國外學者關於互聯網金融的研究

❶ 如何應對 "青春期"的互聯網金融理財

隨著互聯網金融專項整治工作進入關鍵階段，關於互聯網金融類的探討話題也開始增多。上周末，「大國大時代--中國經濟報告會」成功舉辦，多位專家學者圍繞「互聯網金融：如何走出野蠻生長的『青春期』？」展開了激烈討論。

會上，與會專家代表在肯定互聯網金融的興起為「大眾創業，萬眾創新」提供融資助力支持，並為大眾創造全新投資理財途徑的同時，也對依然存在於互聯網金融行業里尚未被清除的亂象表示擔憂。
對此，國務院參事室特約研究員姚景源表示，目前就互聯網金融出現的各種問題是難免的，需要主管部門加強監管。他同時也呼籲，大家更要對互聯網金融發展充滿信心。
由此可見，作為處於「青春期」新興業態的互聯網金融此時正處於即將沖破黎明前黑暗的時刻，針對投資人來講，在投資理財上，互聯網金融值得選擇，但在防範投資風險的問題上仍然需要十分謹慎。
在此種特殊的行業歷史環境下，互聯網金融理財要如何做才好呢？對此，理財專家表示，「敏感時期」，只要規避一些行業的「敏感點」，然後「對症抓葯」就可以。
那這些需要規避的「敏感點」又是什麼呢？我們一起來了解下。
首先，「合規」敏感點。這一點說的是，互聯網金融平台的運營是否與國家監管各項要求密切合規。
大家都知道，遵紀守法是每個公民應盡的社會責任和道德義務。那麼作為互聯網金融，要獲得國家的支持和認可，國家監管層給平台設定出的各項「規章制度」，互聯網金融平台也必須要有責任和義務嚴格遵守的。正如國內AAA信用互聯網金融平台安心貸執行董事翁立峰說過的那句話「聽話要聽黨的話」，言簡意賅的詮釋了互聯網金融平台對國家監管應該承擔的這種責任和義務。從另一個角度來說，互聯網金融與國家監管的合規程度，也決定了P2P網貸平台的前途命運。
因此上說，投資人在做互聯網金融理財時，這一點一定要看，對不合規的平台一定要規避。
其次，「風控」敏感點。這一點說的是，互聯網金融平台必須要有一個系統、嚴格、完善的風控體系。
毫無疑問，藉助了互聯網先進技術為依託的互聯網金融，它的金融本質屬性十分明確。而金融行業的謹慎操作原則，決定了平台風控在任何時候都不能忽視。對互聯網金融平台來說，風控更是其核心競爭力，也是衡量平台安全性的一個重要指標。對在風控上做得不強的平台，我們很難保證，即使它現在沒出問題，並不代表以後不會出問題。通過觀察之前的一些案例，一些在擠兌潮中倒掉的平台，基本都是由風險把控不嚴造成的。而像那些走過四五年的時間，依然在穩健運營的老牌平台，它們在風控上，對借款人的貸前、貸中和貸後審查都把控異常嚴格。如獲得「互聯網金融年度P2P風控獎」的安心貸平台，就有著非常嚴格的六級風控體系。
由此可見，投資人在做互聯網金融理財時，這一點也一定要看，對那些風險把控不嚴，以及重規模輕風控的平台，更加需要規避。
再者，「產品模式」敏感點。這一點說的是互聯網金融平台在對產品模式的設置上，是否符合國情，符合實際操作性。
眾所周知，由於中國徵信體系的不健全和發展滯後性，相比國外，信用貸並不適合作為互聯網金融平台的主流產品模式大范圍被使用，而可行性比較高的只有抵押貸。而抵押貸的缺陷，就在於抵押物的變現情況。如果抵押貸所抵押的產品對投資人來講，抵押值，抵押比都不強，而且流動性差，也不容易變現的話，縱然所投資產品有抵押，基本也和空頭支票區別不大，自然風險也高。
正基於此，投資人在做互聯網金融理財時，這一點也不可被忽略掉。對那些以信用貸為主，以及抵押貸中抵押物設置實際操作性差的平台盡量保持規避。

❷ 外國有哪些互聯網金融的學者

互聯網金融在05年就出現在英國了。07年就進入到中國，但真正實施起來也就這兩年。所以中國這塊還是缺陷很大的。在國外的外匯，期貨國外都很多人操作，在中國就實施不怎麼好，，以上是個人看法

❸ 求有關互聯網金融對中小企業融資的影響的外文文獻，三篇！

研究中小企業融資要參考的英文文獻
英文圖書和期刊類文獻：

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❹ 互聯網金融對傳統金融有哪些影響

摘要：互聯網金融的快速發展給傳統金融業帶來越來越大的影響和沖擊。面對這一新變化、新挑戰，金融機構應該如何看待與應對？本文從互聯網金融的內涵、表現形式及最新發展出發，分析其對傳統金融業發展方向、結構轉變及戰略創新選擇等方面的影響。 關鍵字：互聯網金融 傳統金融影響 隨著我國金融深化和金融改革進程的加快，互聯網金融浪潮的興起，對傳統金融部門、金融市場效率、金融交易結構，甚至整體金融架構都將產生深刻的影響。 互聯網金融促進了傳統金融機構和新興機構的相互競爭，湧入的"攪局者」不斷增多，尤其是非銀行業金融機構及第三方支付等互聯網金融搶食包括信貸、財富管理、資產管理、證券保險等在內的金融業務，給傳統金融業帶來越來越大的影響和沖擊，面對這一新變化、新挑戰，金融機構應該如何應對？本文擬對此作粗淺的探討。 一、互聯網金融的內涵 目前，有關互聯網金融內涵的表述有多種，界定尚不統一。在此，筆者初步歸納認為：互聯網金融是通過互聯網、移動互聯網等工具，介入傳統金融業務過程的一種混合金融。從廣義金融角度來看，互聯網金融，包括但是不限於為第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務等模式。從狹義的金融角度來看，互聯網金融是涉及貨幣的信用化流通支付的相關層面，也就是資金融通依託互聯網來實現的方式方法都可以稱之為互聯網金融。當前互聯網金融格局由傳統金融機構和非金融機構組成。 傳統金融機構的互聯網金融主要包括傳統金融業務的網上銀行創新以及電商化技術創新等。非金融機構的互聯網金融主要由憑借商業性互聯網技術進行資金運作的電商企業、人人貸（P2P）模式的網路借貸平台、眾籌模式的網路投資平台、理財類的手機理財APP 以及第三方支付平台等組成，是以互聯網體系與思維去打造類金融業務，運用互聯網的特性去完成金融的渠道、借貸、信息、銷售、客戶管理等工作。傳統金融人有一種看法認為，傳統銀行早已採用了數據化、互聯網技術電子銀行管理體系，所以銀行也就是互聯網金融。但實際上，筆者認為，由銀行操控的電子網路或利用的互聯網應稱為金融互聯網。 在此，本文側重探討非金融機構組成的互聯網金融對傳統金融業的影響。 二、互聯網金融發展模式和表現形式 第一種模式是銀行網銀， 當前商業銀行藉助互聯網渠道為公眾和社會提供服務，互聯網在其中發揮渠道作用。第二種模式運用電商的平台，依據大數據收集和分析進而得到信用支持，以交易參數為基點的綜合交易模式。 第三種模式是P2P 模式，這種模式提供了中介服務，把資金出借方與需求方2 結合在一起。平台的模式各有不同，主要有以下兩類： 一是擔保機構擔保交易模式，此類平台作為中介，不吸儲、不放貸，只提供金融信息服務，由合作的小貸公司和擔保機構提供雙重擔保。如人人貸,此類平台的交易模式多為"1 對多」，即一筆借款需求由多個投資人投資。二是"P2P 平台下的債權合同轉讓模式」的宜信模式。可以稱之為「多對多」模式，該模式通過互聯網撮合投資人和借款人之間的借貸關系，實現個人對個人貸款。 第四模式通過互動式營銷，充分藉助互聯網手段，把傳統營銷渠道和網路營銷渠道緊密結合，使金融業實現由「產品中心主義」向「客戶中心主義」的轉變，共建開放共享的互聯網金融平台。 第五種模式實際上是一種貨幣基金模式，以支付寶打造的一項余額增值服務——余額寶為代表，用戶能隨時把自己支付寶中的錢支付到余額寶中，不但免轉賬手續費，還可以獲得收益。 三、互聯網金融影響下傳統金融發展方向在過去的一段時間中，隨著互聯網等通訊技術的發展及其與金融業的融合，「互聯網金融」已成為一個重要的研究方向。在研究初期，眾多學者，例如Allen et al.(2002)、Fight(2002)等，只將互聯網視為實現金融服務與交易的一個新的方式，並在此基礎上討論互聯網對金融業的影響。當然，如果只從技術的角度分析該問題，相對於傳統的金融業務模式，互聯網憑借在信息收集及處理、產品交付與風險防範等方面的優勢，必將革新傳統金融業，但歸根結底，這種影響只可概括為：更快。隨研究的深入，更多的注意力集中在互聯網對傳統金融組織、運行方式的沖擊，以至於一些學者認為，互聯網金融是繼傳統金融中介和資本市場之後的第三種金融模型 四、互聯網金融影響下傳統金融結構變化及其對互聯網金融的影響「高頻交易」(highfrequency trading,HFT)和「演算法交易」(algorithmic trading, AT)持續增長。這一方面增加了交易的規模，另一方面也提高了金融產品的同質性。以美國為例，2003年的日均交易量為30億股，2009年已上升為日均100億股。與此同時，傳統交易方式的佔比顯著下降，紐約證券交易。(NYSE)的市場份額2003年1月的80%下降到2009年12月的25.8%(Angel et al., 2011)。與交易量的大幅上升相反，電子交易可以減小平均交易規模，從而在交易大額頭寸時更有效地節約成本。傳統上需要藉助交易所交易來隱藏實際規模的大額交易，如今可以通過電子交易系統的「暗池」(darkpools)控制其指令的暴露(exposure)，持續地通過較低的成本完成交易。電子交易在以」光速「進行，距離對交易的影響至關重要。Garvey & Wu(2010)的實證研究發現，電子交易成本與地理距離有顯著的關系。距離交易所較近的股票市場交易員能夠獲得更高的指令執行質量，數據傳輸速度限制導致電子交易的速度產生差異，具有速度優勢的交易員能夠降低交易成本。市場結構的變化對金融市場的流動性、波動性和有效性產生了深刻的影響。 第一，直觀上看，電子交易擴大了市場規模，可以為提供更多流動性。Hendershott et al.(2011)的實證研究證明，演算法交易提高了紐約證券交易所股票的流動性，而且整個市場的流動性也變得更加充裕。在市場波動時，演算法交易相比人工交易更傾向於釋放流動性。然而，電子交易在增加流動性供給的同時，也增加了流動性需求，而且後者還可能減少市場流動性並導致利差擴大(Kumar et al., 2011)。 第二，電子交易通常在收市時平倉，交易員會在交易日結束的最後一分鍾里賣出大額頭寸，這有可能導致價格的顯著變化，從而增加市場波動性。而且，高頻交易的交3 易策略，如動量策略（momentum strategy)也可能會加劇市場的短期波動。最近的例子是2010年5月6日道瓊斯指數的」閃電崩潰「。雖然高頻交易並非引發崩潰的原因，但其隨後的反應引起了巨大的賣出壓力，加劇了市場波動(Kirilenko et al., 2011)。然而，觀測期改變會影響實證檢驗的結果，如Chaboud et al.(2009)對外匯市場的研究發現，演算法交易與市場波動性負相關。第三，對市場有效性的研究主要集中在電子交易的價格發現機制。Hendershott & Riordan(2009)認為，電子交易作為穩定投機者(stabilizing speculator)，其對流動性的供給和需求使市場價格更加有效。「暗池」交易會損害價格發現的有效性，同時降低市場的波動性(Ye, 2011)。引入流動性因素後，Zhu(2012)的模型證明，"暗池"可以提供價格相關信息，有助於價格發現，但會降低流動性。 五、互聯網金融影響下傳統金融的戰略創新選擇 （一）積極提升銀行傳統業務優勢，提高金融服務水平。不容否認，當今銀行在經濟調控、風險控制、社會徵信、龐大的線下客戶及專業服務等方面還具有強大優勢，但也存在不少弱性和缺失。因此，金融機構要積極創新，不斷提升銀行的傳統業務水平，改進賬戶管理、支付結算、存貸款流程等基礎性金融服務，以優質服務贏得市場，贏得客戶. （二）積極開拓電子、移動、智能銀行。銀行要加快轉型步伐，提升網路銀行、手機銀行等支付工具功能，依託移動通訊、互聯網，改進和開拓網上銀行、手機銀行、iPad 銀行、微信銀行等電子銀行「家族」業務，提供客戶遠程服務，向公眾提供更加便捷、高效的現代金融服務。 目前，北京銀行已推出「直銷銀行」，光大銀行推出「智能銀行展示中心」，廣發銀行推出了「智能金賬戶，具備自動余額理財、自動申購贖回貨幣基金、自動還信用卡等功能。這些環節均需銀行開放埠和數據，目前，互聯網金融產品還很難實現。 （三） 加強互聯網金融合作。互聯網線上天量客戶以及大數據優勢，對傳統金融偏愛的線下模式形成巨大沖擊。銀行要取長補短，積極把握與互聯網企業及平台的合作機會，充分利用互聯網平台數據量大的特點，把握客戶信用記錄，提高客戶信用評級精確度，了解客戶購買力與消費習慣，提供更合適的金融產品與服務金融方案。近期，民生銀行已與阿里在理財業務、直銷銀行業務、互聯網終端金融、IT 科技等方面開啟合作戰略，以傳統基礎金融優勢激發互聯網金融的

❺ 國內外關於研究互聯網金融有哪些好的學者或論文推薦

按議論的性質不同可以把畢業論文分為立論文和駁論文。立論性的畢業論文是指回從正答面闡述論證自己的觀點和主張。一篇論文側重於以立論為主，就屬於立論性論文。立論文要求論點鮮明，論據充分，論證嚴密，以理和事實服人。駁論性畢業論文是指通過反駁別人的論點來樹立自己的論點和主張。如果畢業論文側重於以駁論為主，批駁某些錯誤的觀點、見解、理論，就屬於駁論性畢業論文。駁論文除按立論文對論點、論據、論證的要求以外，還要求針鋒相對，據理力爭。
按研究問題的大小不同可以把畢業論文分為宏觀論文和微觀論文。凡屆國家全局性、帶有普遍性並對局部工作有一定指導意義的論文，稱為宏觀論文。它研究的面比較寬廣，具有較大范圍的影響。反之，研究局部性、具體問題的論文，是微觀論文。它對具體工作有指導意義，影響的面窄一些。

❻ 互聯網金融的起源是什麼

互聯網金融的發展起源：

互聯網金融在上世紀九十年代出現於美國，但在美國卻罕有「互聯網金融」（InternetFinance)的稱謂，而是以電子金融（E-Finance)、網路銀行、網路保險、P2P等分散的形態而存在。

由於金融市場發展程度和金融監管環境的不同，互聯網金融在美國並未像其在中國一樣獨樹一幟。

在我國，2012年謝平在其研究報告中首次明確提出「互聯網金融」的概念，並將其按發起主體劃分為傳統金融機構的金融互聯網和新興互聯網企業的互聯網金融。

盡管當前這兩者已呈現出明顯的融合趨勢，但人們通常將後者作為互聯網金融的典型代表。

究其原因，財邦金融小組認為，主要來自於傳統金融機構與新興互聯網企業在精神內核方面所展現的企業稟賦的差異性，即所謂的「互聯網精神」與「傳統金融精神」的差異性，前者是「開放、共享、去中心化、平等、選擇、普惠、民主」，後者是「精英化、神秘化、信息不對稱」。

互聯網金融在上世紀九十年代出現於美國，但在美國卻罕有「互聯網金融」（InternetFinance)的稱謂，而是以電子金融（E-Finance)、網路銀行、網路保險、P2P等分散的形態而存在。由於金融市場發展程度和金融監管環境的不同，互聯網金融在美國並未像其在中國一樣獨樹一幟。

❼ 互聯網金融方面有哪些比較好的學習書籍

1. 模式與案例
1.1 入門
以下推薦一篇我在36kr發過的文章，看完基本上就可以對互聯網金融有比較全面的了解。
1.2 起源/權威
謝平老師被稱為「互聯網金融」概念之父，所以喜歡追根溯源的同學不妨看看他最早提出的「互聯網金融」概念的論文：《互聯網金融模式研究》
（雖然個人感覺該論文並沒有很清晰地定義「互聯網金融」）
他和小夥伴們也出版了一本比較詳細的書：
互聯網金融手冊 (豆瓣)
此書有很多國外案例可以參考，也有些商業模式的舉一反三，更有數學層面上的推導，部分內容略微艱澀，應該只有真愛才會細細研讀。
1.3 更多案例
以下兩本里頭有蠻多案例的，我將它們作為工具書使用。
互聯網金融
2. 可以很快看完的報告
艾瑞有蠻多免費的報告，注冊一個賬戶可以免費下載。（下載完整版的需要付費購買，價格不菲）
2012-2013年中國保險銷售電商化研究報告簡版
2011-2012年中國基金銷售電商化研究報告簡版
2013年中國P2P貸款行業研究報告簡版
2012-2013年中國第三方支付行業發展研究報告簡版
3. 特定細分領域
3.1 支付
支付革命
作者之一陳宇（江南憤青）算是寫互聯網金融的比較有名的。
其他四位作者都是學術/政府/智囊/業內資深人士，所以寫出來的東西感覺略為官腔。特別是最後還有一大章節是在講監管建議，也就是說這本書面向的人群可能偏業內資深人士或監管機構官員。
如果對支付領域是真愛，這本書倒可以仔細研讀，不乏干貨。
3.2 比特幣
比特幣
主要作者分別是壹比特的CEO和比特幣社區巴比特的創始人，由歷史開始講。有不少深入的研究結果。包括技術原理、生態圈（不乏案例）、對某些爭議話題的探討甚至對於比特幣未來的展望。
3.3 電子銀行
網上支付與電子銀行
後來發現有些大學用這本書作為教材（所以也不難理解為什麼閱讀起來比較艱難）。
4. 其他
4.1 風吹江南之互聯網金融
也是江南憤青寫的，算是他寫過的文章的集合。
平時有留意互聯網金融的童鞋應該也知道，他寫的東西的特點就是——喜歡噴人。不過一般都噴得很有道理，讓人無言以對。
4.2 Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis
在這里推薦多本和互聯網金融主旋律關系不大的書。
這本書其實是……一本八卦小說！裡面有很多高管/監管層的八卦小故事。
Joe Zhang（張化僑）寫的。他之所以聲名大噪是因為還在投行做分析師的時候揭露過幾單財務造假，成功讓某某上市公司高管鋃鐺入獄。而第二次引起轟動則是他辭掉UBS中國研究主管跑去廣州花都的一家小貸公司當董事長…
雖然關於互聯網金融的東西講的不多（有個章節是講P2P），但我覺得大家還可以稍微看看關於小貸公司的部分。畢竟阿里巴巴一開始也在阿里小貸（現在的「螞蟻微貸」）上下了很多功夫。

❽ 從不同行業和個體的需求角度分析互聯網金融興起的必然性

2018年中國互聯網金融行業市場分析：產業發展日趨規范，科技仍是發展驅動力

2018年中國互聯網金融行業發展概況分析

2018年已然過去，而在這一年，"普惠金融"、"區塊鏈+"、"人工智慧+"等成了互聯網金融行業關鍵詞，行業本身也發生了天翻地覆的變化。

那麼，在新的一年裡，互金行業又會發生哪些變化?今天就來盤點2018年互金行業發生的幾件大事，從中或許能找到一些答案。

2018年國內互聯網金融行業融資熱度波動較大

據前瞻產業研究院發布的《中國互聯網金融行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2018年第一季度受春節假期及年底資金相對緊張的影響，融資金額和數量相對較低;第二季度融資熱度有明顯回升，6月總融資金額高達近千億元，主要得益於螞蟻金服獲得的新一輪140億美元融資;而第三季度和第四季度若不將京東金融和陸金所獲得較大金額融資納入統計，整體融資熱度有明顯下滑，這主要是因為P2P網貸行業風險集中爆發，再加上備案延期，政策不確定性風險較高的影響。

從互聯網金融行業獲得融資的細分領域來看，2018年國內最受青睞的是區塊鏈行業，全年共發生234例融資;其次是外圍服務行業90例，主要是由提供技術服務、大數據服務的平台獲得;借貸行業2018年發生39例融資，其中有25例發生在P2P網貸行業;互聯網保險和第三方支付行業也分別獲得22例和17例融資。

2018年中國互聯網金融細分行業融資事件統計情況

數據來源：前瞻產業研究院整理

1、互金行業多家公司上市

2018年，互金行業上市了不少公司。據統計，截止2018年年底，共有7家互金機構成功上市。它們分別是：小贏科技、泛華金融、點牛金融、品鈦、微貸網、360金融和51信用卡。在這其中，除了51信用卡是在港股上市，其餘6家皆在美股上市。

在這其中，泛華金融和360金融屬於消費金融領域，點牛金融和微貸網專注車貸市場，小贏科技主抓聯網金融信息服務，品鈦則是金融科技整體方案提供商，51信用卡主營白條、車房貸等賬單管理服務。

2、銀保監會成立

2018年3月，銀監會保監會合並成為了"銀保監會"，銀監會、保監會成為了歷史。這無疑是金融監管體制改革的重新探索。

可以看到，決策層和各監管部門已意識到，當前的金融監管體制已不再適應我國金融業的發展，改革勢在必行。而從銀保監會的成立可以看出，改革的方向不是改變現行金融監管體制，而是統一政策，讓監管部門在協調合作和相互制約的過程中發揮作用，實現金融監管全覆蓋。

有業內人士表示，以往出現的互金行業亂象，主要是金融管理部門對這些新興金融業態的行為和風險監管長期缺位所致。如今各管理部門相互溝通協調，無疑能在一定程度上避免部分金融風險事件。此外，"監管"或許還是今年金融行業的主旋律。

3、科技成互金行業驅動力

2018年的互金行業，一眾巨頭都在積極布局科技領域。鳳凰金融堅定實施"智能金融"戰略，滿足全球華人理財需求;京東金融改名京東數科，推出智能機器人等業務;胡曉明攜科技歸來，接班螞蟻金服總裁職位……

此外，這些領先公司還將金融科技，落實到了今後的發展計劃中。以鳳凰金融為例，鳳凰金融總裁張震在2018年11月29日的"2018CNBC全球科技大會-南沙"大會上，談到未來業務發展時表示：鳳凰金融在尋找和攀登未來的階梯，而這一階梯是在金融科技領域的不斷創新中發展。

據了解，鳳凰金融目前以"區塊鏈+人工智慧+大數據"為矩陣，並已經在財富管理、海外、網貸、基金、保險等細分業務場景中實現了完美落地，推出了鳳凰智保、魔鏡智投、鳳凰真准、鳳鳴智能資訊等智能資產配置工具，為用戶提供金融知識儲備、准確的投資建議、私人定製配置方案等個性化、精準化、全面化的免費服務。

與此同時，鳳凰金融還在內部管理上，研發了鳳棲用戶管理系統、鳳飛渠道管理引擎和鳳羽萬象大數據風控系統等中後台管理體系，重在提升業務處理效率和運營管理能力。在"智能金融"戰略之下，從前端的產品設計到中後台的渠道管理、用戶管理和風控，凰金融已實現了全平台智能系統覆蓋。

有鑒於此，在新的一年裡，科技仍將是互金行業發展的驅動力，科技帶給互金行業的也不僅是去中心化，而是以全新的方式助力整個行業提升。

4、保本理財成為歷史

在2018年3、4月份，《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》和《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》出台。

其中，對於互金行業的規范主要在這幾個方面：1、依託互聯網公開發行、銷售資產管理產品，須取得中央金融管理部門頒發的有關牌照。2、網貸機構將互聯網資產管理業務剝離出去，分立為不同實體的，仍將該實體視為機構的一部分，一並驗收。3、打破剛性兌付，預示保本理財成為歷史。

可以看到，這些規定的出台，不僅規范了金融機構，還給它們卸下了高成本擔子。這對於2019年的網貸備案驗收和分類處置等方面，也無疑具有指導性意義。

2018年中國互聯網金融行業發展日趨規范 預測2019年將呈現新局面

綜合來看，互金行業經過2018年的洗禮，呈現去偽存真的局面，行業發展也越來越規范。在這個基礎之上，結合科技等方面的賦能，2019年的互金行業將呈現全新局面。