量化投資貝塔策略

1. 影響量化多頭策略的3個因素是什麼

影響量化多頭業績表現的因素有三個：第一是流動性，第二個是波動性，第三是市場風格。

我們先來講第一個要素，流動性。

主要指的是成交量， 2020年的市場成交量比前兩年明顯放大，全年均值在8500億，前兩年大約只有4000多億。雖然成交量增加對量化多頭有利，但同時量化基金自身規模每年都幾乎是翻番增長。由於整個市場的成交量不可能始終保持高位，而基金規模在持續擴大。以至於量化基金規模的增速大於的市成交量的增速。這就會對管理人產生業績壓力，尤其是最近一年、半年規模增長過快，交易頻率較高的基金來講，往後交易是有挑戰的。

影響量化多頭策略的第二個因素，波動性。

股票量化要求策略的持倉優於市場指數，這樣才能在截面上做出α，這就進一步要求在某個時間節點上的波動率足夠大。成交不足或波動不足，只能做出貝塔，很難做出α 。

2020年全年截面波動均值大約是2.5，上半年非常不錯，但進入到下半年，尤其是在九、十、十一月份逐漸走低，12月份又出現明顯的恢復和反彈，波動率的變化使得一些基金凈值也發生了變化。整體上看，量化基金在這段時間里都產生了不同程度的回撤或者橫盤。

影響量化多頭的第三個因素：市場風格。

中證500指數對滬深300指數的超額，從2020年8月份開始出現轉變，進入到11月份由正轉負。股票量化策略操作的大多是中證500指數，甚至是更大的范圍，但都是以中小盤為主。8月份以後中小盤股的量價逐漸走低，但是上半年都很好。所以量化基金在2020年的收益大部分就是在上半年累積的。到了下半年市場環境開始變得不友好，對量化策略產生顯著影響。但這些因素對主觀策略的影響不大。雖然2020年指數上主觀多頭和量化多頭的業績表現是持平的，對比不同頭部機構，可以發現2020年量化和主觀策略存在一定差別。當然，2020年量化和主觀策略表現都很好，只不過整年的行情更加有利於主觀多頭的策略。

2. 股票的 阿爾法 貝塔 指的是什麼

現代金融理論認為，證券投資的額外收益率可以看做兩部分之和。第一部分是和整個市場無關的，叫阿爾法；第二部分是整個市場的平均收益率乘以一個貝塔系數。貝塔可以稱為這個投資組合的系統風險。

拓展資料

股票收益是股票股息和因擁有股票所有權而獲得的超出股票實際購買價格的收益。投資者購買股票最關心的是能獲得多少收益。具體來說，就是紅利和股票市價的升值部分。公司發放紅利，大致有三種形式，現金紅利，股份紅利、財產紅利。

一般大多數公司都是發放現金股利的，不發放現金紅利的主要是那些正在迅速成長的公司，它們為了公司的擴展。需要暫存更多的資金以適應進一步的需要，這種做法常常為投資者所接受。由於股息是股票的名義收益，而股票價格則是經常變化的，因此比較起來，股票持有者對股票價格變動帶來的預期收益比對股息更為關心。

衡量股票投資收益水平的指標主要有股利收益率、持有期收益率和拆股後持有期收益率等。

1．股利收益率

股利收益率，又稱獲利率，是指股份公司以現金形式派發的股息或紅利與股票市場價格的比率其計算公式為：該收益率可用於計算已得的股利收益率，也可用於預測未來可能的股利收益率。

2．持有期收益率

持有期收益率指投資者持有股票期間的股息收入與買賣差價之和與股票買入價的比率。其計算公式為：

股票沒有到期日，投資者持有股票的時間短則幾天，長則數年，持有期收益率就是反映投資者在一定的持有期內的全部股利收入和資本利得占投資本金的比重。持有期收益率是投資者最關心的指標，但如果要將它與債券收益率、銀行利率等其他金融資產的收益率作比較，須注意時間的可比性，即要將持有期收益率轉化為年率。

3．持有期回收率

持有期回收率是指投資者持有股票期間的現金股利收入與股票賣出價之和與股票買入價的比率。該指標主要反映投資回收情況，如果投資者買入股票後股價下跌或是操作不當，均有可能出現股票賣出價低於買入價，甚至出現持有期收益率為負值的情況，此時，持有期回收率可作為持有期收益率的補充指標，計算投資本金的回收比率。其計算公式為：

4．拆股後的持有期收益率

投資者在買入股票後，在該股份公司發放股票股利或進行股票分割（即拆股）的情況下，股票的市場的市場價格和投資者持股數量都會發生變化。因此，有必要在拆股後對股票價格和股票數量作相應調整，以計算拆股後的持有期收益率。其計算公式為：(收盤價格-開盤價格)/開盤價格股票收益率的計算公式 股票收益率= 收益額 /原始投資額 其中：收益額=收回投資額+全部股利-(原始投資額+全部傭金+稅款)

3. 阿爾法量化是什麼意思

一種交易方式。
在傳統交易市場的諸多弊端下，一種結合運用數學模型代替人為主觀判斷的量化交易方式應運而生。

Alpha智能量化平台在量化交易的基礎上，結合區塊鏈、AI、大數據、雲計算等技術，旨在實現DeFi跨平台交易的最佳利率，為全球用戶提供非託管智能合約。通過先進的數學模型從龐大的歷史數據中海選出能夠帶來超額收益的多種「大概率」事件來定製策略。智能優化利率機制通過檢測功能定時在不用平台間為沉澱資產尋找最佳收益率，自動將投資者的部分資金遷移到更高收益率的平台，以更低的風險，收獲更高的收益。系統化的投資模型和嚴格的投資紀律規避了投資行為中的人為偏誤，極大地減少了因投資者情緒波動造成的影響，同時也避免了在市場極度狂熱或悲觀的情緒下投資者們做出不理性的投資動作。

阿爾法量化交易是指在D-Alpha系統中，從一個有效的策略到最後的實際交易的過程，而此過程需要經過四個步驟：
1、歷史數據統計後驗。
2、歷史高頻數據後驗。
3、實時高頻數據模擬交易。
4、實盤交易。

阿爾法量化交易其實和絕大多數炒幣機器人沒有太大的區別，數字貨幣自動交易機器人無非就是三種類型

一種是行情監控
最簡單的行情收集，分析信息，無需人工盯盤，從海量的幣以及價格當中篩選出重要的指標信號出現的代幣

第二種是交易決策
這種類型的程序是當前幾種當中最為復雜的，通過給出可能交易的信號來收集重要的信息，不需要人工主觀的

判斷，為交易決策提供支持，以前的話，這種情況只有特別專業的交易者才能做到。

第三種就是自動交易
自動交易又分為三種，交易所和項目方所使用的相對簡單一些，比較復雜的還是屬於散戶所使用的量化交易機器人，因為既要迎合行情又要針對這個交易所和項目方的行為進行調整。

4. 量化交易策略有哪些

01、海龜交易策略

海龜交易策略是一套非常完整的趨勢跟隨型的自動化交易策略。這個復雜的策略在入場條件、倉位控制、資金管理、止損止盈等各個環節，都進行了詳細的設計，這基本上可以作為復雜交易策略設計和開發的模板。

02、阿爾法策略

阿爾法的概念來自於二十世紀中葉，經過學者的統計，當時約75%的股票型基金經理構建的投資組合無法跑贏根據市值大小構建的簡單組合或是指數，屬於傳統的基本面分析策略。

在期指市場上做空，在股票市場上構建擬合300指數的成份股，賺取其中的價差，這種被動型的套利就是貝塔套利。

03、多因子選股

多因子模型是量化選股中最重要的一類模型，基本思想是找到某些和收益率最相關的指標，並根據該指標，構建一個股票組合，期望該組合在未來的一段時間跑贏或跑輸指數。如果跑贏，則可以做多該組合，同時做空期指，賺取正向阿爾法收益；如果是跑輸，則可以組多期指，融券做空該組合，賺取反向阿爾法收益。多因子模型的關鍵是找到因子與收益率之間的關聯性。

04、雙均線策略

雙均線策略，通過建立m天移動平均線，n天移動平均線，則兩條均線必有交點。若m>n，n天平均線「上穿越」m天均線則為買入點，反之為賣出點。該策略基於不同天數均線的交叉點，抓住股票的強勢和弱勢時刻，進行交易。

雙均線策略中，如果兩根均線的周期接近，比如5日線，10日線，這種非常容易纏繞，不停的產生買點賣點，會有大量的無效交易，交易費用很高。如果兩根均線的周期差距較大，比如5日線，60日線，這種交易周期很長，趨勢性已經不明顯了，趨勢轉變以後很長時間才會出現買賣點。也就是說可能會造成很大的虧損。所以兩個參數選擇的很重要，趨勢性越強的品種，均線策略越有效

05、行業輪動

行業輪動是利用市場趨勢獲利的一種主動交易策略其本質是利用不同投資品種強勢時間的錯位對行業品種進行切換以達到投資收益最大化的目的。

06、跨品種套利

跨品種套利指的是利用兩種不同的、但相關聯的指數期貨產品之間的價差進行交易。這兩種指數之間具有相互替代性或受同一供求因素制約。跨品種套利的交易形式是同時買進和賣出相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。主要有相關商品間套利和原料與成品之間套利。

跨品種套利的主要作用一是幫助扭曲的市場價格回復到正常水平；二是增強市場的流動性。

07、指數增強

增強型指數投資由於不同基金管理人描述其指數增強型產品的投資目的不盡相同，增強型指數投資並無統一模式，唯一共同點在於他們都希望能夠提供高於標的指數回報水平的投資業績。為使指數化投資名副其實，基金經理試圖盡可能保持標的指數的各種特徵。

08、網格交易

網格交易是利用市場震盪行情獲利的一種主動交易策略，其本質是利用投資標的在一段震盪行情中價格在網格區間內的反復運動以進行加倉減倉的操作以達到投資收益最大化的目的。通俗點講就是根據建立不同數量.不同大小的網格，在突破網格的時候建倉，回歸網格的時候減倉，力求能夠捕捉到價格的震盪變化趨勢，達到盈利的目的。

09、跨期套利

跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是股指期貨的跨期套利（Calendar Spread Arbitrage）即為在同一交易所進行同一指數、但不同交割月份的套利活動。

10、高頻交易策略

高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某隻股票在不同交易所之間的微小價差。這種交易的速度如此之快，以至於有些交易機構將自己的「伺服器群組」安置到了離交易所的計算機很近的地方，以縮短交易指令通過光纜以光速旅行的距離。

5. 銀行證卷資金流向alpha是什麼意思

你說的應該是Alpha（阿爾法）模型。
下面的文字請參考：
1、什麼是阿爾法策略？
投資者在市場交易中面臨著系統性風險（即貝塔或Beta、β風險）和非系統性風險（即阿爾法或Alpha、α風險），通過對系統性風險進行度量並將其分離，從而獲取超額絕對收益(即阿爾法收益)的策略組合，即為阿爾法策略。從廣義上講，獲取阿爾法收益的投資策略有很多種，其中既包括傳統的基本面分析選股策略、估值策略、固定收益策略等等，也包括利用金融衍生工具對沖交易貝塔風險、獲取阿爾法收益的可轉移阿爾法策略。後者在國內通常被稱為阿爾法對沖交易策略，並在近年A股市場上得到廣泛應用。
2、阿爾法策略是如何構建的？
阿爾法策略所涉及的市場領域非常廣泛，在股市、債市、商品市場等各類金融市場都有應用。而目前國內市場上最常見的還是股市阿爾法對沖交易策略，其通常利用選股、擇時等方面優勢，尋找具有穩定超額收益的現貨組合，通過股指期貨等金融衍生工具來分離貝塔，進而獲得與市場相關度較低的阿爾法收益。尤其是在熊市或者盤整期，可以採用「現貨多頭＋期貨空頭」的方法，一方面建立能夠獲取超額收益的投資組合的多頭頭寸，另一方面建立股指期貨的空頭頭寸以對沖現貨組合的系統風險，從而獲取正的絕對收益。此外，還有機構根據獲取阿爾法的途徑，採取統計套利交易、事件驅動、高頻交易等策略來獲取阿爾法收益。而在上述各種策略構建過程中，基於大類資產配置、行業配置、擇時與選股體系的量化策略均得到了廣泛應用。
3、阿爾法對沖交易策略成功的關鍵是什麼？
Alpha策略成敗的兩個關鍵要素是：其一，現貨組合的超額收益空間有多大；其二，對沖交易成本的高低。兩者相抵的結果，才是Alpha策略可獲得的利潤空間。在股市Alpha策略中，最考驗策略制定者水平的因素在於選股方法和能力。
4、阿爾法策略在我國市場的發展空間如何？
從國內外的經驗來看，阿爾法策略一般運用在市場效率相對較弱的市場上，如新興股票市場、創業板市場等。我國的股票市場正是一個新興的市場，效率相對較低，特別是伴隨著股指期貨、融資融券等衍生品種的推出，的確存在利用風險對沖來獲取超額收益Alpha的巨大需求和空間。
用量化模型構建個股組合
在構建個股組合方面，投資者可以採用量化模型的方法來選股。量化模型的優勢在於能覆蓋全部股票，業績的穩定性和可復制性高。基金公司運用最多的量化模型是多因子模型。影響股票收益的因子有多種，大致可分為長期因子和短期因子。長期因子包括價值因子，盈利質量因子等，短期因子則包括市場技術分析以及動量等因子。將這些因子有機地結合起來，就構成了對每一隻股票的打分，此打分也稱股票的預期收益。用此方法計算出來的預期收益盡管不像狙擊步槍一樣精準，卻可像沖鋒槍一樣，在大概率上具有較高的勝率。
在構建投資組合過程中，與預期收益同等重要的是預期風險。有些股票盡管有很高的預 期收益，但如果預期風險也很高，在歷史上收益的波動率很大，那麼在投資組合中所佔的權重也不應太高。在預測風險方面，專業機構往往會購買商業模型或開發自己的風險模型來預測每一隻股票的風險，進而計算組合風險。
在確定組合中個股權重時，專業機構會根據投資者的收益要求和風險承受能力，從量化因子庫中選擇適當的因子為投資者量身定做預期收益模型，同時兼顧股票的預期風險和交易成本，用優化的方法計算組合中每隻股票的權重。
阿爾法對沖策略是選擇具有超額收益能力的個股組合，同時運用滬深300股指期貨對沖市場風險以獲得超額收益的絕對收益策略。此種策略追求的是與市場漲跌相關性較低的絕對收益。
用股指期貨對沖市場風險
確定了股票的最優組合並不代表一定能有正的收益。即使我們有最好的預期收益模型和最好的風險模型，我們也只可能做到戰勝所有股票的平均值，即戰勝指數。如果指數下跌了百分之二十，我們的模型即使戰勝指數百分之十，我們最終還是虧損了百分之十。那麼我們有沒有辦法在市場上獲得正的收益呢？答案就在於運用股指期貨對沖掉市場風險。
在股指期貨市場，投資者可以在購買股票現貨的同時賣空同等金額的股指期貨，即所謂的套期保值策略。如果市場上漲，現貨隨著市場的上漲而盈利，股指期貨則由於我們賣空而出現虧損。由於我們的股票組合能夠戰勝市場，所以現貨方面的盈利多於股指期貨方面的虧損，最終我們盈利。反之，如果市場下跌，現貨方面虧損，股指期貨方面會出現盈利。由於我們股票組合戰勝市場，虧損的比市場小，那麼股指期貨的盈利要大於股票方面的虧損，我們還是盈利。
主要風險在於選股策略
下面讓我們看兩個實例。以2012年2月為例，自2月1日至2月17日期間滬深300指數上漲3.13%， 此期間根據簡單的多因子模型組合測算，模型上漲3.59%，戰勝市場。如果我們在2月1日以2469點收盤價賣空1202合約，2月17日合約到期時以2537點平倉。期間股指期貨虧損2.76%，股票盈利3.59%，最終我們盈利0.83%。
以2012年5月為例，自5月2日至5月18日滬深300指數下跌4.06%，此期間模型組合下跌3.74%，跌幅小於市場。如果我們5月2日以2686點賣空1205合約，至5月18日合約到期時以2576點平倉，期間股指期貨盈利4.12%，減去3.74%的股票虧損，最終我們盈利0.38%。
從以上兩個實例中可見，不管市場上漲還是下跌，賣空股指期貨總能對沖掉大部分現貨股票組合的市場風險。阿爾法對沖策略的主要風險在選股策略上。由於股票市場的規律性變化、一些突發事件的影響和統計模型本身的概率屬性，選股模型在某些月份或特殊時期有可能失去效用，出現做多的股票跑輸市場的情形，從而產生短期的虧損。這需要投資者有正確的認識，也要求基金經理能不斷完善投資模型和操作技巧，增強獲勝概率。
熊市和震盪市表現最佳
下面我們看看阿爾法對沖交易策略和貝塔策略的對比。貝塔策略是指被動跟蹤指數的策略，從長期來講，貝塔策略是可能盈利的，但由於股票市場波動比較大，在某段特定時間內往往會出現虧損或被套住的情況。以A股市場2011年1月4日到2012年11月29日的表現，滬深300指數在2129點到3372點之間波動，日收益率最高為4.9%，最低為-3.8%，年化風險高達20%。同期的阿爾法對沖策略，日最高收益率為2.16%，最低為-0.31%，年化風險為2.1%，風險僅為指數的十分之一。從累計收益來對比，2011年到現在滬深300指數虧損近30%，而阿爾法對沖策略則累計上漲23%。
很多投資者對貝塔風險的防範意識往往不足。市場跌50%以後需要100%的收益來回填。而投資者往往不能有足夠的信念和理由來堅持，客觀上造成了追漲殺跌、市場漲而投資者虧損的局面。阿爾法對沖策略則有效地迴避了市場過山車式的震盪，使投資者能長期穩定地參與經濟的發展、股市的成長和個股的機會。
阿爾法對沖交易策略在操作中需要注意以下幾個事項。第一，現貨與期貨頭寸之前的差額，即風險暴露敞口不宜過大，否則會影響套期保值的效果。第二，由於現貨是長期持有，而股指期貨合約有到期日，所以在股指期貨合約到期時需要向下一個合約展期，從而維持套期保值的延續性。第三，股指期貨有日盯市保證金制度，投資者需要密切注意股指期貨的保證金，以免被強制平倉。第四，對沖交易策略在熊市和震盪市中表現最佳，在牛市中投資者可適當調整對沖比例，在拿到alpha收益的同時適當收獲整個市場的上漲收益。

6. 聰明的「貝塔」真的聰明嗎

聰明貝塔（Smart Beta）是最近幾年投資界比較引人注目的一個熱門話題。今天就專門來講講這個聰明貝塔。

在這里我要提醒一下讀者，這篇文章的內容稍微有點偏金融專業。如果讀者朋友們不是金融背景出身，可能會碰到一些不太熟悉的概念和術語。但是你也不用太害怕，在這些專業術語的背後，其邏輯並不復雜。我會盡量用簡單易懂的語言來把這個問題說清楚。

講完了提供因子指數的指數編制公司，再來介紹一下追蹤這些指數的基金經理。這些基金經理的工作是根據指數編排的規則，去復制這些指數，從而給予投資者和指數類似的回報。回報當然是越和指數回報接近越好，但在實際中做不到。因為指數不考慮交易成本和基金的管理費用。

在這個領域做的比較超前的有這么幾家公司。首先是Blackrock IShares。2009年Blackrock以135億美元的價格並購了BGI，同時也購買到了IShares這個品牌。在Blackrock IShare旗下，有比較全的因子指數基金，比如上面表格中的價值，動量，低波動等基金。這些基金的總費用率大概在0.15%左右，但需要注意他們絕大多數都僅限於美國市場。

先鋒，Vanguard，是指數基金領域另外一大巨頭。先鋒在因子指數方面提供的產品不多，只有紅利，低波動和小股票指數基金，且僅限於美國市場。當然如果這個領域是未來發展的方向，相信各大公司會相繼推出更多的產品。

Invesco Powershare和Charles Schwab也提供不少因子指數基金。缺點是他們的費率都比較高，一般介於0.25%-0.6%之間（如上圖所示）。Arnott的Fundamental Index (基本面指數）指數基金由Charles Schwab管理，費率為每年0.32%，也就是說該指數需要每年至少戰勝標准普爾0.28%左右（先鋒的標准普爾500指數基金費率為0.05%）才可能讓投資者獲得好處。

總結

關於股票因子回報的分析，是金融界一大創新和進步。該研究最大的貢獻，是讓投資者了解到可能提供超額回報的源頭，並且讓普通投資者以比較低廉的價格（通過因子指數基金）去獲得這些因子回報。在沒有因子指數基金的世界（比如中國），投資者想要獲得這些因子回報，只能通過投資基金經理，並付出比較高的費用（可能是每年1.5%-2%，在有些私募基金還需要外加15%-20%的利潤分成）。而這些因子指數基金，只收取0.15%-0.6%左右的總費用，沒有利潤分成，對於投資者來說確實是一大好消息。

因子回報研究的另一大貢獻是，它向廣大投資者們提供了設計自己的對沖基金策略的可能性。在絕大部分股票型對沖基金中，基金經理做的工作無非是買多某些因子，賣空另外一些因子。如果市場上有了基於因子的指數基金，並且可以賣空的話，對於我們廣大投資者來說，自己去交易自己設計的對沖基金策略就不再是個夢了。

當然，科技的進步永遠不會停止。我相信中國市場中的因子指數基金遲早也會出現。到時候廣大的中國投資者也會有更大的投資選項。

希望對大家有所幫助。

7. 股票的β值是什麼意思

貝塔系數 β 是指抄個股受大襲盤的影響程度，用來量化個別投資工具相對整個市場的波動，將個別風險引起的價格變化和整個市場波動分離開來。 舉個例子：如果 β 為 1 ，則市場上漲 10 %，股票上漲 10 %；市場下滑 10 %，股票相應下滑 10 %。如果 β 為 1.1, 市場上漲 10 %時，股票上漲 11%。
通常認為，乃值越高的股票其波動性也即風險一收益就高於市場的平均水平。根據CAPM模型，投資於高β值的股票，由於承擔較高的風險應能獲得較高的收益。現實應用中，當經濟增長加快，公司預期收益提高時，一般選擇具有高β值的股票，目標是獲得高於市場平均水平的收益，反之當經濟趨於衰退時則應投資於低β值股票，從而可以減少投資損失。該策略基於現代投資組合理論中風險和收益相匹配的原則，這與前面所述的安全邊際的價值投資策略存在著根本上的矛盾，前者認為，在現實中，高風險並不一定意味著高收益。

8. 財務中的beta和alpha指標是指什麼用公式如何表示

alpha指標是基金資產組合投資績效的衡量指標，該指標是經風險調整後的收益指標，正(負)值表明基金的投資收益表現要高(低)於基金資產風險(用beta值衡量)所對應的收益水平。當基金資產組合的收益與市場指數收益高度相關時，Alpha和beta是非常有效的投資績效衡量指標。Alpha值一般都是年利率化的。
beta指標是投資組合系統性風險的衡量指標。
兩指標基於CAPM模型

9. 什麼是α，β收益，量化投資的策略創建與分析

α收益：一攬子可以自定義低估、同質化並且有波動的股票，不斷買入更便宜的，賣出更貴的，從而獲得的收益。

例如：幾個跟著滬深300的ETF，你發現手中持有的滬深300ETF溢價2%了，而市場上同時存在一個折價1%的ETF，那麼就賣出溢價高的滬深300ETF，去買折價的，這樣雖然始終持有滬深300ETF，但獲得了超越滬深300指數本身的收益，就是α收益。

解釋一下同質化：明顯所有的滬深300ETF是同質化的，也可以認為最小市值20個股票是同質化的，所有銀行股是同質化的，分級A是同質化的。下文中有解釋自定義低估。

β收益：基本面本身上漲是β收益。

例如，自定義最小市值的10個股票為一個指數，這些最小市值從5億漲到20億，這就是β收益。自定義最低股價10個為一個指數，從牛市的5元跌到2元，那麼β收益就是負的

量化策略創建三個步驟：

1. 策略的理論基礎

2. 歷史回測

3. 找到策略黑天鵝。

（一）策略的理論基礎：（大致分為三類）：

基本面理論

按基本面又可以分為：1.價值型；2.成長型；3.品質型；按中國特色A股基本面又可以添加；4.小市值型；5.股價型

技術面理論

按技術面又可以分為：1.趨勢型，2.趨勢反轉型，3.縮量反彈，4.指數輪動，5.擇時

風險套利

風險套利（或者稱輪動）：不斷買入更便宜的，賣出更貴的。

注意：

有些理論基礎並不牢固，並且不能很好解釋（這也導致了各種投資流派互相不服）

有些量化跳過了理論基礎，直接根據歷史統計進行量化（本文不討論），例如，統計兩會前後漲跌，一季度歷史表現最好板塊

對策略理論的解釋：

基本面策略可以定義什麼是低估，比如低PE是低估，低市值是低估，低股價是低估，高ROE是低估，高成長是低估；也可以自定義低估，PB*PE是低估，總市值*流通市值小是低估

基本面理論提供了一攬子同質化並且有波動的股票。有些基本面策略的股票間波動較小，例如最低PE股，一段時期內總是那麼幾個銀行股；有些波動較大，比如小市值型

技術面理論有些很難定義什麼是低估，比如趨勢型；有些則看似可以定義低估，例如，BIAS最小，20日跌幅最大，其實也不是

能自定義低估的策略是風險套利，不能自定義低估的策略是統計

基本面本身能上漲，就獲得了β收益

我得出的結論是：風險套利策略的核心是對自定義低估的輪動，即不斷獲得α收益！！

如何獲得α收益：大部分基本面策略的收益是因為風險套利獲得的；也就是不斷買入更低估的，賣出更貴的；也就是因為調倉周期內因不同股票的波動而產生收益，因此適當縮短周期有利於提高收益；所以在一年內交易次數越多，alpha收益越大（投資大師說的減少交易次數，並不適用於套利）

理論本身獲得的β收益並不多，甚至為負（價值型由於近幾年市場估值不斷降低，不調倉的話，收益是負的）

我們應當尋找的是：基本面理論本身能上漲，且能提供同質化，波動較大的策略（即獲得α，又獲得β）

統計策略其內在邏輯說服力小，是過去的概率來預測未來

（二）歷史回測：回測中最重要一點是：不要欺騙自己

歷史回測中要用到一個哲學思想，叫做奧卡姆剃刀:較簡單的理論比復雜的理論更好，因為它們更加可檢驗

改變測試起始時間。調倉周期超過2天的策略，應該試遍每個起始時間，取平均收益，這才最接近策略真實歷史回測，因為理論上起始時間變化一兩天對策略收益影響是不大的，如果變化很大就說明過度優化。

不要創建靜態股票池。歷史上每個階段都有大牛股，完全可以收集大牛股作為股票池，算好調倉周期，每個階段買最牛的，收益可以美到不敢想像

不要用PE.PB等指標精確逃頂抄底，最多用來確定一個大致范圍。每次大頂點位都是不同的，這樣的擇時毫無意義。

先用25個以上股票測試，確定策略有效性，再減少數量做策略，如果25個測試無效，那麼一兩個即使收益很好，也該放棄。

改變條件權重。如果稍微改變權重，收益變化很大，那麼就降低策略未來預期收益，別指望策略以後會表現這么好。

盡量從07年開始測試。除非你能確定每個時間市場的風格，顯然這是不可能的。

同一套擇時系統，如果用在策略1上回撤是30%，用在策略2上回撤是15%，你肯定會選擇策略2，如果策略1和2本質上是差不多的策略，別太高興，在未來，策略1和2表現誰好誰壞也是難說的

（三）找到黑天鵝：每個策略都有黑天鵝

價值型，成長型，品質型策略，黑天鵝是過一個季度，可能財務數據完全變了，因此持倉個數不能太少，行業要分開

小市值，低價，低交易額策略，黑天鵝是出現仙股

統計類，技術類策略，黑天鵝是理論本身就不完美

10. 股票裡面的量化是什麼意思

股票裡面的量化指的是用先進的數學模型代替主觀判斷，然後從龐大的歷史數據中海選能帶來超額收益的情況以制定策略，隨後用數量模型驗證及固化這些規律和策略。此外，量化交易是指利用統計學，數學，計算機技術和現代的金融理論，來輔助投資者更好地盈利。
拓展資料
一、常見的十大量化投資策略
01、海龜交易策略
海龜交易策略是一套非常完整的趨勢跟隨型的自動化交易策略。這個復雜的策略在入場條件、倉位控制、資金管理、止損止盈等各個環節，都進行了詳細的設計，這基本上可以作為復雜交易策略設計和開發的模板。
02、阿爾法策略
阿爾法的概念來自於二十世紀中葉，經過學者的統計，當時約75%的股票型基金經理構建的投資組合無法跑贏根據市值大小構建的簡單組合或是指數，屬於傳統的基本面分析策略。
在期指市場上做空，在股票市場上構建擬合300指數的成份股，賺取其中的價差，這種被動型的套利就是貝塔套利。
03、多因子選股
多因子模型是量化選股中最重要的一類模型，基本思想是找到某些和收益率最相關的指標，並根據該指標，構建一個股票組合，期望該組合在未來的一段時間跑贏或跑輸指數。如果跑贏，則可以做多該組合，同時做空期指，賺取正向阿爾法收益；如果是跑輸，則可以組多期指，融券做空該組合，賺取反向阿爾法收益。多因子模型的關鍵是找到因子與收益率之間的關聯性。
04、雙均線策略
雙均線策略，通過建立m天移動平均線，n天移動平均線，則兩條均線必有交點。若m>n，n天平均線「上穿越」m天均線則為買入點，反之為賣出點。該策略基於不同天數均線的交叉點，抓住股票的強勢和弱勢時刻，進行交易。
雙均線策略中，如果兩根均線的周期接近，比如5日線，10日線，這種非常容易纏繞，不停的產生買點賣點，會有大量的無效交易，交易費用很高。如果兩根均線的周期差距較大，比如5日線，60日線，這種交易周期很長，趨勢性已經不明顯了，趨勢轉變以後很長時間才會出現買賣點。也就是說可能會造成很大的虧損。所以兩個參數選擇的很重要，趨勢性越強的品種，均線策略越有效。
05、行業輪動
行業輪動是利用市場趨勢獲利的一種主動交易策略其本質是利用不同投資品種強勢時間的錯位對行業品種進行切換以達到投資收益最大化的目的。
06、跨品種套利
跨品種套利指的是利用兩種不同的、但相關聯的指數期貨產品之間的價差進行交易。這兩種指數之間具有相互替代性或受同一供求因素制約。跨品種套利的交易形式是同時買進和賣出相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。主要有相關商品間套利和原料與成品之間套利。
跨品種套利的主要作用一是幫助扭曲的市場價格回復到正常水平；二是增強市場的流動性。
07、指數增強
增強型指數投資由於不同基金管理人描述其指數增強型產品的投資目的不盡相同，增強型指數投資並無統一模式，唯一共同點在於他們都希望能夠提供高於標的指數回報水平的投資業績。為使指數化投資名副其實，基金經理試圖盡可能保持標的指數的各種特徵。
08、網格交易
網格交易是利用市場震盪行情獲利的一種主動交易策略，其本質是利用投資標的在一段震盪行情中價格在網格區間內的反復運動以進行加倉減倉的操作以達到投資收益最大化的目的。通俗點講就是根據建立不同數量，不同大小的網格，在突破網格的時候建倉，回歸網格的時候減倉，力求能夠捕捉到價格的震盪變化趨勢，達到盈利的目的。
09、跨期套利
跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是股指期貨的跨期套利（Calendar Spread Arbitrage）即為在同一交易所進行同一指數、但不同交割月份的套利活動。
10、高頻交易策略
高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某隻股票在不同交易所之間的微小價差。這種交易的速度如此之快，以至於有些交易機構將自己的「伺服器群組」安置到了離交易所的計算機很近的地方，以縮短交易指令通過光纜以光速旅行的距離。（該策略源碼模板暫無）