國際金融經濟環境2020

① 當前國際金融經濟背景（美國日本等國家的態度，充當的角色之前採取的措施等）

全球金融一體化對我國的影響及對策
提要：
經濟全球化已經構成當代世界經濟發展最主要的趨勢性特徵，作為推動這一趨勢的兩股主要力量，跨國公司的全球投資以及全球資本的跨國流動也引起了普遍關注。人們常常把前者稱之為生產一體化(或全球化)，把後者稱之為金融一體化，其中又以金融一體化的發展尤為引人注目。概括地說。
當前的金融一體化趨勢有幾個比較明顯的特徵：一是金融市場的一體化程度加深。各個地區之間的以及全球不同類型的金融市場相互貫通，聯系密切，金融風險的「傳染」效應增大。二是私人資本流動成為國際資本流動的主力，大約佔全球資本流動的3／4，其中相當大一部分流向了新興經濟地區。三是跨國銀行呈現出「全能化」發展趨勢，業務趨於綜合化。四是大規模的銀行兼並風起雲涌，僅1999年就發生了七起大規模的金融機構兼並案(王雪冰，2000)。我國當前正在通過不斷的改革與發展謀求融入世界經濟、貿易和金融體系。全球金融的一體化在給我國的金融業帶來機遇的同時，也將帶來挑戰，因而有必要結合我國金融開放的進程，認真分析，提早應對。 一、全球金融一體化進程中的中國金融業 1978年以來的改革開放為我國的經濟發展注入了持久的活力，使其成為世界上增長最快、並且最具增長潛力的經濟體。1978年～1999年我國的實際GDP增長速度創下了世界之最，20年間經濟規模增長了6倍，而同期世界經濟僅增長了2．2倍。按購買力平價計算，1998年我國GDP相當於發展中國家的30．1％，全世界的12％。按匯率折算，佔世界的3．2％。商品與服務出口總額佔到了發展中國家的17．5％，全世界的3．1％(見表1)。由於改革與開放並行不悖，成功的對外開放政策大大提高了我國經濟的外向化程度，使其越來越深地融人世界經濟一體化的進程之中。1979年～1998年問，全世界出口額增長了3．3倍，而我國的出口增長了13．5倍(國際貨幣基金組織，1999；《1999／2000中國對外經濟貿易年鑒》)。1998年中國出口總額為1838億美元，佔世界出口總額的3．4％，成為世界第9大出口國。1999年我國出口總額進一步增加到1949億美元，較上年增長了6．1％。得益於勞動力成本優勢及巨大的市場潛力，中國成為對外國直接投資最具吸引力的國家。1997年中國吸收的外國直接投資為452．6億美元，僅次於美國，居世界第二位。1998年增加到了454．6億美元，1999年為404億美元。1999年中國的進口、出口和FDl分別占當年GDP的16．73％、19．67％和4．08％(見表2)。與此同時，我國的境外直接投資也在穩步增長。我國經濟呈現出越來越明顯的國際化趨勢。 在貿易和投資的帶動下，我國的金融業也開始逐步融人世界金融體系。1980年4月中國恢復了在國際貨幣基金組織(IMF)的成員資格，同年5月恢復了在世界銀行的地位，隨後又成為國際清算銀行的成員。這標志著我國已經是現存國際金融體系的重要參與者。但由於市場開放程度不高，在1996年我國實行人民幣經常項目下的自由可兌換以前，全球金融一體化對我國的影響尚不明顯。1996年以後，國際金融體系對中國國內金融和經濟的影響開始加深。通過不斷引進外資金融機構、開放B股股票市場以及越來越多的海外借款和債券發行，國內金融市場間接地將自己與國際金融市場聯系起來。從目前與WTO各締約方談判的進展情況看，我國有望於年內加人WTO，金融市場的開放也會隨之加快。預計到2020年，中國有可能全方位地融入全球貿易和金融體系。屆時，中國與國際金融體系的聯系將會更加直接和密切。 (一)銀行業 近二十年來，遵循穩妥、有序的原則，我國逐步擴大了銀行業的對外開放。從1981年引進第一家外資銀行以來，外資銀行在華業務一直處於健康發展狀態。1997年亞洲金融危機之後，我國金融的對外開放並沒有因此而放慢。1999年3月，中國人民銀行又取消了對外資銀行的地域限制，允許其在中國境內所有中心城市設立分支機構。7月，又進一步擴大了上海、深圳外資銀行經營人民幣業務的范圍。 我國銀行業的對外開放政策取得了明顯的成效。統計表明，截至1999年4月末，我國境內共設立外國銀行分行154家，當地注冊銀行13家(含合資銀行7家，獨資銀行6家)，外資財務公司7家，外國銀行代表處257家，幾乎匯集了世界上所有最有實力的大銀行。這些在華外資銀行主要分布在大城市和沿海城市，其中上海、深圳分別佔47％和14％。截至1999年10月底，外資銀行資產總額為313．36億美元，其中貸款總額為222．49億美元；負債總額為286．11億美元，其中聯行及附屬機構來賬206．69億美元，佔72．24％，存款為49．97億美元，佔17．74％，資本(或營運資金)為26．93億美元。外資銀行已經成為中國金融市場上的一支重要的力量，在促進中國經濟、金融發展中發揮了積極作用。 (二)保險業 與快速開放的銀行業相比，中國保險業的開放相對謹慎一些。從外資保險機構的設立情況看，自1992年美國國際集團成為首家獲取在華營業資格的外資保險公司以來，外資保險公司一般以每年1?2家的速度進入中國市場。截至1998年底，7年來總共批准了12家外資保險公司的營業性機構，但開放區域僅限於上海、廣州兩個城市。1999年4月5日，中國一次批准了美國丘博保險集團、美國恆康相互人壽保險公司、英國保誠保險公司和加拿大永明人壽保險公司等4家外資保險公司進入中國市場，在華外資保險機構達到了16家。從保險業務來看，1998年，國內保費收入1247億元人民幣，其中外資份額為1％。 (三)證券市場 由於過分強調籌資功能，我國證券市場的一個主要特點即發行市場發展迅速，而交易市場發育緩慢。相應地，這一特徵也反映在證券市場的對外開放上。統計表明，截至1999年12月底，我國共有43家H股公司在香港聯交所發行股票和上市，有1家公司在紐約股票交易所發行股票和上市，有1家公司在新加坡交易所發行股票和上市。上述發行累計籌資119．76億美元，其中H股市值佔到了香港股市總值的1．26％(1998年底)(王雪冰，2000)。除此以外，我國還有49家紅籌股公司在香港聯交所上市(香港國際金融中心課題組，1999)。在國內股票市場，另有108家公司發行外資股B股股票(其中有27家只發行B股股票)，累計籌資47．45億美元(王雪冰，2000)。但與此同時，股票的流通市場卻發育緩慢。受證券市場自身發展階段、監管水平以及人民幣資本項目下不可自由兌換的影響，外國證券投資者及證券中介機構在進入我國證券市場時要受到嚴格的限制，外國證券投資者只能將外匯資金投資於B股市場。證券市場的不平衡開放態勢仍將持續一個較長的時期。 二、全球金融一體化對我國金融業的影響 金融開放已經使我國在吸引外資及促進經濟增長方面獲得了巨大收益。從長期看，逐步擴大金融開放，並最終融人全球金融體系不僅可以使我國繼續獲得這些收益，也有助於加快國內金融業的改革與發展，增強國際競爭力。不過同時也應看到，由於一體化是以全方位的高度開放為前提的，這一過程必然會使我國的銀行、保險及證券等相關行業在國內金融市場面臨日趨激烈的國際競爭，從業務、人才、管理等方面給我國金融產業的各個領域帶來直接沖擊，並將進一步對我國的宏觀金融調控和金融監管提出新的挑戰。因此，對我國的金融業而言，全球金融一體化既是機遇，也是挑戰。 (一)對銀行業的影響 從長期看，我國銀行業將從逐漸融入全球金融一體化進程中獲得多種收益，諸如有助於減少我國銀行業在國際市場准人方面受到的限制，有利於國內銀行拓展海外業務，實現跨國經營等。除此以外，最大的收益還體現在制度改革與制度創新方面。融人全球一體化一方面意味著我國的銀行業將要面對資金實力充足、管理先進、服務高效的國際大銀行的有力競爭，有助於從外部增強我國銀行業改革與發展的壓力和動力，加快我國銀行業的改革和現代化進程；另一方面也意味著我國的銀行業，包括中央銀行的監管方式，必須與國際標准接軌，有利於推進我國銀行業改革的規范化。但是從短期看，甚至從中短期看，這種融入並不是沒有成本的。我國銀行業的現狀是，雖然在經歷了十多年的改革開放之後已經取得了長足的發展，但銀行體制改革與發展的最終目標還遠未實現，許多深層次的制度性問題，如商業化程度較低，激勵機制扭曲，創新能力不強，不良資產比例高等，仍然沒有得到根本解決。許多方面遠遠落後於國際先進水平。差距懸殊下的市場競爭必然會給國有銀行帶來負面影響。 可以預見，一旦現有的各類保護性措施取消後，國內銀行業將出於非常不利的競爭地位： 首先，向外資銀行開放中資企業的人民幣業務不可避免。由於外資銀行的資金成本低、貸款開發能力強、貸款質量高，有可能導致大量效益好、講信用的優質客戶向外資銀行轉移，而效益和信用評級較差的客戶，以及一些政策性業務繼續留在國內銀行，出現「逆向選擇」的現象。這可視為對中資銀行的最大威脅。 其次，外匯業務方面的限制也將逐步取消。依託通過國際市場籌集低成本資金的優勢，外資銀行就能以較低利率對國內客戶提供外匯貸款，從而凸現其外匯業務的優勢，對國內銀行的外匯業務產生較大沖擊。 第三，人民幣業務的地域限制也將最終解除。目前，在華外資銀行主要分布在大城市和沿海城市，僅上海、深圳、北京三地就集中了在華外資銀行總數的70％。隨著人民幣地域限制的放鬆，外資銀行將會向更多的沿海城市擴展，加強對優質客戶的爭奪。 第四，在開放其他金融服務方面，外資銀行將居於壟斷地位。外資銀行在金融數據處理和咨詢服務以及混業經營方面具有絕對優勢，它們熟悉國際金融領域，長期分析國際金融形勢，注重市場開發，有豐富的市場競爭經驗，具備很強的技術和金融產品開發能力，尤其是在個人資信系統方面，能夠提供優良的服務。因此，在提供其他金融服務方面，外資銀行將處於壟斷地位。 最後，外資銀行出於開拓國內市場方面的考慮，將吸引走大批國內銀行界優秀的管理和專業人才，給國內銀行的經營管理形成一定的沖擊。 以上競爭格局必將對國內銀行業產生重大影響： 一是市場份額出現流失。我們可以比照加人世貿組織作一個簡單的估計。根據預測，中國加入WTO五年之後，外資銀行的外幣存款市場份額將上升到15％。人民幣存款的市場份額將上升到5％至10％(宮占奎，2000；王雪冰，2000)；其外幣貸款市場份額可超過1／3，人民幣貸款市場份額將達到15％左右；中間業務的市場份額很有可能超過50％；外資銀行將獲得絕大部分金融衍生產品交易業務以及投資銀行業務的市場份額。十年之後，外資銀行將佔有整個銀行業市場1／3的份額(王雪冰，2000)。 二是盈利能力下降。伴隨著中資銀行市場份額的縮小和優質客戶的減少，其盈利能力必然隨之降低，最終將影響到中資銀行的收益。如果考慮到中資銀行特別是國有商業銀行同時還肩負著沉重的歷史包袱，這種狀況將使中資銀行處於十分危險的境地。 三是影響中資銀行的流動性。資金來源逐漸從中資銀行分流到外資銀行，必將對中資銀行的流動性產生不利影響。鑒於中資銀行特別是國有商業銀行的不良資產比例已經很高，流動性損失不僅會惡化國內銀行的風險狀況。甚至有可能對中資銀行的生存構成威脅。 (二)對保險業的影響 盡管我國保險業在改革開放後獲得了迅猛的發展，但與具有幾百年發展歷史的外國 保險業相比仍顯得十分稚嫩。1998年底，我國的保險深度(即人均保費)為12美元，列世界第60位；保險密度(保費佔GDP的比重)為1．57％，居世界第55位(胡穎,2000)。 此外，我國的保險業缺乏一個完整的包括代理人、經紀人、公估行在內的中介體系以及以「鬆散監管」為特徵的現代保險監管體系。國內各保險公司在經營機制、風險處理技術、科技運用水平、資金運用能力、產品創新以及售後服務等方面也遠遠落後於國際知名的保險公司。這種差距固然意味著國內保險公司可以通過融人國際保險市場，通過與國際大型保險公司展開競爭與合作而不斷增強競爭力，但同時也意味著非常不利的競爭地位。 與銀行業的狀況類似，從短期看，這種競爭劣勢也將導致國內保險公司業務流失，市場份額下降。由於我國保險業尚處於初級階段，市場份額的縮減將給民族保險業的長期發展帶來巨大壓力。同時，外資公司還將憑借其靈活的管理機制和優厚薪酬待遇吸引國內保險公司的高層管理人員，造成國內保險公司人才流失。除此以外，保險業的開放必將進一步促進市場主體以及保險業務的多元化，對中國現行的保險管理體制和監管制度提出更高的要求。 (三)對中國證券業的影響 與國際上比較成熟的證券市場相比，我國證券市場存在的差距是相當明顯的。這種差距主要體現在以下幾個方面： 一是市場規模較小，資本市場的深度不夠。截至1998年底，中國股市市場價值佔GDP的比重還不足25％。而1996年美國的這一數字為115．6％，英國為151．9％，日本為67．2％。一些發展中國家，如韓國、泰國、墨西哥和印度也分別達到了28．6％、53．9％、31．8％及34．4％(周道許等，2000)。資本化比率低不僅說明了我國的證券市場仍處於初級階段，也反映了其較低的抗風險能力。 二是市場結構不合理。在股票市場和債券市場這兩大構成中，我國的證券市場過度偏重於股票市場，而債券市場又主要集中於國債市場。截至1999年11月，國內上市的企業債券僅有11支。這與發達國家形成了鮮明對比。1970年～1985年間，在美國，債券融資額約為股票融資額的10倍(深交所，1999)。 三是市場分割嚴重。比如A股、B股的割裂；國家股、法人股、個人股的割裂；產權交易市場與證券市場的割裂等。市場割裂嚴重破壞了證券市場的完整性和統一性。 四是市場流通性不夠。目前，國家股、公有法人股的流通問題仍然沒有解決，A股中60％一70％的股票是不能流通的。 五是各市場主體行為的高投機性。國有企業傾向於上市「圈錢」；券商負盈不負虧，違規操作，過度承擔風險。個人投資者追漲殺跌，盲目跟風。整個證券市場呈現出高風險的特徵。 六是中外證券中介機構在競爭實力上差距懸殊。國內證券中介機構在經營管理機制、服務水平、創新能力、資金實力等方面遠遠落後於國際知名的證券中介機構。單從資產規模來看，目前我國最大的證券公司??國泰君安的總資產大約300億元。而1998年末，美林證券公司總資產達2998．04億美元，摩根斯坦利的總資產更高達3175．90億美元。它們任何一家券商的資產規模，比我國全部的90家券商的資產總和還大出許多(周道許等，2000)。競爭力之懸殊顯而易見。 上述問題決定了我國證券市場還遠遠不能適應對外開放的要求。在條件不成熟時過快開放資本市場，將會導致一系列消極後果。發展中國家在金融自由化過程中所遭遇的一系列金融危機，特別是1994年發生的墨西哥金融危機以及1997年發生的亞洲金融危機，就是這種後果的集中體現。但差距並不意味著我們可以無限期地推遲證券市場的開放進程。這不僅不符合金融一體化的總體趨勢，也不利於我國證券市場自身的發展。在這個意義上，金融全球化實際上意味著對我國證券業發展與規范的更高要求。 (四)對我國貨幣政策的影響 全球金融一體化將促使我國貨幣政策的制定和實施更多地依賴於市場手段，加快實現宏觀調控方式從直接向間接的轉變。但從近期看，鑒於我國的經濟轉軌仍要持續一個較長的時期，金融一體化將對我國既有體制下貨幣政策的有效性產生不利影響。主要體現在以下幾個方面： 一是貨幣政策控制力減弱。相對於國內銀行，貨幣政策對外資銀行的控制能力要弱些。外資銀行的資金來源主要來自國外金融市場，它們受利率管制、窗口指導信貸政策等貨幣政策的約束很小。當國內貨幣政策的意圖發生變動時，它們會通過轉向國外市場加以規避。這必然會縮小貨幣政策的直接覆蓋面，使貨幣政策的作用發生「泄漏」，弱化其政策效果。 二是貨幣政策中介目標的有效性減弱。目前，我國貨幣政策是以貨幣供應量為中介目標，但是我國現在的貨幣供應量統計遺漏了兩項內容：一是國內金融機構外匯存款；二是外資金融機構存款。這兩項內容所涉及的金融業務量(以資產度量)占國內全部金融業務量的14％，對貨幣供應量中介目標的實現會產生一定的影響。並且隨著外資銀行業務量的擴大，這種偏差也會隨之放大。另外，隨著金融機構多元化及其業務多元化的發展，微觀的貨幣需求模式也會隨之發生變化。而金融創新的發展，利率市場化壓力的增大也都會削弱貨幣供應量作為中介目標的有效性。 三是部分貨幣政策工具的效率有所減弱。我國現行的主要貨幣政策工具有公開市場操作、利率管理、准備金制度、再貸款、再貼現等。金融開放除了有助於增強第一項工具的效果外，對其他政策工具都有抵消作用： 首先是利率管理的有效性減弱。外資銀行外匯貸款利率基本不受中央銀行管制，外資銀行業務量佔比的增加實際上意味著不受利率管制的金融業務量越來越大。結果必然會減弱央行利率管理的有效性。 其次是存款准備金調整的效率弱化。外資銀行在中國境內的貸款通常不受其存款來源的制約，它們可以從國際金融市場獲得資金，因此，就總體來言，外資銀行的發展傾向於削弱准備金制度的有效性。 最後是再貸款、再貼現機製作用下降。這些政策工具對國內銀行業的資金支持具有積極作用，但對外資銀行的調控作用不大。 四是貨幣政策的外在約束增強。國際金融機構的介入，將使貨幣政策的對外依賴程度有所增加。這樣，中央銀行在決定貨幣政策時，需要密切關注國際金融市場的變化情況，尤其是主要發達國家與發展中國家貨幣政策的取向，採取相應對策，以便將外資銀行對貨幣政策的不利影響減少到最低程度。 (五)對金融監管的影響 在全球金融一體化的大背景下，金融市場以及金融機構的發展會更加迅速，金融創新也更加活躍，對我國的金融監管是一個嚴峻挑戰：(1)多元化的金融機構不斷對其金融產品進行分拆組合，創造出新的金融工具。歷史的經驗表明，金融創新常常是作為金融監管的對立面而出現的，並且是推動金融監管發展變化的主導力量。(2)混業經營的程度越來越深，銀行業、證券業、保險業相互交叉的情況越來越普遍，彼此之間的界限更加模糊。如何對金融機構的整體風險進行全面監管至今仍然是個世界性的課題。(3)巨型金融集團應運而生，它們的業務范圍更廣，金融品種更多，機構設置遍及全球。如何對這些金融集團進行有效監管需要更高層次的國際合作。(4)一些傳統的注重隔離風險的「防火牆」措施已逐漸失去作用，國際金融市場風險不僅可以在世界范圍內迅速轉移和傳播，同時還具有倍數放大作用，破壞力更大。作為這些挑戰的一個集中展示，對沖基金在亞洲金融危機中所表現出的高舉債、極度投機和不受監管就是一個生動事例。考慮到我國的市場化進程還不夠深入，金融監管仍然出於從計劃到市場、從傳統到現代的轉變過程之中，高效的監管體制尚未形成，監管當局的監管能力還相當有限，挑戰不言而喻。 三、面對全球金融一體化的對策 針對全球金融一體化帶來的機遇和挑戰，我們應該未雨綢繆，積極准備，以趨利避害，加快我國的經濟發展和金融現代化進程。這要求我們除了要積極審慎地擴大對外資金融機構的開放外，更重要地是要採取切實措施加快我國金融業的健康發展，改善貨幣政策的調控機制，提高金融監管水平。 (一)加快實現國有銀行的商業化進程，增強國際競爭力 首要任務是理清產權關系，建立有效的銀行法人治理結構，加快國有商業銀行的商業化改革。與此同時加快進行不良資產重組。實現銀行的資產重組可以通過成立資產管理公司的方法，剝離和處置不良資產。需要強調的是，存量不良資產的處理固然是一個方面，但更關鍵的問題是防止邊清理邊產生，甚至新增速度超過化解速度。這意味著銀行自身的改革無論如何都是最根本的。 其次是加快形成有效的競爭機制。工、農、中、建4大國有商業銀行無論從資產數量、人員數量、營業網點還是從業務份額上都在我國銀行業佔有絕對比例。這樣的壟斷機制既不利於通過競爭提高商業銀行的經營效率，也不利於中央銀行的間接調控。因此，可以考慮通過適當放鬆市場准人的方法，引進外資銀行，發展區域性銀行以及面向中小企業的中小銀行，以培育新的競爭主體，加強市場競爭。 第三是對國有銀行現有的組織機構進行調整，撤並無效機構，清理包袱，提高競爭力。國有商業銀行改革進展緩慢的一個相當重要的原因就是機構臃腫，冗員太多。截至1998年底，工、農、中、建4家國有商業銀行累計擁有機構14．4萬個，金融從業人員近167萬人(見表3)。以機構和人員論，堪稱世界之最。其中中國工商銀行更是以其員 工數量之巨堪稱世界銀行之最。但其中很大一部分比例是冗員，非業務部門人員的比例超過1／3，而在華外資銀行的這一比例只有1／10，差距顯而易見。機構臃腫、人浮於事嚴重影響經營效率。根據1999年第7期英國《銀行家》雜志的統計，盡管中國國有商業銀行的一級資本與世界上幾家最大的商業銀行差距並不很大，但是資產回報率卻相差懸殊。 第四是要建立合理的人才激勵機制。金融全球一體化的到來，將使國有商業銀行出現嚴重的人才流失，因而有必要改革國有商業銀行舊有的激勵機制。目前人才競爭的格局已經出現。外資銀行錢多人少，為網羅人才，不惜工本。初步估計，目前在北京和上海，外資銀行的高級管理人員中大約有1／3來自中資銀行，他們都是各個部門的業務骨幹。另有1／3來自外方，1／3來自海外歸國人員。這種格局已經為國有銀行的激勵機制敲響了警鍾。 如何才能建立合理的人才激勵機制?不外乎以下五個方面： 產權機制 市場經濟中拿什麼來承擔責任，拿什麼來承擔風險?靠的就是產權。用自己的財產來承擔投資風險的人，最有積極性關心投資收益。玩自己的錢和玩別人(公家)的錢不僅風險偏好不一樣，投資效果也截然不同。 經理市場在市場經濟中做老闆的畢竟是少數，絕大多數是打工族。為什麼這些沒有物質資本或物質資本不多的人也在玩兒命工作?靠的就是經理市場。經理市場說穿了就是人材市場，是給人材定價的一種機制。通過經理市場，優秀的專業人材就可以建立起自己的聲譽，衡量、顯示並且變現自己的人力資本。從最根本的意義上說，經理、醫生、律師、會計師、大學教授等職業的繁榮都是建立在經理市場的基礎上的。正因為有了經理市場，才會不斷涌現出類似李?亞科卡(曾任福特公司及克萊斯勒公司總裁)、傑克?威爾治(任通用電氣總裁)這樣的經營巨擘。 獎勵機制小到獎金、補貼，大到股票期權都可以視作獎勵機制。獎勵機制更加富於技術性，應用范圍最廣，方式更為靈活。 烏紗帽機制也就是官僚科層體制，這可以視為與經理市場平行的一種激勵機制。現階段國有銀行對高級經營管理人員的激勵和約束就主要靠這種機制。這種機制的好處是有助於避免在轉軌時期出現治理真空，缺點是對人材的定價信息不公開，不利於人力資本積累。 思想政治工作這一條可以視為當代中國對現代管理的一條貢獻。它不僅被歷史證明是我黨行之有效的重要法寶，在今天仍然具有重要的現實意義。 大體上說，建立國有銀行人才激勵機制可以從這五個方面著手，最終逐漸過渡到主要依靠前三種機制。

② 2020年中國經濟發展未來

十九大報告對未來發展作了整體部署，十九大報告提到：從十九大到二十大，是「兩個一百年」奮斗目標的歷史交匯期。既要全面建成小康社會、實現第一個百年奮斗目標，又要乘勢而上開啟全面建設社會主義現代化國家新征程，向第二個百年奮斗目標進軍。從2020年到本世紀中葉分兩個階段來安排。到新中國成立一百年時，基本實現現代化，把我國建成社會主義現代化國家。

我國在2010年進入上中等收入國家之後，經濟增速開始出現放緩，經濟增速已經從前三十年年均10%以上放緩至2016年的6.7%。未來經濟增速繼續放緩是必然，但增速放緩的幅度和程度就取決於通過深化改革開放和鼓勵創新等措施提升全要素生產率帶來的經濟潛力釋放的情況。分基準、積極及消極三種情景來模擬未來中國經濟的發展趨勢。

在基準情況下，我國經濟改革穩步推進，全要素生產率逐漸釋放，使增速穩中趨緩，經濟增速達到亞洲發達經濟體在同樣人均收入水平時的平均水平。只要我國經濟改革到位，增長潛力得以順利釋放，經濟將完全具備保持平穩增長的能力，經濟增速下降過程較為平緩，有望實現目前全球先進國家進入中上等收入之後的增長狀況。這種情景出現的概率很高，大約為50%左右。在基準情況下，預計2016-2020年均經濟增速為6.5%；2021-2035年均經濟增速為5%。

在積極情況下，意味著我國經濟改革取得全面成功，使全要素生產率達到改革開放之初的較高水平，增長潛力得到充分釋放，經濟增長狀況將好於基準情況，繼續書寫全球經濟增長奇跡。積極情況出現的前期條件是期間在傳統動能保持高增長的同時，全要素生產率也要恢復到改革開放之初的高水平，而且不能發生任何內外部的風險沖擊。預計這種情景出現的概率大約在40%左右。這種情景下，預計2016-2020年均經濟增速為6.7%；2021-2035年均經濟增速為5.5%。

在消極情況下，如果各項改革措施難以推進，社會問題逐漸爆發，外部或內部爆發金融風險等沖擊，則會帶來經濟失速的風險，此時經濟增速可能出現持續較快下滑，有陷入中等收入陷阱的風險。預計這種情景發生的概率極低，大約只有10%左右。在這種情景下，預計2016-2020年均經濟增速跌至6.3%；2021-2035年均經濟增速為3.5%；2035-2050年經濟增長可能停滯不前，中間可能會出現階段性負增長。

由於經濟增速是剔除物價波

③ 如何看待2020年的經濟走向

趨勢之一：人民幣國際化步伐加快 人民幣難成自由乏飢催渴詘韭挫血旦摩兌換貨幣，穩健升值是大勢所趨 未來10年，將是人民幣加快走向國際化的10年。2020年，人民幣在國際貿易結算中的比重將超過10%，在國際儲備和外匯交易中的比重甚至將高達15%。……
預計今後10年，我國GDP年均增長8%，至2020年，我國經濟總量將達到75.7萬億元左右，按目前匯率計算，大約相當於11萬億美元。
趨勢之二：新能源助中國成汽車強國 在中低端汽車市場上將孕育出一批世界知名大眾品牌 到2020年，我國汽車保有量仍將較大落後於美國，千人汽車保有量仍將不及世界平均水平。 汽車市場高速成長帶來的能源和環保壓力將推動我國新能源汽車的發展，很可能成為我國汽車工業縮小與汽車強國之間差距的一個契機。……
未來10年，三大集團在國內的地位有可能面臨其他企業後來居上的挑戰。
趨勢之三：能源消費居世界第一 國內能源產出與需求間差距拉大，能源進口占總消費比例進一步提高。
未來10年，中國將超過美國成為世界第一大能源消費國，但人均能源消費量仍只有日本和西歐國家的一半，不到美國的1/3，相當於世界的平均水平。我國國內能源產出與需求間的差距將進一步拉大，能源進口占總消費的比例將從目前3%提高到2020年的20%。……
趨勢之四：銀行走向「金融百貨公司」 銀行杠桿化產品將通過提高資金使用效率對實體經濟投資產生積極影響。
未來10年，我國商業銀行將從傳統以「融資中介」為核心向以「財富管理」為核心轉變，零售業務將成為未來銀行的主要利潤來源，目前對銀行利潤貢獻最大的對公業務佔比將明顯下降。 未來銀行將減少對靠存款籌集資金的依賴，金融創新帶來的高杠桿化金融衍生品將大大提高資金使用效率，傳統銀行存貸利差的盈利模式將逐漸讓位於中間業務的盈利模式。……
趨勢之五：由紡織大國邁向紡織強國 創新將促使我國紡織服裝產業結構向價值鏈高端延伸 未來10年，中國將由紡織工業大國躍變為強國。在紡織服裝市場整體保持快速增長的同時，家用尤其是產業用紡織品市場的擴展將尤為引人注目。就纖維消費總量而言，服裝、家用和產業用紡織品將「三分天下」。 作為時代變遷的重要符號，服裝以非文本的方式記錄著歷史的變遷。
未來10年服裝更加多元化是不容置疑的趨勢，休閑生活理念將更廣泛更深入地滲入服裝消費，人們更加追求通過服裝顯示自己的文化層次和品位。……以上供參考。

④ 金融市場的經濟環境分為哪幾個部分

經濟環境是指金融企業面臨的外部經濟因素，具體指一個國家或地區經濟發展水平與發展速度、經濟制度與市場體系、收入水平、財政預算、貿易與國際收入狀況以及政府的各項經濟政策等因素的變化對金融企業產生的各種影響。

在國家的經濟政策中，財政及貨幣政策對金融企業影響巨大。寬松或從緊的經濟政策，往往對金融市場起著直接影響。同時，政府對金融行業採取的改革措施也深刻改變金融行業的運行方式。近年來，我國對匯率已經逐步進行市場化改革，截止到2016年，中國的利率市場化已基本完成，未來將逐步放鬆銀行存貸款的利率限制。這無疑會使得銀行資金成本提高，存貸利差逐步縮小，這將給銀行以利差為主的贏利模式帶來巨大壓力，銀行業必須密切注意這種趨勢對其行業產生的重大影響。

目前互聯網金融浪潮的沖擊來勢洶洶。我國中小企業數量佔全國企業總數的90%以上，在工業總產值和實現利稅中的比重分別為60%和40%，但其在全部銀行信貸資產中的使用比率不到30%，銀行對其貸款的滿足率也僅為30%～40%。經濟下行環境中，中小企業比大型企業需要更多的資金支持，只有繼續扶持中小微企業的發展才能可能推動實體經濟的持續發展。而金融行業只有把服務對象瞄準更多的中小微企業，才能在未來迎得更多的發展空間。

互聯網時代，金融的細分趨勢越來越明顯，金融行業已步入分化階段：以小額分散的消費貸款為主的P2P平台和以大額企業貸款為主的P2C平台正朝著不同的發展方向迅速壯大。2016年，中國網路經濟營收規模達到14707億元，同比增長28.5%。其中，PC端網路經濟營收規模為6799.5億元，移動網路經濟營收規模為7907.4億元，移動網路經濟首次超過PC端。電商營收規模為8946.2億元，佔比超過60%，是推動網路經濟增長的主要力量。隨著互聯網及電子商務的進一步發展，互聯網將繼續向傳統金融領域滲透，我國三、四線城市的消費潛力、投資潛力將得到進一步開發，網民的消費投資行業甚至理念都將隨著網路、經濟的發展而逐步改變，尤其是網購的興起，為「互聯網+金融」的發展降低市場、教育成本提供了新型渠道和用戶基礎。

⑤ 國際貨幣基金組織在2020年針對中國的經濟發展走向發表了哪些觀點!

2020年，中國經濟面臨一新一老兩大擾動，一新是通脹問題，一老是中美沖突。我們認為內，通脹明年容初到達高點後，仍面臨不確定性，下半年CPI同比回落幅度可能受限，從而貨幣政策的降息周期只能是「小步慢跑」的；經濟增速仍將在中美沖突拖累中下行，但房地產市場大體穩定（預期增速7-9%），基建投資繼續溫和回升（預期增速6-8%），製造業投資企穩上揚（預期增速5%左右），消費和服務業的穩定器作用不容小覷，從而能夠對沖部分外部壓力，預計2010年GDP增速在5.9%-6%之間。在兩大擾動下，股市仍以結構性機會為主，債市下半年能否突破下行取決於通脹形勢。

⑥ 國際金融綜合題，求答案 上海能夠如期的在2020年成為國際金融中心嗎

這個必須的

⑦ 國際經濟形勢

• 2016年國際經濟形勢及對我國的影響

2016年世界經濟仍將延續疲弱復甦態勢，我國發展的外部經濟環境依然錯綜復雜，進而影響到國內經濟運行和結構調整特徵及趨勢明顯。

• 從目前形勢和發展態勢看，今年世界經濟運行將呈現以下特徵和趨勢：

一是世界經濟貿易仍將維持低速增長態勢。國際金融危機爆發後，世界經濟雖然在各國大規模刺激政策作用下一度快速回升，但隨著刺激政策的退出和作用衰減，世界經濟貿易自2012年以來重新回落至4%以下的低增長，復甦動力明顯不足。據國際貨幣基金組織去年10月發表的《世界經濟展望》報告，2015年全球經濟和貿易量分別增長3.1%和3.2%，預計2016年將分別增長3.6%和4.1%。但從去年4季度以來各主要經濟體的主要經濟指標情況看，今年全球經濟貿易增速難以明顯回升，多數研究機構和國際投行預計今年僅有0.1~0.2個百分點的微弱回升。總體看，世界經濟仍處在危機後的深度調整期，各國都在大力推進結構性改革，為未來的經濟增長積蓄動能，世界經濟在短期內仍難以擺脫低速增長狀態。據國際貨幣基金組織的中期展望，2020年前世界經濟貿易的年均增速分別難以超過4%和5%，明顯低於金融危機前5年5%和8%左右的年均增速。

• 二是主要經濟體走勢將進一步分化。自去年以來，發達經濟體總體回升向好，而新興經濟體增速繼續回落。從發達經濟體內部情況看，美國經濟增長較快，消費、投資、出口和房地產形勢明顯好轉，失業率已降至5%以下；歐元區和日本經濟雖然有所好轉，但增速緩慢，通縮壓力較大，經濟持續復甦仍面臨不少制約。雖然金融危機後3大經濟體都採用大規模的財政貨幣刺激政策支持經濟復甦，但歐元區和日本的結構性改革進展滯緩，而美國同時還實施重振製造業戰略和出口倍增計劃，加大對頁岩氣等新能源和新技術新產業的扶持力度，通過結構調整進一步鞏固了經濟復甦勢頭。從新興經濟體內部看，受石油等大宗商品價格大幅回落和地緣政治動盪等因素影響，俄羅斯和巴西經濟出現衰退，同時還面臨資本外流、貨幣大幅貶值、通脹上升壓力，其他對資源出口依賴程度較高的新興經濟體也普遍面臨不同程度的困難；亞洲新興經濟體雖然總體情況相對較好，但由於結構調整進展緩慢導致內生增長動力不足，而外需疲弱又使得傳統的出口拉動型經濟增長模式難以為繼，經濟增速普遍持續放緩，惟有印度繼續保持7%以上的較快增長。

• 三是國際金融市場調整波動可能加大。由於全球經濟走勢分化、周期不同步，主要經濟體的貨幣政策也出現分化甚至背離。美聯儲已經啟動加息進程，預計今年仍有兩到三次加息行動，而歐洲中央銀行和日本中央銀行仍在實行量寬政策支持經濟復甦，由此導致的美元資產收益率上升和美元匯率走強將引發國際債市、匯市、股市和大宗商品市場的持續調整和波動，特別是國際資本加速迴流美國和美元資產，將使得受到大宗商品價格大幅回落重創的資源出口經濟體更加雪上加霜，資本外流和貨幣貶值有可能在債務過高的經濟體誘發償債危機，進而加大國際金融市場的動盪。金融市場穩定是經濟穩定增長的重要前提，在全球經濟復甦勢頭依然脆弱的情況下，國際金融市場調整波動加大會進一步制約世界經濟復甦。

• 四是石油等大宗商品價格仍有可能進一步回落。在經歷了10多年的超級大牛市後，國際大宗商品市場陷入供大於求、價格大幅回落的窘境。目前，國際油價已跌落至每桶30美元的低位，與金融危機前高點時的每桶145美元相比下跌幅度高達79%，鐵礦砂、銅、鋁、鋅等的價格跌幅也都高達40%以上。由於以往大宗商品價格持續大幅攀升刺激能源資源類產品產能規模大幅擴張，而金融危機後全球經濟增速持續低位徘徊，大宗商品供大於求的格局短期難以改觀，能源資源出口大國為增加收入維持財政收支平衡又不願減產，供大於求的市場格局將繼續施壓大宗商品價格，加之美元走強會進一步抑制主要以美元計價的大宗商品價格上漲，因此石油等大宗商品價格仍有一定的下跌空間。國際投行紛紛預測，今年石油價格很可能跌落至每桶20~30美元區間，其他大宗商品價格也有5%以上的跌幅。雖然地緣政治動盪和市場投機有可能在短期推高石油等大宗商品價格，但難以改變價格疲軟下跌的基本走勢。石油等大宗商品價格低位運行將加劇資源出口國的經濟困難，對資源進口國雖有利於降低進口成本，但也會加大通縮壓力，對全球經濟的影響可以說是利弊兼有。

五是全球產業重組和產業鏈布局調整步伐加快。隨著新技術發展和產業化進程加快，移動互聯網、可再生能源、物聯網、3D列印、智能製造等新興產業加速發展，而移動互聯網、雲計算、大數據等信息技術在金融、商貿、製造、教育、醫療等更多領域普及應用和融合發展將不斷催生新業態、新模式和新產業，傳統產業將全面轉型升級。在全球產業加快重組的同時，依託信息化、智能化、小型化、分散化、個性化的新型生產組織方式將逐漸取代分工明確、規范嚴格的標准化大工廠生產組織方式而成為主流，國際分工方式也面臨變革。另一方面，美國主導推進跨太平洋(601099,股吧)夥伴協定（TPP）和跨大西洋(600558,股吧)貿易投資夥伴協定（TTIP），以准入前國民待遇和負面清單管理為基礎全面擴大市場准入，將勞工標准、環保標准、知識產權、政府采購、競爭中立等新議題納入談判范圍，不僅為國際經貿規則標准提高設立了新標桿，抬高了發展中國家參與經濟全球化門檻，而且會逐步改變全球產業鏈布局，對其他經濟體產生貿易投資和產業轉移的負面效應。

六是地緣政治等非經濟因素影響上升。國際金融危機後，全球政治經濟格局深刻調整，國際力量對比顯著改變，世界多極化更趨明朗，全球治理體系和結構繼續發生改變。面對新興大國的加速崛起，美國等發達國家竭力維護其全球主導地位和既有利益，各國都在調整發展戰略和對外關系，各種矛盾凸顯，競爭摩擦加劇。由此引發的地緣政治沖突更加頻繁，非經濟因素對世界經濟增長的影響也在上升。從目前情況看，中東局勢、美俄關系、極端勢力的恐怖襲擊、歐洲難民問題、朝核問題、伊朗導彈問題等，都有可能出現難以預見的新變化，世界經濟復甦也因此會面臨更多的不確定性。

總體看，我國的外部發展環境依然復雜多變。雖然和平與發展的時代主題沒有變，外部發展環境有望保持和平穩定，有利於我國繼續發展。但是，由於國際金融危機深層次影響在相當長時期依然存在，世界經濟仍處在危機後的深度調整期和變革期，地緣政治關系復雜變化帶來不穩定不確定因素增多，全球經濟貿易增長乏力的狀況短期難以改觀，外部環境變化對我國的挑戰也在增多。

對中國經濟五大影響

從目前情況看，外部環境變化對我國經濟發展的影響主要集中在以下幾個方面：

一是世界經濟貿易增長低迷既導致外需拉動作用減弱，也為我國深化結構性改革、加快培育新的增長動力帶來新契機。國際金融危機後，我國外貿出口增速持續回落，去年甚至出現負增長，已連續4年未完成預期目標。在全球經濟貿易增長乏力的情況下，今年外貿出口穩增長仍面臨不少困難。隨著國際經濟環境的變化和我國經濟發展進入新常態，我們不可能再像以往那樣寄希望於擴大出口和投資來拉動經濟增長，而是要在適度擴大總需求的同時，更加註重供給側結構性改革，特別是要適應國際國內需求結構變化提高供給體系質量和效益，實施創新驅動發展戰略培育經濟增長新動力(310328,基金吧)，以產業結構調整升級促進外貿優進優出，更好發揮外貿進出口對促進經濟增長和產業結構優化升級的作用。

二在科技產業大變革背景下，我國既面臨迎頭趕上的機遇，也不排除我國與發達國家差距拉大、傳統產業面臨被技術性淘汰的風險。國際金融危機後，發達國家紛紛加大對新技術、新產品、新產業的研發投入力度，搶占未來產業發展和國際競爭的制高點；新興經濟體也在大力推進結構調整，積極承接國際產業轉移，更加重視發展製造業。我國在科技創新和新興產業發展領域與發達國家仍存在較大差距，在製造業領域的傳統成本競爭優勢逐漸弱化，產業發展進步前有堵截、後有追兵。若不能有效推進科技創新和產業結構調整，就有可能進一步拉大與發達國家的差距，在新一輪國際產業競爭中處於不利地位，在傳統製造業領域也會面臨來自其他新興經濟體的激烈競爭。

三是大宗商品供求格局變化和價格回落，既有利於我國降低進口成本和增加能源資源進口，但也會加劇上遊行業和企業經營困難。我國正處在全面建成小康社會的決勝階段，無論是加快推進工業化和城鎮化，還是保持經濟持續健康發展，都會增加能源資源消耗總量。因此，石油等大宗商品供求關系寬松和價格低位運行，總體上有利於保障能源資源供應安全和降低發展成本。但另一方面，在經濟換檔減速、需求擴張放緩、產能普遍過剩的情況下，國際市場供應增多和價格大幅下跌也對我國能源資源開采加工等上遊行業帶來更大的競爭壓力，生產者價格的持續回落也會進一步加劇企業經營困難，去產能、降成本壓力增大。

四是國際經貿規則主導權之爭，既為我國參與全球經濟治理和規則制定帶來難得機遇，也對我國深化經濟體制改革、擴大市場開放帶來挑戰。去年10月，美國主導的有12個亞太經濟體參加的TPP談判最終達成協議，不僅在市場開放和貿易投資自由化便利化達到前所未有的高水平，而且在環境保護、勞工標准、競爭中立、電子商務、金融等服務業開放等領域設立了新標准，對未來國際經貿規則體系的演進具有引領示範作用。我國已深度融入世界經濟，為維護我國和發展中國家的發展權益，就必須主動參與推動多邊經貿規則制定和國際經濟治理體系改革完善，積極引導全球經濟議程，提升制度性話語權，促進國際經濟秩序朝著平等公正、合作共贏的方向發展。同時，也要堅定不移地深化改革開放，加快形成對外開放新體制，更好地適應經濟全球化和國際經貿體系變革的新形勢，以開放促改革促發展。

五是地緣政治關系復雜多變和不穩定不確定因素增多，既對我國經濟社會發展構成潛在威脅，也擴大了我國在大國關系動態博弈中的迴旋餘地。隨著國際金融危機的深層次影響不斷從經濟、金融、科技、產業等領域向社會、政治、軍事、安全和國際治理等更廣泛領域傳導，全球利益格局的戰略博弈更加激烈，地緣政治和大國關系深刻調整，全球恐怖主義出現新回潮，熱點敏感問題頻發。應對外部環境變化，既要堅持原則，妥善處理大國關系，有效應對和管控風險，主動營造有利的外部環境，更要實施新一輪高水平對外開放戰略，推進一帶一路建設，打造對外開放合作新格局，贏得發展主動，切實維護國家安全和經濟安全，確保如期全面建成小康社會。

⑧ 請你談談2020年國際形勢的最新變化及對中國的影響

2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，經濟運行穩中向好的基本趨勢不變。根據中國宏觀經濟系統模型預測，2020年，我國GDP增長率基本與2019年持平，保持平穩較快發展，就業、物價保持基本穩定，產業結構繼續優化，增長質量繼續提高。

貫徹落實中央經濟工作會議部署，做好2020年經濟工作，應實施積極的財政政策，改善貨幣政策和宏觀審慎政策的結構性功能，統籌「穩增長」和化解風險的關系，加快建立健全促進消費長效機制，根據中國宏觀經濟系統模型預測。

2020年房地產固定資產投資名義增長率為8.5%，比上年下降1.1個百分點；基礎設施固定資產投資增長率為4.1%，比上年增加0.4個百分點；製造業固定資產投資增長率為2.3%，比上年減少0.1個百分點總體而言，全社會固定資產投資增長率為5.1%，比上年略微減少0.1個百分點。

(8)國際金融經濟環境2020擴展閱讀：

觀察形勢有多種角度，但「變化」始終是一個重要的視角。抓住了形勢變化的特徵、緣由、趨向，就把握住了形勢發展的新特點。這里，我主要講三個方面：

第一，世界經濟調整之變。國際金融危機發生後，世界經濟的最大特點是經濟結構深度調整。發達國家和發展中國家都在調整，中國也不例外。誰率先調整成功，誰就佔領了經濟發展新的制高點。

第二，國際競爭方式之變。實力變遷讓各國的競爭更激烈、更深入、更復雜，引發的利益調整以及世界經濟秩序和治理方式的變革，都呈現出許多新的特點。

第三，中國發展階段之變。在錯綜復雜的國際形勢下，中國進入中等收入發展階段，融入世界經濟的中國實力快速上升，但面臨的挑戰和問題同樣前所未有。認真思考這三個方面的變化，把握其內在聯系，有利於我們正確分析和判斷當前形勢的發展變化。

⑨ 中國金融戰略2020怎麼樣

總體而言就是漸進性的改革思路，當然最後還是落到政改之上。 序p1 發展中國家在國際金融體系中的戰略利益的三種類型。吸引外資為主，保障金融穩定為主，扶持本國金融業成為強勢產業為主。 p4 十年內要實現人民幣全面自由兌換。 p4 中國經濟、金融還只是一條小河時，我們可以採取「摸著石頭過河」的策略；但是當這條小河變成大河，與外面的大海相連，甚至自身已成為大海的一部分時，就不能僅靠「摸石頭」過河跨海了，而是需要學習造橋、造船的技術，只有通過過橋、駕船才能過河跨海。（反思改革開放之初與當前的策略） p19 在現代金融意義上的本質，就是對風險的定價和分配。 p20 發展中國家的最大挑戰，實際上是建立信用體系。其落後的最大挑戰其實不在於資源或資本的匱乏，而在於它們很難組織起大規模的分工、交換等市場活動，特別是高質量的政府活動。 p21(在中國，銀行向民營高成長企業的融資能力正被pe所取代) p28 流動性的本質，是人類之間一種普遍信任。 p31（復本位下管理的困難性，王安石變法的典型意義） p33 信用是一種力量，它能夠自然成長，但不能人為構建。 p42 貨幣政策、金融監管、微觀金融行動和金融開放的四要素。 p47 阿根廷與中國現狀的某些相似性。 p79貨幣、金融體系所具有的內在的擴張性和不穩定性。 p86 錢穆總結的制度的演化。 p90 馬克思的關於人們在改造客觀世界的同時又改造了主觀世界的論述（格物致知）以及索羅斯的哲學。 p108 我國金融業的發展取向，仍可採取以實體經濟發展為中心的模式（然而，房產泡沫和地下金融系統將對實際儲蓄率產生影響）。 p112 1820年到1900年間中國GDP佔比的急劇下降。 p115 中國發展為世界提供了一個經驗，就是龐大的配套改革計劃可能並不是啟動經濟增長所必需的。錢穎一教授歸結的四個重要的制度變革：雙軌制改革使價格得以在一定程度上自由浮動；鄉鎮企業代表了一種中間型所有制形式；中國特色的政治體制賦予了地區極大的自由；匿名存款在促進金融發展的同時，也抑制了政府剝奪大額存款人的權力。 p169 「自我實現」的危機。國際上發生流動性危機時，為應對流動性危機，資金不得不從健康、流動性較好的國家投資中撤出。 p190 固定匯率體系總會崩潰？ p199 歐元區的迅速擴張，將信用從北歐國家輸入南歐與東歐。 p227 美元的信任是以經濟、軍事實力和宏觀調控能力，並經過歷史的檢驗才能樹立的。 p250 美國每次經歷一個階段性低利率時期後，當轉入高利率時期時，各種危機頻繁爆發。 p298 中國向非洲尋找資源和商品市場。危機時的流動性問題。 p371 黃金貴金屬等不依賴於任何主權國家的最後清償力作用，決不能被低估。 p374 有限的全球化和充分的市場化路徑。

⑩ 2020年中國經濟如何

2020經濟增長速度會在今年的基礎上繼續減速。
主要壓力來自，全球經濟下行壓力，債務風險不斷專推高所致。國屬內物價壓力高漲，從而抑制未來消費的持續增長。中美貿易沖突，香港、台灣問題等等，都給中國經濟帶來了不利的一方面。
我個人對中國經濟還是保持樂觀態度，2020中國經濟不會很差，因為看到中國已經增加了基建投入，拉動經濟增長，同時減稅降費一系列措施也在路上。雖然部分物價有所上漲，但是尚在可控范圍內，加上減稅降費帶來利好，中國經濟仍將是帶動全球經濟增長的主要發動機之一。