分級基金折算資產怎麼變

⑴ 什麼是分級基金上折、下折

什麼是分級基金上折、下折？上折和下折，都是分級基金的不定期折算。下折的來臨，尤其是頻繁來臨，意味著熊市；市場出現上折了，則代表牛市來了。因為無論是下折還是上折，都意味著分級基金的b份額有著非常大幅度的波動，一般來說，下折意味著其凈值較初始狀態縮水75%，而上折則意味著其凈值翻兩番。因此，沒有母基金一段長時間和大幅度的下跌和上漲，分級基金是不可能觸發不定期折算的。分級基金有一定的復雜性，投資者需要較為詳細了解後才能進行投資。
分級基金的折算是指每到一定時候(定期或不定期)，基金公司會把基金的份額按照一定比例調整下，使基金的凈值等於1或接近1，從而使投資者的份額以相應比例增加或減少，但是每個人持有的比例是不變的，對每個人的持有權益也是沒有影響的。
上折和下折其實是折算的兩種情況，但是目的不同。上折是當母基金的凈值上漲到了一定程度(比如此時B份額可能已經突破2了，目的是為了恢復基金的高杠桿特性。
一、分級基金上折和下折的目的
分級基金上折和下折往往是為了恢復分級基金的杠桿，兌現預期年化預期收益、保護A份額持有人權益。如果沒有折算，分級基金的杠桿會越來越大或者越來越小。因此，每到一定時候，基金公司會把基金的份額按照一定比例調整，使基金的凈值等於1或接近1，從而使投資者的份額以相應比例增加或減少。分級基金上折或下折後，投資者持有基金的份額比例不變，對持有者的持有基金資產總值沒有影響。
二、分級基金上折和下折的分類
分級基金折算可分為定期折算和不定期折算。
1. 分級基金上折和下折之定期折算
不上市交易的基金只有定期折算。
定期折算指在某一個固定的時候進行折算。一般有兩種情況：每年的第一個工作日或基金滿1個運作周期之後的開放日。有的基金是對AB份額分別進行折算；有的基金是對母基金和A份額進行折算，對B份額不折算(僅限定期折算)，在定期折算的時候，不管基金的凈值是多少，都會進行折算。當不定期折算的時候，上折和下折的處理方法也是不一樣的。分級基金何時進行折算，以及如何折算的問題會在基金招募說明書里進行說明。
2. 分級基金上折和下折之不定期折算
通常只有上市交易的分級基金才會進行不定期折算。
分級基金不定期需要有觸發條件。分級基金不定期上折通常是當母基金的凈值上漲到了一定程度(比如此時B份額可能已經突破2，那麼此時上折的目的是為了恢復基金的高杠桿特性；而分級基金下折通常是B份額的凈值跌至主要目的是為保護A份額持有人的利益。 簡單來說，漲得太好或者是跌得太慘都會觸發分級基金進行不定期折算。

⑵ 分級基金的折算是什麼意思定期折算和不定期折算

在眾多的基金品種當中，分級基金是比較難理解的部分，很多人因為不了解分級基金的規則，懟他敬而遠之，或者因為對規則的不熟悉而導致錯誤的操作，今天我們來了解一下分級基金折算的概念。

分級基金
分級基金又叫做結構型基金、可分離交易基金。是指在一個投資組合下，通過對基金收益或者是資產的分解，形成兩級或者多級風險和收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。一般情況下分級基金通常分為低風險收益份額(優先順序份額)和高風險收益份額(進取級份額)，也就是常說的分級A類和B類。所以，分級基金是由三個部分組成的，母基金，A份額和B份額。三者之間的凈值關系為：母基金凈值=A份額凈值XA份額佔比%+B份額凈值XB份額佔比%。大部分母基金是一隻指數基金，一般有兩種：上交所代碼5開頭的，可以進行申購和贖回，也可以在二級市場交易；深交所代碼1開頭的，只能申購和贖回，不能再二級市場交易。
A份額
優先順序份額，也是低風險的份額，A份額的收益可以簡單理解為A份額借錢給B份額去配置資產，B份額每年固定支付利息給A份額，所以，A份額相當於是浮動的利息債券
B份額
進取級份額，因為B份額像A份額融資，獲取了杠桿，所以也是高風險的份額，一般情況下A份額比B份額的比例越低，越有利於B份額，因為這樣意味著B份額可以借入更多的資金，但是與此同時，B份額的風險也在增加，因為借入的資金越多，杠桿的倍數也就越高。
分級基金的折算
因為基金凈值是波動的，杠桿也是不確定的，於是就有了分級基金的折算，折算分為定期折算和不定期折算。
定期折算
定期折算類似於基金的分紅，A份額到了每年約定的定期折算日期，會將約定的利息以母基金份額的形式發放給基金持有人，同時對基金的凈值進行除權，將基金凈值降到1元。
折算之後的基金凈值會下跌，但是基金的份額會對應增加，所以，基金的總份額是沒有變化的。假設投資者持有母基金、A份額和B份額各10000份額，折算前的凈值分別是和和份額B的份額比例是1：1，A份額約定收益率是則折算後：
A份額折算後凈值=折算日A份額凈值-A份額約定收益=1.1-0.05=1.05
B份額折算後凈值=原來凈值不變1.4
母基金折算後凈值=（A份額折算後凈值+B份額凈值）/2=1.225
不定期折算
不定期折算又被稱為到點折算，是分級基金保障進取活力和限制優先份額風險的一項款項。不定期折算可以分為向上折算和向下折算。
向上折算，也就是上折，當分級基金母基金的凈值上漲到一定程度後，會進行上折，所以上折主要發生在牛市。
向下折算，當分級基金的份額下跌到某個價格的時候，分級基金將進行下折，分級基金的下折一般發生在熊市。

⑶ 分級基金下折收益計算詳解！

就給大家說說分級基金在下折中的預期年化預期收益計算詳解。
分級基金下折預期年化預期收益計算詳解
分級A借錢給分級B，拿去炒股或者買債券(包括轉債)，B支付固定「利息」給A。當B的凈值下跌至一定水平時(大部分股票分級為元，轉債分級為元)，為了保障A的權益，將進行下折(資產大重組，大多數方式是按凈值，折算成凈值均為1的A、B和母基)。
首先，大部分股票型分級基金A：B的份額比，都是5：5，一些可轉債分級的份額比是7：3。這個份額比，表示杠桿的不同。對於分級B來說，5：5的初始杠桿是2倍，7：3的初始杠桿是倍。這里要說的是，這個比例與下折預期年化預期收益無關，不用管！(主要是計算杠桿用，也就是計算母基跌多少比例，分級B會達到下折點時用到)
主要有關的是分級B的下折凈值。例如：分級B達到或低於元時，下折。
【假設】此時分級A的凈值為交易價格為元，市場上其他與該分級A預期年化利率水平以及分派日期相同，但離下折較遠的分級A售價為元。那麼以現價元買進，在之後如果發生下折，分級A的預期年化預期收益計算方法：
元原分級A凈值—元下折時原B類的凈值=元
原分級A的元里，有元轉換為份凈值為1的新母基，可以按凈值贖回，贖回的手續費大多為至左右，也可以拆成A、B再賣出。這里不考慮手續費。
原分級A轉出去元，還剩下元，這元變成新的份凈值為1的新分級A。
好了，見證結果的時候到了：原100份分級A，市值90元(交易價格元/份)。下折後，變成80元的母基，25份新分級A，價值元(其他距離下折較遠的，相同預期年化利率條件的分級A的價格元，即25*共獲利：(80+—90=元
獲利比例是不是很簡單啊？
這里再說明一下，當某一個分級B距離下折很近時，由於這個獲利空間的存在，會使得分級A的價格逐步上升。如果此時分級B不再下跌，而是轉而上升，脫離下折區域，那麼分級A就會跌回原值。

⑷ 分級基金下折是什麼意思 下折後的損失去哪了

什麼是分級基金
一般來說，分級基金有三類可投資份額，指數份額(簡稱基礎份額)，穩健份額(簡稱A份額)，杠桿份額(簡稱B份額)，其本質是通過分離標的資產現金流創設出兩類新的投資標的(A份額和B份額)。
我們通常所談到的分級基金是將母基金產品分為AB兩類份額，分別給予不同的預期年化預期收益分配，A類份額投資者每年獲得固定的約定預期年化預期收益，B類份額投資者在支付A類份額的約定預期年化預期收益後，享受剩餘預期年化預期收益或承擔剩餘風險。
分級基金下折是什麼意思
什麼是分級基金下折？為了便於凈值計算和投資者及時兌現預期年化預期收益，使基金資產不至於過度膨脹難以運作，有必要進行定期和不定期折算。分級基金設置下折條款，即當分級B下跌至某一個水平時，分級基金整體會觸發下折，大部分股票分級的B份額凈值小於時進行下折，下折之後由於資產凈值保持恆定，投資者賬戶份額會相應縮減。
折算的原則：通常情況下，A、B、C凈值都歸於元，折算前後的資產值保持不變，A：B比例保持不變，資金杠桿恢復初始狀態。()
分級基金下折為什麼會有損失
一般說來，分級基金下折損失主要原因來自於杠桿份額的高溢價重置，我們可以從三個問題來理解：
1、為什麼大部分杠桿份額總是溢價交易？
我們知道，分級基金的A份額和B份額不能單獨申贖，只能在二級市場交易，因此，價格和凈值的差異就形成了折溢價，參考當時市場預期年化預期收益率水平及分級A的名義約定預期年化利率，大部分A都是折價交易，而根據分級基金的折溢價套利定價原理，相應B份額應是溢價交易。
舉例來說，投資者以元買入凈值為1元的杠桿份額，此時，溢價率為20%，正常情況下，杠桿份額都是以溢價交易，只不過溢價率會波動。
2、為什麼臨近下折時，溢價率通常會上升？
臨近下折時，往往伴隨指數快速下跌，此時，由於二級市場有漲跌停板限制，且在臨近下折閥值附近時，凈值杠桿比較高。
舉例來說，配比1：1的分級基金，當A份額凈值1元，B份額凈值元，B份額價格元，B份額溢價率43%，當日標的指數下跌5%，B份額凈值下跌至元，即使當日B份額交易價格跌停收盤，收盤價格元，此時，溢價率被動提升至60%，由於漲跌停限制使得價格變化的速度跟不上凈值變化的速度，我們可以認為這些價格上的虧欠會在未來進行償付，此過程中累計溢價率提升部分即為償付數額。
3、下折中溢價率如何影響分級基金？
分析主流分級基金合同，當觸發下折後，A份額、B份額及基礎份額的凈值歸1， A份額超過B份額的凈資產部分變成母基金，兩類份額下折後首日開盤價參考其前一日收盤凈值。所以，下折過程中，如同蹺蹺板兩端重新回到原點，A份額和B份額的折溢價率歸0，兩類份額重新從平價1元開始，所謂的下折損失實際是溢價的消失，而對應的，對於折價的份額而言，折價的消失也帶來了即時預期年化預期收益。所以，不考慮下折過程中指數漲跌，贖回費率以及開盤後折溢價回歸，分級基金的B份額下折損失來自於溢價率歸0。
簡單的說，投資者原本以元買了元的B份額，通過下折後，原本100%的溢價率消失了，價格重置為元，投資者將損失50%的金錢，我們可以認為下折是急速下跌時累計溢價率提升部分的一次性支付。
不過，如果投資者對下折有強烈的預期，可通過買入折價份額來對沖溢價份額的溢價損失。
分級基金下折的錢去了哪裡，許多朋友並不是很了解，希望本文關於分級基金的介紹能夠對大家有所幫助。

⑸ 分級基金A類定期折算到底是怎麼回事

1、分級基金A類定期折算是每到一定時候（定期或不定期），基金公司會把基金的份額按照一定比例調整，使基金的凈值等於1或接近1，從而使投資者的份額以相應比例增加或減少，但是每個人持有的比例是不變的，對每個人的持有權益也是沒有影響的。
2、分級基金(Structured Fund)又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與份額佔比的乘積之和等於母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額佔比% + B類子基凈值 X B份額佔比%。如果母基金不進行拆分，其本身是一個普通的基金。

⑹ _什麼叫分級基金下折這些人受到影響！

基金下折是投資者在購買分級基金中可能會遇到的問題，基金下折時很多基金都會停止交易。那麼，什麼叫分級基金下折？基金下折對持有人有什麼影響？這些問題時刻困擾著許多投資者，那麼今天我們就一起來看看吧。

什麼叫分級基金下折？
基金下折是國內分級基金的規定，設立基金下折條款的主要目的是為A份額提供收入的保證，並讓b在極端杠桿條件下不會完全虧損。
為保護A份額持有人利益，按照合同約定，當分級基金B份額凈值低於某一閾值(大部分股票型分級基金的下折算閾值設置為元)時，將觸發分級基金向下不定期折算。
份額持有人將獲得母基份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減，A份額折算為與B份額相等的份額，剩餘的份額折算成凈值為1元的母基金。折算後子份額在折算日後第一個交易日，以及第二個交易日9：30-10：30停盤。
基金下折對各類持有人影響不同，我們分別來看。
1)a份額持有人：折算前後凈值保持不變，但是由於份額按凈值計算，會失去折溢價，造成價格大幅度波動。
2)b份額持有人：折算後對應的基金凈值資產不變，A份額持有數量減少，增加母基金份額，也會失去A份額價格資產的折溢價部分，造成較大幅度波動。
3)母基金份額持有人：折算前後所持有的母基金的資產凈值不變。場內外母基金份額持有人獲得場內母基金份額。
以上關什麼叫分級基金下折的內容我們就說到這里，希望對大家有所幫助。溫馨提示，理財有風險，投資需謹慎。

⑺ 分級基金是如何折算的

分抄級基金稱為不定期折算，又稱為「到點折算」，分為向上折算（上折）和向下折算（下折）。
發生向上折算時，A類的上折和定折相同，得到凈值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益，B類份額凈值超過1元的部分折算為母基金。上折對A類無影響，但會使B類恢復為較高的初始凈值杠桿。

假設B類下折為B凈值≤0.25元，發生向下折算時，下折日B類凈值0.242元，A類凈值1.036元，母基金凈值0.639元。則每1000份凈值0.242元的B類，折算為242份凈值1元的新的B類；每1000份凈值1.036元的A類，折算為242份凈值1元的新的A類和1036-242=794份凈值1元的新母基金；每1000份凈值0.639元的母基金折算為639份凈值1元的新母基金。

在接近下折時，原先溢價或折價交易的B類基金的溢價值或折價值會縮小到原來的四分之一。例如原先溢價值0.12元的B類，在凈值0.25元發生下折時交易價就為0.28元，溢價值縮小為0.03元。原先折價值0.08元交易的B類，在凈值0.25元下折時交易價就為0.23元，折價值縮小為0.02元。原先平價交易的B類，在發生下折時仍舊接近平價。

⑻ 分級基金上折計算方法 分級基金上折計算公式

分級基金在不同的市場環境下，會發生上折或下折，投資需要了解相關計算公式，方可計算預期年化預期收益或虧損狀況，那分級基金上折計算方法是什麼？分級基金上折計算公式是什麼？
分級基金下折計算公式 基金下折和上折是什麼意思？
基金上折：
上折的觸發條件一般是母基金的單位凈值。在牛市中，當母基金凈值增長時，B份額凈值也同步上漲，其資產規模與A份額資產規模的比值會越來越大，杠桿會越來越小，直至無限逼近1，甚至忽略不計。這明顯會喪失B份額的魅力，通過折算，將各份額凈值重新歸一，相對於一隻新上市的分級基金，杠桿被重新載入。
上折的另外一重意義就是為b份額提供了一種享受牛市預期年化預期收益並退出的渠道。上折閾值一般是母基金達到1.5元或2元時觸發，按照份額配比1：1測算的話，B端的凈值將達到2元或3元，這是一種非常豐厚的利潤。但其交易價格未必能充分體現其凈值增長，持有者就有可能成為紙上富貴，無法獲取實際預期年化預期收益。
另外，由於b流動性等原因，投資者在二級市場賣出不順利從而也無法變現，或者由於A的流動性太差，使得與A合並贖回的渠道也不暢通。看，這幾種退出障礙都是實實在在存在的。上折則提供了一種新的退出方式，使得投資者的基金份額預期年化預期收益絕大部分得以實現。因而，上折在牛市時的意義是毫無疑問的。正因為此，某些原發行時沒有上折條款的基金後來修改合同，設置了上折條款。
怎麼計算上折？
假設分級基金激進份額、穩健份額的配比為1：1，穩健份額的約定年預期年化預期收益為6%，當基礎份額凈值大於等於1.5元時，將觸發向上到點折算，其中穩健份額不參與向上到點折算，激進份額以及基礎份額按照穩健份額凈值折算，超過部分折算成新的基礎份額。折算後，激進份額凈值=基礎份額凈值=穩健份額凈值。
市場上多數激進份額二級市場處於溢價狀態(溢價指的是二級市場價格大於凈值)，因而向上的到點折算會帶來兩方面影響：激進份額實際杠桿大幅抬升;激進份額部分資產以基礎份額的形式兌現出來，這部分資產將損失溢價。
假設到點折算觸發後指數不漲不跌，折算觸發前在二級市場上以市價PB購買一份激進份額，觸發向上到點折算閾值當天基礎份額的凈值為NAV基礎元，穩健份額的凈值為NAVA，則激進份額的凈值NAVB=2NAV基礎-NAVA。折算觸發後，激進份額參考穩健份額折算到NAVA，剩餘2NAV基礎-2NAVA元的資產將基礎份額的形式返還投資者。
市場上分級基金子份額二級市場的定價由穩健份額主導，永續型的品種參考的是8-10年期AA級的債券，對應約定為6%的穩健份額而言，其二級市場當前合理價格在0.896-0.952元之間。假設考慮無整體折溢價套利機會的情況下，激進份額復牌後可交易的合理價格在元之間(2NAVA-0.952)到(2NAVA-0.896)元之間。
而折算成基礎份額的(2NAV基礎-2NAVA)元資產，投資者可選擇贖回兌現預期年化預期收益，考慮0.5%的贖回費後價值為0.995*(2NAV基礎-2NAVA)元，通過計算，當折算前激進份額的價格低於(1.99 NAV基礎+0.01 NAVA -0.952)元時，對於看平或是看漲市場的投資者應該選擇介入。而當激進份額價格高於(1.99 NAV基礎+0.01 NAVA -0.896)元，對於看平或是看跌市場的投資者可以選擇在折算前賣出等折算後擇機買入。

⑼ 分級基金的不定期折算規則是什麼分級基金的「上折」和「下折」

基金的折算分為定期折算和不定期折算，定期折算類似於基金的分紅，發生在A份額，A份額每年到了約定的折算日，會將約定的利息以母基金的形式發放給持有人，同時基金的凈值會降到1元，凈值下調，份額增加，基金的總規模是不變的。

不定期折算又稱為到點折算，是分級基金保證進取級別份額(B份額)活力和限制優先順序份額(A份額)風險的一項條款。不定期折算可以分為向上折算和向下折算，簡稱上折和下折。
向上折算
向上折算是不定期折算的一種形式，當分級基金的母基金(基礎份額)的凈值上漲到某個價格(這個價格可以通過基金招募說明書查看到)的時候，分級基金將會進行上折。所以，一般情況下，分級基金的上折一般發生在牛市過程中，在牛市中，母基金的凈值和B份額的凈值都會大幅度上漲，與此同時，杠桿比例會下降，所以，為了使得杠桿保持在一定的合理的水平，基金公司採取向上折算的操作使牛市中過低的杠桿率恢復到初始水平。上折發生之後，B份額的凈值會降到1，同時，A份額的凈值也會回歸到1。
股票分級基金上折的方式有兩種：
1、母基金和A、B兩份額的凈值均回歸到1元
我們假設投資者在折算基準日持有母基金和A、B兩類份額各10000份，折算前凈值分別為、、那麼，折算之後：
原凈值為元的10000份母基金折算後為1元凈值的13000份母基金份額。
原凈值為元的10000份A份額折算後為1元凈值的10000份A份額和1000份1元凈值母基金份額。
原凈值為元的10000份B份額折算後為1元凈值的10000份B份額和5000份1元凈值母基金份額。
2、母基金和A、B兩份額的凈值均折算為A份額參考凈值。
我們假設投資者在折算基準日持有母基金和A、B兩類份額各10000份，折算前凈值分別為、、那麼，折算之後：
原凈值為元的10000份母基金折算後為元凈值的11818份母基金份額。
原凈值為元的10000份A份額折算後份額和凈值維持不變。
原凈值為元的10000份B份額折算後為元凈值的10000份B份額和元凈值的3636份母基金份額。
向下折算
想下折算是當B份額凈值跌到某個價格的時候，分級基金進行向下折算，下折一般發生在熊市。B份額向A份額借錢，每年需要支付利息給A份額，為了保護A份額投資者的利益，所以會進行下折。下折之後A、B份額凈值均回歸到1元，但是A份額投資者會獲得母基金的份額，而B份額投資者的份額會對應縮減。
我們假設投資者在折算基準日持有母基金和A、B兩類份額各10000份，折算前凈值分別為、、那麼，折算之後：
B份額凈值調整為1元，份額數=折算前凈值X折算前份額/折算後凈值=6000份。
A份額凈值調整為1元，為了與折算後B份額恢復1：1配比，折算出6000份A份額，剩餘部分凈值合計元。
母基金凈值調整為1元，份額數=9000+5000(A份額剩餘按照每份1元轉換5000份母基金份額)=14000份。

⑽ 如何理解分級基金向上折算

基金份額折算是指在基金資產凈值不變的前提下，按照一定比例調整基金份額總額，使得基金單位凈值相應降低。份額折算後，基金份額總額與持有人持有的基金份額數額將發生調整，但調整後的持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發生變化。份額折算對持有人的權益無實質性影響，具體內容詳見各基金份額折算有關公告。
到點折算，也稱「不定期折算」，是分級股基常見的一種機制，通常分為「向下到點折算」和」向上到點折算「。在到點折算機制下，由於進取份額凈值歸1，又能繼續承擔支付約定預期年化預期收益的義務，可以保證折算後的穩健份額約定預期年化預期收益。
到點折算的具體含義是，進取份額凈值跌至閥值或者母基金份額凈值高於閥值，穩健份額、進取份額、母基金份額凈值均被調整為1元，調整後各類份額數量按比例增減，穩健和進取份額按初始比例保留，配對後的剩餘部分將會轉化為母基金場內份額，分配給相應份額持有者。
向上折算，是分級基金的一種不定期折算。當母基金凈值增長時，B份額凈值也同步上漲，杠桿會越來越小，以致失靈。通過上折，分級B將回歸初始杠桿。如富國軍工B級通過上折可以恢復初始2倍杠桿。絕大多數永續分級股基約定，當母基金凈值上漲超過50%，即凈值達到元時會觸發向上折算。
而向下到點折算中，當進取份額低於閥值後，穩健份額通過折算所獲得的母基金份額可以贖回，相當於部分「封轉開」，即以相對凈值折價買入的穩健份額可以大部分按凈值變現，獲取一定套利預期年化預期收益；而進取份額凈值杠桿將回落至初始杠桿水平，溢價率相對降低，復權價格下降，持有者將遭受一定損失。