室：負責本所黨委、紀委工作力資源部：負責本所力資源規劃管理工作財務部：負責本所財務管理工作稽核審計部：負責本所內部稽核審計工作律部：負責本所律事務公司管理部：負責本所主板市公司信息披露監管工作市場監察部：負責深圳證券市場交易監管工作員管理部：負責本所員運作監管及籍、席位管理等工作基金管理部：負責市基金、債券服務與監管及深市基金、債券市場拓展工作信息管理部：負責本所信息資源組織、發、管理工作系統運行部：負責本所交易系統及監察系統、資料庫、業務管理系統、互聯網站辦公系統等運行工作電腦工程部：負責本所交易、監察、資料庫、業務管理等系統研究、規劃、發維護工作策劃際部：負責組織協調本所發展戰略策劃、政策研究、產品創新編輯《證券市場導報》《深圳證券交易所「在展會交流與合作中推廣部門：負責研究所營銷推廣和贊助監督工作：該機構成立於19974年，主要辦事處，證券監管機構和證券市場重點研究各種研究項目跟進發展的證券市場，開展新產品開展決策，早日決定為研究所提供智力支持，負責管理研究所創業企業的工作培訓：該機構成立於20014年，推出了可持續發展目標誠信的基本業務管理。管理和管理主營企業實行企業，市級企業等培訓工作深圳證券交易所行政服務有限公司：機構位於19938個月的證券市場提供數據通信服務專業通信公司擁有的衛星通信網路通信網路集團，特種證券通信網路的規模 - 深圳證券電信網路對證券和證券業務部門的承諾所有證券信息傳輸任務深圳證券信息有限公司：本公司負責發展證券信息產業，利用高科技信息技術通過媒體提供專業，個性化，智能化的證券信息服務地圖"

『伍』 【深交所投教】業績拐點要當心，抽絲剝繭識舞弊

故事的主角甲公司於20X1年在A股上市。甲公司上市後的財務表現分年度列示如下：
從表中我們可以看到，甲公司於上市初期20X1年為盈利。20X2年便產生大額虧損。20X3年前三季度甲公司依然虧損，而第四季度收入大幅增加，導致20X3年全年小幅盈利。此後，雖然20X4年也實現盈利，但20X5年和20X6年，甲公司連續兩年持續大額虧損。在20X5年，甲公司還公告宣布啟動對一家相關行業公司戌的「蛇吞象」式的收購，甲公司的股價在同期呈成倍的增長。
乍一看，甲公司這幾年有盈有虧，已經是值得警惕的經營狀況。證監會於20X6年對甲公司出具了行政處罰決定書，最終向公眾揭開了甲公司財務舞弊的面紗
真相究竟如何？下面就讓我們順著之前系列文章介紹的知識來分析一下這個案例。
一、財務舞弊動機
在20X3年4季度，有心的投資者不難發現利潤造假的動機與信號。
首先，甲公司上市後第二年就業績變臉，虧損額大幅超越前一年度盈利。甲公司若20X3年持續虧損，那麼其在20X3年將被實施退市風險警示（以下稱「*ST」)。在這些客觀因素包圍之下，甲公司有較為強烈的動機在20X3年扭虧為盈。
其次，甲公司扭虧為盈的節奏還是比較突兀的，在20X2年至20X3年前3季度連續虧損的情況下，年末4季度突然扭虧為盈，這本身就值得引起投資者的關注與思考。
二、財務舞弊方式
嗅到了動機，接下來就讓我們抽絲剝繭揭開舞弊真面目。
為了不被實施退市風險警示，在本案例中，甲公司於20X3年4季度採取了兩種方式來突擊利潤：
1、費用期間錯記
該舞弊手段系人為將費用輾轉騰挪到以後年度，從而減少當期應計費用，達到虛增利潤的效果。
大家可以通過觀察資產負債表、利潤表、利潤表補充資料、應付職工薪酬、關鍵管理人員薪酬等報表信息，看收入成本費用比例是否合理。
具體來看，甲公司的20X1至20X3年的半年度收入和職工薪酬金額數據列示如下：
上圖中，甲公司收入在20X3年下半年陡增，但是職工薪酬卻逆向下降。若投資者關注公司各年度的職工薪酬的計提和發放的金額（財務報表附註中有），並結合銷售收入（利潤表中可見）進行年度間的橫向對比就有可能發現成本延遲記賬的舞弊端倪。
果不其然，當結合了財務報表附註和利潤表後，可以發現甲公司將於20X4年1月發放的20X3年年終獎人民幣，計入20X4年的費用。因此，通過費用期間的錯配而減少了應計入20X3年的費用。
2、虛增收入
該舞弊手段為通過各種途徑來增加收入，可以是真實的交易，也可以是虛假的交易，如通過偽造合同、票據等，或通過不合理的會計估計等手段來虛增收入。
甲公司於20X3年12月接近年底的期間，對部分產品的銷售臨時附帶了「別有用意」的營銷政策，如「若在20X4年3月31日前不滿意，可全額退款」等條款。即使存在這類條款，甲公司仍將與這部分銷售安排下的所有銷售金額確認為當期銷售收入，由此導致甲公司20X3年12月提前確認收入並最終實現4季度「扭虧為盈」。
投資者可以通過觀察財務報表整體的盈虧狀況，收入成本是否配比，以及毛利率水平等，分析公司是否存在想要實現盈利的動機（如介於臨界值附近等）。
本例中，該財務造假系在年末確認非正常的收入，導致季度的收入和利潤波動幅度較大。
甲公司的20X1至20X3年的季度營業收入和季度凈利潤數據走勢如下圖所示：
通過橫向對比以前年度和檢查季度的財務數據，從收入角度看，甲公司20X1年第一季度至20X3年第三季度每季度營業收入均保持相對平穩或小幅變動，而20X3年第四季度營業收入大幅增長，營業收入佔全年營業收入的四成。從凈利潤角度看，從20X2年第一季度起至20X3年第三季度凈利潤均為負，而20X3年第四季度凈利潤總額陡增，實現凈利潤佔全年的500%，並使公司全年實現盈利。
綜上，理性投資者不難發現，在業務沒有明顯季節性波動的情況下，20X3年4季度的營業收入、凈利潤表現的「優秀」值得提高警惕。
三、識別財務舞弊的「小秘訣」
秘訣1：業績出現突然拐點要當心
第一，當被投資企業首次發生虧損時，不妨通過財務比例分析，閱讀相關公開信息來尋找虧損原因與趨勢，以判斷其財務報表表現的合理性。第二，當業績突然出現「拐點」時，要小心求證其商業合理性，特別是關注公司公告以及同行業表現是不是存在反向信號。第三，*ST、保殼等資本市場特有產物都可能會導致上市公司產生財務舞弊的動機，對此建議投資者需謹慎決策。
秘訣2：「受到監管部門關注」要當心
20X4年，甲公司曾因貴金屬交易不當被證監會立案調查並接受了監管部門的處罰，同時甲公司於20X5年處在並購和轉型的階段時股價波動明顯，也曾因此受到監管部門的特別關注。
對識別監管風險提示有興趣的投資者可以在監管機構網站、以及各大信息發布平台多方查詢擬投資公司近年來收到的監管函和市場動態情況。
深圳證券交易所監管信息公開欄目：http://www.szse.cn/disclosure/
巨潮資訊網：http://www.cninfo.com.cn/
查看監管機構的通告和函件是最直接且快速了解公司近期情況的權威和可靠的途徑。
投資者在投資這類公司時應當提高警惕，並根據自身的風險承受能力和偏好做出恰當的投資決策。

『陸』 深交所創業板改革 |退市規則ABC（二）

在中國證監會投資者保護局的備扒指導下，深交所積極參與由國際證監會組織（IOSCO）舉辦的「2020年世界投資者周」活動，圍繞「聚焦創業板注冊制 踐行理性價值投資」主題，推出系列投資者教育節目，旨在提升投資者金融素養，引導投資者理性投資，以普惠投教獻禮資本市場30周年。
編者按：為幫助投資者充分了解創業板改革並試點注仿並昌冊制的相關規則，深交所投教中心特別推出創業板改革系列解讀文章。本文繼續為您介紹創業板上市公司退市規則的相關要求，敬請廣大投資者關注。
1.創業板上市公司出現哪些情形，可以向深交所申請主動終止上市嗎？主要流程是什麼？
創業板上市公司出現下列情形之一的，可以向深交所申請主動終止其股票上市交易：
（1）上市公司股東大會決議主動撤回其股票在深交所上市交易，並決定不再在證券交易所交易；
（2）上市公司股東大會決議主動撤回其股票在深交所上市交易，並轉而申請在其他交易場所交易或轉讓；
（3）上市公司股東大會決議解散；
（4）上市公司因新設合並或者吸收合並，不再具有獨立主體資格並被注銷；
（5）上市公司以終止公司股票上市為目的，向公司所有股東發出回購全部股份或者部分股份的要約，導致公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；
（6）上市公司股東以終蔽臘止公司股票上市為目的，向公司所有其他股東發出收購全部股份或者部分股份的要約，導致公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；
（7）上市公司股東以外的其他收購人以終止公司股票上市為目的，向公司所有股東發出收購全部股份或者部分股份的要約，導致公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；
（8）中國證監會或深交所認可的其他主動終止上市情形。

『柒』 我已有A股賬戶，是在網上開通的，可以購買創業板嗎，如果不可以，該怎麼做

不可以直接購買創業板，需要看符不符合創業板的開通條件然後申請開通後才可以

創業板開戶條件為：必須是具有了兩年或者以兩年以上的股票交易經驗的自然人，這樣的投資者才可以申請開通創業板市場交易。只要符合這個條件的投資者，就可以到所屬的證券公司營業部進行提交申請，並且在現場還在認真的閱讀《創業板市場投資風險揭示書》，之後簽字交工作人員，會有證券公司對其進行相關程序的核查，合格後會在兩個交易日，開通創業板市場交易。在這期間投資者有權對申請進行撤回。

在原則上沒有具備兩年經驗的投資者，是不建議參與創業板市場交易的，但是投資者可以通過進行購買一些創業板的投資基金、理財產品等方式進行間接的參與交易。當投資者評估後承擔風險能後不適合開通時，如果堅持要開通，還需要在營業現場簽定自願承擔市場風險的特別聲明。

(7)深交所投資教育中心擴展閱讀：

創業板指數，也稱為「加權平均指數」，就是以起始日為一個基準點，按照創業板所有股票的流通市值，一個一個計算當天的股價，再加權平均，與開板之日的「基準點」比較。

為了更全面地反映創業板市場情況，向投資者提供更多的可交易的指數產品和金融衍生工具的標的物，推進指數基金產品以及豐富證券市場產品品種，深圳證券交易所於2010年6月1日起正式編制和發布創業板指數。『

該指數的編制參照深證成份指數和深證100指數的編制方法和國際慣例（包括全收益指數和純價格指數）。至此，創業板指數、深證成指、中小板指數共同構成反映深交所上市股票運行情況的核心指數。

創業板指數基日為2010年5月31日，基點為1000點。指數代碼為399006，指數名稱：創業板指數P，簡稱：創業板指。

創業板ETF和普通的ETF一樣，只不過跟蹤的是創業板綜合指數。至於普通的滬深300ETF、中小板ETF，就不再介紹了。現在深交所授權易方達開發市場上第一個創業板ETF產品。

與主板區別

1.中小板； 中小板就是相對於主板市場而言的，中國的主板市場包括深交所和上交所。有些企業的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創業板的一種過渡，在中國的中小板的市場代碼是002開頭的。

2.主板：主板市場是指傳統意義上的證券市場，是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所

3.創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為

暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據著重要的位置。

創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。

創業板發行條件中的財務指標在量上低於主板(包括中小板)首次公開發行條件，在指標內容上參照了主板做法，主要選取凈利潤、主營業務收入、可分配利潤等財務指標，同時附以增長率和凈資產指標。另外，創業板在凈利潤/營業收入上設置兩套標准，發行人符合其中之一即可。

『捌』 【深交所投教】 人人都是「排雷專家」 之虛構資金流篇

在了解虛假銷售交易的套路和防範策略後，我們再來介紹一下與虛假銷售交易形影相隨的另外一種舞弊套路——虛構資金流。
一、 虛構資金流的常見手法
根據會計復式記賬的原理，虛假的銷售交易，一方面會在利潤表中虛增收入；另外一方面又會在資產負債表中留下虛假的資產，即表現為同時虛增收入和應收賬款。然而，隨著虛增收入的不斷上升，應收賬款余額也會逐期累積，並演變為長賬齡款項，這就容易引起會計師或監管機構的關注，進而導致虛假銷售交易的曝光。於是，為了給虛假銷售交易的副產品——虛假應收賬款加上一層保護色，虛構資金流就成為了常見的操作手法。
那麼，企業有哪些虛構資金流入的手法，用來抹平「無中生有」的應收賬款呢？
（一） 「閉門造車」：虛構銀行資金流水
虛構銀行資金流水是公司通過直接偽造銀行賬戶信息、銀行回單（包括銀行轉賬憑證、電/信匯款憑證、銀行進賬單等）、銀行對賬單和支票存根等收款憑證來完成的。這是一種性質惡劣的舞弊手法，其將虛假的應收賬款轉變為虛假的銀行存款，並輔以偽造的文件記錄來瞞天過海。著名的帕馬拉特（Parmalat）財務舞弊事件，即通過偽造海外銀行的對賬單等文件虛構了巨額的銀行存款，就屬於此種類型，在當時也造成了很大的負面影響。
（二） 「內外勾結 」： 由關聯方企業代為結算
真實銷售交易所形成的應收賬款一般會由客戶直接結算貨款，偽造的銷售收入因為沒有真實的交易對手方來結算，所以公司一般會通過向其控制的企業轉入外部資金，並偽裝成收到的貨款，從而以此來抵消賬面的虛假應收賬款。
然而，虛構出來的資金流入，通常只是為了美化虛假交易而借來的資金，為避免高昂的舞弊成本，在「抹平」應收賬款後，這些資金必定要想方設法流出上市公司。於是，公司又需要進一步虛構交易來實現資金的流出。常見的虛構資金流出的手法包括：
1、「勾結」客戶
上市公司可能直接勾結客戶，私下達成協議，約定以期後的退貨來沖回虛增收入，並同時通過退款將已經收到的貨款轉出上市公司。
2、「勾結」供應商
所謂勾結供應商，通常有兩種形式：一種是通過與供應商之間真實的資金流轉，再配合虛假的實物流轉來完成虛構的交易。例如，公司先虛構出存貨的采購，實現資金流出，再將實際根本不存在的這些存貨出售給同一家供應商，確認虛假銷售收入和應收賬款，其後，通過回收應收賬款來實現虛假采購絕激資金的迴流。勾結供應商的另外一種形式則是誇大購買資產的金額來虛增現金流出。例如，公司購買某資產的實際支出為100萬元，通過與供應商私下約定，雙方將采購價格調整為150萬元，那麼，多支付給供應商的50萬元就會流出上市公司，流向虛假銷售的回款資金的來源方。
3、「隱秘的」對外擔保
對於通過虛假交易流入的資金，上市公司也可能會通過將自有的土地使用權、房產等資產為擔保，幫助為其提供資金的企業向銀行或第三方借款來獲取資金。這是最為隱蔽的一種方式，上市公司在短時間內無需虛構其他交易將虛構的資金流轉出，且通常這類擔保也會被上市公司故意的隱藏起來，不在年報中予以披露。
二、 虛構資金流的識別防範策略
通過前面的介紹可以看出，虛構資金流作為掩蓋其他舞弊的輔助性手段，其作假手段比較隱蔽，對於普通投資者來說，一般較難通過公開信息來分析識別。在這類情況下，我們建議投資者可以暫時放開細枝末節的數據分析，著眼全局，重點跡宏胡關注以下三個方面：
（一）內部控制報告的意見類型
上市公司在建立內部控制制度時，需要對其經營風險和經營流程進姿攔行全面分析，並設定關鍵的控制點以確保日常運營得到有效的管理和監督，因此，一般內部控制良好的公司發生此類舞弊的概率相對較低。對於普通投資者來說，可以查看會計師事務所對上市公司的內部控制所出具報告的意見類型，以此來規避內部控制存在缺陷的高風險企業。
（二）高級管理人員的流動情況
高級管理人員的頻繁變動，不僅會導致企業的發展戰略、管理理念不斷變化，進而損害其盈利能力，而且更重要的是，若高管頻繁變動，尤其是財務高管頻繁變動，可能是舞弊的一個預警信號。投資者可以從上市公司的年報中了解到當年度高級管理人員的變動情況，並通過公開途徑了解高管變動的可能原因，盡量規避高管存在異常變動的上市公司。
（三）是否頻繁更換會計師事務所
頻繁地更換會計師事務所也往往意味著審計師與管理層在上市公司的財務狀況或關鍵會計事項上存在著嚴重分歧，這也在一定程度上反映出該公司可能存在更高的舞弊風險。對於此類公司，普通投資者也需要「多長一個心眼」。

『玖』 在二級市場買賣股票超過2%需不需要公告（提供相應的法律依據）

投資者買賣股票達到一定比例須公告。

持股比例是投資者履行報告和披露義務的重要指標。《證券法》和《上市公司收購管理辦法》均規定：投資者及其一致行動人通過二級市場購買上市公司已發行股份5%時應當及時履行報告和信息披露義務，之後投資者繼續買賣上市公司股份的，持股比例每增加或者減少5%，應當繼續履行報告和信息披露義務。

一、當投資者買入股份比例首次達到5%時，必須暫停買入行為，並及時履行報告和公告義務，在上述報告、公告的期限內不得再行買賣該上市公司的股份，否則即構成嚴重違規行為。

二、持股比例已達5%以上的投資者，股份每增加或減少5%均應及時履行報告和信息披露義務，在報告期及報告後兩日內不得再行買賣。