金融機構市場退出在國外是什麼意思

❶ 金融市場與金融機構有什麼區別

金融市場是資金融通市場，是指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交回易而融通資金的市場，廣而言之，答是實現貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。比較完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融資產並確定金融資產價格的一種機制 。
金融機構是指從事金融服務業有關的金融中介機構，為金融體系的一部分，金融服務業（銀行、證券、保險、信託、基金等行業）與此相應，金融中介機構也包括銀行、證券公司、保險公司、信託投資公司和基金管理公司等。同時亦指有關放貸的機構，發放貸款給客戶在財務上進行周轉的公司，而且他們的利息相對也較銀行為高，但較方便客戶借貸，因為不需繁復的文件進行證明。

❷ 美聯儲退出qe預示著什麼

1. 美退出QE對中國意味著更大挑戰！美聯儲終於啟動QE退出步伐，這意味著全球貨幣金融環境將發生重大變化，全球將進入一個新的貨幣金融周期。而全球貨幣金融環境以及資本流向的改變對中國而言意味著更大挑戰。

2. 美聯儲貨幣政策調整過程中，跨境資金「大進大出」很可能將加大中國經濟復甦進程、貨幣政策操作以及結構轉型的壓力。

3. 美聯儲退出QE對房地產的影響也是不容忽視的，美聯儲退出QE預示中國房地產泡沫將破滅，近年來中國各大城市地王頻現，是由於美聯儲長期實行量化寬松政策，大量熱錢湧入中國境內。由於資本的逐利性，這些資金便流向了暴利的房地產行業，從而推動了中國房地產價格不斷攀升。

4. 還有對消費者的影響，美國聯儲退出QE刺激政策對消費者的影響超出他們所意識到的程度，而縮減刺激政策的影響也將如是。消費者現在就應該做准備，尤其是那些准備在未來三到六個月內購車或購房的消費者。既然推出刺激政策是為了拉動支出，削減刺激政策必然會導致支出減少。
   

相關概念：

1. 美國聯邦儲備系統（英語：The Federal Reserve System或者Federal Reserve，非正式稱為The Fed），簡稱美聯儲，負責履行美國的中央銀行的職責。這個系統是根據《聯邦儲備法》(Federal Reserve Act)於1914年11月16日成立的。聯邦儲備系統由位於華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行組成。珍妮特·耶倫為現任美聯儲最高長官。作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。它的主要職責包括：制定並負責實施有關的貨幣政策；對銀行機構實行監管，並保護消費者合法的信貸權利；維持金融系統的穩定；向美國政府、公眾、金融機構、外國機構等提供可靠的金融服務。

2. QE：量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE），是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產等做法。量化寬松直接導致市場的貨幣供應量增加，可視為變相「印鈔」。市場流動性的改善可降低利息，而低息環境又為實體經濟發展提供了優越的融資環境，因此美國08年爆發金融危機後，美聯儲推出多輪量化寬松藉此刺激經濟發展。
   

❸ 一個關於國際金融炒家的疑惑

這個一點都不矛盾。
首先，金融炒家是通過製造金融危機賺取大量財富的，這個是毋庸置疑，無可置辯的事實。
其次，西方發達國家的資本家跟東方的理念有所不同，他們許多都是不希望把遺產留給子女的，不願意子女不勞而獲。
當然，即使資本家都這么高尚的話，能夠不納稅當然是好事，那麼為什麼120位（實際上還不只這個數）富人要反對遺產稅呢？
因為，幫助中產階級以上的美國人避稅，是國外所有金融機構的重要業務！請注意我說的是避稅不是逃稅。而那些並非金融機構的企業，也能從中直接或間接地獲益。
我舉一個例子。在美國，購買美國聯邦政府發行的長期低息國債是可以免稅或者減稅的，而美國的金融市場是代理人制的，普通人要想購買國債的話，只能通過金融機構，這樣的話，金融機構不就賺到手續費了么？
另一方面，大筆的資金以購買國債的方式流入美國政府，政府反過來就會把這個錢投資給企業，我曾經看到報道，美國聯邦能源基金，對各大能源、汽車公司和大學研究機構提供的無息貸款，最高可達1627萬美元/年，這樣的話，對周邊經濟體的帶動是非常巨大的，比如洛克菲勒的石油，卡耐基的鋼鐵等等。
當然還有比較次要的原因，比如說，取消遺產稅幾乎一定會降低美國的消費、影響美國社會重視個人奮斗的價值觀等等，但是我上面說的是最主要的。
如果遺產稅一旦取消了，那麼許多人可能選擇直接把現金留給後代。
因此，控制了美國經濟的富人們，非常反對取消遺產稅。

❹ 美國金融機構在美聯儲存有儲備金是什麼意思

美國所有吸收儲戶存款的金融機構在美聯儲都有一個儲備金賬戶（Re-serve Account）。這些金融機構除了美聯儲的會員銀行外，還包括信用社（Credit Union）、存貸款協會（Sav-ings and Loan Association）、外國銀行在美國的分支機構等。美聯儲要求所有在美國吸收儲戶存款的金融機構都必須存一部分資金在美聯儲應付儲戶突然的提款需要。這個資金賬戶被稱為儲備金賬戶。根據美聯儲的要求，每個機構的儲備金賬戶余額不能低於它所吸納的短期存款的一定比例。這個比例被稱為儲備金率或存款准備金率（Reserve Requirement Ratio）。
如果某個金融機構的儲備金低於要求，必須想辦法籌集資金補足。相反，如果儲備金高於美聯儲要求，多餘的部分被稱為超額儲備金，可以隨時取走。正常情況下，儲備金不足的銀行可以向有超額儲備金的銀行短期貸款，補足儲備金。市場上這種金融機構間為滿足儲備金要求而進行的短期貸款利率被稱為聯邦基金利率。

（1）如果不付息，銀行持有準備金成本（如果將這筆錢貸放出去的利息）會非常高，銀行就會採取一些非常規手段來減少持有（如每夜將存款轉入回購協議）。如果將准備金利率設定到與聯邦基金利率（銀行同業拆借利率）相近水平，持有成本降低，銀行為規避這些機會成本而實施不必要交易的需求就大大減少。
（2）將准備金利率設定在一個固定水平，可以減少利率波動對准備金規模的影響，有利於貨幣政策的實施。
對准備金付息相當於為聯邦基金利率設定了下限：
如果聯邦基金利率低於超額准備金率，銀行將不願意在隔夜市場上放款，而是無限增加其持有的超額准備金規模。

對國債來說，期初每個月設定60億美元上限，到期金額超過60億美元再進行再投資，之後在未來一年內每三個月調整一次額度，直到達到300億美元額度為止；對機構債和MBS來說，上限設定為40億美元，到期金額超過40億美元再進行再投資，之後未來一年內每三個月調整一次額度，直到達到200億美元為止。
從歷史來看，歷次美聯儲的貨幣緊縮大都會對全球金融市場產生較大的影響，甚至是多次危機爆發的導火索。由於本輪美聯儲貨幣緊縮是加息疊加縮表，而且縮表的規模可能會很大，因此也必將產生深遠的影響。鑒於美聯儲縮表問題的重要性，筆者從2016年底就注意到了美聯儲可能動手縮表的跡象，於是隨即開展了相關的研究工作，查閱了大量文獻和資料。
美聯儲縮表問題表面上是縮表問題，而實則與危機前後美聯儲貨幣政策的實施、貨幣政策操作框架的演進、金融市場的運行、貨幣政策的決策機制以及與財政部關系的協調等諸多復雜問題交聯在一起的綜合性問題。
而理解美聯儲縮表問題對於預判未來數年內美聯儲貨幣政策走勢以及金融市場的變化具有重要意義。
為此，筆者將於近期推出美聯儲縮表系列研究報告，內容涵蓋美聯儲縮表規模的測算、進程預計、危機前後美聯儲貨幣政策操作框架演進以及縮表影響等諸多內容，報告全部為筆者過去半年多以來獨立原創研究的精華之作，希望對於讀者理解和判斷美聯儲縮表問題有所幫助。
本期首先推出第一篇，即《美聯儲縮表最終規模測算和進程展望》，正文內容如下所示。
美聯儲縮表規模的測算
測算美聯儲縮表的規模本質上是測算美聯儲未來需要一個多大的資產負債表。美聯儲資產負債表資產端的主要部分為SOMA組合，縮表主要指的就是如何減持SOMA組合。負債端主要是准備金、通貨以及隔夜逆回購（ON RRP），資本金幾乎可以忽略不計。
因此，對美聯儲資產負債表規模的預測就轉換為對其負債端規模的預測，即美聯儲究竟需要多少負債。也就是說，美聯儲最終需要多少准備金、通貨以及ON RRP。本文研究的主要思路就是從負債端出發來測算美聯儲的縮表規模。

❺ 金融監管方面市場退出機制的含義及內容

市場退出是指金融抄機構作為法襲人退出金融業，不再存續經營。其核心是金融機構法人資格的消滅，即該機構的民事權利能力或行為能力被剝奪或喪失。從退出的原動力來看，金融機構市場退出可以分為主動式退出和被動式退出兩種形式。主動式退出也稱為自願式退出，其主要特點是「主動要求離市」。被動式退出也稱為強制性退出，是指由於法定的理由如資不抵債、嚴重違規經營、客戶利益嚴重受損等，依據相關法律或行業制度，取消其經營金融業務的資格，其主要特點為「被迫退市」。

❻ 什麼是金融機構；金融市場

金融市場一般是指經營貨幣資金借款、外匯買賣、有價證券交易、債券和股票的發行、黃金等貴金屬買賣場所的總稱，直接金融市場與間接金融市場的結合共同構成金融市場整體。

❼ 為什麼說金融機構在金融市場上的地位非常特殊

20世紀末到21世紀初，人類世界在經濟領域發生的最重要事莫過於經濟的全球化進程和貨幣的自由化趨勢。經濟全球化與貨幣自由化催生了全球交易的虛擬金融市場，並帶動了實體經濟實現了自數字革命以來的又一次持續的高速增長，人類社會因此出現了時代的飛躍――新經濟時代到來了。
經濟全球化的本質是什麼？是勞動力價值的全球范圍比較（比價）；而貨幣自由化的趨勢是什麼？是貨幣（傳統的）本質的異化：從一個國家內的勞動力價值比較計量尺度演化為參與經濟全球化進程的所有國家的勞動力價值的比較計量尺度，從一般的價值尺度異化為虛擬金融市場的炒做籌碼。顯然，一個國家的貨幣在全世界流通和交換必然打破貨幣的國界（流通范圍），而當越來越多的貨幣涌進虛擬金融市場時，必然催生全球化的貨幣交易市場。現在，全球外匯市場已經實現了一體化運行，可以24小時的連續交易，所以它成為參與者最多，交易量增長（同其他虛擬金融市場相比）最快的虛擬金融市場。
在飛快增長的國際外匯市場中，為什麼保證金交易方式增長得最快呢？據有關資料顯示，外匯保證金交易已經成為全球中小投資者的「最愛」，增長速度高達25%——30%。作為一個相對風險較大的金融商品市場為什麼增長得這么快呢？隨著大多數國家的居民收入得到大幅度的提高，普通人的投資意識增強，追求高回報的意願增強，抗擊高風險的能力也相對增強。據統計，英國5年來年收入超過60萬英鎊的富翁增長了60%，這些富翁長年活躍在投資品市場，而且選擇的大都是風險相對較高的投資品。而中國的居民收入在2007年一季度增長了17%，這樣快速的收入增長在全世界都是最快的，因此可以預言，中國的虛擬金融市場以及多元化、多層次的衍生金融產品交易必將獲得大發展，特別是那些需要較高風險偏好情緒支撐的虛擬金融市場——股票和外匯市場甚至期貨市場。
與其他虛擬金融產品相比，外匯保證金交易獨特的風險收益比設計也會吸引越來越多的中小投資者。在全球虛擬金融市場中有許多投資品種和交易方式，比如股票、債券、黃金、商品期貨，甚至包括房地產的二級市場等。在這些市場中又有許多衍生金融產品的交易方式設計，比如中國股票市場中的所謂權證交易品種，又比如外匯市場中有實盤、外匯期貨和保證金交易。
雖然全球虛擬金融市場的大多數投資品都有收益高、風險也高的特點，但畢竟風險收益比不同，與投資者的風險偏好情緒適應的程度也不同，客觀地說，公平性與投資價值也不同。比如在全球股票市場中流行的所謂權證交易品種，一天內的波動幅度可以達到100%以上，如中國股票市場的所謂鉀肥認沽權證就曾創下數天時間內飆漲8倍的紀錄，招行認沽權證也曾有過10天漲8倍的驚人紀錄。但是，曾經漲到8元以上的鉀肥認沽權證，很快就跌到0.001元——基本成了廢紙。這種交易品種所必然產生的巨大波動幅度對廣大投資者來說純粹就是賭博，而對它的設計或經營者來說，無異於「搶錢」甚或「掠奪」。再如全球黃金或商品期貨市場，雖然也為許多風險偏好極高的投資者所最愛，但這類市場上的大多數投資品一天甚至一小時的波動幅度就可以達到幾百點，甚至上千點，結果只是導致極少數人爆富，絕大多數人瞬間傾家盪產的結果。這類市場的風險收益比顯然太高。
高風險對中小投資者非常不利，低風險好不好呢？比如外匯實盤的風險就很小，不同貨幣之間的匯價變動1分錢，買賣者的賠賺也只一分錢，匯價變動一毛錢，賠賺的比例才有一毛錢。顯然，這種投資方式雖然安全，但與銀行存款相比，收益率基本差不太多。再如股票，雖然不少股票有長期投資價值，但它的波動率也很低，而且中國股市是只能買漲賺錢，不能賣空賺錢，只能在牛市賺錢，熊市是要被套的。有的股票每天波動不大，雖然安全，但掙錢的速度太慢。
相比之下，在外匯市場上做保證金交易，各個貨幣對每天都有100點左右的波動幅度，匯價每波動1分錢，投資者可以賠賺1元至2元錢，投資1萬元，每天可能收益幾百元（當然也可能虧損幾百元），而且是既可做多掙錢，也可賣空掙錢，因此也沒有了所謂牛市和熊市。應該說，它是一種風險收益比比較適度，適宜參與群體最廣大的投資方式。
外匯保證金交易的飛速發展更緣於網路炒匯（技術越來越成熟）在全世界的興起。網路炒匯是指專門從事虛盤衍生金融產品跨境網路交易的家庭式操作平台。顯然，沒有網路技術的大發展以及安全程度的大幅度提高，這種大范圍的跨境交易方式是不可想像的。
網路炒匯平台的開發者、經營者即可以是銀行，也可以是國際外匯市場上的合格交易商或做市商。雖然在大多數網路炒匯操作平台上即可以炒外匯，也可以炒期貨和股票、黃金等，但網路炒匯的稱謂確實是因為這種平台的大多數交易額都與國際匯市相關。網路炒匯一詞非常口語化、形象化，因此，它也成了外匯保證金交易的代名詞。
網路炒匯的特點是無形化、小型化、虛擬化、全球化、人性化，競爭力極強。在最近的幾年中，它在國際匯市的交易額佔比迅猛增加，比如2007年1——5月，日本的網路炒匯交易額就增加了25%。全球外匯市場中的保證金交易額大約已佔50%。由於網路炒匯的網路操作平台可以連接到家庭，而且網路炒匯的「操盤手」就是投資者自己。所以網路炒匯或外匯保證金交易的參與者是自己在主宰自己的命運，這與將財富完全交與別人代理的心理感受是不同的，這也是網路炒匯之所以被國際市場和廣大中小投資者歡迎的重要原因。應該說，正因為外匯保證金交易在諸多虛擬金融產品的交易品種中是風險適中、收益較大的，而且它的網路化程度最高，操作非常便利，因此能夠吸引非常多的中小投資者，所以它被國外投資者喻為「個人理財產品的巔峰之作」。
中國的外匯保證金交易的發展之路是非常曲折的。在網路炒匯尚未在全世界出現時，1992年和1993年，一些境外非法組織在中國大陸暗中推廣所謂外匯保證金交易，這些交易大都不與國際外匯市場接盤，或者乾脆就是經營者與投資者「對賭」，這必然造成廣大參與者的巨額虧損，有些經營者甚至捲款潛逃。這段歷史使外匯保證金交易的名聲很臭。1994年8月，中國證券監督委員會等四部委聯合發文，全面取締外匯期貨（保證金）業務。此後10餘年，中國金融監管機構對外匯保證金交易及相關外匯交易一直持否定甚至嚴厲打擊的態度。
2000年以後，隨著網路炒匯在全世界逐漸興起，一些境外金融和非金融機構開始在中國境內招募網路炒匯客戶。對此，我寫了專門的調查報告。指出網路炒匯是全球虛擬金融市場大發展的歷史趨勢，也指出中國不可能迴避或拒絕這一歷史趨勢，同時還指出現在進入中國的大多數外匯保證金交易商不同於1992年和1993年混入中國境內的那些專做騙人生意的境外非法組織。這一報告引起了國家領導和有關部門的高度關注。隨後我又寫了一系列主張「網路炒匯陽光化」的文章，呼籲大陸境內開放外匯保證金市場，國內金融機構參與競爭，與國際金融市場在外匯保證金領域率先接軌。
2006年6月，中國建設銀行上海分行首先推出面向個人投資者的外匯期貨交易，而且採用了保證金交易模式。這等於是開啟了中國境內外匯保證金交易和網路炒匯陽光化的大門。隨後，交通銀行全國各分行，招商銀行全國各分行全面開展了面向個人投資者的外匯期貨或保證金交易。再後，有外資金融機構已經獲批在中國大陸經營外匯保證金業務；據悉，四大國有銀行已在積極准備，即將推出自己的外匯保證金交易平台。中國外匯保證金交易（網路炒匯）大發展的春天即將來臨。
當然，盡管外匯保證金交易有很多優點，市場前景也非常大。但必須強調，外匯保證金是風險巨大的投資品，不能一哄而起。再干凈、再理想、再公平的虛擬金融市場，其本質也是投機市場，而只要是投機市場就隨時會有「吃人」的現象以及「被人吃」的情況發生。所以，我不主張沒有心理准備、風險准備、技術知識准備的人盲目參與網路炒匯，也不主張所有金融機構都爭辦外匯保證金交易。沒有控制和經營風險能力的人，請遠離網路炒匯。
我寫本書的目的不僅是講授外匯保證金的基本常識、交易規則，以及分析外匯市場的基本知識，更重要的是將我個人多年從事外匯保證金交易的心得告訴廣大投資者，使投資者在參與這一游戲之前做到知己知彼，知道這個游戲的水有多深。
對外匯保證金交易，我的體會是，它對賭徒是火，對投資者則是水，對聰明的投資者則是順水風帆。由於有保證金的放大，它對賭徒會有巨大刺激——這不能避免，而投資者按規矩操作，一點點積累，恰是如魚得水，而對聰明的投資者來說，講規矩，會分析，加上保證金可以極大地提高杠桿比例，確實如順水加風帆。總之，參與這一投資方式，關鍵取決於我們的心態調整、心理素質和對市場分析技巧的掌握。這本書的宗旨就是用實踐經驗和基本理論教會投資者：怎樣掌握技巧、調整心態、建立自信，這相當於我們作戰前對敵我雙方情況的掌握，或者說是做功課。沒有做過功課的人，不適合參與網路炒匯。我們常說「知己知彼，百戰不殆」，應該說，認真讀這本書，就是知己知彼的過程。雖然讀了這本書未必一定掌握百戰不殆的戰法，但勝率卻肯定會大幅度地提高。應該說，在虛擬金融市場上從事任何帶有保證金性質的交易，有60%的勝率已經不錯，而這本書的讀者若能真正掌握了其中的分析和交易技巧，以及我對在操作過程中人性弱點的不斷提醒，應該有60%的勝率，甚至70%的勝率都是可能的。

參考文獻：http://www.yangcai168.com/board/ 文文外匯

❽ 試比較中國金融市場與西方國家金融市場，中國存在哪些

中國與西方發達市場經濟國家金融制度比較一國的金融制度一般包括三大要素，即金融機構、金融市場和金融工具。金融機構是指經營貨幣資金的各種金融組織。金融市場是金融機構和其他經濟主體從事金融活動的場所和領域。金融工具則是表明債權債務關系，並能證明金融交易金額、期限和價格的書面文件。由於金融機構是金融市場上的主體，而金融工具是金融機構進行金融活動的手段，對金融工具的交易構成了金融市場的主要內容，因此，一國的金融機構在金融體系中舉足輕重。下面我主要通過介紹美國、英國、德國三個國家的金融機構體系與我國進行比較。
美國
《一》美國的以聯邦儲備體系為中心的金融機構體系美國的金融機構主要由聯邦儲備體系（中央銀行）、商業銀行、政府金融機構以及非銀行金融機構所組成。
（1） 聯邦儲備體系美國的聯邦儲備體系由聯邦儲備委員會、聯邦公開市場委員會和聯邦儲備銀行以及幾大顧問性質的機構組成。聯邦儲備委員會主要負責制定貨幣政策，監管12家聯邦儲備銀行和聯儲管轄范圍內的金融機構，確保美國支付體系的完整性和連續性，負責執行有關消費信貸的聯邦法規。同時，委員會還須向國會提交起經營情況的年報，以及一年兩度的有關國家經濟發展狀況和聯儲貨幣與信貸供應增長目標特別報告。公開市場委員會是負責實施主要的貨幣政策工具——公開市場業務的專門機構，即由他來決定聯儲在公開市場上應做何種交易。這些交易是指通過買賣政府和聯邦機構的證券，以吞吐存款機構的儲備，從而實現貨幣政策的目標。公開市場委員會也規定和指導外匯市場上美圓對外匯的操作。美國有12個地區性的聯邦儲備銀行，這些銀行在本區內設立自己的分行。它們的職責有：提出有關貼現率的建議；存款機構的准備金，通過貼現窗口向其提供貸款；印製、保管貨幣；清算存款機構的支票，為其轉帳；代理國庫；對轄區內的金融機構實施監管。
《二》商業銀行美國的商業銀行有兩個主要特點，雙軌銀行制度和單一制。雙軌銀行制度指商業銀行的注冊分為聯邦政府注冊的國民銀行和在州政府注冊的州銀行。單一制是指，美國政府一般不允許跨州設分支機構。還有美國對銀行的管理是非常嚴格的，除了50個州每州有一個銀行管理機構外，聯邦共有3個銀行管理機構並存，即：財政部所屬的通貨總監、聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司對銀行進行檢查監督。
《三》政府金融機構 這是指有美國聯邦政府創辦的金融機構。主要有住宅信貸機構、農業信貸機構和進出口銀行。
《四》非銀行金融機構在美國，將商業銀行以外的所有金融機構統稱為非銀行金融機構。 包括，儲蓄貸款社，互助儲蓄銀行，信用社，保險公司，養老基金，信託公司，金融公司、投資公司以及投資銀行。在這些機構中有的可吸收存款，如儲蓄貸款社、信用社等；有的則不接受存款，且資產的流動性較小，如保險公司、退休養老基金等。前者稱之為非銀行存款機構，後者稱之為非存款金融機構。
《五》美國在國外的銀行二戰後由於美元成為國際市場的重要貨幣，美國壟斷資本迅速擴張，海外投資激增，以及跨國公司的崛起，需要巨額資金支撐美國壟斷資本在海外的擴張，這樣促使了美國銀行在國外的迅速發展。
以上這些主要內容就是美國的金融機構體系的框架。
下面接著介紹英國的金融機構體系的主要部分。 英國英國的金融機構由兩部分構成，英國的銀行和其他金融機構，英格蘭銀行是其中央銀行。英格蘭銀行作為中央銀行，主要的職能為：發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行。英國的銀行系統種類齊全，數量眾多，按照英國最新分類，"英國的銀行"主要包括零售性銀行、商人銀行、貼現行、其他英國銀行和海外銀行等機構。
英國的其他金融機構是指除了銀行以外的各類金融中介機構，主要包括房屋互助協會、國民儲蓄銀行、單位信託公司、金融行、養老金基金機構、保險公司。分行制是英國銀行體系的特色之一。
英國的銀行最早普遍實行分行制，被稱為英國模式，其特徵是：總行設在大城市，然後在國內外廣設分支機構作為總行的派出機構，由此控制全國的大部分銀行業務。英國銀行制度另一重要特點是，存在著不少專門從事票據貼現業務的貼現所。英國與其它國家不同，企業一般不直接向存款銀行要求貼現，存款銀行也不直接向英格蘭銀行要求貼現，而是通過貼現所辦理貼現與再貼現業務。
最後，倫敦作為世界上重要的金融中心，吸引了大批的投資者，因而就有大量的外國銀行雲集倫敦。
德國德國的銀行體系是從19世紀中葉，隨著國家工業化及其所引起的資本需求而發展起來的。德國的金融體系由中央銀行、商業銀行及其他金融機構組成。德意志銀行是德國的中央銀行，在金融體系中處於中心地位，擁有較大的獨立性和權威性。聯邦銀行被認為是歐洲各國中最具有獨立性的中央銀行，按銀行法規定，聯邦銀行可以不接受政府對該行發布的指示。當聯邦銀行和聯邦政府在處理問題上有分歧而不能取得協議時，政府只能提出推遲作處決定的要求，而不能否決銀行的決定。
德國的商業銀行資本雄厚，非常活躍，在金融市場上處於強有力的地位。屬於商業銀行的有大銀行（主要三大家）、區域性銀行、外國銀行和私人銀行。德國的商業銀行對工商企業控制力較強，主要是採取參股辦法進行控制，通過參股，形成許多以銀行為核心的大的壟斷資本集團，由於是同一集團，銀行對企業資金的支持也是積極的。
還有德國的銀行業務基本上是多樣化和綜合化。除了商業銀行還有專業銀行和其他金融機構，包括儲蓄銀行、信用合作銀行和保險公司。
以上就是這三個主要的西方市場經濟國家的金融體系結構，下面我主要寫我國的金融體系結構，從而可以很明顯的看出中國與其他國家的差別。中國我國已基本形成了以中國人民銀行為領導，國有獨資商業銀行為主體，多種金融機構並存，分工協作的金融機構體系格局。具體結構是：中央銀行；政策性銀行；國有獨資商業銀行；其他商業銀行；農村和城市信用合作社；其他非銀行金融機構；保險公司；在華外資金融機構。
（1）作為我國中央銀行的中國人民銀行，是在國務院領導下制訂和實施貨幣政策，對金融業實施監督管理的國家機關。它具有世界各國中央銀行的一般特徵：是通貨發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行。中國人民銀行的分支機構根據履行職責的需要而設立，作為派出機構，根據中國人民銀行的授權，負責其轄區內的金融監管管理，承辦有關業務。
（2）政策性銀行是由政府投資成立的，根據政府的決策和意向專門從事政策性金融業務的銀行它們的活動不以營利為目的，並且根據具體分工的不同，服務於特定的領域，所以也叫政策性專業銀行。有國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行三家銀行。在起經營過程中，貫徹不與商業性金融機構競爭，自主經營與保本微利的基本原則。
（3我國金融機構體系中主體地位的是四家國有獨資商業銀行：中國工商銀行，中國農業銀行，中國銀行和中國建設銀行。目前，國有獨資商業銀行無論在人員，機構網點數量上，還是在資產規模幾市場佔有分額上，均處於我國整個金融領域絕對舉足輕重的地位。除了以上三大板塊以外，還有其他商業銀行，農村和城市信用合作社，其他非銀行金融機構，保險公司和在華外資金融機構。上面的四大部分主要是介紹了四個國家的金融機構體系的主要部分。通過對它們的說明，可以看出它們之間的很大區別，我國可以借鑒它們的某些優點。

❾ 什麼是市場化退出機制

論我國股市退出機制建設的幾個重要問題
我國股市的封閉型特徵嚴重製約了證券市場的規范成熟，建立健全退出機制已成為股市進一步發展的必然選擇。雖然，PT水仙已開退市先河，但這並不能說明退市機制就此啟動，首家退市企業更多的是出於市場義憤。人們常常認為企業退市的困難在於股市本身不規范，法規不健全，證監部門難下決心等等，其實，這只是一種表面現象。要真正建立股市的退出機制，還必須解決好以下幾個深層次的重要問題。

一、建立股市退出機制必須解決企業退市的成本機制問題

我國股市退出機制建設的第一個重要問題是建立企業退市的成本。成本是指個人或組織為獲得所需要的資源而付出的代價，它相對於收益而定義。上市企業的退市不是無代價的，正是這種代價的大小及其與收益的關系決定了股市能否形成有效的退出機制。如果企業、股市和社會為一個企業的退市所付出的代價遠遠超出了它們為之所獲得的收益，退市就會中止；反之，則得到施行。確切地說，上市企業退市與否，取決於退市成本與退市收益的比例，用公式表示：TI》TC或TC≤TI，式中，TI表示退市收益，TC表示退市成本。這一關系式表達了企業退市成本機制的核心。正是這一機制從根本上制約了股市退出機制的建立。

(一)退市成本與收益因素考察

企業退市會對企業、股市和社會產生不同的影響，這種影響包括成本和收益兩個方面。

從成本方面考察，主要有以下因素：第一，退市企業的會計成本。這是會計師在帳薄上記錄下來的成本，它反映使用資源的實際貨幣支出。企業退市，首先碰到的是從會計帳目上要支付多少代價的問題。如果一個企業因退市而破產，那麼清償過程中償債額便是退市的企業會計成本。第二，退市企業的機會成本。企業退市，失去上市特權和融資資格，等於企業放棄了在股市低廉籌措資本的機會，構成了退市的機會成本。第三，企業退市的社會相關成本。相關成本是作出決策過程中使用和發生的費用支付。它的核心在於與決策緊密相關，不發生決策就可能是隱含的。一個企業退市，在股市買賣該企業股票的投資者因不能再有機會在市場交易該股票，可能造成持有股票的價格縮水。這種股票的縮水部分屬於社會付費，因為交易市場的活動與企業自身的運行是分離的，股市的責任由社會承擔。可見，社會相關成本是由退市決策引發的。第四，企業退市的社會增量成本。增量成本是因作出某一特定決策而引起的全部成本的變化，與相關成本具有同一屬性，但它發生於特定決策的情況下。第五，企業退市的社會軟成本。這主要包括企業退市乃至破產需要社會各方為之付出的各種難以直接用貨幣衡量的費用。如社會的穩定，職工的思想政治工作，政府出台有關退市的優惠政策、社會的責任等等。

從收益方面考察，主要有以下因素：第一，會計收益。企業退市破產如發生會計成本，則社會就產生會計收益，兩者均為清償額。第二，機會收益。它等同於退市的企業機會成本。因為一個企業退市付出的機會成本也同時為另一個企業的上市提供了機會，使其產生機會收益。第三，社會收益。這主要是企業退市給股市和社會經濟運行的規范發展所產生的社會效益。它屬於一種軟體收益，很難進行量化。但它又是退市收益的真正價值所在。

(二)現行體制下的退市成本機制考察

在退市成本的構成要素中，企業會計成本和機會成本可以概括為私人成本，屬於企業本身的付費；社會相關成本和增量成本及軟成本可以概括為社會成本，屬於社會的付費。這兩大成本的大小及其相互關系從根本上決定著退市成本機制的形成和運行。在現行體制下，它們呈現出量增價高的擴張態勢。第一，私人成本畸高。一是股市的長期封閉運行，積淀了一批劣質企業，資不抵債成為這類企業的共性，如令其退市，破產便成為唯一選擇，由此產生了債務清償中的會計成本，過度負債又使得企業清償後一無所有。譬如ST鄭百文2000年中報每股凈資產-9．31元，負債率216．95％。有效資產6億元，其退市破產，企業的會計成本為6億元。二是股市的高度行政壟斷和股市容量的狹小造成了上市公司殼資源價值與價格的嚴重背離，從而大大提高了企業退市的機會成本。在鄭百文重組案中，三聯公司為什麼要花5．5億元的巨資重組鄭百文?其中隱含的主要因素就是鄭百文退市的機會成本。因為政府控制的股市為上市企業創造了特殊權利，退市則失去了這種權利。第二，社會成本龐大。一是企業對國有銀行貸款的過度依賴和國有銀行商業化程度不高造成了企業退市的相關成本龐大。其來源是企業退市破產時。資不抵債形成大量的貸款懸空，最終不得不由國家承擔相應的損失。如ST鄭百文退市破產造成19億元銀行貸款懸空。二是國有資本的絕對控股使上市公司未能獲得根本的制度變革，國家依然扮演著無限責任股東的角色，造成了企業退市的大量增量成本。主要是企業退市破產時，政府不得大包大攬，包括安置職工，承擔虧損等等。如果鄭百文退市破產，其20億元的累計虧損和2000名職工的安置將成為社會責任。三是國有股、法人股不能流通使上市公司這一最現代的企業組織形式失去了本來意義，阻礙了企業通過股權流動進行自我更新的機制，國家和政府作為企業老闆形象被固化，進一步肯定了國家承擔社會增量成本包括軟體費用的責任。四是通過退市企業股票縮水體現出來的社會相關成本不可輕視，其數額可通過股市市值的減少計算出來。從以上兩方面的分析可以看出，企業退市的成本不僅是巨大的，而且其中的私人成本和社會成本存在著懸殊差距：社會成本遠遠超過了私人成本。面對如此龐大的退市成本，企業和社會是否獲得與之匹配的退市收益呢?顯然，企業的私人成本可以等額轉換成社會收益，但社會成本卻並不能完成這種轉換，於是有：TI<TC或TC，TI，退市成本機制難以啟動運行。如果啟動這一機制，社會成本與私人成本的巨大差距將使企業退市產生嚴重的外部性問題，社會因此而遭受巨大損失。這一原理正好說明了：一旦某上市公司涉及退市會遭到社會特別是企業從屬的地方政府及其相關部門的強大幹預。

(三)推動退市成本機制啟動運行的途徑

股市退出機制的確立有待於退市成本機制發揮作用；成本機制的形成必須滿足退市收益大於退市成本的條件；啟動這一機制的關鍵是尋求降低成本的有效途徑。第一，建立企業質量評估制下的及時退市制度，消除退市即破產的現象。前面已提及我國股市的封閉運行造成了大量劣質企業的囤積，令其退市便是宣告破產，因此，企業和社會都不得不為之大量付出。股市應在法規建設上堅決避免產生這種現象，建立一套上市企業的質量評估，體系，讓不符合相應條件與標準的企業及時退出，使其退市後仍能正常存續營運。這樣，退市引起的成本被限制於一個很小的范圍內。因為，一個企業的正常退市不必為之進行清償，原有的債權債務、虧損和職工等都可以在企業續存，社會不必為此承擔更多的責任。第二，改造國有控股公司的股權結構，變國有資本絕對控股為相對控股，推動企業實現有限責任制度，使國有股東為企業承擔有限責任，降低企業退市的間接社會成本。在目前股市存在大量財務狀況惡化企業的條件下，退市即破產的現象不可避免。為了將退市成本降低到最低程度，必須落實企業的有限責任制度。在國有股東占據企業股權絕對優勢的情況下，國有控股公司蛻變為事實國企，國家因此成為企業的無限責任股東，承擔起企業退市破產的全部社會成本。如果國有股在企業進行相對控股(控股比例可在25％左右)，多元產權同時在企業發揮作用，可從機制上促進現代企業制度的有效確立，各種股權所有者便可按有限責任獲得上市收益和承擔退市成本，這無疑會大大降低退市的社會成本，減少政府對建立退市機制的顧慮。第三，徹底解決國有股、法人股流通問題，消除企業退市的私人成本與社會成本的巨大差距所引起的外部性。企業退市困難症結在於企業退市的私人成本大大低於其社會成本，政府只好採取封閉股市的措施。這一現象的深層原因除了國有資本的絕對控股之外，還有一個更加重要的因素在產生作用，即國有股的不能流通使持股人凝固，阻礙了股權機制的功能，使企業的實體運動受到終極主體的永恆性控制。這樣，即使國有股只相對控股，也同樣不能使其他產權發揮應有的功能，國有股仍難逃避承擔無限責任的命運。要降低企業退市的私人成本與社會成本的差距，必須實現國有股、法人股的全額流通。理由是：第一，國有股流通可規范企業的產權機制，這將從根本上降低退市的社會成本。如果國有股流通，則要求從中央到地方政府須委託若干國有股持有機構作為國有股的實際委託人，這些機構在持有或買賣國有股的過程中實現委託人與代理人的分離，並以股權控制為核心?惺苟怨

❿ 風險投資退出的國外風險投資退出的過程

第一，公開上市即首次公開發行(IPO，即Initial Public Offering)。
IPO通常是風險投資最佳的退出方式。IPO可以使風險資本家持有的不可流通的股份轉變為上市公司股票，實現盈利性和流動性，而且這 種方式的收益性普遍較高；IPO是金融市場對該公司生產業績的一種確認，而且這種方式保持了公司的獨立性，還有助於企業形象的樹立以及保持持續的融資渠 道。在美國，約30%的風險資本採取了這種退出方式[6]。但是公開發行上市需要市場環境的配合和較高的進入條件，退出的費用也比較昂貴。而且由於企業投 資基金被認為是內幕人，其所持的股份受美國證監會144A條款的嚴格限制，基金在IPO後僅可轉讓少量股份，直到一定年限後才可逐步轉讓其他份額。
第二，出售。
出售包含售出和股權回購兩種形式。售出又分一般收購和第二期收購兩種。風險企業上市（IPO）雖然是風險投資的黃金收割方式，但是由 於風險投資支持的企業數量巨大，而市場容量有限，公開上市本身也存在前述的種種弊端，因此在實踐中並不是採用最多的退出方式。事實上，在美國風險投資的歷 史上一直占據著絕對重要的地位是出售方式，尤其在股市行情不好時更是如此。近年來，以出售的方式退出在迅速發展的風險投資中比例越來越大。統計表明 [7]，退出方式中一般收購佔23%，第二期收購佔9%，股票回購佔6%，三項合計佔38%，總量上比IPO還多。[8]進入 90年代，美國出現了歷史上第五次兼並浪潮，每年兼並收購金額多達3000億美元，收購兼並市場為風險資本家順利出售自己的股權提供了廣闊的空間。
第三，清算或破產。
這是在風險企業未來收益前景堪憂時的退出方式。[9]據統計，美國由創業資本所支持的企業，有20 %～30%完全失敗，約60%受到挫折，只有 5%～10%的創業企業可以獲得成功。[10]在美國，大約有32%的風險投資採用這種方式退出。這種方法通常只能收回原來投資的64%，但在必要的情況 下必須果斷實施，否則只能帶來更大的損失。因為企業的經營狀況可能繼續惡化，而且投入在不良企業中的資金存在著一定的機會成本，與其沉澱其中不能發揮作 用，不如及時收回資金投入到更加有希望的項目中去。