騰訊投資2018年報

A. 騰訊公司主要是靠游戲業務賺錢嗎

騰訊公司主要就是靠游戲業務賺錢，騰訊的業務主要可以分為三大類。說這三大類分別是廣告業務，增值服務和其他的業務。其中，增值服務當中包括網路游戲業務和社交網路業務兩大類。在這兩大類業務當中，網路游戲業務占公司收入的比重是最大的。據研究調查顯示，在過去五年當中，騰訊公司的網路游戲業務收入占公司的總收入的比重已經達到了40%以上，而且從調查數據可以看出，騰訊公司的網路游戲業務收入每年都在遞增，占據騰訊公司總收入的比重也越來越大，騰訊公司的游戲業務給騰訊公司帶來著源源不斷的巨大的收益。

由此不難看出，騰訊公司的游戲業務是其主要的營收業務之一，在不斷的給騰訊公司帶來著巨大的收益。

B. 騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑

騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑

騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑，騰訊加速數實融合，加碼研發投入，一季度騰訊研發支出達153.8億元，同比增長36%，騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑。

騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑1

一季度，很多企業業績都受到疫情影響，連騰訊凈利潤增速也被拉低了不少。

5月18日，騰訊發布了2022年第一季度業績報告，實現營收1354.71億元，凈利潤（Non-IFRS）255.45億元，同比下降23%。財報顯示，一季度騰訊金融科技及企業服務板塊實現營收427.68億元，同比增長10%，占營收的三分之一，數實經濟板塊佔比越來越大，在凈利潤下降同時，騰訊研發還在快速增長。

微信及WeChat的合並月活躍帳戶12.9億，同比增長3.8%。

數實經濟

金融科技及企業服務業務實現營收428億元，同比增長10%,To B業務連續第二個季度成為收入支柱,「930變革」三年,騰訊To B收入實現倍增，佔比從26%提升到32%。

2022年，騰訊持續加碼核心技術研發，構築涵蓋晶元、操作系統、伺服器、資料庫、音視頻、安全等自研產品矩陣。財報顯示，公司一季度研發投入達154億元，同比增長36%。

Gartner報告顯示，騰訊雲在中國CPaaS市場排名第一。

2月，騰訊雲在行業首發超低延時直播技術白皮書，首創將WebRTC技術引入直播領域，將直播延時降低到500ms以內，綜合服務質量（QoS）遠超標準直播。

目前，騰訊雲音視頻擁有100+項新一代國際編解碼專利，TRTC後台架構技術獲得「中國專利金獎」，覆蓋國內90%音視頻客戶。

面對互聯網行業結構性變化，騰訊堅持服務實體，已聯合超9000家合作夥伴，在30個行業推出400多個符合數字化需求的行業解決方案。疫情以來，微信支付持續降費讓利，並通過「煙火計劃」、「新冠肺炎保障」等行動，助力小微企業，多項舉措預計投入超百億。

金融科技業務方面，商業支付交易活動自2022年3月中以來持續疲弱，因為中國部分城市再次出現疫情，對交通出行、餐飲服務及服裝等類別的支付交易金額增長產生了負面影響。

游戲業務

在游戲業務板塊，騰訊游戲收入達436億元，其中國際市場游戲收入為106億元人民幣，同比增長4%；本土市場收入330億元，同比下降1%。

騰訊在財報中表示，今年第一季度國際市場游戲收入上升主要源於《VALORANT》及《部落沖突》等游戲的收入增長，其中《VALORANT》保持強勁表現，用戶基數增加且付費意願有所提升。

此外，由騰訊光子工作室群與重生工作室聯合開發的《Apex手游》已於5月17日正式上線，希望能為全球玩家帶來新世代的戰術競技體驗，此前官網預注冊玩家超過1600萬 。

在未成年人保護工作上，由騰訊成長守護、騰訊游戲聯合騰訊基金會推出的騰訊 「智體雙百」公益計劃亦有新進展。目前 「智體雙百」計劃已推動 9 間未來教室和6個未來運動場落地。截至4月底，騰訊未來教室累計開課1547節，惠及學生超10萬人次，其中很多孩子都是第一次體驗科技興趣課堂的魅力。騰訊未來運動場舉辦的線上跳繩大賽韶關站於1月順利舉辦，全市上百所中小學校踴躍參與，累計報名師生3297人。

通過領先行業的未成年人保護措施，騰訊國內未成年人的游戲時長和流水佔比已穩定處於極低水平。未來，騰訊將繼續秉承「疏堵結合」的宗旨，為未成年人提供健康、清朗的成長環境。

研發投入增長

社交網路收入增長1%至人民幣291億元，反映視頻號直播服務的收入增加，但大部分被音樂直播及游戲直播的收入減少所抵銷。

網路廣告業務二零二二年第一季的收入同比下降18%至人民幣180億元，反映了教育、互聯網服務及電子商務等行業的廣告需求疲軟，以及網路廣告行業自身的監管變化的影響，部分被快速消費品行業的穩定需求以及合並搜狗所帶來的.廣告收入抵銷。

社交及其他廣告收入下降15%至人民幣157億元，主要由於移動廣告聯盟廣告業務適應監管影響，收入大幅減少。另一方面，公眾號內的訂閱列表廣告拉動了其廣告收入增長，部分抵銷了聯盟廣告收入的下滑。媒體廣告收入下降30%至人民幣23億元，反映了騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告的收入下滑，但部分被二零二二年北京冬季奧運會的廣告收入所抵銷。

收費增值服務付費會員數同比增長6%至2.39億。通過改編暢銷的漫畫及小說IP，加強騰訊視頻在長視頻流媒體市場的領導地位，目前擁有1.24億付費會員。在音樂方面，受益於優質內容及用戶付費意願的提升，付費會員數增長至8000萬。

微信方面，視頻號持續獲得用戶歡迎，其新聞、泛知識及娛樂內容日益豐富，加上推薦技術提升，視頻播放量及使用時長同比大幅增長。小程序日活躍賬戶數突破5億，交易總額保持快速增長，進一步滲透零售、餐飲及民生服務。

QQ方面，為年輕用戶提供更豐富的功能，方便他們創建及分享內容，並與朋友保持聯系。推出新工具讓用戶可以在創作的短視頻內展示其定製的超級QQ秀虛擬形象。用戶還可以將他們正在欣賞的視頻或音樂通過狀態更新分享給朋友，讓朋友能夠在QQ內通過小程序訪問並播放相同的內容。

Q1研發投入153.83億元，同比增長36%，已連續五個季度同比增長超25%。截至2022年4月，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過5.6萬件，專利授權數量超過2.6萬件，其中，發明專利佔比超過90%。

在一季度，騰訊實施了成本控制措施，調整了部分非核心業務，利用小程序、騰訊會議及企業微信等工具，幫助中國的企業及消費者與新一輪疫情共克時艱，並繼續投資於戰略成長領域，包括企業軟體、視頻號及國際市場游戲。展望未來，騰訊表示將在各種挑戰及周期變化下聚焦重點業務並堅持創新，持續為用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。

騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑2

處於「換檔」中的騰訊，業績持續承壓。

5月18日，騰訊一季報出爐，今年第一季度營收1355億元同比持平，按照非國際會計准則下，凈利潤為255.5億元，同比下降23%，連續三個季度下滑。

從業務板塊看，「增值服務」業務與去年同期持平，保持穩定，而「網路廣告」業務同比下滑18%，「金融科技及企業服務」業務營收同比增長10%至428億元，這部分收入成為騰訊穩健增長的引擎，屬於財報中的一個亮點。

用戶數據方面，截至2022年一季度末，微信及WeChat合並月活賬戶數為12.88億，同比增長3.8%，QQ移動終端月活賬戶數為5.63億，同比下滑7%；騰訊收費增值服務賬戶數為2.39億，同比增長5.9%。

值得一提的是， 業績陣痛期，騰訊加速數實融合，加碼研發投入，從追求規模性增長升級到追求高質量增長。一季度騰訊研發支出達153.8億元，同比增長36%，不斷夯實服務實體經濟的技術底座。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，面對行業挑戰，公司實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助於在未來實現更優化的成本結構。展望未來，公司將在各種挑戰及周期變化下聚焦重點業務並堅持創新，持續為用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。

在財報之後的電話會議上，騰訊高管表示，對投資會採取更為平衡的措施，此前對持有的京東股份進行調整就是很重要的措施，對於另外一家公司，騰訊也採用減持的方式，並利用減持帶來的收益進行回購。騰訊投資策略仍然有效，未來會分析更多宏觀風險，隨時跟進最新趨勢。「我們會關注風險，並對風險進行有效管理，我們會進一步進行合理投資，考慮減持也會為公司帶來更好的現金流。」

此外，對於市場關心較多的游戲板塊，騰訊高管表示，游戲版號目前審批狀況不錯，未來將顯示更多積極跡象，監管因素將推動游戲行業進一步發展。

一季度業績低於外界預期

疫情之下，騰訊的業績也承受較大壓力，低於外界預期。

數據顯示，第一季度營收1355億元同比幾乎0增長，按照非國際會計准則下，凈利潤為255.5億元，同比下降23%，若是以騰訊公司權益持有人應占盈利來看，則降幅更加大，實現凈利潤234億元，同比下降51%，直接「腰斬」。

再來對比券商對騰訊一季報的預測數據：

中信證券：騰訊短期業績承壓不改核心價值。預測公司一季度實現營收1427億元( 同比增長5.5%)， Non-IFRS凈利潤 268 億元(同比下降19%)。

國信證券：預計騰訊一季度實現營收1405億元，同比增長3.8%，Non-IFRS下凈利潤同比減少17.5%，降至273億元。

中金公司：預測騰訊一季度收入將同比基本持平為1359億元，經調整凈利潤同比下滑17%至273億元。

招商證券：預期騰訊2022年一季度營收有望達到1385.84億元，經調整凈利潤有望達到281.33億元。

申萬宏源(香港)預計騰訊控股一季度實現收入140億元，同比增長4%，凈利潤282億元，同比下降15%。

可以說，對比這些頭部券商的預期，騰訊的營收或凈利潤均低於外界預期。騰訊也在財報中對凈利潤下滑的解釋是，由於成本及開支整體上漲程度快於收入，以及聯營公司所作凈貢獻由盈利轉為虧損導致。

數實經濟成為新引擎

來看具體的業務情況，廣告收入下滑明顯，游戲收入增長乏力，而金融科技及企業服務業務實現較快增長，成為業績新的支撐。

分業務來看，包括游戲、視頻等在內的增值服務板塊收入727.4億元，在總營收中佔比54%；網路廣告板塊收入179.9億元，佔比13%，金融科技及企業服務板塊收入427.7億元，佔比32%。

具體業務條線表現如下：

國內游戲：收入330億元，同比增長1%

海外游戲：收入106億元，同比增長4%

社交網路：收入291億元，同比增長1%

社交廣告：收入157億元，同比下滑15%

媒體廣告：收入23億元，同比下滑30%

金融科技及企業服務：收入428億元，同比增長10%

據了解，騰訊2018年「930變革」以來，對產業互聯網持續的深耕正在顯現成效：金融科技和企業服務板塊的營收佔比從 2019年一季度的25.5%升至一季度披露的32%，不僅整體收入健康度提升，服務實體經濟也為騰訊貢獻了高質量發展的新引擎。

財報解釋，盡管受疫情影響，今年三月商業支付交易金額和企業服務收入都有所減少，但騰訊採取了一定成本控制手段，包括重新定位其IaaS服務，從單純追求收入增長到實現健康增長，並主動減少了虧損合同。

游戲方面，一季度，騰訊在本土市場的游戲收入下降1%至330億元。其中，《英雄聯盟手游》及《金鏟鏟之戰》等最近推出的游戲收入增長大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召喚手游》等游戲收入的下滑抵銷。

國際市場上，騰訊游戲收入增長4%至106億元，其中《VALORANT》及《部落沖突》等游戲收入有所增長，但《PUBG Mobile》收入發生了下滑。騰訊解釋，疫情防控期間，游戲行業仍處於下行趨勢。

增值服務業務中，社交網路收入增長1%至291億元，反映視頻號直播服務的收入增加，但大部分被音樂直播及游戲直播的收入減少所抵銷。

同時，網路廣告業務一季度收入同比下降18%至180億元。騰訊解釋，這是由於教育、互聯網服務及電子商務等行業的廣告需求疲軟，以及網路廣告行業自身的監管變化的影響導致，但快速消費品行業的廣告開支仍然穩定。

其中，社交及其他廣告收入下降15%至157億元，主要由於騰訊移動廣告聯盟廣告業務調節監管影響，收入大幅減少，媒體廣告收入下降30%至23億元。

加大研發投入

值得注意的是，這一季度騰訊加大了研發投入。2022年一季度，騰訊研發投入保持36%的同比增長，達到153.8億元。

騰訊認為，科技企業核心競爭力是產品和技術，雖然處於轉型期，但是對研發的投入力度仍在持續加大，不斷完善服務實體的底層能力。加上2022年一季度研發投入153.8億元。從2019年至今，其研發累計投入已經達到1365億元。

目前，騰訊已經建立起包括伺服器、操作系統、晶元、SaaS等在內的完整自研體系，為服務實體經濟提供堅實的技術底座。

截至2022年4月，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過5.6萬件，專利授權數量超過2.6萬件，其中，發明專利佔比超過90%。

日前，馬化騰在騰訊可持續社會價值報告中坦承，騰訊正在面臨著挑戰和發展並存的新階段：一方面，收入與利潤的增速放緩；另一方面，騰訊也認為可藉此換檔，去創造更高質量發展。

騰訊在財報中表示，「展望未來，我們將在各種挑戰及周期變化下聚焦重點業務並堅持創新，持續為用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。」

騰訊Q1營收同比持平，凈利連續三個季度下滑3

5月18日收盤後，騰訊發布2022年一季度業績報告，整體表現並不樂觀。財報顯示，騰訊一季度實現營收1354.71億元，同比持平，環比下降6%；實現凈利潤234.13億元，同比下降51%，環比下降75%。在非國際財務報告准則（Non-IFRS）下，實現凈利潤為255.45億元，同比下降23%，環比增長3%。

艾媒咨詢CEO張毅對《證券日報》記者表示，「在經歷連續多年的高速增長後，騰訊今年一季度凈利潤出現大幅下滑，這個表現並不令人意外，說明公司正處於業績陣痛期。此前的騰訊以ToC業務為主，其中包括手游《王者榮耀》、微信等拳頭產品。

但現有產品的流量紅利已見頂，若想沿用原有商業模式，就必須進一步拓展海外市場，以尋求市場份額和流水的高速增長，或持續在創新產品方面加大研發力度。在數字經濟時代，ToB業務成為互聯網平台突破增長的關鍵因素，騰訊需要對原來的商業模式進行調整。」

主要產品的用戶數量變化也從側面體現出騰訊市場空間的收窄。今年一季度，微信及WeChat的合並月活用戶達到12.88億，同比增長3.8%，環比增長1.6%；QQ移動端月活用戶跌至5.64億，同比下降7%，環比增長2.1%

業務結構由虛轉實

從收入構成來看，今年一季度，騰訊增值服務業務收入727.38億元，與去年同期持平。其中，本土市場游戲收入330億元，同比下降1%；國際市場游戲收入106億元，同比增長4%（以固定匯率計算增長8%）。

一位專注於TMT行業的券商分析師對《證券日報》記者表示，騰訊游戲在國內市場表現並不盡如人意。一方面，對未成年人保護措施的實施影響了騰訊游戲的部分流水；另一方面，在版號停發的環境下，騰訊游戲的基本盤仍靠老牌游戲支撐。其中，一季度公司流水排名第一的《王者榮耀》已經歷了7年的黃金周期，亟需新作補位。

財報顯示，若按日活用戶量排名，騰訊游戲旗下的《王者榮耀》《和平精英》仍是國內市場排名前兩位的手游；2021年8月份推出的《金鏟鏟之戰》躋身第六位。此外，騰訊於今年3月29日上線的策略手游《重返帝國》也表現不俗，躋身4月份國內同品類游戲流水排名第二位。

「今年4月12日，游戲版號審核重啟，標志著國內游戲行業即將迎來新一輪精品游戲成長周期。盡管第一批審批名單中沒有騰訊，但也會在後續審核中受益。」上述分析師進一步表示。

另外，騰訊金融科技及企業服務板塊（數實經濟板塊）一季度的表現亮眼，實現收入427.68億元，同比增長10%，貢獻比例首度超越游戲，成為騰訊新的業績增長引擎。

騰訊表示，一季度企業服務收入同比略有下降，是由於公司重新定位了IaaS服務，從單純追求收入增長到實現健康增長，並主動減少虧損合同所致。

研發投入153.83億元

成本層面，今年一季度騰訊主要支出包括交易成本（銀行手續費、渠道及分銷成本）309億元，員工福利開支292.29億元，內容成本157.33億元，無形資產攤銷85.97億元，頻寬及伺服器託管費74.76億元，推廣及廣告費53.39億元，物業、設備及器材、投資物業以及使用權資產折舊73.22億元。

其中，員工福利開支中的130.67億元屬於研發投入。財報顯示，今年一季度公司研發投入153.83億元，同比增長36%，創下騰訊成立以來研發投入的新高度。

梳理歷年財報可見，自2018年以來，騰訊研發投入一直保持30%的年增速。在持續研發投入的基礎上，騰訊已建立起包括伺服器、操作系統、晶元、SaaS等在內的完整自研體系，為服務實體經濟提供了堅實的技術底座。

截至2022年4月份，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過5.6萬件，專利授權數量超過2.6萬件。其中，發明專利佔比超過90%。

透鏡公司研究創始人況玉清對《證券日報》記者表示，在政策監管趨嚴的背景下，騰訊面臨業務方向層面的調整需求，因此需要持續增加研發投入，保障業務創新。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，面對行業挑戰，公司實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助於在未來實現更優化的成本結構。展望未來，公司將在各種挑戰及周期變化下聚焦重點業務並堅持創新，持續為用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。

C. 騰訊和百度的股權分布

騰訊年報顯示，Naspers持有該公司31.1%股份，馬化騰持股8.61%。網路年報顯示網路最新股權結構，李彥宏持股16.1%，第二大股東Baillie Gifford & Co（Scottish partnership）持股降至5.2%。

騰訊股權分布：

5月14日消息，騰訊最近發布了2018年報，披露了該公司最新股權結構。騰訊年報顯示，Naspers持有該公司31.1%股份，馬化騰持股8.61%。

根據年報顯示，騰訊執行董事為騰訊CEO馬化騰、騰訊總裁劉熾平；非執行董事為Jacobus Petrus （Koos）Bekker 、Charles St Leger Searle；獨立非執行董事為李東生、Iain Ferguson Bruce、Ian Charles Stone、楊紹信、柯楊。

騰訊最大股東為MIH TC（母公司為南非報業Naspers），持有31%股權；騰訊CEO馬化騰持股為8.58%，劉熾平持股為0.55%。

騰訊年報附註解釋稱：MIH TC乃由Naspers Limited透過其全資擁有的中間公司MIH Holdings Proprietary Limited、MIH Ming He Holdings Limited及MIH Services FZ LLC間接全資擁有。

Naspers Limited、MIH Holdings Proprietary Limited、MIH Ming He Holdings Limited及MIH Services FZ LLC被視為擁有同一批2961223600股股份。

總部位於南非開普敦的Naspers創立於1915年，起初只是一間出版商，1997年在約翰內斯堡交易所上市，現時業務包括電子商務、電子支付、收費電視以及印刷媒體等，在非洲、印度、巴西有很大影響力。Naspers在2001年斥資3300萬美元入股騰訊，成為其控股股東。

Naspers去年3月按總代價76941211,500港元（約合人民幣621億元）出售合共189978300股騰訊股份，占已發行股份約2%。計算可得，Naspers出售價為每股405港元。這也是Naspers在2001年投資騰訊以來，首次出售後者股份。

騰訊當時表示，Naspers表示至少未來三年將不會進一步出售股份，有關安排符合其對本公司業務的長期信心。

截至2018年12月31日，Advance Data Services Limited持有騰訊8.61%股份。Advance Data Services Limited直接持有723507500股騰訊股份及透過其全資附屬公司馬化騰環球基金會間接持有96000000股股份。Advance Data Services Limited為馬化騰全資擁有。

和騰訊2017年年報對比，摩根大通（JPMorgan Chase & Co）不再是騰訊主要股東。

另外，截至2018年12月31日，騰訊總裁劉熾平持有公司4918萬股股票，持股比例約0.52%。

截至今年1月31日，網路第二大股東Baillie Gifford & Co（Scottish partnership）持股降至5.2%，上年同期Baillie Gifford & Co持股為6.6%。

李彥宏此前曾表示，網路在2018年打下了堅實的基礎，全年營收達1023億元人民幣，同比增長28%。

網路預計在2019年第一季度，網路的凈收入總額將會介於235億元人民幣（約合34.2億美元）到247億元人民幣（約合36.0億美元），同比增長12%到18%，移除網路國際業務與度小滿拆分影響，同比增長18％至24％。

(3)騰訊投資2018年報擴展閱讀：

股權結構有不同的分類。一般來講，股權結構有兩層含義：

第一個含義是指股權集中度

即前五大股東持股比例。從這個意義上講，股權結構有三種類型：

一是股權高度集中，絕對控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對公司擁有絕對控制權；

二是股權高度分散，公司沒有大股東，所有權與經營權基本完全分離、單個股東所持股份的比例在10%以下；

三是公司擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。

規范的股權結構包括三層含義：降低股權集中度，改變一股獨大局面；流通股股權適度集中，發展機構投資者、戰略投資者，發揮他們在公司治理中的積極作用；股權的流通性。

第二個含義則是股權構成

即各個不同背景的股東集團分別持有股份的多少。在中國，就是指國家股東、法人股東及社會公眾股東的持股比例。

從理論上講，股權結構可以按企業剩餘控制權和剩餘收益索取權的分布狀況與匹配方式來分類。從這個角度，股權結構可以被區分為控制權不可競爭和控制權可競爭的股權結構兩種類型。

在控制權可競爭的情況下，剩餘控制權和剩餘索取權是相互匹配的，股東能夠並且願意對董事會和經理層實施有效控制；在控制權不可競爭的股權結構中，企業控股股東的控制地位是鎖定的，對董事會和經理層的監督作用將被削弱。

D. 騰訊股東持股比例是多少

1.Prosus通過MIH TC持股為30.87%，為大股東。

2.騰訊CEO馬化騰持股為8.39%，為二股東。

3.騰訊總裁劉熾平持股為0.56%。

成立Prosus前，Naspers曾在2018年以總價769.4億港元出售共計189,978,300股騰訊股份，占騰訊已發行股份約2%。

年報顯示，騰訊2018年、2019年、2020年營收分別為3126億元、3773億元、4820億元；毛利分別為1421億元、1675億元、2215億元。

拓展資料

馬化騰和劉熾平在2020年多次減持騰訊股權，其中，馬化騰套現超過60億港元，劉熾平2020年內第五次減持騰訊股權，累計套現已超過10億港元。

不過，馬化騰和劉熾平的身價都是越減越高了。以當前騰訊市值5.9萬億港元計算，馬化騰身價4950億港元；劉熾平身價為330億港元。

2021年4月，Prosus被曝出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%降至28.9%。以當時騰訊市值6萬億港元，則意味著Prosus將套現近1200億港元。

Prosus是一家控股公司，用來持有南非投資公司Naspers的國際互聯網資產。2019年9月11日，Prosus在荷蘭掛牌上市。

E. 騰訊科技何時公布2018年Q4財報

根據2017年騰訊Q4財報公示時間是2018年3月21，2019年也差不多這個時間。
同時:
根據中國證監回會《上市公司信答息披露管理辦法》第十九條、第二十條規定，上市公司年報的披露時間為每個會計年度結束之日起4個月內；季報的披露時間為每個會計年度第3個月、第9個月結束後的1個月內編制完成並披露。

F. 阿里騰訊同一天飆財報，環球不同此涼熱

日趨和平的中國互聯網世界，還有什麼比阿里和騰訊同天飆財報更有看點呢？

阿里和騰訊，一個以生意為邏輯起點，打造出一個「經濟體」；一個從產品和技術開始，由工具延伸為超級平台。北京時間5 月 15 日，兩互聯網巨頭發布了2019年Q1及2018年報（阿里巴巴財年從每年的4月1日開始，至第二年3月31日結束）。財報顯示，2019 年 Q1，騰訊收入855億，阿里收入超過騰訊，達到935億。

截至發稿，雙方市值基本持平。

無論是收入還是凈利潤，阿里 2019 年 Q1（截至2019年3月31日的財季）的財報都超過了預期。第四財季調整後稅前息前折舊前攤銷前利潤（EBITDA）252 億元人民幣，市場預估 229 億元人民幣；收入達 935 億元人民幣，同比增長均達到 51%，市場預期為 917 億元。

）騰訊方面，增速稍緩一些。 2019 年 Q1營收 854.65 億元，同比增長 16%，凈利潤 272.1 億元，同比增長 17%。營收低於彭博預期，但凈利潤高於預期。有上季度凈利潤下滑32%的業績在前，騰訊這份財報平穩了不少。

從 2019 年 Q1 財報來看，騰訊的營收構成正在發生巨大變化： 游戲 不再占絕對主導地位，「金融 科技 及企業服務」首次在財務報告中被單獨列出。

盡管騰訊一直不願承認自己是一家「 游戲 公司」，但網路 游戲 一直以來都是這個國民級互聯網公司的營收支柱：2018 年騰訊網路 游戲 收入1040億元，佔比總營收33%——這還是增幅從上一年的32%跌至6%後的佔比。

2018年Q1之後， 游戲 增幅再未超過6%，Q3、Q4甚至同比下滑4%和1%。持續下滑的主要原因為受政策的強管控影響。

今年 Q1，騰訊 游戲 業務仍未扭轉頹勢：手游收入同比下跌2%，收入212億元，主要原因是新 游戲 發布減少；PC客戶端 游戲 收入為138億元，同比下降2%。隨著《和平精英》降落，騰訊吃雞 游戲 終於開始全面商業化，預計，這款 游戲 的商業回報將會在下一季報中體現。

阿里也面臨著核心業務增幅放緩的尷尬。2018 年 Q4，阿里客戶管理（Customer management）收入496億元，為總營收貢獻的比例最大，為 42%。阿里對它的依賴高於廣告收入之於騰訊，甚至高於 游戲 之於騰訊。

根據財報，2019 年 Q1，客戶管理占總營收比例降至 32%。近期，阿里媽媽推出新的變現功能「銷售明星」。阿里集團CFO武衛表示，阿里在本季度分撥出了更多流量試驗傭金的貨幣化，這導致本季度客戶管理收入增長約為 31%，前幾個季度增速維持在 30% 以下。

兩巨頭都已經確定了新引擎。

財報顯示，騰訊2018年網路廣告收入 581 億元，同比增長 44%。去年6月，騰訊高管透露， 騰訊的最終計劃是讓廣告收入占其收入的30%到40% ，但將保持在50%之下以平衡用戶體驗，這意味著廣告業務將會變成騰訊的支撐業務——目前網路廣告營收佔比約為20%。

騰訊的廣告業務分為媒體廣告和社交廣告兩部分。2018年，媒體廣告增加 24%，社交及其他廣告增速為 55%。2019 年 Q1，社交廣告加速甩開媒體廣告，收入增速達 34%，為騰訊廣告貢獻了74%收入。

這樣看來，網路廣告收入翻番的重任落在社交廣告身上。根據2018年報和2019年Q1季報，社交廣告的增長主要由於來自微信朋友圈、小程序及QQ看點的廣告收入增長。近期有消息稱朋友圈的第三條廣告位已全量開放。

此外，騰訊還希望讓雲計算為代表的產業互聯網業務更有存在感。騰訊首次在財務報告中單獨披露「金融 科技 及企業服務」這一新增項。此前，這部分收入被列在業務分欄的「其他」項中。這個新分部收入同比增長44%，達到217.89億元——增速超過了增值服務收入4%的增速、網路廣告業務收入25%的增速。

雲服務和金融 科技 的業務增長，為 游戲 業務縮減挽尊。但從利潤來看，這部分業務對騰訊成本的貢獻遠高於其對收入的貢獻。 2018年，該板塊的成本同比增長達到 71%，而增值業務和廣告的成本同比增長只有 25% 和 39%。

阿里營收增幅最大的板塊則是阿里雲，2018 年營收 213 億元，在國內公有雲市場份額最大。但目前阿里雲營收佔比僅為 6%。

整個2019財年，螞蟻金服向阿里分出超 5.億元的利潤；手機淘寶在支付寶小程序里的用戶規模突破1億，螞蟻金服開始「反哺」阿里生態。

目前微信及 WeChat 合並月活躍賬戶數達到 11.12 億，QQ 月活賬戶數則有 8.23 億； 游戲 業務營收方面，智能手機 游戲 收入達到 212 億元，同比下滑 2%，PC 游戲 業務收入 138 億元，同比下降 2%。

過去一年，阿里又從耕耘了無數遍的電商市場，榨出來超過1億用戶。截至2019年3月底，淘寶天貓移動月度活躍用戶達到 7.21 億，比去年同期和上一季度上漲 1.04 億和 2200 萬。截至三月底，年度活躍消費者達 6.54 億，比去年同期增長 1.02 億。

在這超一億的新消費者當中，77% 來自下沉市場。財報稱，淘寶對下沉市場的加速滲透，是阿里核心電商業務高速增長的重要引擎。不過阿里巴巴集團CFO 武衛在電話會上表示：新增的用戶絕大多數都來自於下沉市場，他們的消費水平相比前幾年的一線城市消費者較低。

近期，阿里巴巴任命蔣凡兼任淘寶和天貓的CEO。阿里巴巴集團CEO張勇在電話會上稱這主要是因為淘寶和天貓是兩個高度整合的市場，阿里需要高度整合的產品結構以滿足不同的用戶需求。今年 618，淘寶天貓即將開啟史上最多品牌參與、最大規模讓利的狂歡，帶領品牌商家加速下沉低線城市、縣域和農村。

根據極光大數據發布的《2019年Q1移動互聯網行業數據研究報告》，截至2019年第一季度，新電商平台拼多多的新增用戶中有 44.2% 來自二線及以上城市，呈持續上升趨勢。而拼多多對淘寶用戶的滲透率也在提升，從去年同期的 28% 上升到了 40%。報告稱，這組數據意味著，目前，「每10個手機淘寶用戶有4個裝有拼多多」；拼多多發布的首份年報顯示，2018年度，拼多多活躍買家數已經達到4.185億，同比增長了71%。

單從數字上來看，阿里在投資上的收入在2019 年 Q1超過了騰訊。該報告期內，阿里利息和投資收益為186.65億元，這個數字是凈利潤的 72%。此前 4 個季度，利息和投資收益分別是19.45 億元、73 億元、55億元、115億元；2019 年 Q1，騰訊其他收益╱(虧損)凈額110.89 億元，這部分包括投資、為第三方製作與發行電影及電視節目、內容授權、商品銷售及若干其他活動。

在財報發布後的分析師電話會上，騰訊創始人馬化騰強調了兩點： 游戲 業務重現活力；金融支付和雲計算服務帶來可觀收入；阿里巴巴集團CEO張勇除了強調阿里在下沉市場滲透率，還提及了雲計算、大數據、新零售巨大的拉動作用。

一個強調「產業互聯網」，另一個佈道「傳統商業數字化」，截然不同的商業起點走向兩個路線的巨頭，未來的版圖擴張將更加擁擠、密不透風。除了CSIG和阿里雲、用戶外，產業互聯網、新零售、小程序、支付、金融……可供對比的也會越來越多。

G. 馬化騰手握互聯網「半壁江山」，6個月賺來2000億，騰訊還是贏了

從蘋果公司市值突破萬億之後，全球的 科技 互聯網產業再度呈現出來爆發的跡象。隨著谷歌、亞馬遜、微軟等都達到了「萬億美元俱樂部」，國內的互聯網產業也開始呈現出來了指數增長趨勢。本次調查了互聯網公司在2020年上半年漲幅情況中，發現了一個很有意思的事情，就是通過對比發現，2020年度上半年漲幅靠前的互聯網公司中，背後都有騰訊和阿里巴巴的身影。

很多人知道，阿里巴巴和騰訊近年來的產業布局，多以投資為主，但是很多人不知道的是，其實阿里巴巴和騰訊的投資策略是有很大不同的。阿里巴巴的理念是投資生態產業，或者叫做去「巨頭化」，把行業巨頭納入到自己的生態旗下，例如典型的餓了么，餓了么跟美團外賣在外賣市場的博弈中最終勝出。但是餓了么最終的解決就是成為了支付寶的一個版塊，而美團則仍然在獨立運行，雖然阿里巴巴也在美團中有所佔比，但是大頭還是騰訊。

阿里巴巴所投資的ofo單車、哈啰則是為了支付寶的市場地位，而早些年投資的UC瀏覽器等，還是為了阿里文娛服務，其實說到底，阿里巴巴的核心是互聯網金融體系，圍繞著這個產業的布局，則是阿里巴巴近年來的投資策略，然而也正是因為這個原因，使得阿里巴巴的旗下巨頭更多的是出自自身的生態：菜鳥物流、螞蟻金服等等。而反觀騰訊則不一樣，騰訊的投資策略則以賺錢、投資未來為目的。

其實騰訊早就開始布局互聯網市場了，但是真正能夠達到影響整個互聯網市場的是從2018年開始，本文節選了騰訊從2018年開始，投資的企業中，在2020年漲幅靠前的幾家公司，作為分析。見微知著的來了解一下騰訊如何成為了互聯網產業的半壁「大佬」。

千億美元的拼多多，成為了2020年互聯網市場中又一個千億美元的國產企業。屆時京東的市值雖然也實現70%以上的增幅，然而依舊沒有達到千億美元的地步。根據騰訊公開披露數據顯示，從2018年開始，騰訊文娛對閱文集團、嗶哩嗶哩分別進行了大幅度增持投資，累計在閱文集團投資比例為59.6%，在嗶哩嗶哩投資為12.6%，而目前嗶哩嗶哩的市值也突破百億美元，摺合人民幣1094億，2020年以來累計漲幅達到了136%，為騰訊創造了60億的盈利。

而在其他增幅超過50%的企業中，分別有美團和京東這兩個大型的互聯網公司，美團在2020年市值突破萬億港幣，漲幅76%，騰訊在美團中累計增加的投資佔比到了18.1%，6個月的時間，為騰訊創造了700億以上的盈利。雖然京東的市值增長並不如美團、拼多多，但是也因為2020年市場環境原因，使得整體互聯網市場都反饋良好。京東也實現了70%左右的增幅，同樣為騰訊創造了400億以上的盈利。拋開騰訊自身市值來算，騰訊2020年的投資盈利，已經超過了2000億。

而這其中，騰訊自身的增幅也超過了20%，2019年末，騰訊市值為3.6萬億港幣，到了2020年6月底騰訊市值已經到了4.6萬億港幣，增幅近10000億港幣，摺合人民幣9000億以上。不得不承認，馬化騰的投資布局，確實是互聯網行業中的「背後大佬」。

H. 騰訊一分鍾能賺多少錢

騰訊一分鍾能賺147w。根據查詢相關公開信息截止2023年1月11日顯示：2022年3月21日下午，騰訊發布了2021年全年及第四季度業績報告，財報顯示，騰訊2018全年收入3126.94億元同比增長32%，凈利潤(Non-GAAP)774.69億元，簡單計算考研得知騰訊每天凈賺2.12億元，換一個角度說，騰訊一分鍾能賺147萬元。

I. 騰訊是怎麼掙錢的

騰訊不是只有微信，騰訊和阿里巴巴在互聯網形成兩大陣營，布局極其廣泛，阿里並不光有電商，騰訊也不光有社交軟體，而且觸角早已伸至線下，各自在科技領域，包括區塊鏈、人工智慧、雲計算都有戰略投資。

雖然微信、QQ都是免費使用，這也並不影響騰訊賺錢，而且這是騰訊賺錢的根基。有用戶，有流量，就能產生現金流，找到變現的渠道。騰訊控股2018年實現營收3126.94億元，實現凈利潤799.84億元。而今年前三季度，騰訊實現營收2715.22億元，同比增長19.19%，實現凈利潤717.28億元，同比增長11.22%。

J. 騰訊邁出一大步！投入重金大搞研發，一季度研發支出高達154億

前段時間，馬發文稱，騰訊營收和利潤增速放緩，他也相信可以換擋創造更高質量的發展，逐步建立包括伺服器、操作系統、晶元、SaaS等完整的自研體系

騰訊的變動是好事，但作為 歷史 上第三次大的組織調整，我感覺會比前兩次變動更難。首先，變革的時間來的有點晚，整個行業的競爭已經非常激烈，錯失了先發優勢。

其次，相比其他大廠，鵝廠的新能力模式還是需要更多的輔導班，想做的門檻也不低，需要公司耐心爬坡填坑。所以騰訊現在陷入困境，未來能否繼續保持優勢還是未知數。

騰訊換擋的挑戰

騰訊面臨的困難不僅僅是研發，在最近的財報中，騰訊的營收不僅停止了增長，凈利潤也出現了下滑。財報顯示，騰訊第一季度實現營收1354.71億元，同比持平，環比下降6%；凈利潤234.13億元，同比下滑51%，環比下滑75%。

非國際財務報告准則(Non-IFRS)下，凈利潤255.45億元，同比下降23%，環比上升3%。事實上，騰訊經過這么多年的持續高速增長，今年第一季度凈利潤大幅下滑並不奇怪。此前，騰訊專注於ToC業務，包括手游《王者榮耀》和微信。

但隨著移動互聯網的紅利退去，想要延續原有的商業模式，就必須進一步拓展海外市場，以尋求市場份額和活水的快速增長，或者在創新產品上加大研發力度。數字經濟時代，ToB業務成為互聯網平台突破性增長的關鍵因素，騰訊需要調整原有的商業模式。

如果真的要完成晶元、操作系統、伺服器、SaaS的自研，騰訊的R&D費用無疑會高於華為。不過目前阿里加騰訊的R&D費用還趕不上華為。

過去十年，華為在研發方面的投入超過7200億元。截至2020年底，華為在全球擁有10萬+有效專利，其中90%以上為發明專利。

無論是5G網路還是半導體晶元，都已經做到了全球領先，這種技術差距不是短時間能彌補的。

阿里做了自己的阿里雲、資料庫、risc-v晶元，騰訊基本是從零開始。

幸運的是，騰訊的R&D費用和團隊正在不斷改善。

據了解，2021年，騰訊R&D投資達到518.8億元，是2018年的兩倍。R&D人員數量同比增長41%，R&D團隊持續增長。新增R&D項目6000多個，較2020年增長51%。

騰訊如何換擋？

隨著國內互聯網流量的高峰，出海成為互聯網大公司的關鍵詞之一，騰訊也不例外。

就求變現狀而言，必須走向海外，創造利潤，反哺國內 科技 研發。越早完成海上業務，越能搶占行業話語權。

在騰訊的財報中，國際市場收入已經成為 游戲 業務的重要組成部分。去年騰訊 游戲 國際市場收入佔比26%。今年第一季度，這一收入同比增長4%，至106億元。

除了加速出海，完善自研生態也是騰訊換擋的必經過程。

晶元方面，面向AI計算、視頻處理、高性能網路三大場景，騰訊擁有自主研發的AI推理晶元紫曉、視頻編解碼晶元滄海、智能網卡晶元凌軒，產品性能業內領先。

同時，騰訊與多家晶元公司深度合作，開發自己的星海伺服器。結合雲計算豐富的場景，整機性能業界最強，可靠性翻倍。過去一年，星海快速迭代，支持全平台、多場景，規模增長400倍，成為行業增長最快的伺服器產品。

與此同時，騰訊SaaS的生態布局不斷完善。在千帆的生態中，近百家SaaS廠商GMV超過百萬。千帆的企業應用連接器產品不斷迭代，幫助企業突破應用壁壘，服務於工業、教育、零售等領域的眾多客戶。

如果真的做了自研，騰訊就拿到了未來十年的船票。如果不做，騰訊也會面臨很大的困難。從這里也可以看出，它沒有十幾億用戶也可以高枕無憂。

逆風的方向更適合飛行。換擋速度更快的騰訊，基礎還是很扎實的。至於能不能成功改變，這個問題還是留給時間吧。