價值投資基本假設

Ⅰ 價值投機的價值投機與價值投資

一、價值投資理論
講到價值投機原理就不能不了解價值投資理論。價值投資最早源於格雷厄姆的《證券分析》，這本書被譽為投資聖經。格雷厄姆在《證券分析》中指出，「投資是基於詳盡的分析，本金的安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。」格雷厄姆還指出，決定普通股價值的因素是股息率及其記錄、損益因素（盈利能力），資產負債表因素。通俗地說，價值投資就是通過對股票基本面（主要是所處行業的發展前景和公司的經營業績）的分析，使用金融資產定價模型估計股票的內在價值， 通過分析現狀和預測未來確定其內在價值， 並通過對股價和內在價值的比較去發現並投資那些市場價格低於其內在價值的潛力個股，以獲得超過大盤指數增長率的收益。價值投資 又可以分為價值型投資和成長型投資兩個流派。
價值型投資者認為投資者選擇股票是為了取得現金股利，股票的內在價值是未來現金流的貼現，威廉姆斯提出的「貼現現金流量模型」是價值型投資的典型代表， 通過貼現現金流量模型、紅利模型等方法計算股票的內在價值，將之與股票的市價進行比較，從而決定相應的買賣策略，其主要的盈利模式並不是我們熟悉的在證券市場上獲利，而是通過不斷的現金分紅獲取持續穩定的回報。在具體的操作策略上，價值型投資者主張買入並長期持有的策略，不主張頻繁地進行換手。
成長型投資者認為上市公司主營業務收入和利潤的增長意味著股價的上升，購買股票的目的是為了獲得資本利得（價差）而非紅利，成長型投資者通過對行業公司的調研預測上市公司未來收益作為股票投資的主要依據。
投資大師巴菲特是價值投資理論的成功實踐者和代表人物。他簡單地把價值投資分為三個步驟：首先，評估每一家公司的長期經濟特徵；其次，評估負責運作公司的人的質量；最後，以合情合理的價格買入幾家最好的公司。
二、價值投機與價值投資二者關系
價值投機與傳統的價值投資既有區別又有極為緊密的聯系。從原理上講，價值投機其實屬於價值投資理論的一部分，是運用價值投資理論指導實際股市投資操作的手段之一。這是因為價值投機的理論核心仍然是建立在價值投資的分析指導基礎之上，即以上市公司的投資價值為基礎研究對象，通過對其內在價值進行科學、詳盡的綜合分析，選取具有價值發現和未來價值成長空間的股票買入以期取得投資收益和回報。從獲取利潤的手段上來說，價值投機和成長型價值投資者一樣，是以股價上升後的資本利得作為回報的。
然而，作為投資行為模式，價值投機和價值投資是有本質區別的。無論是價值型投資者還是成長型投資者，其投資模式都是屬於中長期的戰略投資，這類投資收益無論是來自於公司的分紅回報或是股價拉升，其前提都是所投資的企業擁有超出大盤指數的長期、持續、穩定的成長潛力。在第一章我們分析過，本質上其投資的是上市公司未來的經營業績，投資者隨著上市公司的成長而成長。而價值投機，本質上仍然是一種投機行為模式。雖然它也是建立在投資價值的分析基礎之上，但是其投資收益主要來自於價值發現階段的股價拉升差價，也就是市場公眾投資者發現股票價值低估之後的價值回歸過程。而一旦這個價值回歸過程順利實現，價值投機也就宣告完成。
從投資表現來說，兩者的區別就是價值投資通常是長期持有固定的幾只股票，股價的短期震盪並不會影響到其投資信心，只要上市公司在未來具有可預期的成長空間，投資者就不會輕易地拋出手中的股票；而價值投機者更加關心市場對股票價值的反應，高拋低吸依然是價值投機者的一般操作模式，當股票的價格回到市場價值合理的定位區間之後，盈利變現是其典型的選擇。
從市場投資環境上說，價值投資首先需要一個成熟理性、健康有序、成長向上的規模化收益市場，擁有完善公開的信息渠道，足夠的具有投資價值與業績表現的上市公司。只有多數上市公司具有良好的成長性和盈利能力，才能支撐起一個以價值投資為主導理念的投資市場。價值投機，同樣需要市場的規范和對投資價值理念的普遍認可，但由於其投資收益的動力來源是價值發現和價值回歸，因此對於尚未完全成熟的新興資本市場，價值投機具有更好的適應性和實戰價值。我們可以將其看作是投機策略與投資策略的一種妥協，也是賭博性投機市場向價值投資市場歷史性過渡過程中不可逾越的一個時期。
同時，需要指出的是，即使在以價值投資理念為主導的成熟理性的資本市場中，價值投機依然是客觀存在的重要投資策略。這是因為市場永遠不是理想模型下的市場。在理想化的市場中，投資者是整體理性的群體，信息是完全透明並且對稱的，市場假設也是完全有效的，因此股票的價格應該與自身實際價值擬合。由於以上條件的不可實現，導致非理想化的真實市場股價是圍繞其價值進行波動的，因此 股票的實際價值被市場低估或者高估的情況無時無處不在，這是客觀經濟規律決定的。另一方面，並非所有的投資者都是長線戰略投資者，投機作為一種風險與收益並存的投資行為模式，也是永遠存在的。因此，價值投機和價值投資對於成熟資本市場都是有效的投資策略。
社會活動的本質就是交易活動。交易活動就是通過付出並獲取資源以滿足需求。社會交易都可以依據其獲取收益的方式，分為投資交易與投機交易。經濟活動就是可以用貨幣為交易媒介或價值表達的交易活動。

Ⅱ 炒股中的價值投資是什麼如何做價值投資

價值投資就是實業投資思維在股市上的應用。凡是買股票時把自己當成長期股東的都回是價值投資者。這里答的長期是指5-10年的股票持有期。價值投資要求回到初心，強調股票投資和實業投資的一致性。股票投資、股權投資、風險投資、天使投資等投資方式的內核都是一致的。
做價值投資，要滿足以下幾點才可以：
1、投資用的資金短期內沒有其他用途，若有其他用途不建議做價值投資；
2、價值投資一定要耐心，沒有耐心去持股，也不建議做；
3、價值投資要注意選股，一定是要選擇那些有長期發展發展潛力的企業，找到其中價值低估或者評估的企業去投資。

Ⅲ 價值投資是怎麼操作的

價值投資就是實業投資思維在股市上的應用。以獲取股息回報作為主要投資收益的投資理念。有別於通過買賣價差獲取投資收益的投資方式。這里的長期是指5-10年的股票持有期。

一.競爭優勢原則

尋找管理層正直誠信、有能力的公司，也就是中國人說的德才兼備

二.現金流量原則

考察公司的時候注意現金流，這是識破造假的關鍵

三.「市場先生」原則

利用市場而不是被市場利用。

四.安全邊際原則

無論再好的公司，都不要為之出價過高，做一個「吝嗇鬼」

五.集中投資原則

本質是只投資熟悉的公司，股票多了以後，沒有足夠的精力顧得過來

六.長期持有原則

買股票不是為了賣出，是為了踏踏實實創造財富

七.買入原則

以低於價值的價格買入

Ⅳ 巴菲特:什麼是價值投資法則

巴菲特的價值投資法則：
第一法則：競爭優勢原則
好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度：如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析：企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢：游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標准：超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權：超級明星企業的超級利潤之源。
選股如同選老婆：價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感。
第二法則：現金流量原則
新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢。
企業未來現金流量的貼現值。
估值就是估老婆：越保守越可靠。
巴菲特主要採用股東權益報酬率、賬面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確。
第三法則：「市場先生」原則
在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。
市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
第四法則：安全邊際原則
安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。
第五法則：集中投資原則
集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的因素：
集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好；
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。
第六法則：長期持有原則
長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

Ⅳ 價值投資的四大要素是什麼

投資的四個要素是: 一、市場價格； 二、內在價值；安全邊際；能力圈。真正能夠在長時間裡面可靠、安全地給投資者帶來優秀長期回報的投資理念、投資方法、投資人群只有一個，就是價值投資。企業經營的本質是運用有成本的資金投資生產，最終再將產生的現金流折現成內在價值。貫穿始終的那個要素就是錢/貨幣資金的流動。
一、市場價格
怎樣面對市場價格的波動，是近來美股多次熔斷後大家都面臨的問題。剛入市對這些不敏感，我想的是跌就跌吧，就可以多買點潔柔的股票了。投資是一件很逆人性的事。別人都在恐慌你不能恐慌而是要買進，還要相信自己對這家公司的估值是正確的它的確值得買。太難了。
二、內在價值
原來知道凈資產收益率、規模經濟、護城河等，但從來沒有把這些詞納入到內在價值這個體系框架里。串講課件里關於內在價值多層次來源的梳理，真的是及時雨。下一階段會講投資分析模型，主要是講ROE的分析和自由現金流折現。我現在對內在價值的概念還不具體，感覺內在價值是關於錢/貨幣資金的問題。企業經營的本質是運用有成本的資金投資生產，最終再將產生的現金流折現成內在價值。貫穿始終的那個要素就是錢/貨幣資金的流動。
拓展資料:價值投資就是實業投資思維在股市上的應用。以獲取企業發展、擴大促使股票上漲所產生的收益。
1、 價值投資
價值投資要求投資者必須認清股票的本質概念，買賣股票是買賣公司的股權而不是虛無縹緲的東西，正確地理解這個概念很重要。隨著公司不斷創造利潤價值的過程中投資者享受其成果。 價值投資要求投資者以合適的價格去持有合適的公司股票從而達到某個確定的盈利目的。它通常要求投資者低價買入或者合理的價格買入，不能以過於高估的價格買入，否則會遭遇高風險的境地以及吃不上多少肉的低收益的窘境。價值投資是講求性價比和確定性的，不談估值的投資都不是價值投資，正確地學會如何評估公司的價值是價值投資裡面重中之重的一環。
2、 評估
它有別於通過買賣價差獲取投資收益的投資方式，但價值投資也能低買高賣。一般要求投資者較長期地耐心持有或堅忍定投股票，這里的長期是指5-10年的股票持有期。價值投資要求回到初心，強調股票投資和實業投資的一致性。股票投資、股權投資、風險投資、天使投資等投資方式的內核都是一致的。

Ⅵ 價值投資是什麼意思

一、價值投資是什麼意思
價值投資是證券投資方式的一種表現形式，是指實業投資思維在股市上的應用。通俗意義上理解，價值投資就是去買賣股票而非炒股，更多是去關注企業內在價值而進行的實際投資。

一般做價值投資會關注企業的兩大價值，一是估算企業的清算價值，另一種是關注企業的成長價值。

清算價值就是可以預先假設企業即將倒閉，那麼企業所持有的房產、設備等有形資產若都低價處理還清負債，還剩多少錢。清算殘值高的企業自然投資價值就高。企業成長價值就需要用長遠的眼光來判斷，可以用現金折現法進行估算，通過對長期業績增長預測把企業未來掙的錢進行折扣估算，設定一個安全邊際值，低於這個價值的可以進行買入。

投資的本質其實是投資者認知的一個變現，所以價值投資就很考慮價值投資者對於投資事項的一個准確判斷度，投資市場有風險，需謹慎下手。

二、價值投資如何選股？
價值投資是指一些公司基本面好，盈利能力強的優質公司，但他們此時估值很低，股價很低。因為股票的價格圍繞價值上下波動，所以若能選好價值投資的股票，投資者就能獲得收益，以下幾個方法，教大家價值投資如何選股：

1、查看主營業務收入的數據，主營業務收入要佔總收入的80%以上最好。很多公司當年是盈利的，但是盈利的部分可能不是主營業務賺來的收入，如：子公司的歸母凈利，扣非所得或變賣資產所得。

2、市盈率、市凈率和PEG要低。市盈率、市凈率和PEG是衡量一家上市公司是否具有投資價值的重要指標。具體標準是PE應小於30，PB應小於4，PEG應小於2。

3、資產負債率要小於30%，資產負債率反映了一家上市公司的資產結構，負債率高的企業在發展中會舉步維艱。

4、投資回報率最好大於10%，說明公司增長快。

5、公司流通市值不能太大，市值太大主力在拉升的時候需要更多的籌碼。

Ⅶ 什麼是價值投資

資本市場的各類投資者浩如煙海，各種投資秘笈也多如牛毛，但是，股市的「二八定律」依然沒有改變。那麼，價值投資到底是什麼?為什麼跟隨者如此之多但執行者少之又少?

當然，賺錢那20%的人或許是來無影去無蹤的資本大佬，但其中更多的是那些堅守投資信條的人。他們不一定在大漲後躺著數錢，但卻一定能笑到最後。

私募基金信奉的價值投資是什麼？價值投資的誤區有哪些？

價值投資——透過現象看本質

巴菲特的精神導師格雷厄姆曾經對價值投資這樣定義過：股票價格圍繞「內在價值」上下波動，長期來看有向「內在價值」回歸的趨勢。這與咱們讀書時學的馬克思的價格理論一樣，商品的價格始終會在商品價值附近波動。

在投資領域，市值幾乎可以認定為一家上市公司價值的計量器，也就是私募大佬們經常說的EV(企業價值：Enterprise Value)，這也是價值投資最重要的指標之一。而股價則是EV最直接的體現，可以用兩張圖來說明：

來源：新全球配置 彭博

因為在幾十年的長期持股過程中，大盤漲得好的時候，你沒有大盤漲得多;大盤跌的時候，你比大盤跌得多的情況很常見，很多人並不是說他們沒有毅力堅守價值投資信仰，而是短期內無法承受較大的跟蹤誤差，對價值投資失去信心，最後不得已割肉離場，最終以投資失敗告終。

所以，想要做到價值投資，除了擁有足夠好的投資心態和承壓能力外，長壽也是必要條件。如果想要做到價值投資，選擇專業的私募基金進行財富管理就是一個不錯的選擇。比如不收認購費的私募排排網，上面就有很多做價值投資的私募基金。

價值投資的誤區有哪些?

1、價值投資的時間越長越好。很多人印象中的巴菲特就是買入偉大的企業，並長期持有。但其實，巴菲特很注重資產的動態平衡，他從60年代開始至08年差不多投了200多家公司，但持有超過3年的只有22家。持續經營、企業價值、行業門檻等等都是需要經常評估的，不滿足條件的自然要賣出，比如巴菲特在07年賣出中石油就是一個好的案例(一是行業的基本面發生了變化，二是估值太貴)。價值投資最大的陷阱在於：堅守了那些不該堅守的!

2、價值投資無需擇時。價值投資教導我們，投資者要把重點放在基本面研究上，不要受短期因素變動的影響。以對沖基金為例，對沖基金的收益主要是由絕對收益和相對收益構成，相對收益是你承擔系統性風險而獲得的收益，而絕對收益卻依然需要擇時。但這種擇時，「擇」的是宏觀趨勢，並不是短期買點和賣點。因此，價值投資要想獲得比別人更多的絕對收益，擇時的思維很重要。巴菲特一直認為自己的成功離不開美國這個不斷向上的宏觀環境，如果要這么說的話，至少國內投資者應該比巴菲特多3倍的信心，因為中國的GDP年增速是美國的3倍以上!

Ⅷ 什麼是價值投資我們應該如何進行價值投資

什麼是價值投資呢？作為價值投資的鼻祖格雷厄姆關於什麼是價值投資給出了這樣的定義:以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報，滿足這些要求的操作就是。

好在價值投資並不是一個基於對於企業價值准確預測的投資行為。投資者只需要預測出企業價值的大概范圍即可。這是因為價值投資並不是如同買彩票那樣需要精確命中一個具體數字，價值投資是以比價值更低的價格去買入股票。假定一個投資者預測到一個企業的價值在5000億-10000億之間，當他以3000億的價格去買入時，他賺錢的概率就很大。

基金經理希望基民持股不動，對於這個行為我們可以理解。哪個基金經理不希望基民長期持有基金，自己可以賺到管理費。對於基金經理自身，動態平衡玩的不亦樂乎。對於基民來說，如果是持有基金，那麼長期持有是可以接受的。因為基金經理自身在做高拋低吸、倉位平衡，基民享受結果即可。但是對於被基金經理洗腦的股民來說就比較慘了，長期持有的多數結果是虧損。而且往往是中短期盈利後長期收益縮水。究其原因，還是因為不懂企業價值，不懂企業發展、價值變化的規律。

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

Ⅸ 解釋 巴菲特 價值投資理論

巴菲特理論概述

巴菲特理論包括了格雷厄姆的安全邊際與費雪的基本面深入研究，加上其本人特有的忍耐力，而成為了一代投資大師。在中國股市中我們不停地在尋找能夠象可口可樂、華盛頓郵報、中石油那樣值得投資的股票，在這個漫長的過程我們不斷地成長，思想也在不斷成熟。

巴菲特與現代證券投資理論

如果你今天買進一種股票並打算明天賣掉它，那你就進入了一樁風險買賣。預測股票短期內漲落的成功機會不會比擲硬幣預測的結果好到那兒去，你會有一半的時間輸掉。

然而，如果你延伸時間段至幾年，並假設你剛開始的購買是明智的，你捲入
危險交易的可能性就大大減少了，這是意味深長的一件事。

巴菲特論多元組合

多元化只是起到保護無知的作用。如果你想讓市場對你不產生任何壞作用，你應當擁有每一種股票，這樣做沒有錯呀。這對於那些不知如何分析企業情況的人來說是一種完美無缺的戰略。

巴菲特論有效市場理論

如果有效市場理論是正確的話，除非靠機遇，否則幾乎沒有任何個人或團體能取得超出市場的業績。任何人或團體更無可能持續保持這種超出尋常的業績 。

有效市場理論的倡導者們似乎從未對與他們的理論不和諧的證據產生過興趣。很顯然，不願宣布放棄自已的信仰並揭開神職神秘面紗的人不僅僅存在於神學家之中。