金融機構抱有抗拒或規避態度

A. 銷售人員應該懷著怎樣的態度，才能避免簽約時因為恐懼而發生錯誤

除非你是騙子，否則就不應該在客戶面前惶恐。

你以為藝術表演者在出場前都鎮靜自若嗎?答案是否定的。他們也會怯場，在出場前都有相同的心理恐懼：一切會正常無誤嗎?會不會漏詞，忘表情?觀眾會怎麼想，他們能喜歡嗎?

推銷人員在簽約之前或許也是同樣的心情吧，既興奮又緊張。無論你將它稱之為怯場、放不開還是害怕，反正有好多推銷人員因此很難坦然、輕松地面對客戶，這都是人性使然。不管你信不信，就是有很多推銷人員出人意料地會在最後簽合同的緊要關頭突然緊張害怕起來，生意就這么被毀了。

從你打電話要求與客戶見面的那一刻開始，一直到令人滿意地簽下合同，這條路上一直是處處充滿驚險。我想：沒有人喜歡被趕走，沒有人願意遭受打擊，沒有人喜歡當「不靈光」的生意人。

我見過一些推銷人員，他們在與客戶協商的過程中，目標明確，頭腦靈活。可是，一到了關鍵時刻，馬上就要簽約了，他們總是戰戰兢兢，結果失去了引導客戶簽約的勇氣和即將到手的工作成果。

你會突然產生這種令人失靈的恐懼，其實是害怕自己一不小心犯了什麼錯，客戶會反感，肥鵝就飛了，害怕丟掉渴望已久的訂單罷了。如果你在簽約的那一刻恐懼感一占上風，所有致力於目標的專注心志就潰散無蹤了，我想你的訂單就真的飛了。

在簽約的決定性時刻，在即將大展魅力的時刻，很多推銷人員卻失去了勇氣和掌握全局的能力，甚至忘記了自己是推銷人員!

如何避免這種狀況發生呢?無疑只有完全靠內心的自我調節。你只有抱有我的產品能夠解決客戶的問題這一自始至終的想法，才能充滿自信。

你不要忘了你的作用，推銷人員其實是個幫助人的好角色——有什麼好害怕的呢?簽訂合同這個推銷努力的輝煌結果，不能被視為（推銷人員的）勝利或者（客戶的）失敗，反過來也是一樣，無所謂勝或敗，毋寧說是雙方都希望達到的一個共同目標。而推銷人員和客戶，本來就不是對立的南北兩極。

眼看就要到簽約階段時，你要平和冷靜，同時放鬆心情，注意客戶可能傳出的信息，以便立刻正確有效地掌握時機。

你要表現出簽約好似是件理所當然的事一樣，好似訂單早已落人口袋一樣!在這一刻，你什麼都不要想，因為想什麼都沒有用，你只要注意你的客戶就可以了。

世上其他的一切完全脫離不見，其他有關訂單、銷售額、約會等的念頭也一律消失無蹤——所有思想上的重擔統統都被拋開了。

客戶肯定也能感受到這種氣氛!他同樣也變得越來越輕松、開朗，對眼前購買決定的抗拒感越來越小。

推銷人員要密切注意一開始就定好的目標，絲毫不放鬆。因為你是合情合理地估算過自己的目標的，這個目標切實可行，並非是定得過高的空中樓閣，所以你要全力以赴，絲毫不退讓，無論如何都要達成!

懷著這樣積極自省的態度，你才能避免犯一般推銷人員臨簽約生懼的錯誤，更不會在最後的階段緊張慌亂，於生意失之交臂。

——引自延邊人民出版社《打造銷售人脈的終極技巧》

B. 金融機構投資央行的目的

通過投資 獲得發行或兌換貨幣的許可
通過參股獲得制定與金融機構有關的政策、標準的便利。
標准與政策一向是大殺器，可以 成為湮滅競爭對手的利劍。

C. 金融機構是如何規避央行管制，提高稅率的

一般來說是不敢的，國家管制一般是規定一個最高的限度或者區間，例如證券的交易傭金最高是千分之三，而依據地方不同很多地方是千分之一點五，而如果券商把它提高到了千分之二或者千分之二點五，其實都在國家的允許之內。

D. 金融機構錯誤將客戶登記黑名單引撤銷訴訟

被執來行人符合下列情形之自一的，人民法院應當將其有關信息從失信被執行人名單庫中刪除（也就是在黑名單中解除）：
（一）全部履行了生效法律文書確定義務的；
（二）與申請執行人達成執行和解協議並經申請執行人確認履行完畢的；
（三）人民法院依法裁定終結執行的。
《關於公布失信被執行人名單信息的若干規定》全文
為促使被執行人自覺履行生效法律文書確定的義務，推進社會信用體系建設，根據《中華人民共和國民事訴訟法》的規定，結合人民法院工作實際，制定本規定。
第一條 被執行人具有履行能力而不履行生效法律文書確定的義務，並具有下列情形之一的，人民法院應當將其納入失信被執行人名單，依法對其進行信用懲戒：
（一）以偽造證據、暴力、威脅等方法妨礙、抗拒執行的；
（二）以虛假訴訟、虛假仲裁或者以隱匿、轉移財產等方法規避執行的；
（三）違反財產報告制度的；
（四）違反限制高消費令的；
（五）被執行人無正當理由拒不履行執行和解協議的；
（六）其他有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務的。
第二條 人民法院向被執行人發出的《執行通知書》中，應當載明有關納入失信被執行人名單的風險提示內容。

E. 金融會計決策者相關。再次求助~

作為CDS的賣方，正確的披露應該是既在資產一邊確認獲得類似年金的固定費用的收益，也應在負債一邊根據第三方違約發生的概率，及時計提自己的或有負債或准備等。這也符合財務會計的謹慎性原則。此外，財務報告中的問責制，要求誠實披露即使是對自己不利的消息。在對高杠桿的披露上，雖然投資銀行在年報上體現了自身的杠桿比率，但是由於有表外業務SIVs等的存在，真實的杠桿比率則更高。所以在對CDS和SIVs等工具的披露問題上，相應的銀行和機構並沒有做到誠實的披露，也就意味著企業實際存在更高的風險。
（3）或有事項披露。或有事項，是指過去的交易或者事項形成的，其結果須由某些未來事件的發生或不發生才能決定的不確定事項。常見的或有事項主要包括：未決訴訟或仲裁、債務擔保、產品質量保證(含產品安全保證)、承諾、虧損合同、重組義務、環境污染整治等。東亞國家對擔保的披露很少，而熟悉東亞經營環境的人都知道，幾乎所有的大公司和銀行都經常為其關聯或無關聯的企業提供融資擔保。如以銀行擔保貸款為例，在東亞各國，企業的普遍做法：一是資金實力雄厚的企業為實力較弱的企業提供借款擔保，以幫助後者獲得貸款；另一是許多企業集團為取得借款相互提供擔保。如果這些交叉擔保借款不予以披露，則一方面為銀行不良債權的形成留下了隱患，另一方面許多效率低下，不具備盈利性的項目在股東不知情的情況下獲得了資金，嚴重損害了投資者的利益。一旦市場略有波動，就會出現企業償付危機的連鎖反應，進而引發銀行的兌付危機。
以上信息披露方面存在的缺陷，掩蓋了公司真實的財務狀況，造成信息的嚴重不對稱，誤導了投資者，當市場出現波動，出現投資者沒有預料的情況，投資者就會恐慌，紛紛撤資，進而出現金融市場的混亂，最終引發金融危機。
（二）薄弱的內部控制難以應對金融風險
內部控制的目的包括保護資產的安全完整，提高會計信息質量，提高經營管理效率，防範和控制財務風險，實現單位經營管理目標。良好的內部控制能起到防範風險的作用。內部控制薄弱，就會降低企業的抗風險能力，最終難以承受金融風險的沖擊。
1、金融企業內部控制鬆懈難以抵制金融風險
商業銀行的經營原則要求其必須實行資產負債管理．以資金來源控制資金的運用， 防止超負荷經營．保持資產與負債的期限、數量、結構相對應．提高資產的流動性。降低不良資產比例．規避經營風險．提高經營效益。在金融危機中，被整頓、兼並、重組的銀行大多是在經濟過熱的環境中，沒有能夠嚴格貫徹風險控制的經營原則，盲目追求高利潤，甚至銀行資金流入證券市場，潛伏著巨大的風險。一旦遇到市場環境的急劇變化，就難以應對。另一方面商業銀行內部的經營管理不善，不按資產負債管理原則經營，各種制度如貸款審批制度、貸審分開制度、貸後跟蹤制度、貸款回收責任制度、會計核算制度、內部稽核制度、內部控制制度等沒有嚴格執行。
亞洲金融危機中發生的原因之一就是企業內部控制存在缺陷。表現之一是在會計管理上存在帳外經營、弄虛作假的現象。許多金融機構為了逃避管制，獲得巨額收益，放鬆了會計管理，搞帳外經營。比如，日本山一證券公司倒閉的直接原因是帳外債務高達21億美元。還有些金融機構弄虛作假，編造會計信息，如大和銀行紐約分行隱瞞嚴重虧損，虛報利潤。表現之二是在內部財務會計管理上缺乏有效的內控制度。許多亞洲國家的金融機構在內部牽制制度上存在嚴重缺陷。如，大和銀行在美國債券市場上的交易完全由井口俊英一人負責，交易過程和交易紀錄只有他一人知道，最終釀成巨額虧損。內部控制制度的另一個重要原則就是經常性的檢查和監督。在許多亞洲國家，金融機構的內部稽核常常是走過場，沒有起到應有的作用，導致銀行的經營狀況惡化、經營風險大增。
在次貸危機中，對借款人進行認真而詳細的審查是銀行發放貸款的第一個步驟，也是銀行過濾風險的重要基礎。本來住宅抵押貸款的取得，銀行是有相當嚴格的標准，貸款人一般需要滿足5C 標准( 既品德，能力，資本，抵押品，經營環境和聯系性)，才可以得到貸款。同時借款人在得到款項以後還需要嚴格的執行協議並受到發放貸款機構的監督。但隨著住房價格的上漲和資產證券化的發展，貸款機構為了擴大自己的利益, 開始放寬甚至取消相關標准，規避內部控制，最終釀成金融危機。
2、非金融企業內部控制薄弱難以應對風險
在金融危機來襲時，非金融企業遇到的最大困難莫過於流動性不足，以致無法維持正常的生產經營活動最終導致停產，倒閉。在金融危機的環境下，貨幣大幅度貶值，房產等抵押品的價值下跌，導致許多在經濟過熱的時候大量負債的企業無法償付債款，銀行等金融機構產生大量不良負債，出現擠兌風潮，結果是大家都對市場失去信心，金融機構收縮信貸，不敢輕易貸款，企業出現資金斷流，流動性危機。許多經營多年的大牌企業也都紛紛重組，兼並，甚至倒閉。中小企業更是缺乏資金進行生產，有的只能停業。這些紛紛停產，倒閉的企業，很大一部分是由於在經濟繁榮的時候，抱有過於樂觀的態度，過度負債。負債是可以降低企業資金成本，為股東帶來收益，但是當負債上升到一定比例時，負債帶來的破產風險就會超過收益。
發生金融危機的亞洲國家內部控制形同虛設，致使經營杠桿和財務杠桿作用程度普遍偏高。當這些國家受到外部沖擊，在海外的銷售額下降而又不能被其國內需求平衡時，企業的利潤額下降會變得很顯著，甚至會造成企業的巨額虧損。危機過程中揭示出來的公司和金融機構的財務問題遠比想像得嚴重，貨幣貶值又進一步使它們的財務困境惡化。當金融風暴來襲時，自然經不起沖擊，加劇金融危機。
（三）審計監督弱化加大了金融危機的風險
審計主要職能是監督和公證，就是由審計人員通過對被審單位會計信息的審核檢查、判斷被審單位的經濟活動是否符合既定的標准。對違反標準的經濟行為予以揭露井提出糾正措施；根據被審單位的會計信息審核檢查的結果出具審計報告，對被審單位會計信息的真實性和公允性表示意見。審計人員很重要的一條職業道德就是獨立、客觀和公證。對於前面闡述的會計信息披露問題和內部控制缺陷問題等，審計人員是否發現，是否在審計報告中提出，並向有關部門揭露都與金融危機的發生有著一定關系。如果能及時發現這些問題，並提出建議，那麼就會減少金融危機發生的可能性。可惜發生金融危機的國家普普遍沒有注重審計監督。固然審計本身由於政府的干預，抽樣審計不可避免存在風險，加之會計技術和內容的復雜性等有局限性，但為世人所矚目的大規模、普遍性金融危機出現時，不能不說監管當局監督不力，其中當然包括審計當局難以逃脫的責任。
（四）違背謹慎會計原則削弱了抵禦金融危機的能力
謹慎原則是世界公認的會計原則，它要求各企業或單位在進行會計核算時。必須合理預計將來可能要發生的費用或損失，並要計人本期損益。也就是將可能要集中發生的大額損失或費用，在未發生之前就要有所准備、合理配比和適當分散。使會計資料所反映的財務狀況和經營成果，建立在一種穩妥可靠的基礎上。
韓國的金融危機從表現形式上看，是一個外債償付危機。由於企業大規模投資造成外債太高。高負債率和不利的外部環境使許多企業破產或瀕臨破產的邊緣，銀行呆帳、壞帳急劇加大， 無力償還外債。此外，韓國沒有謹慎對待開放資本市場問題，韓國資本市場在條件尚未十分成熟時過早對外開放，結果引起匯市、股市大幅度波動，使經濟陷人困境。再如泰國，銀行要求財務公司計提壞賬准備金的比率平均為1.13％ ，這在1996年經濟滑坡的局勢下，顯然是相差甚遠。從會計角度分析，說明這些國家的企業包括金融企業在內，沒有充分合理地預計未來可能發生的費用或損失和可能要出現的風險，該提壞帳准備金的沒有提，該提足的卻沒有提足，等到危機發生時，沒有足夠的資金彌補，違背了謹慎原則。
在本次的次貸危機中，金融機構的貪婪性促使其過度貸款，卻沒有考慮其潛在的風險，計提足夠的壞賬准備。在一些法律訴訟中多指控某些金融負債存在不當估計。如當帶追索權的抵押資產被打包證券化出售後，類似於應收賬款按質押取得借款處理，在不核銷該類債權的賬面價值的同時增加一項負債，有關債權的壞賬風險仍由出售抵押資產企業負擔，並合理提取用於質押資產的壞賬准備。抵押貸款機構既要在資產負債表上確認一個負債，又要按合理的方法計提壞賬。FASB Statement No.140《金融資產的轉移、服務權以及金融負債的解除》規定與帶追索權義務的金融資產相關的負債應以公允價值計量，FASB No.45解釋要求還需附註披露擔保品的性質、未來可能支付的最大金額、負債的賬面價值和可獲得擔保品的性質及可回收金額，但在一些法律訴訟中多指控該負債金額為不當估計，違背謹慎會計處理原則。
四、會計在防範金融危機中的作用
（一）為防範金融危機提供會計信息
會計信息是通用的國際商業語言。一切金融交易、資金流動，都要通過會計核算來加以計量、分類和報告，都必須在會計憑證、帳簿、報表中加以記載和反映。它既服務於企業內部管理，又服務於投資者，以及與企業工作相關的財稅、金融及審計部門。因此會計是金融活動的信息源和資料庫。會計提供的金融活動信息是否及時、准確和完整，直接關繫到金融決策的時效性和正確性。會計信息滯後、失真和殘缺，是產生金融危機的重原因之一。如果會計核算是真實、全面、及時的，當金融風險起於青萍之末時，金融企業決策者重視會計信息的收集和分析，就能及時發現並採取措施加以防範或化解。因此，為決策部門提供及時、真實、全面的會計信息，對於防範和化解金融風險，具有重要的作用。
（二）通過內部控制提高企業自身免疫力
通過內部控制提高企業對金融危機的免疫力才是防範金融危機的根本。內部控制的核心是有效防範各種風險。為了使各種風險控制在許可的范圍之內，建立內部控制必須以審慎經營為出發點，要充分考慮到業務過程中各個環節可能存在的風險，容易發生的問題。設立適當的操作程序和控制步驟來避免和減少風險，並且設定在風險發生時要採取哪些措施來進行補救。如建立健全嚴密的會計櫃台監督制度，對資金流出進行事中監督，把差錯、事故消除在日常業務處理之中。又如在貸款程序上，加強財務監督，嚴格審查借款企業的會計報表，防止資本不足、資不低債、無力還貸的企業通過障眼法和種種不正當的甚至違法的手段，騙取貸款，把會計部門的財務監督與信貸部門的貸款「三查」制度結合起來。運用會計手段，通過檢查、分析借款企業的銀行帳戶、會計帳簿、報表，還可以有效地督促那些有錢不還的賴帳企業，及時還貸，以化解企業的不良資產。以上種種措施都可以提高企業的抗風險能力，從而起到防範金融危機的作用。
五、防範金融危機的會計對策
隨著國際經濟一體化的進一步加強和發展，各國在經濟、金融方面的聯系越來越密切，在給全球經濟帶來諸多發展機遇的同時，也使金融不穩定因素大大增加。表面繁榮的背後，潛伏著較以往更大的能夠導致金融危機的風險。因此，各國尤其是發展中國家必須加強金融風險防範意識，謹防全球性金融危機的爆發。會計對金融危機具有一定的防範作用，那麼加強會計改革就顯得很有必要。
（一）健全會計信息披露制度
健全會計信息披露制度，盡快完善現行會計信息披露制度，制定資本市場所急需的新的規范性法規,對上市公司必須披露的會計信息內容、時問、方式以及違規後的處罰應作出更詳盡的規定,增強其可操作性。尤其要加強對金融機構的信息披露，將提高金融信息透明度成為完善外部風險管理機制的重要內容。要進一步明確各類機構的作用、運作規范，參照國際貨幣基金組織關於金融體系透明度的要求，對金融機構特別是金融創新方面，實行必要的強制性信息披露措施，加強對信息披露的管理，提高金融運行、金融風險、金融創新產品的透明度。
（二）加強企業內部控制，切實防範各種經營風險
進一步加強對高風險領域的內部控制，比如，對信用證管理的控制。此外，配合各項授權制度，制定嚴格的內部控製程序，將各種經營風險壓縮到最低限度。建立健全的內部控制監督制度的目標是：保證公司財產安全與完整；控制有關數據的正確性與可靠性；保證會計資料真實完整；提高經營效率， 防止舞弊，控制風險。與此同時，在建立公司內控制度時，要具有前瞻性，要統觀時間與空間全局，通過在公司內部營造有利的控制環境，有效的會計系統和各種切合實際行之有效的控製程序，輔之以一定的控制手段如組織架構控制、授權批准控制、預算控制、實物控制、內部審計控制等，並將這些控制手段揉入到建立的各種經營管理的具體制度中，如固定資產的資、采購、報廢處理制度、物質進出保管使用管理制度、產品的保管與出庫管理制度現金收支與核算制度、費用報銷審批制度等，因為這些控制制度，都與會計資料的真實性和完整性密切相關。建立科學有效的內部控制制度，不僅能有效保證會計信息資料披露的真實和完整性，而且能提高企業經營效率和效果，從而能應對金融風險。
（三）加強外部監督體系的監管力度
要保證上市公司會計信息的披露質量，不僅要搞好公司內部的整治和規范，同時要加強和完善公司外部的治理結構，保證中介機構對上市公司的監督質量。首先中介機構自身要本著對廣大投資者負責的態度，不斷提高自己的職業道德素質和執業水平；其次作為中介機構的行為主管約束部門( 如財政部門、證管部門、行業協會等) 要努力創造條件去能夠真正起到其應有的約束中介機構行為的職能作用； 第三，如果一旦中介機構在履行自身職能時出現有違職業道德或失職行為的，作為管理約束部門決不能姑息遷就，應加大處罰力度，通過外部監督機構的審計監督和加強外部中介監督機構的法律責任約束，以保證上市公司的會計信息披露質量。
（四）健全會計法律法規體系
一是健全法制建設，加大執法力度。立法部門應該進一步完善法規體系，制訂出具體的會計法規實施細則，明確會計信息披露違規行為的判斷標准和懲處方法，避免執法上的混亂，使有關法規更具實用性、可操作性，以堵住會計信息披露不規范的法律漏洞；其次，有關管理部門應該加大執法力度，特別要嚴加追究違規公司領導人責任，強迫那些私慾膨脹、以身試法者能反省和收斂自己的趨利行為，使會計信息在法制的維護下恢復其本來面目。再次是完善證券法律法規體系。規范證券市場的會計信息披露問題必須有一套完善的法律制度作為根本保障。
（五）提高會計人員業務水平和職業道德
一般情況下，會計人員是虛假會計信息的直接操作者，客觀地講，如果會計人員具備了較高的業務素質和職業道德，在一定程度上和一定范圍內可以有效防範和抵制虛假會計信息的出籠。加強會計教育，不斷提高會計人員的業務素質，積極開展對更新的會計知識的培訓及定期的檢查，對不具備條件的會計人員不允許上崗，要把定期開展期培訓與考試結合起來，給出上崗與否的標准。一個國家的經濟運行質量的好壞和高素質的會計人員是密不可分的，治理會計信息失真依賴會計人員職業道德和業務素質的提高。所以，只有不斷提高廣大會計人員的業務素質和職業道德水平，才能適應市場經濟發展的客觀需要。
六、結束語
金融危機的爆發是由各種因素引起的，會計只是其中一個方面的因素。本文從會計角度分析近代幾次金融危機，進而提出防範金融危機的會計對策。目的是為預測，防範金融危機提供一點幫助。金融危機不斷發生新的變化，引發金融危機的因素也會出現變化。然而我們只有不斷的研究，吸取金融危機的教訓，才能更好的預防金融危機的再次發生。

F. 對金融支付行業有什麼看法

您好
對所在行業做些投資分析，然後做些簡單的策劃之類的東西

G. 關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知的政策解讀

投資非標產品必須「一一對應」
《通知》的核心是要求理財產品均須與其所投資資產（標的物）相對應，做到每個理財產品單獨管理、建賬和核算。只有堅持資金來源一一對應，才能真實反映每一項理財產品的真實情況。權威人士稱，這也是理財業務健康發展的根本。
而理財產品投資非標債權資產類業務的對應要求更加嚴格。《通知》規定，對於本通知印發前已投資的達不到「一一對應」要求的非標債權資產，商業銀行應比照自營貸款，按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，於今年底前完成風險加權資產計量和資本計提。
自通知印發之日起，如果銀行不能實現「一一對應」要求，銀監會將不再允許其新增非標債權資產業務。對於通知印發前的存量資產，銀監會將給予寬限期。根據要求，銀行要對已經投資的產品進行整改、梳理，使理財產品與跟投資品一一對應起來，如果實在做不到的，則必須在2013年底前計提資本。據了解，有部分銀行已經按照上述原則實現了「一一對應」，但也有一些銀行未單獨建賬、單獨管理。
投資非標債權資產要堅持限額管理原則
去年以來，商業銀行理財直接或通過非銀行金融機構、交易平台等間接投資於非標債權資產業務增長迅速。一些商業銀行在業務開展中，通過跨業交易、跨機構合作進行風險資產騰挪或轉移，規避了貸款管理和相關監管要求。商業銀行由此放大的信貸投放，可能對沖了國家宏觀調控政策及貨幣政策的力度。這也是銀監會下重拳治理這類理財產品的最直接目的。
為了防止業務規模過快擴張而引發系統性風險，《通知》要求商業銀行應當合理控制理財資金投資非標債權資產的總額，理財資金投資非標債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。
這一規定的實質是從「銀行對資產負債規模管控的匹配程度及對理財業務的把控程度兩者誰更審慎的角度」做出的。「我覺得這個限額的規定，關注點不應在數字上，而是應該將投資者保護與提升銀行金融服務水平兩者結合起來。一方面是為了保護投資者，另一方面也是為了讓銀行能夠在完善風險評估的過程中，逐步提高自己的管理水平。」該人士表示。
截至2012年末，銀行理財產品余額達到7.1萬億。如果簡單按照35%的限額計算，非標債權資產的規模將在2萬億元左右。而如果按照孰低原則，不同類型的銀行，選擇總資產佔比還是選擇理財產品余額佔比的情況將有所差異。該人士稱，對於資產規模大的銀行，通常應選擇35%的演算法，而資產規模小的銀行，通常應選擇4%的演算法。以農行為例，該行2012年末的總資產為13.2萬億元，理財產品余額為4700億元。按照孰低原則，該類理財產品需控制在1645億元左右。
由於通知將自印發之日起執行，因此，將有一部分銀行的持有規模超限。對於這部分存量超限資產，銀監會也給予了比較靈活的政策。據了解，如果超出根據孰低原則計算的規模後，將不能新增非標債權資產，但可以進行結構調整。投資品種更審慎、風險值更低的客戶將成為銀行保留的首選。
監管機構力促銀行做真實理財產品
在此次《通知》規范的非標債權資產中，通過銀證、銀信通道操作的業務赫然在列。不過，權威人士稱，通道業務增長過快確實有隱患，但僅僅規范通道業務是不能夠解決問題的。銀行可以不通過通道進行投資，因而銀監會要規范的是銀行直接或間接投資非標債權資產的行為，而不是簡單的限制通道。該人士表示，銀監會希望解決的問題是銀行的理財產品必須投向清晰，標的明確。而這也有助於防範理財產品形成「資金池」，從而達到防範風險的目的。
為此，監管機構對於銀行在非標債權投資中的角色問題態度也十分堅決。《通知》要求，銀行不得為非標債權或股權性資產融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保或回購承諾。而對於通知印發前，已進行擔保或承諾的，銀行應自行處理，也可以採取一些風險緩釋措施。
除了將在產品端實施嚴格的規范，銀監會還將在源頭進行把關。《通知》規定，商業銀行要加強理財投資合作機構名單制管理，商業銀行應將合作機構名單於業務開辦前10日前報告監管部門。《通知》印發前已開展合作的機構名單應於2013年4月底前報告監管部門。此外，銀行代銷代理其他機構發行產品投資非標債權或股權性資產的審批許可權，必須上收總行。
真實理財產品必須堅持「買者自負、賣者有責」原則。銀監會在《通知》中也對投資者保護做出了相應安排。商業銀行應向理財產品投資人充分披露投資非標債權資產的情況，如果存續期內，投資非標債權的資產發生變更或風險狀況發生實質性變化的，必須在5日內向投資人進行披露。

H. 面對心理測試我們應當抱有怎樣的態度去參加

面對心理測試，我們應該抱著懷疑的態度，警惕的態度去參加，因為測試心理來說，許多事情你如果被人看透了，你這個人你就失去了價值

I. 被執行人故意規避當面抗拒法院強制執行，法官剛撤走就聚眾哄鬧，圍堵執行器械，構成拒執罪嗎

刑法
第三百一十三條 拒不執行判決、裁定罪
對人民法院的判決、裁定有能力執行而拒不執行，情節嚴重的，處三年以下有期徒刑、拘役或者罰金；情節特別嚴重的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。
第三百一十四條 非法處置查封、扣押、凍結的財產罪
隱藏、轉移、變賣、故意毀損已被司法機關查封、扣押、凍結的財產，情節嚴重的，處三年以下有期徒刑、拘役或者罰金。

J. 傳統經濟學和金融工程學再評價企業套期保值業務方面有何不同

今年，當以往最受投資銀行青睞的沃頓、芝加哥、哥倫比亞商學院的MBA們畢業的時候，這些天之驕子們卻發現他們想進入投資銀行工作的難度比往年大大增加了，除了因為經濟不景氣以外，還有一個主要原因是他們有了一個雖然年輕卻很強大的對手——金融工程碩士，MFE(Master in Financial Engineering)！

到底什麼是金融工程？筆者抱著疑惑通過E-mail咨詢了畢業於加州伯克利大學哈斯商學院的劉華先生。劉華畢業於上海財經大學會計系，在某著名跨國公司作了幾年財務工作後，發現自己並不喜歡這種工作，他想進入更具挑戰性的金融領域。然而沒有相關學歷，想找到金融方面的工作談何容易。於是，劉華打算申請MBA，在考完GMAT後，他發現加州伯克利大學哈斯商學院除了提供MBA學位外，還提供MFE金融工程碩士學位，而且只需一年即可獲得學位。於是他抱著試一試的念頭申請了MFE，為了增加自己的機會，他參加了GRE數學Sub考試。本來他沒抱太大希望，沒想到當年MBA申請競爭異常激烈，雖然他的GMAT成績和工作背景都相當優秀，但他所申請的幾所商學院MBA全都遭拒絕。而當收到伯克利大學MFE的錄取通知的時候，他坦言驚訝大於歡喜。經過一年高強度的學習，再經過激烈的應聘競爭，雖然面臨著經濟不振的壓力，劉華還是獲得了美菱、摩根斯坦利、雷曼兄弟、所羅門史密斯等著名投資銀行的青睞。劉華選擇了在摩根斯坦利銀行舊金山分部從事金融衍生物交易的工作。他說，雖然沒能進入他最嚮往的高盛公司，他對現在的工作仍然十分滿意，他坦言現在的工作是在一年多以前所不敢想像的。以下是筆者得到的關於金融工程的介紹。

金融工程在不同的大學有不同的名稱：Financial Engineering， Financial Mathematics，Mathematical Finance，Computational Finance , 然而無論是叫金融工程，金融數學，數學金融還是計算金融，它們的實質都是一樣的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance，即以數學工具來建立金融市場模型和解決金融問題的新興學科。近年來，由於金融創新層出不窮，金融市場發展得越來越復雜，在以往傳統的股票和債券上發展出了期貨、期權等一系列新型投資工具，這就是通常所說的金融衍生物。而如何對這些金融衍生物進行定價，是投資銀行所面臨的一個難題。同時，由於金融投資工具的復雜化，一些基金管理公司越來越感到傳統的投資方式難以保持基金的高成長率，他們需要設計出更加高級的投資組合來獲得盈利。因此，他們大量需要那些既通曉金融市場又有數學應用能力的復合型人才，而這樣的人才在市場上極為稀缺。金融工程就是為了培養這樣的人才而產生的。金融工程是一門綜合了金融學、數學和計算機科學的交叉學科，其課程通常由大學的商學院、數學系和工程學院聯合授課，其課程由於集中於金融領域，所以深度遠遠超過MBA金融方面的課程，通常包括股票市場分析、投資組合分析、期貨和期權、資產定價、資本預算、固定收益分析、利率模型、金融風險管理等課程。金融工程碩士的學習時間一般為全日制1年，同MBA一樣，是一種職業教育(Professional Ecation)而非學術研究教育(Academic Research Ecation)，因此無需撰寫碩士論文。其全部課程均圍繞金融學的應用展開，具有實用性很強的特點，最適合那些立志於從事金融工作的年輕人。在美國，持有金融工程碩士學位的人才在市場上炙手可熱，基本上全部被各大投資銀行、基金管理公司、保險公司、風險投資公司所聘用。

MFE和MBA有什麼不同？MBA是一種泛面商科教育，而MFE則是專門培養高級金融人才的專項教育。金融工程碩士的課程全部集中於金融領域，如果你感興趣的是會計、市場營銷或人力資源管理，那你應該是去學習MBA課程，因為MBA的課程更廣泛。此外，申請金融工程碩士不需要有工作經驗，這和MBA有很大不同，但是，申請金融工程碩士要求申請者在大學本科必須修過兩門課——微積分和統計，因此不適合那些大學學文科的人們。最後，MFE的學習是一年，而MBA由於課程覆蓋面廣而通常需要兩年。

據筆者了解，現在，已經有不少美國大學開設了金融工程的課程，如加州伯克利大學、普林斯頓大學、斯坦福大學、芝加哥大學、哥倫比亞大學、康奈爾大學、密西根安阿伯大學、卡耐基梅隆大學、紐約大學、南加州大學等等。除美國外，有英國的牛津大學和愛丁堡大學，加拿大的多倫多大學和約克大學，等等。亞洲的國家中，新加坡作為東南亞金融中心走在了前列，新加坡國立大學和南洋理工學院都開設了相應的課程。更多的大學可以查看國際金融工程師聯合會IAFE (International Association of Financial Engineers) 的網址，其中有各所開設MFE課程的大學的鏈接，網址是：http://www.iafe.org/ecate/fe_schools.ihtml

筆者列舉了幾所著名大學金融工程項目的相關鏈接

建立在商學院的有

University of California, Berkeley

Haas School of Business,

Master in Financial Engineering

http://haas.berkeley.e/MFE/index.html

Carnegie Mellon University

Graate School of Business

Master of Science in Computational Finance

http://student-2k.gsia.cmu.e/mscf/

建立在工程學院的有

Princeton University

Department of Operations Research & Financial Engineering

M.S.E. in Operations Research and Financial Engineering

http://www.orfe.princeton.e/graate/index.html

Columbia University

Department of Instrial Engineering and Operations Research

M.S. in Financial Engineering

http://www.ieor.columbia.e/finance.html

Cornell University

School of Operations Research and Instrial Engineering

Master of Engineering in Financial Engineering

http://www.orie.cornell.e/me...ables/financial1.html

University of Michigan, Ann Arbor

College of Engineering

Master of Science in Financial Engineering

http://interpro.engin.umich.e/fep/

建立在數學系的有

Stanford University

The Departments of Mathematics and Statistics

MS in Financial Mathematics

http://math.stanford.e/FinMath/

University of Chicago

Department of Mathematics

Master of Science in Financial Mathematics

http://finmath.uchicago.e/

New York University

Department of Mathematics

Master of Science in Mathematics in Finance

http://math.nyu.e/financial_mathematics/

University of Southern California

Department of Mathematics

Master of Science in Mathematical Finance

http://www.usc.e/dept/LAS/CAMS/MF/

加拿大的大學

University of Toronto

Masters Program in Mathematical Finance

http://www.math.toronto.e/finance/

York University

Graate Diploma in Financial Engineering

http://www.yorku.ca/fineng/

英國的大學

University of Oxford

Oxford Centre for Instrial and Applied Mathematics

Postgraate Diploma in Mathematical Finance

http://www.conted.ox.ac.uk/courses/mathsfinance/

The University of Edinburgh

Management School

MSc in Financial Mathematics

http://www.cpa.ed.ac.uk/prosp/...ncialMathematics.html

在亞洲，新加坡已經走在了前列

National University of Singapore

Centre for Financial Engineering

Master of Science in Financial Engineering

http://cfe.nus.e.sg/msc_fe.htm

Nanyang Technological University

Nanyang Business School.

Master of Science in Financial Engineering

http://nbs.ntu.e.sg/Programmes/Graate/MFE/

更多的，請看此鏈接 http://www.iafe.org/ecate/fe_schools.ihtml

什麼是金融工程

在過去的幾十年中，特別是近二十年來，在全球范圍，融資與其相關的技術環境發生了很大的變化，可以說，沒有現代高科技特別是信息技術的飛速進步，就不會有金融變革的發生。在今天的金融業中，任何正常的金融交易和業務活動，都離不開對國內外金融市場信息的掌握和分析，離不開計算機網路系統和相關的高級計算機應用系統特別是一些分析預測系統。在這些分析中，為了中和由於市場利率或匯卒波動而產生的風險，金融機構必須對各類金融產品進行有效地定價和套期保值，換言之，必須能作到預先對金融資產作出科學合理的安排與設計，這就誕生了金融工程。

確切他講，金融工程是在8O年代未出現的一門新興工程型學科。它將現代工程方法和高新技術引人金融領域，綜合運用各種工程的、信息的方法（包括數學建模、數值計算、網路拓撲、模擬模擬、數據倉庫等眾多的現代信息技術），對金融產品進行設計、開發和實施操作，從而實現規避風險、創造性地解決復雜環境下的各類金融問題。所以一方面金融工程需依賴數值計算、圖表和模擬技術，另一方面它又離不開金融市場的實踐。但是所有這些都離不開現代信息技術的支持，特別是計算機技術、通訊技術及其應用系統的支持。所以專家們早就指出：金融工程學產生的背景是金融產業與信息產業的聯盟。

今天金融產業已經和傳統產業一樣，面臨著產品推陳出新的課題。所以它就必須面對產品設計、開發、生產技術、標准與工藝、營銷和交易市場等一系列問題。正是為了支持金融產業的進一步發展，使得金融工程成為可以支持金融產業健康發展的一門工程學科。

金融市場信息及其預測是全融工程的基礎

金融市場是金融工具或各類金融產品進行交易的場所。在金融市場中，信息具有舉足輕重的價值。它對於引導投資者和籌資者正確合理地參加金融活動，保證金融市場秩序的穩定，規避風險都是十分必要的。

金融市場的實踐已經充分表明，有效的金融市場依賴於信息的連續性、全面性和公開性。必須藉助於現代信息技術將龐雜的金融市場信息的收集。分析與傳播網路成為可能。隨著我國對外開放的擴大和經濟全球化的深入發展，各類經濟活動特別是金融活動的拓寬，其不穩定性也越來越增大，對加強經濟金融預測、增強預先防範能力，避免風險就變得尤為重要。

金融信息預測依賴於信息的採集和相關信息系統的建設，常言道：「巧婦難為元米之炊」。任何預測分析工作離不開佔有豐富。及時和准確的信息。在金融信息的採集中，要特別注意它的時效性、前瞻性與綜合性。對金融信息的存貯。加工和利用又離不開金融信息系統特別是相關資料庫應用系統的建設。在金融領域的資料庫主要應該有：宏觀經濟環境資料庫。金融機構業務信息資料庫、客戶資信資料庫等。這些資料庫的建設有賴於長期的積累和金融行業信息化建設的發展，也反映了三類重要的信息資源。它們的具體內容有以下特點：

第一類金融信息屬於宏觀經濟與產業信息，因為任何金融市場的活動都離不開宏觀經濟的變化趨勢，離不開產業或行業經濟活動的走勢。所以在這部分內容中必須包含宏觀經濟統計信息、經濟監測與景氣循環信息以及影響經濟活動的各類宏觀經濟政策信息，此外還必須包括產業機構。生產與消費（供給與需求）、產業布局等領域的信息。

第二類金融信息屬於各類金融市場信息，其中包括直接融資市場信息和間接融資市場信息。從信息的具體內容來說，又可以包括貨幣票據市場、資本市場、外匯匯市場、貴金屬市場、金融期貨市場和國際金融市場等范疇的信息。

第三類金融信息屬於企業財務信息，特別是各類企業含上市公司的財務報告、財務報表等。

所有這些都屬於寶貴的信息資源，其開發和積累需要長期而艱巨的努力。要作好這些信息資源的開發，必須依賴於信息分類與指標體系的標准規范。金融業務以及相關的監管工作的程序化和規范化。金融信息系統的穩定運行以及金融業務人員信息意識的強化與素質的提高等。我們相信，隨著我國金融改革的深入，金融信息資源的開發。深加工和利用，將日益成為一項意義深遠的重大任務。

金融工程的核心是防範金融風險

眾所周知，所謂工程是指運用特殊的工具或手段對一個復雜系統中全體或部分組件進行精細的磨合和適時的調整，從而達到使之功能運作日臻完善。其中所運用的工具和手段就包括了金融信息資源和准確的預測方法。金融工程的定義則是通過金融工具的運用，重建金融資產的存量，使之達到一個合意的組合，以最大限度地爭取效益，迴避風險。

為了防範金融風險，金融工具的使用是不可或缺的。常用的金融工具包括遠期、期貨、期權和互換。按分類而言，金融工具又可分為現貨金融工具和衍生金融工具。在現貨金融工具中，又涉及到四類市場信息：外匯市場、貨幣市場、情舉市場和股票市場。在衍生金融工具中，又直接涉及到諸如遠期比率（含遠期匯價、遠期利率及其協議和綜合遠期外匯協議）。金融期貨（含短期利率期貨、債券期和股指期貨等）、互換和金融期權等信息。

風險通常與信息預測特別是與未預測到的結果和不希望發生的事件聯系在一起。可以這樣來定義，即風險是指期望結果的任何變化。面對風險，金融工程可以有兩種選擇，一是用確定性代替風險，二是僅僅換掉與已不利的風險，而將對已有利的風險保留，也就是通常所說的「趨利避害」原則。但無論哪一種，都離不開信息及其預測。

應該強調的是，在常用的金融工程應用中，如套期保值、投機、套利和構造組合中，在所有這些應用中，都有三個「離不開」：即離不開金融信息庫。離不開測算模型、離不開風險與決策分析。風險管理的工具和技術是金融工程的核心，金融信息則是金融工程的基礎。所以現代金融工程必須運用現代金融理論，依託信息技術和信息資源的開發，建立各種靈活有效的控制模型，實現對風險的最佳控制。

從去年的亞洲金融危機，使我們更加清醒地認識到金融運作的重要性。今年我們面臨的深化改革的重任和壓力，也使我們不得不更加深了在金融體制改革中，進一步防範金融風險的理解和認識。所以社會各界特別是金融部門、信息部門應該聯手合作，加快金融信息資源的開發，更好地運用金融工程學的原理，研究符合中國國情的金融運作實踐，為最大限度地迴避金融風險、贏得效益而作出不懈的努力。

資料來源：《經濟與信息》1999年第6期

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金融工程與中國金融發展

劉學貴

一、金融工程的內涵

金融工程（Financial Engineering）一詞最早出現在50年代的西方有關文獻中，但作為一門科學則是在80年代末、90年代初發展起來的。80年代末，美國金融學教授芬尼迪（John·Finnerty）首次對金融工程給予界定。另外，動態套期保值策略一組合保險的創始人利蘭德（Hayne·Leland）和魯賓斯坦（Mark·Rubinstein）也開始討論「金融工程新學科」。1991年，國際金融工程師協會（IAFE）成立，該協會為非盈利性組織，旨在為那些從事金融工程理論和實務的人提供聯系和交流的途徑，傳播有關信息，加強對金融工程的教育和研究，促進本行業的發展。1997年初，IAFE在全球范圍已達1600多名會員。1997年度諾貝爾經濟學獎授予美國斯坦福大學教授邁倫·斯科爾斯（Myron Sc－holes）和哈佛大學教授羅伯特·默頓（Robert·Merton），以表彰他們和已故的費希爾·布萊克(Fisher·Black）教授在期權定價領域所作的開拓性研究，也反映了人們對金融工程領域研究的重視。人們認識到，當以索羅斯（G·Soros）為代表的國際炒家在國際金融市場上興風作浪時，他們不是在盲目下注，而正是利用復雜的金融工程技術，設計出非常精妙的大規模套利和投機策略，矛頭所向，天翻地覆，風聲鶴唳。

金融工程是一門邊緣性的新興學科，它融現代金融理論、信息技術、工程技術於一體，採用尖端的數理分析技術、電腦電迅技術、自動化和系統工程乃至運籌學、模擬技術、人工神經元網路等前沿技術，為金融領域開辟了一片廣闊的天地。但是，對於什麼是金融工程，經濟學界有著不同的看法。具有代表性的：其一，美國羅徹斯特大學西蒙管理學院教授史密斯（Cifford·W·Smith）和大通曼哈頓銀行經理史密森（Charles·W·Smithson）認為：金融工程創造的是導致非標准現金流的金融合約，它主要指用基礎的資本市場工具組合而成新工具的過程』。隨著社會經濟的發展，市場和客戶的需求發生了顯著的變化，金融新產品為順應這種變化趨勢，越來越向個性化、多功能化、高附加值和自動化方向發展，即為客戶量體裁衣（Customize），設計出非標準的現金流工具。其二，英國的格利茲（Lawrence·Galitz)教授認為：金融工程是使用金融工具對現有財務結構進行調整，以獲得人們所希望的結果』。即金融工程在於實現某種特定的財務目標。如，對於籌資者來說，能低成本地籌集到資金，對於投資者來說，能使其在證券市場上獲得更高的預期收益，而不必承擔額外的風險。其三，芬尼迪（JOhn·Finnerty）認為：金融工程包括創新性金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決。這里關鍵在於「創造」和「創新」，指發明新的金融工具、設計創新性金融手段，對企業整體金融問題的創造性解決方略。綜觀三者，史密斯和史密森強調了非標准現金流，但是現金流的變化並非是金融工程的根本原因。格利茨強調應用金融工具的重要性，但在許多場合，金融工程還包括金融制度和運行方式上的變革。芬尼迪的定義則很好地涵蓋了目前金融工程應用的主要領域，被廣為接受。

金融工程對特定金融問題的創造性解決方法，其所依賴的還是一些基本的金融工具和手段。基本的金融工具包括股票、債券等傳統工具以及遠期（Forwards）、期貨（Futures）、期權（Options）、互換（Swaps）等衍生工具，這些金融工具既可以單獨使用，也可作為零部件組合起來，達到特定的金融目標。據估計，目前新型金融工具已達3200多種，名義價值達18萬億美元。基本的金融手段包括：證券的上市與交易、電子資金劃撥等。

金融工程處理問題的程序，可分為提出問題、分解問題、解決問題三個階段。提出問題即明確客戶所要達到的某種特定金融目標，實現這些目標有哪些困難，困難的性質。分析問題即在不違反有關法規的前提下，依據現有的金融理論、金融技術、市場狀況及本公司和客戶的資源狀況，為客戶提供解決問題的最佳方案，這可能是一種全新的金融工具，也可能是一種全新的操作方式。解決問題即按上述最佳方案開發出新的金融產品，並根據金融資產定價理論和本公司的開發成本計算產品的價值、撰寫研究報告，並對金融產品的運行狀況進行監督。從局部來看，金融工程的運作是參與交易各方之間一種零和博棄，但對整個金融市場來說，金融工程的實施增加了金融市場的流動性，提高了市場效率，從而不只是給一部分人帶來好處，而是為整個社會創造了效益。

二、金融工程發展動因

（一）現實動因

早在1960年，美國耶魯大學經濟學家特里芬就指出布雷頓森林體系存在著自身無法克服的「流動性困境」（Liquidit Dilemma）。果然，這種與黃金美元雙掛鉤的體系隨著美國經濟實力的相對衰弱而難以為繼，並於70年代初正式崩潰，由固定匯率制走向浮動匯率制。匯率變動將任何一個擁有外國資產或承擔外債的企業、金融機構和個人都拋入了巨大風險之中，匯率又通過「利率平價」與利率聯系起來，利率變動亦導致金融資產價格波動。為規避這種匯率和利率風險，各種風險管理技術便應運而生，如期貨、期權、套期保值等。從某種意義上說，金融工程技術即為風險管理技術，此其一。其二，70年代兩次石油價格沖擊，導致全球通貨膨脹的加劇，通脹的壓力導致了市場浮動利率的盛行。金融工程中的互換有時就是針對浮動利率而設計的。其三，經濟全球化的發展，跨國公司如雨後春筍般冒出來，市場規模擴大，競爭加劇，使公司更多地以債務杠桿來增加收益，這又增加了公司對利率和匯率變動的敏感性，需用更復雜的技術來管理公司的金融資產。國際貿易的本質是充分發揮本國生產資源的相對優勢，而金融資源的相對優勢為金融工程帶來了用武之地，如兩國間利率的差異，稅收的不對稱等。其四，逃避金融管制。80年代以前，基於對咧年代大危機期間美國有40％的銀行倒閉，西方各國政府對金融機構實行嚴格管制。如美國的《格拉斯一斯蒂格爾法案（the Glass－Steagall Act）》，規定銀行貸款業務與證券業務嚴格區分，存款規定利率上限等，這些旨在強化金融機構安全性的措施，給金融機構的盈利性帶來了影響。這樣，金融機構便通過組織創新、工具創新等來逃避金融管制。凱恩(E·J·Kane）提出金融管制和金融創新呈互動的螺旋上升關系。80年代之後，在金融自由化浪潮沖擊下，國際金融監管的基本趨勢是放鬆管制（DeregUlation），金融創新更是迅猛發展，推動了金融工程進一步發展。

（二）理論動因

金融理論的發展是金融工程得以確立的基礎。現代金融理論越來越多地運用數學、模型分析法，側重於定量分析，越來越多地從微觀層面對金融進行研究。一般認為，現代金融理論始於50年代。1952年，馬克維茨（Harry Markowitz）發表了《證券選擇組合》的論文，詳盡論述了投資目標函數、組合的方差及解的性質等基本理論，為衡量證券的收益和風險提供了基本的思路，奠定了證券投資的基礎。1958年，經濟學家莫迪利安尼和米勒發表了《資本成本、公司財務和投資理論》，提出了現代企業金融資本結構的基本——MM理論（Modigliani一Miller Theorem）構建了現代金融理論的第一根支柱。60年代，威廉·夏普、簡·莫森和約翰·林特納在一起創造了資本資產定價模型（CAPM），構建了現代金融理論體系的第二根支柱。1973年，費希爾·布萊克和邁倫·斯科爾斯發表了著名的《期權定價與公司債務》，成功地推導了歐式期權定價的一般模型，開辟了金融衍生工具發展的新紀元，構建了現代金融理論體系的第三根支柱。80年代達萊爾·達菲（Darrell Duffie）在不完全資本市場一般均衡理論方面的經濟學研究證明了金融創新和金融工程的合理性和對提高社會資本資源配置效率的重大意義，為金融創新和金融工程的發展提供了重要的理論支持。

（三）技術動因

如果認為現實動因是金融工程形成和發展的「需求」因素，理論動因是金融工程形成和發展的「供給」因素，則信息技術的發展是金融工程形成和發展的催化劑。計算機、衛星、光纖通訊技術在金融業的普遍使用，將整個世界變成了一個地球村，信息傳遞、交易清算非常迅捷，各國的金融市場更緊密地聯系在一起，投資者可在倫敦買進某種金融產品，也可在新加坡對沖其頭寸。技術的發展導致了交易成本的不斷降低。70年代初，1萬股股票的大額交易，市價100美元的每股股票的交易成本為1美元，而90年代已下降到0．02美元。如果某市場一種金融工具與另一市場相關金融工具的價差在0．25美元，在70年代無利可圖，而在90年代，則可使金融工程師大有作為。

三、金融工程運作機理分析

（一）風險轉移和再分配

市場活動總是和風險相伴，而人們對風險的態度是不同的，大多數人是風險厭惡者，希望迴避和轉移風險，有的是風險中立者，對風險採取無所謂態度，少數人是風險偏好者，為獲取高收益不惜冒高風險的代價。金融工程正是利用這一點，將部分客戶承擔的風險「賣」給另一部分客戶，或者將某一客戶承擔的風險部分「賣」出去，其餘保留。這里可將風險理解為一種負商品，賣出風險者要支付一定的費用。這樣，風險的分配都限於各方可接受的程度，社會總效用得到提高。遠期協議、期貨、期權等已成為管理風險的有效武器。

（二）緩解信息不對稱

信息不對稱指某些市場參與者擁有另一些市場參與者不擁有的信息，如公司經理階層較之債權人掌握更多公司信息。在信息不對稱時，享有更多信息的一方將通過信息優勢犧牲掌握信息處於劣勢一方的利益。金融工程的一個重要思路就是解決金融市場的信息不對稱問題。其基本的方式是設計一個機制，以作「信號顯示（Signalling）」，在不違反保密原則的基礎上讓外部投資者據以了解內部人所掌握的信息涵義。如可售股票的設計，規定如果在未來某一時點發行者的普通股價低於某項設定值時，持有者可按預先設定價格將可售回股票賣給發行者，此預設價格向投資者「顯示」了發行者對公司未來價值的看法。

（三）金融比較利益差異

大衛·李嘉圖提出的比較利益學說，奠定了國際貿易理論的基礎。其實，在金融市場上，也存在金融運作的相對成本差異，通過各方的比較利益交易，可使市場參與各方都降低運作成本，達到「雙贏」效果，這是金融工程運作的重要思路。最著名的例子當屬IBM公司和世界