公司金融決策使用會計利潤還是現金流量呢

A. 在進行項目投資決策時,為什麼要重視現金流量,而不是會計利潤

現金流量最能體現企業的營運能力，一個企業的現金流量速度越快越大，就能說明一個企業運營良好，不會出現資金鏈斷裂，而且會計利潤，則主要是體現企業一個月度或年度企業的營業狀況，但是會存在一些問題，比如，企業銷售產品，但款未回收回，但是這筆銷售也會計算在企業的利潤里，因此，一般不看利潤

B. 為什麼在投資決策中研究的重點是現金流量而不是利潤

因為現金流量以收付實現制為確認基礎，會計利潤是以權責發生制為確認基專礎；利潤屬受人為因素的影響，現金流量不受人為因素的影響，所以在投資決策中研究的重點是現金流量而不是利潤。

現金流量是指某一段時間內企業現金和現金等價物的流入和流出數量，可以分為三類，即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。現金流量表，是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。

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現金流量表的結構分析：

1、流入結構分析。由於經營、投資和籌資活動均能帶來現金流入，因此，就應著重分析流入結構。在公司經營活動流入中，主要業務銷售收入帶來的流入佔86.6%，增值稅佔12.39%，由此反映出該公司經營屬於正常。

2、流出結構分析。例如：總流出中經營活動流出佔24.18%，投資活動佔28.64%，籌資活動佔47.18%。由於公司1998年未對股東進行現金分配，故公司現金流出中償還債務占很大比重，使負債大量減少。

3、流入流出比例分析。作為信息使用者，在深入掌握企業的現金流情況下，還應將流入和流出結構進行歷史比較或同業比較，這樣可以得到更有意義的結論。

C. 為什麼在長期投資決策中要採用現金流量而不是會計利潤

在長期投資決策中，應以現金流入作為項目的收入，以現金流出作為項目的支出，以凈現金流量作為項目的凈收益，並在此基礎上評價投資項目的經濟效益。

投資決策之所以要以按收付實現制計算的現金流量作為評價項目經濟效益的基礎，主要有以下兩方面原因：

【1】採用現金流量有利於科學地考慮時間價值因素。
科學的投資決策必須認真考慮資金的時間價值，這就要求在決策時一定要弄清每筆預期收入款項和支出款項的具體時間，因為不同時間的資金具有不同的價值。在衡量方案優劣時，應根據個投資項目壽命周期內各年的現金流量，按照資本成本，結合資金的時間價值來確定。而利潤的計算，並不考慮資金收付的時間，它是以權責發生制為基礎的。
利潤與現金流量的差異主要表現在以下幾個方面：
（1）購置固定資產付出大量現金時不計入成本；
（2）將固定資產的價值以折舊或折耗的形式逐期計入成本時，卻不需要付出現金；
（3）計算利潤時不考慮墊支的流動資產的數量和回收的時間；
（4）只要銷售行為已經確定，就計算為當期的銷售收入，盡管其中有一部分並未於當期收到現金。

可見，要在投資決策中考慮時間價值的因素，就不能利用利潤來衡量項目的優劣，而必須採用現金流量。

【2】採用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。
在長期投資決策中，應用現金流量能科學、客觀地評價投資方案的優劣，而利潤則明顯地存在不科學、不客觀的成分。這是因為：
（1）利潤的計算沒有一個統一的標准，在一定程度上要受存貨估價、費用攤配和折舊計提的不同方法的影響，因而，凈利潤的計算比現金流量的計算有更大的主觀隨意性；
（2）利潤反映的是某一會計期間「應計」的現金流量，而不是實際的現金流量。若以未實際收到現金的收入作為收益，具有較大風險，容易高估投資項目的經濟效益，存在不科學、不合理的成分。

D. 在投資決策中為什麼採用現金流量而不是利潤呢

採用現金流量代替利潤，可以擺脫在貫徹財務會計的權責發生制時必然面臨的困境，即：由於不同的投資項目可能採取不同的固定資產折舊方法、存貨估價方法或費用攤配方法，從而導致不同方案的利潤信息相關性差、透明度不高和可比性差。

E. 財務管理進行投資決策是關注現金流量而非會計利潤，為什麼

1、確認基礎不同：現金流量以收付實現制為確認基礎；會計利潤是以權責發生制為確認基礎。
2、方案評價的客觀性：現金流量不受人為因素的影響，客觀性較好；會計利潤受人為因素的影響，存在不客觀性。
3、在進行投資決策的時候，不是看某年度是否有利潤，而是看某年度是否有現金用於所需的各種支付。

F. 投資決策中為什麼使用現金流量而不使用利潤

從理論上講，現金凈流量比會計利潤更能客觀反映投資的收益，而且在運用貼現分析技術時，幾乎不得不 採用現金流量的觀念。 1)考慮時間價值因素.科學的投資決策必須考慮資金的時間價值,現金流量的確定為不同時點 的價值相加及折現提供了前提. (2)用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況.因為: 第一,利潤的計算沒有一個統一的標准,在一定程度上要受存貨估價,費用攤配和折舊計提等 不同方法的影響.例如：1）購置固定資產付出大量現金時不計入成本；2）將固定資產的價 值以折舊或損耗的形式逐期計入成本時，並不需要付出現金；3）項目壽命終了時，以現金 的形式回收和固定資產殘值和墊支的流動資產在計算利潤時也得不到反映。 第二,利潤反映的是某一會計期間"應計"的現金流量,而不是實際的現金流量.例 如：只要銷售行為已經確定，就計算為當期的銷售收入，盡管其中有一部分並未 於當期收到現金。

G. 在進行項目投資決策時為什麼更重視現金流量而不是會計利潤

合理現金流是維持項目是否能夠正常運轉的條件。
利潤存在實現的時間。

H. 企業進行長期投資決策時，為什麼採用現金流量指標不用凈利潤指標舉例說明

應該說，你的問題是有先設立場的,眾所周知，人們在作出對某個長期投資的決策時或項目進行過程的評估時，現金流量是最能體現現時企業經營狀況的。

一，採用現金流量指標不用凈利潤指標更能反映在財務報表上、從財務的角度來看，對一個項目進行投資決策評價的分析指標時，用現金流量而不用利潤指標或別的分析法來做結論，不但保證評價相對公正，0且，綜合考慮，這也在自己的能力和權責范圍之內，客觀上避免「跑偏」的因素。
首先，採用現金流量指標不用凈利潤指標，有利於科學的考慮時間價值因素企業的財務籌資和財務投資都應認真考慮貨幣的時間價值，這就要求在決策時一定要弄清每筆預期收入款項和支出款項的具體時間。因為不同時間的貨幣具有不同的價值。而利潤是以權責發生制為基礎的，並不考慮貨幣收付的時間。因此，在財務決策中要考慮貨幣時間價值的因素，就應該用現金流量而不應是會計利潤;00000
其次，會計利潤的計算沒有一個統一的標准，在一定程度上要受存貨估價，費用攤配和折舊計提等依據不太可靠
第三，利潤反映的是某一會計期間應計的現金流量，而不是實際的現金流量，以未時間收到的收入作為收益，具有較大風險缺乏一定的科學性和合理性。
第四，從保證了股東利益的最大化角度出發
「股東利益的最大化」是指企業通過財務上的合理經營為股東帶來最大的財富，在保證企業長期穩定發展的基礎上使股東財富總價值達到最大。在股份經濟條件下股東財富包括獲得股利和出售某股利換取現金，因此股東財富必須通過股票市場價格才能表現出來。
當股票價格達到最高時，股東財富達到最大。在一定條件下，股東財富最大化目標可以理解為實現股票市場價格最大化。
所以，採用現金流量指標不用凈利潤指標有以下幾個優點：
1、考慮了時間價值和風險因素;
2、可以避免短期行為傾向;
3、通過股票價格反映股東財富和企業價值，體現資本和獲利之間的關系;
4、量化指標，便於考核和獎懲。
不過，由於立場或者是角度不同，採用現金流量指標不用凈利潤指標等其它評價法，也存在很多的局限性。如：過分關注股東利益，忽視其他利益相關者;不適用非上市公司;股票價格有不可控因素控制。
影響股利分配的因素
法律因素
法律因素對股利分配的影響主要體現為法律對企業股利的限制，主要包括：資本保全限制，資本積累限制，償債能力限制，凈利潤，超額累計利潤約束。
經營因素
主要指企業在股利分配受自身投資需要與籌資能力等方面限制的具體情況主要包括：盈利的穩定性，支付能力，投資機會，籌資能力與資本成本。
股東因素
由於企業的理財目標是股東財富最大化所以股東在控制權，稅負，收益等方面的願在相當程度上影響著企業的股利分配，主要包括:控制權的稀釋，穩定的收入，其他因素包括：債務契機約束及通貨膨脹。
二，如何運用各種投資決策指標對一個項目進行全方位客觀評價?
投資項目財務評價需要在國家現行稅制和價格體系條件下，計算項目范圍內的效益和用度，從而分析項目的盈利能力、清償能力，以考察項目在財務上的可行性。
當前，政府和企業在進行投資項目財務評價時主要依據國家計委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與參數》。隨著經濟形勢的發展，項目投資環境發生了很大的變化，財務評價體系在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。
首先，動態折現指標的計算過程存在商榷餘地。財務評價的動態指標因採用貼現技術而使項目財務評價更具科學性，但在計算項目的凈現值時，常假設該項目的未來現金流量是在項目計算期的期初或期末發生，這使得未來現金流量偏離預期。
由於在一般情況下，一個投進使用並正常運轉的項目未來現金流量是受多種因素共同作用的，並不只是在年初或年末發生，而是會時時發生，對時時發生的現金流量以假設的發生時點計算現值，是有失偏頗的。項目計算期的貼現率應與投資項目的資本成本相適應，從而計算的凈現值只要大於零，該方案理論上就應該是可行的。但我國投資項目計算期的貼現率是由國家國家計劃委員會和建設部組織測定、發布並定期調整，與投資項目本身的資金成本相脫節，造成決策的短期行為。
然後，項目投資風險分析缺乏系統性。投資活動是一種逐利活動，其風險與收益呈同向變化，很多財務收益很好的項目可能由於風險過大而不具可行性，即擬投項目的不確定性對盈利能力、清償能力、外匯效果均有重大影響。而原投資項目可行性分析將對投資項目的不確定性分析獨立於盈利能力分析、清償能力分析、外匯效果分析之外，使其對投資項目可行性決策的重要性大大降低。
各財務評價指標在對項目進行評價時都有其獨特的作用，但有時根據不同評價指標得出的投資結論會大相徑庭。應以哪些指標為投資的主要取捨標准，哪些指標為次要標准，各財務指標的可行性標準是多少，現行評價體系都沒有給出一個指導性的標准。
最後，缺乏投資項目環境影響評價指標。原投資項目可行性分析對投資環境影響的評價僅局限於定性評價，定量方面基本沒有。但很多投資項目將不可避免地會對四周的生態、資源、人居等產生一系列負面影響，如水體污染、植被破壞、耕地佔用等。因此，投資項目的環境影響不應該只是定性分析，還應以成本、用度、收益等形式將環境影響納進到投資項目財務評價中來。
綜上所述，項目投資決策評價指標的建立有助於規范我國資本性投資，促進有限資源的優化配置，對我國經濟增長產生積極的影響。但是，由於財務評價指標在衡量項目投資的過程中存在較多不完善的地方，阻礙了投資者資源優化配置的實現，不利於我國經濟發展的可持續性。從制度因素和指標具體運用出發對項目投資決策指標的優化能夠有效地扭轉當前不利的局面。
三、項目投資評價指標的優化路徑
折現財務指標與簡單財務指標的結合能夠有效地評價項目的可行性。但在實踐過程中由於種種問題的限制，指標的評價功能受到了一定的局限，可以從以下方面進一步優化項目投資決策財務評價內容和方法。
(一)積極創新，優化動態指標的計算
考慮到原有動態指標計算過程中的種種弊端，對動態指標的運用進行改進。在可行性條件下，將項目計算期內現金凈流量的折現期盡可能縮短，使折現現金流量接近實際情況。以資金成本為依據調整折現率，採用資本成本加權平均的方法確定項目的資本成本，根據項目風險的大小調整折現率。優化投產期現金流量的估計方法，傳統投資項目財務分析一般採用等額現金流量模型進行現金流量分析。但實際上項目投產期各年的現金流量不可能是相等的。因此，應該將影響現金流量的各主要因素視為一個系統，用系統的觀點猜測投資項目的未來現金凈流量。
(二)確保項目風險因素分析始終貫串於財務評價過程
風險成本是折現法下的基本因素，將對擬投項目的風險分析融入項目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯效果分析中，提高項目評估工作的真實性和可靠性。在分析盈利能力時，用期望收益和期望用度代替預計收益和預計用度，綜合考慮投資項目的市場風險、銷售風險和生產風險，計算項目的經營杠桿系數;在清償能力分析時，計算項目的財務風險;在外匯效果分析時，考慮項目經營期內的匯率變動風險。經過這樣的改進，各指標值就充分考慮了各種不確定性因素的影響，能比較真實地反映項目的財務可行性。
(三)把握重要影響因素，適當增加影響因素指標
企業的投資活動受到眾多因素的影響，經濟收益和成本的考慮僅僅是當前投資項目評價的重要方面之一。加快有關綠色會計的會計要素確認、計量、表露的方法研究，公道確認計量有關環境因素引起的環境資產、負債、所有者權益、成本、收如和利潤，並將上述計量結果納進據以進行財務評價的預計會計報表中，分析項目的盈利能力和清償能力，並對項目的持續經營能力進行評價。
(四)拓展關注范圍，增加項目的發展能力分析
原財務評價側重於項目的生存能力分析，在激烈的競爭環境下，項目發展能力分析將顯得更加重要。項目的短期獲利能力只是項目表現的一個方面，投資者應該全盤關注項目的未來生命周期，對項目的持續發展能力和產業能力予以關注，因此，有必要在原評價體系中增加項目發展能力分析。
(五)培養系統思維，整合各個評價指標
目前的評價體系中具有眾多的分析指標，導致了企業在運用過程中不知道以哪一個為重點。企業可以根據各指標在財務評價中的重要性，對各指標設立一定的權重，由國家或地區政府部分根據形勢的變化對指標權重進行定期或不定期的更新，並制定一個切實可行的指標權重評定方法和比較標准，量化評價結果。通過綜合結果能夠較清晰地反映項目的整體情況。
通過指標計算過程和運用層面的優化能夠有效地改進當前項目評價過程中所遇到的問題。經濟發展是一個動態的過程，項目投資的環境隨著經濟的發展會越來越復雜，對項目投資決策體系的分析和改進也是一個需要長期不斷研究的過程。

I. 在進行項目投資決策時為什麼更重視現金流量而不是會計利潤

（1）會計凈利潤以權責發生製作為確認基礎，進而評價公司的經營業績；而項目投資決策中的現金凈流量以收付實現製作為確認基礎，進而評價投資項目的經濟效益和可行性。

（2）對貨幣時間價值的考慮。計算會計凈利潤時的收入和支出不一定是當期收到和支付的現金，故不利於其現值的確定；而現金凈流量反映的是當期的現金流入和流出量，有利於考慮時間價值因素。

（3）方案評價的客觀性。會計凈利潤在各年的分布存在不客觀的成分。而現金凈流量的分布不受人為因素的影響，能如實反映現金流量發生的時間和金額，保證了方案評價的客觀性。

（4）現金流的狀況。利潤反映項目的盈虧狀況，而有利潤的年份不一定能產生相應的現金用於再投資，只有現金凈流量才能用於再投資。

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一般來說，經營活動產生的現金流入項目主要有：銷售商品、提供勞務收到的現金，收到的稅費返還，收到的其他與經營活動有關的現金；經營活動產生的現金流出項目主要有：購買商品、接受勞務支付的現金，支付給職工以及為職工支付的現金，支付的各項稅費，支付的其他與經營活動有關的現金。

各類企業由於行業特點不同，對經營活動的認定存在一定差異，在編制現金流量表時，應根據企業的實際情況，對現金流量進行合理的歸類。由於金融保險企業比較特殊，本准則對金融保險企業經營活動的認定作了提示。

投資活動，長期資產的購建和不包括現金等價物范圍內的投資及其處置活動。

其中，長期資產是指固定資產、無形資產、在建工程、其他資產等持有期限在一年或一個營業周期以上的資產。

需要注意的是，這里所講的投資活動，既包括實物資產投資，也包括金融資產投資，它與《企業會計准則——投資》所講的「投資」是兩個不同的概念。「投資」是指企業為通過分配來增加財富，或為謀求其他利益，而將資產讓渡給其他單位所獲得的另一項資產。購建固定資產不是「投資」，但屬於投資活動。