⑴ "美國次貸危機"多家房貸,金融機構,銀行虧損的資金"哪裡去了"呢
發放房貸的金融機構由於貸款人無法償還房貸，所以虧在貸款上，也許你要說版可以拍賣房子，權但是房子的價格已經下降了不少了，並且在房價下降的時候，很少有人會去購買的，因為預期已經發生變化了
銀行、證券公司等投機機構由於大量購買了以房貸為衍生品的債券，所以由於債券價格下跌導致產生了大量的帳面虧損
虧損的資金「蒸發」了
⑵ 美國次貸危機會給中國帶來哪些影響
由於我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經濟的內穩定與健康的直接影響比容較有限，對中國經濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經濟全球化的今天，我國與美國、全球經濟之間的聯系日益密切，因此，次貸危機對我國經濟長期發展中的間接影響不可低估。
美國次貸危機，又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。美國「次貸危機」是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月開始席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次貸危機目前已經成為國際上的一個熱點問題。
在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。
隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發了次貸危機。
⑶ 中翻英：淺談美國次貸危機對我國金融監管的啟示，謝謝
美國次貸危機對我國金融監管的若干啟示2008-11-22 12:24摘 要:美國次貸危機為我國金融風險的防範與監管提供了反面的經驗教訓,尤其是引起人們對我國住房按揭貸款市場潛在風險的高度關注。我國要加強信貸風險管理,完善證券化風險防範法律制度;加強市場化監管,完善金融機構破產法律制度;加強監管成本意識,完善金融監管協調機制;防範國際金融風險,加強金融監管的國際合作。
關鍵詞:次貸危機;金融風險防範;金融監管
美國次貸危機無疑為中國金融風險的防範與監管提供了反面的經驗教訓,尤其是引起人們對中國住房按揭貸款市場潛在風險的高度關注。中國會不會重蹈美國次貸危機之覆轍? 他山之石,可以攻玉。美國次貸危機對完善我國金融風險的防範與監管具有重要啟示。
一、加強信貸風險管理,完善證券化風險防範法律制度
次貸危機表面上是美國房價走低、利率走高所致,根本原因是資金供應方降低信貸門檻、忽視風險管理,需求方過度借貸、反復抵押融資。盡管這種風險基本上通過證券化的方式已經分散了,但是這些風險並沒有消失,一旦條件具備,風險就會暴露出來,而且風險通過證券化的渠道影響更為廣泛。著名金融學者易憲容認為,中國按揭貸款實際上比美國次級債券的風險要高。如果中國的房地產市場價格出現逆轉,其潛在風險必然會暴露出來,國內銀行所面臨的危機肯定會比美國次級債券出現的危機要嚴重。[ 1 ]可以說,完善房地產信貸及其證券化風險防範的法律制度是中國避免重蹈覆轍的當務之急。
首先,要加強信貸風險管理,提高住房按揭貸款的信用門檻。2007 年《中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會關於加強商業性房地產信貸管理的通知》規定, 90平方米以下的首套自住房的貸款首付款比例不得低於20%; 90平方米以上的不得低於30%;對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的,貸款首付款比例不得低於40% ,貸款利率不得低於中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1. 1倍,而且貸款首付款比例和利率水平應隨套數增加而大幅度提高,且借款人償還住房貸款的月支出不得高於其月收入的50%。在緊接著的《補充通知》中明確「以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)為單位認定房貸次數」。在次貸危機陰雲密布的背景下出台上述嚴格住房消費信貸管理的措施,表明我國監管層已經意識到了住房按揭貸款市場的高風險,顯示了監管層切實加強信貸風險管理的決心。
其次,要完善住房按揭貸款證券化風險防範法律制度。金融資產證券化是近年來我國金融改革與理論研究的熱點。經濟學界廣泛探討了資產證券化的風險,如交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險。法學界則重點研究了我國開展資產證券化所面臨的主要法律障礙,如資產支持證券性質界定的模糊性、SPV (特殊目的公司)運作模式所存在的法律問題、「破產隔離」與「真實出售」以及實質性風險轉讓的法律依據等[ 2 ] 。目前規范資產證券化的主要法律是2005年央行頒布的《信貸資產證券化試點管理辦法》和中國銀監會頒布的《金融機構信貸資產證券化試點監督管理辦法》。以上法律對信貸資產業務的市場准入和風險管理做出了專門規定,專門設立了「業務規則與風險管理」一章,對資產證券化的各個參與主體提出了統一的風險管理要求,強調了金融機構的內部風險隔離和風險揭示問題,要求參與證券化交易的金融機構建立有效的內部風險隔離機制。以上法律屬於部門規章,法律層次較低,難以解決現存的一些法律問題。應當借鑒國外資產證券化風險防範的經驗教訓,盡快制定專門的金融資產證券化法,處理好外部監管和內控制度之間的關系,完善我國資產證券化風險監管。
二、加強市場化監管,完善金融機構破產法律制度
次貸危機表明,要減少金融機構的道德風險,必須構建完善的市場紀律約束機制,加強市場化監管。以存款保險為核心的金融安全網在強調金融安全的同時也加大了金融機構經營上的道德風險。也許激勵結構的最重要的部分是:使所有方都明白,即是管理良好,銀行也可能倒閉,因為銀行業務涉及風險承擔的問題。而監管當局將允許那些償付能力不足的銀行倒閉。不幸的是,監管當局不可能做出一個完全可信的、不救助破產銀行的事前承諾,但是,可以建立一個增加承諾難度的體制[ 3 ] 。新《巴塞爾銀行監管委員會銀行監管核心原則》也強調監管不能夠代替市場約束。
加強市場化監管要求構建完善的金融市場准入機制、金融市場行為監管機制和金融市場退出機制。必須根除金融領域「不破產、無風險」的傳統觀念,並充分認識到金融破產制度的重要價值和意義:第一,可以有效抑制金融機構的道德風險。第二,存款人的破產觀念轉變必然帶來風險意識的提高,進而自覺對銀行通過「用腳投票」等方式來監督銀行的監督管理,從而加強市場約束的力量。[ 4 ]盡管我國的《商業銀行法》、《保險法》和《證券法》等法律已經明確規定商業銀行、保險公司及證券公司等金融機構是自我經營、自我約束、自擔風險的企業法人,但是我國的金融市場退出機制尚不完善。2006 年制定的《企業破產法》第134 條規定:「金融機構實施破產的,國務院可以根據本法和其他有關法律的規定製定實施辦法。」目前,《銀行業金融機構破產條例》已進入立法進程。它對於完善金融機構破產法律制度,提供銀行經營風險的激勵具有重要意義。一旦危機發生,它能夠為政府幹預危機措施的效果提供威懾力,同時也有利於確定政府幹預的合理界限,防止政府過度干預破壞市場約束機制。
三、加強監管成本意識,完善金融監管協調機制美國的金融監管體制是一種典型的分權型多頭監管模式,被稱為傘式監管+功能監管的體制,實際上是功能監管與機構監管的混合體,監管機構形成橫向和縱向交叉的網狀監管格局[ 5 ] 。這種監管體系存在的明顯不足是容易造成重復監管或監管真空,從而導致金融體系的風險。因此,必須加強金融監管機構之間的協調。1999 年《金融服務現代化法案》規定由美聯儲作為綜合監管的上級機構對金融控股公司進行總體監管,其它監管機構負責功能性監管,OCC、FD IC等監管機構負責對銀行進行監管,SEC和州保險監管機構分別對證券公司和保險公司進行監管,即美國在原有分業監管的框架下加強了各金融機構的協調和綜合。
次貸危機發生以後,美聯儲以及美國財政部聯邦住房局等監管機構採取了干預措施,但收效甚微。這引發了人們對美國金融監管體制的反思,最終引發了美國金融監管體制的革命。美國財政部長保爾森2008年3月31日宣布,美國政府將對金融監管體制進行全面改革:第一,擴大美國聯邦儲備委員會的監管許可權,除監管商業銀行外,還將有權監管投資銀行、對沖基金等其他可能給金融體系造成風險的商業機構。第二,新建「金融審慎管理局」,整合銀行監管權。把目前由5個聯邦機構負責的日常銀行監管事務收歸「金融審慎管理局」統一負責。第三,新建「商業行為監管局」,負責規范商業活動和保護消費者利益。主要行使目前證券交易委員會和商品期貨交易委員會的職能。此外,還新建了「抵押貸款創設委員會」和「全國保險管理局」,將抵押貸款經紀人和保險業監管權從各州政府分管逐步收歸聯邦政府統一管理。美國媒體稱,這將是美國自上世紀經濟「大蕭條」以來最大的一次金融監管體制改革。
次級按揭貸款債券涉及到銀行、證券和保險等各個金融行業,如保險公司、投資公司甚至養老基金都是次級債的重要投資者。次貸危機的發生表明美國的金融監管機構之間缺乏有效的協調機制,對投機風險產生了監管真空,最終引發了系統性的金融風險爆發。此次金融大改革中美聯儲的監管權力進一步擴大,作為「市場穩定監管者」不僅可以監管銀行、金融控股公司,還可以有權監管投資銀行、對沖基金等其他可能給金融體系造成風險的商業機構。這表明其加大了金融監管協調的力度。另外,減少多頭監管者,整合金融監管機構,為協調金融監管清除了障礙。[論文網 www.LunWenNet.Com]
美國的經驗教訓警示中國必須加快建立和完善適合本國國情的金融監管協調機制。2003 年中國銀監會的成立標志著「一行三會」的金融分業監管體制的形成。在混業經營趨勢下,完善金融監管協調機制也成為我國近年來理論和實踐中的熱點問題。在立法上,《中國人民銀行法》第35 條規定:「中國人民銀行應當和國務院銀行業監督管理機構、國務院其他金融監督管理機構建立監督管理信息共享機制。」《銀行業監督管理法》第6條規定:「國務院銀行業監督管理機構應當和中國人民銀行、國務院其他金融監督管理機構建立監督管理信息共享機制。」在實踐中, 2004 年6 月28 日,中國銀監會、證監會、保監會正式公布《三大金融監管機構金融監管分工合作備忘錄》,以制度形式賦予了監管聯席會議制度:積極協調配合,避免監管真空和重復監管的使命。但監管聯席會議制度的實踐效果不盡人意,而且作為重要金融宏觀調控與監管主體的中國人民銀行被排除在外。財政部副部長李勇在國際金融論壇第三屆年會上透露,我國正在嘗試建立中央銀行、財政部門和金融監管等有關部門之間的金融監管協調機制,以適應金融業綜合經營發展趨勢的需要。
另外,我們必須要加強金融監管的成本意識。不僅要考慮到新增監管機構增加的直接費用以及採取金融監管措施的必要費用,還應當考慮這些措施可能導致的市場損失,這是政府監管替代市場調節的一種機會成本。這是我們過去往往容易忽略的。例如我國是否真的需要建立一個凌駕於「一行三會」之上的機構———金融監管協調委員會? 還是通過擴大中央銀行的權力賦予其履行金融監管協調的最終職責? 這取決於不同監管方式之間的成本比較以及邊際監管成本與邊際監管收益之間的比較。一般而言,金融監管協調的邊際成本小於邊際收益,這是進行金融監管協調的經濟學基礎。增設金融監管協調委員會的成本大於通過擴大中央銀行權力增加的成本,就成本最小化而言,應賦予中央銀行以協調金融監管的最終職責。
四、謹防國際金融風險,加強金融監管的國際合作
次貸危機已經演變成自1997年東南亞金融危機以來的一場全球范圍內的金融危機。受損失的不僅是美國的金融機構,歐洲與亞太地區的金融機構也損失慘重。實際上從遭受沖擊和損失的程度看,歐洲的金融機構遠甚於美國的金融機構,甚至有市場人士認為這一次次按風波實際上主要是由歐洲的金融機構為美國的金融風險埋單[ 6 ] 。難怪歐洲央行會率先對金融系統注資以增加市場流動性。中國亦有不少金融機構購買了部分涉及次貸的金融產品,如共匯出109 億美元資金的銀行系QD II、基金系QD II,近期紛紛遭遇凈值縮水。金融全球化也是金融風險的全球化,國際金融市場的持續波動會影響人們對國內金融市場的預期,增加國內金融市場的風險。中國金融機構及監管層應當謹慎防範國際金融風險,加強對跨境資本流動的監管,穩步有序地推進金融開放。
為了防範和化解國際金融風險,必須加強金融監管的國際合作。金融監管國際協調與合作的機制主要包括信息交換、政策的相互融合、危機管理、確定合作的中介目標以及聯合行動[ 5 ] 。如為了控制次貸危機的蔓延,美聯儲與全球主要國家央行聯手行動,向金融系統注資,以增強市場的流動性,引發了全球股市的積極調整。中國已經加入了國際貨幣基金組織、世界銀行、證監會國際組織、國際保險監督官協會等國際金融組織,並且與許多國家或地區簽訂了金融諒解備忘錄,為加強金融監管的國際合作奠定了良好的基礎。我們應當善於利用金融監管合作機制,獲取信息,了解政策甚至要求就某些具體目標採取聯合行動以更好地防範和化解國際金融風險。
參考文獻:
[ 1 ]易憲容.「次貸危機」對中國房市的啟示[ J ]. 人民論壇,2007, (17) : 32 - 33.
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[ 3 ] [芬蘭]大衛·G·梅斯等著. 方文等譯. 改進銀行監管[M ]. 北京:中國人民大學出版社, 2006.
[ 4 ]徐孟洲,徐陽光. 論金融機構破產之理念更新與制度設計[ J ]. 首都師范大學學報(社會科學版) , 2006, (1) : 26 - 32.
[ 5 ]祁敬宇. 金融監管學[M ]. 西安:西安交通大學出版社,2007
[ 6 ]巴曙松. 美國「次貸危機」的三大懸念[ J ]. 人民論壇,2007, (17) : 28 - 30.(論文 www.LunWenNet.Com)
⑷ 美國提供次貸是哪兩家金融機構啊
美國最大的兩家住房抵押貸款融資機構，聯邦國民抵押貸款協會(房利美)、聯邦住房貸款抵押公司(房地美)上周爆出財務狀況惡化的消息，公司股價出現大跌。美國政府也緊急展開「救火行動」,除了為房利美和房地美提供資金支持外，還接管了另一家倒閉的房貸機構，加州印地麥克銀行。房貸機構危機將進一步拖累本已疲弱的美國經濟，並將對美元反彈、美國及全球資本市場信心造成沖擊。一時間，美國經濟似乎又完全籠罩在次貸危機的陰影之下。 房利美和房地美分別設立於1938年和1970年，這兩家機構在美國住房融資體系中扮演著核心角色，是美國國會為保證住房貸款市場資金流動而立法設立的機構。兩家公司的主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款，並將部分住房抵押貸款證券化後打包出售給其他投資者。這兩家房貸機構擁有或提供擔保的抵押貸款總值約5萬億美元，相當於美國所有房屋抵押貸款債務的近一半。房利美和房地美遭遇的困境引起外界極大擔憂。由於房利美和房地美主要從事次貸以外的住房抵押貸款業務，投資者擔心，它們陷入困境顯示，由美國住房市場泡沫破裂引發的次貸危機有可能向更為廣泛的「住房抵押貸款危機」演變，而這將進一步加大美國乃至全球金融動盪的風險。影響全球經濟的各種不確定因素，如次貸危機、高油價以及高通脹等仍在持續中，下半年世界經濟增長將繼續放緩，新興市場國家尤其要關注經濟波動的風險。
⑸ 美國次貸危機對我國金融監管的相關啟示
美國次貸危機無疑為中國金融風險的防範與監管提供了反面的經驗教訓,尤其是引起人們對中國住房按揭貸款市場潛在風險的高度關注。中國會不會重蹈美國次貸危機之覆轍? 他山之石,可以攻玉。美國次貸危機對完善我國金融風險的防範與監管具有重要啟示。
一、加強信貸風險管理,完善證券化風險防範法律制度
次貸危機表面上是美國房價走低、利率走高所致,根本原因是資金供應方降低信貸門檻、忽視風險管理,需求方過度借貸、反復抵押融資。盡管這種風險基本上通過證券化的方式已經分散了,但是這些風險並沒有消失,一旦條件具備,風險就會暴露出來,而且風險通過證券化的渠道影響更為廣泛。著名金融學者易憲容認為,中國按揭貸款實際上比美國次級債券的風險要高。如果中國的房地產市場價格出現逆轉,其潛在風險必然會暴露出來,國內銀行所面臨的危機肯定會比美國次級債券出現的危機要嚴重。[ 1 ]可以說,完善房地產信貸及其證券化風險防
范的法律制度是中國避免重蹈覆轍的當務之急。首先,要加強信貸風險管理,提高住房按揭貸款的信用門檻。2007 年《中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會關於加強商業性房地產信貸管理的通知》規定, 90平方米以下的首套自住房的貸款首付款比例不得低於20%; 90平方米以上的不得低於30%;對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的,貸款首付款比例不得低於40% ,貸款利率不得低於中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1. 1倍,而且貸款首付款比例和利率水平應隨套數增加而大幅度提高,且借款人償還住房貸款的月支出不得高於其月收入的50%。在緊接著的《補充通知》中明確「以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)為單位認定房貸次數」。在次貸危機陰雲密布的背景下出台上述嚴格住房消費信貸管理的措施,表明我國監管層已經意識到了住
房按揭貸款市場的高風險,顯示了監管層切實加強信貸風險管理的決心。其次,要完善住房按揭貸款證券化風險防範法律制度。金融資產證券化是近年來我國金融改革與理論研究的熱點。經濟學界廣泛探討了資產證券化的風險,如交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險。法學界則重點研究了我國開展資產證券化所面臨的主要法律障礙,如資產支持證券性質界定的模糊性、SPV (特殊目的公司)運作模式所存在的法律問題、「破產隔離」與「真實出售」以及實質性風險轉讓的法律依據等 。目前規范資產證券化的主要法律是2005年央行頒布的《信貸資產證券化試點管理辦法》和中國銀監會頒
布的《金融機構信貸資產證券化試點監督管理辦
法》。以上法律對信貸資產業務的市場准入和風
險管理做出了專門規定,專門設立了「業務規則與
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【金融理論】陽建勛 美國次貸危機對我國金融監管的若干啟示
風險管理」一章,對資產證券化的各個參與主體提
出了統一的風險管理要求,強調了金融機構的內部
風險隔離和風險揭示問題,要求參與證券化交易的
金融機構建立有效的內部風險隔離機制。以上法
律屬於部門規章,法律層次較低,難以解決現存的
一些法律問題。應當借鑒國外資產證券化風險防
范的經驗教訓,盡快制定專門的金融資產證券化
法,處理好外部監管和內控制度之間的關系,完善
我國資產證券化風險監管。
二、加強市場化監管,完善金融機構破產法律
制度
次貸危機表明,要減少金融機構的道德風險,必
須構建完善的市場紀律約束機制,加強市場化監管。
以存款保險為核心的金融安全網在強調金融安全的
同時也加大了金融機構經營上的道德風險。也許激
勵結構的最重要的部分是:使所有方都明白,即是管
理良好,銀行也可能倒閉,因為銀行業務涉及風險承
擔的問題。而監管當局將允許那些償付能力不足的
銀行倒閉。不幸的是,監管當局不可能做出一個完
全可信的、不救助破產銀行的事前承諾,但是,可以
建立一個增加承諾難度的體制[ 3 ] 。新《巴塞爾銀行
監管委員會銀行監管核心原則》也強調監管不能夠
代替市場約束。
①中國企業新聞網:《美國70年最大金融體制改革出台》, http: / /www. cenn. cn /News/2008 - 4 /200842135338. shtml, 2008 - 4 - 3。
加強市場化監管要求構建完善的金融市場准入
機制、金融市場行為監管機制和金融市場退出機制。
必須根除金融領域「不破產、無風險」的傳統觀念,
並充分認識到金融破產制度的重要價值和意義:第
一,可以有效抑制金融機構的道德風險。第二,存款
人的破產觀念轉變必然帶來風險意識的提高,進而
自覺對銀行通過「用腳投票」等方式來監督銀行的
監督管理,從而加強市場約束的力量。[ 4 ]盡管我國的
《商業銀行法》、《保險法》和《證券法》等法律已經明
確規定商業銀行、保險公司及證券公司等金融機構
是自我經營、自我約束、自擔風險的企業法人,但是
我國的金融市場退出機制尚不完善。2006 年制定
的《企業破產法》第134 條規定:「金融機構實施破
產的,國務院可以根據本法和其他有關法律的規定
制定實施辦法。」目前,《銀行業金融機構破產條例》
已進入立法進程。它對於完善金融機構破產法律制
度,提供銀行經營風險的激勵具有重要意義。一旦
危機發生,它能夠為政府幹預危機措施的效果提供
威懾力,同時也有利於確定政府幹預的合理界限,防
止政府過度干預破壞市場約束機制。
三、加強監管成本意識,完善金融監管協調機制
美國的金融監管體制是一種典型的分權型多頭
監管模式,被稱為傘式監管+功能監管的體制,實際
上是功能監管與機構監管的混合體,監管機構形成
橫向和縱向交叉的網狀監管格局[ 5 ] 。這種監管體系
存在的明顯不足是容易造成重復監管或監管真空,
從而導致金融體系的風險。因此,必須加強金融監
管機構之間的協調。1999 年《金融服務現代化法
案》規定由美聯儲作為綜合監管的上級機構對金融
控股公司進行總體監管,其它監管機構負責功能性
監管,OCC、FD IC等監管機構負責對銀行進行監管,
SEC和州保險監管機構分別對證券公司和保險公司
進行監管,即美國在原有分業監管的框架下加強了
各金融機構的協調和綜合。
次貸危機發生以後,美聯儲以及美國財政部聯邦
住房局等監管機構採取了干預措施,但收效甚微。這
引發了人們對美國金融監管體制的反思,最終引發了
美國金融監管體制的革命。美國財政部長保爾森
2008年3月31日宣布,美國政府將對金融監管體制
進行全面改革:第一,擴大美國聯邦儲備委員會的監
管許可權,除監管商業銀行外,還將有權監管投資銀行、
對沖基金等其他可能給金融體系造成風險的商業機
構。第二,新建「金融審慎管理局」,整合銀行監管權。
把目前由5個聯邦機構負責的日常銀行監管事務收
歸「金融審慎管理局」統一負責。第三,新建「商業行
為監管局」,負責規范商業活動和保護消費者利益。
主要行使目前證券交易委員會和商品期貨交易委員
會的職能。此外,還新建了「抵押貸款創設委員會」和
「全國保險管理局」,將抵押貸款經紀人和保險業監管
權從各州政府分管逐步收歸聯邦政府統一管理。美
國媒體稱,這將是美國自上世紀經濟「大蕭條」以來最
大的一次金融監管體制改革。①
次級按揭貸款債券涉及到銀行、證券和保險等
各個金融行業,如保險公司、投資公司甚至養老基金
都是次級債的重要投資者。次貸危機的發生表明美
國的金融監管機構之間缺乏有效的協調機制,對投
機風險產生了監管真空,最終引發了系統性的金融
風險爆發。此次金融大改革中美聯儲的監管權力進
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【金融理論】陽建勛 美國次貸危機對我國金融監管的若干啟示
一步擴大,作為「市場穩定監管者」不僅可以監管銀
行、金融控股公司,還可以有權監管投資銀行、對沖
基金等其他可能給金融體系造成風險的商業機構。
這表明其加大了金融監管協調的力度。另外,減少
多頭監管者,整合金融監管機構,為協調金融監管清
除了障礙。
美國的經驗教訓警示中國必須加快建立和完善
適合本國國情的金融監管協調機制。2003 年中國
銀監會的成立標志著「一行三會」的金融分業監管
體制的形成。在混業經營趨勢下,完善金融監管協
調機制也成為我國近年來理論和實踐中的熱點問
題。在立法上,《中國人民銀行法》第35 條規定:
「中國人民銀行應當和國務院銀行業監督管理機構、
國務院其他金融監督管理機構建立監督管理信息共
享機制。」《銀行業監督管理法》第6條規定:「國務
院銀行業監督管理機構應當和中國人民銀行、國務
院其他金融監督管理機構建立監督管理信息共享機
制。」在實踐中, 2004 年6 月28 日,中國銀監會、證
監會、保監會正式公布《三大金融監管機構金融監管
分工合作備忘錄》,以制度形式賦予了監管聯席會議
制度:積極協調配合,避免監管真空和重復監管的使
命。但監管聯席會議制度的實踐效果不盡人意,而
且作為重要金融宏觀調控與監管主體的中國人民銀
行被排除在外。財政部副部長李勇在國際金融論壇
第三屆年會上透露,我國正在嘗試建立中央銀行、財
政部門和金融監管等有關部門之間的金融監管協調
機制,以適應金融業綜合經營發展趨勢的需要。
另外,我們必須要加強金融監管的成本意識。
不僅要考慮到新增監管機構增加的直接費用以及采
取金融監管措施的必要費用,還應當考慮這些措施
可能導致的市場損失,這是政府監管替代市場調節
的一種機會成本。這是我們過去往往容易忽略的。
例如我國是否真的需要建立一個凌駕於「一行三
會」之上的機構———金融監管協調委員會? 還是通
過擴大中央銀行的權力賦予其履行金融監管協調的
最終職責? 這取決於不同監管方式之間的成本比較
以及邊際監管成本與邊際監管收益之間的比較。一
般而言,金融監管協調的邊際成本小於邊際收益,這
是進行金融監管協調的經濟學基礎。增設金融監管
協調委員會的成本大於通過擴大中央銀行權力增加
的成本,就成本最小化而言,應賦予中央銀行以協調
金融監管的最終職責。
四、謹防國際金融風險,加強金融監管的國際
合作
次貸危機已經演變成自1997年東南亞金融危
機以來的一場全球范圍內的金融危機。受損失的不
僅是美國的金融機構,歐洲與亞太地區的金融機構
也損失慘重。實際上從遭受沖擊和損失的程度看,
歐洲的金融機構遠甚於美國的金融機構,甚至有市
場人士認為這一次次按風波實際上主要是由歐洲的
金融機構為美國的金融風險埋單[ 6 ] 。難怪歐洲央行
會率先對金融系統注資以增加市場流動性。中國亦
有不少金融機構購買了部分涉及次貸的金融產品,
如共匯出109 億美元資金的銀行系QD II、基金系
QD II,近期紛紛遭遇凈值縮水。金融全球化也是金
融風險的全球化,國際金融市場的持續波動會影響
人們對國內金融市場的預期,增加國內金融市場的
風險。中國金融機構及監管層應當謹慎防範國際金
融風險,加強對跨境資本流動的監管,穩步有序地推
進金融開放。
為了防範和化解國際金融風險,必須加強金融監
管的國際合作。金融監管國際協調與合作的機制主
要包括信息交換、政策的相互融合、危機管理、確定合
作的中介目標以及聯合行動 。如為了控制次貸危
機的蔓延,美聯儲與全球主要國家央行聯手行動,向
金融系統注資,以增強市場的流動性,引發了全球股
市的積極調整。中國已經加入了國際貨幣基金組織、
世界銀行、證監會國際組織、國際保險監督官協會等
國際金融組織,並且與許多國家或地區簽訂了金融諒
解備忘錄,為加強金融監管的國際合作奠定了良好的
基礎。我們應當善於利用金融監管合作機制,獲取信
息,了解政策甚至要求就某些具體目標採取聯合行動
以更好地防範和化解國際金融風險。
⑹ 簡述美國次貸危機（簡單點）
次貸是次級按揭貸款，是給信用狀況較差，沒有收入證明和還款能力證明，其他負債較重的個人的住房按揭貸款。相比於給信用好的人放出的最優利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高，這個可以理解吧？你還錢的可能性不太高，那我借錢給你利息就要高一些咯。風險大，收益也大嘛。放出這些貸款的機構呢，為了資金盡早回籠，於是就把這些貸款打包，發行債券，類似地，次貸的債券利率當然也肯定比優貸的債券利率要高咯。這樣呢，這些債券就得到了很多投資機構，包括投資銀行，對沖基金，還有其他基金的青睞，因為回報高嘛。 但是這個回報高有一個很大的前提，就是美國房價不斷上漲。怎麼說呢？房價不斷上漲，樓市大熱，雖然這些次級按揭貸款違約率是比較高的（這個也容易理解吧，因為那些人信用狀況本來就差，收入證明也沒有，其他負債也重，還不起房貸也是容易發生的事情），但放貸的機構即使收不回貸款，它也可以把抵押的房子收回來，再賣出去不就也賺了嘛，因為樓市大熱，房價不斷漲嘛。 好了，危機如何發生呢？就是06年開始，美國樓市開始掉頭，房價開始跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得融資。那即便放貸的機構錢收不回來，把抵押的房子收了，再賣出去（難說賣不賣得出去，因為房地產市場萎縮，有價也沒市）也肯定彌補不了這個放貸出去的損失了。那麼，由此發行的債券，也是不值錢了，因為和它關聯著的貸款收不回來。之前買了這些債券的機構，不就跟著虧了嗎？
⑺ 為何中國在金融危機中能保持8%的增長，急需。
1、2008年金融危機是由於2007年美國次貸危機引發的，次貸危機之所以演變金融危機是因為很多金融機構給次級房貸者貸款，後來危機爆發貸款回收不了，成為壞賬，金融機構資金告急，引發連鎖反應，歐洲很多銀行和投行與美國的金融機構合作甚密，而且很多機構包括政府直接參與次貸衍生品，所以後來次貸危機發生，它們都深陷其中，深受傷害，導致很多金融機構破產，歐債危機就始於此。因此歐美國家受到次貸危機的傷害比較大，所以經濟增長下降。而我國一方面金融還沒對外完全開放，對次貸危機的傳染有相當的免疫力；另一方面我國的金融機構對美國的金融衍生品的投資有限，虧損比較小，就中國銀行虧了100萬美元吧，所以金融機構本身也沒受到太多影響，金融危機沒有波及到中國，當然增長也不會受影響了。
2、中國自改革開放以來，實行的經濟政策一直都是很不錯的，經濟一直處於高速發展的趨勢當中，當前也是，保持8%的增長屬於正常水平，這種趨勢還將持續下去，並不會因為一次金融危機而中斷或者降低。
3、2007年次貸危機後，中國的出口型企業受到影響，國家適時退出了經濟刺激計劃，保證經濟增長，防止金融危機的蔓延。4萬億的巨額投資大大刺激了投資和消費需求，促進了GDP 的增長。當然這次擴張的財政政策實際上過了頭了，金融危機並未像中央政府想得那麼嚴重，結果導致經濟過熱，物價上漲，房價高企，民眾怨聲載道。
⑻ 美國政府應對金融危機的措施
1、金融救助方案：危機爆發以來，主要經濟體「三管齊下」，從金融機構資產負債表的資產、負債和所有者權益方下手，以前所未有的速度、規模和非常規的政策，實施全面的金融救市方案；
2、擴張性的財政政策：各國經濟刺激方案均包括減稅、增加公共投資等內容.財政政策是經濟刺激方案中的「猛葯」，也是「補葯」.短期內採取擴張性的財政政策有利於保增長、促就業、為弱勢群體提供幫助、維持社會穩定，從長期來看又可以扶持新興產業、加速結構調整.；
3、擴張性的貨幣政策：主要經濟體的貨幣政策表現出趨同的特徵。一方面，主要經濟體在危機之後均大幅度降低利率；另一方面，當利率降無可降之後，主要經濟體的央行均採取了「數量寬松」政策，通過購買金融資產，繼續向市場注入流動性；
4、產業發展政策：為了搶佔新的制高點，奧巴馬政府在新能源、環保政策方面較為高調.其政策背後有多重推動力.其一，新能源、環保政策符合奧巴馬的執政理念，有助於美國在國際舞台上繼續扮演全球領袖. 其二，新能源、環保政策有利於美國經濟結構調整.危機之後，美國無法繼續靠消費支出增長，經濟振興必須依靠增加投資在經濟中的比重.只有當新的技術革命孕育出新的支柱產業之後，私人投資才可能再度高漲.其三，新能源、環保技術的領先，也可以成為制約其他國家發展的有效手段.美國可以通過制定進出口產品的標准，有效而精準的打擊競爭對手。增強能源自給，有助於減少對外國能源的依賴，削弱石油出口國中於美國敵人的勢力，還有助於改善美國國際收支平衡。
以上是美國在歷史上常用的措施，不足之處將繼續完善！
⑼ 求論文<論美國次貸危機對我國商業銀行的影響>3000-5000字
進入2008年,美國次級房屋貸款危機掀起第二波狂潮:花旗集團和美林證券相繼宣布2007年第四季度虧損均超過98億美元,而瑞銀集團更爆出114億美元虧損的歷史紀錄。由於波及地域不斷擴大,全球金融市場再次出現大幅震盪並且迅速在第一時間波及到我國。現在看來,次貸危機蔓延對我國經濟的負面影響可能超過原來的預期。美國次貸危機對我國金融機構造成的損失尚難准確估計;對我國金融市場的流動性會產生影響,有可能加劇資產價格膨脹及金融市場大幅波動;對我國出口的負面影響將逐步顯現,匯率制度會受到挑戰,房地產市場風險將更加突出,境外投資面臨更大的市場風險,對貨幣政策有效性構成沖擊文章的最後作者提出了應對美國次貸危機的若干建議。
關鍵詞: 金融機構,流動性,資產價格,金融市場,匯率制度,房地產市場,境外投資,貨幣政策
進入2008年,美國次級房屋貸款危機(以下簡稱次貸危機)掀起第二波狂潮:花旗集團和美林證券相繼宣布2007年第四季度虧損均超過98億美元,而瑞銀集團更爆出114億美元虧損的歷史紀錄。由於波及地域不斷擴大,全球金融市場再次出現大幅震盪並且迅速在第一時間波及到我國。現在看來,次貸危機蔓延對我國經濟的負面影響可能超過原來的預期。
一、美國次貸危機產生的背景及其原因
次級房屋貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的住房按揭借款人提供的貸款。20世紀80年代初,美國形成了有利於次級房屋貸款發展的經濟和法律環境,增強了貸款機構發放抵押貸款的動機。1998~2006年,美國次級貸款占總貸款的規模急劇上升,截至2006年的四季度,接近了15%的水平。次級貸款規模的擴大、房地產市場的非理性繁榮以及對衍生品的投資熱情高漲是同時出現且存在內在聯系的,而這既造成了繁榮,也孕育了目前的次貸危機。由於美聯儲自2004年以來連續加息,利率的大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。同時美國住房市場也開始大幅降溫。很多貸款人無法按期償還借款,從而引發次級貸款機構虧損或破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪的次貸危機。
美國次級貸款之所以引發貸款本身及相關債券及衍生品市場在全球范圍內引發金融市場危機,其原因大致包括五個方面:一是美聯儲利率政策及貸款利率的變化。2004年6月之前,美聯儲連續12次降息,使得金融創新不斷,寬松的金融環境使次貸審批的程序也比較寬松,對其監管也出現嚴重疏忽。其後,出於對通貨膨脹的擔憂,美聯儲又連續加息17次,與此對應,次級貸款利率也逐步攀升,導致了低收入者無力支付房款,於是房產泡沫不斷破裂。二是美國房屋價格增速放緩甚至普遍出現大幅下降,使次級貸款到期未付率開始上升。三是次級貸款審貸程序和標准較為寬松甚至低下,法律和監管缺失。四是擔保債務憑證等基於房屋貸款的衍生產品在結構設計和流動性方面存在缺陷。五是對沖基金、銀行等機構在擔保債務憑證等交易中運用高杠桿比率進行融資,放大了金融市場風險,使房價及利率的波動產生一系列連鎖反應,從而造成市場的整體波動,演變為全球性危機。
從更深層次來看,導致這場危機本質上是國際金融市場體系長期存在的內在矛盾演化的結果。20世紀90年代以來,金融自由化的泛濫及各類金融創新使得全球金融市場體系過度利用金融杠桿進行風險管理和投機交易。次貸危機僅為現有金融市場體系危機的導火線,危機的本質是信用危機,而非流動性危機,其對世界經濟的影響將是深遠而長久的。
二、美國次貸危機對我國的負面影響
(一)對我國金融機構造成的損失尚難准確估計
究竟我國的銀行業總共投資了多大規模的次級貸款債券及其衍生品仍然是一個謎,目前還沒有確切數據。較為可靠的數字應該是根據銀行的交易對手方提供的數據進行統計(見表1),雖然這些統計也許並不完整,但反映的交易卻較為真實。總體來看,次貸危機對我國的影響很可能超過原來的預期,有關各方應對此保持清醒的認識。
[@圖頭@]表1:美國次級貸危機對我國金融業造成的損失(單位:百萬美元)
(二)對我國金融市場的流動性會產生影響,有可能加劇資產價格膨脹及金融市場大幅波動
由於金融全球化加劇,全球金融市場的聯動性已成事實,次貸危機對我國金融市場的影響主要體現在幾個方面:一是國際資本通過對沖基金和私人股權投資基金等形式跨境流動。我國已完全開放經常項目,資本跨境流動的監管已十分困難。二是外資機構以研究報告、研討會、訪談等形式發布各種意見,影響市場預期。三是A股與H股之間的比價關系直接影響A股的定價水平。四是全球金融市場的劇烈波動在很大程度上對我國投資者的心理也產生影響,影響其市場預期。而且全球市場的投資者也對中國因素的關注越來越明顯,我國經濟及金融市場的波動也相應對全球市場的投資產生一定的影響。
(三)對我國出口的負面影響將逐步顯現
總體上看,受美國次貸危機影響,2008年美國經濟增長速度可能進一步放緩,有可能發生經濟衰退。由於我國對美國出口的依賴程度較高,美國經濟進入衰退,特別是美國消費水平下降,對進口商品的需求相應下降,這將從外需方面抑制我國出口的增長。同時,美國經濟衰退會導致貿易保護壓力增大,「中國製造」將面臨更多的反傾銷和反補貼訴訟,而這將削弱我國出口商品國際競爭力,這將對我國經濟增長和就業產生顯著沖擊。
(四)匯率制度會受到挑戰
美國次貸危機導致美國經濟和美元下滑,必然會對主要與美元掛鉤的人民幣匯率產生影響。當前,我國外貿不平衡的矛盾更加突出,人民幣與美元息差倒掛,流動性過剩和通貨膨脹壓力逐步加大,熱錢流入加快及人民幣升值壓力不斷加大。美聯儲利率的調整對人民幣匯率的調整都有相當大的影響,甚至造成直接的沖擊。
(五)房地產市場風險將更加突出
美國次貸危機對我國房地產信貸風險是一個很好的預警。我國房地產信貸沒有信用分級和風險定價,假按揭和假收入資產證明並不少,信貸資產沒有證券化,房地產信貸風險情況不明且風險相對集中在銀行體系內。
(六)境外投資面臨更大的市場風險
目前,美國次貸市場的動盪已擴散到普通公司債市場,導致公司債券價格暴跌。為尋求資金安全,將會有更多的資金湧向美國國債,美元資產組合和資產定價將面臨重新調整,這會給我國巨額的外匯儲備投資和中資銀行外匯資產運用帶來巨大的市場風險。
(七)對貨幣政策有效性構成沖擊
美聯儲持續加息後未來利息政策的走勢以及美國經濟狀況對我國貨幣政策構成相當大的直接沖擊。在人民幣進一步升值預期及通貨膨脹壓力加大的條件下,貨幣政策操作空間趨小。不排除國際資本為迴避歐美次貸危機而通過各種渠道進入我國資產市場,這將加劇我國資產價格膨脹。同時,熱錢的加速流入,還會產生對沖央行抑制流動性過剩的效果,並進一步推高我國股市和房價。
三、應對美國次貸危機的若干建議
短期來看,以下措施應屬當務之急:
(一)建立和啟動危機的應急機制
一是建立跨部門的應急機制,啟動工作小組,對危機的發生和發展隨時進行跟蹤、分析和報告,將銀監會的每月一報制改為隨時報告制。二是與美日歐和中國香港建立及時的信息交流與監管協調的工作機制,尤其是對大型金融機構和對沖基金的跨境交易活動及時交換信息,隨時交換各國政策干預的意見和立場。三是盡快組建由監管部門、業界人士、專家學者等組成金融決策咨詢委員會,為中央和國務院在金融專業問題的重大決策提供專業意見。
(二)穩定市場預期,維護投資者信心
一是盡快採取措施,穩定金融市場尤其是股票市場預期,維護投資者信心,如澄清加快非流通股上市的政策意圖與具體動向。二是減輕證券交易的稅收負擔,對賣出證券實行單邊徵收的方式,鼓勵長期持有股票的投資理念。三是在外部市場環境劇烈波動時,暫緩基礎性制度改革,如股票指數期貨、融資融券等。四是短期內減緩股票的供給,暫緩大規模的再融資活動,嚴格審查再融資的資金用途。
(三)對宏觀調控進行相機抉擇
針對日益嚴峻的世界經濟形勢,為避免宏觀調控過度、超調,應密切關注國際經濟形勢的變化和金融市場的發展以及各國的政策干預情況,根據我國的實際情況,相機評估、調整宏觀調控的各項政策及具體措施。對於實施過程中的各種問題和新情況要及時加以解決,改進調控的效果。
就長期而言,必須完善相關的制度設計及其調整:
1、轉變房地產市場的發展模式,釐清政府在這一市場中的地位與作用
應充分考慮借款人的不同信用,分離低收入階層到房屋租賃市場和廉租市場。低收入階層的信用風險一般較高,且對利率和房價較為敏感,嚴重依賴商業銀行獲得房屋抵押貸款,無疑將增加系統性風險。一方面,為保障低收入階層的居住權,急需發展和健全房屋租賃市場與廉租市場予以配合。而這一目標須與其他制度如個人及家庭財產的申報及登記制度、相應的稅收監管制度配合,才可真正得以落實。另一方面,為防範銀行系統的風險,則需嚴格控制商業銀行對房屋貸款的發放標准及比例,限制預售期房的按揭貸款及開發貸款。
2、完善房地產金融體系設計,重視住房抵押貸款背後隱藏的風險,將遏制房價泡沫與控制銀行風險相結合
當房地產開發、經營、消費活動都依賴於商業銀行貸款時,房地產市場與商業銀行將一榮俱榮,一損俱損。為降低房地產市場波動對商業銀行的負面影響,在轉變房地產融資模式和加強創新的同時,還需要注重加強商業銀行內部控制,嚴防貸款質量下降。應充分重視美國次貸危機的教訓,嚴格保證首付政策的執行,採取嚴格的貸前信用審核,避免出現虛假按揭的現象。同時,還應加大對個人住房抵押貸款的信用風險評級,在銀行體系內加快做好低端的、基礎性的工作,對貸款的風險、信用狀況、違約概率等方面的最初信息要做得非常精確,國內監管部門也要更加註意這種信息監管的精確性。此外,改革各地的住房公積金組織及管理體制,盡快組建政府支持的住宅抵押貸款銀行及住宅抵押按揭貸款證券化機構已經迫在眉睫。
3、在進行金融創新的同時必須更加註重金融風險的防範
在設計金融市場體系,尤其是發展金融衍生品時,須充分認識其兩面性。金融衍生品既有分散風險的功能,也有放大風險的作用。金融衍生品為貸款人提供流動性以及降低融資成本,並通過重新分配風險滿足投資者的不同偏好,信貸資產證券化還有效地緩解風險過度集中於銀行體系的狀況,因此,金融創新仍需繼續推動。同時,還應對衍生品市場的發展加強監管,嚴控風險,如在制定各種政策時,嚴格控制杠桿交易的上限,避免利用杠桿效應過度,避免單一市場風險向其他市場傳染。
4、加強金融監管的全球性協調
國際金融監管中,存在市場間的信息不對稱、監管滯後、缺乏協調機制等缺陷,極易放大風險的沖擊。金融創新無法改變金融產品背後實體經濟的收益和風險,金融創新無法改變宏觀經濟基本面的波動,金融創新惟一能做到的是對各類收益和風險予以分割與分配。在變動的制度和動盪的市場環境中,在全球范圍內管理各類風險,成為全球投資者面臨的巨大挑戰。對沖基金以及混業經營條件下的銀行等機構在金融市場的全球化活動以及由此可能產生的危機向全球蔓延的特點,使得監管的全球性協調十分重要。我國的資本項目管制短期內也許能避免直接沖擊,但並不能完全避免其負面影響。因此不能對此存有僥幸心理,而應採取更為積極的措施,加強金融監管的全球協調。
3月17日，美國投行貝爾斯登股價跌幅達84%，並將被摩根大通超低價收購；雷曼兄弟股價最近兩周跌幅也超過50%。雖然歐美政府不斷出台救市措施，但次貸危機的影響仍在不斷擴大，因此，進一步分析次貸危機對中資銀行的影響還是很有必要的。
首先，次貸危機對中資銀行的直接影響有限，但間接的負面影響不容忽視。根據公開披露的信息，涉及投資美國次級債的國內商業銀行只有少數幾家，且金額不大，直接影響的確有限。因此，次貸危機對中資銀行的負面影響主要是間接影響，並主要是通過影響中資銀行的外部經營環境而起作用。具體地說，次貸危機對中資銀行的間接負面影響主要在以下幾個方面：
第一，中資銀行海外機構的經營活動會受到影響。當眾多著名金融機構受次貸沖擊損失嚴重甚至陷入危機時，消費者對金融機構的信心肯定會受到打擊，進而影響整個銀行業的經營環境，這種負面影響在美、歐、日的金融市場上尤其明顯。中國的大型商業銀行在美、歐、日三大經濟體均設有海外機構，這些海外機構在當地開展業務時很難避免次貸危機的負面影響。
第二，次貸危機使我國經濟發展的外部性風險加大，它通過影響我國的出口從而在一定程度上影響我國的經濟增長，影響中資銀行在國內經營的有利宏觀經濟環境。次貸危機使得世界經濟增長放緩，尤其是次貸危機的三個「重災區」――美、歐、日經濟增長的下降，將會使我國今年的出口大幅下降，並將最終影響我國的經濟增長。原因是我國經濟增長一直存在著較高的對外依存度，近兩年我國國內生產總值中32%的增幅來自凈出口，且48%的出口商品是運往美、歐、日。
在次貸危機、我國宏觀調控政策等多種因素的影響下，今年我國經濟增長將會顯著放緩（溫總理在政府工作報告中也提出今年GDP增長目標為8%左右），中資銀行高速增長的利潤率肯定會因此而有所下降。
第三、對出口導向型企業發放的貸款的風險上升。次貸危機導致我國的出口需求下降，我國出口導向型企業的盈利將下降，部分中小企業甚至會面臨生存危機，我國商業銀行先前對此類企業發放的貸款的風險上升。
第四、中間業務收入會受到負面影響。2007年牛氣充天的中國股市使得商業銀行與資本市場聯結的中間業務增長迅速，推動非利息收入激增，中間業務收入對利潤貢獻率提高。與2006年同期相比，2007年上半年我國四大國有上市銀行（工、中、建、交）的中間業務收入平均增速超過了70%。然而隨著美國次貸危機的超預期發展，國際金融市場發生劇烈波動，今年我國股市可能很難再現去年那般「高歌猛進」的「牛氣」，中資銀行的相關中間業務收入的增速將肯定會受到影響。
其次，應對次貸危機的間接影響，中資銀行需進一步加強風險管理。次貸危機雖然重創了全球經濟，但在我國政府靈活的宏觀調控政策指導下，只要我國商業銀行對次貸危機的影響保持清醒的認識，切實加強風險管理，就能將次貸危機的不利影響控制在較小的范圍內。針對次貸危機，我認為中資銀行應著力做好下述工作：
一是密切關注次貸危機發展和國際資本流動方向，密切監控客戶狀況，加強貸後管理，謹防對出口外貿企業的信貸風險。今年人民幣對美元升值幅度將超過去年，並有望對各主要貨幣全面升值。另外，目前人民幣利率4.14%，美元利率2.25%，利差189個基點，國際投機資本繼續湧入中國的誘因加大。但是一旦美國經濟反彈，為吸引外資美國啟動強勢美元之後，前期流入的大量投機資本將會撤出我國。歷史告訴我們，資本進出有時像潮水一樣迅速。
二是密切關注美、歐、日金融機構的信用風險。在與美、歐、日的金融機構進行合作或股權投資時，要注意對方持有美國次級債之類資產的情況，警惕對方的風險有無顯著變化。
三是要吸取此次美國次貸危機的教訓，加強風險管理。美國信貸風險管理的放鬆以及房地產市場泡沫的破裂直接導致了次貸危機。我們一定要認真吸取這一教訓，加強對近幾年房地產貸款的風險審查，解決好中國銀行業普遍存在的風險防範、內部管理方面的問題。目前各大商業銀行正在推進綜合經營，其中，如何防範風險在不同子公司或業務之間擴散，如何建立起全面、垂直、有效的風險防控體系尤為重要。
⑽ 從次貸危機的角度淺析美國投資銀行的發展
投資銀行是指那些以投資銀行業務為主營業務的金融機構。
作為專金融市場的重要主體，投資銀行屬產生於經濟發展中資本性投資需求的初始階段，成長於股份公司制度的發展階段，成熟於證券市場的發達階段。
投資銀行在經濟發展中發揮著溝通資金供求、構造證券市場、推動企業並購、促進產業集中和規模經濟形成、優化資源配置等重要作用。
一般來說，關於投資銀行業務的定義由廣到窄可分為四類：
第一，投資銀行業務包括所有金融市場業務；
第二，投資銀行業務包括所有資本市場業務；
第三，投資銀行業務僅限於證券承銷、交易業務、兼並收購和資產管理等業務；
第四，投資銀行業務僅指證券承銷和交易業務。