Ⅰ 世界上有哪些投資成功的案例
中國風險投資業萌發於80年代，被稱為創業投資。1985年1月11日，中國第一家專營新技術風險投資的全國性金融企業--中國新技術創業投資公司在北京成立。該公司跟後來成立的北京太平洋優聯技術創業有限公司、清華永新高科技投資控股公司等數家風險投資公司為中國的高新技術產品的開發和應用起到了一定的推動作用。 但由於多方面原因，風險投資在中國並沒有得到穩定的發展。直到1998年，民建中央在全國政協九屆一次會議上提出著名的「一號提案」，受到黨和國家高度重視，風險投資才在中國轟轟烈烈開展起來。
國內這方面的案例雖然不像美國那樣典型，但我們更有意義，所以我們將分期作比較詳細的介紹。
（一）
深圳金蝶軟體公司引入風險投資案例
1998年5月6日，我國最大的財務及企業管理軟體廠商之一――深圳金蝶軟體公司宣布，金蝶公司與世界著名的信息產業跨國集團――國際數據集團 IDG已經正式簽定協議，將接受IDG設在中國的風險投資基金公司――廣東太平洋技術創業有限公司2000萬元人民幣的風險投資，用於金蝶軟體公司的科研開發和國際性市場開拓業務。這是繼四通利方之後國內IT業接受的最大一筆風險投資，也是中國財務軟體行業接受的第一筆國際風險投資。
一石激起千層浪，金蝶軟體公司這一敢「吃螃蟹」的舉措在社會上引起了極大的反響。面對風險投資這一新生事物，人們不禁紛紛要問：金蝶公司在自身業務飛速發展時，為什麼要引進風險投資呢？為什麼IDG公司要選擇金蝶公司這樣一個規模並不大的企業進行投資呢？風險投資的引進對我國企業的發展，尤其是對民營高新技術企業的發展有何意義呢？帶著這些疑問，我們對這一引進風險投資的案例進行分析。
一、引入風險投資的必要性
我國實行改革開放近20年來，國家對國有企業的投融資體制進行了多次改革，從直接由國家財政撥款，到撥改貸，企業從銀行申請貸款，再到發展證券市場融資，改革的力度不可謂不大。但是，國家對中小企業，特別是民營高科技企業的發展一直支持力度不大，這導致了一種矛盾的現象：一方面，國有企業普遍存在著借錢、要錢、多投資的極大沖動，在資產負債率居高不下的同時，凈資產收益率卻一降再降；而那些產權關系清楚，極具發展潛力的民營高新技術企業卻告貸無門，始終未能建立較好的融資渠道。這是因為，國有商業銀行在對非國有企業的貸款上存在著許多成文與不成文的限制，不願對非國企貸款；另外，非國有企業目前幾乎沒有上市的機會，很難從證券市場上得到資金。這些最有發展前途的企業卻因資金的短缺不能快速發展。由於資金不足，企業只能依靠自身積累發展，所以導致企業規模普遍較小，市場競爭力不強。尤其是高新技術企業，直接面對的是國際跨國集團的競爭，往往因企業規模太小而不能形成規模優勢，難以與之相抗衡。 依靠企業自身的積累永遠都是需要的，企業沒有內部積累，也就不可能有任何抗禦風險的能力。但是，僅僅停留在以自身的積累進行再投入是難以應對激烈的市場競爭的。從現在市場趨勢看，往往是高起點、大投入的企業才能佔領市場。完全依靠自身的積累進行大投入對於大多數企業來說是做不到的，沒有融資的積累是低效率的積累，如果企業的資本積累僅僅局限在由生產經營而產生盈利之後進行分割，企業的資本積累就非常地有限，企業也不能得到快速和超常規發展。要實現企業的快速和超常規的發展，就必須把積累的視野拓展得更寬一些。當今世界上一些最著名的大公司際竊謐時駒擻
Ⅱ 求風險投資成功案例
風險投資的過程其實就是一個科技公司創辦的過程。在美國，一個新興的科技公司(Startups)的創業過程通常是這樣的：來自思科公司的工程師山姆和IBM公司的工程師強尼發明了一種無線通信的技術，當然這種技術和他們所在公司的核心業務無關，兩人覺得這種技術很有商業前景，他們就寫了個專利草案，又花五千美元找了個專利律師，向美國專利局遞交了專利申請(關鍵之一，知識產權很重要)。兩個人下班後以及周末的所有時間全泡在山姆家的車庫里用模擬軟體 Matlab 進行模擬，證明這種技術可以將無線通信速度提高五十倍(關鍵之二，是否有數量級的提高是衡量一項新技術是革命性的還是革新性的關鍵。)兩個人想了好幾種應用，比如代替現有的計算機 Wifi，或者用到手機上，於是在原有的專利上又添加了兩個補充性專利。強尼和山姆於是拿著自己做的 Powerpoint 投影膠片、實驗結果和專利申請材料到處找投資者，在碰了七八次壁以後，找到了山姆原來的老闆，思科早期雇員亞平。亞平從思科發了財後不再當技術主管了，自己和幾個志同道合的有錢人一起在做天使投資人。亞平和不下百十來個創業者談過投資，對新技術眼光頗為敏銳，發現山姆和強尼的技術很有獨到之處，但是因為山姆和強尼講不清楚這種技術的具體商業前景在哪裡，建議他們找一個精通商業的人制定一個商業計劃 Business Plan(關鍵之三，商業計劃很重要)。
強尼找到做市場和銷售的朋友迪克，並向迪克大致介紹了自己的發明，希望迪克加盟共同開發市場。迪克覺得和這兩個人談得來，願意共同創業。這時出現了第一次股權分配問題。
到目前為止，所有的工作都是山姆和強尼做的，兩個人各占未來公司的 50% 股權和投票權。迪克加盟後，三個人商定，如果迪克制定出一個商業計劃書，他將獲得 20% 的股權，山姆和強尼將減持到 40%。迪克經過調查發現，山姆和強尼的發明在高清晰度家庭娛樂中心的前景十分可觀，於是制定了可行的商業計劃書，並得到了 20% 的股權。
三個人再次找到亞平，亞平請他的朋友，斯坦福大學電機工程系的查理曼教授作了評估，證實了山姆等人的技術是先進的並有相當的復雜度，而且有專利保護，別人不易抄襲模仿。亞平覺得可以投資了，他和他的天使投資團覺得山姆、強尼和迪克的工作到目前為止值(未融資前)一百五十萬美元，而三個創業者覺得他們的工作值二百五十萬，最後商定定價二百萬(註：對公司的估價方法有按融資前估價，即 Pre-Money ，和融資後估價，即 Post-Money 兩種。從本質上講，這兩種方法是一樣的，我們這里的估計都以 Pre-Money 來計算)。亞平和他的投資團投入五十萬，佔到股份的 20%。同時，亞平提出下列要求：
1.亞平要成為董事會成員;
2.山姆、強尼和迪克三人必須從原有公司辭職，全職為新公司工作。並且在沒有新的投資進來以前，三個人的工資不得高於每月四千美元;
3.山姆等三人的股票必須按月在今後的四年裡逐步獲得(Vested)，而不是在公司成立時立即獲得。這樣如果其中有人離開了，他只能得到一部分股票;
4.如果有新的任何融資行為必須通知亞平的天使投資團。
現在山姆等人就必須正式成立公司了。為了將來融資和開展業務方便起見，他們在特拉華州注冊了賽通科技有限公司。山姆任董事會主席、迪克和亞平任董事。山姆任總裁，強尼任主管技術的副總裁兼首席技術官，迪克任主管市場和營銷的副總裁。三個人均為共同創始人。公司注冊股票一千五百萬股，內部核算價格每股二十美分。
在亞平投資後(的那一瞬間)，該公司的內部估計已經從兩百萬增加到二百五十萬，以每股二十美分計算，所有股東的股票只佔到 1250 萬股(250萬/0.2=1250萬)。那麼為什麼會多出來 250 萬股，它們並沒有相應的資金或者技術做抵押，這些股票的存在實際上稀釋了(Dilute)所有股東的股權。為什麼公司自己要印這些空頭鈔票呢?因為它們必須留出來給下面的用途：
1.由於山姆等人的工資很低，他們將根據自己的貢獻，拿到一部分股票作為補償;
2.公司正式成立後需要僱人，需要給員工發股票期權;
3.公司還有一些重要的成員沒有進來，包括 CEO，他們將獲得相當數量的股票。
接下來，山姆等人辭去以前的職務，全職創業。公司很成功，半年後做出了產品的原型(Prototype)。但是，50 萬投資已經花完了，公司也發展到 20 多人。250 萬股票也用去了 150 萬股。這時，他們必須再融資。由於該公司前景可觀，終於得到了紅杉風投的青睞。紅杉風投為該公司作價 1500 萬美元，這時，該公司的股票每股值 1 美元了，比亞平投資時漲了四倍。紅杉同意投資 500 萬美元，占 25%，這樣總股數增加到 2000 萬股。同時，紅杉風投將委派一人到該公司董事會任職。山姆等人還答應，由紅杉風投幫助尋找一位職業經理人做公司的正式 CEO。雙方還商定，融資後再稀釋 5%，即 100 萬股，為以後的員工發期權。
讀者也許已經注意到，紅杉風投現在已經成為了最大的股東。
兩年後，該公司的樣品研製成功，並獲得東芝公司的訂單，同時請到了前博通公司的 COO 比爾出任 CEO。比爾進入了董事會，並以每股三美元的價錢獲得 100 萬股的期權。當然新來的員工也用去一些未分配的股票。這時該公司的股價其實比紅杉風投投資時，已經漲了兩倍。比爾到任後，公司進一步發展，但是仍然沒有盈利。於是，董事會決定再一次融資，由紅杉風投領頭協同另兩家風投投資一千五百萬。公司在投資時作價一億五百萬，即每股五美元。
Ⅲ 中國都有哪些著名的風投失敗的案例
風險投資（venture capital）簡稱是VC在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。想了解風險投資的相關知識，可以看一下《中國風險投資雜志》、《風險投資在中國》、《風投大敗局》等，介紹了中國風險投資失敗的案例，可以從最基礎的知識入手，看一下這方面的案例。
Ⅳ 有沒有風險投資失敗的例子
股票基金都有很多失敗的例子值得我們認真思考和學習
Ⅳ 風險投資案例哪個地方還有
風險投資案例很多，但是比較經典的不是很多，作為理財師我把自己知道的一個經典案例和您具體的說一下，這方面的案例我們必須抓住重點，抓住比較突出的問題，這樣才可以做好案例的分析和理解，下面的案例您參考：
需要說明的是這個案例是我引述某文章的案例，大家可以參考一下，這個文章並不代表我的任何觀點：【創始人VS管理團隊VS董事會】
曾經被譽為中國留學生歸國創業的成功案例之一的前UT斯達康中國總裁吳鷹，在2007年7月正式離任。在此之前，吳鷹擔任這家美國上市公司的副董事長兼中國區CEO。與董事會出現公司發展理念的分歧，被其本人認為是更主要的原因。
起初，吳鷹強調的「以中國區為重」的戰略，與董事會發生分歧，此後，在董事會的特別委員會中，吳鷹曾提倡將UT斯達康拆分為中國和美國兩個公司，中國公司主要負責終端和IPTV，並提出由中國區的主要管理層通過MBO的方式，收購UT斯達康中國區的業務，來進行獨立運營。但在董事會內部，這一方案沒有獲得大多數董事會成員的支持。
也有看法認為，吳鷹主管中國業務，主要精力在中國，與董事會的多數大股東溝通不足，雖然其所主管的中國區小靈通業務曾為上市公司的主要利潤來源。
但無論如何，這個案例被認為是在「按規則行事」的游戲，創始人、管理層、董事會按公司章程和董事會議程各自行使其權力。
綜合上面的案例，大家可以看出風險投資案例在這里，基本上所有的特點都有顯示，我可以聽過自己的分析，進一步理清每一個懸浮的單獨案例，這樣對於你進行具體的分析，具體的理解，有很大的好處，希望我的回答可以幫助大家。
Ⅵ 有關因風險投資失敗的案例
教訓之一：不能自己為自己下套
2000年2月，保羅?艾倫向rcn投資16.5億美元。目前價值：1億美元。
保羅?艾倫是微軟的共同創辦人之一，也是jimi hendrix博物館的建造者及美國最富有的人之一。當初他向鮮為人知的rcn公司開出巨額支票時，很多人都非常吃驚。rcn公司的主業是寬頻業務，它曾宣稱，要與地方電話和有線電視公司一較高低。艾倫投資時曾表示，rcn將成為自己投資的重心。然而，他投資的時機很不好，在網路股全體滑坡之前，他開出的支票己經兌現。更糟糕的是，艾倫與rcn首席執行官大衛?麥考特的談判也落在了下風。
艾倫沒有購買rcn的普通股，而是購買了優先股。優先股有紅利可拿，而且在要求獲得公司資產時優先於普通股，此外，rcn的優先股還可以兌換成每股62美元的普通股。也就是說，艾倫有權利以62美元的價格優先換取rcn的股票。rcn的股價一度曾經沖上70美元，艾倫當時一定沾沾自喜。可現在，rcn的股價僅在4美元左右徘徊。一般來說，持有優先股，多多少少可以降低這種價格暴跌的風險。因為優先股可以獲取現金紅利，到期後又可以把原始投資換回成現金。可是艾倫的優先股不同，他的紅利將以按60美元兌換的新的優先股來支付，而不是現金。最糟糕的是，艾倫的優先股在2007年到期後，麥考特有權迫使他將優先股以62美元的價格兌換成rcn普通股，而不是收回16.5億美元。那樣的話，艾倫將拿到2660萬股rcn普通股(目前大約價值1億美元)。
當然，這些假定都是以rcn的壽命為基礎。
額外的教訓：把契約的附屬細則細讀一遍。
Ⅶ 請問風險投資四個類型每個的具體案例有什麼
1、種子資本(seed capital)
2、導入資本(start-up funds)
3、發展資本(development capital)
4、風險並購資本(venture A capital)
運作包括融資、投資、管理、退出四個階段。
融資階段解決「錢從哪兒來」的問題。通常，提供風險資本來源的包括養老基金、保險公司、商業銀行、投資銀行、大公司、大學捐贈基金、富有的個人及家族等，在融資階段，最重要的問題是如何解決投資者和管理人的權利義務及利益分配關系安排。
投資階段解決「錢往哪兒去」的問題。專業的風險投資機構通過項目初步篩選、盡職調查、估值、談判、條款設計、投資結構安排等一系列程序，把風險資本投向那些具有巨大增長潛力的創業企業。
管理階段解決「價值增值」的問題。風險投資機構主要通過監管和服務實現價值增值，「監管」主要包括參與被投資企業董事會、在被投資企業業績達不到預期目標時更換管理團隊成員等手段，「服務」主要包括幫助被投資企業完善商業計劃、公司治理結構以及幫助被投資企業獲得後續融資等手段。價值增值型的管理是風險投資區別於其他投資的重要方面。
退出階段解決「收益如何實現」的問題。風險投資機構主要通過IPO、股權轉讓和破產清算三種方式退出所投資的創業企業，實現投資收益。退出完成後，風險投資機構還需要將投資收益分配給提供風險資本的投資者。
Ⅷ 企業投資風險案例
． 創業風險投資排頭兵——IDG技術創業投資基金(IDGVC Partners)
IDG技術創業投資基金成立於1992年，在北京、上海、廣州、波士頓、矽谷等地均設有辦事處。作為最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，IDGVC Partners已成為中國風險投資行業的領先者，管理總金額達8億美元的風險基金。主要集中於互聯網、通訊、無線、數字媒體、半導體和生命科學等高科技領域。目前已經在中國投資了100多個優秀的創業公司，包括攜程、網路、搜狐、騰訊、金蝶等公司，已有30多家所投公司公開上市或並購。
IDGVC Partners的強大優勢之一就是與中國的創業者之間建立了廣泛的聯絡渠道，同時與他們保持親密的合作關系；對投資組合中的每一家公司，提供資金、經驗、商務關系等強有力的支持。IDGVC Partners獲得了國際數據集團（IDG）及ACCEL Partners的鼎力支持，並與中國政府部門保持密切合作，先後與國家科技部、信息產業部簽署了扶植支持中國發展高新技術產業的投資合作備忘錄。I
IDGVC對每一家企業的投資額通常在50萬至500萬美元之間，並追加投資於業績良好的已投企業中。IDGVC在投資中非常關注企業在專業技術和管理方面的傑出表現，同時為所投資企業提供管理及財務咨詢等增值服務。
2． 具備成長潛力的本土創投——維眾創業投資
維眾創業投資成立於2004年，是一家完全由中國人自己創立、自己管理的風險投資企業，目前已經吸收了超過七千萬美金的海外基金，並只投資於中國大陸這個區域。投資項目涉及新媒體、信息技術、新型材料、金融服務等眾多領域。
維眾秉承「商道就是人道，投資就是投人」的投資理念，致力於打造中國人自己的風險投資品牌。關注人的價值，關注團隊的價值，成為了維眾投資項目的最重要考量。
維眾投資擁有自己獨特的投資哲學，維眾投資深深理解創業的困難，以及達到成功所必需付出的努力。所以不僅重視資本的投入，更關注如何使維眾本身所具備的資源與創業企業達到成功所需要的相關條件相互匹配。維眾投資了一系列戰略性公司，這些企業本身就具備基礎資源的功能，並且各自能夠獨立運作，同時又可為所有的其他成員企業提供最直接的資源和支持。例如，由維眾參與投資組建的上海多媒體產業園創業有限公司就是一個最適合初創企業的孵化基地，入駐產業園的孵化器，不但可以減少行政審批的繁瑣工作，還可以獲得最優惠的稅收政策支持；而公司投資的另一個新媒體公司－－分眾傳媒，又可以為成員企業提供廣告和宣傳服務，直接面向中國上千萬白領人群進行營銷。除此之外，維眾還在中國投資於一些創新網路和金融服務項目，因此維眾能夠將創業公司帶入一個由眾多戰略合作夥伴以及成功企業所組成的維眾大家庭。在這一大家庭中，所有的企業相互支持、共享資源，形成具有整合作用的外延價值鏈，共同創造最大的商業價值。
維眾內部成員知識結構合理是其快速發展的可靠保障。公司已構建起一支由職業投資人、財務管理專家、高級咨詢顧問、資深法務人士、信息技術顧問、人力資源專家等各類專業人士組成的管理團隊。他們曾就職於軟銀中國風險投資(SOFTBANK China Venture Capital)、普華永道(Pricewaterhouse Coopers)、畢馬威國際(KPMG)、IBM咨詢等國際知名的風險投資公司、咨詢公司、會計師事務所或律師事務所，為眾多著名企業提供項目融資、戰略規劃、財務及法律咨詢等各方面服務。通過他們的幫助和管理，這些企業最終走向海外資本市場，成功上市。
維眾重點投資那些剛處於起步階段或只實行過一次融資的公司，對所投資的企業採用分段投資、聯合投資、組合投資等多種方式，投資額的大小取決於公司成長的階段以及公司的評估價值。公司積極參與和跟蹤所投企業的管理，通常希望持有較多的股份(一般為20％-30％)，以此幫助創業企業迅速渡過初創期，進入快速發展的軌道。
3. 成功創投企業經驗借鑒
IDG技術創業投資基金作為一隻海外基金能夠在中國成為行業領先者除了其先進的管理和資本運作水平外，更重要的是其注重拓展其在華的關系網路，與政府的密切關系無疑為其發展帶來諸多便利。
維眾投資能夠成功關鍵贏在其深刻的投資理念與獨到的投資哲學。維眾投資能夠認識到創業投資本質上不是對項目的投資而是對人的投資，最大限度地挖掘創業者的價值是其投資的關鍵。在其投資哲學的引領下，維眾注重價值網路的構建，在為投資企業構件優質成長網路的同時也在為自己公司的發展搭建一個高起點的事業拓展平台，「一箭雙雕」，公司投資遠見略顯一斑。
Ⅸ 投資風險分析實例
【實例Ⅰ】讓我們研究有關一個石油化工廠考慮生產一種新型石化產品的例子。其現金流量為：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
當假設貸款利率為10%時，其凈現值NPV＝2.95，內部收益率IRR＝11%，二者均顯示該項目勉強可以接受。為了估算這些方法的精度，必須對現金流量值的變動性做某些設定。很明顯，任何一種情況都應該根據其優缺點進行處理。下面的假設僅是在表面合理的基礎上做出的。
假設1：已知零年的現金流量為-15 萬英鎊，無誤差，它實質上是投入的成本(廣告費，製作樣品的費用等)，並且據此已做出了明確的預算。
假設2：其餘的現金流量是隨機變化的，其中值(Median)即上面所示的值，並且假設每一現金流量的概率分布是已知的(這一點是非常重要的，因為它是後續分析的關鍵，也是我們進一步討論的內容)。
目前已提出了一些估算這些分布的方法，針對連續分布最常用的方法似乎是連續分布分值點法。該方法本質上是將最有經驗的專家(評估員)的意見進行量化。這一方法首先應給出未知變數的中值，即大於或小於該值的可能性是相等的。第一年的現金流量大概是4萬英鎊，接下來僅考慮現金流量大於4萬英鎊的概率，並要求估算出這些結果的「中間標志」。對這種估算而言，所得值為6萬英鎊，意味著如果所知道的全部情況是現金流量大於4萬英鎊，則認為大於或小於6萬英鎊的機會是相等的。對這兩個基準點深思熟慮後，認為現金流量大於6萬英鎊的概率為1/4。對另一半現金流量的低值部分進行類似的討論後，將會得到另一個低值的「中間標志點」，即3萬英鎊。值得注意的是，3萬英鎊和6萬英鎊距中值4萬英鎊的概率空間相同是沒有任何原因的。我們的大腦可在已確定的四個區間內重復尋找「中間點」的過程，將得到概率分別為1/8，3/8，5/8，7/8的現金流量值，並把它們加入到已有的1/4，1/2，3/4序列中。
最後，評估員要決定估算現金流量的極端值——預計最好和最壞的現金流量值。最後這一步將是很困難的，因為人們對「最壞」和「最好」有不同的解釋。評估員應加倍小心，以確保他能考慮的極端情況合情合理，不能把荒唐的事情考慮在內。比如石化廠的競爭對手全部倒閉(最好)或一場大火將石化廠燒毀(最壞)。
據此可假設第一年的現金流量如下：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
用肉眼將以上數據用平滑曲線連接，便得到圖7-13，應注意到實際中現金流量可能是由多項支出和收益組成的，而實質上的隨機變數可能是年銷售量。
圖7-13 第一年現金流量的主觀概率分布
接下來對每年度的現金流量依次重復上述過程。這將是一個費時(尤其對同一個評估員)甚至令人精疲力竭的處理過程。克服這一困難的有效方法是認為後續每一年的現金流量的概率分布完全是第一年按比例的翻版。如果這是可以接受的，則需要做的全部工作就是估算每一年現金流量的中值，就像第一年那樣，由它來劃分區間並提供比例因子。對所有數據進行完上述過程後可得表7-6。
表7-6 現金流量累計概率
每一個分布值的產生過程是這樣的：用一個已知分布(第1年)分別乘以比例因子1.75，1.5和0.5，得到第2、3、4年的分布值。實際中可通過查閱一個隨機變數介於00到99間的轉換表，該表中的值是可表示為100和第1年現金流量累積概率圖(圖7-13)中相應值的函數的隨機變數。因此序號為63 的隨機變數對應的第1年的現金流量為45.6，若求同一隨機序號所對應的第3年的現金流量值，則結果應為45.6×1.5＝68.4。
針對一組典型的模擬值，可取隨機序號為63、17、02、39，則相應的現金流量分別為45.6(1年)，46.2(2年)，20.4(3年)，17.8(4年)，則凈現值為：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
結果表明有較大的虧損。為了弄清這是否為非正常結果，需要進行全面模擬，上述一組輸入數據的IRR值為-0.07，不僅收益率低於貸款利率而且為負數。由於全部的收益小於初始投入，這一結果應該是可以預料的。
也許有人會提出：上述模型中的假設是不現實的，因為實際上任一年的現金流量是彼此獨立的。然而實際情況是，如果一個項目(在本例中就是引進新型石化產品)是成功的，其現金流量會持續大於現金流量中值，反之，一個失誤將會導致在項目壽命期內現金流量一直較低。用統計學的術語來說，就是隨機變數之間是相關的，並不是彼此獨立的。在實際模擬中，處理相關問題並不困難，問題在於如何使數學方法與評估員理解的概念相匹配。解決這一難題的一個辦法是對完全獨立和完全相關這兩個極端情況進行檢驗，並認為真實的情況應介於兩者之間，並希望對於任一種評價項目可行性的方法，這些極端值都會給出最合理的值，並有助於決策的做出。
我們已經考慮過完全獨立的模型。假設完全相關的模型，每一個現金流變數相對於其分布都處於同樣的位置。這可通過採用對每一組變數X1，X2，X3，X4都使用同一個隨機序號的簡單方法來完成。例如若我們使用隨機數63，則相應的現金流量分別為45.6，79.8，68.4和22.8，則有NPV＝24.4和IRR＝17.8%。
我們對獨立和相關兩種假設模型均進行了模擬，並將結果以NPV和IRR累計概率的形式繪製成圖(圖7-14，圖7-15)。
圖7-14 NPV累計概率圖
圖7-15/RR累計概率圖
對於相關模型，這兩個判斷標准都比預計的有較大的變化。這是因為在此模型中，極端隨機變數的作用被重復了四次，而在獨立模型中，極端值的作用有被其他三個隨機變數減緩的趨勢。更進一步觀察可發現，相關模型的曲線之間形狀上具有相似性，並與通常的現金流量累計概率曲線(圖7-13)相似。這一現象可簡單地解釋為：對任一隨機變數，四年均有唯一的現金流量，因而便會有唯一的NPV和IRR。現金流量、NPV和IRR的概率表達方式明顯相關，事實上則不必模擬。
用這些圖進行項目的可行性評價時，決策者或許首先會注意到NRV為負值的概率介於0.34到0.48之間，二者可能都高得不可接受。同樣，IRR小於貸款利率(10%)的概率也有一個范圍，且可得出相同的結論。這些圖會帶給我們更深層的思考，例如負NPV的風險或許被大量的正值所抵消。
在上述模擬過程中未涉及投資回收期這一判斷標准，盡管該方法不會引起分析上的困難。如前所述，相關模型的值可直接得出，結果見表7-7。
投資模型建立和模擬的結合為項目可行性的評價提供了強有力的工具，它在專業評估員提供的初始主觀概率的基礎上，為決策者提供了所含風險的詳細分析。從這個意義上講，它具有最有用的信息，風險雖不能完全避免，但被徹底地暴露了出來。
表7-7 累計概率
【實例Ⅱ】石油生產是由地下石油資源量、儲量、產量和投資等多種元素組成的一個復雜系統。在石油生產系統中，儲量是聯系勘探開發和開採的關鍵元素，通過勘探活動找到的儲量只有通過油氣開采才能實現它的價值，企業才能獲得經濟效益，從而使石油生產系統保持連續性和穩定性。
在石油生產系統中，資金流動可能呈現出多種運行模式，圖7-16把貼現凈現金流和累計貼現凈現金流表示在同一時間序列上，A、B、C、D和E點分別表示它們的特徵點。這是一種典型的資金流動曲線。
經濟可采儲量評價的實質就是確定資金流動曲線上的這些特徵點。C點是儲量開發取得經濟效益的臨界點，它對未動用儲量的開發動用具有重要意義。產量進入遞減期後，貼現凈現金流降為零而累計貼現凈現金流上升到最大，因此，E點是儲量開發可以達到的經濟效益的最高點。
從以上分析可以看出，經濟可采儲量評價是動態的，並具有階段性，它貫穿於石油生產的全過程。經濟可采儲量評價就是從未來一定時期內的資金流動分析出發，對石油生產系統中一切有資金流出、流入的分年動態進行預測，在一定技術經濟條件下，保證國家及勘探開發和生產部門獲得相應的利潤，從而確定儲量開發的經濟效益和經濟開發界限。
現金流通表中，當累計貼現凈現金流達到正值最大而貼現凈現金流等於零時稱為零效益。對正在開發的老油田來說，如果計算出的現金流通表在評價起始年就沒有經濟效益，說明該油田已處於零效益虧損狀態下開采。對新油田來說，圖7-16中C點是儲量開發動用並可能獲得經濟效益的臨界點，如果從評價起始年累計貼現凈現金流始終為負，盡管貼現凈現金流已上升為正值，說明目前該油田儲量開發仍沒有經濟效益。否則，從評價的起始年到零效益年份的累計產油量就是(剩餘)經濟可采儲量，凈現值NPV為(剩餘)經濟可采儲量的價值，其表達式如下：
圖7-16 石油生產的典型經濟特徵
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
式中：NPV為(剩餘)經濟可采儲量的價值；CIi為第i年的現金流入；COi為第i年的現金流出；IR為目標內部收益率；T為經濟開采年限。
現金流通法綜合反映了石油生產系統中經濟可采儲量的各種影響因素的動態變化，並考慮到資金的時間價值，因而對所有油田都適用。但是，由於這種方法以石油生產預測為基礎，預測精度的好壞會影響到評價結果，因此，在實際應用中應根據儲量類型、開發方式和開采階段，合理選擇預測方法。另外，經濟極限法因需要參數較少，計算公式簡單方便，同時可以避免多種開發生產指標預測偏差造成的影響，但這種方法對參數的敏感性較高，不能計算出所需的大多數評價指標，因此，只能作為經濟可采儲量評價的輔助方法。
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