2019全球貿易與投資增速怎樣

A. 今年世界經濟形勢如何

北京時間抄10月15日21時，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新《世界經濟展望》（WEO）報告，下調2019年全球經濟增速預測至3%，創金融危機後的最低點，主要原因是全球貿易形勢的不確定性以及地緣政治因素。
這是IMF今年第二次下調經濟增長預期。今年4月，該機構將2019年經濟增長預期從3.6%下調至3.3%。IMF此次也下調了2020年的增長預期至3.4%，比4月預期下調0.2個百分點。
此外，IMF預計2019年中國經濟增速為6.1%，預計美國2019年和2020年的經濟增速分別為2.4%和2.1%；歐元區2019和2020年的增速預測分別為1.2%和1.4%。
2019年許多國家的經濟 增勢將會減弱。同時，一些發達經濟體面臨的生產能力約束，可能會對短期增長產生影響。

B. 中國對世界經濟增長貢獻率已穩居全球第一位了嗎

中國對世界經濟增長貢獻率穩居第一位。

今年以來，中國經濟在壓力挑戰下實現平穩開局，居民消費持續旺盛，投資增速平穩回升，凸顯出強大的國內市場在經濟運行中的作用和意義。中國大市場潛力加速釋放，不僅為中國經濟發展增添底氣，也將在中國和世界進一步加深融合過程中為全球經濟帶來更多紅利。

消費已成為中國經濟的主引擎。今年第一季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率達65.1%，消費需求繼續成為拉動經濟增長的主導力量。

一季度，全國社會消費品零售總額97790億元，同比增長8.3%。澳大利亞悉尼科技大學澳中關系研究院副院長、經濟學家詹姆斯·勞倫斯森評價說，中國零售業「蓬勃發展表現突出」。

強勁內需產生積極外溢效應。美國經濟學家戴維·戈德曼注意到，今年年初，中國幾乎所有的亞洲貿易夥伴都增加了對中國的出口。這一勢頭還在延續，4月中國貨物貿易進出口總值達2.51萬億元，增長6.5%，其中進口1.21萬億元，增長10.3%。

除商品消費外，旅遊、休閑、餐飲、文化、體育等服務消費也亮點紛呈。一季度，在全部居民最終消費支出中，服務消費佔比為47.7%，比上年同期提高1.4個百分點。

2019年是新中國成立70周年，是決勝全面建成小康社會第一個百年奮斗目標的關鍵之年。在這樣的關鍵年份，國際社會期待從兩會中讀懂中國與世界共同發展的內在邏輯，從中國理念、中國智慧中探尋破解時代難題的信心與啟示。

(2)2019全球貿易與投資增速怎樣擴展閱讀

當前，全球經濟承壓下行。世界銀行認為，世界經濟或將從2019年開始踏入一段低增長、高系統性風險里程。國際貨幣基金組織也在近期下調今明兩年的全球經濟增長預期。新的一年，發展問題無疑仍是世界普遍關注的熱點。

面對穩中有變的挑戰，2018年的中國經濟交出了一份總體平穩、穩中有進的成績單。中國國家統計局日前公布的經濟數據顯示，2018年，中國經濟總量首次突破90萬億元，比上年增長6.6%，增速在世界前五大經濟體中居首位。

中國的經濟數據引發外媒普遍關注，他們認為，中國經濟走勢平穩，內需和創新驅動持續增長，發展後勁十足，對世界的積極影響仍在增加。

「中國已經成為創新型經濟大國，高科技製造業保持高速發展。」希臘《新聞報》援引世界知識產權組織發布的2018年全球創新指數報告稱，中國躋身世界上最具創新性的前20個經濟體之列。

創新在中國發展的引領作用增強，新業態新模式蓬勃發展，數字消費、電子商務、現代化供應鏈、互聯網金融等新技術相互融合，有效帶動了平台經濟、共享經濟、智能經濟發展。

中國經濟正在由高速增長階段穩步向高質量發展階段邁進，供給側結構性改革深入推進，經濟發展的質量持續改善。《聯合早報》稱，雖然外部環境復雜嚴峻，但中國經濟難得地保持了持續健康發展。

中國產業結構持續升級，需求結構調整優化。「轉型調整期的中國，舊的產能正在退出，新的產能在不斷形成，讓市場看到曙光。」路透社的報道稱。

義大利「投資今天」網站稱，中國經濟釋放出的積極信號是，服務和消費正在經濟增長中發揮越來越重要的作用。中國電子通信、互聯網、醫葯等領域的企業通過加大研發投入，更加關注可持續的長期發展，中國經濟充滿新機遇。

聯合國近日發布的《2019年世界經濟形勢與展望》報告指出，中國全領域的經濟結構優化升級將對亞太地區的經濟增長、進出口貿易和財富增加發揮積極作用。

過去一年，中國經濟對世界經濟增長的貢獻率接近30%，持續成為世界經濟增長最大的貢獻者。希臘《新聞報》認為，中國經濟保持穩定增長，為世界經濟提供了強勁動力。

C. 國際貿易的發展趨勢

兄弟，你問的這個問題范圍太大了，
總的說來
一、當前國際貿易的發展呈現出六大趨勢

（一）國際貿易步入新一輪增長期，貿易對經濟增長的拉動作用愈加凸顯

伴隨世界經濟較快增長和經濟全球化的深入發展，當前國際貿易增長明顯加速，已經進入新一輪增長期。2004年，全球貨物貿易名義增長21%，達到25年來的最高水平。在世界經濟強勁增長和國際市場對能源、原材料商品需求旺盛的帶動及美元貶值因素的影響下，全球貨物和服務貿易總量2004年近11萬億美元，增速達到20%，保持高速增長態勢。全球貿易的高速增長是科技進步、生產力提高、國際分工深化的共同結果，同時它又促進了世界生產。90年代以來，國際貿易的增長率連續超過世界生產的增長率，導致世界各國的外貿依存度均有不同程度的上升。

（二）以發達國家為中心的貿易格局保持不變，中國成為國際貿易增長的新生崛起力量

美、日、歐三大經濟體既是世界經濟的主要力量，在國際貿易中也居於主導地位。2004年，德國、美國和日本在世界貨物出口中的份額已分別達到10%、9%和6.2%。目前，發達國家已經占據世界貨物出口70%以上的份額和服務貿易90%以上的份額，更為重要的是，發達國家通過開展區域貿易合作和控制多邊貿易體制來主宰國際貿易秩序，並在國際交換中獲得了大部分貿易利益。

中國是近年國際貿易增長中最顯眼的「亮點」，表現為中國不僅在全球貿易總量中的份額和排名不斷攀升，而且對全球貿易增量的貢獻也更為顯著。自2001年加入世貿組織以來，中國在全球貿易中的排名以年升一位的速度上升。2004年，中國對外貿易額達到11548億美元，超過日本成為僅次於美國、德國的第三大貿易國，分別佔全球貨物貿易總量的6.4%和增量的20%。

（三）多邊貿易體制面臨新的挑戰，全球范圍的區域經濟合作勢頭高漲

WTO新一輪談判自啟動以來進展緩慢，2003年坎昆會議失敗後，談判一度陷入停滯狀態。2004年8月1日，世貿組織147個成員就新一輪多邊貿易談判框架達成了協議，但協議的內容較為原則和籠統，各成員在農業、非農市場准入等問題上仍存在很大分歧。2005年是多哈回合談判的關鍵一年，發達成員和發展中成員將在12月香港部長會議上就主要議題的實質內容進行談判。值得注意的是，由於各種區域貿易協定紛繁多樣、成員交叉重疊，一些貿易協定已超出傳統的降低貿易和投資壁壘的范圍，對多邊貿易體系帶來了較大的沖擊。

與此同時，以區域貿易安排（RTA）為主要形式的區域經濟合作加速發展，並呈現出不少新的趨勢。一是區域貿易安排迅猛發展。截至2005年1月，實際有效的區域貿易安排共有162個，其中80%以上是近10年內建立的。二是主要貿易大國都在追求區域貿易安排的主導權。美國在推動建立美洲自貿區的同時，還在與韓國、南非等10多個國家商談自貿區；歐盟在2004年5月實現東擴後成為世界上最大的區域貿易集團，並擬與所有拉美國家和東盟商簽自由貿易協定；日本已經與新加坡簽署了自由貿易協定，正在與韓國、泰國商談自貿事宜。三是區域貿易安排成員間的貿易比重進一步上升。2004年，區域內貿易總量占國際貿易總量的比重已超過50%。四是國家之間的競爭正在向區域經濟集團之間的競爭轉變。區域貿易安排已經成為各國爭取市場資源、擴大發展空間、提升國際地位的戰略手段，對世界經濟政治格局產生了重大影響。

（四）國際貿易結構走向高級化，服務貿易和技術貿易發展方興未艾

國際貿易結構的高級化與產業結構的升級互為依託，從其變化趨勢看有以下兩個突出特點。一是伴隨著各國產業結構的優化升級，全球服務貿易發展迅猛。近20多年來，國際服務貿易規模已經從1980年的3600億美元擴大到目前的2.1萬億美元，佔全球貿易的19%。在行業結構上，服務貿易日益向金融、保險、電信、信息、咨詢等新興服務業傾斜，傳統的運輸業、旅遊業所佔份額持續下降；在地區分布上，發展中國家服務貿易所佔份額繼續擴大，東亞地區的增長尤其顯著。二是高技術產品在製成品貿易中的地位大大提高，尤以信息通訊技術產品出口增長最快。與此同時，由於跨國公司紛紛把以信息技術為代表的高新技術產業向發展中國家轉移，近年來發展中國家技術密集型產品出口佔全球的比重快速上升，已經從1985年的16.6%上升到2000年的35.4%。

（五）貿易投資一體化趨勢明顯，跨國公司對全球貿易的主導作用日益增強

在經濟全球化的推動下，生產要素特別是資本在全球范圍內更加自由地流動，跨國公司通過在全球范圍內建立生產和營銷網路，推動了貿易投資日益一體化，並對國際經濟貿易格局產生了深刻影響。一是跨國公司已成為全球范圍內資源配置的核心力量。目前世界上的跨國公司已達6.2萬家，它們不僅掌握著全球1/3的生產和70%的技術轉讓，更掌握著全球2/3的國際貿易和90%的外國直接投資。二是國際貿易基礎已由比較優勢轉變為以跨國公司數量和在國際范圍內整合資源的能力為主的競爭優勢。這就意味著，一個國傢具備國際競爭優勢的企業越多，就越可以在國際分工中更多地整合別國的資源。三是國際貿易格局由產業間貿易轉向產業內貿易、公司內貿易為主。主要表現為，中間產品、零部件貿易在國際貿易中的比重增加。四是跨國公司產業轉移不斷加快，加工貿易在整個國際貿易中的比重持續提高，已成為發展中國家對外貿易的增長點。作為世界上最大的發展中國家和第三大貿易國，中國加工貿易占貿易總額的比重已達48%，占據了半壁江山。

（六）貿易自由化和保護主義的斗爭愈演愈烈，各種貿易壁壘花樣迭出

在經濟全球化的推動下，世界各國經濟交往愈加頻繁，貿易自由化已是不可逆轉的潮流。但是隨著國際貿易規模不斷擴大，貿易摩擦產生的可能性也就越大。當前，各國經濟景氣的不均衡性、產業和貿易結構的競爭性、區域貿易集團的排它性、貿易分配利益的兩極化以及經貿問題的政治化都是造成貿易保護主義層出不窮的重要原因。

當前世界已進入貿易爭端的高發期，並呈現出以下特點。一是基於戰略利益考慮而引發的貿易摩擦增多。2004年美國和歐盟就航空業補貼問題相互指控，並最終訴諸世貿組織爭端解決機制就是最典型的案例。二是貿易保護的手段不斷翻新。各種技術壁壘成為貿易保護的新式武器，知識產權方面的糾紛成為國際貿易的重要爭端。三是摩擦從單純的貿易問題轉向更為綜合的領域。社會保障問題、匯率制度問題等已成為摩擦的新領域，資源摩擦與貿易摩擦交互作用的趨勢越來越明顯。四是中國已成為國際貿易保護的最大受害國。從1995年開始，中國已連續10年成為遭受反傾銷最多的國家。2005年世界紡織品貿易開始實現一體化，中國面臨的紡織品貿易摩擦可能成為一個新的焦點。

二、若干思考

當前國際貿易發展的這些新趨勢對世界各國的經貿發展都產生了深刻影響。要辨證地看待當前我國面臨的國際貿易環境，既要看到機遇中存在的挑戰，也要看到挑戰中蘊藏的機遇。我們必須樹立全球戰略意識，進一步提高對外開放水平，為國內發展創造更大的空間和更有利的條件。

（一）處理好、發展好大國經貿關系，拓展我國經濟發展的外部空間

美、日、歐、俄、東盟既是全球的貿易大國（集團），也是我國重要的經貿合作夥伴。2004年，我國與歐盟、美國、日本和東盟的貿易額均超過1000億美元，分別達到1773億美元、1696億美元、1679億美元和1059億美元，占據我國外貿總額的半壁江山。目前中俄貿易規模雖然相對較小，但雙方在油氣和礦產資源、高技術等領域的合作前景十分廣闊。深入推進與這些國家和地區的經貿關系向更高層次和更廣領域發展，事關我國對外經濟工作的大局。

（二）積極發展區域經濟合作和多邊經貿關系，推動建立有利我經濟發展的全球自由貿易體制

參與區域經濟合作具有重大的經濟政治意義。我們要認真落實中國—東盟自貿區貨物貿易協議，促進大湄公河次區域貿易便利化。繼續推動上海合作組織各成員國在經貿合作方面取得新進展。一個更具開放性的全球多邊貿易體制，符合包括中國在內的世貿組織各成員方的長遠利益。據世界銀行估算，如果多哈回合取得成功，將可在2015年之前給全球帶來5000 多億美元的經濟收益。我們要積極推動世貿組織多哈回合談判，在多邊經貿體制中發揮建設性作用。做好世貿組織首次對華貿易政策審議的應對及與世貿組織申請加入方的談判工作。積極參與聯合國等多邊國際組織的活動，進一步發揮我在聯合國貿發會議、開發計劃署等機構中的作用。

（三）加快轉變外貿增長方式，著重推進高技術產品和服務出口

我國以數量增加為主的增長方式受到越來越多的制約，必須加快外貿從數量增長為主向以質取勝轉變。要繼續落實和完善出口退稅等各項政策、確保出口穩定增長的同時，下大力氣轉變出口增長方式。狠抓勞動密集型產品出口結構調整，提高紡織、輕工、家電等優勢產品的出口質量、檔次和價格；加大對蔬菜、水果、花卉等優勢農產品一般貿易的政策支持，爭取實現農產品出口零稅率；深入實施科技興貿戰略，抓好高新技術產品、軟體和醫葯出口基地建設，重點支持汽車及零配件、船舶、鐵路設備、通訊產品、生物醫葯等產品出口，加快形成高新技術產品帶動機電產品出口，機電產品出口帶動外貿出口的格局；實施品牌發展戰略，支持具有自主知識產權和自主品牌商品出口；促進加工貿易轉型升級，著重引進高端加工增值環節。

發揮全球「大買家」的優勢，組織協調好國內急需的能源、重要原材料、關鍵技術和重大設備的進口。按照國際通行做法，探索符合大宗產品集中采購試點，積極穩妥地發展期貨等貿易方式，提高能源和重要原材料的進口議價能力。運用國際招標等方式引進先進高新技術產品及環保、大型醫療和電力設備，把關鍵設備、先進技術進口和消化、吸收、創新結合起來，促進國內裝備製造業發展；敦促某些發達國家放寬對華高技術出口限制。

（四）提高貿易摩擦和「入世」後過渡期的應對工作水平，營造有利於發展的外部環境

我個人感覺，自由貿易和保護主義，都有吧，今年貿易不太好做，國家在政策上也有所調控。實際感受就是，貿易的話，國外買東西的人少了！ 就像我國一樣，也開始刺激國內消費，而不是刺激都在國外買東西了。
我公司一年要出口3.5億USD ，可是現在看來，一季度已經同期下滑了1000萬USD了
加油吧，挺過這個砍，一定會好起來

希望能幫助到您

D. 全球經濟周期性上升的勢頭開始加強了嗎

當地時間1月22日發布最新一期《世界經濟展望》報告，告指出，自2016年中期以來，全球經濟周期性上升勢頭不斷加強。

同時，IMF將2018年和2019年全球經濟增長預測均上調了0.2個百分點至3.9%，反映了全球增長勢頭加強以及最近批準的美國稅收政策變化帶來的預期影響。相較去年10月份，IMF將中國今年經濟增長預測上調了0.1個百分點至6.6%。

2017年，全球約120個經濟體（佔全球GDP四分之三）經濟同比增速都出現了上升，在發達經濟體投資回升、亞洲製造業產出增長的支持下，世界貿易在近幾個月強勁增長。相關采購經理人指數顯示，未來的製造業活動將加強，這與強勁的消費者信心一致。

希望全球經濟發展可以持續向好！

E. 中美貿易背景下,如何看待未來世界貿易發展趨勢

世界經濟貿易總體形勢

1、貿易形勢

2018年世界商品出口總額為19.475萬億美元，世界商品進口總額約為19.867萬億美元，貿易總額約為39.342萬億美元。2018年全球貿易量較上年增加3.0%，增幅較2017年回落1.6個百分點。受中美貿易摩擦直接影響，全球貿易增速放緩。WTO預計2019年增幅將進一步縮小至2.6%。

全球約200個國家和地區中，中國繼續是全球最大的貨物貿易國，2018年全年進出口總額高達4.623萬億美元(全球佔比11.75%)，美元名義下同比增長12.6%(人民幣名義下不是這個增速)。其中，中國出口商品總額也是全球最高的，達到了2.487萬億美元，美元名義下增長10%。

經濟形勢

影響貿易發展有多方面因素，經濟、貨幣政策、貿易保護政策，不一而足。但經濟形勢對貿易形勢的活躍度有重大影響，故此處分析2019年經濟形勢，從而研究在此經濟形勢下，世界貿易將呈現出怎樣的發展。

世界銀行於2019年6月4日發布最新一期全球經濟展望，稱2019年全球經濟面臨重大風險，增速將放慢至2.6%，並認為新興和發展中經濟體增長易受貿易及金融動盪影響，2019年增速為4%。

報告預計，新興和發展中經濟體增長受到投資疲軟制約，風險傾向於下行，包括貿易壁壘加大、金融壓力重現以及幾個主要經濟體減速幅度超出預期，錯配或抑制投資的結構性問題也對增長前景構成壓力。對於發達經濟體而言，2019年增速將會放緩，尤其是在歐元區，美國增速今年將放緩至2.5%，2020年進一步放慢至1.7%;受貿易和內需疲軟拖累影響，預計歐元區2020至2021年歐元區增速將在1.4%左右。

整體看，世界經濟增長放緩趨勢明顯。

未來影響中國對外貿易因素分析

前瞻產業研究院分析認為，2019年，中國對外貿易發展面臨的內外部環境可能略好於2018年，但制約外貿穩定回升的阻力依然存在。

從國際看，隨著各國宏觀政策力度加大，中美貿易磋商緩和，市場信心和發展預期有所提振，2019年全球經濟發展環境可能有所改善。但刺激經濟政策措施的副作用日益凸顯，新興經濟體面臨的困難較多，加上貿易投資保護主義加劇，世界經濟低增長、高風險態勢不會明顯改觀。影響因素如下：

雖然壓力很大，但是中國外貿的有利因素仍然存在。首先，來自發達國家之外的區域佔中國外貿比例逐漸加大。2018年，中國對東盟進出口增長11.2%，增速勢頭持續保持，雙方貿易關系密切程度逐漸加深，未來將成為中國出口的增長點;中俄貿易額已突破1000億美元，創歷史新高，雙方仍然有巨大的發展潛力。另外，中國對「一帶一路」沿線國家合計進出口8.37萬億元，增長13.3%，高出全國整體增速3.6個百分點。隨著2019年「一帶一路」國際合作高峰論壇的召開，「一帶一路」沿線國家對中國外貿的影響將逐漸加重，可以有效對沖來自發達國家經濟趨緩造成的影響。

以上數據及分析均來自於前瞻產業研究院《中國報關行業市場前瞻及轉型升級分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資等解決方案。

F. 國際國內形勢發展趨勢

一、世界經濟下行風險增大

2018年下半年以來，全球主要經濟體復甦動力減弱，增速出現放緩跡象。2019年，世界經濟增長下行風險加大，不排除硬著陸甚至局部地區爆發危機的可能。

首先,世界經濟增長前景不容樂觀。國際機構普遍下調世界經濟增長預期。國際貨幣基金組織（IMF）預計2019年世界經濟增速為3.7%，認為全球范圍內經貿摩擦驟然增多，政策風險重新上行，基於規則的多邊貿易體制被削弱，在全球經濟發展不確定性升高的環境下，經濟增長下行壓力明顯增大。經濟合作與發展組織也將2019年世界經濟增速由此前預測的3.7%下調至3.5%，認為受貿易緊張局勢加劇、金融環境收緊以及新興經濟體增長放緩影響，全球經濟的強勁增長已經見頂，下行風險增加。

其次,全球貿易環境趨緊，局部金融風險增大。以特朗普政府推行的「美國優先」政策和英國「脫歐」為代表，美、歐貿易保護主義風險抬頭。世貿組織報告指出，2017年10月至2018年10月，世貿組織成員實施的貿易限制措施所覆蓋貿易總額同比擴大了7倍多；國際貿易環境正面臨系統性挑戰，呈現以單邊關稅政策取代各國協調制定的關稅政策的危險趨勢，全球貿易量面臨縮減的巨大可能性。局部地區特別是新興市場的金融風險明顯上升，美聯儲加息、美元升值引發國際資本大幅迴流美國，加之國際貿易摩擦加劇，造成土耳其、巴西、南非等新興市場金融動盪。

最後,主要經濟體均面臨嚴峻形勢。IMF指出，受國內政治、社會問題及外部貿易摩擦影響，2019年美國經濟增速或降至2.5%，並認為2020年美國情況將更為嚴峻。美國摩根大通、高盛等金融機構甚至預計，2019年美國經濟增長率將逐季放緩，第三、四季度將降至2%以下。歐洲在穩定、制度和規則等方面仍然挑戰巨大，經濟面臨多重下行風險。目前英國「脫歐」前景不明，義大利與歐盟分歧凸顯，歐洲債務問題仍無妥善解決方案。歐洲央行預計2019年歐元區經濟增速僅為1.7%。日本由大規模貨幣寬松政策刺激的經濟增長動力漸失，市場普遍預計2019年日本經濟增速將降至1%以下。

二、大國戰略競爭恐將進一步升溫

2018年大國競爭重回國際政治舞台中央，2019年大國間的復雜矛盾將繼續發酵，激烈斗爭將繼續上演，大國戰略博弈恐將加劇，未來大國軍備競爭乃至局部地區發生直接軍事摩擦的風險明顯上升。

一是美國日益成為加劇大國競爭的主要「源頭」。美國國家戰略已將大國競爭作為首要關切，強調以「美國優先」重塑國際秩序與大國格局。對內，力圖重建經濟實力的長期性基礎，重點夯實製造業和國防工業基礎，宣布將全面加大對國防「再投資」。對外，加緊謀求單邊優勢，在經貿、氣候變化、伊朗核協議、軍費分擔問題上與歐日等主要盟友齟齷不斷，與俄羅斯在敘利亞、烏克蘭、核軍控、北約東擴等問題上針鋒相對，導致大國矛盾和戰略競爭全面升級。

二是中美戰略博弈或持續加劇。美新版國家安全戰略、「2019年國防授權法」等均將中國看成美國面臨的「首要挑戰」，公開提出「中國戰略目標是取代美國的全球優勢地位」，不斷炒作中國是國際秩序的「修正者和挑戰者」，渲染製造「中國威脅論」。近期中美雖就暫停經貿摩擦升級達成共識,但美國通過「極限施壓」迫使中國讓步的圖謀未變，其全面防範、壓制中國擴大影響力的戰略方針未變。未來一段時期兩國圍繞經貿爭端、台灣問題、南海問題、網路安全等熱點博弈還會持續。

G. 全球貿易增速放緩有哪些原因

全球貨物貿易增速放緩的十大原因

1、需求因素。由於貿易增速的較強波動性，在分析其增長或下降時，首要的應是從短期因素加以考慮。2012年，世界經濟增速3.37%，2013年增速為3.28%，2014年預計增速為3.3%。與此同時，2010年和2011年世界經濟增速均超過4%。全球經濟增長放緩，收入增長緩慢，自然最終需求不足，眾多研究文獻強調了需求因素的重要性。如Eaton等人在2011年NBER的工作論文中就強調了需求下降對貿易災難的重要貢獻。該文獻運用國際貿易中經典的Eaton-Kortum模型對此作了數值模擬分析。

2、中國加入WTO對世界貿易的拉動效應減弱。2001年，中國加入WTO是全球金融危機前世界貿易快速增長的重要外在推動力。這不僅使中國出口高速增長，也使得中國進口快速增加，從而帶動整個世界的貿易增速。近兩年，中國貿易開始進入個位數增長時代，對世界貿易的拉動作用明顯減弱。

3、全球價值鏈分工模式的背景因素。現有研究普遍認為，全球價值鏈分工模式自20世紀90年代開始繁榮起來，這一分工模式的重要特點是產品的不同生產環節位於不同的國家。這一分工模式往往能對貿易增長或下降起到放大效應。比如，1單位美國對中國產品最終需求的下降不僅導致中國出口下降，也會導致中國進口中間品的下降，從而導致不同生產環節國家的進出口均會收到影響，從而使得貿易增速下滑比GDP下滑更加嚴重。當然，如果GDP增速提升，貿易增速提升幅度往往也會更大。當然前提是，全球價值鏈得到修復。金融危機之後的兩年貿易增速恢復迅速，但隨即陷入低迷。這可能是全球價值鏈尚未完全修復的緣故。

4、全球價值鏈已發展到足夠深的程度，邊際深化程度有限。這一原因是WTO提供的解釋，《世界經濟黃皮書》做了引用，即20世紀90年代以來，全球價值鏈分工模式發展迅速，在此過程中，貿易增速較高。但是，由於現在全球價值鏈已發展到足夠深的程度，很難再深化，因此這一提升貿易增速的動力不復存在，從而造成現在的貿易低迷。如果這一判斷成立，那麼貿易增速低迷將是長期存在的現象。我們認為，全球價值鏈確實已深化到一定程度，再繼續深化雖有較大潛力，但需要深層次的因素來推動，因此，邊際深化難度加大。一般來講，可以使用增加值出口和總值出口的比率（VAX Ratio，簡寫為VAXR）來衡量各國全球價值鏈分工程度，該值越大，說明分工程度越低；該值越低，則分工程度越高。平均而言，世界整體的VAXR略大於0.6，世界上VAXR最低的經濟體只有0.4，且屬於小型經濟體，因此，全球價值鏈往後繼續深化確實有較大難度。

5、生產和貿易結構。在認識危機期間GDP和貨物貿易增速的差異時，還有一個不可忽視的重要因素是生產和貿易結構的不同。我們在本文中僅分析貨物貿易，而不包括服務貿易，這是現有關注危機期間貿易表現文獻的通常做法。那麼，很顯然，GDP作為生產面，不僅包括商品生產，也包括服務生產，而服務貿易占總貿易比重是有限的，尤其是對於廣大發展中國家而言。貨物貿易中的耐用消費品一般容易受到危機沖擊，即在危機來臨時，消費者對必需品的消費下降較少，而大幅削減對耐用品的消費。但是，對於GDP而言，商品生產占其一部分，服務業的穩定可以熨平GDP增速的波動。

6、價格效應。金融危機之後，大宗商品價格波動明顯。以現價美元計價大宗商品價格指數2008年達到峰值水平298.6，同年12月底跌到谷底186（《黃皮書》，p.237）。由於各國財政政策和貨幣政策的刺激，2010年和2011年大宗商品價格反彈起來，2012年和2013年大宗商品價格則又開始下跌。這將會導致以貨幣單位衡量的貿易額下降。此外，危機期間，出口往往困難，出口商為促進出口，往往採用價格競爭的方式進行競爭，從而導致製造品價格也會不同程度的下降。2012年以來，美元堅挺也會導致以美元計價的貿易額增速受到影響。近兩年，美元指數整體呈現上漲態勢。

7、融資受阻。這也是現有文獻較多關注的一個原因。金融危機期間，首先受到影響的是金融業，導致貿易信貸緊張，企業融資難，企業融資成本上升。即使危機之後，短期內也難以恢復。受此影響，出口和進口企業往往難以順利獲得生產或進口需要的資金，從而導致生產面的出口和需求面的進口均受到影響。

8、貿易保護。危機期間，貿易保護程度甚於平常時期，也會影響全球貿易增速。根據已有的研究，包括反傾銷、反補貼在內的貿易保護措施往往對企業出口的種類數和已有種類的出口數量都造成顯著的影響。近兩年的貿易保護程度並沒有下降，出口面臨的國際環境沒有好轉，使得貿易增速受到影響。

9、貿易和投資的替代關系。在貿易保護較為嚴重的危機時期，各國企業往往轉而通過對外投資來供應當地市場，從而減少出口。這種替代關系也是貿易受阻的一個因素。上述已經指出，危機期間，各國往往出現金融困難，從而相比往常更加歡迎外商投資帶來的資金，使得企業更加易於投資（同等條件下）。

10、貿易增速放緩的最後一個原因是貿易自由化受阻。多哈回合談判啟動後，一直沒有完成，世界貿易自由化進程一直沒有明顯進展。在此背景下，以美國為首的發達國家開始啟動區域經濟一體化進程，但是近兩年區域經濟一體化進程也未取得明顯進展。由此，世界貿易一直缺乏貿易自由化這一重要引擎的推動，在金融危機後世界經濟增長低迷的情況下，貿易自由化受阻對貿易增速的負面影響便顯現出來。

綜上所述，全球貿易增速放緩出現在2012年和2013年，持續下去的可能性不大，2015年之後世界貿易增速又會高於經濟增速。本文在已有研究的基礎上提出的十大原因疊加在一起促成了近兩年的貿易低迷，即需求因素、中國加入WTO後對世界貿易的拉動效應減弱、全球價值鏈分工模式、全球價值鏈趨於飽和、生產和貿易結構、價格效應、融資受阻、貿易保護、貿易和投資的替代、貿易自由化受阻。

H. 最近幾年經濟發展的趨勢

對於宏觀分析來說，我們一方面需要對短周期密切跟蹤，捕捉宏觀變數變化對於資產價格的邊際影響；另一方面也需要對中長期趨勢進行判斷，因為它往往更深刻地影響資產定價環境。中長期研究更具有「粗線索」的特徵。
在《為什麼我對未來10年的中國經濟不悲觀》中，我們曾指出：短期波動本質是經濟各要素的周期性均值回復，中長期則包含著一些內生趨勢性。短期看上去天衣無縫、一定能夠成立的幾十條邏輯，放在長期可能都是細枝末節，即並不是不對，只是並非是事情的關鍵。對中長期判斷最重要的，是找到那條最關鍵、最具有確定性的邏輯。
趨勢一：中國經濟增長速度進一步下台階，步入「中速增長階段」。
從OECD國家的經驗來看，20世紀80年代之後的四十年，經濟增速在呈現周期性的同時，整體是震盪下行的，中間有幾個階段下台階，這反映從工業化到後工業化時代經濟增長速度的逐步收斂。中國經濟增長路徑應有一定的相似性。
從中國經濟增長的實際過程來看，中國經濟先後經歷了勞動力驅動（代加工、出口產業鏈）、資本驅動（基建、地產產業鏈）兩個階段，未來將進一步走向技術、生產效率和商業模式驅動（中高端製造、服務），第三個階段所匹配的經濟附加值更高，但經濟增長速度會有所降低。
如果我們把7.5%以上視為高速增長階段；6%-7.5%視為中高速增長階段，未來五年，經濟增長可能會進一步進入中速增長階段，比如實際GDP增長在5-6%之間。
從2018年-2019年的經濟增速來看，2018年經濟增長6.6%，其中出口和地產投資增速處於偏高階段（均近10%）。2019年前三季度經濟增長6.2%，其中地產投資增速處於偏高階段（前三季度10.5%）。如果2020年之後的未來五年出口和地產都進入更常態的增速，則隱含的經濟增速會進一步有所降低。從對經濟短周期的判斷來看（2020年上半年補庫存），我們估計2020年經濟增長速度仍可以在6.0%以上，2020年之後進一步走低。
經濟進入中速增長階段將帶來一系列影響；但總的來看，可以為轉型留下更大的空間。

I. 全球經濟復甦為什麼美元會保持弱勢地位

在投資恢復、製造業回暖以及全球貿易穩步增長的帶動下,2017年全球經濟預計增長3%,為2011年以來的最強勁增長。

世界銀行9日發布最新一期《全球經濟展望》,上調了2018年全球經濟增長預期。報告預計,2018年,全球經濟增速將小幅加快至3.1%,較世行去年6月的預測值上調0.2個百分點。全球經濟將在2018年迎來金融危機後的全面復甦。世行還將2019年全球經濟增速上調0.1個百分點至3%。

報告預計,新興市場和發展中經濟體今年將增長4.5%,高於2017年4.3%的增速。然而,隨著這一輪全球經濟復甦,尤其是發達經濟體接近潛在增速,可能會逐步收緊貨幣政策

盡管多項經濟指標顯示全球經濟料持續擴張，經濟環境維持穩健。然而地緣政治風險指標卻升至近兩年新高，其中最重要的一項就是美國特朗普的貿易保護主義。

按照道理來講，美國失業率持續下降，達到5%以下，非農就業人數持續上漲，率先逐步退出QE,進入加息周期，美國經濟逐步恢復，美元應該上漲。然而美國於2017年年底國會通過了特朗普稅改方案，美國外國投資委員會否決了螞蟻金服收購速匯金，9號美國電話電報公司(AT&T)放棄銷售中國華為製造的手機交易，到最新路透社消息稱特朗普將很快終結已有24年歷史的北美自貿協定（NAFTA）,種種跡象表明，特朗普針對的遠不止中國，加拿大及墨西哥，而是要在全球掀起新一輪的「貿易保護主義」巨浪。

任何貿易保護主義政策都會對美元構成威脅，限制美元上行空間。這種情況和二十世紀90年代柯林頓執政時期和日本的貿易戰，二十一世紀初布希執政時期和歐盟的貿易戰類似。同時，美國貿易保護主義回潮會對美元/加元構成利多影響，因這一政策對加拿大經濟的傷害會更大。

強勢經濟不一定強勢貨幣，安倍經濟學啟動之前，日本經濟失去了20年，但日元卻升值了20年！貨幣政策僅僅是大國全球化經濟中尋找對自己國家有利的工具。只有經濟小國才會有經濟弱貨幣弱的因果關系。美聯儲的政策並非它自我表述的那麼具有獨立性，美聯儲受政治影響越來越明顯，這表現出當下美聯儲政策會在強勢的特朗普政府影響下，傾向弱勢美元政策。特朗普在競選中普強調弱勢美元的積極意義，弱勢美元政策短期內會帶來引發強勢美元的市場力量，這一點讓特朗普很尷尬，誰叫美元是世界的貨幣呢！目前美國偏好弱勢美元政策，QE退出會緩慢放長。去全球化及貿易保護主義已抬頭。如果弱勢美元的政策不能實現，美國接下來會採取更嚴厲的貿易保護主義。

美國需要弱勢美元的政策來創造它的就業機會，需要弱勢美元政策來減少它龐大的美元債務負擔，但不等於這種政策會有效果。因為今天弱勢美元政策對美國有利對世界經濟不利，外圍市場避險情緒更加濃重。一有風吹草動，大家就搶美元求安全，市場的力量反而造成強勢美元的結果，於是，弱勢美元（QE）的政策退出就更緩慢。強勢美元對美國經濟不利，就更需要在數量上實施更加嚴厲的貿易保護主義才能挽回就業機會。這是一個得罪全世界的險棋，特朗普是商人他絕對懂得做生意的邏輯。