美元在國際金融體系佔比

❶ 為什麼美元在世界貨幣中佔主導地位

1859年至1918年，美國工業總產值從不到20億美元上升到840美元，黃金儲備從佔全球儲備總量的17%上升到59%，到1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%。貿易量則從4%上升到39.2%，隨著貿易量的大幅增加，美元取代英鎊，成了當時使用量最大的國際貨幣。
20世紀40年代後，經歷了兩次世界大戰的歐洲各國滿目瘡痍，德國、義大利、日本等軸心國遭受了毀滅性打擊，英、法等同盟國也受到了嚴重的戰爭創傷。而遠離戰爭的美國本土卻從戰爭中獲得巨大利益，大發戰爭財，美國一躍成為全球經濟實力最強的國家。美國的國內生產總值占當時全球生產總值的48%左右，差不多一半左右的工業品來自美國製造，貿易量佔全球貿易的三分之一左右。
1944年7月，西方主要國家的代表在美國新罕布希爾州布雷頓森林舉行的聯合國國際貨幣金融會議上確立了布雷頓森林體系，該體系的核心內容包括，成立國際貨幣基金組織(IMF)，在國際間就貨幣事務進行共同商議；為成員國的短期國際收支逆差提供信貸支持；美元與黃金掛鉤，成員國貨幣和美元掛鉤，實行可調整的固定匯率制度(即35美元兌換1盎司黃金)；取消經常賬戶交易的外匯管制等。至此，美元初步確立了在國際貨幣體系中的霸主地位。
布雷頓森林會議後，美國雖然取代英鎊成了最主要的世界貨幣，但是英鎊仍然有在部分地區使用的權利，此後的數年間，英鎊和英鎊區仍然是美元霸權的最大障礙。1946年，英國戰後經濟困難，不得不尋求美國的援助，這給了美國掃除障提供了機會。那一年，美國政府一次性借給了英國37.5億美元的貸款，但提出了苛刻的條件，包括英國必須承認美國在國際貨幣體系的領導權，並恢復英鎊和美元的自由兌換。結果導致英鎊區各國紛紛提取存款兌換美元，不到一個月的時間，英國的黃金儲備就流失了10億美元，英國因此元氣大傷，英鎊徹底失去了與美元抗衡的能力。
1947年，時任美國國務卿馬歇爾提出「歐洲復興計劃」，史稱馬歇爾計劃，開始對被戰爭破壞的西歐各國進行經濟援助、協助重建。西歐各國通過參加經濟合作發展組織總共接受了美國包括金融、技術、設備等各種形式的援助合計130億美元。若考慮通貨膨脹因素，那麼這筆援助相當於2006年的1300億美元。這些國家需要大量的美元來填補財政赤字，而又得不到充足的美元，造成了當時普遍的美元荒，這種巔峰狀態持續了整整十年，在這期間，美國保持著頭號世界強國的地位，美元是那時唯一可自由兌換的貨幣，在國際上的地位如日中天，世界貨幣開始進入美元世紀。

❷ 政治經濟學(美元為什麼在世界體系中佔有重要位子(1500字)))

第一部分，美元在世界體系重的重要作用，例如80%以上的國際結算貨幣用美元。
第二部分，1945年布雷頓森林體系奠定美元世界貨幣地位。
第三部分，美國經濟政治實力強大，美元資產受追捧。
第四部分，美國金融體系發達，奠定美元金融霸權地位

❸ 如何理解「美元—華爾街體系」（DWSR）

當今的國際貨幣和金融體系，既是國際「經濟體系」，又是美國經濟政策和權力政治的潛在工具，因此，又被稱為「美元—華爾街體系」（DWSR）。它建立於20世紀70年代尼克松當政時期，這是當時的美國為了擺脫本國資本主義漸趨衰落的噩夢、重獲在國際貨幣政治中的主宰地位的一個「成功的」決策。這從一個側面也說明了這個全新的體系絕不會是一個純粹的經濟體系，而應是服務於美國利益的經濟、政治工具。

美元—華爾街體系建立之初，因為兩個決定性的步驟，使得美國資本主義重樹主導地位：一個是割斷美元與黃金的直接聯系，使得美元價格能按美國財政部的意願來變動，整個世界經濟因此被推向一個純美元標准。就這樣，美國政府能夠隨意左右美元的國際價格，由此造成的經濟後果由其他國家來承擔，美國能夠自我保護，不受影響。還有一個是試圖確保國際金融關系不再受國家中央銀行的控制，而是越來越多地由英美私人金融機構進行操縱，這樣就使得英美金融體系和美國金融機構迅速建立了國際主導地位；它使許多國家特別是南部國家的金融體系和匯率，越來越受到美國金融市場發展的影響；更為重要的是，在這一體系中，美國幾乎不受任何法規的制約，相反，它在很大程度上能夠決定國際金融市場上競爭壓力的形式和所使用的國際規范種類，它在政策選擇上的自由度相當大，一切以符合美國資本主義的利益為標准，而且不用承擔任何風險。到此，我們就大抵明了了華盛頓全球賭博的兩個主要的賭資，這兩大賭資似乎大抵確保了華盛頓在這場全球賭博中居於絕對主導性的地位，而且只會贏不會輸。

美元—華爾街體系的觸角強迫性地延伸至世界的每一個角落，沒有一個國家和地區可以避免與它發生關系，不同的只是不同的國家可以自己選擇與它發生關系的方式（有時候也許是別無選擇），以盡量地保全本國的利益。美元—華爾街體系與各個國家的經濟、政治可謂是牽一發而動全身的關系：美元價格的突然變化會導致一個國家的貿易差額和貿易條件發生突然的變化，政府就會面臨這樣一個選擇：從華爾街融資，以此作為一種緩沖，或者進行本國經濟的宏觀調整。這就是上面所說的各國政府可以自己選擇與華爾街發生關系的方式。說是自己選擇，其實是看各國政府的社會和政治力量，看它能否通過向國內的各種社會團體攤派費用，來平衡預算並扭轉貿易逆差的局面。如果這樣做有困難，那麼該國政府可能就會選擇從華爾街融資。但是政府選擇這樣做，只會在將來造成更大的調整方面的問題。那些採取借款方式的國家——中東國家、拉美國家和部分原蘇聯集團國家（特別是波蘭、匈牙利和南斯拉夫），都陷入了債務危機以及經濟蕭條。而走國內調整路線、避免債務陷阱的國家主要在東亞，這些國家經受住了由新體系的建立帶來的沖擊，並持續發展。但是，華盛頓不會聽任這些新的經濟增長中心發展成為它的威脅，柯林頓政府時期美元—華爾街體系的首要任務是打入東亞市場，1997—1998年的東南亞金融危機則是美元政策突變、國際游資湧入、對沖基金沖擊等多重因素共同作用下的結果。

當然，金融危機並非美國及其同盟（西歐）這些賭徒操縱美元—華爾街體系的最終目的，它們只是想利用這些國家的經濟蕭條和金融危機，來作為它們力圖打開這些國家的市場、重組這些國家的國內社會體系的一種借口，這樣，它們就可以在這些國家獲得最大程度的優勢：控制當地產品市場；購買當地公司資產，以使資本集中於美國及其同盟的控制之下；利用當地巨大的廉價勞動力資源；為了投機目的而有效控制當地的金融體系；等等。當然，強權國家往往會為這些活動中的大部分找一些冠冕堂皇的理由，例如是為了指導那些被認為是無知和無能的南部國家政府恰當地處理國家事務，是為了幫助它們償付債務，或者是為了以對外直接投資的方式向它們提供援助，等等。

在這場許多國家經濟衰退和陷入金融危機的潮流中，美國果真是那個笑到最後的大贏家嗎？它果真是一個能控制世界經濟和政治的無所不能的霸主嗎？彼得·高恩給了我們一個斷然的否定。隨即，他撕破了美國的畫皮，一語點中了它的要害處。經濟全球化註定了美元—華爾街體系與世界上其他國家的關系是互相影響的，南部國家及原蘇聯集團國家的經濟衰退與金融危機對世界產品市場的影響勢必會間接地反作用於美元—華爾街體系。而這時候，美國經濟已經由於國際金融自由化的極度膨脹而變得極度扭曲，比以往任何時候都更為脆弱，已經無力抵擋它無法完全控制的市場力量的沖擊。

在世界經濟領域中，市場是一隻無形的手，雖然它曾被美元—華爾街體系這個賭徒牢牢控制，為所欲為，但它終會擺脫畸形的控制，回到其自身的軌道，並給肆意違反規則、妄圖控制全局的賭徒一個大大的教訓。

❹ 美元和美金是一個概念嗎比例是多少

您好，美元與美金是同一個概念，沒有根本性的區別。為什麼會有美金說法，要從布雷頓森林貨幣體說起。
布雷頓森林貨幣體系(Bretton Woods system)是指二戰後以美元為中心的國際貨幣體系。1944年7月，西方主要國家的代表在聯合國國際貨幣金融會議上確立了該體系，因為此次會議是在美國新罕布希爾州布雷頓森林舉行的，所以稱之為「布雷頓森林體系。

「布雷頓森林體系」的主要內容包括以下幾點：
布雷頓森林體系
第一，美元與黃金掛鉤。各國確認1944年1月美國規定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671克黃金。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。
第二，其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府規定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。
第三，實行可調整的固定匯率。

所在那時擁有多少美金就等有擁有多少黃金，所以才會有美金的說法。

因美元危機與美國經濟危機的頻繁爆發，以及制度本身不可解脫的矛盾性，該體系於1973年宣告結束。

❺ 如何看待美元在當前國際金融體系中的作用

美元是百足之蟲，死而不僵。

由於新興國家不斷掠奪原發達國家的就業機會，美版國的就業問題是老大難權。從而造成大量的政府財政刺字與銀行壞賬。
但美國的完備的教育體系、強大的創新能力、軍事力量依然非常有競爭力。

中國的失誤就是大量的錢浪費了，搞個鐵路總出事，公路爛掉，特高壓不敢上因為關鍵技術沒辦法突破。
中國把大量的錢浪費掉了而不投資於教育，必定是兔子尾巴長不了的。別想與美國競爭，與非洲的利比來相比是牛叉得多。

❻ 金融小白求問：為什麼說布雷頓森林體系確定了美元在世界經濟中的主導地位。美元在此體系中具體獲得了什麼

20世紀30年代大危機和第二次世界大戰在宣告了金本位制垮台的同時,也宣告了英國作為世界經濟領導者的終結。然而,同為戰勝國和前世界經濟領導者,英國自然不甘心被排除在戰後國際金融體系的制定過程之外。這就出現了所謂的「凱恩斯計劃」與「懷特計戈IJ」之爭。雖然最終結果是以「懷特計劃」為藍本,但英國的努力也沒有完全白費。布雷頓森林體系的某些方面還是體現了「凱恩斯計劃」的立場。和戰前的金本位制相比,布雷頓森林體系的運行機制發生了重大變化。
這些變化一方面反映了當時世界經濟的客觀要求,如黃金供給量的有限性與國際經濟活動擴張之間的矛盾;另一方面更多反映了美國在全球經濟中的絕對霸主地位和利益。
第一,布雷頓森林體系的形成是大國之間的一項聯合行為。具體地說,是在美國主導下的一項聯合行動,而不像國際金本位制的實施是一個漸進的發展過程。
1944年的布雷頓森林會議有44個國家參加,所簽署的「布雷頓森林協定」於1946年正式生效。而在金本位制的形成過程中,曾作為世界經濟的領導者,英國並沒有能夠把各國召集起來宣布在某一特定時期推行金本位制。1816～1821年間英國就已經完成了向金本位制的轉變,但直到1870年只有葡萄牙、加拿大、澳大利亞採納了金本位制。1867年在巴黎舉行的國際金融會議是金本位制在國際范圍內實施的轉折點,來自歐洲、美國等20個國家和地區的代表最終決定實施金本位制。但英國並不是巴黎會議的代表,只以觀察員的身份參加,並且拒絕把英制單位與國際通行的十進制單位統一起來。如果把1867年的巴黎會議作為國際金本位制的起點,到1897年在世界主要大國(俄國與日本正式實施金本位制)內完成,這一過程持續了30年的時間。②
第二,布雷頓森林體系不僅擁有一整套規則,而且還有專門的機構負責監督實施這些規則,這就是國際貨幣基金組織(以及與之相配套的國際復興與開發銀行,即世界銀行)。國際貨幣基金組織的最終目標是為商品、服務貿易自由化或取消國際收支管制創造一種環境。為此,它的具體目標包括:首先,通過廢除外匯管制建立以世界性貨幣自由兌換為基礎的多邊支付體制。
其次,以一種有序的方式做到維持合理的匯率穩定,避免競爭性貨幣貶值以及進行必要的匯率調整。最後,促使成員國財政、貨幣政策的獨立性與匯率穩定的有機結合。③這些都是國際金本位制所無法比擬的。
第三,布雷頓森林體系盡管是美、英兩國立場的妥協結果,④但基本上反映了美國的利益。首先,作為一種國際金匯兌本位制度,「凱恩斯計劃」力圖降低黃金在未來國際金融體系中的作用,「懷特計劃」則主張未來世界貨幣與黃金之間的可兌換性。其結果是確立了1盎司黃金=35美元的平價,但同時黃金與美元之間只能在中央銀行層次上自由兌換。英國的這種要求客觀上也符合了美國的利益。其次,與國際金本位制的匯率決定機制不同,在布雷頓森林體系中,美元與黃金掛鉤,其他貨幣與美元掛鉤保持固定匯率。同時,為照顧英國的利益,協議規定了在「未具體說明的條件下」,成員國可以調整匯率,從而形成了「可調整的」固定匯率機制。最後,與此相聯系的是第三種妥協,英國要求對貨幣可兌換加以控制,美國則要求貨幣的完全可自由兌換,協議結果是:成員國資本項目下貨幣兌換可以加以控制,但經常項目下必須保持可自由兌換。
布雷頓森林體系確立了美元作為世界貨幣的地位。
從形式上看,這和戰前英鎊的地位很相似,然而它們的維持機制卻不完全相同。在金本位制下,英鎊是以黃金為基礎的,人們不會懷疑英鎊的真實價值。而在布雷頓森林體系下,美元只是與黃金保持一種固定的官價。一旦人們不再相信美國有能力維持黃金的美元官價,對美元的信心就會喪失,從而誘發兌換黃金的浪潮。
通過確立美元的世界貨幣地位,美元在為全球貿易提供交易與儲備手段的同時,美國也從中獲得了美元霸權的巨大收益。首先,在布雷頓森林體系下,美國處在世界銀行家的地位上,因此其對外投資是一種自然的結果。在20世紀60年代以前,美國的經常賬戶一直保持順差狀態,為滿足其他國家對美元的巨大需求,對外直接投資就成為美元輸出的一個主要渠道。由本國發行的價值被高估的貨幣購買其他國家的資產,其收益是不言自明的。其次,美元被人為高估使美國處於一個非常特殊的地位:它可以入不敷出,保持經常賬戶的赤字,而不用擔心美元的貶值。在布雷頓森林體系下,美國基本上是一個資本與商品市場不受控制的中心地區。歐洲與日本的資本由於受戰爭的破壞,構成了新興的外圍地區。處於外圍的日本與歐洲國家為了保持在美國商品市場上的競爭地位,需要不斷地買人美元,以避免本幣對美元的升值。它們選擇低估本幣,控制資本流動和貿易,積累外匯儲備,運用中心地區(美國)作為金融中介融資。20世紀50—60年代期間,日元和主要歐洲貨幣被嚴重低估的背後反映的是一種經濟發展戰略的理念:壓低本國的工資水平,進而也是限制消費,以擴大投資(表現為出口的增加)。實際上,匯率低估和壓低工資就像硬幣的正反面。計算這一時期日元和歐洲貨幣實際匯率的另一種方式就是把日本與歐洲國家的工資摺合成美元進行比較。⑤反過來,美國主要通過對外直接投資向外圍地區提供長期信貸。到了布雷頓森林體系的後期,美國的經常賬戶開始出現赤字,但上述格局仍能繼續維持。原因之一是外圍國家願意把積累的美元儲備重新投入到美國(如購買美國國債);原因之二是由於美國成熟高效的資本市場,它可以進口短期資本,出口長期資本,為世界其他國家提供金融中介服務;原因之三,與上述格局相聯系,在這一體系中,美國感受不到需要調整經濟失衡的壓力。對美國而言,它不需要在黃油與大炮之間進行選擇(在一定程度上這也是冷戰時期美蘇軍備競賽中美國能夠最終獲勝的原因之一)。以美元計價的有價證券源源不斷地被外圍國家中央銀行所吸納,其結果是美元的堅挺與較低的通貨膨脹率並存。美聯儲無須在經濟增長與通貨膨脹之間做出選擇(像菲利普斯曲線所預測的那樣)。當然,美國政府也不需要刻意約束其財政支出,它可以在不需要增稅的前提下,享受廉價的海外資本。
與巨大的美元霸權收益相對應,布雷頓森林體系要求美國付出的成本幾乎是可以忽略不計的,這和同一時期多邊貿易體系形成了鮮明的反差。為了確立戰後的多邊貿易體制,美國曾經倡議建立國際貿易組織,並以《哈瓦那憲章》的形式得到了國際社會的認可,但是美國國會卻以損害美國立法許可權為由否決了這一方案,最終不得不演化為關稅與貿易總協定。

❼ 19世紀下半葉,英鎊在國際貨幣金融體系中佔主導地位,試分析其有利條件

2019年01月21日

今天高頓ACCA邀請到財管超人——陸菲菲給大家主要介紹一下ACCA考試科目F9裡面的金融市場的概念和相關的金融產品，在學習financial market時，我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。戳>>>2019年ACCA備考資料免費領

第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場。現在來細看一下。

場內交易和場外交易指的是進行證券交易的場所之差別，其主要區別在於：①場內交易有固定的場所(證券交易所)，在固定的時間、按一定規則進行;場外交易沒有固定的場所和固定的時間，通過電話也可以成交。②場內交易是一種競價交易方式，是按最高還價或最低還價成交。

的，證券價格的確定是公開拍賣的結果;場外交易是隨行就市，通過買賣雙方討價還價，直接協商決定成交價格，採用議價交易方式。③場內交易一般多是以100股為單位數量的整股交易，場外交易則比較分散、靈活、零星。④場內交易市場僅買賣已上市的股票(即符合交易所規定並在交易所注冊的股票);場外交易既可買賣上市股票，也可買賣未上市的股票。

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❽ 我們該不該放棄以美元為主導的國際金融體系

不應該，因為做不到。

1.美元成為當今主要國際結算貨幣和儲備貨幣，是市場選擇而非政策強制。戰後美國的經濟實力雖逐漸下降，但因為沒有替代貨幣，國際上仍普遍使用美元作為計價結算和價值貯藏手段。

2.全球化進程中新興市場國際收支危機頻發，更是進一步刺激了新興市場對於國際清償能力的追逐。從這次全球金融海嘯中的表現看，雖然俄羅斯、韓國、印度等新興市場均受到了劇烈的外部沖擊，但它們前期積累的大量外匯儲備確實起到了防洪堤的作用，避免了經濟崩潰。在前些年全球經濟景氣時期，各國大都從「美國買我商品、我買美國國債」的國際經濟雙循環中受益。因此，各國仍期望美國實行擴張性政策，刺激美國經濟復甦，以使美國繼續扮演世界最後消費者的角色，進而帶領全球經濟回升。

3.盡管國際社會對於美元本位的國際貨幣體系普遍不滿，但短期內卻無法改變現狀。隨著這次危機不斷蔓延深化，歐元、英鎊、加元、澳元等世界主要貨幣均對美元出現了大幅貶值，美元不跌反升。由此可見，美元在各國投資者心中的地位。

4.從長遠看，儲備貨幣多元化並不排斥美元主導。1973年布雷頓森林體系正式解體後，世界就已進入儲備貨幣多元化時代。但截至2007年底，全球外匯儲備總量中美元資產比重仍佔到63.9%。可見國際對美元的依賴之深。超主權貨幣同樣是信用發行，其制度安排上不一定優於現在的美元信用本位，同時在實踐上也存在諸多技術難題，前景不容樂觀。更重要的是，如果沒有一個龐大的以該種貨幣計值的金融市場，超主權貨幣只是空中樓閣。未來，美元有可能繼續主導國際貨幣體系，這是以相當長時期內美國全方位的、超強的綜合國力作支撐的。

5.此次危機後，儲備貨幣多元化趨勢有望加快，但國際貨幣體系仍將是以美元為主的少數幾種貨幣為主導，並將呈現分久必合、合久必分的周期循環特徵，即美國經濟強勢時，美元主導地位更為突出；美國經濟弱勢時，美元主導地位則稍有弱化。任何國家和地區既無能力也沒必要試圖去消除這種周期，而應象適應經濟周期一樣適應這種變化。中國積極參與和推進的國際貨幣體系改革，不是要廢除或者取代美元，而是要通過有限的、可行的改革，最大限度維護和實現國家利益。應通過推動國際貨幣體系改革，對美國的宏觀經濟政策施加外部約束，要求其承擔相應的國際義務。要適時推進人民幣匯率形成機制改革，逐步增強市場決定匯率的基礎性作用，提高貨幣政策的獨立性有效性，減少外匯儲備資產積累，減輕對美元的過度依賴。推動人民幣區域化國際化，在國際貨幣體系中贏得一席之地。

❾ 目前國際金融體系的現狀與趨勢

為重建國際貨幣秩序，在第二次世界大戰結束前，以美英等國為首的國際社會通過多邊協定方式建立了布雷頓森林體系。主要內容包括：（1）設立國際貨幣基金組織（IMF），協調國際貨幣關系，特別是對各國的匯率政策實行監督；（2）實行以黃金為基礎、美元為中心的可調整的固定匯率制度；（3）在成員國發生國際收支困難時，IMF可提供短期信貸，以補充其國際流動性。在最初的近20年裡，該體系運行比較順利，有效地促進了世界經濟的重建、發展和繁榮。但由於該體系的基礎是美元與黃金的可兌換性，並要求其他各國放棄貨幣政策獨立性，因此，當美國國際收支逆差不斷擴大，無法維持美元與黃金的可兌換性時，它的繼續存在便受到明顯挑戰。20世紀70年代初美國停止向各國政府兌回美元後，各國紛紛放棄本幣與美元的固定比價，實行浮動匯率制度，布雷頓森林體系趨於崩潰。1976年在IMF的提議和組織下，國際社會達成牙買加協定，宣布黃金非貨幣化，同時承認各國實施的浮動匯率制度合法化，這標志著國際金融體系再次進入了一個不受全球性多邊協定約束的動盪的時代。

自牙買加協定簽訂以來，國際金融體系總體上沒有發生根本性的變化。由於在許多基本問題上至今沒有形成全球性的制度安排，因此，正如一些學者所指出的那樣，近30年來的國際金融體系事實上處於一種「無體系」的狀態。不過，伴隨著國際經濟和金融一體化程度的不斷提高，特別是經濟區域化的快速發展，該體系也發生了一些局部性變化。大致而言，它包括以下基本特徵：

第一，國際匯率制度呈現出以浮動匯率安排為主、多種匯率安排並存的基本格局。目前，全球有三類基本的匯率安排：一是獨立浮動匯率安排，實行國家包括美國、歐盟、日本和部分新興市場經濟體；二是固定匯率安排，包括實行貨幣局制度和傳統釘住匯率制度的國家，以及已取消法定貨幣國家（如歐盟內部和實行美元化的國家）；三是「中間道路」安排，即各種介於浮動匯率和固定匯率之間的安排，如爬行釘住制、區間浮動制和管理浮動制等，主要包括一些外向型程度較高或國內通貨膨脹比較嚴重的發展中經濟體。據統計，2002年，在IMF的186個成員經濟體中，實行上述三類匯率安排的國家分別佔22％、48％和30％。

由於美、歐、日在全球經濟中具有重要地位，因此，它們之間的浮動安排對國際匯率制度的性質具有決定性意義。就單個國家而言，浮動匯率安排的利益主要體現在可以維護貨幣政策的獨立性，並在一定程度上自動調節國際收支失衡。但從國際金融穩定的角度看，它至少包含兩個缺陷：一是匯率的頻繁波動將對正常的國際貿易和投資活動造成不利影響，大大增加全球經濟活動的匯兌成本和風險；二是容易引起匯率政策沖突，即運用本幣貶值政策推行貿易擴張，以犧牲他國利益的方式維護本國利益。在過去一二十年裡，盡管全球范圍沒有發生20世紀30年代那種競爭性貨幣貶值，但局部的沖突卻時有發生。1997年亞洲金融危機時期的情形是較為典型的一個例子。而在工業化國家之間，從80年代後期迫使日元升值的「廣場協議」到最近一個時期美元強勢政策的調整，都充分顯示美國在緩解其經常賬戶逆差時對於匯率貶值政策的依賴。

固定匯率安排的主要意義在於通過全部或部分讓渡貨幣主權，換取匯兌交易成本的降低和更強的國內財經政策約束。各種形式的「中間道路」則有可能兼收浮動匯率和固定匯率的優點，並使本國貨幣當局具有一種相機抉擇的自由。然而，在美、歐、日等大國貨幣頻繁波動的情況下，無論固定匯率還是「中間道路」安排，實際上都面臨著嚴峻的考驗。不少研究顯示，亞洲金融危機的一個重要原因是，1995年以後美元相對於日元的大幅度升值，造成了泰國等實行釘住美元安排的國家貨幣急劇升值，並嚴重損害了這些國家的貿易競爭能力。

第二，國際金融市場在國際收支調節中具有顯著的作用。在布雷頓森林體系時代，由於各國實行嚴格的金融管制，國際金融市場在國際收支調節中作用比較有限，許多國家的經常賬戶逆差調節主要依靠財政貨幣政策。在發生嚴重逆差時，也可有限地運用匯率政策，並從IMF獲得一定的短期信貸支持。然而，自20世紀70年代以來，伴隨著國際金融市場的迅速發展，各國可以方便地通過商業性國際融資彌補其經常賬戶逆差，從而避免採用財政緊縮等可能影響國內經濟穩定的調節措施。作為一種基於市場的安排，國際金融市場的存在提供了充裕的國際流動性，從而大大降低了各國國際收支調節的代價。但在另一方面，它也產生了新的不穩定因素。其中最主要的是，它使一些國家放鬆內部約束，濫用財政擴張政策，延誤必要的國內經濟改革和調整。結果是不僅經常賬戶逆差最終變得難以控制，而且常常為沉重的外債負擔所累，甚至成為金融動盪的根源。

第三，國際資本流動缺乏有效監管，已經成為國際金融不穩定的重要源泉。自20世紀80年代以來，隨著各國資本管制的不斷放鬆，國際資本流動迅猛擴張。目前，全球各類國際資本的日交易量已經超過1．5萬億美元。近年來不少研究顯示，國際資本市場存在著嚴重的結構性缺陷，許多國際投資和信貸決策都是在信息不充分的情況下做出的。在資本流向的國別選擇上，特別是對於發展中國家的資本流動，常常發生「飽飢綜合症」，即當看好一些國家的經濟增長前景時，國際資本大規模湧向那裡，而當這些國家因為資本過度流入而出現危機跡象時，國際資本又快速離去。因此常造成這些國家內外經濟失衡，並最終導致貨幣和金融動盪。此外，在危機發生的前後，由於缺乏有效監管，大規模投機性短期資本的參與更是加劇了有關國家危機的深度，並在危機的國際傳遞方面扮演核心角色。

第四，多邊國際金融機構的功能存在嚴重缺陷，並且具有明顯的不公正性。IMF是布雷頓森林體系的遺產。1973年後，該組織已不再具有對各國匯率安排進行約束的權力，其主要功能是對發生國際收支危機的國家提供短期信貸，以增強其清償能力。然而，由於該組織長期以來資金來源嚴重不足，因此對於危機國家的救援要求不是行動遲緩，就是力不從心，而且常常附加緊縮開支和經濟自由化等不切實際的條件。此外，正如1997年在對亞洲金融危機處理過程中所顯示的，由於明顯受到美國政府和華爾街利益集團的影響，該組織對於美洲以外危機國家的救援要求往往顯得十分冷漠。這表明了該組織在維護國際金融體系穩定方面的功能缺陷和不公正性。

第五，全球性貨幣金融合作成效甚微，區域性貨幣一體化進展顯著。目前，全球性貨幣金融合作的主要渠道是七國首腦和財長會議。總體上看，這個協調機制常常流於形式和務虛，很少具有實質性內容。近年來，IMF和國際清算銀行也在試圖發揮更為積極的作用，但或者成效並不顯著，或者對各國並沒有真正的約束力。相比之下，區域性貨幣合作進程卻取得了顯著的進展。經過數十年的努力，歐元於1999年成功面世，歐元區內部也已建立起統一的中央銀行和貨幣政策框架。值得注意的是，歐元的誕生產生了明顯的示範效應。最近幾年來，在拉美、中東歐等地區，一些國家開始採用美元化和貨幣局制度，或者在區域內實行固定匯率安排。盡管兩年前的金融危機迫使阿根廷放棄了貨幣局制度，但似乎並沒有改變這一趨勢。

第六，美元的金融霸權地位基本依舊，但正在面臨挑戰。自人類進入信用貨幣本位時代以來，一直沒有誕生獨立的世界貨幣，因此，國際經濟交易始終依賴少數幾個主權國家的貨幣來充當國際支付手段和儲備資產。美元正是這些貨幣中最主要的一種。自布雷頓森林體系建立起，藉助美國強大的經濟和政治力量，美元便建立了全球性金融霸權地位。半個多世紀以來，盡管美元在國際支付和儲備資產體系中的份額有所下降，但目前仍然高達60％左右。依靠這種地位，美國獲得了大量的「鑄幣稅」收入，可以通過輸出美元不斷佔有別國的實際經濟資源。

亞洲金融危機爆發後，國際學術界對於現行國際金融體系的缺陷展開了熱烈的討論，並提出了不少積極的改革建議和方案。其中比較有影響的建議包括：增強發達國家之間的貨幣金融合作，建立匯率目標區，以減少大國貨幣之間的匯率波動；加強對國際資本流動的監管，尤其是對投機性資本流動的限制（如實行「托賓稅」，即各國對外匯交易征稅）；改革和重塑IMF，增強其資金實力，提高貸款決策的透明度，增加發展中國家在該組織的表決權；加強區域性貨幣金融一體化等等。此外，也有一些比較激進的建議，如回歸金本位體系、恢復布雷頓森林體系和成立世界中央銀行。

歷史不會進行簡單回歸，重新回到金本位或布雷頓森林時代只能是不切實際的幻想。近幾年的發展顯示，其他改革建議也大多沒有得到有效實施。一個根本原因是，以美國為首的發達國家對金融動盪沒有切膚之痛，加上改革有可能損害其既得利益，因而對現行國際金融體系改革在總體上並不積極，對於限制國際資本流動、改革和重構IMF等發展中國家十分關注的改革建議，則更是反應冷淡甚至持反對態度。另外，相互間的潛在利益沖突，也使發達國家很難在所有的改革問題上完全保持一致。比如，美國一直反對日本在亞洲推動貨幣金融合作，特別是反對其倡導成立「亞洲貨幣基金組織」。

展望未來，可以認為，近期內國際金融體系的現狀不可能發生重大變化。不過，從中長期看，伴隨著經濟全球化的持續發展，各國之間經濟聯系將更加緊密和深化，預計會有更多的國家積極致力於構建一個穩定和合理的國際金融體系。這意味著上述改革建議有可能在不同程度上逐步得以實現。作為世界上最大的發展中國家，中國政府已經並且仍將利用各種國際場合積極推動國際金融體系的改革。事實上，自1999年以來，中國在推動亞洲貨幣金融合作方面已經發揮了十分重要的作用。