樂視網風險投資

F. 樂視網資金鏈問題警示所有企業

一則「賈躍亭持有的99.06%樂視網股份被凍結，價值159億元」的消息將樂視網資金鏈問題充分暴露出來。這則消息是樂視網公告的，徹底坐實了樂視網資金鏈面臨斷裂的危險。

作為以網路電視、視頻節目、智能電視等新聞娛樂起家的樂視網，從開始涉足做手機，後來又做高端電動車開始，其資金鏈條問題，其超額負債擴張問題就成為接連不斷的話題沒有停止過。直到今天樂視網資金鏈條幾乎斷裂。

在招行等相關債權人要求下，法院凍結掌門人賈躍亭的資產以保全債權人權益。隨後樂視宣布賈躍亭辭去公司法定代表人，其中不乏是應對追債、起到躲債的策略。接著，法院就凍結了賈躍亭在樂視網的99.06%的股份。樂視網與債權人、法院就債權債務問題在鬥智斗勇，演繹著道高一尺、魔高一丈的把戲。

賈躍亭個人99.06%即樂視網總股本的26.03%的股本被凍結三年，基本上暴露了樂視網資金鏈條存在的嚴重問題。法院凍結的理由是賈躍亭為樂視手機融資承擔個人連帶擔保引發的財產保全所致。

保全訴求人或是招商銀行等債權人。本次樂視網披露的「賈躍亭及樂視控股持有的公司 5.19億股已被上海市高級人民法院等凍結，占公司總股本26.03%」背後的「申請凍結方」或許還有別的銀行債權人。

此前， 招商銀行官方回應稱，招商銀行上海分行此次向法院申請資產保全，系樂視旗下的樂風移動貸款發生欠息、招行上海分行多次催收無果後所採取的法律手段。申請資產保全後，目前招行上海分行與樂視發生的業務風險處於可控狀態，後續也不排除與樂視通過友好協商的途徑解決相關問題。

樂視網落到今天被債權人動用法律手段追債的田地，誰也不會想到的。

樂視網進入本君視線也是幾個對樂視十分了解的同行朋友在耳邊吹風的。樂視電視、樂視體育等都是被看作最有潛力的，特別是樂視高檔電動車被一位邀請到美國現場的專家十分看好。甚至打賭認為，賈躍亭在樂視汽車上絕對成功。

然而今天的資金鏈條困局如果在很短時間得不到解決，將會發生資金鏈條雪崩，後果將不堪設想。債權人跟風追債現象非常普遍，一家債權人開始追債可以引發債權人的羊群效應。在這樣的情況下，一個好端端的企業都會被追債者逼迫的瞬間倒下。這個教訓十分深刻，至今還在發生著。就看樂視能否躲過這一大劫難。

樂視走到今天的地步給所有企業都帶來深刻教訓，而無論你是傳統企業，還是新經濟企業。在企業定位好以後，應該圍繞主業進行深耕，而不是盲目擴張。過度舉債加杠桿發展是這么多年中國企業的通病。企業資產負債率過高是中國企業發展中的致命弱點，加之在經營中粗放式擴大業務領域，特別是擴張到與自己主業毫不相乾的領域比如樂視手機、電動車等，如果資金來源跟不上，立馬就會出現問題。這或是樂視帶給其他企業活生生的教訓。

在這輪去杠桿中，實體企業、金融企業等都存在去杠桿的任務。樂視就是沒有控制好杠桿率的典型代表。 特別是新經濟新金融領域，由於處在創新前沿，自然就投資大、風險高，弄不好成為資金的無底洞，使其自拔不能、腹背受敵。

這揭示中國本輪去杠桿決策是無比正確的。必須徹底打贏中國企業去杠桿這場大仗。所有實體企業，乃至中國經濟才能處在安全發展軌道上。

樂視網資金鏈條困局警示所有企業迅速對自己企業的資產負債率、流動性、速動性比率進行全面檢查，在經濟金融風險不確定性增強情況下堅持現金為王，手頭一定要保持充足的流動性資金。

G. 2000名樂視網投資者索賠近46億，這起案件究竟有多大

2000名樂視網投資者索賠近46億，這起案件究竟有多大？下面就我們來針對這個問題進行一番探討，希望這些內容能夠幫到有需要的朋友們。

臧小麗覺得，在該案子中，法院核查的關鍵可能是中介服務、董事、別的管理層對投資者是否有義務，如果有責任該賠付是多少。「一旦有中介服務取出真金白銀為作假的上市企業付錢，對全部銷售市場的威懾力更強。」

H. 認定欺詐發行！樂視網被重罰2.4億元

樂視網9月7日在股轉系統公告稱，於近日收到證監會出具的《行政處罰及市場禁入事先告知書》， 樂視網涉嫌信息披露違法、欺詐發行案已由證監會調查完畢。

此前，證監會以涉嫌信息披露違法違規對樂視網及賈躍亭進行立案調查，此次調查結果也同時認定了欺詐發行。

中國證監會擬決定，對樂視網責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對樂視網責處以募集資金百分之五即2.4億元罰款。

據了解，由於樂視網涉嫌信息披露違法、欺詐發行案發生時間在新《證券法》落地實施前，上述處罰結果按照原《證券法》進行頂格處罰，為近年來欺詐發行處罰力度最大的案件之一。

新《證券法》實施後，對於「已經發行證券的」欺詐發行人，罰款標准由「非法所募資金金額1%以上5%以下」提升為「非法所募資金金額10%以上1倍以下」，將大大提升對欺詐發行的威懾力。

樂視網欺詐發行並非沒有前兆。

2016年11月央視新聞報道，江蘇省揚州市中級人民法院公開審理了中國證監會投資者保護局原局長李量受賄一案。2000年至2012年，被告人李量利用擔任中國證監會發行監管部發行審核一處處長、創業板發行監管部副主任等職務上的便利，為樂視網等9家公司申請公開發行股票或上市提供幫助。

從樂視網的基本面來看，罰款執行難度不小。

根據樂視網2020年半年報，公司上半年營收同比下降44.09%，歸母凈利潤繼續虧損，股東權益繼續為負值。截至2020年6月末，公司合並資產負債表下的貨幣資金較期初進一步減少，降低至2.71億元，母公司資產負債表下的貨幣資金則僅為5111萬元。

樂視網退市前夕，賈躍亭曾發布題為《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》的公開信，信中提到：「作為樂視網創始人，我對樂視網的現狀難辭其咎，所以在得到我個人債權人委員會的批准後，我已經在債權人信託中預留了不超過10%的比例，主要用於樂視網股民的或有補償，待履行完相關法定程序後即可以實施，我也會安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。」

不過，隨後樂視網做出澄清公告表示，樂視網股民均不屬於賈躍亭個人債務的債權人，公司目前無法判斷是否未來樂視網股東可以向賈躍亭提出補償申請，亦無法判斷上述預留信託資產對樂視網股東進行補償的可行性，敬請廣大投資者注意風險，理性投資。

截至當時公告日，公司尚未收到任何來自賈躍亭或賈躍亭債務處理小組的有關公司股東的賠償計劃或者安排，如公司收到上述相關計劃或者安排，將會及時公告。

21世紀經濟報道記者注意到，從發布公開信至今，賈躍亭新浪微博未有進一步更新，何時回國也無確切日期，落實其賠償股民的承諾仍然困難重重。

如今隨著證監會調查結果出爐，投資者索賠也已相繼展開。

責任編輯 李劍華 實習生 李各力

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