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第一套:
一、填空題
1.在金本位制下,匯率的波動總是以(鑄幣平價)為中心,以(黃金輸入點)為下限,以(黃金輸出點 )為上限波動的。
2.為了統一估價進口與出口,《國際收支手冊》第五版作出了新的規定,進出口均採用(離岸)價格來計算金額,保險費和運輸費另列入(勞務費用 )。
3.外匯風險有三種類型(匯率風險 )(會計風險)(經濟風險)。
4.外匯期權按權利的內容可分為(看漲期權)和(看跌期權)。
5.一國國際儲備由(外匯儲備 )( 黃金儲備)(在IMF的儲備頭寸)(SDRs)四部分組成。
6.武士債券是指( 投資者在日本債券市場上發行的以日元為面額的債券)。
7.從1996年12月1日起,人民幣實現(經常項目下可自由兌換)。
8.1960年美國經濟學家(特里芬)提出一國國際儲備的合理數量,約為該國年進口額的20%~50%。
9.國際上公認當一國的償債率超過(20% )時就可能發生償債危機:如果一國負債率超過(100%)時則說明該國債務負擔過重。
二、比較以下幾組概念
1.國際收支與國際借貸
國際收支:一國居民在一定時期內與外國居民之間的經濟交易的系統記錄.
國際借貸:一定時點上一國居民對外資產和對外負債的匯總.
2.國際儲備與國際清償力
國際儲備:一國政府所持有的,被用於彌補國際收支赤字,維持本國貨幣匯率的國際間可以接受的一切資產.
國際清償力:一個國家為本國國際收支赤字融通資金的能力.
3.遠期交易與掉期交易
遠期交易:外匯買賣成交後,當時(第二個營業日內)不交割,而是根據合同的規定,在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易。
掉期交易:指將幣種相同,但交易方向相反,交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的交易。
4.自主性交易與補償性交易
自主性交易:個人和企業為某種自主性目的(比如追逐利潤、追求市場、旅遊、匯款贍養親友等)而從事的交易。
補償性交易:為彌補國際收支不平衡而發生的交易。
5.歐式期權與美式期權
歐式期權:期權買方於到期日之前,不得要求期權賣方履行合約,僅能於到期日的截止時間,要求期權賣方履行合約。
美式期權:自選擇權合約成立之日算起,至到期日的截止時間之前,買方可以在此期間內的任一時點,隨時要求賣方依合約的內容,買入或賣出約定數量的某種貨幣。
三、計算題
1.已知外匯市場的行情為:US$=DM1.4510/20
US$=HK$7.7860/80
求1德國馬克對港幣的匯率。
解:DM1=HK$7.7860÷1.4520/7.7880÷1.4510
DM1=HK$5.3623/73
2.設外匯市場即期匯率的行情如下:
香港US$1=HK$7.7820/30
紐約US$1=HK$7.7832/40
問套匯者應如何進行兩角套匯?
解:套匯者:HK$—香港→US$—紐約→HK$
所以做1美元的套匯業務可賺取(7.7832-7.7830)=0.0002港幣。
3.某日外匯市場行情為:
Spot US$1=DM1.5230/50
3個月 50/10
6個月 90/70
客戶根據業務需要:
(1)要求買馬克,擇期從即期到6個月;
(2)要求賣馬克,擇期從3個月到6個月;
問在以上兩種情況下,銀行報出的匯率各是多少?
解:(1)擇期從即期到6個月,客戶軌跡收支買入馬克,即報價銀行賣出美元,且美元為貼水貨幣,所以匯率:US$1=DM1.5250
(2)擇期從3個月到6個月,客戶賣出馬克,即報價銀行買入美元,且美元為貼水貨幣,所以匯率:US$1=DM(1.5230-0.0090)=DM1.5140
第二套
一、填空題
1.在金本位制度下,兩國貨幣的含金量之比被稱為(鑄幣平價 ),匯率的波動以該比值為中心,波動幅度受(黃金輸送點 )的上下限制約。
2.倫敦市場£1=FF8.4390/50,某客戶要賣出FF,匯率為(£1=FF84450)。
3.購買力平價理論由瑞典經濟學家(卡塞爾)提出,購買力平價的兩種形式為(絕對購買力平價)和(相對購買力平價)。
4.從1994年1月1日起,人民幣匯率實行(有管理的浮動匯率制)。
5.外匯交易的兩種基本形式是(即期交易 )和(遠期交易)。
6.1991年12月,歐共體12國首腦在荷蘭通過了《政治聯盟條約》和《經濟與貨幣聯盟條約》,統稱為( 馬斯赫里赫特)條約。
7.按發生的動機不同,國際收支平衡表中所記錄的交易分為(自主性交易 )和(補償性交易)。
8.在沒有特別指明的情況下,人們講國際收支盈餘或赤字,通常是指(綜合項目 )的盈餘或赤字。
9.國際儲備的結構管理,必須遵循(安全性)、(流動性)和(盈利性)原則。
10.揚基債券是指(投資者在美國債券市場上發行的以美元為面額的債券)。
11.國際收支平衡表的記賬原理是(有借必有貸,借貸必相等).
12.買入匯率與賣出匯率之間的差額被稱為(銀行買賣外匯的收益 )。
二、比較以下幾組概念
1.歐洲債券與外國債券
歐洲債券:指在某貨幣發行國以外,以該國貨幣為面值發行的債券。
外國債券:指籌資者在國外發行的,以當地貨幣為面值的債券。
2.外匯期貨與外匯期權
外匯期貨:是買賣雙方在期貨交易所內以公開叫價方式成交時,承諾在未來某一特定日期,以約定匯率交割某種特定標准數量的貨幣的交易方式。
外匯期權:是指其權合約賣方在有效期內能按約定匯率買入或賣出一定數量外匯的不包括相應義務在內的單純權利。
3.現匯交易與期匯交易
現匯交易:是指買賣雙方約定於成交後的兩個營業日內辦理交割的外匯交易方式。
期匯交易:是指外匯買賣成交後,當時(第二個營業日內)不交割,而是根據合同的規定,在約定的匯率辦理交割的外匯交易。
4.買空與賣空
買空:當預測某種貨幣的匯率將上漲時,即在遠期市場買進該種貨幣,等到合約期滿,再在即期市場賣出該種貨幣。
賣空:當預測某種貨幣的匯率將下跌時,即在遠期市場賣出該種貨幣,等到合約期滿,再在即期市場買進該種貨幣。
5.擇購期權與擇售期權
擇購期權:是指期權合約的買方有權在有效期內或到期日之截止時間按約定匯率從期權和約賣方處購進特定數量的貨幣。
擇售期權:是指期權合約的買方有權在有效期內或到期日之截止時間按約定匯率賣給期權賣方特定數量的貨幣。
三、計算題
1.設$1=FF5.6525/35,$1=DM1.4390/10,
問:1馬克對法郎的匯率是多少?
解:DM1=FF5.6525÷1.4410/5.6535÷1.4390
DM1=FF3.9226/87
2.設$1=SF1.3252/72,3個月遠期差價為100/80,
問:美元是升水還是貼水?升(貼)水年率是多少?
解:1)美元貼水
2)美元貼水年率=[(1.3172-1.3262)÷1.3262]×(12÷3)×100%
=-2.74%
3.設同一時刻,紐約:$1=DM1.9100/10,
法蘭克福:£1=DM3.7790/00,
倫敦:£1=¥2.0040/50,
問:1)三地套匯是否有利可圖?
2)若以100萬美元套匯,試計算凈獲利。
解:1)1.9105×(1/3.7795)×2.0045=1.01325≠1所以可獲利。
2)獲利=100萬美元[1.9100×(1/3.78)×2.0040-100萬美元
=1.26萬美元
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